"Seguimos Haciendo Realidad El Sueño de La Casa Propia": Fondo Mivivienda S.A

"Seguimos haciendo realidad el sueño de la casa propia"
Fondo MIVIVIENDA S.A. 1

Principal promotor de la vivienda en el Perú
Índice
Carta del
01
Directorio
presidente
Pág. 6 Pág. 8
04
Objeto
05
Evolución
social de las operaciones
Pág. 14 Pág. 20
08
Evolución de
09
Información
los productos y relativa a planes
servicios del Fondo o políticas
MIVIVIENDA S.A. de inversión
Pág. 38 Pág. 44
12
Principales
13
Colaboradores
activos
Pág. 58 Pág. 66
16
Perspectivas
17
Anexos
Pág. 154 Pág. 158

02
Principales
03
Misión,
funcionarios visión y objetivos
Pág. 10 Pág. 12
06
Sector al que
07
Productos
pertenece del Fondo
el Fondo MIVIVIENDA S.A.
MIVIVIENDA S.A.
Pág. 24 Pág. 26
10
Relación
11
Tratamiento
especial tributario especial,
con el Estado exoneraciones,
concesiones, entre
otros
Pág. 52 Pág. 54
14
Información
15
Estados
relevante financieros
del Fondo
MIVIVIENDA S.A.
Pág. 68 Pág. 70
18
Versión en inglés
English version
Pág. 158
Carta del presidente
A finales de los 90’s, el panorama del mercado inmobiliario mostraba un crecimiento inercial, escasa
oferta de viviendas para las familias emprendedoras, altas tasas de interés, y pocas oportunidades para
acceder a un crédito hipotecario.
Hoy, ese escenario ha cambiado completamente, con un entorno urbano diferente. Lima y provincias
muestran notorios avances, el desarrollo inmobiliario se ha convertido en un claro indicador del
crecimiento del país, cada vez más personas se han vuelto bancarizables (sujetos de créditos) y se
ha mejorado la calidad de vida de miles de peruanos que antes no hubiesen podido acceder a una
vivienda digna.
Estas características propias de un mercado en constante dinámica tienen un gran artífice: el Fondo
MIVIVIENDA S.A., entidad que en el año 2013 cumplió 15 años de trabajo constante y sin pausa.
Es importante destacar que gracias a una planificación con visión de futuro, la institución inició el año
con diversas acciones estratégicas en varios frentes.
Por el lado de la descentralización, la empresa tomó la decisión de implementar equipos macro

regionales itinerantes como un nuevo modelo de gestión de gerencia moderna. Con un despliegue
más articulador se crearon las Oficinas Macro Regionales itinerantes (Norte, Sur 1, Sur 2, y Centro),
consistentes en equipos liderados por un Coordinador que tiene la misión de visitar, gestionar y
coordinar con nuestros principales stakeholders en las zonas de su competencia.
Con esta nueva modalidad de trabajo, se ha afianzado la alianza con las autoridades locales y regionales,
lográndose suscribir 705 convenios de cooperación interinstitucional, los cuales permitieron que se
constituyeran 633 Centros Autorizados (ubicados en los municipios y gobiernos regionales donde se
da información de nuestros de productos) en todo el país.
Asimismo, como parte de nuestra política de promoción y difusión, en el 2013 se ha dado un mayor
impulso a las Ferias de Vivienda Popular, consistentes en un nuevo concepto para promover la compra,
construcción o ampliación de viviendas de las familias de menores recursos. Se incorporó a este
trabajo, a diversos organismos del sector Vivienda como COFOPRI, SENCICO, SEDAPAL, entre otros.
Durante el año 2013 se realizaron 53 Ferias de Vivienda Popular, alcanzándose un promedio de 1,000
visitas por cada una de ellas, con una asistencia total que superó las 51,000 personas.
De otro lado, el Fondo MIVIVIENDA S.A., a través de un trabajo multisectorial con el Ministerio de
Vivienda, Construcción y Saneamiento, ha participado en la gestación de una interesante estrategia de
generación de suelo urbano con el fin de fortalecer los concursos públicos, e incorporar al mercado
una bolsa de terrenos saneados.
En ese contexto, organizó conjuntamente con el Ministerio de Vivienda, Construcción y Saneamiento,

el Primer Concurso Nacional de Prototipos de Vivienda Social: “Construye para Crecer”, el cual contó
con la participación de diversas universidades del país a través de sus facultades de Arquitectura e
Ingeniería Civil, así como con profesionales de la construcción, empresas inmobiliarias y constructoras,
quienes concursaron presentando prototipos de vivienda de bajo costo para cada una de las tres
regiones geográficas tradicionales del Perú (costa, sierra y selva).
Estamos convencidos que esta iniciativa ayudará a los Municipios a nivel nacional, a implementar
bancos de proyectos o prototipos de vivienda para impulsar los programas de vivienda social y
combatir la autoconstrucción informal.
6 Memoria Institucional 2013

Por el lado financiero, un hecho importante que ha marcado un hito en la historia del Fondo
MIVIVIENDA S.A., ha sido nuestra primera emisión de bonos corporativos en el mercado internacional,
la que resultó todo un éxito. Esta operación fue por US$ 500 millones y su demanda superó los US$
6,300 millones, lo que evidenció el “apetito” por nuestro papel. Se colocó a una tasa anual de 3.602% y
el plazo fue a 10 años, siendo nuestros estructuradores el Bank Of America-Merrill Lynch y el Citibank.
De igual forma, la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, aprobó nuestro programa de bonos
corporativos en el mercado local hasta por un máximo de S/. 1,000 millones. El plazo será como
mínimo dos años y un máximo de diez, habiendo recibido la clasificación de riesgo AAA+ por parte de
Apoyo & Asociados y Class & Asociados.
Asimismo, es importante mencionar que en el 2013, el FMV S.A. obtuvo una mejora en su clasificación
de riesgos por parte de las clasificadoras internacionales Fitch Ratings y Standard & Poor´s, pasando
de “BBB / perspectiva estable” a “BBB+ / perspectiva estable” (es decir grado de inversión y a una
calificación de distancia para la calificación de riesgo “A-“). La mejora de clasificaciones otorgadas al
FMV S.A. está relacionada al menor riesgo de la República del Perú al ser nuestro único accionista,
pero también destacan las fortalezas intrínsecas de nuestra entidad tales como nuestro modelo de
negocio, que nos permite la mayor garantía de recuperación de los recursos prestados a las IFI,
nuestras prudentes políticas de gestión de los riesgos, la fuerte capitalización del 100% de nuestras
utilidades, nuestro elevados indicadores de capital global y eficiencia, la alta calidad de nuestros activos
crediticios gracias a la nula morosidad de la cartera crediticia directa y nuestra concentración en el
mercado hipotecario de vivienda social.
Con estos mecanismos de fondeo seguiremos financiando viviendas sociales para las miles de familias
emprendedoras que aún esperan poder acceder a una vivienda digna y de calidad.
Otro hecho de importancia en el año 2013, ha sido la ampliación del rango en el valor de la vivienda
de 50 hasta 70 UIT, para estar alineados con las necesidades y el comportamiento del mercado. Esta
decisión, analizada y discutida, ha promovido una mayor generación de proyectos inmobiliarios y
stock de viviendas.
A nivel de cifras, los números de este ejercicio mostraron un comportamiento positivo, acorde a
las metas establecidas a inicios del año. Para el caso de los créditos Mivivienda, con el aporte de
MiConstrucción, se logró colocar 13,164 créditos, los que representaron desembolsos por 1,403.2
millones de nuevos soles y beneficiaron a más de 63,000 personas.
En cuanto a los subsidios habitacionales suministrados por el Fondo MIVIVIENDA S.A. en su calidad de
administrador del Bono Familiar Habitacional del Programa Techo Propio, en sus diversas modalidades
(Adquisición de Vivienda Nueva, Construcción en Sitio Propio y Mejoramiento de Vivienda), la cifra
anual fue de 23,914 bonos, habiéndose desembolsado 418.1 millones de nuevos soles, favoreciendo
a 115,000 personas.
En suma, el enfoque de gestión del Fondo MIVIVIENDA S.A., durante el año 2013, se ha basado en
un trabajo descentralizado, enmarcado en la política de Estado de inclusión social, con el objetivo
primordial de facilitar el acceso a la vivienda, acompañando a las familias en la adquisición, construcción
y mejoramiento de sus viviendas, su crecimiento patrimonial y la mejora general de su calidad de vida.
Ese es y seguirá siendo nuestro derrotero a seguir.
Luis Ángel Piazzon Gallo

Presidente del Directorio

Directorio
 Luis Ángel Piazzon Gallo —con 34 años de experiencia

laboral (director independiente)— se desempeña como Presidente
del Directorio desde el 27 de septiembre de 2011.
Piazzon Gallo es profesor de Finanzas y presidente del Comité de
Tecnología y Comité Electoral de la Universidad ESAN. Además,
es miembro del Directorio de la Red Científica Peruana y se ha
desempeñado como director de varias empresas estatales, como
Electroperú S.A. y EsSalud.
Piazzon Gallo recibió una licenciatura en Ingeniería Civil de
la Universidad Nacional de Ingeniería (UNI), una maestría en
Administración de Empresas de la Universidad ESAN y un Ph.D.
con mención en Administración de Empresas de la Universidad del
Estado de Pennsylvania en Estados Unidos de Norteamérica.
 Gina Carolina Scerpella Cevallos de Valcárcel —

con 38 años de experiencia laboral (director dependiente)— se
desempeña como directora desde el 22 de noviembre de 2013.
Scerpella Cevallos de Valcárcel es Directora Nacional de Vivienda
en el Ministerio de Vivienda, Construcción y Saneamiento.
Previamente, se desempeñó como directora del Programa
Sectorial II de la Dirección Nacional de Vivienda; también laboró
como asesora de la Dirección de Formalización Individual y de la
Gerencia de Planeamiento y Operaciones en COFOPRI. Posee un
bachillerato en Arquitectura por la Universidad Ricardo Palma, y
ha asistido a cursos sobre desarrollo de proyectos inmobiliarios
y mercados inmobiliarios por la Universidad ESAN, curso de
Inducción al Ordenamiento Territorial dictado por el Ministerio de
Vivienda, Construcción y Saneamiento, entre otros.

 Hernando Wilson Jara Facundo - con 29 años de
experiencia laboral (director independiente) - se desempeña
como director desde el 22 de diciembre de 2011.
Jara Facundo es Gerente de E.B. de PAREJA LECAROS S.A.,
Consultor de Gestión en el Instituto Nacional de Defensa Civil
(INDECI) y Consultor Financiero de empresas privadas. Entre
2003 a 2011 se desempeñó como Gerente Corporativo de
Administración y Finanzas del Grupo Scharff (operador logístico
nacional e internacional que tiene la franquicia de FedEx), de
1995 a 2001 como Gerente de Administración y Finanzas en
ARAMSA Contratistas Generales, de 1992 a 1995 como Gerente de
Administración y Finanzas de Manufacturas Record S.A. y de 1985
a 1991 como Gerente de Finanzas y Operaciones en la Caja de
Ahorros de Lima.
Es bachiller en Ingeniería Industrial de la Universidad Nacional de
Ingeniería (UNI) y Magister en Administración de Negocios (MBA)
de la Universidad San Ignacio de Loyola (USIL) en asociación
con California State University - Fullerton en USA. Además, tiene
especializaciones en la Universidad del Pacífico con diplomados
en Dirección Estratégica de Finanzas y Derecho Corporativo
Internacional y en la Universidad ESAN con diplomados en Gestión
Publica y Gerencia Financiera.
 Juan Cristóbal Castellano Tataje —con 23 años de

experiencia laboral (director dependiente) — se desempeña
como director desde el 22 de diciembre de 2011.
Castellano Tataje es gerente de Administración y Finanzas de
Electronorte. Anteriormente, se desempeñó como gerente de
Administración y Finanzas en Incot Contratistas Generales y como
jefe corporativo de Finanzas en PMP Holding y jefe de Finanzas de
PromPerú.
Castellano Tataje recibió una licenciatura en Economía de la
Universidad de Lima (UL) y una maestría en Administración de
Empresas por la Universidad San Ignacio de Loyola.

Principales funcionarios
Gerardo Freiberg Puente Víctor Eduardo Mendoza

—con 27 años de experiencia Arana —con 43 años de expe-
laboral— es Gerente General riencia laboral— estuvo encarga-
del Fondo MIVIVIENDA S.A. do de la Gerencia de Créditos
desde el 28 de febrero de 2012. Corporativos, hoy Gerencia de
Operaciones, desde octubre de
Freiberg Puente se desempeñó
2009 y fue nombrado desde el
anteriormente como Gerente
10 de diciembre de 2010.
General de Diferencial Tran-
saccional Vision S.A.C. desde Antes de asumir su cargo actual,
Guicela Melgarejo Mendoza Arana fue jefe del De- Cecilia Del Carmen
febrero de 2010, y como Ge-
Fernández —con 19 años de partamento Gestión de Cartera Sobrino Ampuero —con
rente General de Michell y Cía.
experiencia laboral— es gerente y Recuperaciones desde el año 20 años de experiencia laboral—
S.A. entre noviembre de 2007 y
de Finanzas desde el 13 de 2007. Con experiencia de trabajo estuvo encargada de la Gerencia
enero de 2010. Anteriormente,
febrero de 2013. en el sector público, ocupó pues- de Administración desde el 18
fue gerente de Administración
Melgarejo Fernández se des- tos de contabilidad, de finanzas y de setiembre de 2012 y fue
y Finanzas de Agrícola Las Lla- de supervisión desde 1970 para
empeñó anteriormente como nombrada desde el 17 de junio
mozas S.A. Emadi Perú, desde 1976 para el
gerente de Banca de Inversión de 2013.
Recibió una licenciatura en Banco de la Vivienda del Perú,
de la empresa BNB Valores Antes de asumir su actual cargo,
Ingeniería Industrial de la Uni- desde 1992 en la Unidad Técnica
Perú SOLFIN, consultor inde- Sobrino Ampuero se desempe-
versidad de Lima (UL) y una Especializada del Fondo Nacio-
pendiente, y supervisor de re- ñó como jefa del Departamento
maestría en Administración de nal de Vivienda, y desde 1998 a
gulación y fiscalización tarifaria 2003 en la Comisión Liquidadora de Logística del Fondo MIVI-
Empresas con mención en Fi-
en SUNASS. del FONAVI-MEF. VIENDA. Además, ocupó diver-
nanzas de la Universidad ESAN.
Melgarejo Fernández recibió sos cargos en EsSalud desde
Mendoza es bachiller en Cien-
una licenciatura en Economía 1999; y, en el Fondo MIVIVIEN-
cias de Contabilidad de la Uni-
de la Universidad del Pacífico DA S.A., desde 2004.
versidad San Martín de Porres y
(UP) y una maestría en Finanzas ha seguido cursos de posgrado Sobrino Ampuero recibió una li-
de la Escuela de Graduados de en Contabilidad y Finanzas de la cenciatura en Administración de
la UP. Universidad del Pacífico (UP) y Empresas de la Pontificia Univer-
de la Universidad ESAN. sidad Católica del Perú (PUCP) y
una maestría en Administración
de Empresas de la Universidad
del Pacífico (UP).

Mauricio Miguel Gustin Carlos Zapata Paulini
De Olarte —con 19 años de —con 32 años de experiencia
experiencia profesional— es laboral— es jefe de la Oficina de
gerente de la Gerencia Legal Riesgos desde el 15 de octubre de
desde el 20 de agosto de 2012. 2008
Gustin De Olarte se desempe- Zapata Paulini, anteriormente,
ñó, entre el año 2011 al 2012, ha ocupado varios cargos en
como gerente de Asuntos Ju- el sector bancario en particular
diciales de EsSalud, de 2008 en los proyectos especiales, en
Rodolfo Rafael Santa hasta 2011 como asesor legal Gustavo Miguel Eduardo áreas de ingeniería de negocios,
María Razzeto —con 15 de la Oficina General de Ase- González de Otoya La control de riesgos y normaliza-
años de experiencia laboral— es- soría Jurídica de la Presiden- Torre —con 24 años de ción de créditos en el BanBif,
tuvo encargado de la Gerencia cia del Consejo de Ministros experiencia laboral— se Banco de Comercio, Banco Fi-
de Negocios Inmobiliarios, hoy del Perú. Entre los años 1999 desempeña como gerente de la nanciero y Banco Continental.
Gerencia de Proyectos Inmobi- y 2000 ocupó el cargo de jefe Gerencia Comercial desde el 3
liarios y Sociales, desde el 19 de del Departamento Legal y de de septiembre de 2012. Zapata Paulini obtuvo una li-
diciembre de 2011 y fue nom- Recursos Humanos de Mapfre cenciatura en Ingeniería Indus-
González de Otoya La Torre ha
brado desde el 18 de junio de Perú Compañía de Seguros y trial de la Universidad Mayor
ejercido la docencia a nivel de
2012. Reaseguros. postgrado en la Universidad del de San Marcos (UNMSM) y una
Santa María Razzeto ha desem- Gustin De Olarte es titulado en Pacífico, en la Universidad Ricar- maestría en Administración de
peñado diferentes posiciones en Derecho por la Pontificia Uni- do Palma y, actualmente, está Empresas de la Universidad
el Fondo MIVIVIENDA S.A. desde versidad Católica del Perú y es vinculado a la Universidad ESAN. ESAN. Además, cuenta con el
2007. Asimismo, fue profesor en candidato a magíster en Dere- Ha sido gerente académico y “Certified in Risk Management
la Universidad Antenor Orrego. cho con mención en Derecho de la Red Alumni en la Univer- - CRM” obtenido en el Interna-
Entre 1998 y 2007 trabajó para Internacional Económico por la sidad del Pacífico y gerente de tional Institute of Professional
el gobierno local en Trujillo y misma universidad. Además, ha proyectos del Vicerrectorado de Education and Research (II-
Chimbote (Perú). ejercido la cátedra en diversos Investigaciones en la Universi- PER).
Santa María Razzeto recibió una cursos sobre Derecho de Segu- dad ESAN. También ha trabajado
licenciatura en Arquitectura de ros y Derecho Internacional Pri- para el Ministerio de Comercio
la Universidad Antenor Orre- vado en la Pontificia Universidad Exterior y Turismo (MINCETUR),
go, completó un programa de Católica del Perú y la Univer- Edpyme Raíz, el Banco Nuevo
maestría en Gestión Urbana sidad de San Martín de Porres, Mundo SAEMA, Asset Perú S.A.
Ambiental y varios diplomados entre otros. y la Organización ½ de Cambio;
de posgrado en la Universidad en dichas empresas desempe-
Erasmus, en el Instituto de Tec- ñó diversas funciones directivas,
nología de Blekinge, en el Insti- gerenciales y ejecutivas en el
tuto Lincoln de Política Territo- ámbito comercial, académico y
rial, en ESAN, en la Universidad financiero.
de Piura y en la Universidad de Recibió una licenciatura en
Tecnología de Dresden. Economía por la Universidad
de Lima y una maestría en Ad-
ministración de Empresas por la
Universidad ESAN.

Misión
Facilitar el acceso
a la vivienda,
principalmente de las
familias con menores
ingresos, a través de
la gestión concertada
entre el Estado y el
sector inmobiliario y
financiero.
Visión
Ser el referente
en la solución de
necesidades de
vivienda,
desarrollando el
mercado inmobiliario
y financiero.
Objetivos estratégicos
1. Mantener la 3. Promover oferta
sostenibilidad financiera inmobiliaria a través de
de la Institución para una gestión integrada
conservar valor a con el sector financiero e
través de una gestión inmobiliario de acuerdo al
financiera eficiente déficit habitacional.
2. Promover y contribuir 4. Optimizar la eficiencia
con el desarrollo operativa a través del
descentralizado del desarrollo de una gestión
mercado inmobiliario basada en procesos
e hipotecario a través 5. Fortalecer el crecimiento
del financiamiento y aprendizaje empresarial
crediticio y la de la institución, de
administración de modo que se asegure un
subsidios con la capital humano altamente
finalidad de satisfacer motivado, competente
las necesidades de e identificado con la
vivienda de la población Institución.
con déficit habitacional
Objeto social

El Fondo MIVIVIENDA S.A. es una empresa estatal de
derecho privado, que se rige por la Ley N° 28579 y su
estatuto. Se encuentra comprendida bajo el ámbito
del Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad
Empresarial del Estado – FONAFE y adscrita al Ministerio
de Vivienda, Construcción y Saneamiento (MVCS).
Mediante la Ley N° 28579 (de fecha 27 de junio del 2005) se dispuso

la conversión del Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda –
Fondo MIVIVIENDA en una sociedad anónima denominada Fondo
MIVIVIENDA S.A. a partir del 1° de enero de 2006.
Actividad económica principal del Fondo MIVIVIENDA S.A. (CIIU)

65994-Otros tipos de intermediación financiera
El Fondo MIVIVIENDA S.A. tiene como objetivo la promoción y

financiamiento de la adquisición, mejoramiento y construcción
de viviendas, especialmente las de interés social, la realización de
actividades relacionadas con el fomento del flujo de capitales hacia
el mercado de financiamiento para vivienda, la participación en el
mercado secundario de créditos hipotecarios y contribuir con el
desarrollo del mercado de capitales.
El domicilio legal del Fondo MIVIVIENDA S.A. es Av. Paseo de la

República 3121, San Isidro, Lima, Perú.

El Fondo Al cierre de los estados financieros de 2013, el Fondo MIVIVIENDA
S.A. administró los siguientes programas y recursos:
MIVIVIENDA S.A.
(i) Programa MIVIVIENDA
tiene como objetivo (ii) Administración del Bono Familiar Habitacional (BFH) del
Programa Techo Propio por encargo del Ministerio de Vivienda,
la promoción y Construcción y Saneamiento (MVCS)
(iii) Recursos del Fondo Ley N° 27677, por encargo del Ministerio
financiamiento de Economía y Finanzas (MEF).
de la adquisición, A continuación, se presentan las características de cada uno.
mejoramiento (i) Programa MIVIVIENDA

El Fondo MIVIVIENDA S.A., a través del Convenio de Fideicomiso
y construcción COFIDE, canaliza recursos al sistema financiero peruano para
el otorgamiento de créditos hipotecarios. Los productos y
de viviendas, servicios MIVIVIENDA son los siguientes:
• Nuevo Crédito MIVIVIENDA
especialmente • Crédito MICONSTRUCCIÓN
• Crédito MIVIVIENDA Estandarizado (*)
las de interés social. • Crédito MIHOGAR (*)
• Crédito MIVIVIENDA Tradicional (*)
• Financiamiento Complementario al Bono Familiar
Habitacional (BFH)
• Servicio de Cobertura de Riesgo Crediticio y Premio al
Buen Pagador (Fondeo de las instituciones financieras, en
adelante la “IFI” o las “IFI”) (*)
(*) Al 31 de diciembre de 2013, estos créditos se han dejado de

otorgar por lo que quedan saldos por cobrar. En el caso del
servicio CRC – PBP y Crédito MIVIVIENDA Estandarizado, los
créditos se dejaron de otorgar desde noviembre de 2009. El
crédito Proyecto MIHOGAR estuvo vigente hasta agosto de
2009 y Crédito MIVIVIENDA Tradicional, desde mayo de 2006.

04
Objeto social
El Fondo (ii) Administración del Bono Familiar Habitacional (BFH) del

Programa Techo Propio
MIVIVIENDA S.A., El subsidio se otorga en tres modalidades: (i) la adquisición
de vivienda nueva (AVN), (ii) la construcción en sitio propio
canaliza recursos (CSP) y (iii) el mejoramiento de vivienda (MV). En todos los
casos, el financiamiento de una vivienda en el marco de este
al sistema financiero programa implica la participación de hasta tres componentes:
(i) un subsidio canalizado por el Fondo MIVIVIENDA S.A. con
peruano para recursos provenientes del Estado denominado Bono Familiar
Habitacional (BFH); (ii) el ahorro familiar y, de ser necesario,
el otorgamiento (iii) el Financiamiento Complementario al Bono Familiar
Habitacional (Programa Techo Propio), que debe ser otorgado
de créditos por una institución financiera intermediaria (IFI).
hipotecarios. (iii) Fondo Ley N° 27677

Adicionalmente, el Fondo MIVIVIENDA S.A. |tuvo la calidad de
administrador del Fondo Ley N° 27677 hasta la publicación de la
Ley N° 29625 (de fecha 8 de diciembre de 2010), su reglamento
Decreto Supremo N° 006-2012 – EF (publicado el 13 de enero
de 2012) y la carta 084-2012/CAH-Ley 29625 (de fecha 20 de
julio de 2012). En virtud a las normas antes citadas, se requirió
la transferencia de los fondos, acreencias, activos y pasivos
relacionados al Fondo Ley N° 27677. Hasta la fecha, aún está
pendiente la transferencia de lo requerido por dicha comisión,
toda vez que esta no cuenta con personería jurídica suficiente
para recibir el traspaso en mención. Cabe indicar que el Fondo
Ley N° 27677 fue constituido con los recursos provenientes
de la liquidación del Fondo Nacional de la Vivienda (FONAVI).
Mediante la Ley N° 27677, se establece que estos recursos
serán utilizados para financiar la construcción de viviendas
de interés social, remodelación de viviendas y préstamos para
ampliación de casa única, y que la administración, recuperación
y canalización de dichos recursos estarán a cargo del Fondo
MIVIVIENDA S.A.

Las utilidades De la misma forma, se constituyeron los fideicomisos CRC –
PBP, tanto en nuevos soles como en dólares americanos, con
que se generen el objeto de asegurar la obligación del Fondo MIVIVIENDA
S.A. del servicio del PBP y CRC y, por otro lado, asegurar los
por sus actividades recursos para atender el importe equivalente a un tercio (1/3)
del total abonado por cada IFI que contrate dicho servicio.
se capitalizarán Cabe indicar que estos fideicomisos se encuentran regulados
por la resolución SBS 980-2006 que aprueba el Reglamento
automáticamente. del Fondo MIVIVIENDA S.A.
En virtud de los contratos de servicio CRC y PBP, el Fondo

MIVIVIENDA S.A. realiza la prestación de los siguientes servicios
a las IFI:
- Servicio de Cobertura de Riesgo Crediticio (servicio CRC),

definido, en el artículo 21° del Reglamento CRC y PBP,
como una garantía que el Fondo MIVIVIENDA S.A. otorga
a favor de la IFI hasta por un tercio (1/3) del saldo insoluto
del crédito cubierto o un tercio (1/3) de la pérdida (el
que resulte menor), monto que deberá ser debidamente
comunicado por la IFI al Fondo MIVIVIENDA S.A. en los
términos y condiciones previstos por el citado reglamento.

04
Objeto social
Todas las actividades - Servicio de Premio al Buen Pagador (servicio PBP), definido,
en el artículo 24° del Reglamento CRC y PBP, como el
del Fondo servicio prestado a la IFI, por el cual el Fondo MIVIVIENDA
S.A. asume el pago de las cuotas correspondientes al tramo
MIVIVIENDA S.A. concesional (importe del Premio del Buen Pagador) de los
beneficiarios de los créditos cubiertos que hayan cumplido
están reguladas por con cancelar puntualmente las cuotas correspondiente
al tramo no concesional. Este premio sirve para cancelar
la Superintendencia semestralmente el importe de la cuota a pagarse en dicho
periodo correspondiente al tramo concesional del Nuevo
de Banca, Seguros Crédito MIVIVIENDA.
y AFP. Las utilidades que se generen por sus actividades señaladas en el

artículo 3 de Ley 28579, o por cualquier otra fuente, se capitalizarán
automáticamente de acuerdo a lo establecido en el artículo 5 de la
referida Ley y a lo señalado en el artículo 42 del Estatuto del Fondo
MIVIVIENDA S.A.
Todas las actividades del Fondo MIVIVIENDA S.A. están reguladas

por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (en adelante SBS)
mediante la resolución SBS 980-2006, al Reglamento del Fondo
MIVIVIENDA S.A. y a sus modificatorias.

Evolución de
las operaciones
El Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda (Fondo
MIVIVIENDA) se creó en 1998 mediante la Ley N° 26912 (Ley
de promoción del acceso de la población a la propiedad
privada de vivienda y fomento del ahorro, mediante
mecanismos de financiamiento con participación del
sector privado) con el objeto de promover el acceso de la
población a la propiedad privada de vivienda y fomentar
el ahorro a través de la creación de mecanismos de
financiamiento con participación del sector privado.
Inicialmente, se determinó que la entidad tendría personería

jurídica de derecho privado (OPD) y estaría adscrita al Ministerio de
Economía y Finanzas (MEF).En el año 2002, el Fondo MIVIVIENDA
fue adscrito al entonces recientemente creado Ministerio de
Vivienda, Construcción y Saneamiento (ley 27779) en el marco de
las modificaciones organizacionales y de funciones llevadas a cabo
a nivel de ministerios durante el mismo periodo. Seguidamente,
también en el 2002, se creó el Proyecto Techo Propio (resolución
ministerial 054-2002-VIVIENDA) y el Bono Familiar Habitacional
(Ley N° 27829). Ambas normativas modificaron el accionar del
Fondo MIVIVIENDA, puesto que, en la primera, se estableció que
el Fondo MIVIVIENDA se encargaría de la administración de fondos
del Programa Techo Propio (artículo 3°) y, en la segunda, se adicionó
explícitamente a las funciones de la institución, la administración y
otorgamiento del bono (artículo 6°).

Adicionalmente, El 01 de enero de 2006, la entidad inició sus operaciones como
Sociedad Anónima (S.A.) en virtud de la conversión del Fondo
el Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda - Fondo MIVIVIENDA - en
Fondo MIVIVIENDA S.A., dispuesta por la Ley N° 28579, aprobada en
MIVIVIENDA S.A. julio de 2005 y complementada por el D.S. N° 024-2005-VIVIENDA.
De acuerdo a la referida ley, el Fondo MIVIVIENDA S.A. es una
tiene la calidad de empresa estatal de derecho privado, comprendida bajo el ámbito
del Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial
administrador del del Estado (FONAFE) y está adscrita al Ministerio de Vivienda,
Construcción y Saneamiento (MVCS).
Fondo Ley N° 27677.
Asimismo, en aplicación a lo dispuesto en la Tercera Disposición
Transitoria de la Ley N° 28579, se habilitó al Fondo MIVIVIENDA S.A. a
recibir el encargo del Poder Ejecutivo de administrar el Bono Familiar
Habitacional y los fondos del Programa Techo Propio mediante
la suscripción de un convenio, el cual fue suscrito 28 de abril de
2006 con el MVCS y FONAFE. En dicho convenio, se estableció
que FONAFE es la entidad que asignará al Fondo MIVIVIENDA S.A.
los recursos que permitirán atender los costos y gastos del encargo.
Adicionalmente, el Fondo MIVIVIENDA S.A. tiene la calidad de

administrador del Fondo Ley N° 27677. Esta ley establece que los
recursos serán utilizados para financiar la construcción de viviendas
de interés social, remodelación de viviendas y préstamos para
ampliación de casa única y que la administración, recuperación
y canalización de dichos recursos estará a cargo del Fondo
MIVIVIENDA S.A.
En el año 2008, en el marco del Decreto Legislativo N° 1037, se

introdujeron dos importantes modificaciones en las funciones del
Fondo MIVIVIENDA S.A. Por un lado, se estableció que el organismo,
en el ejercicio de su objeto social y a efectos de incrementar la
oferta de viviendas de interés social, podría promover la oferta de

05
Evolución de las operaciones
Se han creado financiamiento para las inversiones en habilitación urbana, así como
financiar las mismas con sujeción a las normas vigentes sobre la
tres nuevos materia. Por otro lado, fue facultado a administrar el Bono Familiar
Habitacional con cargo a sus recursos propios, lo que actualmente
productos crediticios se realiza.
denominados En el año 2009, mediante acuerdo de Directorio N° 01-17D-2009,

se determinó incorporar al sistema hipotecario el Nuevo Crédito
MiConstrucción, MIVIVIENDA, cuyas características fueron modificadas mediante
acuerdos de Directorio de 2012, los siguientes aspectos: el valor
MisMateriales máximo de la vivienda a financiar, la tasa de fondeo, el Premio al
Buen Pagador y el monto máximo de la inicial. Además, a través del
y MiCasa Más. acuerdo de Directorio N° 03-14D-2013, se modificó el Reglamento
de este producto, a fin de permitir el financiamiento de viviendas de
segundo uso y continuar beneficiando a más familias, especialmente
a las de menores recursos.
A la fecha, se han creado tres nuevos productos crediticios
denominados MICONSTRUCCIÓN, MISMATERIALES y MiCasa
Más, aprobados mediante acuerdos de Directorio 01-07D-2012,
02-17D-2012 y 08-31D-2013, de 2 de abril de 2012, de 17 de agosto de
2012 y de 27 de diciembre de 2013, respectivamente. Los dos primeros
están orientados a la reducción del déficit habitacional cualitativo, en
tanto que el último está dirigido a hogares que desean migrar a una
nueva vivienda adecuada a su crecimiento familiar y patrimonial; para
ello, deberá vender la vivienda de la que es propietaria u otorgarla en
pago, siempre bajo el concepto de vivienda única.
Por último, en lo concerniente al Programa Techo Propio, el

reglamento operativo de las modalidades de Construcción
en Sitio Propio y Mejoramiento de Vivienda Individual es la
R.M. N° 102-2012-VIVIENDA, mientras que, para la Adquisición
de Vivienda Nueva y Construcción en Sitio Propio Colectivo, rige
la R.M. N° 209-2012-VIVIENDA.

