1.

CONTEXTO DEL PROBLEMA

Una tarea frecuente en el campo de las finanzas es la evaluación de proyectos de inversión. El

inversionista evalúa las alternativas que se le presentan, contra una expectativa de rendimiento, que se
denomina su tasa de interés de oportunidad. Un método para estimar la tasa de interés de oportunidad es
analizar la relación entre la tasa de rendimiento de “una compañía de referencia” y “el mercado de
valores”, en el cual esa compañía transa su acción.

En el caso colombiano, el mercado de valores está compuesto por las acciones de las empresas que se
negocian en la Bolsa de Valores de Colombia. Una medición global del comportamiento de este mercado
es el índice COLCAP, el cual registra la variación del precio de las 20 acciones de mayor nivel de
negociación.

Si la relación funcional entre la tasa de variación diaria del precio de la acción de la compañía de
referencia y la tasa de variación diaria del índice COLCAP es lineal, se puede construir un modelo de
regresión lineal simple entre la acción de interés (variable dependiente) y el mercado de valores (variable
independiente). Tal relación tendría entonces la siguiente especificación:

RA=+RM+

En la ecuación anterior se definen los siguientes conceptos:

RA: Tasa de variación diaria del precio de la acción de la compañía de referencia. Este valor resulta de
la diferencia entre el precio de la acción en un día cualquiera y el precio de la acción del día
anterior, dividida sobre el precio de la acción del día anterior, expresada como porcentaje.

RM: Tasa de variación diaria del índice COLCAP. Este valor resulta de la diferencia entre el valor del
índice en un día cualquiera y el valor del índice del día anterior, dividida sobre el valor del índice
del día anterior, expresada como porcentaje.

: El error aleatorio del modelo o perturbación aleatoria, que se supone que es una variable distribuida
normal con media cero y varianza constante.

: El parámetro que indica el impacto porcentual en el precio de la acción cuando el índice COLCAP
varía un punto porcentual.

: El parámetro que indica la variación diaria del precio de la acción cuando la variación del índice
COLCAP es cero por ciento.

A efectos de poder estimar los parámetros y del modelo, se dispone en El archivo Excel
(http://bit.ly/36vbW46): “Precios y Variaciones – 2017, 2018 y 2019.1”, contiene los precios y las tasas
diarias de variación de los precios de un grupo de diez (10) acciones del mercado de valores colombiano,
para el periodo comprendido entre el 29 de diciembre de 2016 y el 28 de junio de 2019.

En la pestaña “Variaciones” del archivo Excel (http://bit.ly/36vbW46), hay diez acciones numeradas en
el encabezado (encima del nombre de la acción), con los dígitos del cero (0) al nueve (9). A su grupo le
corresponde la acción que coincida con el último dígito del número de su grupo.

Un ejemplo de la asignación. Si el número de su grupo es 25, el último dígito es 5 por tanto le

corresponde la acción de CEMARGOS. Otro ejemplo, si su grupo es 40, le corresponde
 ECOPETROL. Si su grupo desarrolla el trabajo con una acción distinta a la que le corresponde
de acuerdo con la regla anterior, la nota es cero coma cero (0,0) puntos.

Para la acción que le corresponda, atienda las solicitudes que aparecen más abajo.

1. PARTE DESCRIPTIVA (Semana 3)

a) Muestre y analice el gráfico de dispersión de la tasa de variación diaria del precio de la acción
que le corresponda, contra la tasa de variación diaria del índice COLCAP. Utilizando la opción
de Excel Insertar>Texto>Objeto>Microsoft Word Documento (https://youtu.be/hPCEy-hn84s),
escriba dos comentarios relevantes acerca gráfico de dispersión mostrado, en el contexto del
caso.

Comentarios:
1. En esta grafica podemos observar que no existe ninguna relación lineal entre la tasa de variación
diaria del precio de la acción ISA y el índice COLCAP.
2. De igual forma notamos una gran dispersión de los datos, lo que nos dificulta la interpretación de
los mismos.

b) Muestre y analice los histogramas individuales de la tasa de variación diaria del precio de la
acción que le corresponda, y de la tasa de variación diaria del índice COLCAP. Utilizando la
opción de Excel Insertar>Texto>Objeto>Microsoft Word Documento, escriba dos comentarios
relevantes para cada uno de los dos histogramas, en el contexto del caso.
Histograma de la tasa de variación diaria del precio de la acción ISA.

Comentarios:
1. Este histograma nos permite identificar el intervalo de frecuencia que más se presenta en la
variación diaria del precio de la acción ISA, que sería de -1,04 a 1,28.
2. También se puede identificar que el comportamiento del histograma es asimétrico, por lo cual
presenta un ajuste adecuado, es decir, los datos se ajustan adecuadamente a la distribución.

Histograma de la tasa de variación diaria del índice COLCAP.

Comentarios:
1. Este histograma nos permite identificar el intervalo de frecuencia que más se presenta en la
variación diaria del índice COLCAP, que sería de -0,53 a 0,63.
2. Este histograma al igual que el anterior tiene un comportamiento asimétrico y sus datos se ajustan
adecuadamente a la distribución.
 c) Genere y analice las estadísticas descriptivas que la opción “Análisis de datos” del botón “Datos”
de Excel produce, tanto para la tasa de variación diaria del precio de la acción que le corresponda,
como para la tasa de variación diaria del índice accionario COLCAP. Utilizando la opción de
Excel Insertar>Texto>Objeto>Microsoft Word Documento, escriba dos comentarios relevantes
sobre las estadísticas mostradas, en el contexto del caso.

d) Obtenga e interprete la variabilidad relativa de la tasa de variación diaria del precio de la acción
que le corresponda, y del índice accionario COLCAP. Escriba la interpretación en el contexto
del caso, Utilizando la opción de Excel Insertar>Texto>Objeto>Microsoft Word Documento

2. PARTE INFERENCIAL (Semana 4 y 5)

a) Sobre la base de que la tasa de variación diaria del precio de la acción que le corresponda se
distribuye normal, construya un intervalo de confianza al noventa y cinco por ciento para la tasa
promedio de variación diaria del precio de la acción que le corresponda. Escriba la interpretación
en el contexto del caso, Utilizando la opción de Excel Insertar>Texto>Objeto>Microsoft Word
Documento

Tome nota de que la información suministrada en la pestaña Variaciones del archivo Excel
constituye una muestra de 606 días y no es la población.

b) Sobre la base de que la tasa de variación diaria del índice COLCAP se distribuye normal,
construya un intervalo de confianza al noventa y cinco por ciento para para la tasa promedio de
variación diaria del índice COLCAP y Escriba la interpretación en el contexto del caso,
Utilizando la opción de Excel Insertar>Texto>Objeto>Microsoft Word Documento

Tome nota de que la información suministrada en la pestaña Variaciones del archivo Excel
constituye una muestra de 606 días y no es la población.

c) Construya un intervalo de confianza al noventa y cinco por ciento para la diferencia poblacional
entre tasa promedio de variación diaria del índice COLCAP y la tasa promedio de variación
diaria del precio de la acción que le corresponda. Escriba la interpretación en el contexto del
caso, Utilizando la opción de Excel Insertar>Texto>Objeto>Microsoft Word Documento

(Semana 5)
En esta semana, se consolida en un archivo de excel con:

-Portada: Solo los estudiantes que participaron en el desarrollo de la actividad (semana 3, 4 y 5)

-Desarrollo de la actividad
-Conclusiones
-Referencias

Este archivo debe ser adjuntado en el grupo que le correspondió > Foro: Desarrollo del trabajo -
Semanas 3, 4 y 5