Sector al que pertenece
el Fondo MIVIVIENDA S.A.
Según el Reporte de Inflación1, se desaceleró el sector
construcción, de 15.2% en 2012 a 9% en 2013, lo cual se
explica por una reducción del consumo interno de cemento
y un menor dinamismo de la autoconstrucción.
De otro lado, a noviembre  PARTICIPACIÓN DEL FONDO MIVIVIENDA S.A.

de 2013, se ha calculado EN EL MERCADO HIPOTECARIO 1/
la participación del Fondo
MIVIVIENDA S.A. en el mercado
hipotecario considerando el
total de créditos colocados
por la empresa versus el
número total de colocaciones
hipotecarias en el sistema
financiero.
Por lo tanto, la participación

del Fondo MIVIVIENDA S.A., en
el mes de diciembre, fue de
34.1%, participación ligeramente
inferior a la registrada el mes
anterior (34.2%). Cabe señalar 1/
Incluye todas las modalidades crediticias asociadas al Fondo MIVIVIENDA S.A.
que al mes de diciembre de y el total de entidades financieras participantes.
2013, la participación acumulada Fuente: Fondo MIVIVIENDA S.A. – SBS
del Fondo MIVIVIENDA S.A.
respecto al sistema financiero
ascendió a 32.5%.
1 Reporte de Inflación a diciembre de 2013 – Banco Central de Reserva del Perú.

Productos del
Fondo MIVIVIENDA S.A.

Desde la creación del Fondo MIVIVIENDA S.A., la institución
—en cumplimiento de su objeto social de promoción y
financiamiento de la adquisición, mejoramiento y construcción
de viviendas, especialmente las de interés social— se ha
preocupado por implementar mejoras a sus productos, acordes
con las necesidades del mercado inmobiliario e interés de la
demanda de vivienda en el Perú.
Actualmente, el Fondo  Evolución de colocaciones 1999 – 2013

MIVIVIENDA S.A. ofrece cua-
1999-2006 35.823
tro productos que permiten el
2007  3.396
acceso a una vivienda: Nuevo
2008  4.469
Crédito MIVIVIENDA, Financia-
2009  4.810
miento Complementario Techo
2010  8.456
Propio, y MICONSTRUCCIÓN 2011  11.071
y MISMATERIALES. 2012  11.309
2013  13.164
En los últimos meses del año Total general 92.498
se ha venido desarrollando el
nuevo producto MiCasa Más el
cual se va a lanzar en el primer
trimestre del 2014.
Con respecto a las colocaciones

de los créditos hipotecarios que
ofrece el Fondo MIVIVIENDA
S.A., estos han presentado un
crecimiento elevado durante Fuente: Base de datos de colocaciones del Fondo MIVIVIENDA S.A.
los últimos años: Elaboración: Gerencia Comercial

El Nuevo Crédito Mivivienda
es otorgado en nuevos soles,
tasa fija y el plazo de financiamiento
es de 10 a 20 años.
El Nuevo Crédito Al término del año 2013, se han otorgado 13,164 nuevos créditos
en todos los productos MIVIVIENDA, lo que totaliza un desembolso
MIVIVIENDA, desde de S/.1,403,253,943, es decir, un incremento del 26.01% respecto al
año anterior. Asimismo, cabe señalar que se otorgaron 23,914 bonos
su lanzamiento en familiares habitacionales por un monto total de S/. 418,109,646.
el año 2009, ha Nuevo Crédito MIVIVIENDA

presentado un nivel A través del Nuevo Crédito MIVIVIENDA, se puede financiar la
compra de viviendas terminadas, en construcción o en proyecto,
de colocaciones que sean de primera venta (primera vez que sea transferida) o
viviendas de segundo uso (usadas), cuyo valor sea desde 14 UIT2
creciente, producto (S/. 51,800) hasta 70 UIT (S/. 259,000). Asimismo, se puede financiar
la construcción de viviendas en terreno propio a cargo de un
de la aceptación del promotor y/o constructor.
público adquirente. El Nuevo Crédito MIVIVIENDA es otorgado en nuevos soles, tasa

fija y el plazo de financiamiento es de 10 a 20 años; se elige el
que más se acomode a las necesidades y posibilidades de pago
del interesado. Además, si se es puntual en los pagos, se accede al
Premio al Buen Pagador (PBP), cuyo importe está en función al valor
de la vivienda que se va a adquirir.
En caso de viviendas en construcción o en planos, puede solicitar

un período de gracia de hasta 6 meses.
2
Valor UIT 2013= S/. 3,700

07
Productos del Fondo MIVIVIENDA S.A.
 Cuadro resumen: Nuevo Crédito MIVIVIENDA
Premio al Tasa y
Valor de la vivienda Cuota inicial Plazo
Buen Pagador Moneda
De 14 UIT (S/. 51,800)
hasta 50 UIT (S/. 185,000) S/. 12,500 Mínimo 10%
Tasa fija en
Máximo 30% Entre 10 y 20 años
Mayor a 50 UIT nuevos soles
S/. 5,000 Del valor de la vivienda
hasta 70 UIT (S/. 259,000)
El Nuevo Crédito MIVIVIENDA, desde su lanzamiento en el año

2009, ha presentado un nivel de colocaciones creciente, producto
de la aceptación del público adquirente, así como por parte de las
entidades financieras que muestran gran interés en utilizar la línea
de fondeo para este producto.
Es política del Fondo MIVIVIENDA S.A. descentralizar el acceso

a los créditos. Es así que las colocaciones del Nuevo Crédito
MIVIVIENDA en sus inicios se otorgaban en su mayoría en Lima
(79.37%). Actualmente, el otorgamiento se ha descentralizado: en
Lima un 68.59% y en provincias un 31.41%.
 Composición de créditos - lima y callao vs provincia
Fuente: Base de datos de colocaciones del Fondo MIVIVIENDA S.A.

Elaboración: Gerencia Comercial

Es política  no de colocaciones nuevo crédito mivivienda 2013
del Fondo
MIVIVIENDA S.A.
descentralizar
el acceso
a los créditos.

 colocaciones nuevo crédito mivivienda

por departamento 2013
Otros 1,35 %
San Martín 0,51 %

Lima y Callao 68,67 %
Cajamarca 0,51 %
Ancash 1,01 %
Cusco 0,58 %
Puno 1,71 %
Junín 1,23 %
Arequipa 3,42 %
La Libertad 4,02 %
Ica 5,56 %
Piura 5,70 %
Lambayeque 5,73 %


Se constituye en un sistema
integral de financiamiento para
la adquisición y construcción en sitio
propio o mejoramiento de viviendas
de interés social.
07
En el programa Financiamiento Complementario Techo Propio

Techo Propio El Fondo MIVIVIENDA S.A. administra el Bono Familiar Habitacional
(BFH) como parte del Programa Techo Propio. Se constituye en un
se establecen sistema integral de financiamiento para la adquisición y construcción
en sitio propio o mejoramiento de viviendas de interés social.
las siguientes
El Financiamiento Complementario Techo Propio (FCTP) forma parte
modalidades: del Programa Techo Propio, el cual consiste en un crédito hipotecario
para cubrir el diferencial entre el valor de la vivienda a adquirir, construir
Adquisición de o mejorar y el ahorro que efectúan las familias junto con el subsidio
que otorga el Estado (BFH).
Vivienda Nueva
En el programa Techo Propio se establecen las siguientes modalidades:
(AVN).
• Adquisición de Vivienda Nueva (AVN):
Construcción en Esta modalidad permite a las personas que califican al BFH adquirir
una vivienda con un valor comprendido entre 5.5 UIT y 14 UIT. La
Sitio Propio (CSP). vivienda se cancela mediante la suma del pago de la cuota inicial
(como mínimo el 3% del valor de la vivienda), el BFH o subsidio que
Mejoramiento de entrega el Estado (de 4 UIT o 5 UIT, dependiendo del valor de la
vivienda) y, en caso que la suma de los ahorros del grupo familiar
Vivienda (MV). más el BFH sean menores al precio de la vivienda elegida, deberá
solicitar un financiamiento complementario o crédito hipotecario
hasta por 30 años a tasa fija en soles.
• Construcción en Sitio Propio (CSP):

Modalidad que permite a las personas propietarias de un terreno
propio o aires independizados construir una vivienda de interés
social con asesoría de una entidad técnica. El jefe de familia debe
contar con el título de propiedad del terreno o aires independizados
inscrito a su nombre en Registros Públicos.
El valor de la vivienda que se construirá es el que resulta del presupuesto

de obra más el valor del terreno o aires independizados. Este valor de
la vivienda estará comprendido entre 4.9 UIT y 14 UIT con un valor
del BFH de 4.7 UIT y, si fuera el caso, un crédito complementario.

• Mejoramiento de Vivienda (MV):
Modalidad mediante la cual las familias propietarias de viviendas
pueden hacer mejoras a la misma. La normativa vigente estipula
un valor de obra comprendido en 2.5 UIT, con un BFH de 2.3 UIT.
 Cuadro Resumen: Financiamiento Complementario Techo Propio
Tasa de Plazo de
Monto de Financiamiento Ingresos
Interés Crédito
Diferencia entre el Valor de la Vivienda menos el Ahorro
Fija Hasta 30 años Hasta S/. 1,805
+ el Bono Familiar Habitacional
 no de colocaciones fctp 2013  no de colocaciones fctp 2013
Arequipa 0,18 %
Lima y Callao 1,27 %
Ancash 4,82 %
Piura 4,91 %
Fuente: Base de datos de colocaciones Ica 35,36 %

del Fondo MIVIVIENDA S.A. San Martín 19,64 %
Elaboración: Gerencia Comercial Ucayali 18,18 %
La Libertad 15,64 %
Fuente: Base de datos de colocaciones


MiConstrucción
permite al propietario de un predio
la posibilidad de construir,
ampliar o mejorar su vivienda.
07
MICONSTRUCCIÓN
MICONSTRUCCIÓN es un crédito hipotecario que permite al

propietario de un predio la posibilidad de construir, ampliar o mejorar
su vivienda, con un financiamiento de hasta S/. 92,500 (25 UIT).
Es otorgado en nuevos soles y a tasa fija. El plazo de financiamiento

es hasta 12 años, y se elegirá el que más se acomode a las
necesidades y posibilidades de pago del interesado, con la
posibilidad de realizar prepagos sin penalidad.
 Cuadro resumen: MICONSTRUCCIÓN
Monto de
Tasa de interés Cuota inicial mínima Ingresos
financiamiento
Valor del Inmueble donde El que determine
Hasta 25 UIT (S/. 92,500) Fija
se ejecutará la obra la entidad financiera
Colocaciones
Como balance general, las colocaciones de MICONSTRUCCIÓN en
el año 2013 han sido de 763 créditos, es decir, un importe de S/.
28’477,416, con un promedio de colocación mensual de 63 créditos.
 no de colocaciones miconstrucción 2013


Permite a las familias comprar
los materiales que necesitan
para la construcción o mejoramiento
de tu vivienda.
 no de colocaciones miconstrucción
por departamento 2013
Tacna 0,13 %
Arequipa 44,04 %
Ica 0,39 %
Ancash 0,66 %
Cusco 0,92 %
Cajamarca 1,70 % Moquegua 1,18 %
Tumbes 2,23 % Piura 21,49 %
La Libertad 4,33 % Lima y Callao 13,75 %
Lambayeque 9,17 %

MISMATERIALES
El crédito MISMATERIALES permite a las familias comprar los

materiales que necesitan para la construcción o mejoramiento de
tu vivienda. La adquisición se realizará con asesoría técnica de un
proveedor autorizado por el Fondo MIVIVIENDA S.A.
Monto de
Plazo Cuota inicial mínima Ingresos
financiamiento
Desde 3 UIT (S/. 11,100) Valor del Inmueble donde El que determine la
Hasta 5 años
hasta 10 UIT (S/. 37,000) se ejecutará la obra entidad financiera
El producto se encuentra en proceso de implementación.

07
En los últimos meses MiCasa Más
del año se ha venido Mediante el crédito MiCasa Más se permite la compra de viviendas
terminadas (en construcción o en proyecto) siempre que sea en
desarrollando primera venta (primera transferencia), cuyo monto de préstamo es
desde S/. 45,000 hasta S/. 185,000, con una cuota inicial mínima
el nuevo producto del 20%. Asimismo, se puede financiar la construcción de viviendas
en terreno propio a cargo de un promotor y/o constructor.
MiCasa Más
El crédito MiCasa Más es otorgado en nuevos soles, tasa fija y el plazo
el cual se va a lanzar de financiamiento es de 10 a 20 años, con posibilidad de adelantar
pagos parciales o totales. El principal beneficio del producto es el
en el primer trimestre deslizamiento de cuotas del cronograma de pagos ante un evento
fortuito3 o de fuerza mayor que suspenda temporalmente la fuente
del 2014. de ingresos. Como mínimo, se deslizará 01 cuota y como máximo
05 cuotas consecutivas de un total de 09 cuotas.
3 Evento Fortuito: determinado por el Fondo MIVIVIENDA S.A.; los tipos de

evento son los siguientes:
Evento 1: Desempleo involuntario para trabajadores dependientes
Evento 2: Incapacidad temporal por accidente o enfermedad para trabajadores
independientes y dependientes
Evento 3: Daño al local o negocio propio en caso de trabajadores
independientes

El crédito MiCasa Más es otorgado
en nuevos soles, tasa fija y el plazo
de financiamiento es de 10 a 20 años,
con posibilidad de adelantar pagos
parciales o totales.
La finalidad del producto es que las familias que cuentan con una
vivienda—así se haya recibido apoyo del Estado— puedan ofrecerla
a la venta para comprar una nueva con MiCasa Más, siempre y
cuando sea su única vivienda.
El lanzamiento de este producto se realizará el 2014.
 Cuadro resumen: MiCasa Más
Monto del Desplazamiento

Tasa de interés Ingresos Cuota inicial
préstamo de cuotas
Ante un evento
fortuito, entre 01 y 05 Mínimo 20%
Desde S/.45,000 Entre 10 y 20
cuotas consecutivas Fija del valor
hasta S/. 185,000 años
de un total de 09 de la vivienda.
cuotas.

07
Fondo Variables exógenas que afectan

el crecimiento de la colocación
MIVIVIENDA S.A., de créditos
se ha preocupado
Dentro de los inconvenientes que afectan el crecimiento de la
por implementar colocación de créditos MIVIVIENDA, se encuentran los siguientes:
mejoras a sus • Cambios en la normativa de créditos por parte de la SBS, lo cual

ha llevado a las entidades financieras a ser más rígidas en las
productos, acordes evaluaciones de los clientes.
con las necesidades • Alineamiento de los créditos por calificación de cliente. Deterioro
por clasificación de otros créditos afectan la colocación
del mercado de créditos hipotecarios. Encarecimiento de los créditos
hipotecarios al consumidor final por exigencia de garantías
inmobiliario e interés adicionales por proyectos no financiados por la IFI originadora
del crédito. Número limitado de entidades micro financieras
de la demanda de que cumplan con los criterios de calidad establecidas por el
vivienda en el Perú.

Evolución de los
Productos y Servicios del

En lo concerniente a la evolución anual de los
productos de la empresa durante el periodo 2010
y 2013, se observa que los créditos Nuevo Crédito
MIVIVIENDA presentaron un comportamiento
ascendente. Sin embargo, se presentó una
reducción de las colocaciones del Financiamiento
Complementario Techo Propio a partir de 2011.
En el año 2013, el Fondo MIVIVIENDA S.A. desembolsó un total de

13,164 créditos equivalentes a S/. 1,403.3 millones lo que generó un
avance de 16.4%, respecto a lo colocado el año anterior (11,309 u.),
explicado principalmente por el aumento de las colocaciones del
Nuevo Crédito MIVIVIENDA.
 EVOLUCIÓN COMPARATIVA DE LOS PRODUCTOS MIVIVIENDA

2010 - 2013
Fuente: Fondo MIVIVIENDA S.A.

En el año 2013, Asimismo, se observa que los créditos Nuevo Crédito MIVIVIENDA
crecieron en 13.6% al pasar de 9,945 u. a 11,301 u. En tanto, los
el Fondo créditos complementarios Techo Propio (FCTP) disminuyeron en
6.5% al pasar de 1,176 u. a 1,100 u. De otro lado, se aprecia que
MIVIVIENDA S.A. las colocaciones MICONSTRUCCIÓN empezaron a adquirir mayor
importancia en el total de créditos colocados al otorgarse 763
desembolsó un total créditos a diciembre de 2013.
de 13,164 créditos Administración de subsidios

equivalentes Los resultados obtenidos a diciembre de 2013 dan cuenta de 23,914
Bonos Familiares Habitacionales desembolsados, equivalentes a
a S/. 1,403.3 S/. 418.1 millones. Esta cifra es mayor en 6,414 bonos, respecto
al año anterior. Dicha variación es explicada por el incremento
millones. de operaciones en la modalidad de Construcción en Sitio Propio
(62.7%).
 EVOLUCIÓN COMPARATIVA DE BONOS HABITACIONAL TECHO

PROPIO 2010 - 2013

08
Evolución de los Productos
y Servicios del Fondo MIVIVIENDA S.A.
El objetivo final El número de BFH desembolsados en 2013 responde principalmente

a los resultados obtenidos en las modalidades de Construcción
es incrementar en Sitio Propio (CSP) y Adquisición de Vivienda Nueva (AVN);
la participación de la primera modalidad (CSP) resulta la más
la oferta representativa (85.7%).
de viviendas Concursos públicos en terrenos del Estado

asequibles Los concursos públicos sobre terrenos del Estado son otra de las
tareas prioritarias para la institución debido a la brecha existente
a los grupos entre la oferta y demanda de viviendas. El propósito que se tiene
con esta labor es promover la participación de la inversión privada
poblacionales a través de la adjudicación de terrenos estatales no utilizados.
Para ello, se selecciona a una empresa promotora/constructora
de menores recursos. interesada en adquirirlos para la construcción de viviendas de interés
social sobre la base de parámetros previamente definidos por el
Fondo MIVIVIENDA S.A. El objetivo final es incrementar la oferta
de viviendas asequibles a los grupos poblacionales de menores
recursos.
Al respecto, durante el año 2013, se ha convocado el proyecto

Ciudad La Alameda de Ancón. El valor estimado de dicho proyecto
asciende a US$ 472 millones y se espera generar un total de 11,100
viviendas, prioritariamente (75%) bajo el Programa Techo Propio y
Nuevo Crédito MIVIVIENDA.
Con el fin de contribuir al desarrollo del Sector Inmobiliario el

Fondo MIVIVIENDA S.A., a través de la Gerencia de Proyectos
Inmobiliarios y Sociales, se organiza concursos públicos para
la adjudicación de terrenos, con el objeto de seleccionar a
una empresa interesada en adquirirlos para el desarrollo de
proyectos, megaproyectos, proyectos especiales que incluyan
la construcción de viviendas sociales, equipamiento comercial y
tecnológico/educativo, entre otros.

El desarrollo En el periodo 2013 no se adjudicaron terrenos mediante concursos
públicos. No obstante, aún está en proceso concursal el proyecto
de concursos Ciudad La Alameda de Ancón. Dicho proyecto fue convocado
en mayo de 2013, cuya adjudicación se tiene prevista para 2014.
públicos busca Localizado en el distrito de Ancón, provincia y departamento de
Lima, comprende la construcción de 11,100 viviendas (ver cuadro
una sinergia 1), de las cuales se tiene previsto que como mínimo 8,325 viviendas
se enmarcarán en el Programa Techo Propio y Nuevo Crédito
con los productos MIVIVIENDA.
o programas El desarrollo de concursos públicos busca una sinergia con los

productos o programas promovidos por el Fondo MIVIVIENDA S.A.,
promovidos ya sea el Nuevo Crédito MIVIVIENDA o el Programa Techo Propio,
de tal manera que la oferta de viviendas pueda ser adquirida por
por el Fondo familias que buscan una vivienda enmarcada en estos programas.
MIVIVIENDA S.A. Adicionalmente, al criterio sinérgico, los principios de eficiencia y

eficacia guían el diseño de los concursos públicos con la finalidad
de mejorar el entorno urbano mediante la utilización de los terrenos
para el desarrollo de proyectos de viviendas sociales. De esta
manera, se dispone de diversos terrenos ubicados a los largo del
territorio nacional. Sin embargo, no todos han sido considerados
para el desarrollo de viviendas en el corto plazo, debido a que cada
uno presenta diversos grados de maduración.

08
Evolución de los Productos
y Servicios del Fondo MIVIVIENDA S.A.
No obstante, se están fortaleciendo los vínculos existentes con

diversas entidades que dispongan de terrenos que permitan elevar la
calidad de vida. El resultado —en conjunto con el sector privado— es
un nuevo hábitat para la población a fin de resolver la problemática
existente. Como muestra, se tiene los convenios suscritos con
diversas municipalidades del país, entre cuyos objetivos figura
la identificación de terrenos donde se desarrollen proyectos de
vivienda en beneficio de la población en general.
De esta forma, se busca descentralizar la oferta inmobiliaria y

beneficiar a la población nacional.
Cuadro 1. Concurso Públicos en desarrollo

Propietario Fecha de No
Nombre Ubicación Programa
de terreno Adjundicación viviendas
Provincia Distrito
"Ciudad La Alameda
Lima Ancón Estado-SBN 10/02/2014 TP 2,775
de Ancón"
NCMV 2,775
NCMV 2,775
LIBRES 2,775
TOTAL 11,100

Información relativa
a planes o políticas
de inversión

Estructura del portafolio
En el año 2013, el portafolio Fondo MIVIVIENDA S.A.
alcanzó niveles de PEN 207.22 millones y US$ 186.38
millones, mientras que, en 2012, fue PEN 331.00
millones y US$ 3.71 millones.
Se aprecia una disminución de PEN 123.79 millones, pero un

incremento de US$ 182.67 millones con respecto a lo mostrado en
el ejercicio pasado debido a mayores recursos con que cuenta el
Fondo MIVIVIENDA S.A. luego de la emisión internacional.
Portafolio FMV – Soles

Con relación a la composición de la estructura del portafolio, las
cuentas corrientes en soles representaron el 9.1% del total del
portafolio soles en el año 2013; en tanto que, en el año anterior,
el 56.0% del total de la cartera de inversiones. Asimismo, en el año
2013, las cuentas corrientes en dólares representaron el 60.8% del
total del portafolio dólares en tanto que, en el año anterior, el 100.0%.

 Estructura del Portafolio  Estructura del Portafolio de
de Inversiones FMV - Soles (Año 2013) Inversiones FMV - Dólares (Año 2012)
Depósitos a plazo 16,9 % Cuentas Corrientes 56,0 %

Depósitos a plazo 44,0 %
Bonos Soberanos
Cuentas Corrientes 9,1 % Bonos Corporativos
CDs
Bonos Soberanos 70,8%
CDs 3,1%

Elaboración: Departamento de Estructuración e Inversiones
Portafolio FMV – Dólares

 Estructura del Portafolio de  Estructura del Portafolio de
Inversiones FMV - Dólares (Año 2013) Inversiones FMV - Dólares (Año 2012)
Cuentas Corrientes 60,8 % Cuentas Corrientes 100 %

Depósitos a plazo 3,9 %
Bonos de Empresas 11,5 %
Financieras
Bonos de Empresas 22,7 %
no Financieras
Papeles Comerciales 1,0 %


09
a planes o políticas de inversión
A continuación, se observa el comportamiento de los portafolios:

FMV Dólares y Soles entre diciembre de 2012 y diciembre de 2013.
 VAriación del Portafolio FMV dólares
 VAriación del Portafolio FMV Soles


Se mantienen La composición del portafolio por tipo de instrumento y por plazo
obedece a las necesidades de liquidez. Debido a ello, se mantienen
instrumentos líquidos instrumentos líquidos y de alta calidad crediticia con la finalidad
de disponer de ellos para atender las colocaciones crediticias, así
y de alta calidad como de mantener un perfil conservador de inversión de nuestros
fondos.
crediticia con la
Rendimiento del portafolio
finalidad de disponer
A diciembre de 2013, la rentabilidad a vencimiento anualizada del
de ellos para atender portafolio Fondo MIVIVIENDA S.A. Soles y Dólares fue de 5.60%
y 2.02%, respectivamente, mientras que, a diciembre de 2012, la
las colocaciones rentabilidad a vencimiento anualizada de ambos portafolios fue
4.10% y 1.46%, respectivamente.
crediticias.
La rentabilidad a vencimiento del portafolio Fondo MIVIVIENDA S.A.
Soles aumentó 150 puntos básicos (en adelante pbs), respecto al
mismo periodo del 2012, debido a un aumento en la posición de
bonos soberanos. Por su parte, el portafolio Fondo MIVIVIENDA S.A.
Dólares aumentó 56 pbs, respecto a diciembre de 2012, debido
al aumento de la posición en bonos corporativos y en bonos de
empresas financieras.
A continuación, se presenta la evolución de la rentabilidad soles y

dólares durante el periodo 2013.

09

1. Estrategia de cobertura cambiaria
La estrategia de cobertura que implementó el Fondo MIVIVIENDA

S.A. luego de la emisión internacional en moneda extranjera se
fundamentó en realizar operaciones de cobertura a través de
Non-delivery Forwards sobre la posición de cambio de balance
a fin de que el Fondo MIVIVIENDA S.A. se mantenga dentro de
los límites regulatorios de sobreventa. Desde octubre de 2013,
se cuenta con autorización de la SBS para realizar operaciones
Cross Currency Swap (CCS).
Al cierre de diciembre de 2013, la posición en Non-Delivery

Forwards de Compra fue de US$ 72.79 millones, lo que representa
un nivel de cobertura de 42.38%, respecto a la posición de
cambio de balance (sobreventa de US$ 171,757,595.24).

El Fondo 2. Estrategias de financiamiento
MIVIVIENDA S.A. Durante el año 2013, el Fondo MIVIVIENDA S.A. ha implementado

diferentes estrategias de financiamiento con el propósito
ha implementado de asegurar la sostenibilidad financiera, de tal modo que
pueda cumplir con la meta institucional de crecimiento en las
diferentes estrategias colocaciones crediticias.
de financiamiento La estrategia de sostenibilidad financiera considera diferentes

alternativas de fondeo de corto, mediano y largo plazo, tales
con el propósito como:
de asegurar la • Financiamiento directo en el mercado de capitales local o

internacional.
sostenibilidad • Diseño de estructuras de financiamiento mediante emisiones
privadas.
financiera. • Adeudados con instituciones financieras.
• Adelanto de flujos de la cartera crediticia a vencimiento con
instituciones financieras, entre otras.
La ejecución de estas alternativas se efectuará en función a

las condiciones del mercado y dentro de los lineamientos
establecidos en la normativa interna y de las entidades
reguladoras a las que el Fondo MIVIVIENDA S.A. se encuentra
sujeto. Asimismo, las fuentes de fondeo buscan un adecuado
calce de plazo y moneda con los distintos usos (portafolio de
créditos e inversiones).

09
A inicios del año A inicios del año 2013, el Fondo MIVIVIENDA S.A. realizó
su primera emisión de bonos corporativos en el mercado
2013, el Fondo internacional por US$ 500 millones con una tasa cupón de
3.5% a 10 años. Asimismo, a mediados de setiembre, se obtuvo
MIVIVIENDA S.A. una línea de crédito con el Banco de la Nación por un total de
S/. 300 millones; se utilizó la totalidad de los fondos al cierre
realizó su primera de diciembre. Finalmente, el 19 de diciembre, se recibió un
desembolso por S/. 100 millones como parte de un crédito del
emisión de bonos BBVA Continental.
corporativos Finalmente, la fortaleza financiera del Fondo MIVIVIENDA

S.A. y la buena imagen que presenta están reflejadas en su
en el mercado clasificación de fortaleza financiera de A+ por parte de Class &
Asociados según su informe semestral de setiembre del 2013, y
internacional por de A por parte de Apoyo & Asociados. Asimismo, su clasificación
internacional es de BBB+, otorgada por Fitch y Standard &
US$ 500 millones. Poors. Las clasificaciones de riesgo se sustenta en los siguientes
aspectos:
• La efectividad de las estrategias implementadas

• La calidad de la cartera crediticia
• La eficiencia operativa
• La gestión adecuada del riesgo crediticio, de mercado y
operacional.

Relación especial
con el Estado

La relación existente está enfocada solo en materia
tributaria; aclarado ello, se indica que no habría
relación especial alguna a considerar entre el Fondo
MIVIVIENDA S.A. y el Estado. La relación existente con
el Estado en esta materia es con la Superintendencia
Nacional de Aduanas y de Administración Tributaria
(SUNAT) como representación del Estado.
Asimismo, se señala que el Fondo MIVIVIENDA S.A. es una empresa

estatal de derecho privado que se rige por la Ley N° 28579 y su
estatuto, además, en la misma norma, se dispuso la conversión
del anterior Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda a una
sociedad anónima denominada Fondo MIVIVIENDA S.A.
En el marco tributario, a efectos de realizar alguna actividad

empresarial, hay obligación de inscribirse como contribuyente ante
la SUNAT. En ese sentido, son contribuyentes las personas jurídicas;
se clasifica dentro de estas últimas a las empresas constituidas en el
país como sociedades anónimas.

Tratamiento tributario
especial, exoneraciones,
concesiones, entre otros

Impuestos afectos en general:
Impuestos afectos al Fondo MIVIVIENDA S.A. :
1.- Impuesto General a las Ventas de Operaciones Internas – Cuenta

Propia.
2.- Impuesto General a las Ventas de Servicios Prestados por No
Domiciliados.
3.- Impuesto a la Renta de Tercera Categoría – Cuenta Propia.
4.- Impuesto Temporal a los Activos Netos.
5.- Impuesto a la Renta No Domiciliado – Retención, entre otras.
Impuesto Exonerado en materia del Impuesto General a las Ventas

(IGV) por operación realizada:
Fondo MIVIVIENDA S.A. es contribuyente exonerado del IGV, con

un plazo de exoneración hasta el 31 de diciembre de 2015 por
ciertas operaciones realizadas siendo una de ellas, conforme al
apéndice II del TUO de la ley de IGV, los ingresos que perciba el
Fondo MIVIVIENDA S.A. por las operaciones de crédito que realice
con entidades bancarias y financieras que se encuentran bajo la
supervisión de la SBS.

Fondo Impuesto No gravados en materia del Impuesto General a las
Ventas (IGV) por operación realizada:
MIVIVIENDA S.A.
Las empresas del sistema financiero peruano no están afectos al
es contribuyente IGV por las operaciones siguientes, en la medida de que lo realicen
y de acuerdo al TUO de la Ley de IGV:
exonerado del IGV,
1. Por los intereses generados, por valores mobiliarios emitidos
con un plazo de mediante oferta pública o privada por personas jurídicas
constituidas o establecidas en el país.
exoneración hasta
2. Los intereses generados por los títulos valores no colocados por
el 31 de diciembre oferta pública cuando hayan sido adquiridos a través de algún
mecanismo centralizado de negociación a los que se refiere la
de 2015. Ley de Mercado de Valores.
Impuesto inafecto en materia del Impuesto a la Renta (IR) por

operación realizada:
Las empresas del sistema financiero peruano no están afectos al

Impuesto a la Renta por las operaciones siguientes, en la medida
de que lo realicen y de acuerdo al TUO de la Ley del Impuesto a la
Renta:
1.- Los intereses y ganancias de capital provenientes de letras del

Tesoro Público emitidas por la República del Perú.

11
Tratamiento tributario especial,
exoneraciones, concesiones, entre otros
2.- Bonos y otros títulos de deuda emitidos por la República del Perú
bajo el Programa de Creadores de Mercado o el mecanismo
que lo sustituya, o en el mercado internacional a partir del año
2003.
3.- Obligaciones del Banco Central de Reserva del Perú, por ejemplo,
los provenientes de los Certificados de Depósito.
Beneficios en materia de impuesto a la renta por operación

realizada:
Las empresas del sistema financiero peruano, reguladas por la

Ley N° 26702, cuentan con un tratamiento tributario particular,
en la medida de que lo realicen y conforme al TUO de la Ley del
Impuesto a la Renta: aplicación de las pérdidas de fuente peruana,
provenientes de la liquidación de los contratos FORWARD tomados
por el Fondo MIVIVIENDA S.A., por tener fines de intermediación
financiera.

Principales activos

Los activos Al 31 de diciembre de 2013
En miles de nuevos soles
del Fondo
Los activos del Fondo MIVIVIENDA S.A. al 31 de diciembre de
MIVIVIENDA S.A. 2013 ascienden a S/.5,194.88 millones y están compuestos
principalmente por Cuentas por cobrar (85%), Disponibles (8%) e
al 31 de diciembre Inversiones Disponibles para la Venta (7%) como se muestra en el
gráfico siguiente:
de 2013 ascienden
a S/.5,194.88
85% Cuentas por Cobrar
millones. 8% Disponible
7% Inversiones Disponibles
para la Venta
Inversiones a Vencimiento
Derivados de Cobertura
Inmuebles, Mobiliario y Equipo
Activo Intangible
Fuente: Forma A presentada a la SBS al 31 de diciembre de 2014.

Elaboración: Gerencia de Administración – FMV.

Activos A continuación, procedemos a explicar brevemente la naturaleza y
composición de estos rubros:
disponibles
Disponible
Ascendente
Ascendente a S/. 408.51 millones, representa el 8% del total de
a S/. 408.51 los activos. Está compuesto principalmente por saldos en cuentas
corrientes remuneradas (86%) y depósitos a plazo (13%).
millones,
Los saldos en cuentas corrientes y en depósitos a plazo en nuevos
representa el 8% soles y dólares americanos generan intereses a tasas de mercado y
son de libre disponibilidad.
del total de los
El incremento en el último trimestre del 2013 se debe al ingreso en
activos. efectivo de los Avances en Cuenta generados por los contratos con
el Banco de la Nación y el BBVA Banco Continental.
Inversiones disponibles para la venta
Ascendente a S/. 330.73 millones, representa el 7% del total de

los activos. Está compuesto principalmente por bonos soberanos
(44%) y bonos corporativos (54%).
Las inversiones disponibles para la venta se exponen a su valor

razonable, de acuerdo a lo establecido por la NIC 39 y la resolución
SBS 7033-2012.
La denominación de los bonos soberanos de la República del

Perú es en nuevos soles. Su saldo al 31 de diciembre de 2013 está
conformado por bonos que vencen el 12 de agosto de 2020 hasta
el 12 de febrero de 2042 a una tasa de interés anual entre el 5.20%
y el 8.20% anual.

12
Principales activos
Inversiones Al 31 de diciembre de 2013, el saldo corresponde a siete bonos: dos

de arrendamiento financiero en dólares americanos, emitidos por
disponibles Banco Financiero del Perú y por Leasing Total S.A., cuyos valores
razonables ascienden aproximadamente a S/. 25.5 y S/. 6.6 millones,
para la venta respectivamente; un bono subordinado en dólares americanos,
emitido por BBVA Banco Continental, cuyo valor razonable asciende
Ascendente a S/. 28.0 millones; dos bonos ordinarios en dólares americanos,
emitidos por Cementos Pacasmayo S.A.A. y Consorcio Transmantaro
a S/. 330.73 S.A., cuyos valores razonables ascienden aproximadamente a S/.20.7
millones y S/. 28.4 millones, respectivamente; y, finalmente, dos
millones, bonos de titulización en dólares americanos, emitidos por Hunt Oil
Company of Peru y Abengoa Transmisión Norte S.A., cuyos valores
representa el 7% razonables ascienden aproximadamente a S/. 27.4 millones y 41.9
millones, respectivamente.
del total de los
Al 31 de diciembre de 2013 dichas entidades financieras y/o empresas
activos. locales se encuentran bajo el siguiente rango de clasificación de
riesgo, otorgado por las principales agencias clasificadoras de
riesgo del país autorizadas por la SBS:
CALSIFICACIONES DE RIESGO - VALOR DE MERCADO

BONOS LOCALES S/. (000)
AAA2 7,374
AA+6 9,828
AA 25,472
AA-6 ,642
CLASIFICACIONES DE RIESGO- VALOR DE MERCADO
BONOS INTERNACIONALES S/. (000)
BBB- 49,167

Cuentas por cobrar
Ascendente a S/. 4,423.62 millones, representa el 85% del total de

los activos. Está compuesto como sigue:
En miles de Nuevos Soles Monto %
Fideicomiso COFIDE (neto) 4,355,071 98%
Fideicomiso CRC-PBP nuevos soles 32,717 1%
Fideicomiso CRC-PBP dólares americanos 34,375 1%
Otras cuentas por cobrar (neto) 1,460 0%
4,423,623 100%
• Convenio Fideicomiso COFIDE
El 25 de marzo de 1999 se suscribió el Convenio de Fideicomiso

entre el Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda –
MIVIVIENDA (ahora Fondo MIVIVIENDA S.A.) y Corporación
Financiera de Desarrollo S.A. – COFIDE. El objetivo de este
convenio fue crear una relación jurídica de fideicomiso. Por ello,
COFIDE recibe los recursos del Fondo MIVIVIENDA S.A. y actúa
como organismo ejecutor de estos a fin de canalizarlos a los
beneficiarios finales. Ello se efectúa a través de las IFI que deseen
utilizarlo para la adquisición o mejoramiento de viviendas, de
conformidad con lo dispuesto en el Artículo 12 del D.S. 001-99-
MTC, “Reglamento del Fondo Hipotecario de Promoción de la
Vivienda – Fondo MIVIVIENDA”.

12
Principales activos
Los créditos canalizados a través del Convenio de Fideicomiso

COFIDE poseen como característica al Premio al Buen Pagador
(PBP) y la Cobertura de Riesgo Crediticio (CRC).
La duración de este convenio es de cinco (5) años. Su renovación

es automática si ninguna de las partes manifiesta su voluntad de
resolverlo.
De acuerdo con el Reglamento del Fondo MIVIVENDA S.A,

promulgado mediante resolución SBS 980-2006 del 14 de agosto
de 2006, el cálculo de la provisión se realiza sobre la base de
los criterios establecidos por la SBS en el Reglamento para la
Evaluación y Clasificación del Deudor y la Exigencia de Provisiones,
Resolución SBS 11356-2008. El reglamento fue aprobado por el
Directorio mediante el Manual de Riesgo de Crédito
• Fideicomisos CRC-PBP
Incluye los activos de los fideicomisos CRC y PBP, que

corresponden a activos (disponible, inversiones y rendimientos
devengados) y pasivos del Fondo MIVIVIENDA S.A., pero que,
de acuerdo a normativa de la SBS (resolución SBS 980-2006
Reglamento del Fondo MIVIVIENDA S.A.), se deben registrar
como un saldo neto en el rubro “Otras cuentas por cobrar,
netas”, ya que el Fondo MIVIVIENDA S.A. actúa como fiduciario
y fideicomitente.
Asimismo, el superávit (déficit) de dichos fideicomisos se presenta

en el rubro “Ingresos financieros” del Estado de Resultados como
“Atribución de rentas por fideicomiso”.

Los fideicomisos CRC-PBP fueron creados en 2007. Su propósito
es permitir la disponibilidad de recursos para el cumplimiento de
las obligaciones del Fondo MIVIVIENDA S.A., emanadas de los
contratos de servicio CRC y PBP, suscritos con ciertas IFI. Otro
objetivo es permitir que dichos recursos sean administrados de
la manera más eficiente.
Los rubros del Estado de Situación Financiera de estos

fideicomisos mantienen las mismas políticas contables que las
A continuación, se presenta el detalle de la composición de

estas cuentas por cobrar en miles de nuevos soles:
FIDEICOMISO CRC Y PBC DICIEMBRE 2013

S/. (000)
Fideicomiso CRC PBP Soles 3 2,717
Fideicomiso CRC PBP Dólares 3 4,375

12
Principales activos
• Otras cuentas por cobrar (neto)
Incluye activos recibidos como dación en pago de bancos en

liquidación, así como otras cuentas por cobrar, que no de-
vengan intereses, debido a que se encuentran en procesos de
liquidación o judiciales. Cualquier recupero se registra sobre la
base de lo percibido.
Para la determinación de las provisiones para cuentas por

cobrar de estas cuentas el Fondo MIVIVIENDA S.A. realiza una
calificación de acuerdo a la resolución SBS 11356-2008.
La provisión por la clasificación de la cartera se realiza sobre

la base de la revisión que realiza periódicamente la gerencia
del Fondo MIVIVIENDA S.A. para clasificarla— dependiendo del
grado de riesgo de incumplimiento del pago de cada deudor —
en las categorías de normal, con problema potencial, deficiente,
dudoso o pérdida. Las garantías recibidas son consideradas por
el Fondo MIVIVIENDA S.A. solo si están inscritas en registros
públicos sin observaciones ni anotaciones.
La provisión de clientes clasificados en las categorías de dudoso o

pérdida por más de 36 y 24 meses, respectivamente, se determina
sin considerar el valor de las garantías. Para este proceso, el
Fondo MIVIVIENDA S.A. recoge la clasificación del prestatario final
reportado por la IFI en el RCC.

Colaboradores

Detalle de trabajadores empleados por el Fondo MIVIVIENDA en el
ejercicio 2013
PERMANENTES
CATEGORÍA PLAZO FIJO TOTAL
(CAP)
Funcionario 223 2 5
Empleado 139 321 71
Obreros - - -
Total 161 35 196
Finalmente, para la gestión de los riesgos operacionales contamos

con personal certificado internacionalmente Certified Information
Security Auditor (CISA), Certified Information Security Manager
(CISM)e ISO 27001 Provisional Auditor.
Implementación de una nueva estructura

orgánica
El incremento de personal en el año 2013 se explica por la

incorporación de personal en planilla, cuyas actividades se
contrataban antes bajo la modalidad de servicios a terceros.
Detalle 2012 2013
Número de personas a inicio de periodo 99 94

Número de personas a fin de periodo 94 196

Información relevante

Adeudados mayores al 10% del patrimonio del (b) Procesos civiles por un importe aproximado de
Fondo MIVIVIENDA S.A. S/. 32,208.88.
Al 31 de diciembre del 2013 se cuenta con dos (c) Diversos procesos constitucionales (proceso
adeudados: por S/. 300 millones con el Banco de amparo) relacionados a restitución de
de la Nación y por S/. 100 millones con el derechos laborales a ex – trabajadores del
BBVA Continental, ninguno de los cuales supera Fondo MIVIVIENDA S.A.
el 10% del patrimonio del Fondo MIVIVIENDA S.A.
(d) Proceso contencioso administrativo iniciado
Hechos que puedan repercutir en el Fondo por Consorcio DHMONT & CG & M S.A.C.
MIVIVIENDA S.A. sobre nulidad de acto administrativo en el
que solicita se declare la nulidad de la carta
Aumento de tasas de interés: Afecta porque eleva del Fondo MIVIVIENDA S.A. mediante la cual
el costo de fondeo y disminuye el valor razonable se le deniega la devolución de la carta fianza
de nuestras inversiones. que sirvió de garantía y requisito para presentar
su recurso de apelación en el concurso
Aumento del tipo de cambio: Afecta porque público (Collique) convocado por el Fondo
actualmente se tiene un descalce en nuestra MIVIVIENDA S.A. en el cual participó dicha
posición de balance (pasivos en dólares > activos empresa. El importe demandado asciende
en dólares). El Fondo MIVIVIENDA S.A. está a S/.4,869,754.00. La sentencia de segunda
implementando estrategias de cobertura de largo instancia confirma la emitida por el Juez de
plazo para mitigar este riesgo. primera instancia y ordena la devolución de
US$250,000.00. El estado actual del proceso
Procesos Legales es el de calificación del recurso de casación.
Al 31 de diciembre de 2013, el Fondo MIVIVIENDA S.A. En opinión de la Gerencia Legal y de sus asesores
mantiene los siguientes procesos judiciales: legales, estos procesos no resultarán en pasivos
significativos adicionales a los registrados en los
(a)
Diversos procesos laborales referidos a estados financieros.
demandas por concepto de pago de utilidades
y reintegro de beneficios sociales por un
importe aproximado de S/. 2’843,357.78.

Estados Financieros
01
Estado
02
Estado de
03
Estado de
04
Estado
de Situación Resultados Resultados y Otro de Cambios
Financiera Resultado Integral en el Patrimonio
Pág. 72 Pág. 76 Pág. 77 Pág. 78
05
Estado de Flujos
06
Notas a
de Efectivo los Estados
Financieros
Pág. 80 Pág. 81
Estados Financieros
31 de diciembre de 2013,
de 2012 y de 2011
(Con el Dictamen de los Auditores Independientes)
DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
Al Accionista y Directores de Fondo MIVIVIENDA S.A.
Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Fondo MIVIVIENDA S.A. (en adelante “el Fondo”),
que comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2013, y los correspondientes
estados de resultados, resultados y otro resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de
efectivo por el año terminado en esa fecha, así como el resumen de las políticas contables significativas
y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros
La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros

de acuerdo con las normas contables establecidas por la Superintendencia de Banca, Seguros y
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (SBS), y del control interno que ha determinado
que es necesario para que la preparación de estados financieros esté libre de errores materiales, ya
sea por fraude o error.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros basada en
nuestra auditoría. Nuestra auditoría fue realizada de acuerdo con Normas Internacionales de Auditoría
aprobadas para su aplicación en Perú por la Junta de Decanos de Colegios de Contadores Públicos
del Perú. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos éticos y que planifiquemos y
realicemos la auditoría para obtener una seguridad razonable de que los estados financieros estén
libres de errores materiales.
Una auditoría comprende la ejecución de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre
los saldos y las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen
del juicio del auditor, que incluye la evaluación del riesgo de que los estados financieros contengan
errores materiales, como resultado de fraude o error. Al efectuar esta evaluación de riesgos, el auditor
toma en consideración el control interno pertinente del Fondo en la preparación y presentación
razonable de los estados financieros a fin de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con
las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control
interno del Fondo. Una auditoría también comprende la evaluación de si los principios de contabilidad
aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, así
como una evaluación de la presentación general de los estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría.

06
01
Estadoade
Notas losSituación
Estados
Financieros
Financiera
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en todos sus
aspectos significativos, la situación financiera del Fondo al 31 de diciembre de 2013, así como su
desempeño financiero y su flujo de efectivo por el año terminado en esa fecha, de acuerdo con las
normas contables establecidas por la SBS para el Fondo (nota 3).
Otros Asuntos
Los saldos al 31 de diciembre de 2012 y por los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y de 2011,
presentados para fines comparativos, fueron auditados por otros auditores independientes, quienes
en su dictamen del 5 de marzo de 2014, emitieron una opinión sin salvedades.
Lima, Perú,
5 de marzo de 2014
Refrendado por:
Eduardo Alejos P. (Socio)

C.P.C.C. Matrícula N° 01-29180

Estados Financieros
de 2012 y de 2011

FONDO MIVIVIENDA S.A.
Estado de Situación Financiera
Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012
(Expresado en miles de nuevos soles)
Nota 2013 2012

Activo:
Disponible 6
Banco Central de Reserva del Perú 198 2
Bancos y otras empresas del sistema financiero 408,080 340,474
Otras disponibilidades 228 -
408,506 340,476
Inversiones 7 337,178 -
Cuentas por cobrar, neto (Convenio
Fideicomiso -COFIDE) 8 4,355,071 3,144,929
Cuentas por cobrar de productos financieros
Derivados 9 737 5,753
Otras cuentas por cobrar, neto 10 68,552 70,518
Inmuebles, mobiliario y equipo, neto 11 1,122 1,356
Impuestos corrientes 13,723 -
Impuesto a la renta diferido, neto 12 7,842 7,210
Otros activos, neto 13 2,150 3,234

Total activo 5,194,881 3,573,476
Cuentas contingentes y de orden: 17

Contingentes deudoras 1,051,493 363,384
Cuentas de orden deudoras 814,171 732,168
Fideicomisos y comisiones de confianza deudoras 1,030,506 1,005,215
2,896,170 2,100,767
Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros.

06
01
Estadoade
Notas losSituación
Estados
Financieros
Financiera
Nota 2013 2012

Pasivo:
Obligaciones con el público 162 108
Adeudos y obligaciones financieras 14 1,801,663 215,597
Cuentas por pagar de productos
9 382 -
Otras cuentas por pagar 15 254,580 241,710
Impuestos corrientes - 9,732
Provisiones y otros pasivos 15 11,807 11,391
Total pasivo 2,068,594 478,538
Patrimonio neto: 16
Capital social 3,050,654 2,968,160
Capital adicional 34 34
Reserva 43,283 34,117
Ajustes al patrimonio ( 33,474) 967
Resultados acumulados 65,790 91,660

Total patrimonio neto 3,126,287 3,094,938
Total pasivo y patrimonio neto 5,194,881 3,573,476
Cuentas contingentes y de orden: 17

Contingentes acreedoras 1,051,493 363,384
Cuentas de orden acreedoras 814,171 732,168
Fideicomisos y comisiones de confianza acreedoras 1,030,506 1,005,215
2,896,170 2,100,767

Estados Financieros
de 2012 y de 2011

Estado de Resultados
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2013, de 2012 y 2011
Nota 2013 2012 2011

Ingresos por intereses 19 248,712 192,753 173,813
Gastos por intereses 20 ( 87,330) ( 37,699) ( 29,149)
Margen financiero bruto 161,382 155,054 144,664
Provisión para incobrabilidad de cuentas por cobrar

8 ( 6,500) ( 15,288) ( 5,657)
(Convenio Fideicomiso – COFIDE)
Margen financiero neto 154,882 139,766 139,007
Ingresos por servicios financieros 21 6,878 7,569 8,859

Gastos por servicios financieros ( 123) ( 69) ( 144)
Margen financiero neto de ingresos y gastos por servicios 161,637 147,266 147,722
Resultados por operaciones financieras (ROF)

Inversiones disponibles para la venta - ( 52) ( 8,162)
Derivados de negociación ( 6,833) - -
Resultados por operaciones de cobertura ( 4,220) 18,852 25,276
Pérdida por diferencia de cambio ( 22,127) ( 13,881) ( 22,875)
Otros 1,513 ( 8) 535
( 31,667) 4,911 ( 5,226)
Margen operacional 129,970 152,177 142,496
Gastos de administración 22 ( 40,087) ( 32,710) ( 30,123)

Depreciación de inmuebles, mobiliario y equipo ( 486) ( 527) ( 590)
Amortización de intangibles ( 194) ( 150) ( 234)
Margen operacional neto 89,203 118,790 111,549
Valuación de activos y provisiones

Provisión para incobrabilidad de otras cuentas por cobrar,
10(e) 815 10,068 1,455
neto de reversiones
Provisión para litigios y demandas ( 634) ( 655) ( 212)
Otras provisiones ( 248) ( 247) ( 86)
Utilidad de operación 89,136 127,956 112,706
Otros ingresos y gastos, neto 1,010 401 635

Utilidad del ejercicio antes de impuesto a la renta 90,146 128,357 113,341
Impuesto a la renta 23 ( 24,356) ( 36,697) ( 30,318)

Utilidad neta 65,790 91,660 83,023

02
06 - 03
Notas a los Estados
Financieros
y Otro Resultado Integral

Estado de Resultados y Otro Resultado Integral
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2013, de 2012 y 2011
Nota 2013 2012 2011
Utilidad neta 65,790 91,660 83,023
Otro resultado integral:
Variación neta de (pérdida) ganancia no realizada en

16(d) ( 29,797) - 4,687
inversiones disponibles para la venta del Fondo
Variación neta de (pérdida) ganancia no realizada

en inversiones disponibles para la venta 16(d) ( 4,644) 648 1,496
de Fideicomisos CRC-PBP
Total otro resultado integral del año ( 34,441) 648 6,183
Total resultado integral del año 31,349 92,308 89,206

Estados Financieros
de 2012 y de 2011

Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2013, de 2012 y de 2011
Capital Capital Reserva
Social adicional legal
Saldos inicial del 1 de enero de 2011 (antes de ajustes) 2,831,258 34 19,361
Ajustes por cambios en las políticas contables - - -
Resultado integral:
Resultado del ejercicio - - -
Otros resultados integrales - - -
Total resultado integral - - -
Cambios en el Patrimonio Neto
(no incluidos en el Resultado Integral):
Incremento de capital (nota 16 (b)) 58,086 - -
Constitución de reserva legal (nota 16 (c)) - - 6,454
Saldos al 31 de diciembre de 2011 2,889,344 34 25,815
Resultado integral:
Cambios en el Patrimonio Neto (no incluidos en el
Resultado Integral):
Resultado integral:
Cambios en el Patrimonio Neto
(no incluidos en el Resultado Integral):

04
Estado de Cambios
en el Patrimonio
Resultados Total Fondos Activos disponibles Total Ajustes Total

acumulados propios para la venta (nota 16(d)) al Patrimonio Patrimonio neto
68,435 2,919,088 ( 5,864) ( 5,864) 2,913,224
200 200 - - 200
83,023 83,023 - - 83,023

- - 6,183 6,183 6,183
83,023 83,023 6,183 6,183 89,206
( 58,086) - - - -
( 6,454) - - - -
87,118 3,002,311 319 319 3,002,630
91,660 91,660 - - 91,660

648 648 648
91,660 91,660 648 648 92,308
( 78,816)
( 8,302) - - - -
91,660 3,093,971 967 967 3,094,938
65,790 65,790 - - 65,790

- - ( 34,441) ( 34,441) ( 34,441)
65,790 65,790 ( 34,441) ( 34,441) 31,349
( 82,494) - - - -
( 9,166) - - - -
65,790 3,159,761 ( 33,474) ( 33,474) 3,126,287

Estados Financieros
de 2012 y de 2011

Estado de Flujos de Efectivo
Años terminados el 31 de diciembre de 2013, de 2012 y de 2011
2013 2012 2011
Flujos de efectivo de actividades de operación:
Utilidad neta del ejercicio 65,790 91,660 83,023
Ajustes para conciliar la utilidad neta del ejercicio con el efectivo
neto provisto por (utilizado en) las actividades de operación:
Depreciación y amortización 680 973 1,317
Provisiones 36,135 ( 1,442) 3,765
Otros ajustes 36,564 ( 337) ( 6,506)
Variación neta en activos y pasivos:

Incremento neto (disminución) en activos
Inversiones disponible para la venta ( 351,513) 14,106 446,267
Cuentas por cobrar (Convenio Fideicomiso-COFIDE) y otros ( 1,150,328) ( 386,540) ( 800,338)
Incremento neto en pasivos
Otras cuentas por pagar, provisiones y otros pasivos 4,338 92,576 73,741
Pasivos financieros, no subordinados 1,440,518 213,704 -
Efectivo del periodo después de la variación neta

82,184 24,700 ( 198,731)
en activos y pasivos y ajustes
Impuestos (pagados) cobrados ( 48,442) ( 32,599) ( 19,186)

Flujos de efectivo netos de actividades de operación 33,742 ( 7,899) ( 217,917)
Flujos de efectivo de actividades de inversión:
Salidas por compra de intangibles e inmuebles, ( 971) ( 166) ( 199)
mobiliario y equipo
Salidas de instrumentos de deuda mantenidos hasta
( 6,231) - -
el vencimiento
Entrada por instrumentos de deuda mantenidos hasta el
- 241,312 267,688
vencimiento
Flujos de efectivo netos de actividades de inversión ( 7,202) 241,146 267,489
Aumento neto (disminución) en el efectivo y equivalentes
26,540 233,247 49,572
de efectivo antes del efecto de las variaciones en el tipo de cambio
Efecto de las variaciones en el tipo de cambio en el efectivo y
41,490 - -
equivalentes de efectivo
Aumento neto en el efectivo y equivalentes de efectivo 68,030 233,247 49,572
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio 340,476 107,229 57,657
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ejercicio 408,506 340,476 107,229

05 - 06
Estado de Flujos de Efectivo
Notas a los Estados Financieros

Notas a los Estados Financieros
(1) Antecedentes y actividad económica
(a) Antecedentes
El Fondo MIVIVIENDA S.A. (en adelante el Fondo) es una empresa estatal de derecho privado,
que se rige por la Ley N° 28579 y su estatuto. El Fondo se encuentra comprendido bajo el
ámbito del Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado (FONAFE)
y adscrito al Ministerio de Vivienda, Construcción y Saneamiento (MVCS). La mencionada
Ley N° 28579, dispuso la conversión del anterior Fondo Hipotecario de Promoción de la
Vivienda – Fondo MIVIVIENDA en una sociedad anónima denominada Fondo MIVIVIENDA
S.A. a partir del 1 de enero del 2006.
(b) Actividad económica

El Fondo tiene por objeto dedicarse a la promoción y financiamiento de la adquisición,
mejoramiento y construcción de viviendas, especialmente las de interés social, a la
realización de actividades relacionadas con el fomento del flujo de capitales hacia el
mercado de financiamiento para vivienda, a la participación en el mercado secundario de
créditos hipotecarios, así como a contribuir con el desarrollo del mercado de capitales.
Todas las actividades del Fondo están regulados por la Superintendencia de Banca, Seguros
y Administradoras Privada de Fondo de Pensiones (en adelante SBS) mediante la Resolución
SBS N° 980-2006 Reglamento del Fondo MIVIVIENDA S.A.
El domicilio legal del Fondo está ubicado en la Avenida Paseo de la República

N° 3121, San Isidro, Lima, Perú.
A la fecha de los presentes estados financieros, el Fondo administra los siguientes programas
y recursos:
(i) Programa MIVIVIENDA.

(ii) Programa Techo Propio – Administración del Bono Familiar Habitacional (BFH) por
encargo del Ministerio de Vivienda, Construcción y Saneamiento – MVCS.
(iii) Recursos del Fondo Ley N° 27677, por encargo del Ministerio de Economía y Finanzas –
MEF.
Las características de cada programa son las siguientes:
(i) Programa MIVIVIENDA

El Fondo a través del Convenio de Fideicomiso con COFIDE, canaliza recursos a
instituciones financieras que forman parte del sistema financiero peruano para el
otorgamiento de créditos hipotecarios, entre cuyas características se encuentran el
Premio al Buen Pagador (PBP) y la Cobertura de Riesgo Crediticio (CRC).


Estados Financieros
de 2012 y de 2011
El Programa MIVIVIENDA está conformado por los siguientes productos:
- Nuevo crédito MIVIVIENDA

- Crédito MICONSTRUCCIÓN
- Crédito MIVIVIENDA estandarizado (*)
- Crédito MIHOGAR (*)
- Crédito MIVIVIENDA tradicional (*)
- Crédito complementario Techo Propio (Financiamiento Complementario al bono
familiar habitacional)
- Servicio de cobertura de riesgo crediticio y premio al buen pagador (Financiamiento de
las instituciones financieras intermediarias, en adelante la IFI) (*)
(*) Al 31 de diciembre de 2013, estos productos se han dejado de otorgar. Los saldo que
quedan de los préstamos bajo estos programas corresponden únicamente a saldos por
cobrar (nota 8). En el caso del servicio CRC–PBP y Crédito MIVIVIENDA estandarizado,
éstos se dejaron de otorgar desde noviembre de 2009, el crédito proyecto MIHOGAR
se dejó de otorgar desde el mes de agosto de 2009 y el crédito MIVIVIENDA tradicional
desde el mes de mayo de 2006.
(ii) Programa Techo Propio – Administración del bono familiar habitacional (BFH)
El subsidio de este programa se otorga bajo tres modalidades, (i) la adquisición de vivienda
nueva; (ii) la construcción en sitio propio; y (iii) el mejoramiento de vivienda. En todos
los casos el financiamiento de una vivienda en el marco de este programa implica la
participación de hasta tres componentes: (a) un subsidio canalizado por el Fondo con
recursos provenientes del Estado denominado bono familiar habitacional (BFH); (b) el
ahorro familiar y; (c) de ser necesario, el financiamiento complementario al bono familiar
habitacional (Programa Techo Propio) que debe ser otorgado por una IFI.
Según lo dispuesto en la tercera disposición transitoria de la Ley N° 28579, una vez

culminado el ejercicio 2005, el Fondo recibió del Poder Ejecutivo el encargo de administrar
el bono familiar habitacional y los fondos del Programa Techo Propio, mediante la
suscripción de un convenio con el Ministerio de Vivienda, Construcción y Saneamiento.
El 28 de abril de 2006, el Fondo, el Ministerio de Vivienda, Construcción y Saneamiento

y el FONAFE suscribieron el “Convenio de encargo de administración del bono familiar
habitacional y los fondos del Programa Techo Propio”, en virtud del cual se encarga al
Fondo la administración del BFH y de los fondos del Programa Techo Propio, incluyendo
las actividades de promoción, inscripción, registro y verificación de información,
calificación de postulantes, asignación del BFH y la transferencia del BFH al promotor,
vendedor, constructor o entidad técnica respectiva. En dicho convenio se establece que
el FONAFE es la entidad que asignará al Fondo, los recursos que permitirán atender los
costos y gastos de la administración del programa.
(iii) Fondo Ley N° 27677

En virtud de la Ley N°27677 del 1 de marzo de 2002, se encargó al Fondo MIVIVIENDA
S.A. la administración, recuperación y canalización de los recursos provenientes de la
liquidación del Fondo Nacional de Vivienda (FONAVI). La ley N° 29625, que entró en

06
Notas a los Estados
Financieros
vigencia el 8 de diciembre de 2010, ordena la devolución de los aportes a los trabajadores

que contribuyeron al FONAVI. El artículo 4° de la Ley N° 29625, contempla la conformación
de un Comité Ad hoc, responsable de conducir y supervisar todos los procedimientos
relacionados al rembolso de las contribuciones al FONAVI. Esta conformación del Comité
Ad Hoc, fue aprobada el 24 de septiembre de 2012, mediante la Resolución Ministerial N°
609-2012-EF/10.
De la misma forma, el Fondo constituyó los fideicomisos CRC–PBP, tanto en nuevos

soles como en dólares americanos, con el objeto de asegurar la obligación del Fondo del
servicio de los pagos del PBP y CRC y, por otro lado, asegurar los recursos para atender
el importe equivalente a un tercio (1/3) del total colocado por cada IFI que contrate dicho
servicio. Cabe indicar que estos fideicomisos se encuentran regulados por la Resolución
SBS N° 980-2006 que aprueba el Reglamento del Fondo.
En virtud de los contratos de servicio de los Fideicomisos CRC y PBP, el Fondo realiza la
prestación de los siguientes servicios a las IFI:
- Servicio de Cobertura de Riesgo Crediticio (servicio CRC) definido en el artículo 21° del
Reglamento CRC y PBP, como una garantía que el Fondo otorga a favor de la IFI hasta
por un tercio (1/3) del saldo insoluto del crédito cubierto o un tercio (1/3) de la pérdida,
el que resulte menor, monto que deberá ser debidamente comunicado por la IFI al
Fondo, en los términos y condiciones previstos por el citado reglamento.
- Servicio de Premio al Buen Pagador (servicio PBP) definido en el artículo 24° del
Reglamento CRC y PBP como el servicio prestado a la IFI, por el cual el Fondo asume el
pago de las cuotas correspondientes al tramo concesional (importe del premio del buen
pagador) de cargo de los beneficiarios de los créditos cubiertos que hayan cumplido
con cancelar puntualmente las cuotas correspondiente al tramo no concesional. Este
premio sirve para cancelar semestralmente el importe de la cuota a pagarse en dicho
periodo correspondiente al tramo concesional del crédito MIVIVIENDA.
(c) Aprobación de los estados financieros

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2013 han sido aprobados por el Directorio el 13
de enero del 2014 y serán presentados a la Junta General de Accionistas para su aprobación.
En opinión de la Gerencia, los estados financieros serán aprobados por la Junta General de
Accionistas sin modificaciones dentro de los plazos establecidos por ley.
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2012 modificados de acuerdo con lo requerido

por la SBS (nota 4.a.1), han sido aprobados por la Gerencia y serán presentados para su
aprobación por el Directorio y la Junta General de Accionistas conjuntamente con los estados
financieros al 31 de diciembre de 2013. En opinión de la Gerencia, estos estados financieros
serán aprobados por el Directorio y la Junta General de Accionistas sin modificaciones.
(2) Convenio de fideicomiso - Corporación Financiera de Desarrollo S.A.(COFIDE)
El 25 de marzo de 1999, se suscribió el Convenio de Fideicomiso entre el Fondo Hipotecario

de Promoción de la Vivienda – MIVIVIENDA (ahora Fondo MIVIVIENDA S.A.) y Corporación

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
Financiera de Desarrollo S.A. (COFIDE). El objetivo fue crear una relación jurídica de fideicomiso,
por lo cual COFIDE recibe los recursos del Fondo y actúa como organismo ejecutor de éstos,
a fin de canalizarlos a los beneficiarios finales a través de las IFI que deseen utilizarlos para la
adquisición o mejoramiento de viviendas, de conformidad con lo dispuesto en el artículo 12º
del D.S. 001-99-MTC, “Reglamento del Fondo Hipotecario de Promoción de la Vivienda – Fondo
MIVIVIENDA”.
Entre las principales obligaciones de COFIDE se encuentran:
- Cumplimiento de los artículos 241º al 274º de la Ley General del Sistema Financiero y del
Sistema de Seguros y Orgánica de la SBS – Ley N° 26702 y sus modificatorias.
- Verificar el cumplimiento de requisitos y condiciones de las IFI de acuerdo con el
D.S. 001-99- MTC.
- Celebrar con las IFI que hayan cumplido los requisitos y condiciones para intermediar el
convenio de canalización de recursos.
- Supervisar el uso de los recursos de acuerdo con lo establecido en el reglamento del Fondo
y el convenio de canalización de recursos.
- Efectuar la cobranza de los préstamos otorgados a las IFI.
- Contratar las auditorías que sean necesarias con cargo del Fondo.
- Remitir periódicamente los informes relativos al desarrollo del Fideicomiso, así como
recomendaciones sobre los límites de exposición de las IFI. (*)
- Establecer procedimientos operativos necesarios para la adecuada administración del Fondo.
- Las demás que sean necesarias para asegurar el normal desenvolvimiento de los objetivos y
funciones del fideicomiso y del Fondo.
(*) El 18 de mayo 2012, el Fondo firmó Adenda N º 1 al Contrato de Fideicomiso, que anuló
la obligación de COFIDE para emitir recomendaciones sobre los límites de exposición de
las instituciones financieras intermediarias con el Fondo, ya que el Fondo es una sociedad
anónima bajo la supervisión de SBS. Mediante la Resolución SBS N º 3586-2013, el Fondo no
está sujeto a los límites establecidos por el artículo N° 204 de la Ley de Bancos N° 26702,
debido a que actúa como un banco de segundo piso. Sin embargo, el Fondo ha establecido
límites internos para prevenir la concentración de préstamos a las instituciones financieras
intermediarias, teniendo en cuenta factores de tamaño de capital regulatorio, la clasificación
de riesgo y la relación respecto al capital regulatorio ponderado por riesgo.
Entre las principales obligaciones del Fondo se mencionan:
- Establecer las políticas para el manejo, administración y destino de los recursos del Fondo.
- Aprobar los criterios de elegibilidad de las IFI que recibirán recursos del Fondo para su
utilización, en la financiación de la adquisición de viviendas, así como los límites de
endeudamiento de cada una de las mismas.
- Establecer los términos y condiciones bajo los cuales se pondrán los recursos del Fondo a
disposición de las IFI, y la modalidad de colocación de éstos.

06
Notas a los Estados
Financieros
Las facultades de COFIDE son las siguientes:
- Canalizar y supervisar los recursos del Fondo, pudiendo celebrar y suscribir todos los actos y
documentos públicos y privados necesarios para tal fin.
- Exigir que las IFI requieran la constitución de garantías por parte de los beneficiarios.
- Ejercer todas las atribuciones contenidas en los artículos 74° y 75° del Código Procesal
Civil que sean necesarios para la ejecución del encargo encomendado. En consecuencia,
COFIDE podrá demandar, reconvenir, contestar demandas y reconvenciones, desistirse del
proceso o de la pretensión, allanarse a la pretensión, conciliar, transigir y someter a arbitraje
las pretensiones controvertidas en el proceso.
- Se deja constancia que COFIDE no se hace responsable por la solvencia de las IFI.
La duración de este Convenio es de 5 años siendo automáticamente renovado si ninguna de las

partes manifiesta su voluntad de resolverlo.
(3) Bases de preparación de los estados financieros
(a) Declaración de cumplimiento

Los estados financieros adjuntos han sido preparados en nuevos soles a partir de los registros
de contabilidad del Fondo y se presentan de acuerdo con las normas legales y principios de
contabilidad autorizados por la SBS. De acuerdo con normas de la SBS, la jerarquía para la
aplicación de normas contables considera normas específicas y reglamentos emitidos por
el regulador local, las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) oficializadas
en Perú por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) que incluye las normas e
interpretaciones emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB), las Normas
Internacionales de Contabilidad (NIC) y los pronunciamientos del Comité de Interpretaciones
de NIIF (CINIIF).
Mediante Resolución N° 053 -2013- EF/30 del 11 de setiembre de 2013, el CNC oficializó la
versión 2013 de las NIIF. Las normas oficializadas por el CNC al 31 de diciembre de 2013,
vigentes en Perú, son las NIC de la 1 a la 41, las NIIF de la 1 a la 13, las Interpretaciones a las
NIIF (CINIIF) de la 1 a la 20 y las Interpretaciones a las NIC (SIC) de la 7 a la 32.
Ciertos principios de contabilidad aplicados por el Fondo, que están de acuerdo con las
normas contables de la SBS difieren de los principios de contabilidad generalmente aceptadas
de otros países.

(b) Bases de medición
Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con el principio de costo histórico,
excepto por las siguientes partidas que han sido medidas a su valor razonable:
- Instrumentos financieros derivados

- Instrumentos financieros a valor razonable con cambios en resultados.
- Activos financieros disponibles para la venta.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
(c) Moneda funcional y de presentación

Los estados financieros se presentan en nuevos soles (S/.), de acuerdo con las normas de las
SBS, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo. La información presentada en
nuevos soles (S/.) ha sido redondeada a la unidad en miles de nuevos soles (S/. 000), excepto
cuando se indica lo contrario.
(d) Estimados y criterios contables críticos

La preparación de los estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad requiere
que la Gerencia utilice ciertos estimados y criterios contables críticos. Los estimados y criterios
se evalúan continuamente según la experiencia e incluyen supuestos razonables sobro el futuro
en cada circunstancia. Al ser estimaciones, los resultados finales podrían diferir, sin embargo, en
opinión de la Gerencia, las estimaciones y supuestos aplicados no tienen un riesgo significativo
de causar un ajuste material a los saldos de los activos y pasivos en el próximo año.
Las estimaciones más significativas en relación a los estados financieros corresponden a

la provisión para incobrabilidad de cuentas por cobrar, la valorización de las inversiones,
el estimado de la vida útil y valor recuperable de los inmuebles, mobiliario y equipo y de
los activos intangibles, el estimado del recupero del impuesto a la renta diferido, provisión
del impuesto corriente y la valorización de los instrumentos financieros derivados, cuyos
criterios contables se describen en la nota 4.
(4) Principios y prácticas contables
Los principales principios y prácticas contables utilizados en la preparación de los estados

financieros del Fondo, que han sido aplicados de manera uniforme con los del periodo anterior,
a menos que se indique lo contrario, son los siguientes:
(a) Cambios en políticas contables

(a.1) Con fecha 19 de setiembre de 2012, la SBS mediante Resolución
N° 7036-2012 modifico el Manual de Contabilidad para entidades financieras en ciertos
aspectos. Las principales modificaciones son:
- La incorporación del Marco Conceptual de las NIIF en la preparación de los estados

financieros.
- Incorporación del “Estado de resultados integral” que incluye: i) Estado de resultados
y, ii) Estado de resultados y otro resultado integral.
- Las provisiones para incobrabilidad de cuentas por cobrar se presentan disminuyendo
cada tipo de cuentas por cobrar.
- Los pasivos por recaudación de tributos que son parte de cuentas por pagar, ya no
se presentan en “otras obligaciones”. Ahora el Impuesto general a las ventas por
pagar y el Impuesto a la renta tercera categoría por pagar se presentan en el rubro
“Impuestos corrientes”, y los demás tributos por pagar, en cuentas por pagar.
- Separación de ingresos y gastos financieros en el estado de resultados. La denominación
de ingresos financieros y gastos financieros ha sido reemplazada por ingresos por intereses
y gastos por intereses, presentándose en estos rubros solo las cuentas contables referidas
a ingresos y gastos generados por intereses. Los demás gastos e ingresos financieros se
presentan en el rubro “Resultado por operaciones financieras (ROF)”.

06
Notas a los Estados
Financieros
- La SBS no requerirá la presentación comparativa para los estados financieros

intermedios presentados semestralmente durante 2013. No obstante las entidades
financieras deben revelar en nota a los estados financieros las normas de
contabilidad y cambios a las mismas.
A continuación se presenta el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2012 y

los estados de resultados y flujos de efectivo por los años terminados el 31 de diciembre
de 2012 y 2011 según se reportó el año anterior y los saldos que han sido modificados
según los cambios normativos de la SBS para ser comparativos con los del 2013:
2012
Estado de situación financiera:
En miles de S/.
31.12.2012 (1) Reclasificación 31.12.2012 (2)
Activo:
Disponible 340,476 - 340,476
Cuentas por cobrar, neto (Convenio 3,144,929 - 3,144,929
Fideicomiso-COFIDE)
Cuentas por cobrar por instrumentos 5,753 - 5,753
financieros derivados
Otras cuentas por cobrar, neto 70,518 - 70,518
Inmuebles, mobiliario y equipo, neto 1,356 - 1,356
Impuesto a la renta diferido, neto 7,210 - 7,210
Otros activos, netos 3,234 - 3,234
Total activo 3,573,476 - 3,573,476
Pasivo:
Obligaciones con el público 10,083 ( 9,975) 108
Adeudos y obligaciones financieras 215,597 - 215,597
Otras cuentas por pagar 241,467 243 241,710
Impuestos corrientes - 9,732 9,732
Provisiones y otros pasivos 11,391 - 11,391
Total pasivo 478,538 - 478,538
Patrimonio neto 3,094,938 - 3,094,938
Total pasivo y patrimonio neto 3,573,476 3,573,476
(1) Estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2012 sin reclasificaciones.

(2) Estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2012 incluyendo reclasificaciones

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
Estado de resultados:
En miles de S/.
Ingresos por intereses 218,743 ( 25,990) 192,753
Gastos por intereses ( 52,577) 14,878 ( 37,699)
Provisión para incobrabilidad de ( 22,875) 7,587 ( 15,288)
cuentas por cobrar
(Fideicomiso-COFIDE)
Ingresos por servicios financieros 1,755 5,814 7,569
Gastos por servicios financieros ( 69) - ( 69)
Resultados por operaciones financieras - 4,911 4,911
Gastos administrativos ( 32,710) - ( 32,710)
Depreciación de inmuebles, mobiliario y ( 527) - ( 527)
equipo
Amortización de activos intangibles ( 150) - ( 150)
Valuación de activos y provisiones ( 1,218) 10,384 9,166
Otros ingresos y gastos 17,985 ( 17,584) 401
Impuesto a la renta ( 36,697) - ( 36,697)
Utilidad neta del ejercicio 91,660 - 91,660
(3) Estado de resultados por el período terminado el 31 de diciembre de 2012 sin reclasificaciones.
(4) Estado de resultados por el período terminado el 31 de diciembre de 2012 incluyendo reclasificaciones.

06
Notas a los Estados
Financieros
Estado de flujos de efectivo:
En miles de S/.
31.12.2012 Reclasificación 31.12.2012
(5) (6)
Depreciación y amortización 973 - 973
Provisiones ( 1,442) - ( 1,442)
Otros ajustes ( 337) - ( 337)
Inversiones disponibles para la venta 2,039 12,067 14,106
Cuentas por cobrar (Convenio Fideicomiso
344,343 ( 730,883) ( 386,540)
COFIDE) y otros
Otras cuentas por pagar, provisiones y otros
59,060 33,516 92,576
pasivos
Pasivos financieros, no subordinados - 213,704 213,704
Impuestos (pagados) cobrados - ( 32,599) ( 32,599)
Flujos de efectivo neto de actividades
496,296 ( 504,195) ( 7,899)
de operación
Salidas por compra de intangibles e
( 166) - ( 166)
inmuebles, mobiliario y equipo
Entrada de instrumentos de deuda
- 241,312 241,312
mantenidos hasta el vencimiento
( 166) 241,312 241,146
de inversión
Flujos de efectivo de actividades de
- - -
financiamiento:
Otras entradas relacionadas a las actividades
467,859 ( 467,859) -
de financiamiento
Otras salidas relacionadas a las actividades de
( 730,742) 730,742 -
financiamiento
( 262,883) 262,883 -
de financiamiento
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio
107,229 - 107,229
del ejercicio
Efectivo y equivalentes de efectivo al final
340,476 - 340,476
del ejercicio
(5) Estado de flujos de efectivo por el período terminado el 31 de diciembre de 2012 sin reclasificaciones.
(6) Estado de flujos de efectivo por el período terminado el 31 de diciembre de 2012 incluyendo reclasificaciones.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
2011
Estado de resultados:
En miles de S/.
Ingresos por intereses 206,118 ( 32,305) 173,813
Gastos por intereses ( 60,505) 31,356 ( 29,149)
Provisión para incobrabilidad ( 12,343) 6,686 ( 5,657)
de cuentas por cobrar
(Convenio Fideicomiso-COFIDE)
Ingresos por servicios financieros 2,695 6,164 8,859
Gastos por servicios financieros ( 144) - ( 144)
Resultados por operaciones financieras ( 5,226) ( 5,226)
Gastos administrativos ( 30,123) - ( 30,123)
Depreciación de inmuebles, mobiliario ( 590) - ( 590)
y equipo
Amortización de activos intangibles ( 234) - ( 234)
Valuación de activos y provisiones ( 1,694) 2,851 1,157
Otros ingresos, neto 10,161 ( 9,526) 635
Impuesto a la renta ( 30,318) - ( 30,318)
(1) Estado de resultados por el período terminado el 31 de diciembre de 2011 sin reclasificaciones.
(2) Estado de resultados por el período terminado el 31 de diciembre de 2011 incluyendo reclasificaciones.

06
Notas a los Estados
Financieros
Estado de flujos de efectivo:
En miles de S/.
Depreciación y amortización 1,317 - 1,317
Provisiones 3,765 - 3,765
Otros ajustes ( 6,506) - ( 6,506)
Inversiones disponibles para la venta 5,973 440,294 446,267
Cuentas por cobrar (Convenio Fideicomiso
( 27,916) ( 772,422) ( 800,338)
COFIDE) y otros
Otras cuentas por pagar, provisiones y otros
43,772 29,969 73,741
pasivos
Impuestos (pagados) cobrados - ( 19,186) ( 19,186)
Flujos de efectivo netos de actividades
103,428 ( 321,345) ( 217,917)
de operación
Salidas por compra de intangibles e inmuebles,
( 199) - ( 199)
mobiliario y equipo
Entrada de instrumentos de deuda mantenidos
- 267,688 267,688
hasta el Vencimiento
( 199) 267,688 267,489
de inversión
Flujos de efectivo de actividades
de financiamiento:
Otras entradas relacionadas a las actividades de
717,209 ( 717,209) -
financiamiento
Otras salidas relacionadas a las actividades
( 770,866) 770,866 -
de financiamiento
( 53,657) 53,657 -
de financiamiento
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio
57,657 - 57,657
del ejercicio
Efectivo y equivalentes de efectivo al final
107,229 - 107,229
del ejercicio
(3) Estado de flujos de efectivo por el período terminado el 31 de diciembre de 2011 sin reclasificaciones.
(4) Estado de flujos de efectivo por el período terminado el 31 de diciembre de 2011 incluyendo reclasificaciones.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
La Gerencia del Fondo considera que la aplicación de las modificaciones del Manual
de Contabilidad, solamente afectan la presentación de los estados financieros y no
generan impacto en los resultados del Fondo. Estos cambios han sido aplicados en
forma retrospectiva.
(a.2) A partir del 1° de enero de 2013, entró en vigencia la Resolución SBS N° 7033-2012, la
cual derogó el Reglamento sobre clasificación y valoración de las inversiones aprobado
por la Resolución SBS N° 10639-2008.
La principal modificación contenida en dicha resolución es la introducción de una

metodología estándar para la identificación del deterioro de los instrumentos financieros
clasificados como inversiones disponibles para la venta e inversiones a vencimiento, ver
nota 4(g).
Como resultado de la aplicación de dicha metodología no ha sido necesario realizar

ningún registro adicional por el análisis del deterioro de las inversiones.
(b) Transacciones en dólares americanos

De acuerdo con las normas de la SBS, el Fondo tiene como moneda funcional y de
presentación el Nuevo Sol. Los activos y pasivos en dólares americanos se registran al tipo
de cambio de la fecha de la transacción. Los activos y pasivos monetarios denominados en
dólares americanos son convertidos a nuevos soles al cierre de cada mes utilizando el tipo
de cambio fijado por la SBS (nota 5). Las ganancias o pérdidas que resultan de reexpresar los
activos y pasivos monetarios en dólares americanos a las tasas de cambio vigentes a la fecha
del estado de situación financiera se registran en los resultados del ejercicio.
La diferencia en cambio correspondiente a los Fideicomisos CRC-PBP en dólares americanos

se incluye como parte de la subcuenta “Otros ingresos financieros” del rubro “Ingresos
financieros” del estado de resultados.
Los activos y pasivos no monetarios adquiridos en dólares americanos se registran en Nuevos

Soles al tipo de cambio de la fecha de su adquisición.
(c) Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros se clasifican en activos, pasivos o patrimonio según la sustancia
del acuerdo contractual que les dio origen. Los intereses, dividendos, las ganancias y las
pérdidas generadas por un instrumento financiero clasificado como activo o pasivo, se
registran como ingresos o gastos. Los instrumentos financieros se compensan cuando el
Fondo tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la intención de cancelarlos
sobre una base neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente. Asimismo,
ver nota (10(b)) referidas a los criterios para el registro contable de las cuentas por cobrar a
los Fideicomisos CRC – PBP.
Los activos y pasivos financieros presentados en el estado de situación financiera

corresponden al disponible, las cuentas por cobrar, otras cuentas por cobrar, inversiones, las
obligaciones con el público, otras cuentas por pagar y otros pasivos en general. Asimismo,
se consideran instrumentos financieros todos los productos derivados.

06
Notas a los Estados
Financieros
Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012 la clasificación por categoría de los activos y pasivos

financieros del Fondo es como sigue:
2013
En miles de S/.
Préstamos Disponible para Mantenidos Derivados
y partidas la venta a valor hasta su de
por cobrar razonable vencimiento cobertura
Activos financieros:
Disponible 408,506 - - -
Inversiones disponibles para la venta:
Instrumentos representativos de - 330,731 - -
deuda
Inversiones a vencimiento - - 6,447 -
Cuentas por cobrar (Convenio 4,355,071 - -
Fideicomiso COFIDE)
Cuentas por cobrar por derivados - - - 737
de cobertura
Otras cuentas por cobrar 1,461 - - -
Otras cuentas por cobrar 1,648 57,817 9,084 ( 1,458)
Fideicomiso CRC-PBP
4,766,686 388,548 15,531 ( 721)
2013
En miles de S/.
Al costo por Derivados de
amortizado cobertura
Pasivos financieros:
Obligaciones con el público 162 -
Adecuados y obligaciones financieras 1,801,663 -
Cuentas por pagar por derivados de cobertura - 382
Otras cuentas por pagar 254,580 -
2,056,405 382

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
2012
En miles de S/.
Préstamos Disponible para Mantenidos Derivados
y partidas la venta a valor hasta su de
por cobrar razonable vencimiento cobertura
Activos financieros:
Disponible 340,476 - - -
Instrumentos representativos de deuda - - - -
Inversiones a vencimiento - - - -
Cuentas por cobrar (Convenio 3,144,929 - - -
Fideicomiso COFIDE)
Cuentas por cobrar por derivados - - - 5,753
de cobertura
Otras cuentas por cobrar 3,214 - - -
Otras cuentas por cobrar
Fideicomiso CRC-PBP 13,221 29,015 24,445 623
3,501,840 29,015 24,445 6,376
Al costo
por amortizado
Pasivos financieros:
Obligaciones con el público 108
Adecuados y obligaciones financieras 215,597
Cuentas por pagar por derivados de cobertura -
Otras cuentas por pagar 241,710

457,415

06
Notas a los Estados
Financieros
Las políticas contables sobre el reconocimiento y la valuación de estas partidas se describen

a continuación en esta nota.
(d) Reconocimiento de ingresos y gastos

(d.1) Ingresos y gastos por intereses
Los ingresos y gastos por intereses son registrados en los resultados del período en
que se devengan, en función al tiempo de vigencia de las operaciones que los generan
y las tasas de interés establecidas.
Ingresos por intereses de cuentas por cobrar (Convenio de Fideicomiso – COFIDE) es

reconocido como ingreso o gasto en el período en que se devenga, consistente con
las normas de contabilidad para el Fondo de la SBS; los intereses en suspenso no son
reconocidos.
Los ingresos por inversiones en instrumento de deuda son registrados como ganancia
o pérdida en el estado de resultados.
Los ingresos por intereses y las comisiones por servicios son registrados en los resultados
del período a medida que se devengan, en función al tiempo de las operaciones que
los generan.
Los intereses generados por otras cuentas por cobrar, bancos en liquidación, vencidos,
refinanciados, en cobranza judicial, así como de los créditos clasificados en las
categorías de dudoso y pérdida, son reconocidos en el estado de resultados cuando
son efectivamente cobrados.
Los otros ingresos y gastos se registran en el período en que se devengan.

(d.2) Bono y premio al buen pagador
De acuerdo con el tratamiento contable aceptado por la SBS para el Fondo, el bono y
premio al buen pagador, incluyendo sus intereses, se reconocen como sigue:
(i) El bono al buen pagador (en adelante “BBP”) fue creado conforme a la Ley N°
29033 de fecha 7 de junio de 2007, como ayuda directa no reembolsable a los
beneficiarios finales elegibles, por un monto máximo de S/. 12,500 a partir del
22 de abril de 2010 (S/. 10,000 antes del 22 de abril de 2010), que se brinda a las
personas que hayan cumplido con cancelar oportunamente seis cuotas mensuales
consecutivas correspondientes al tramo no concesional del crédito MIVIVIENDA.
Para estos efectos el Fondo divide el importe total desembolsado del Crédito
MIVIVIENDA más sus intereses en 2 cronogramas:
- Un cronograma semestral denominado “tramo concesional”, correspondiente

al importe del Bono del Buen Pagador (capital e intereses); y
- Un cronograma mensual denominado “tramo no concesional”, correspondiente
al importe del préstamo menos el importe del tramo concesional (capital e
intereses).

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
En estos casos, el BBP es recibido del Ministerio de Vivienda, Construcción

y Saneamiento (en la medida que el Ministerio de Vivienda, Construcción y
Saneamiento tenga los fondos disponibles) a solicitud del Fondo y se registra para
fines de reporte financiero y de control en el pasivo en la cuenta contable “Bono
del buen pagador-recibido” (nota 15).
Al desembolsar un crédito MIVIVIENDA a través del Fideicomiso COFIDE, el Fondo

registra en la cuenta “Cuentas por cobrar, neto (Convenio Fideicomiso - COFIDE)”
el íntegro del importe desembolsado y genera los 2 cronogramas mencionados.
Posteriormente, se remite al Ministerio de Vivienda, Construcción y Saneamiento la

relación de los beneficiarios del BBP, reclasificándose dicho bono de beneficiarios
elegibles de la cuenta pasiva “Bono al Buen Pagador-recibido “a la cuenta pasiva
“Bono al buen pagador–asignado” (nota 15).
(ii) En los casos que el bono al buen pagador es asumido directamente por el Fondo
(cuando no cumplan con los requisitos de la Ley N° 29033 y modificatorias; por
ejemplo, que el valor de la vivienda a adquirir sea mayor a 25 UIT o cuando el
BBP se otorgue con recursos propios, entre otros), se denomina “Premio al buen
pagador” (PBP).
(iii) En ambos casos, el premio o bono son otorgados por el cumplimiento puntual del
pago de seis cuotas del cronograma denominado tramo no concesional, importe
que varía dependiendo del tipo de préstamo que se otorgue.
(iv) Al hacerse efectivo el bono al buen pagador, cuando el beneficiario final ha cumplido
con el pago puntual de seis cuotas mensuales consecutivas, el Fondo acredita
las cuentas por cobrar (capital) de las cuotas del tramo concesional con cargo al
pasivo por el “Bono al buen pagador-asignado”. Los intereses correspondientes
a dichas cuotas del tramo concesional son reconocidos como gasto del Fondo
y se presentan netos de la cuenta “Ingreso de cuentas por cobrar (Convenio
Fideicomiso - COFIDE)” incluida en el rubro “Ingresos por intereses” del estado de
resultados.
(v) Al hacerse efectivo el premio al buen pagador (ver numeral (ii), por ejemplo, cuando el
PBP es asumido directamente por el Fondo) con el cumplimiento de las condiciones
por el beneficiario final, el Fondo registra dicho importe como gasto; en consecuencia,
se disminuye la cuenta por cobrar (capital) de las cuotas del tramo concesional con
cargo al rubro “Gastos por intereses” del estado de resultados, mientras que los
intereses, al igual que en el caso anterior, son reconocidos como gastos y se presentan
netos de la cuenta “Ingreso de cuentas por cobrar (Convenio Fideicomiso - COFIDE) ”
incluida en el rubro de “Ingresos por intereses” del estado de resultados.
(d.3) Las comisiones por servicios de administración de los Fideicomisos

CRC-PBP se reconocen como ingresos cuando se perciben.

06
Notas a los Estados
Financieros
(e) Cuentas por cobrar y provisión para incobrabilidad de cuentas por cobrar
En esta categoría se incluyen los derechos por cobrar por la prestación de servicios, diferentes
a las operaciones de financiamiento. Así también se registran las cuentas por cobrar que se
generen a favor del fideicomitente u originador.
Las cuentas por cobrar se reconocerán inicialmente a su valor razonable, que es generalmente
igual al costo.
Cabe precisar que las cuentas por cobrar que mantiene el Fondo no son créditos directos,
sin embargo el tratamiento contable aplicado es el que la SBS estipula para los créditos
directos y sus provisiones.
(e.1) Cuentas por cobrar (Fideicomiso – COFIDE)

Las cuentas por cobrar se registran cuando se realiza el desembolso de los fondos
a través de COFIDE a favor de las IFI que canalizan los recursos del Fondo para la
colocación crediticia de los productos MIVIVIENDA.

De acuerdo con el Reglamento del Fondo, promulgado mediante Resolución SBS
N° 980-2006 del 14 de agosto 2006, el cálculo de la provisión se realiza tomando
como base los criterios establecidos por la SBS en el “Reglamento para la Evaluación y
Clasificación del Deudor y la Exigencia de Provisiones”, Resolución N° 11356-2008, de
acuerdo con la siguiente metodología aprobada por la SBS:
• El saldo de capital de cada desembolso es separado en 2 tipos:

- Saldo de capital con garantía hipotecaria
- Saldo de capital sin garantía hipotecaria.
• El saldo de capital con garantía hipotecaria de cada desembolso se divide en saldo
de capital con garantía hipotecaría con cobertura de riesgo crediticio y saldo de
capital con garantía hipotecaria sin cobertura de riesgo crediticio.
• La provisión se determina en función a la clasificación que otorga el Fondo a la IFI
y al prestatario final.
• La parte de la provisión correspondiente al saldo de capital con garantía hipotecaria
con cobertura de riesgo crediticio, se calcula como sigue: saldo de capital con
garantía hipotecaria con cobertura de riesgo crediticio * el factor de cobertura * la
tasa SBS de la Tabla 2 de acuerdo con la clasificación del prestatario final.
• La parte de la provisión correspondiente al saldo de capital con garantía hipotecaria
sin cobertura de riesgo crediticio, se calcula como sigue: (saldo de capital con
garantía hipotecaria sin cobertura de riesgo crediticio) * (tasa SBS de la tabla 2 de
acuerdo con la clasificación de la IFI).
• La parte de la provisión correspondiente al saldo de capital sin garantía hipotecaria,
se calcula como sigue: (saldo de capital sin garantía hipotecaria) *(tasa SBS de la
tabla 1 de acuerdo con la clasificación de la IFI).
En conformidad con la Resolución SBS N° 11356-2008, el Fondo aplica los siguientes

porcentajes para determinar sus provisiones:

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
Categoría de riesgo Tabla 1 Tabla 2

Normal 0.70 0.70
Con problemas potenciales (CPP) 5.00 2.50
Deficiente 25.00 12.50
Dudoso 60.00 30.00
Pérdida 100.00 60.00
Para determinar la clasificación de riesgo por IFI el Fondo ha establecido dentro de

su normativa interna una tabla de provisiones equivalente a la categoría de riesgo que
establece la SBS, como sigue:
Clasificación de riesgo por entidad financiera

Tabla 1 Tabla 2
A+ Normal B- CPP
A Normal C+ CPP
A- Normal C CPP
B+ Normal C- CPP
B Normal N.C. CPP
Las provisiones para las cuentas por cobrar se presentan deduciendo el saldo de la
misma en el activo.
(e.2) Cuentas por cobrar relacionadas con los Fideicomisos CRC – PBP
Incluye los activos de los Fideicomisos CRC y PBP, que corresponden a activos (disponible,
inversiones y rendimientos devengados) y pasivos del Fondo, pero que de acuerdo con la
normativa de la SBS (Resolución SBS N° 980-2006 Reglamento del Fondo MIVIVIENDA
S.A.) se deben registrar como un saldo neto en el rubro “Otras cuentas por cobrar, neto”
del estado de situación financiera, ya que el Fondo actúa legalmente como fiduciario
y fideicomitente. Los activos y pasivos incluidos en dichos fideicomisos se valorizan
siguiendo los criterios del Fondo para partidas similares, tal como se describe en esta nota.
Asimismo, el superávit (déficit) de dichos fideicomisos se registra como “Ingresos

(gastos) por intereses” en el estado de resultados.
Los fideicomisos CRC-PBP fueron creados en el 2007 y tiene como propósito permitir
la disponibilidad de recursos para el cumplimiento de las obligaciones del Fondo
emanadas de los contratos de servicio CRC y PBP, suscritos con ciertas IFI; así como
permitir que dichos recursos sean administrados de la manera más eficiente.

06
Notas a los Estados
Financieros
(e.3) Otras cuentas por cobrar, neto

Incluye cuentas por cobrar por depósitos a plazo, certificados de depósito, entre otros
que el Fondo mantiene en bancos en liquidación y otras cuentas por cobrar a terceros,
que debido a que se encuentran en procesos de liquidación o judiciales no devengan
intereses. Cualquier recupero se registra en base al percibido.
Para determinar la provisión para incobrabilidad de otras cuentas por cobrar, el Fondo
les asigna una calificación de riesgo de acuerdo con lo que establece la Resolución
SBS N° 11356-2008.
La provisión para incobrabilidad de otras cuentas por cobrar se determina base en la

revisión periódica que realiza la Gerencia del Fondo para clasificarlas en las categorías
de “normal”, “con problema potencial”, “deficiente”, “dudoso” o “pérdida”, dependiendo
del grado de riesgo de incumplimiento de pago de cada deudor. Las garantías
recibidas son consideradas por el Fondo sólo si están inscritas en registros públicos sin
observaciones ni anotaciones.
La provisión de clientes clasificados en las categorías de dudoso o pérdida por más de

36 y 24 meses, respectivamente, se determina sin considerar el valor de las garantías.
(f) Instrumentos financieros derivados

Todos los instrumentos financieros derivados se clasifican como de negociación, son
inicialmente reconocidos en el estado de situación financiera del Fondo a su costo y,
posteriormente, son llevados a su valor razonable. Los derivados son registrados como activo
cuando el valor razonable es positivo y como pasivo cuando el valor razonable es negativo.
El monto de referencia (nominal) de la operación es registrado en cuentas de orden por el
monto de referencia en la moneda comprometida (nota 17).
Los valores razonables son estimados sobre la base de los tipos de cambio y las tasas de
interés de mercado. Las ganancias y pérdidas por los cambios en el valor razonable de los
derivados son registradas en los resultados del ejercicio.
Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la Gerencia considera que para fines de gestión el

Fondo tiene derivados de cobertura económica, reconociendo las ganancias y pérdidas por
su valorización a valor de mercado en los resultados del ejercicio. Asimismo, a dichas fechas,
el Fondo no presenta derivados implícitos.
(g) Inversiones
De acuerdo con lo descrito en la nota (a.2), al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, las
inversiones se valúan de acuerdo con la Resolución SBS N° 7033-2012 y N° 10639-2008,
respectivamente.
Clasificación
(g.1) Inversiones disponibles para la venta

Son aquellas designadas como tales debido a que se mantienen por un tiempo
indefinido y pueden ser vendidas debido a necesidades de liquidez o cambios en la tasa

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
de interés, tipos de cambio o en el precio de capital; o no califican para ser registradas

como a valor razonable con efecto en resultados o mantenidas hasta su vencimiento.
El valor estimado de mercado de las inversiones disponibles para la venta es determinado

principalmente sobre la base de cotizaciones de mercado o, a falta de éstas, en base
a flujos de efectivo descontados utilizando tasas de mercado acordes con la calidad
crediticia y el plazo de vencimiento de la inversión.

(g.2) Inversiones a vencimiento
Los instrumentos de inversión que sean clasificados dentro de esta categoría deben
cumplir los siguientes requisitos:
- Haber sido adquiridos o reclasificados con la intención de mantenerlos hasta

su fecha de vencimiento, salvo los casos en los que la venta, asignación o
reclasificación son permitidos por la SBS.
- Las empresas deberán tener la capacidad financiera y la intención para mantener
instrumentos de inversión hasta su vencimiento.
- Deberán contar con clasificaciones de riesgo de acuerdo a lo requerido por la SBS.
- Las empresas, para clasificar sus inversiones en esta categoría, deberán evaluar si tienen
la capacidad financiera para mantener instrumentos de inversión hasta su vencimiento
cada vez que decidan clasificar un instrumento y al cierre de cada ejercicio anual.
Fecha de registro de la transacción

Las transacciones de las inversiones disponibles para la venta y a vencimiento se registran
utilizando la fecha de negociación, esto es la fecha en la que asumen las obligaciones
recíprocas que deben consumarse dentro del plazo establecido por las regulaciones y usos
del mercado en el que se efectúe la operación.
Reconocimiento inicial
El reconocimiento inicial de las inversiones disponibles para la venta y a vencimiento se
realiza al valor razonable más los costos de transacción que sean directamente atribuibles a
la adquisición de dichas inversiones.
Costo amortizado
Cualquier prima o descuento relacionado a estas inversiones se considera al determinar
el costo amortizado aplicando la metodología de la tasa de interés efectiva, reconociendo
el interés devengado en la cuenta “Intereses por inversiones disponibles para la venta y a
vencimiento” del rubro “Ingresos por intereses” del estado de resultados.
Valuación
(g.1) Inversiones disponibles para la venta

Estas inversiones se registran su valor razonable y las ganancias o pérdidas que generan
se reconocen en el patrimonio neto.
Cuando el instrumento se vende o se realizan las ganancias o pérdidas previamente

reconocidas como parte del patrimonio, dichas ganancias o pérdidas son transferidas

06
Notas a los Estados
Financieros
a los resultados del ejercicio. Por otro lado, cuando la Gerencia del Fondo considera
que la disminución en el valor de mercado es permanente o por deterioro crediticio,
constituye las provisiones respectivas, transfiriendo del patrimonio al resultado del
ejercicio la pérdida estimada.

En cualquiera de los casos indicados anteriormente, si la SBS considera que es
necesario constituir alguna provisión adicional para cualquier tipo de inversión, dicha
provisión será determinada por la SBS en base a cada título individual y comunicado al
Fondo para ser registrada en el resultado del ejercicio.
(g.2) Inversiones a vencimiento

Estas inversiones se registran a su costo amortizado utilizando el método de la tasa de
interés efectiva.
Los deterioros se registran por cambios negativos en la capacidad crediticia del emisor
de manera individual, análogamente al tratamiento de las colocaciones directas,
afectando directamente al resultado del ejercicio.
Cuando estas inversiones son vendidas sin cumplir lo requerido por la SBS, y se vuelve
a adquirir instrumentos financieros similares del mismo emisor, éstas no podrán ser
registradas en esta categoría a menos que exista autorización expresa de la SBS.
Evaluación de deterioro
La Resolución SBS N° 7033-2012 establece una metodología estándar para la
identificación del deterioro de los instrumentos financieros clasificados como
inversiones disponibles para la venta e inversiones a vencimiento. Dicha metodología
contempla un análisis a dos filtros, según lo descrito a continuación:
Primer filtro:
Trimestralmente se evalúan las siguientes condiciones, para toda la cartera representativa
de deuda y representativa de capital:
a) Disminución significativa del valor razonable - En el caso que el valor razonable a

la fecha de los estados financieros disminuya hasta por debajo del 50% de su valor
de adquisición.
b) Disminución prolongada en el valor razonable - En el caso que el valor razonable
promedio mensual disminuya de forma consecutiva por 12 meses, y la caída
acumulada del valor razonable en ese período sea por lo menos del 20%.
Dicho análisis se realiza en la moneda original del instrumento, a efectos de aislar la

variación por el tipo de cambio.
Segundo filtro:
Se evalúa, para los instrumentos que pasaron el primer filtro, las siguientes circunstancias
referidas a aspectos cualitativos del emisor:
- Deterioro de la situación financiera o ratios financieros del emisor y de su grupo
económico.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
- Condiciones adversas de la inversión y del emisor.

- Disminución en la clasificación de riesgo como consecuencia de factores
adicionales a los mencionados.
- Interrupción en el pago de intereses o capital debido a dificultades financieras del emisor.
- Interrupción de transacciones o de un mercado activo debido a dificultades
financieras del emisor.
- Renegociación forzada de las condiciones contractuales del instrumento por
factores legales o económicos vinculados al emisor.
- Evidencia de que el emisor entrará en proceso de reestructuración forzosa o quiebra.
- Disminución del valor por cambios normativos (impositivos, regulatorios u otros
gubernamentales).
- El Fondo no tiene la intención y la capacidad de mantener la inversión con pérdidas
hasta el recupero del valor. Para ello, se deberá hacer una proyección del plazo
estimado para el recupero del valor y un análisis de las pruebas que demuestren,
en base a información histórica y la situación financiera de la compañía, si se tiene
la intención y capacidad para mantener la inversión por ese horizonte de tiempo.
De acuerdo a lo establecido en la indicada resolución, si por lo menos dos de los

factores antes analizados existen, hay un deterioro del valor. Una vez que se reconozca
una pérdida por deterioro de valor, las evaluaciones posteriores se efectúan sobre
el valor en libros de los instrumentos, neto de las pérdidas por deterioro de valor
reconocidas previamente.
(h) Inmuebles, mobiliario y equipo

Los bienes en el rubro inmuebles, mobiliario y equipo se registran a su costo de adquisición
menos la depreciación acumulada.
La depreciación es calculada siguiendo el método de línea recta, utilizando las siguientes

vidas útiles estimadas:
Años
Edificios 25
Instalaciones 10
Muebles y enseres 10
Equipos de cómputo 4
Equipos diversos 10
Vehículos 5

06
Notas a los Estados
Financieros
Los costos de mantenimiento y reparación se cargan a resultados; toda renovación y mejora se

capitaliza únicamente cuando los desembolsos mejoran la condición del activo y aumentan su
vida útil más allá del tiempo originalmente estimado. El costo y la correspondiente depreciación
acumulada de los activos vendidos o retirados son eliminados de las cuentas respectivas y la
utilidad o pérdida generada se incluye en los resultados del ejercicio.

(i) Intangibles
Los intangibles incluidos en el rubro “Otros activos, neto” del estado de situación financiera,
comprenden desarrollos y adquisiciones de licencias de software de cómputo utilizadas en
las operaciones propias del Fondo. Las licencias de software adquiridas por el Fondo se
capitalizan sobre la base de los costos incurridos para adquirir o poner en uso el programa
específico. Estos activos intangibles son amortizados siguiendo el método de línea recta en
un máximo de 4 años.
El método de amortización se revisa anualmente para asegurar que sea consistente con el
patrón previsto de beneficios económicos de las partidas de intangibles.
Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, el Fondo no mantiene intangibles de vida útil ilimitada.
(j) Desvalorización de activos de larga duración

Cuando existen acontecimientos o cambios económicos que indiquen que el valor de un activo
de larga duración pueda no ser recuperable, la gerencia del Fondo revisa el valor de sus inmueble,
mobiliario y equipo e intangibles para verificar que no existe ningún deterioro permanente en su
valor. Cuando el valor del activo en libros excede su valor recuperable, se reconoce una pérdida
por desvalorización en el estado de resultados para los rubros de inmueble, mobiliario y equipo
e intangibles mantenidos al costo. El valor recuperable es el mayor entre el precio de venta neto
y su valor en uso. El precio de venta neto es el monto que se puede obtener en la venta de un
activo en un mercado libre, mientras que el valor en uso es el valor presente de los flujos futuros
estimados del uso continuo de un activo y de su disposición al final de su vida útil.
En opinión de la Gerencia, no existe evidencia de deterioro en el valor de dichos activos al

31 de diciembre de 2013 y de 2012.
(k) Bienes recibidos en pago y adjudicados

Los bienes recuperados recibidos en pago y bienes adjudicados están regulados por la Resolución
SBS Nº 1535-2005 e incluyen principalmente inmuebles obtenidos en pago de créditos de
difícil recuperación y son registrados inicialmente al valor de adjudicación judicial, extrajudicial,
recupero, valor estimado de mercado o valor insoluto de la deuda, el que resulte menor.
De acuerdo con la norma vigente, el tratamiento para constituir provisiones para estos tipos
de bienes es como sigue:
- Los bienes recuperados, recibidos en pago y adjudicados se registran inicialmente al

costo en libros reconociéndose a su vez una provisión equivalente al 20% del costo. En
caso el valor neto de realización reflejado en el informe de valuación demuestre que el
bien se ha desvalorizado en un porcentaje mayor al 20%, la provisión inicial requerida
se constituirá por el monto efectivamente desvalorizado.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
- Los bienes inmuebles que no hayan sido vendidos o entregados en arrendamiento

financiero transcurridos un año desde su recuperación o adjudicación deben ser
provisionados, constituyendo una provisión mensual uniforme en un plazo de tres y
medio años hasta constituir la provisión al 100% sobre el valor neto en libros obtenido
el décimo octavo o décimo segundo mes, dependiendo de si cuenta o no con la
prórroga aprobada por la SBS, respectivamente.
Se reconoce deterioro cuando estos bienes sufren un descenso en su valor razonable

(cuando el valor neto de realización es menor que el valor neto en libros) por lo que el valor
en libros será reducido y la pérdida deberá ser reconocida en el estado de resultados. En
caso el valor neto de realización sea mayor al valor neto en libros, no se podrá reconocer
contablemente el mayor valor.
La actualización anual de las valuaciones de estos bienes determinada por un perito

independiente implica, de ser necesario, la constitución de provisiones por desvalorización.
(l) Impuesto a la renta

El impuesto a la renta corriente es determinado sobre la base de la renta imponible y
registrado de acuerdo con la legislación tributaria aplicable al Fondo (nota 23).
El impuesto a la renta diferido se determina por el método del pasivo sobre la base de las
diferencias temporales que surgen entre la base tributaria de los activos y pasivos y sus
respectivos saldos en los estados financieros, aplicando la legislación y la tasa del impuesto
vigente y que se espera sea aplicable cuando el impuesto a la renta diferido activo se realice
o el impuesto a la renta diferido pasivo se pague.
Los impuestos a la renta diferidos activo y pasivo se reconocen sin tener en cuenta el
momento en que se estima que las diferencias temporales se anulan. El impuesto a la
renta diferido activo sólo se reconoce en la medida que sea probable que se disponga de
beneficios tributarios futuros, para que el impuesto a la renta diferido activo pueda utilizarse.
(m)Beneficios de los trabajadores

Los beneficios de los trabajadores comprenden todos los tipos de retribuciones que el Fondo
proporciona a los trabajadores en contraprestación por sus servicios.
(m.1) Participación en las utilidades

Los colaboradores activos y cesados que han prestado sus servicios dentro del periodo
correspondiente reciben participación en las utilidades, por lo cual el Fondo reconoce un
pasivo y un gasto de personal, determinada de acuerdo con la legislación fiscal vigente.
Mediante Oficio SBS N° 4049-2011 de fecha 21 de enero de 2011, la SBS estableció

un cambió en el tratamiento de la participación a los trabajadores señalando que ésta
debe registrarse de acuerdo a la Norma Internacional de Contabilidad N° 19 “Beneficios
a los Empleados”. En consecuencia, esta participación se deberá tratar como un gasto
de personal y un pasivo relacionado con beneficios para los empleados y dejará de
generar activos o pasivos diferidos como resultado de las diferencias temporales entre
la base financiera y tributaria

06
Notas a los Estados
Financieros
(m.2) Vacaciones y otros beneficios al personal

Las vacaciones anuales del personal, las ausencias remuneradas, asignación familiar y
otros beneficios al personal se reconocen sobre la base del devengado.
(m.3) Compensación por tiempo de servicios

La provisión para compensación por tiempo de servicios del personal (CTS) se calcula,
de acuerdo con la legislación vigente, por el íntegro de los derechos indemnizatorios de
los trabajadores y debe ser cancelada mediante depósitos en las entidades financieras
autorizadas, elegidas por ellos. El cálculo se hace por el monto que correspondería
pagarse a la fecha del estado de situación financiera y se incluye en la cuenta provisión
para beneficios sociales.
(n) Provisiones
Se reconoce una provisión sólo cuando el Fondo tiene una obligación presente (legal o
implícita) como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos para
cancelar la obligación y se puede estimar confiablemente el monto de la obligación. Las
provisiones se revisan cada período y se ajustan para reflejar la mejor estimación que se
tenga a la fecha del estado de situación financiera. Cuando el efecto del valor del dinero en
el tiempo es importante, el monto de la provisión es el valor presente de los gastos que se
espera incurrir para cancelarla.
(o) Contingencias
Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros. Estos se divulgan en
notas a los estados financieros, a menos que la posibilidad de que se desembolse un flujo
económico sea remota.
Un activo contingente no se reconoce en los estados financieros, pero se revela cuando su

grado de contingencia es probable.
(p) Ingresos diferidos

Los ingresos diferidos se originan principalmente por la diferencia entre valor en libros y el valor
de mercado de los instrumentos financieros cedidos para la constitución de los Fideicomisos
CRC-PBP en nuevos soles y dólares americanos en el momento de su transferencia (2007).
De acuerdo con lo establecido por la Resolución SBS N° 0084-2000 y las Normas para
el Tratamiento Contable del Fideicomiso y de las Comisiones de Confianza, en caso los
derechos generados a favor del fideicomitente en virtud del fideicomiso sean mayores a
los bienes transferidos al fideicomiso, se reconocerá una ganancia diferida, la misma que se
devenga en función a la amortización, realización y/o vencimiento de los referidos derechos.
(q) Otro resultado integral

En el otro resultado integral se presenta la pérdida no realizada de las inversiones disponibles
para la venta, neto del importe del impuesto a las ganancias diferido relacionado.
(r) Estado de cambios en el patrimonio

Los ajustes en resultados acumulados corresponden a la fluctuación en el valor de las
inversiones disponibles para la venta que forman parte del otro resultado integral.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
(n) Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo presentado en el estado de flujos de efectivo está conformado por el saldo
de disponible con vencimiento original menor o igual a 91 días, excluyendo el disponible
incluido en los fideicomisos (nota 10(b)).
(o) Eventos posteriores

Los eventos posteriores al cierre del ejercicio que proveen información adicional sobre
la situación financiera del Fondo a la fecha del estado de situación financiera (eventos de
ajuste) son incluidos en los estados financieros. Los eventos posteriores importantes que no
son eventos de ajuste son expuestos en notas a los estados financieros.
(5) Saldos en moneda extranjera
El estado de situación financiera incluye saldos de operaciones en moneda extranjera,

principalmente en dólares estadounidenses (US$), los cuales se encuentran registrados al tipo
de cambio en nuevos soles (S/.) establecido por la SBS. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, fue
de US$1 = S/. 2.795 y S/. 2.550, respectivamente.
Las operaciones en moneda extranjera en el país y las operaciones de comercio internacional,

referidas a los conceptos autorizados por el Banco Central de Reserva del Perú, se canalizan a
través del Mercado Libre Bancario. Al 31 de diciembre de 2013, los tipos de cambio de compra
y venta utilizados fueron de US$ 1= S/. 2.794 y US$ 1= S/. 2.796, respectivamente (US$ 1= S/.
2.549 compra y US$ 1= S/. 2.551, venta al 31 de diciembre de 2012).

Al 31 de diciembre los saldos en moneda extranjera, equivalentes en miles de dólares
estadounidenses, se resumen como sigue:

06
Notas a los Estados
Financieros
En miles de S/.
2013 2012
Activo:
Disponible 120,707 3,712
Inversiones 65,805 -
Cuentas por cobrar, neto (Convenio
144,722 163,611
Fideicomiso – COFIDE)
Otras cuentas por cobrar, neto 40 6,515
Otros activos, neto 8 217
331,282 174,055
Pasivo:
Adeudos y obligaciones financieras ( 500,586) ( 84,548)
Otras cuentas por pagar ( 478) ( 413)
Otros pasivos ( 1,975) ( 707)
( 503,039) ( 85,668)
( 171,757) 88,387
Instrumentos financieros derivados 72,787 ( 72,500)
Posición sobrevendida – forwards

Fideicomiso CRC-PBP en moneda ( 4,330) ( 7,000)
extranjera
Posición (pasiva) activa neta ( 103,300) 8,887
En el ejercicio 2013, el Fondo registró una pérdida por diferencia en cambio ascendente a miles
de S/. 22,127, la cual se presenta en la cuenta “Pérdida por diferencia en cambio” del estado de
resultados (miles de S/. 13,881 en el ejercicio 2012).
Asimismo, en el ejercicio 2013, el Fondo registró una pérdida por operaciones con instrumentos
financieros derivados por miles de S/. 11,053, la cual se presenta en las cuentas “Derivados de
negociación” y “Resultados por operaciones de cobertura” del estado de resultados, miles de S/.
6,833 corresponden a pérdidas en derivados de negociación y miles de S/. 4,220 corresponden
a pérdidas en operaciones de cobertura (ganancia en operaciones de cobertura por miles de S/.
18,852 en el ejercicio 2012).

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
(6) Disponible
Comprende lo siguiente:
En miles de S/.
2013 2012
Banco Central de Reserva del Perú (a) 198 2
Cuentas corrientes (b) 352,902 194,765
Depósitos a plazo (c) 55,178 145,709
Otras disponibilidades restringidas 228 -
408,506 340,476
(a) Los fondos en nuevos soles y dólares estadounidenses, mantenidos en el Banco Central
de Reserva del Perú (BCRP) son utilizados principalmente en las operaciones que realiza el
Fondo con COFIDE, en virtud del Convenio de Fideicomiso suscrito.
(b) Corresponden a depósitos en bancos y otras empresas del Sistema financiero del país,
en nuevos soles y dólares estadounidenses, que son de libre disponibilidad que generan
intereses a tasas de interés de mercado.
(c) Corresponden a depósitos a plazo en nuevos soles y dólares americanos mantenidos en

bancos y otras empresas del Sistema financiero del país, que tienen vencimiento menor a
treinta días, y generan intereses a tasas efectivas anuales que fluctúan entre 4.26% y 4.46%
en nuevos soles y 0.10% en dólares americanos. Al 31 de diciembre de 2013 estos depósitos
a plazo ascienden a miles de S/. 35,000 y miles de US$ 7,212 (equivalente a miles de S/.
20,159), respectivamente.
(7) Inversiones

06
Notas a los Estados
Financieros
En miles de S/.
Costo Valor en
Resultado no realizado
amortizado libros (*)
Ganancia Pérdida
Bonos soberanos (a) 168,665 - ( 25,226) 143,439
Bonos corporativos (b) 181,713 41 ( 4,613) 177,141
Papeles comerciales 5,433 1 - 5,434
Más:
Rendimientos devengados - - 4,717
42 ( 29,839) 330,731
Inversiones a vencimiento:
Certificados de depósito (c) 6,231 - - 6,231
Más:
Rendimiento devengados 216
6,447
337,178
(*) El valor en libros corresponde al valor razonable de las inversiones disponibles para la venta y al costo amortizado de las
inversiones al vencimiento.
(a) Corresponden a bonos soberanos de la República del Perú emitidos, en nuevos soles, por el
Ministerio de Economía y Finanzas (MEF). Al 31 de diciembre de 2013, estos bonos devengan
intereses a tasas nominales anuales que fluctúan entre 5.20% y 8.20%, y tienen vencimientos
entre agosto de 2020 y febrero de 2042.
(b) Corresponden a valores y títulos adquiridos a empresas corporativas y del Sistema financiero
del país de primer nivel. Al 31 de diciembre de 2013, comprende:
i) Bonos de arrendamiento financiero en dólares estadounidenses, que devengan intereses
a tasas efectivas anuales que fluctúan entre 4.84% y 6.06%, y tienen vencimientos entre
agosto de 2016 y mayo de 2018; ii) Bonos subordinados en dólares estadounidenses, que
devengan intereses a tasas efectivas anuales de 6.53%, y vencen en octubre de 2028. iii)
Bonos ordinarios en dólares estadounidenses, que devengan intereses a tasas efectivas
anuales que fluctúan entre 4.50% y 4.64%, y tienen vencimientos entre febrero y mayo de
2023; y iv) Bonos de titulización en dólares estadounidenses, que devengan intereses a tasas
efectivas anuales que fluctúan entre 4.44% y 6.16%, y tienen vencimientos entre junio de
2018 y setiembre de 2028.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
(c) Corresponden a certificados de depósito emitidos en nuevos soles por la Caja Municipal de
Ahorro y Crédito Huancayo, que devengan intereses a una tasa efectiva anual de 5.09%, y
tienen vencimiento en abril de 2014.

Al 31 de diciembre de 2013, los rendimientos devengados de las inversiones disponibles para
la venta y a vencimiento ascendieron a miles de S/. 12,147 y miles de S/. 302, respectivamente,
y se incluyen en el rubro “Ingresos por intereses” del estado de resultados (miles de S/. 245 y
miles de S/. 6,862, respectivamente al 31 de diciembre 2012) (nota 19).
Al 31 de diciembre de 2013 las inversiones disponibles para la venta y a vencimiento, presentan

los siguientes vencimientos:
En miles de S/.
Hasta 1 año 11,889

De 1 a 5 años 59,488
De 5 a 10 años 132,060
Más de 10 años 133,741
337,178
Al 31 de diciembre de 2013, el valor de mercado de las inversiones disponibles para la venta

ha sido estimado por la Gerencia sobre la base de cotizaciones de mercado disponibles en
el mercado de valores.
(8) Cuentas por cobrar, neto (Convenio Fideicomiso – COFIDE)

06
Notas a los Estados
Financieros
En miles de S/.
2013 2012
Nuevo crédito MIVIVIENDA 3,620,479 2,398,983
Crédito MIVIVIENDA tradicional 444,459 475,378
Crédito MIHOGAR 142,864 152,523
Crédito complementario Techo Propio 138,651 130,550
Crédito MIVIVIENDA estandarizado 15,804 17,820
Crédito MICONSTRUCCIÓN 31,796 5,752
4,394,053 3,181,006
Más (menos):
Rendimientos devengados de cuentas
13,863 11,775
por cobrar
Provisión para incobrabilidad de

cuentas por cobrar ( 52,845) ( 47,852)
(Convenio Fideicomiso – COFIDE)
4,355,071 3,144,929
Mensualmente, el Fondo desembolsa efectivo al Fideicomiso-COFIDE para que este último

otorgue créditos a las IFI.

Asimismo, el Fideicomiso – COFIDE transfiere mensualmente disponible por las recuperaciones
por cobranzas, prepagos o cancelaciones de créditos efectuadas por las IFI.
Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, el número de beneficiarios finales del Fondo (deudores

finales) es de 76,206 y 66,100, respectivamente. No existe concentración de riesgo de crédito
significativa, debido al tipo de operaciones crediticias que mantiene el Fondo.
Estos recursos son canalizados vía COFIDE en virtud de la relación jurídica de fideicomiso
que mantiene con el Fondo. COFIDE recibe los recursos del Fondo o canaliza a través de las
IFI que desean utilizarlos en el otorgamiento de créditos para la adquisición de viviendas de
conformidad con lo dispuesto en el artículo 12° del Decreto Supremo N° 001-99-MTC.
La composición de las cuentas por cobrar (Convenio Fideicomiso – COFIDE) de acuerdo con
las características de los créditos promocionados por el Fondo, es como sigue:

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
• Por IFI
En miles de S/.
2013 2012
Con Sin Con Sin
cobertura cobertura cobertura cobertura
Total Total
de riesgo de riesgo de riesgo de riesgo
crediticio crediticio crediticio crediticio
Nuevo crédito MIVIVIENDA 239,430 3,381,049 3,620,479 357,194 2,041,789 2,398,983
Crédito MIVIVIENDA tradicional 125,479 318,981 444,460 400,544 74,834 475,378
Crédito MIHOGAR 35,206 107,658 142,864 87,648 64,875 152,523
Crédito complementario Techo Propio 41,993 96,657 138,650 23,554 106,996 130,550
Crédito MIVIVIENDA estandarizado 4,544 11,260 15,804 15,045 2,775 17,820
Crédito MICONSTRUCCIÓN - 31,796 31,796 - 5,752 5,752
446,652 3,947,401 4,394,053 883,985 2,297,021 3,181,006
• Por beneficiarios finales
En miles de S/.
2013 2012
Con Sin Con Sin
cobertura cobertura cobertura cobertura
Total Total
de riesgo de riesgo de riesgo de riesgo
crediticio crediticio crediticio crediticio
Nuevo crédito MIVIVIENDA 2,526 3,617,953 3,620,479 437 2,398,546 2,398,983
Crédito MIVIVIENDA tradicional 4,653 439,806 444,459 5,114 470,264 475,378
Crédito MIHOGAR 1,100 141,764 142,864 401 152,122 152,523
Crédito complementario Techo Propio 235 138,416 138,651 32 130,518 130,550
Crédito MIVIVIENDA estandarizado - 15,804 15,804 - 17,820 17,820
Crédito MICONSTRUCCIÓN 31,796 31,796 - 5,752 5,752
8,514 4,385,539 4,394,053 5,984 3,175,022 3,181,006

06
Notas a los Estados
Financieros
Las tasas de interés anual para los productos que ofrece el Fondo son tasas de interés fijas,
establecidas con la finalidad de promover el otorgamiento de créditos. Al 31 de diciembre, son
como sigue:
En %
2013 2012
Nuevo crédito MIVIVIENDA 6.60 6.60
Crédito MIVIVIENDA tradicional 7.75 7.75
Crédito MIHOGAR 7.60 7.60
Crédito complementario techo propio 6.00 6.00
Crédito MIVIVIENDA estandarizado 6.90 y 7.30 6.90 y 7.30
Crédito MICONSTRUCCIÓN 7.50 y 8.00 7.50 y 9.00
La tasa de interés del producto crédito MICONSTRUCCIÓN fue modificada de 9.00% a 8.00%,
mediante acuerdo de Directorio Nº 02-250-2013 del 27 de setiembre de 2013.
La provisión para incobrabilidad de cuentas por cobrar (Convenio Fideicomiso - COFIDE) se

determina tomando como base la categoría de riesgo del beneficiario final del crédito, y de otro
lado, la categoría de riesgo de la IFI.
A continuación se presenta el detalle de la clasificación por categoría de riesgo de las cuentas

por cobrar según los prestatarios finales determinados sobre la base del reporte consolidado
crediticio (RCC).
2013 2012
Categoría de riesgo En miles de S/. % En miles de S/. %
Normal 4,172,034 94.9 3,031,890 95.3
Con problema potencial 62,614 1.4 43,200 1.4
Deficiente 46,438 1.1 31,259 1.0
Dudoso 55,921 1.3 35,360 1.1
Pérdida 57,046 1.3 39,297 1.2
4,394,053 100.0 3,181,006 100.0

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
A continuación se presenta la clasificación de las cuentas por cobrar por categoría de riesgo por
IFI que otorgan los créditos MIVIVIENDA:
2013 2012
Categoría de riesgo En miles de S/. % En miles de S/. %
Normal 4,034,161 91.8 2,981,355 93.7
Con problema potencial 359,892 8.2 199,651 6.3

4,394,053 100.0 3,181,006 100.0
Al 31 de diciembre, las cuentas por cobrar (Convenio Fideicomiso – COFIDE) tienen siguientes
plazos de vencimiento:
En miles de S/.
2013 2012
Hasta 1 mes 20,082 12,385
De 1 a 3 meses 43,191 28,427
De 3 meses a 1 año 195,735 119,751
De 1 a 3 años 449,404 344,277
Más de 3 años 3,685,641 2,676,166
4,394,053 3,181,006
El movimiento de la provisión para incobrabilidad de cuentas por cobrar (Convenio Fideicomiso

– COFIDE) se muestra a continuación:
En miles de S/.
2013 2012
Saldo al inicio de ejercicio 48,590 34,222
Adiciones debitadas a resultados 22,058 22,875
Recupero de provisiones ( 15,558) ( 7,587)
Reclasificación de provisiones ( 3,116) -
Diferencia en cambio 871 ( 920)
Saldo al final del ejercicio 52,845 48,590(*)
(*) Al 31 de diciembre de 2012, el saldo de la provisión de cobranza dudosa incluyó la provisión por la cobertura
de riesgo crediticio por créditos garantizados a las IFIs sin deudas directas con el Fondo. El monto total de la
provisión ascendió a miles de S/. 7,006, del cual miles de S/. 738, se presenta en el rubro “Otras cuentas por pagar,
provisiones y otros pasivos” (nota 15).

06
Notas a los Estados
Financieros
El Fondo registra las posibles pérdidas en cuentas por cobrar (Convenio Fideicomiso – COFIDE)
de acuerdo con la política descrita en la nota 4 (e).
En opinión de la Gerencia, la provisión para incobrabilidad de cuentas (Convenio Fideicomiso

– COFIDE) registrada al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, está de acuerdo con las normas
establecidas por la SBS para el Fondo, vigentes a esas fechas.

(9) Cuentas por cobrar y por pagar de productos financieros derivados
El Fondo tiene compromisos de compra y venta de dólares americanos a futuro (“forwards”),

cuyo valor razonable ha generado cuentas por cobrar y por pagar, tal como se indica a
continuación:
En miles de S/.
2013 2012
Cuentas Cuentas Cuentas
Cuentas Monto de Monto de
por por por pagar
por pagar referencia referencia
cobrar cobrar
Forwards - compra 737 ( 268) 223,600 - - -
Forwards - venta - ( 114) 20,160 5,753 - 184,875
737 ( 382) 243,760 5,753 - 184,875
Estos instrumentos financieros derivados son mantenidos con fines de cobertura ante el riesgo
cambiario y vencen en enero de 2014.
Al 31 de diciembre de 2013, los derivados de cobertura generaron una pérdida neta de miles de
S/. 4,220 (ganancia neta de miles de S/. 18,852, al 31 de diciembre de 2012). Asimismo durante
2013, el Fondo realizó operaciones forward con fines de negociación que se liquidaron en el
año, generando una pérdida neta de miles de S/. 6,833.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
(10) Otras cuentas por cobrar, neto
En miles de S/.
2013 2012
Cuentas por cobrar a bancos en liquidación (a) 107,480 109,238
Cuentas por cobrar Fideicomisos CRC-PBP (b) 67,092 67,303
Cuentas por cobrar cartera ex–CONEMINSA (c) 14,734 15,501
Recuperaciones de COFIDE por distribuir (d) 99 1,443
Otras cuentas por cobrar 597 444
190,002 193,929
Menos: Provisión para incobrabilidad de otras cuentas
por cobrar (e)
Bancos en liquidación (a) ( 107,480) ( 109,238)
Cartera ex–CONEMINSA ( 13,446) ( 13,891)
Otras cuentas por cobrar ( 524) ( 282)
( 121,450) ( 123,411)
68,552 70,518
(a) Corresponde a cuentas por cobrar por depósitos a plazo, certificados de depósito,
entre otros, que el Fondo antes de ser empresa financiera supervisada por la SBS (antes
del 1 de enero de 2006) mantenía en ciertas instituciones financieras que entraron en
proceso de liquidación.

06
Notas a los Estados
Financieros
Al 31 de diciembre saldo de estas cuentas por cobrar comprende lo siguiente:
En miles de S/.
2013 2012
Capital:
Banco Nuevo Mundo, en liquidación 56,952 59,164
Banco República, en liquidación 42,143 42,037
Banco Banex, en liquidación 8,385 8,037
107,480 109,238
Menos: Provisión para incobrabilidad de cuentas por
cobrar
Banco Nuevo Mundo, en liquidación ( 56,952) ( 59,164)
Banco República, en liquidación ( 42,143) ( 42,037)
Banco Banex, en liquidación ( 8,385) ( 8,037)
( 107,480) ( 109,238)
- -
El Fondo ha recibido bienes muebles, inmuebles y cobranza de créditos como parte

del pago por estas acreencias.
El 100 % de las cuentas por cobrar a bancos en liquidación están provisionadas. El

Fondo reconoce contablemente los recuperos de estas cuentas por cobrar cada
vez que se realizan. Durante el 2013, el Fondo recibió en efectivo del Banco Nuevo
Mundo en liquidación miles de S/. 2,212 (miles de S/. 9,797 y miles de S/. 8 en efectivo,
recibidos del Banco Nuevo Mundo en liquidación y del Banco República en liquidación,
respectivamente, durante 2012).
En opinión de la Gerencia, la provisión para incobrabilidad de cuentas por cobrar a

bancos en liquidación constituida al 31 de diciembre de 2013 y de 2012 cubre de forma
suficiente el riesgo de cobrabilidad relacionado.
(b) Comprende el saldo de los activos netos (activos totales menos pasivos totales) de
los fideicomisos administrados por el Fondo que aseguran el pago de la cobertura
de riesgo crediticio a las IFI y el premio del buen pagador a quienes accedan a este
beneficio como parte de los programas de crédito que ofrece el Fondo.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
En miles de S/.
2013 2012
Fideicomiso CRC-PBP nuevos soles 32,717 31,396
Fideicomiso CRC-PBP dólares americanos 34,375 35,907
67,092 67,303
Mediante actos constitutivos suscritos por el Fondo en junio de 2007, como

fiduciario y fideicomitente, simultáneamente, se constituyeron estos fideicomisos en
administración, con el propósito de asegurar la disponibilidad de recursos para que
el Fondo cumpla con las obligaciones emanadas de los contratos de servicio CRC
y PBP (cobertura del riesgo crediticio - CRC y el pago del premio al buen pagador -
PBP) suscritos con ciertas entidades financieras, asimismo para asegurar que dichos
recursos se administren de manera eficiente.
El registro contable de la operaciones de estos fideicomisos se realizan de conformidad

con la Resolución SBS N° 980-2006 “Reglamento del Fondo MIVIVIENDA S.A.”, es decir,
en una sola cuenta del estado de situación financiera (nota 4 (e)). La contabilidad de
los fideicomisos se mantiene separada para fines de control y muestra los siguientes
saldos al 31 de diciembre:
Fideicomiso CRC-PBP nuevos soles

En miles de S/.
2013 2012
Estado de situación financiera
Activo:
Disponible 611 3,338
Inversiones disponibles para la venta 30,587 23,324
Inversiones financieras a vencimiento 1,519 4,734
Total activo 32,717 31,396
Pasivo - -
Total pasivo - -
Patrimonio y excedente neto:
Excedente de cobranzas, neto 2,025 1,707
Ajustes al patrimonio ( 1,048) 427
Total patrimonio y excedente neto 32,717 31,396

06
Notas a los Estados
Financieros
En miles de S/.
2013 2012
Estado de resultados
Ingresos por intereses:
Disponible 170 1,553
Inversiones disponibles para la venta 1,304 2,055
Inversiones a vencimiento 353 3,353
1,827 6,961
Margen financiero bruto 1,827 6,961
Margen financiero neto 1,827 6,961
Gastos por servicios financieros ( 5) ( 14)

Margen financiero neto de ingresos y gastos por servicios 1,822 6,947
Resultado por operaciones financieras (ROF)

Inversiones disponible para la venta 804 2,133
Otros 51 -
855 2,133
Margen operacional 2,677 9,080
Gastos de administración ( 199) ( 957)

Margen operacional neto 2,478 8,123
Utilidad de operación 2,478 8,123
Utilidad del ejercicio antes de impuesto a la renta 2,478 8,123
Utilidad neta del ejercicio 2,478 8,123

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
Fideicomiso CRC-PBP dólares americanos

En miles de S/.
Estado de situación financiera 2013 2012
Activo:
Disponible 1,037 9,883
Inversiones financieras disponibles para la venta 27,230 5,691
Inversiones financieras a vencimiento 7,565 19,711
Instrumentos financieros derivados 49 616
Cuentas por cobrar - 6
Total activo 35,881 35,907
Pasivo:
Instrumentos financieros derivados 1,506 -
Total pasivo 1,506 -
Patrimonio y excedente neto:
Patrimonio inicial 21,013 21,013
Excedente de cobranzas, neto 6,510 5,969
Resultados no realizados por inversiones ( 2,630) 540
Total patrimonio y excedente neto 34,375 35,907
Total pasivo, patrimonio y excedente neto 35,881 35,907

06
Notas a los Estados
Financieros
Fideicomiso CRC-PBP dólares americanos

En miles de S/.
Estado de resultados 2013 2012
Ingresos por intereses:
Disponible 218 478
Inversiones disponibles para la venta 958 373
Inversiones a vencimiento 328 1,573
Otros ingresos financieros - 88
1,504 2,512
Margen financiero bruto 1,504 2,512
Margen financiero neto 1,504 2,512
Gastos por servicios financieros ( 4) ( 5)

Margen financiero neto de ingresos
1,500 2,507
y gastos por servicios
Resultado por operaciones financieras (ROF)

Inversiones disponible para la venta ( 10) ( 467)
Derivados de negociación 49 -
Resultados por operaciones de cobertura ( 1,584) 1,861
Utilidad por diferencia de cambio 1,203 ( 1,416)
Otros 154 -
( 188) ( 22)
Margen operacional 1,312 2,485
Gastos de administración ( 215) ( 349)

Margen operacional neto 1,097 2,136
Utilidad de operación 1,097 2,136
Utilidad del ejercicio antes de impuesto a la renta 1,097 2,136
Utilidad neta del ejercicio 1,097 2,136

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
En sesión de Directorio 010-2012 del 27 de abril de 2012 se aprobó la transferencia al

Fondo de los activos excedentes mantenidos en los Fideicomisos CRC-PBP en nuevos
soles y dólares americanos por un importe de miles de S/. 290,000 y miles de US$
19,000, respectivamente, con la finalidad de que sean utilizados en el otorgamiento
de nuevos créditos. Estos excedentes fueron obtenidos de la venta de las inversiones
disponibles para la venta y de la redención de las inversiones a vencimiento de los
fideicomisos, y representaron la disminución de las cuentas patrimonio inicial y
resultados acumulados en el 2012.

(c) Corresponde a las cuentas por cobrar de la cartera de créditos hipotecarios otorgados
por la Compañía de Negociaciones Mobiliarias e Inmobiliarias S.A. (CONEMINSA), la
cual fue transferida al Fondo en virtud del Contrato de Dación en Pago suscrito el 30
de diciembre de 2003, para su administración y recuperación.
(d) Corresponde al efecto neto de los ajustes y extornos de las conciliaciones mensuales
de saldos con COFIDE, los cuales son regularizados en los meses siguientes.
(e) El movimiento de la provisión para incobrabilidad de otras cuentas por cobrar, se

muestra a continuación:
En miles de S/.
2013 2012
Adiciones debitadas a resultados 1,915 317
Recupero de provisiones ( 2,730) ( 10,385)
Reclasificaciones y/o ajustes ( 1,631) -
Diferencia en cambio 485 ( 268)
Saldo al final del ejercicio 121,450 123,411
En opinión de la Gerencia, la provisión para incobrabilidad de otras cuentas por cobrar

registrada al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, está de acuerdo con las normas
establecidas por la SBS vigentes a esas fechas.

Notas a los Estados
Financieros
(11) Inmuebles, mobiliario y equipo, neto
2013
En miles de S/.
Saldos al Retiros Saldos al
Adiciones
31.12.2012 y otros ajustes 31.12.2013
Costo:
Terrenos 103 - - 103
Edificios 36 - - 36
Instalaciones 68 - ( 6) 62
Muebles y enseres 727 18 ( 84) 661
Equipos de cómputo 1,935 196 ( 70) 2,061
Equipos diversos 957 63 ( 53) 967
Vehículos 647 - - 647
4,473 277 ( 213) 4,537
Depreciación acumulada:
Edificios 5 2 - 7
Instalaciones 43 7 ( 3) 47
Muebles y enseres 586 47 ( 72) 561
Vehículos 336 129 - 465
3,117 486 ( 188) 3,415
Costo neto 1,356 1,122

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
2012
En miles de S/.
Saldos al Retiros Saldos al
Adiciones
31.12.2011 y otros ajustes 31.12.2012
Costo:
Terrenos 103 - - 103
Edificios 36 - - 36
Instalaciones 218 - ( 150) 68
Muebles y enseres 720 7 - 727
Vehículos 677 - ( 30) 647
4,887 113 ( 527) 4,473
Depreciación acumulada:
Edificios 3 2 - 5
Instalaciones 130 13 ( 100) 43
Muebles y enseres 526 60 - 586
Vehículos 221 132 ( 17) 336
3,052 527 ( 462) 3,117
Costo neto 1,835 1,356
Las entidades financieras en Perú no pueden otorgar en garantía los bienes que conforman sus
inmuebles, mobiliario y equipo.
En opinión de la Gerencia, no existe evidencia de deterioro de los inmuebles, mobiliario y equipo

mantenidos por el Fondo al 31 de diciembre de 2013 y de 2012.
Al 31 de diciembre de 2013, el Fondo mantiene activos totalmente depreciados por miles de

S/. 1,619 (miles de S/. 1,327 al 31 de diciembre de 2012).
El Fondo mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las políticas
establecidas por la Gerencia; en este sentido, al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, el Fondo
ha contratado una póliza de seguros contra todo riesgo que cubre el valor de los inmuebles,
mobiliario y equipo del Fondo. En opinión de la Gerencia, las políticas de seguros del Fondo son
consistentes con la práctica de la industria.

06
Notas a los Estados
Notas a los Estados
Financieros
Financieros
(12) Impuesto a la renta diferido
El Fondo ha determinado el impuesto a la renta diferido como sigue:
En miles de S/.
Adiciones
Saldos al Saldos al
(deducciones)
31.12.2012 31.12.2012
Resultados
Activo:
Provisión genérica para
3,513 817 4,330
cuentas por cobrar
Ingresos diferidos por
2,380 ( 1,011) 1,369
adelanto de flujos
Otros 1,621 1,893 3,514
Pasivo:
Otros ( 304) ( 1,067) ( 1,371)
7,210 632 7,842
(13) Otros activos, neto
En miles de S/.
2013 2012
Bienes adjudicados, neto 426 673
Intangibles, neto de amortización por miles de
S/. 2,087 (miles de S/. 3,209 en 2012) 825 326
Otros 899 2,235
2,150 3,234

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
Mediante Resolución de la Dirección Ejecutiva N° 046-2009/DE-FONAFE, se aprobó el “Plan de

la gestión corporativa de tecnologías de información y comunicaciones (TIC) para las empresas
bajo el ámbito del FONAFE”, en el que se define la implementación del centro de servicios
compartidos de TIC de FONAFE. Al 31 de diciembre de 2013, el pago adelantado por este
servicio asciende a miles de S/. 715 (miles de S/. 1,036 al 31 de diciembre de 2012) y se incluye
en el rubro otros.
(14) Adeudos y obligaciones financieras
En miles de S/.
2013 2012
Adeudos con instituciones financieras del país (a) 402,525 215,597
Valores y títulos (b) 1,399,138 -
1,801,663 215,597
(a) Al 31 de diciembre de 2013, el Fondo mantiene adeudos como sigue:
En miles de S/.
Tasa de
interés
Ajuste costo
Institución financiera Fecha Anual Principal Intereses amortizado Total
Banco de la Nación 24.09.13 4.40% 76,000 897 - 76,897

Banco Continental 19.12.13 4.95% 100,000 155 2 100,157
400,000 2,523 2 402,525
Al 31 de diciembre de 2012, el Fondo mantenía adeudos con el Banco de la Nación por

miles de US$ 83,805 (equivalente a miles de S/. 213,704) más intereses por miles de
US$ 742 (equivalente a miles de S/. 1,893), a una tasa de interés efectiva anual de 2.31%,
con vencimiento el 15 de febrero de 2015. Este préstamo fue cancelado en forma
adelantada el 1 de febrero de 2013.

06
Notas a los Estados
Financieros
(b) En enero de 2013, el Fondo emitió bonos bajo la Regla 144 o Regulación S de la Ley
de Valores en el mercado internacional. La emisión fue por un monto nominal de
miles de US$ 500,000, cuyo plazo de vencimiento es de 10 años. Los bonos fueron
colocados bajo la par a un precio de 99.15%, a una tasa cupón de 3.50%, con pago de
interés semestral y amortización al vencimiento. Los recursos captados son destinados
exclusivamente al financiamiento de operaciones crediticias.
Durante 2013, los gastos por intereses provenientes de valores en circulación emitidos
por el Fondo ascienden a miles de S/. 45,288 (nota 20).
(15) Otras cuentas por pagar, provisiones y otros pasivos
En miles de S/.
2013 2012
Otras cuentas por pagar:
Aportes del FONAVI (a) 151,414 132,811
Bono del buen pagador (capital) asignado a COFIDE (b) 79,872 77,728
Ahorro del grupo familiar elegible por transferir a entidades
8,532 3,808
técnicas (c)
Bono familiar habitacional por transferir a entidades técnicas (d) 6,776 10,540
Participación de los trabajadores 4,386 7,400
Bono al buen pagador (capital) recibido del Ministerio de Vivienda,
8 6,638
Construcción y Saneamiento (e)
Proveedores por pagar 1,258 780
Recursos por transferir por cartas fianzas ejecutadas 1,059 950
Vacaciones y liquidación de beneficios sociales 885 720
Otros 390 335
254,580 241,710
Provisiones y otros pasivos:
Ingresos diferidos por adelanto de flujos (f) 4,479 7,934
Otros ingresos diferidos 561 1,440
Provisiones para litigios, demandas y otros contingentes (g) 1,399 1,271
Provisión para cobertura de riesgo crediticio de adelanto de flujos 5,362 738
Operaciones en trámite 6 8
11,807 11,391

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
(a) Al 31 de diciembre comprende lo siguiente:
En miles de S/.
2013 2012
Recaudación de FONAVI 112,942 125,539
Aportes al FONAVI pendiente de transferir al MEF 38,188 6,989
Devolución de FONAVI pendiente de cobro 284 283
151,414 132,811
La recaudación del FONAVI, corresponde a los saldos asignados al Fondo producto

de la recaudación efectuada por la Superintendencia Nacional de Administración
Tributaria (SUNAT) de aportes al FONAVI que realizan los contribuyentes, en virtud de la
Ley N° 26969.
A continuación se presenta el movimiento de este rubro:
En miles de S/.
2013 2012
Recaudación del ejercicio 23,049 30,017
Reclasificación de aportes pendientes de transferir
( 31,199) -
al MEF
Devolución de aportes al FONAVI ( 4,446) ( 1,232)
Los aportes al FONAVI pendientes de transferir al MEF corresponden a las recaudaciones

efectuadas por la SUNAT de aportes al FONAVI que realizan los contribuyentes que
tienen estabilidad tributaria en virtud de la Ley N° 27071.
La devolución de aportes al FONAVI pendiente de cobro corresponde a cheques girados

desde el año 1999 al 2012 pendientes de cobro por parte de los beneficiarios. Estos
cheques se emitieron por concepto de devolución de aportes FONAVI de acuerdo con
comunicaciones de la SUNAT, encargada de la recaudación de estos recursos.
(b) Corresponde a los fondos recibidos del Ministerio de Vivienda, Construcción y

Saneamiento que fueron asignados a los créditos autorizados a las IFI (crédito Proyecto
MIHOGAR y nuevo crédito MIVIVIENDA), previa revisión del cumplimiento de los
requisitos establecidos en los reglamentos respectivos. A continuación se presenta el
movimiento del rubro:

06
Notas a los Estados
Financieros
En miles de S/.
2013 2012
Asignación de BBP a cuentas por cobrar de fideicomisos 5,710 17,770
Ajuste de la asignación BBP de ejercicios anteriores 900 ( 900)
Ajuste a la aplicación BBP de ejercicios anteriores 20 201
Aplicación de BBP a cuotas del crédito Mi hogar ( 1,351) ( 1,271)
Aplicación de BBP a cuotas del nuevo crédito MIVIVIENDA ( 3,135) ( 2,215)
(c) Corresponde al saldo por pagar a las entidades técnicas por cuenta de los grupos
familiares elegibles que accedieron al Programa Techo Propio. Este saldo comprende
el ahorro depositado por los grupos familiares en las cuentas del Fondo y el ahorro del
Fondo de Vivienda Policial (FOVIPOL).
(d) Corresponde al saldo por pagar a las entidades técnicas (constructores) para el
financiamiento del bono familiar habitacional (BFH) de los grupos familiares que
accedieron al Programa Techo Propio.
(e) Corresponde a los fondos dinerarios recibidos del Ministerio de Vivienda, Construcción
y Saneamiento, pendientes de asignación a los beneficiarios que solicitan los productos
crediticios que ofrece el Fondo. La asignación de estos recursos se realiza a través de
COFIDE, cuando se autorizan los desembolsos a las IFI por los créditos aprobados.
A continuación se presenta el movimiento del rubro:
En miles de S/.
2013 2012
Regularización de ejercicios anteriores ( 20) -
Recursos recibidos en el ejercicio - 13,576
Desembolso de BBP a COFIDE para asignación a ( 6,610) ( 16,870)
créditos
Saldo al final del ejercicio 8 6,638

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
(f) De acuerdo con lo estipulado por la SBS, la operación de adelanto de flujos de 36

cuotas por parte de una IFI, fue registrada como un ingreso diferido por miles de
S/. 8,488 en agosto de 2012 en el rubro “Otros pasivos”, la cual sería devengada sobre
una base lineal durante 36 meses. Al 31 de diciembre de 2013, el ingreso diferido por
esta transacción asciende a miles de S/. 4,479.
(g) Corresponde a provisiones para litigios y para demandas de carácter judicial y laboral.
En opinión de la Gerencia y de sus asesores legales, la provisión registrada al 31 de
diciembre de 2013 y de 2012 es suficiente para cubrir el riesgo de pérdida por litigios y
demandas del Fondo.

(16) Patrimonio neto
(a) Patrimonio efectivo

Al 31 de diciembre de 2013, el patrimonio efectivo del Fondo determinado según las
normas aplicables, asciende a miles de S/. 3,060,455 (miles de S/. 3,002,311 al 31 de
diciembre de 2012). Esta cifra se utiliza para calcular ciertos límites y restricciones
legales de acuerdo con la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros
y Orgánica de la SBS, Ley Nº 26702 (en adelante Ley General), aplicable al Fondo, y se
determinó de la siguiente manera:
En miles de S/.
2013 2012
Patrimonio efectivo nivel 1:
Capital social pagado 3,050,654 2,968,160
Más:
Reserva legal 43,283 34,117
Capital adicional 34 34
Menos:
Pérdida acumulada 3,677 -
Pérdidas no realizadas por inversiones disponibles 29,839 -
para la venta
Total patrimonio efectivo nivel 1 3,060,455 3,002,311
Total patrimonio efectivo nivel 2 - -
Total patrimonio efectivo 3,060,455 3,002,311

06
Notas a los Estados
Financieros
Al 31 de diciembre de 2013, el requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo de crédito

determinado por el Fondo, según la legislación aplicable a instituciones financieras,
asciende a miles de S/. 3,007,451 (miles de S/. 2,986,475, al 31 de diciembre de 2012),
mientras que los requerimientos de patrimonio efectivo por riesgo de mercado y
operacional ascienden a miles de S/. 34,897 y miles de S/. 18,107, respectivamente
(miles de S/. 2,514 y miles de S/. 13,322, respectivamente, al 31 de diciembre de 2012).
Según la Ley General, el patrimonio efectivo debe ser igual o mayor al 10% del total de
activos y créditos contingentes ponderados por riesgo, que incluye: i) el requerimiento
de patrimonio efectivo por riesgo de mercado multiplicado por 10, ii) el patrimonio
efectivo por riesgo operacional multiplicado por 10 y iii) los activos contingentes
ponderados por riesgo de créditos. Al 31 de diciembre de 2013, el patrimonio efectivo
del Fondo representa el 60.34% de los requerimientos mínimos de capital por riesgo
de mercado, operativo y de crédito (88.35% al 31 de diciembre de 2012).
Con fecha 2 de abril de 2009, mediante resolución SBS N° 2115-2009 se aprobó el

Reglamento para el Requerimiento de Patrimonio Efectivo por Riesgo Operacional,
que tiene vigencia a partir del 1 de julio de 2009. Al respecto debemos indicar que a
la fecha del presente informe, el Fondo aplica el método del indicador básico para el
cálculo de patrimonio efectivo por riesgo operacional.
Mediante Resolución SBS N° 8425-2011 del 20 de julio de 2011, la SBS aprobó el

Reglamento para el Requerimiento de Patrimonio Efectivo Adicional, el cual establece
que este patrimonio será igual a la suma de los requerimientos de patrimonio efectivo
calculados para cada uno de los siguientes componentes: i) ciclo económico, ii) riesgo
por concentración, iii) riesgo por concentración de mercado, iv) riesgo por tasa de
interés en el libro bancario y v) otros riesgos. A partir de la entrada en vigencia de esta
norma, las entidades financieras tendrán un plazo de cinco años para adecuar el total
de su patrimonio efectivo al nivel solicitado en dicha resolución. Dicho requerimiento
adicional entró en vigencia de manera progresiva a partir de julio 2012. Al 31 de
diciembre de 2013 y de 2012 el superávit global de patrimonio efectivo es como sigue:
En miles de S/.
2013 2012
Requerimiento de patrimonio efectivo mínimo:
Por riesgo de crédito, mercado y operacional 507,201 339,828
Patrimonio efectivo adicional 47,582 24,077
Total requerimiento mínimo 554,783 363,905
Total patrimonio efectivo calculado 3,060,455 3,002,311
Superávit global de patrimonio efectivo 2,505,672 2,638,406

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
(b) Capital
Al 31 de diciembre de 2013, el capital comprende 3,050,653,965 acciones comunes,
suscritas y pagadas (2,968,159,573 acciones comunes al 31 de diciembre de 2012).
Todas las acciones tienen derecho a voto y un valor nominal de S/.1 cada una.
Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, el único accionista del Fondo es FONAFE.
En Junta General de Accionistas del 12 de abril de 2013, se aprobó la capitalización

de la utilidad del ejercicio económico 2012, ascendente a miles de S/. 82,494,
incrementándose el capital de miles de S/. 2,968,160 a miles de S/. 3,050,654.
En la Junta General de Accionistas del Fondo de fecha de 26 de marzo de 2012, se

acordó capitalizar miles de S/. 78,816 correspondiente a los resultados de 2011.
En la Junta General de Accionistas del Fondo de fecha 2 de setiembre de 2011 se

acordó capitalizar S/. 58,086 correspondientes a los resultados del año 2010.

(c) Reserva
La Ley General requiere que el Fondo cuente con una reserva legal no menor al
equivalente del 35% de su capital. La reserva debe constituirse trasladando anualmente
no menos del 10% de las utilidades después de impuestos y es sustitutoria de aquella
a que se refiere la Ley General de Sociedades. De otro lado, de acuerdo con la Ley
General el monto de la reserva legal puede ser incrementado con aportes que los
accionistas efectúen con ese fin.
En Junta General de Accionistas del 12 de abril de 2013, se aprobó el incremento de la

reserva legal por miles de S/. 9,166 con cargo a los resultados acumulados obtenidos
durante el ejercicio económico 2012.
(d) Ajuste al patrimonio

Los ajustes al patrimonio corresponden a la ganancia (pérdida) no realizada generada
por la valorización de las inversiones disponibles para la venta del Fondo y de los
Fideicomisos CRC-PBP. El movimiento neto de impuestos es como sigue:

06
Notas a los Estados
Financieros
2013
En miles de S/.
Saldo inicial 967
Pérdida no realizada de inversiones disponibles para la venta del Fondo ( 31,506)
Pérdida no realizada de inversiones disponibles para la venta de los ( 4,821)
Fideicomisos CRC -PBP
Transferencia de la pérdida realizada de inversiones disponibles para la 1,886
venta a resultados, neta de la ganancia realizada
Total ( 33,474)
2012
En miles de S/.
Saldo inicial 319
Pérdida no realizada de inversiones disponibles para la venta del Fondo ( 340)
Pérdida no realizada de inversiones disponibles para la venta de los ( 687)
Fideicomisos CRC -PBP
Transferencia de la pérdida realizada de inversiones disponibles para la 1,675
venta a resultados, neta de la ganancia realizada
Total 967
2011
En miles de S/.
Saldo inicial ( 5,864)
Ganancia no realizada de inversiones disponibles para la venta 16,091
del Fondo
Ganancia no realizada de inversiones disponibles para la venta 1,641
de los Fideicomisos CRC -PBP
Transferencia de la ganancia realizada de inversiones disponibles ( 11,549)
para la venta a resultados, neta de la pérdida realizada
319

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
(17) Cuentas contingentes y de orden
En miles de S/.
2013 2012
Contingentes:
Forwards (a) 243,760 184,875
Otros contingentes 807,733 178,509
1,051,493 363,384
Cuentas de orden:
Cartas fianzas y pólizas de caución recibidas en garantía (b) 466,849 583,753
Avance en cuenta a favor del Fondo 200,000 -
Fideicomisos CRC-PBP (c) 67,092 67,303
Cuentas incobrables castigadas (d) 28,169 28,146
Adeudos aporte patronal (e) 18,222 18,222
Rendimientos en suspenso de cartera Ex-CONEMINSA y otras 10,213 8,511
cuentas por cobrar (f)
Contratos vigentes suscritos con proveedores 9,690 8,515
Fondos recibidos del Ministerio de Vivienda, Construcción y 6,576 10,540
Saneamiento - BFH
Títulos y valores en custodia 4,565 4,565
Garantías hipotecarias recibidas (g) 2,411 2,199
Otros 384 414
814,171 732,168
-
Fideicomisos y patrimonio autónomo en administración:
Patrimonio autónomo Fondo Ley 27677 (h) 857,896 830,209
Fideicomiso CRC-PBP 148,707 151,212
Fideicomiso Las Garzas 23,903 23,794
1,030,506 1,005,215
2,896,170 2,100,767

06
Notas a los Estados
Financieros
(a) Corresponde al compromiso que tiene el Fondo por las operaciones forward venta de
dólares estadounidenses contraídos para cobertura de sus cuentas por cobrar en dicha
moneda por miles de US $ 87,213 y miles de US $ 72,500, al 31 de diciembre de 2013 y de
2012, respectivamente.
(b) Corresponde a las cartas fianzas recibidas de las entidades técnicas como garantía de
cumplimiento de los contratos firmados por el programa Techo Propio, por el BFH y
el ahorro familiar, asimismo incluye cartas fianzas en garantía recibidas de proveedores
por el cumplimiento de contratos de adquisición de bienes y servicios.
(c) Corresponde al reconocimiento del derecho contraído por el Fondo por la constitución
de los Fideicomisos CRC y PBP en nuevos soles y en dólares americanos por miles
de S/. 32,717 y miles de S/. 34,375, respectivamente (miles de S/. 31,396 y miles de
S/. 35,907 al 31 de diciembre de 2012, respectivamente).
(d) Corresponde principalmente al castigo de cuentas por cobrar (capital e interés) del
Banco Banex en liquidación y del Banco Orión en liquidación por miles de
S/. 23,577 de capital y miles de S/. 4,441 de intereses.
(e) Corresponde al reclamo efectuado por el Fondo al MEF relacionado con las
contribuciones de FONAVI– Aporte patronal, según lo establecido en la Ley
N° 26969, Ley de Liquidación del FONAVI, que debió ser entregado al Fondo.
(f) Corresponde a las garantías hipotecarias recibidas de dos entidades financieras en

liquidación, por la cartera de créditos que mantenían con el Fondo.
(g) Corresponde a los intereses devengados de la cartera vencida de ex-CONEMINSA y

otras cuentas por cobrar.
(h) Corresponde al valor de los activos netos del “Patrimonio Fondo Ley” que fue constituido
mediante escritura pública del 13 de febrero de 2002, con los recursos transferidos al
Fondo, provenientes de la liquidación del FONAVI, para su administración, recuperación
y canalización a través de las IFI.
(18) Contingencias
Al 31 de diciembre de 2013, el Fondo mantiene los siguientes procesos contenciosos:
(a) Demandas judiciales de carácter laboral por concepto de pago de utilidades y reintegro
de beneficios sociales. Al 31 de diciembre de 2013, el Fondo registra una provisión de
miles de S/. 621 por este concepto.
(b) Procesos constitucionales diversos (acciones de amparo) relacionados con la

restitución de derechos laborales a ex-trabajadores del Fondo y con la cancelación de
registro a entidades técnicas por infracciones cometidas.
(c) Proceso contencioso administrativo con el Consorcio DHMONT & CG & M S.A.C. por
impugnación de resolución administrativa. El demandante solicita declarar la nulidad

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
de la carta en la que el Fondo deniega la devolución de la carta fianza que le fue

otorgada en garantía, requisito para que dicha empresa presente recurso de apelación
en el concurso público (Collique) convocado por el Fondo. El importe demandado
asciende a miles de S/. 4,870, el juez ordenó la devolución de miles de US$ 250, que
equivale a miles de S/.699, el cual se mantiene provisionado al 31 de diciembre de 2013
al valor presente por miles de US$ 237, equivalente a miles de S/. 663.
(d) Proceso de arbitraje con Veritas Edificaciones S.A.C. y CG & M Proyectos y

Construcciones S.A.C. El importe es por un monto ascendente a miles de US$ 7,327.
En opinión de la Gerencia y de sus asesores legales, estos procesos no resultarán en pasivos

significativos adicionales a los registrados en los estados financieros adjuntos.
(19) Ingresos por intereses
En miles de S/.
2013 2012 2011
Disponible 12,207 13,918 16,210

Inversiones disponibles para la venta (nota 7) 12,147 245 12,866
Inversiones a vencimiento (nota 7) 302 6,862 2,950
Cuentas por cobrar 222,643 170,213 138,804
Otros ingresos financieros 1,413 1,515 2,983
248,712 192,753 173,813
Los ingresos por intereses de cuentas por cobrar corresponden a los intereses generados por
las cuentas por cobrar a las IFI que son colocados a través del Fideicomiso COFIDE, asimismo
corresponde a la atribución a resultados de los Fideicomisos CRC – PBP.
(20) Gastos por intereses
En miles de S/.
2013 2012 2011
Adeudos y obligaciones 2,967 4,973 -
Valores, títulos y obligaciones en circulación (nota 14
45,288 - -
(b))
Cuentas por pagar 157 - 22
Otros gastos financieros 38,918 32,726 29,127
87,330 37,699 29,149

06
Notas a los Estados
Financieros
Los otros gastos financieros corresponden principalmente al premio del buen pagador otorgado
a través del Fideicomiso COFIDE.
(21) Ingresos por servicios financieros
En miles de S/.
2013 2012 2011
Ingresos por fideicomisos y comisiones de confianza 498 1,373 2,367
Ingresos diversos 6,380 6,196 6,492
6,878 7,569 8,859
Los ingresos por servicios financieros corresponden principalmente a las comisiones relacionadas
con la administración de los Fideicomisos CRC-PBP nuevos soles y dólares americanos, por los
cuales el Fondo percibe una comisión mensual equivalente al 0.05% del patrimonio neto de los
fideicomisos; y a las comisiones relacionadas con los servicios de cobertura de riesgo crediticio
(CRC) y premio del buen pagador (PBP) que presta a las IFI.
(22) Gastos de administración
En miles de S/.
2013 2012 2011
Gastos de personal y directorio (a) 17,905 18,073 15,269
Servicios recibidos de terceros (b) 21,915 14,291 14,319
Impuestos y contribuciones 267 346 534
40,087 32,710 30,122

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
(a) Los gastos de personal y directorio incluyen los siguientes conceptos:
En miles de S/.
2013 2012 2011
Remuneraciones 8,503 7,055 6,699
Participación de los trabajadores 4,384 7,398 5,240
Gratificaciones 1,389 1,162 1,095
Compensación por tiempo de servicios 810 676 638
Seguridad y previsión social 786 659 606
Vacaciones 770 583 568
Capacitación 119 177 165
Otros 1,144 363 258
17,905 18,073 15,269
De acuerdo con las disposiciones legales vigentes, el Fondo distribuye el 5% de la renta neta
imponible como participación de los trabajadores en las utilidades.
(b) Los servicios recibidos de terceros incluyen los siguientes conceptos:
En miles de S/.
2013 2012 2011
Publicidad 7,606 1,800 2,715
Servicios de asesoría 4,617 5,338 5,892
Alquiler de bienes e inmuebles 1,869 1,404 1,165
Reparación y mantenimiento 1,080 802 641
Gastos proyecto TIC – FONAFE 1,046 1,165 -
Comunicaciones 544 365 511
Gastos de viaje 500 214 198
Movilidad 425 290 279
Vigilancia y protección 410 551 580
Seguros 311 277 308
Mensajería 203 189 179
Útiles de oficina 154 159 267
Servicios públicos 148 161 164
Servicios de limpieza 126 129 125
Servicios de telemarketing 38 84 152
Otros gastos 2,838 1,363 1,143
21,915 14,291 14,319

06
Notas a los Estados
Financieros
(c) Retribuciones al Directorio

El importe pagado durante los años 2013 y 2012 por concepto de dietas al Directorio
asciende a miles de S/. 173 y miles de S/. 151, respectivamente.
(d) Retribuciones a la plana gerencial

Las retribuciones por concepto de sueldos y otros beneficios al personal percibidas
durante 2013 y 2012 por los gerentes y jefes de oficina del Fondo con responsabilidad
ejecutiva, ascendieron a miles de S/. 1,779 y miles de S/. 1,076, respectivamente.
(23) Situación tributaria
(a) El Fondo ha determinado una provisión por impuesto a la renta corriente al 31 de

diciembre del 2013 por miles de S/. 23,724 (miles de S/. 31,224 al 31 de diciembre de
2012).
Los años 2009 al 2013, se encuentran pendientes de revisión por las autoridades
tributarias. Cualquier mayor gasto que exceda las provisiones efectuadas para cubrir
obligaciones tributarias será cargado a los resultados de los ejercicios en que las
mismas queden finalmente determinadas. En opinión de la Gerencia, como resultado
de dicha revisión, no surgirán pasivos significativos que afecten los estados financieros
al 31 de diciembre de 2013.
De acuerdo con la legislación tributaria vigente, el impuesto a la renta de las personas

jurídicas se calcula para los años 2013 y de 2012 con una tasa del 30%, sobre la renta
neta imponible.
(b) A partir del año 2005, se ha establecido un Impuesto Temporal a los Activos Netos
(ITAN), cuya base imponible está constituida por el valor de los activos netos ajustados
al cierre del ejercicio anterior al que corresponda el pago, deducidas las depreciaciones,
amortizaciones, el encaje exigible y las provisiones específicas por riesgo crediticio. La
tasa del impuesto es, a partir del año 2009, es de 0.4%, aplicable al monto de los activos
que excedan de miles de S/. 1,000. El citado impuesto podrá ser pagado al contado o
en nueve cuotas mensuales sucesivas. El monto pagado puede ser utilizado contra los
pagos a cuenta del Régimen General del Impuesto a la Renta de los períodos tributarios
de marzo a diciembre del ejercicio gravable por el cual se pagó el impuesto hasta la fecha
de vencimiento de cada uno de los pagos a cuenta y contra el pago de regularización
del impuesto a la renta del ejercicio gravable al que corresponda. El Fondo ha calculado
el ITAN al 31 de diciembre de 2013 en miles de S/. 14,345.
Se podrá solicitar la devolución del impuesto sólo en el caso que se sustente haber
incurrido en pérdidas tributarias o se haya determinado un menor pago del Impuesto
a la Renta sobre la base de las normas del régimen general.
(c) Asimismo, se ha establecido en 15% la tasa de retención de Impuesto a la Renta

aplicable a la asistencia técnica prestada por entidades no domiciliadas en el país,
independientemente del lugar donde se lleve a cabo el servicio siempre que se cumpla
con los requisitos señalados en la Ley del Impuesto a la Renta.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
(d) Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la tasa del Impuesto a las Transacciones

Financieras ha sido fijada en 0.005% y se aplica sobre los cargos y créditos en las
cuentas bancarias o movimientos de fondos a través del sistema financiero, salvo que
la misma se encuentre exonerada.
(e) La conciliación de la tasa efectiva del impuesto a la renta es como sigue:
2013 2012
S/. % S/. %
Utilidad antes de impuesto a la renta 90,146 100.00 128,357 100.00
Impuesto a la renta calculado
27,044 30.00 38,507 30.00
según tasa vigente
Efecto tributario sobre adiciones
y deducciones:
Diferencias permanentes ( 2,758) ( 3.06) ( 1,920) ( 1.50)
Otros 70 0.08 110 0.09
Impuesto a la renta corriente y diferido
24,356 27.02 36,697 28.59
registrado según tasa efectiva
(f) El gasto por impuesto a la renta mostrado en el estado de resultados comprende:
En miles de S/.
2013 2012 2011
Impuesto a la renta:
Corriente 23,724 31,224 29,869
Diferido 632 5,473 449
24,356 36,697 30,318
(g) La distribución total o parcial de dividendos u otras formas de distribución de utilidades

se encuentra gravada con el impuesto a la renta con una retención del 4.1%. No está
comprendida la distribución de utilidades que se efectúe a favor de personas jurídicas
domiciliadas.
(24) Administración de riesgos financieros
Las actividades del Fondo en su calidad de banco de segundo piso lo exponen a una variedad de
riesgos financieros, que incluyen los efectos de las variaciones en los tipos de cambio de dólares
americanos, en las tasas de interés, riesgos de mercado, riesgo de liquidez y riesgo crediticio.
El programa de administración de riesgos del Fondo trata de minimizar los potenciales efectos
adversos de estos riesgos en su desempeño financiero.

06
Notas a los Estados
Financieros
La Gerencia de Riesgos tiene a su cargo la administración de riesgos de acuerdo con las

políticas aprobadas por el Directorio. Dicha Gerencia identifica, mide, monitorea y controla
los riesgos financieros a los que está expuesto el Fondo, en coordinación estrecha con sus
unidades operativas. El Directorio proporciona por escrito los principios para la administración
integral de riesgos así como las políticas para cubrir áreas específicas, tales como los riesgos
de tipo de cambio, de tasa de interés, crediticio, uso de instrumentos financieros e inversión de
excedentes de liquidez.

Riesgo de mercado
El riesgo de mercado es el riesgo de pérdida de valor de los portafolios del Fondo producto
de las fluctuaciones en las tasas de interés y en el tipo de cambio, entre otros. El Fondo asume
riesgos de mercado tanto en sus actividades de colocación de recursos a través de las IFI como
en sus actividades de financiamiento e inversión.
El objetivo de la gestión de riesgos es establecer las políticas, procesos y controles para lograr
un equilibrio entre la búsqueda de rentabilidad y la volatilidad en las variables de mercado, es
decir, dentro de un nivel de riesgo apropiado. El monitoreo de dichos riesgos adquiere especial
relevancia dentro de un contexto de crisis financiera internacional y mayor volatilidad en los
mercados. En ese sentido, las políticas de gestión de riesgos desempeñan un rol importante en
el Fondo, aplicando prácticas acordes con las de mercado en lo que corresponde a la gestión
de estos riesgos.
De esta forma, la administración de las actividades de colocación de recursos y la gestión

financiera están acotadas por diversos límites que incorporan un nivel de riesgo considerado
adecuado para la Gerencia, los cuales son revisados periódicamente de modo que incorporen
las necesidades y estrategias planteadas por las Gerencias, así como por variaciones en las
condiciones de mercado.
Las actividades de colocación de recursos son administradas de acuerdo a los límites internos
por IFI. Los límites internos son una función de las siguientes variables de la IFI: clasificación de
riesgo, el ratio de capital global y el tamaño del patrimonio efectivo.
La actividades de lagestión financiera, como parte del proceso de gestión de activos y pasivos
del Fondo, permiten identificar, administrar y controlar el riesgo de liquidez y de tasa de interés
que surge de las actividades de financiamiento e inversión del Fondo. Dichas actividades son
administradas de acuerdo con los siguientes límites aprobados: límites de concentración por
moneda, límites de concentración por emisor, límites de concentración por tipo de inversión,
límites “Value at Risk” (VaR), límites de tolerancia de pérdida máxima esperada (“Stop Loss”), límite
interno del ratio de liquidez, límites internos del riesgo estructural de tasa de interés, entre otros.
El riesgo de tasa de interés al que está expuesto el Fondo es controlado a través de los siguientes
indicadores de carácter regulatorio: Ganancias en riesgo y Valor patrimonial en riesgo, los cuáles
son determinados de acuerdo con supuestos internos y en base a las notas metodológicas
establecidas por la SBS. Estos indicadores son informados periódicamente al Comité de Riesgos
y al Comité de Gestión de Activos y Pasivos, y sobre esta base se determinan los planes de
acción para mitigar cualquier exposición del Fondo al riesgo de tasa de interés.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
Año 2013
En miles de S/. (*)
Hasta Más de 1 hasta Más de 2 hasta
Riesgo de tasa de interés
1 mes 2 meses 3 meses
Activos:
Disponible 408,506 - -
Inversiones - 3,091 1,064
Cuentas por cobrar (Convenio Fideicomiso – COFIDE) 26,958 26,008 26,412
Cuentas por cobrar por derivados de cobertura - - -
Total activo 435,464 29,099 27,476
Pasivos:
Adeudos y obligaciones financieras 18,762 387 1,972
Cuentas por pagar por derivados de cobertura - - -
Total pasivo 18,762 387 1,972
Cuentas fuera de balance:

Instrumentos derivados activos - - -
Instrumentos derivados pasivos - - -
- - -
Brecha marginal 416,702 28,712 25,504

Brecha acumulada 416,702 445,414 470,918

06
Notas a los Estados
Financieros
En miles de S/. (*)

Más de 3 hasta Más de 6 meses Más de No devengan
Total
6 meses hasta 12 meses 12 meses intereses
- - - - 408,506
5,892 14,449 312,682 - 337,178
79,314 157,437 4,038,942 - 4,355,071
- - - 737 737
85,206 171,886 4,351,624 737 5,101,492
5,806 412,348 1,362,388 - 1,801,663

- - - 382 382
5,806 412,348 1,362,388 382 1,802,045
- - - 223,600 223,600
- - - ( 20,160) ( 20,160)
- - - 203,440 203,440
79,400 ( 240,462) 2,989,236 203,795 3,502,887

550,318 309,856 3,299,092 3,502,887
(*) Este cuadro no considera las cuentas por cobrar a los Fideicomisos CRC – PBP, de acuerdo a norma regulatoria.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
Año 2012
En miles de S/. (*)
Hasta Más de 1 hasta Más de 2 hasta
Riesgo de tasa de interés
1 mes 2 meses 3 meses
Activos:
Disponible 240,054 100,422 -
Inversiones - - -
Cuentas por cobrar (Convenio Fideicomiso – COFIDE) 21,544 21,252 22,129
Cuentas por cobrar por derivados de cobertura - - -
Total activo 261,598 121,674 22,129
Pasivos:
Adeudos y obligaciones financieras - 43,119 -
Total pasivo - 43,119 -
Cuentas fuera de balance:

Instrumentos derivados pasivos - - -
- - -
Brecha marginal 261,598 78,555 22,129

Brecha acumulada 261,598 340,153 362,282

06
Notas a los Estados
Financieros
En miles de S/. (*)

Más de 3 hasta Más de 6 meses Más de No devengan
Total
6 meses hasta 12 meses 12 meses intereses
- - - - 340,476
- - - - -
64,011 127,796 2,888,197 - 3,144,929
- - - 5,753 5,753
64,011 127,796 2,888,197 5,753 3,491,158
- 43,119 129,358 - 215,596

- 43,119 129,358 - 215,596
- - - ( 184,875) ( 184,875)
- - - ( 184,875) ( 184,875)
64,011 84,677 2,758,839 ( 179,122) 3,090,687

426,293 510,970 3,269,809 3,090,687

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
Los efectos de los cambios estimados en las tasas de interés al 31 de diciembre de 2013 y 2012,
son los siguientes:
En miles de S/. (*)

Efecto en resultados antes de impuestos
2013 2012
Cambios en la tasa de interés En MN En ME En MN En ME
-2.0% 5,255 ( 11,459) ( 14,559) 4,225

-1.5% 3,941 ( 8,594) ( 10,919) 3,169
-1.0% 2,627 ( 5,730) ( 7,280) 2,112
-0.5% 1,314 ( 2,865) ( 3,640) 1,056
0% - - - -
0.5% ( 1,314) 2,865 3,640 ( 1,056)
1.0% ( 2,627) 5,730 7,280 ( 2,112)
1.5% ( 3,941) 8,594 10,919 ( 3,169)
2.0% ( 5,255) 11,459 14,559 ( 4,225)
En miles de S/. (*)

Efecto en patrimonio antes de impuestos
2013 2012
Cambios en la tasa de interés En MN En ME En MN En ME
-2.0% ( 71,387) 5,398 ( 64,987) ( 524)

-1.5% ( 53,540) 4,048 ( 48,740) ( 393)
-1.0% ( 35,693) 2,699 ( 32,494) ( 262)
-0.5% ( 17,847) 1,349 ( 16,247) ( 131)
0% - - - -
0.5% 17,847 ( 1,349) 16,247 131
1.0% 35,693 ( 2,699) 32,494 262
1.5% 53,540 ( 4,048) 48,740 393
2.0% 71,387 ( 5,398) 64,987 524

06
Notas a los Estados
Financieros
El riesgo de tasa de interés de las inversiones en bonos del gobierno, en certificados de depósito
del BCRP y en bonos corporativos se gestiona empleando el modelo de valor en riesgo.
El riesgo de tipo de cambio al que está expuesto el Fondo es controlado de acuerdo con los
siguientes límites aprobados: Límites de cobertura de la posición de cambio contable y Límites
de pérdida máxima ante movimientos adversos del tipo de cambio calculados empleando
modelos regulatorios y notas metodológicas de la SBS.

Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la exposición del Fondo al riesgo de tipo de cambio es
como sigue:
En miles de S/.
En miles de S/.
Riesgo de tipo de cambio 2013 2013
Dólar Nuevos Dólar Nuevos
Total Total
americano soles americano soles
Activos monetarios:
Disponible 337,375 71,131 408,506 9,465 331,011 340,476
Inversiones disponibles para la
183,925 146,806 330,731 - - -
venta
Inversiones a vencimiento - 6,447 6,447 - - -
Cuentas por cobrar (Convenio
404,497 3,950,574 4,355,071 417,209 2,727,719 3,144,928
fideicomiso-COFIDE)
Cuentas por cobrar por
- 737 737 - 5,753 5,753
derivados de cobertura
Otras Cuentas por cobrar 111 68,441 68,552 677 69,842 70,519
Impuestos corrientes - 13,723 13,723 - - -
Total activos monetario 925,908 4,257,859 5,183,767 427,351 3,134,325 3,561,676
Pasivos monetarios:
Obligaciones con el público - 162 162 - 108 108
Adeudos y obligaciones
1,399,138 402,525 1,801,663 - 215,597 215,597
financieras
Cuentas por cobrar por
- 382 382 - - -
derivados de cobertura
Otras cuentas por cobrar 1,336 253,244 254,580 240,655 1,055 241,710
Impuestos corrientes - - - - 9,732 9,732
Total pasivo monetarios 1,400,474 656,313 2,056,787 240,655 226,492 467,147
Cuentas fuera del estado de
situación financiera:
Instrumentos derivados activos 223,600 ( 223,600) - - - -
Instrumentos derivados pasivos ( 20,160) 20,160 - ( 184,875) 184,875 -
203,440 ( 203,440) - ( 184,875) 184,875 -
Posición monetaria neta ( 271,126) 3,398,106 3,126,980 1,821 3,092,708 3,094,529

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
La tabla mostrada líneas abajo refleja los resultados de los “modelos de valor en riesgo” interno
y regulatorio (con un nivel de confianza de 99% y con un plazo de liquidación de 10 días)
relacionados al riesgo cambiario:
En miles de S/. % Patrimonio efectivo

Modelos 2013 2012 2013 2012
Regulatorio 5,423 299 0.18% 0.01%

Interno 6,721 361 0.22% 0.01%
Posición global ( 276,627) 25,140 9.03% 0.84%
Sobre venta Sobre compra
El Artículo 6° del Reglamento para la Administración del Riesgo Cambiario, aprobado por
Resolución SBS N° 1455-2003, y sus normas modificatorias, requiere que la posición global
de sobreventa de las entidades financieras no podrá ser mayor al diez por ciento (10%) de su
patrimonio efectivo. El Reglamento además señala que la posición global de sobrecompra de
las entidades financieras no podrá ser mayor al cincuenta por ciento (50%) de su patrimonio
efectivo.
Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez está asociado al riesgo que el Fondo falle en el cumplimiento de sus
obligaciones financieras al vencimiento de las mismas; siendo este riesgo gestionado por
la Gerencia de Finanzas. Las obligaciones financieras incluyen préstamos, obligaciones en
circulación y obligaciones relacionados a instrumentos derivados.
La Gestión Financiera es respaldada con políticas claramente definidas por el Comité de Riesgos
respecto a exposición por tipo de instrumento, riesgo máximo permitido, límites máximos de
pérdidas y ganancias, y límites de cobertura de moneda.
Respecto a esto último, se tienen políticas para mantener cobertura con instrumentos derivados
denominados en dólares americanos, los que se han incrementado producto de la emisión
de bonos denominados en dólares americanos en el mercado internacional efectuada por el
Fondo.
Con esta disponibilidad de recursos, el Fondo tiene una holgada capacidad para cubrir las
necesidades de financiamiento de las IFI.
Los importes revelados son los flujos de efectivo de acuerdo a plazos contraídos sin descontar
e incluyen sus respectivos intereses devengados. Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la
exposición del Fondo al riesgo de liquidez es como sigue:

06
Notas a los Estados
Financieros
Año 2013 En miles de S/.

Más de 1 Más de
Hasta Más de
Exposición de riesgo de liquidez hasta 3 hasta Total
1 mes 1 año
3 meses 12 meses
Riesgo de estado de situación financiera
Pasivo:
Obligaciones con el público - - 162 - 162
Adeudos y obligaciones financieras 24,857 2,442 438,409 1,813,256 2,278,964
Cuentas por pagar por derivados de cobertura 382 - - - 382
Otras cuentas por pagar 8,433 145 5,037 240,965 254,580
Otros pasivos - - - 5,046 5,046
Total 33,672 2,587 443,608 2,059,267 2,539,134
Año 2012 En miles de S/.

Más de 1 Más de
Hasta Más de
Exposición de riesgo de liquidez hasta 3 hasta Total
1 mes 1 año
3 meses 12 meses
Riesgo de estado de situación financiera
Pasivo:
Obligaciones con el público - - 108 - 108
Adeudos y obligaciones financieras - 44,225 44,225 132,674 221,124
Cuentas por pagar por derivados de cobertura - - - - -
Otras cuentas por pagar 860 116 7,924 232,810 241,710
Otros pasivos - 9,732 - - 9,732
Total 860 54,073 52,257 365,484 472,674
Los principales lineamientos que sirven al Fondo para administrar el riesgo de liquidez son:
- Establecer límites para el control de la liquidez.

- Realizar análisis de brechas: descalce por plazo de vencimiento.
- Diversificar las fuentes de financiamiento.
- Mantener un adecuado nivel de activos líquidos.
- Realizar pruebas de estrés.
- Contar con plan de contingencia de liquidez.
Riesgo de crédito
El riesgo de crédito se gestiona principalmente a través de la admisión, seguimiento, control y

recuperación del crédito.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
El análisis de riesgos se basa principalmente en: i) evaluación económica, financiera y comercial,

ii) evaluación del desarrollo del mercado, iii) evaluación de la gestión de la empresa, iv) evaluación
de las fuentes de fondeo y de los proyectos inmobiliarios a desarrollar, v) evaluación de las
garantías y colaterales, vi) evaluación del sector económico.
Las funciones principales de gestión de riesgos son : i) el análisis de riesgo de crédito de la IFI,
ii) el análisis de riesgo de crédito del prestatario final, iii) La clasificación y aprovisionamiento de
la IFI, iv) la clasificación y aprovisionamiento de prestatario final, v) la revisión de la cartera de
préstamos a la IFI, a través de la evaluación de sus políticas de crédito, procedimientos operativos,
y en general, todos los aspectos financieros y operativos de la institución, y vi) el seguimiento y
control mensual de las IFI , a partir de indicadores financieros definidos internamente.
Los Créditos financiados por el Fondo, se colocan en moneda local. Es de precisar que todavía
el Fondo tiene saldo de préstamos en dólares, que corresponden a los primeros productos
desembolsados por el Fondo (11% de la cartera total).
Al 31 de diciembre de 2013, el nivel máximo de exposición al riesgo de crédito del Fondo

fue de miles de S /. 4.394.053, correspondiente al saldo de las cuentas por cobrar (acuerdo
Fideicomiso COFIDE).
Estos préstamos están respaldados por hipotecas establecidas por los prestatarios finales. La IFI
verifica que las garantías esten debidamente constituidas.
Debido a su papel de fiduciario, COFIDE tiene mecanismos a través de los contratos de

canalización de recursos firmados con las IFI, con el fin de asegurar la masa de créditos
hipotecarios colocados por el Fondo, por lo cual la IFI debe responder.
La evaluación y propuesta de linea de crédito es efectuada por la Gerencia Comercial. La

Gerencia de Riesgos revisa la evaluación y analiza los riesgos. La propuesta se remite al Comité
de Riesgos para su aprobación o denegación.
Aunque el Comité de Riesgos tiene cierta flexibilidad a la hora de determinar cuándo se aprueba
una línea de crédito de una IFI, en la práctica, dicha aprobación es en última instancia, sujeta a
la discreción del Comité de Gestión de Riesgos o Directorio.
Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la exposición del Fondo al riesgo crediticio tomando

como base la clasificación de riesgo del beneficiario final del crédito y por IFI es como sigue:

06
Notas a los Estados
Financieros
• Riesgo por cliente final
En miles de S/.
2013 2012
Saldo de Saldo de
% %
cartera cartera
Cartera no vencidos ni deteriorados:
Normal 4,172,034 94.9 3,031,890 95.3
Con problemas potenciales 62,614 1.4 43,200 1.4
4,234,648 96.3 3,075,090 96.7
Cartera deteriorada:
Deficiente 46,438 1.1 31,259 1.0
Dudoso 55,921 1.3 35,360 1.1
Pérdida 57,046 1.3 39,297 1.2
159,405 3.7 105,916 3.3
Cartera bruta 4,394,053 100.0 3,181,006 100.0
• Riesgo por IFI
En miles de S/.
2013 2012
Saldo de Saldo de
% %
cartera cartera
Cartera no vencidos ni deteriorados:
Normal 4,034,161 91.8 2,981,355 93.7
Con problemas potenciales 359,892 8.2 199,651 6.3
4,394,053 100.0 3,181,006 100.0
Cartera deteriorada:
Deficiente, Dudoso y Pérdida - - - -
Cartera bruta 4,394,053 100.0 3,181,006 100.0
(25) Valor razonable
El valor razonable o estimado de mercado, es el importe por el cual un activo podría ser
intercambiado o un pasivo acordado entre partes conocedoras y dispuestas a ello, bajo el
supuesto de que la entidad es una empresa en marcha.
El valor razonable se asocia al valor observado en las transacciones de mercado bajo situaciones
“normales” y de independencia mutua. Cabe señalar que el valor razonable tomará en cuenta la
calidad crediticia del instrumento.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, el valor razonable de los instrumentos financieros que

tiene el Fondo son los siguientes:
En miles de S/.
2013 2012
Valor Valor Valor Valor
en libros razonable en libros razonable
Activo:
Disponible 408,506 408,506 340,476 340,476
Inversiones disponibles para la venta
Instrumentos representativos de deuda 330,731 330,731 - -
Inversiones a vencimiento 6,447 6,447 - -
Cuentas por cobrar
4,355,071 4,355,071 3,144,929 3,144,929
(Convenio Fideicomiso-COFIDE)
Cuentas por cobrar por derivados financieros 737 737 5,753 5,753
Otras cuentas por cobrar 68,552 68,552 70,518 70,518
5,170,044 5,170,044 3,561,676 3,561,676
Pasivo:
Obligaciones con el público 162 162 108 108
Adeudos y obligaciones financieras 1,801,663 1,758,163 215,597 215,637
Cuentas por pagar por derivados financieros 382 382 - -
Otras cuentas por pagar 254,580 254,580 241,710 241,467
2,056,787 2,013,287 457,415 457,212
Una porción significativa de los activos y pasivos del Fondo corresponden a instrumentos
financieros de corto plazo, con vencimientos a plazos menores a un año. Se considera que
los valores razonables de tales instrumentos financieros son equivalentes a su correspondiente
valor en libros al cierre del ejercicio.
La metodología y supuestos utilizados dependen de los términos y características de riesgo de

los diversos instrumentos financieros, tal como se muestra a continuación:
(a) El disponible representa efectivo o depósitos a corto plazo que no presentan riesgos
crediticios significativos.
(b) Las inversiones disponibles para la venta generalmente tienen cotización bursátil o un
valor de mercado mediante flujos descontados futuros.
(c) El valor de mercado de las cuentas por cobrar (Convenio Fideicomiso-COFIDE) es su

valor en libros, neto de su correspondiente provisión para incobrabilidad, de acuerdo
con los indicado por el Oficio Multiple SBS N° 1575-2014-SBS.

06
Notas a los Estados
Financieros
(d) Las deudas con bancos y corresponsales generan intereses a tasas fijas y variables y
tienen vencimientos de corto y largo plazo. El valor razonable de estos instrumentos
financieros es calculado utilizando flujos descontados a tasas vigentes para pasivos con
similares características. Como resultado del cálculo, el valor de mercado estimado no
difiere significativamente del valor en libros.
(e) Los valores, títulos y obligaciones en circulación generan intereses a tasas fijas. El valor
razonable de estos instrumentos financieros fue calculado utilizando flujos descontados
a tasas vigentes para pasivos con similares características. Como resultado del cálculo,
el valor de mercado estimado no difiere significativamente del valor en libros.
(f) Los compromisos de compra y venta de moneda extranjera a futuro son registrados
en libros a sus valores estimados de mercado por lo que no existen diferencias con sus
valores razonables respectivos.
A continuación se presentan los instrumentos financieros registrados por el Fondo a valor

razonable según los siguientes niveles:
Nivel 1: Instrumentos cotizados en mercados activos.

Nivel 2: Instrumentos cotizados en mercados no activos.
Nivel 3: Instrumentos no cotizados.
En miles de S/.
2013 2012
Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3
Activo:
Inversiones disponible para la venta
Instrumentos representativos de deuda 191,068 139,662 - - - -
Cuentas por cobrar por derivados
- 737 - - 5,753 -
financieros
Otras cuentas por cobrar - 63,202 - - 29,662 -
191,068 203,601 - - 35,415 -
Pasivo:
Cuentas por pagar por derivados
- 382 - - - -
financieros
- 382 - - - -
(26) Hechos posteriores
No se tiene conocimiento de hechos importantes ocurridos entre la fecha de cierre de estos

estados financieros y la fecha de este informe, que puedan afectarlos significativamente.

Perspectivas

Estrategias del Fondo MIVIVIENDA S.A.
en el mediano y largo plazo
En el marco del Plan Estratégico Institucional del
Fondo MIVIVIENDA S.A., se recoge que la contribución
fundamental de la empresa a la sociedad peruana es
hacer posible que familias con déficit habitacional tengan
acceso a una vivienda adecuada a fin de que mejore su
calidad de vida.
Dentro de este contexto, es fundamental el fondeo de recursos

financieros que permita la sostenibilidad de los proyectos y
productos del Fondo MIVIVIENDA S.A., la promoción de la demanda
de vivienda única para acceder al financiamiento de la misma y
a subsidios administrados por la Empresa, mediante el diseño,
creación, promoción y financiamiento de productos hipotecarios,
en conjunto con la promoción de la oferta inmobiliaria de vivienda
social y una gestión institucional eficiente y eficaz soportada en la
capacidad profesional de su talento humano, en su potencial para
innovar y en su compromiso por el desarrollo de la Institución y
del país.
Con relación a lo anterior, son cinco las grandes directrices generales

que guiarán el devenir de la empresa en el próximo quinquenio:
• OEG.1 Mantener la sostenibilidad financiera de la institución,

lo que genera valor a través de una gestión financiera eficiente

La estrategia • OEG.2 Promover y contribuir con el desarrollo descentralizado
del mercado inmobiliario e hipotecario a través del
que el Fondo financiamiento crediticio y la administración de subsidios para
satisfacer las necesidades de vivienda de la población con
MIVIVIENDA S.A. déficit habitacional
• OEG.3 Promover oferta inmobiliaria a través de una gestión
se ha propuesto integrada con el sector financiero e inmobiliario de acuerdo al
déficit habitacional
implementar para • OEG.4 Optimizar la eficiencia operativa a través del desarrollo
de una gestión basada en procesos
alcanzar los objetivos • OEG.5 Fortalecer el crecimiento y aprendizaje empresarial de
la institución a fin de asegurar un capital humano altamente
planteados en su motivado, competente e identificado con la institución.
Plan Estratégico A través de la ejecución y gestión de estos lineamientos, se espera

lograr que i) más familias sean propietarias de una vivienda, lo que
Institucional es mejorará la calidad de vida de su comunidad con el objetivo de
una mayor inclusión y bienestar social; ii) se dinamice, potencie
fiel reflejo de y desarrolle el mercado inmobiliario de vivienda social a nivel
nacional; y iii) se incremente la formalización y bancarización para
la naturaleza obtener una mayor inclusión financiera y económica de las familias
peruanas.
de su rol en las
La estrategia que el Fondo MIVIVIENDA S.A. se ha propuesto
políticas de vivienda implementar para alcanzar los objetivos planteados en su Plan
Estratégico Institucional es fiel reflejo de la naturaleza de su rol en
adoptadas las políticas de vivienda adoptadas por el Estado: i) la búsqueda de la
sostenibilidad financiera con miras a su permanencia en el tiempo a
por el Estado. fin de cumplir su rol promotor en el mercado de viviendas de manera
rentable y ii) la necesidad cada vez mayor de generar soluciones de
vivienda para los niveles socioeconómicos de menores recursos.

16
Perspectivas
De acuerdo a las Es particularmente relevante, en el primer punto, el trabajo continuo

en la obtención de recursos que garanticen la liquidez asociada a la
políticas de inclusión colocación de créditos, determinada por el manejo del portafolio y
alternativas de fondeo sin descuidar los descalces que puedan existir
social, delineadas en los flujos asociados al giro de la Empresa y sus procesos operativos.
tanto a nivel estatal Entre las alternativas de financiamiento a implementarse, figuran las
siguientes:
como sectorial,
(i) Emisión de bonos corporativos internacionales públicos y
se espera que privados.
(ii) Emisión de bonos corporativos nacionales públicos y privados.
el área de influencia (iii) Gestión de líneas de financiamiento.
(iv) Titulización de cartera.
del Fondo (v) Participación en subastas de certificados de depósito del Banco
Central de Reserva.
MIVIVIENDA S.A.
Con relación a ello, en enero del año 2013, se concretó el primer
se consolide programa de bonos por US$ 800 millones en el mercado nacional.
a nivel nacional Finalmente, de acuerdo a las políticas de inclusión social, delineadas

tanto a nivel estatal como sectorial, se espera que el área de
con especial énfasis influencia del Fondo MIVIVIENDA S.A. se consolide a nivel nacional
con especial énfasis en los sectores socioeconómicos de menores
en los sectores recursos a fin de atender las necesidades de vivienda, tanto de
naturaleza cuantitativa como cualitativa. Por ello, se espera lograr
socioeconómicos nuevos hitos no solo a través del Nuevo Crédito MIVIVIENDA y el
Programa Techo Propio, sino también por intermedio de nuevos
de menores recursos. productos, tales como el crédito MICONSTRUCCIÓN y otros, que,
por su naturaleza, están destinados a satisfacer necesidades de
vivienda de tipo cualitativo.

Anexos
I
II
Gestión integral de
III
Hechos de
IV
Información sobre el
al mercado de los riesgos del Fondo importancia cumplimiento de los
valores inscritos en el MIVIVIENDA S.A. ocurridos luego principios de buen
Registro Público del Ejercicio 2013 del cierre del gobierno para las
Mercado de Valores ejercicio sociedades peruanas
Pág. 160 Pág. 161 Pág. 170 Pág. 182

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
I Información relativa al mercado de los valores inscritos

en el Registro Público del Mercado de Valores
Monto registrado: US$ 500 millones

Tasa cupón: 3.5%
Periodicidad: semestral
Moneda: US dólares
Plazo: 10 años
ISIN: USP42009AA12
Clasificación de riesgo:
• S&P: BBB+
• Fitch: BBB+
A continuación, se muestra el cuadro de cotización del bono

MIVIVI durante el periodo 2013. El precio de mercado máximo de
cotización fue 100.65 y el mínimo fue 84.58.
 Evolución de Precios - Bono Mivivi (Periodo 2013)
Fuente: Bloomberg

Anexos
I - II
II Gestión integral de riesgos del Fondo MIVIVIENDA S.A.

Ejercicio 2013
La gestión La gestión integral de riesgos del Fondo MIVIVIENDA S.A. es un

proceso que engloba a toda la institución con la participación
integral activa del Directorio, la Gerencia General, gerencias y el personal de
colaboradores. Se aplica en todos los procesos de organización. Fue
de riesgos diseñado para identificar, medir, controlar y monitorear, y reportar
potenciales eventos que puedan afectar su marcha. Se gestionó de
del Fondo acuerdo a niveles establecidos de tolerancia al riesgo, lo que permite
tener una seguridad razonable en el logro de objetivos, metas, y
MIVIVIENDA S.A. cumplimiento de nuestra misión y visión.
es un proceso Al cierre del ejercicio 2013 se pueden mostrar avances relevantes,

tanto en el enfoque como en la gestión, que permiten tener la
que engloba seguridad que los recursos de la institución (personas, información
y activos) son gestionados en un ámbito prudente de riesgos, tal
a toda la institución. como lo exige nuestro Directorio y la Superintendencia de Banca y
Seguros (SBS), según normativa que se aplica a nuestra institución,
dado que, por ser Banco de Segundo Piso, somos una entidad
supervisada del sector financiero nacional.
Debe señalarse que el Fondo MIVIVIENDA S.A. es una entidad con

un exitoso proceso de clasificación de riesgos, tanto nacional como
internacional; durante el 2013, se obtuvieron, en el Perú, las categorías
de riesgos, cuyas notas por fortaleza financiera son las siguientes:
• “A+” perspectivas positivas, otorgadas por Class & Asociados S.A.

• “A” perspectiva estable, otorgada por Apoyo y Asociados
(asociados a Fitch Ratings).
Cabe indicar que el Fondo MIVIVIENDA S.A. cuenta con clasificaciones

para la emisión en Perú de deuda corporativa en soles:
• “AAA” perspectivas estable, otorgadas por Class & Asociados S.A.

• “AAA” perspectiva estable, otorgada por Apoyo y Asociados
(asociados a Fitch Ratings).

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
Todas las entidades En el ámbito internacional, nuestra Institución obtuvo para la

emisión de senior notes las calificaciones de grado de inversión
clasificadoras similares al Estado peruano:
de riesgos, tanto • “BBB+” outlook stable, otorgado por Standard & Poor´s.
• “BBB+” outlook stable, otorgado por Ficht Ratings.
nacionales como
Es importante destacar que todas las entidades clasificadoras de
internacionales, riesgos, tanto nacionales como internacionales, han resaltado, entre
otros fundamentos, la adecuada y prudente gestión de riesgos del
han resaltado, Fondo MIVIVIENDA S.A.
la adecuada y La organización gestiona los riesgos de la siguiente manera:
prudente gestión RIESGO DE CRÉDITO
de riesgos Este riesgo está referido a la probabilidad de que nuestros clientes

directos (entidades financieras nacionales, que canalizan nuestros
del Fondo recursos para la colocación de préstamos hipotecarios de nuestras
franquicias) incumplan con sus obligaciones contractuales por
MIVIVIENDA S.A. insolvencia o incapacidad de pago y nos generen, en consecuencia,
una pérdida financiera.
En el proceso de identificación y gestión de los riesgos crediticios,

el Fondo MIVIVIENDA S.A. evalúa, aprueba y da seguimiento al
otorgamiento y uso de líneas de crédito y de inversión para las
entidades financieras. Para dicho efecto, se cuenta con normativa
interna actualizada, cuya última actualización fue aprobada por el
Directorio, según acuerdo 04-29D-2013 de noviembre del 2013, y
acuerdo 01-11D-2013, de mayo del 2013:
• Manual de Riesgo de Crédito.

• Manual de Gestión de Riesgo Cambiario Crediticio.
Cada año, dichos documentos normativos son actualizados y

aprobados por el Directorio de la entidad.
La instancia aprobadora de las líneas de crédito es el Comité de

Riesgos, integrado por el presidente del Directorio, el gerente
general y la Gerencia de Riesgos

Anexo
II
Por ser una entidad financiera supervisada, cumplimos rigurosamente

con la normativa del SBS que nos es aplicable. Especialmente en
el aspecto crediticio, resaltamos la resolución SBS 11356-2008,
referida a la evaluación crediticia, la clasificación de clientes y la
constitución de provisiones crediticias. Asimismo, se cumple con la
adecuación a la resolución SBS 3780-2011 referida al reglamento de
Gestión de Riesgo de Crédito.
Se efectúan labores estrictas y periódicas de seguimiento y control

dirigidas a identificar oportunamente eventuales situaciones de
deterioro (o tendencia adversa) de nuestros clientes, la calidad y la
concentración de la cartera crediticia, entre otros factores relevantes.
Durante el ejercicio 2013, se concluyó con la sistematización de

Herramientas de Riesgo de Crédito desarrolladas internamente y
que han sido integrados en el Sistema Integrado de Riesgos (SIR)
 Herramientas de Gestión de Riesgos de Crédito
HERRAMIENTAS ESTADO USO AÑO
Metodización de los Estados financieros Modela Estados

Producción 2013
de las IFI. Financieros.
Criterios Económicos Financieros Indicadores Económicos

Producción 2013
de IFI. Financieros IFI.
Control de Líneas de Crédito Control de las Líneas y

Producción 2013
de las IFI. Exposición de Créditos.
Alerta de utilización
Alertas cuando la utilización de las líeas de
Producción de la línea de crédito 2013
crédito están más del 70%.
mayor a 70%.
Medir el Riesgo Cambiario

Shock de Riesgo Cambiario Crediticio Producción por efectos 2013
de devaluación esperada.
Provisión por Riesgo IFI y Riesgo Sub Cálculo de Provisión

Prestatario Finalista Provisiones Tabla 1 y Producción por Riesgo IFI y Riesgo 2013
Tabla 2. Sub Prestatario Finalista.
Criterios Económicos Financieros Indicadores Económicos

Producción 2013
de CAC. Financieros Cooperativas.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
Durante el ejercicio 2013, se elaboró y diseñó políticas que fueron

aprobadas por el Directorio y que han sido de importancia elevada
para el desarrollo y gestión del Fondo MIVIVIENDA S.A.:
 Políticas de Gestión de Riesgos de Crédito
POLÍTICAS ESTADO USO AÑO
Oficio N° 2289-2013-SBS, de fecha 18.01.2013;

la SBS da respuesta a la Carta N° 722-2012-FMV/
Neteo de Cobertura
GG recibida el 12 de noviembre de 2012. Sobre
de Riesgo de Crédito
IMPLEMENTADO el particular, la SBS señala que la Cobertura de 2013
en las exposiciones
Riesgo Crediticio (CRC) no debe ser considerada
de las IFIs.
por el FMV para efectos del cálculo del límite
establecido en el artículo 204 de la Ley General.
Resolución SBS N° 6826-2013, 1711/2013, se

modifica la Resolución SBS N° 14354-2009,
Cambio por lo cual el Fondo pasa de Riesgo Tipo II a
de Riesgo II a Riesgo I, Riesgo Tipo I, lo cual permite a todas las IFI que
baja la ponderación IMPLEMENTADO coloquen créditos hipotecarios financiados con 2013
de Riesgo de recursos del FMV, tener un menor requerimiento
80% a 20%. de capital por la parte cubierta del Fondo y a su
vez un mayor apalancamiento, al reducirse la
ponderación hipotecaria del 50% al 20%.
Determina el Mázimo de Exposición con una IFI

Límite de Exposición
IMPLEMENTADO y establece las políticas generales y específicas 2013
Global (LEG)
sobre el particular.
Exonera al FMV S.A.

del Límite al Artículo
204 de la Ley
N° 26702 Ley General Resolución SBS N° 3586-2013 del 11.06.2013, se
del Sistema Financiero IMPLEMENTADO exonera al FMV S.A. de Límite al artículo 204 de 2013
y del Sistema de la Ley N° 26702.
Seguros y Orgánica de
la Superintendencia de
Banca y Seguros.

Anexo
II
Como política RIESGO DE MERCADO
de gestión del Los riesgos de mercado y el riesgo de liquidez que se gestionan en el

Fondo MIVIVIENDA S.A. son los usuales en toda entidad financiera y
riesgo existe una bancaria:
•
clasificación de Riesgo de cambio está relacionado a movimientos adversos
del tipo de cambio, que pueden generar pérdidas financieras.
riesgo mínima que El riesgo estructural de balance se monitorea diariamente. De
similar modo, los riesgos de tipo de cambio de los portafolios
tienen que cumplir de inversión del fideicomiso en dólares americanos, que ofrece
servicios de Cobertura de Riesgo Crediticio y Premio al Buen
las instituciones Pagador, poseen coberturas por riesgo cambiario.
• Para el control de los riesgos de tipo de cambio, se efectúa

financieras para ser una estrategia defensiva de cobertura con derivados forward en
la modalidad Non Delivery Forward. El Fondo MIVIVIENDA S.A.
sujetas a evaluación, dispone de un límite interno de cobertura que mitiga el riesgo
monitoreándose de modo diario.
entre otras variables
• Riesgo de tasa de interés surge como consecuencia de las
de análisis. variaciones en las tasas de interés de mercado. Se controla y se
monitorea los riesgos estructurales de balance y los riesgos en
los portafolios de inversión de los fondos que administramos.
• Riesgo de inversión: la Gerencia de Riesgos realiza evaluaciones

financieras de los emisores propuestos por la Gerencia de Finanzas.
El resultado de estas evaluaciones resulta en una aprobación o
desaprobación; posteriormente las evaluaciones realizadas son
informadas al Comité de Riesgos para conocimiento.
• Adicionalmente, se realizan evaluaciones de línea de inversión

para instituciones financieras a solicitud de la Gerencia de
Finanzas. Como política de gestión del riesgo existe una
clasificación de riesgo mínima que tienen que cumplir las
instituciones financieras para ser sujetas a evaluación, entre
otras variables de análisis.
El Fondo MIVIVIENDA S.A. analiza, evalúa y realiza seguimiento a las

posiciones, sujetas a riesgo de mercado de sus distintos portafolios
de inversión, a través de metodologías internas que miden las
pérdidas potenciales asociadas a movimientos de las tasas de
interés y/o del tipo de cambio.
Los riesgos de mercado y liquidez se informan al Comité de

Riesgos y al Comité de Gestión de Activos y Pasivos. El Comité
de Gestión de Activos y Pasivos se encuentra conformado por el
gerente general, el gerente de Finanzas, el gerente Comercial y el
gerente de Riesgos.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
La Comisión Adicionalmente, se tiene conformada por la Gerencia General la

denominada Comisión de Inversiones, la cual se reúne cada dos
de Inversiones, semanas a fin de monitorear, de modo detallado, las actividades de
inversión de la institución. La Comisión de Inversiones está integrada
se reúne cada dos por el gerente general, la Gerencia de Finanzas, la Gerencia de
Riesgos y, como miembro invitado, el presidente del Directorio.
semanas a fin de
Para la gestión de los riesgos de mercado y liquidez el Fondo
monitorear, las MIVIVIENDA S.A. dispone de normativa interna actualizada
anualmente, y es la siguiente:
actividades de
• Manual de Políticas y Procesos de Gestión de Riesgo de
inversión de la Mercado
• Manual de Políticas y Gestión de Riesgo de Liquidez
institución. • Plan de Contingencia de Liquidez.
En la identificación y cuantificación de los riesgos de mercado, se

utilizan diversas herramientas desarrolladas internamente, las que se
encuentran automatizadas en el denominado Sistema Integral de
Riesgos (SIR),el mismo que permite la realización de cálculos para la
estimación de diversas medidas de riesgos, tales como:
• Valor en Riesgos del portafolio de forwards.

• Duración de los instrumentos de inversión y del portafolio.
• Valorización de los instrumentos de inversión y de los
instrumentos de cobertura.
• Valorización de operaciones Non Delivery Forwards.
• Control diario de los límites de inversión de cada portafolio
administrado.
Cabe señalar que se enfatiza en que, tan o más importante que

contar con políticas, procedimientos, límites y niveles de tolerancia,
y normas internas actualizadas y herramientas eficaces, en el Fondo
MIVIVIENDA S.A. es contar con personal entrenado y capacitado;
por ello, en la gestión de los riesgos de mercado y liquidez, el
Fondo MIVIVIENDA S.A. cuenta con un (01) funcionario con el nivel
1 aprobado del Chartered Financial Analyst (CFA) Examination.
RIESGO DE LIQUIDEZ
Este riesgo está relacionado a la probabilidad de que la institución

no esté en capacidad de poder asumir sus compromisos de pago,
según plazos y condiciones pactadas, sin tener que acudir a fuentes
o medidas onerosas, cuestión que también podría generar riesgos
de reputación.

Anexo
II
Para la gestión Para mitigar el riesgo de liquidez, el Fondo MIVIVIENDA S.A. posee
un Plan de Contingencia de Liquidez, el cual posee indicadores de
de los riesgos alertas cuantitativos y cualitativos de potenciales riesgos de liquidez.
Adicionalmente, el Plan de Contingencia posee las estrategias de
de mercado y fondeo ante potenciales riesgos de liquidez. También se ha diseñado
e implantado un modelo interno de medición del ratio de liquidez.
liquidez el Fondo
RIESGO OPERACIONAL
MIVIVIENDA S.A.
Es el proceso de identificación, medición, control, monitoreo
dispone de y reporte de los riesgos que se pueden presentar en la entidad
debido a fallas de las personas, de los procesos, de la tecnología
normativa interna de la información y de los eventos externos. Incluye este concepto
el riesgo legal, que se basa en la pérdida que afecta a una entidad
actualizada. al ser sancionada y/o multada y/u obligada a indemnizar daños,
como resultado del incumplimiento de normas y/o regulaciones
y/u obligaciones contractuales. El Fondo MIVIVIENDA S.A., a través
de la Gerencia de Riesgos, también gestiona el riesgo tecnológico,
basado en la gestión de la seguridad de la información y la gestión
de la continuidad del negocio.
La organización gestiona los riesgos operacionales mediante una

metodología desarrollada internamente para la identificación de
procesos críticos, eventos de riesgo, medición de los mismos, la
definición e implantación de medidas de control, mitigación y el
monitoreo continuo.
Se cuenta con normativa interna actualizada anualmente siguiente:
• Manual de Gestión de Riesgo Operacional

• Políticas de Seguridad de la Información
• Manual de Gestión de Seguridad en la Información
• Plan de Continuidad del Negocio.
Se tiene desarrollada una base de datos de eventos de pérdida, en

la que se registran aquellos eventos que hayan originado alguna
pérdida a la entidad.
Anualmente, la Gerencia de Riesgos efectúa el análisis de la entidad

a fin de determinar sus procedimientos y su nivel de criticidad
mediante una metodología interna, de modo tal que luego se
establezcan los riesgos potenciales y se desarrollen, de ser el caso,
planes de acción para su mitigación.
También, se efectúa una permanente labor de difusión al personal

mediante charlas, capacitaciones y la emisión de boletines
mensuales de riesgo operacional y de seguridad de la información,

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
La organización con la finalidad de propiciar una cultura de riesgos apropiada que

incentive la participación activa de todo el personal.
gestiona los riesgos
Durante el ejercicio 2013, el Fondo MIVIVIENDA S.A. implementó
operacionales la nueva plataforma de riesgo operacional Accelerate y se inició
el proyecto de implementación de la ISO 27001 en el proceso de
mediante una productos crediticios de la entidad
metodología Referente a la gestión de la continuidad del negocio, durante el

2013 se llevaron a cabo las pruebas del Plan de Continuidad,
desarrollada en la cual el Centro de Cómputo Alterno de la Institución logró
exitosamente cumplir con los objetivos propuestos de la prueba.
internamente para El Fondo MIVIVIENDA S.A. realiza este ejercicio cada año, luego
de lo cual se establecen planes de acción para superar cualquier
la identificación de limitación observada en el despliegue del Plan de Continuidad.
procesos críticos, Cabe señalar que anualmente el Fondo MIVIVIENDA S.A. realiza
pruebas de intrusión controlada a sus sistemas informáticos a fin
eventos de riesgo de reforzar su seguridad e integridad. Para tal efecto, se contrata
a la empresa ethical hacker, la que realiza, de modo controlado,
y el monitoreo diversos protocolos de pruebas. Los resultados son informados a
la Oficina de Tecnologías de la Información y al Comité de Riesgos
continuo. para las acciones de control pertinentes.
Debe resaltarse que la Institución dispone de una Bitácora de Registro

de Incidencias de Riesgos Operacionales que involucra a toda la
organización. En dicho documento se recoge diariamente información
que sirve para identificar incidencias que, luego de evaluarse, permiten
inducir a mejoras en los procesos y procedimientos internos. La
información almacenada servirá en un futuro cercano para desarrollar
modelos de riesgo operacional más avanzados.
REVISIÓN DE CARTERA CREDITICIA A ENTIDADES FINANCIERAS
La importante actividad de revisión de la cartera crediticia a los

sub prestatarios de las entidades financieras clientes del Fondo
MIVIVIENDA S.A. se efectúa con la finalidad de asegurar el uso
correcto de los recursos que se otorgan y la adecuado origen de
los créditos, a fin de preservar la calidad de dichos activos y la buena
reputación de nuestra Institución y sus franquicias.
El Fondo MIVIVIENDA S.A. efectúa una actividad anual de Revisión

de Cartera MIVIVIENDA, que, durante el ejercicio 2013, abarcó
la visita a trece (13) entidades financieras clientes: 11 en Lima
y 02 en provincias. Asimismo, se realiza visitas de seguimiento

Anexo
II
Anualmente y levantamiento de observaciones de las entidades visitadas. En el

proceso, se realizan también labores de revisión de las evaluaciones
el Fondo crediticias a cargo de las entidades con el fin de asegurar que hayan
efectuado una adecuada evaluación. Con ello, se mitiga los riegos
MIVIVIENDA S.A. de posibles créditos con potencial de default.
realiza pruebas de Durante las visitas de revisión, se realizan, entre otras, las siguientes
actividades:
intrusión controlada
• Revisión de expedientes de crédito finalistas o de los sub
a sus sistemas prestatarios.
• Revisión de normativa interna y del Fondo MIVIVIENDA S.A.
informáticos a fin de aplicable a nuestros productos.
• Revisión de sus procesos y procedimientos hipotecarios.
reforzar su seguridad • Revisión de situación de garantías y seguros.
• Verificación de la capacitación y entrenamiento del personal.
e integridad. • Conciliación de bases de datos sobre los clientes y los créditos
otorgados.
• Revisión de las funcionalidades de la plataforma tecnológica
para el soporte de los productos del Fondo MIVIVIENDA S.A.
• Visita a beneficiarios de los productos del Fondo
MIVIVIENDA S.A.
Para la realización de las tareas señaladas, la institución cuenta

con un Manual de Procedimientos para la Revisión de Cartera y
Seguimiento de las IFI sobre Créditos Otorgados con recursos del
Fondo MIVIVIENDA S.A., el cual se actualiza anualmente (la última
modificación fue el 9 de diciembre de 2013). Adicionalmente,
las actividades se realizan en cumplimiento de las siguientes
normativas:
• Convenio de Canalización de Recursos del Fondo MIVIVIENDA

S.A. suscrito por las IFI con COFIDE que faculta al Fondo
MIVIVIENDA S.A. a revisar la cartera crediticia de los créditos
otorgados con recursos del Fondo MIVIVIENDA S.A.
• Reglamento de Crédito Nuevo Crédito MIVIVIENDA.
• Reglamento de Crédito MICONSTRUCCIÓN.
• Reglamento del Financiamiento Complementario al BFH y
• Reglamentos de Créditos no vigentes en el mercado pero aún
en proceso de pago dado su horizonte de vida.
Los riesgos se tratan en el Comité de Riesgos de modo periódico.

Asimismo, se hace de conocimiento de los directores, a través del
Informe Mensual de Riesgos, los principales riesgos operacionales
de la Entidad y las acciones para su mitigación.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
III Hechos de importancia ocurridos luego del cierre del ejercicio
Lima, 14 de enero de 2014
Señores
Superintendencia del Mercado de Valores
Presente.-
Referencia: Hecho de Importancia
De nuestra consideración:
Mediante la presente les informamos que en la ciudad de Lima, con fecha 13 de enero de 2014, bajo
la Presidencia del señor Luis Ángel Piazzon Gallo, identificado con D.N.I. N° 09167505 y actuando
como secretario el gerente general, señor Gerardo Carlos Reinhold Freiberg Puente, se celebró la
Sesión Nº 01-2014 del Directorio del Fondo MIVIVIENDA S.A., en la que se adoptó por unanimidad
el siguiente acuerdo:
Acuerdo N° 02-01D-2014:
1. Aprobar los Estados Financieros del Fondo MIVIVIENDA S.A. al 31 de diciembre de 2013, luego
de haberlos revisado y analizado y con ello dar cumplimiento a lo dispuesto la por Resolución
SBS N° 7036-2012.
2. Dispensar al presente acuerdo del trámite de lectura, aprobación y suscripción del acta, a los
efectos de su inmediato cumplimiento.
Sin otro particular, quedamos de ustedes.
Atentamente,
Mauricio Gustin De Olarte

Representante Bursátil

Anexo
III
San Isidro, 15 de enero de 2014
Señores
Presente.-
HECHO DE IMPORTANCIA: Comunicación de presentación de Estados Financieros al

31.12.2013
De conformidad con lo establecido por la Resolución CONASEV Nº 107-2002-EF/94.10-

Reglamento de Hechos de Importancia, Información Reservada y Otras Comunicaciones, y en
atención a su Circular Nº 165-2006-EF/94.45.3 respecto a la información que presentamos a la
Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras de Fondos de Pensiones, nos es grato
cumplir con alcanzarles la siguiente información financiera al 31 de Diciembre de 2013:
1. Estado de Situación Financiera – Forma “A”

2. Estado de Resultados – Forma “B-1”
3. Estado de Resultados y Otro Resultado Integral – Forma “B-2”
4. Estado de Cambio al Patrimonio – Forma “D”
5. Estado de Flujos de Efectivo – Forma “C”
Sin otro en particular, quedamos de ustedes.
Atentamente,


Estados Financieros
de 2012 y de 2011
Señores
Presente.-
De conformidad con lo establecido en el Reglamento de Hechos de Importancia, Información

Reservada y Otras Comunicaciones, aprobado mediante Resolución CONASEV Nº 107-2002-
EF/94.10, en el Reglamento del Registro Público del Mercado de Valores, aprobado mediante
Resolución CONASEV Nº 079-97-EF-94.10, el Reglamento de Propiedad Indirecta, Vinculación
y Grupos Económicos, aprobado mediante Resolución CONASEV Nº 090-2005-EF-94.10 y a lo
dispuesto en la Circular Nº 028-2013-SMV/11.1, comunicamos la siguiente información en calidad
de Hecho de Importancia:
En Junta General de Accionistas del Fondo MIVIVIENDA S.A. de fecha 27 de enero de 2014 se
acordó lo siguiente:
“Modificación parcial del Estatuto Social de la Empresa – Artículos 1, 6, 12, 13, 15, 17, 18, 30, 50,
51 y 52 del Estatuto
Aprobar la modificación parcial del Estatuto Social del Fondo MIVIVIENDA S.A., artículos 1, 6, 12,
13, 15, 17, 18, 30, 50, 51 y 52, del Estatuto Social, los cuales quedarán redactadas de la siguiente
manera:
Artículo 1. De conformidad con la Ley N° 28579 - Ley de Conversión del Fondo Hipotecario de
la Vivienda - Fondo MIVIVIENDA a Fondo MIVIVIENDA S.A., el Fondo MIVIVIENDA S.A. es una
sociedad anónima que se rige por la Ley General de Sociedades – Ley N° 26887; la Ley del Fondo
Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado – Ley N° 27170, su Reglamento
aprobado por Decreto Supremo N° 072-2000-EF y sus Directivas; el Decreto Legislativo N° 1031
que Promueve la Eficiencia de la Actividad Empresarial del Estado y su Reglamento aprobado
por Decreto Supremo N° 176-2010-EF; la Ley N° 26702, Ley General del Sistema Financiero y
del Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros; el Reglamento
del Fondo MIVIVIENDA S.A. aprobado por Resolución SBS Nº 980-2006; Decreto Legislativo N°
1037, Decreto Legislativo que promueve la inversión privada en proyectos de construcción de
viviendas de interés social a fin de mejorar la competitividad económica de las ciudades; Decreto
Supremo Nº 093-2002-EF, Texto Único Ordenado de la Ley del Mercado de Valores, así como por
lo dispuesto por el presente Estatuto.
Artículo 6. El Fondo MIVIVIENDA S.A. está facultado a realizar todas las operaciones y ofrecer
productos y servicios dentro del marco establecido en su objeto social. Entre sus actividades y

Anexo
III
funciones principales se encuentran las siguientes:
a) Promover el acceso de la población a la vivienda implementando los productos y servicios

necesarios para generar oferta y demanda inmobiliaria con fines de vivienda;
b) Otorgar financiamiento a las entidades que integran el sistema financiero, con el objeto de
incentivar el desarrollo de proyectos habitacionales promovidos y ejecutados por el sector
privado, así como el acceso de las personas al crédito hipotecario;
c) Implementar productos y servicios que fomenten el ahorro de la población y/o la inversión del
sector privado con fines de vivienda;
d) Garantizar créditos otorgados o gestionados por las entidades que integran el sistema
financiero, así como emisiones de valores de sociedades titulizadoras o cualquier otro agente
especializado en el marco del financiamiento para vivienda, no correspondiendo estas
actividades a aquellas propias de las empresas de seguros;
e) Implementar productos y servicios que tengan por objeto incentivar el pago oportuno de los
créditos que se otorguen para el financiamiento de la vivienda;
f) Participar como Fideicomitente, Fiduciario y/o Fideicomisario en los Fideicomisos regulados
por la Ley N° 26702 – Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica
de la Superintendencia de Banca, Seguros y Aseguradoras Privadas de Fondos de Pensión-SBS,
en el marco de financiamiento para vivienda;
g) Participar como mejorador, fideicomitente, fideicomisario y/o fiduciario en los procesos de titulización
regulados en el Texto Único Ordenado de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por Decreto
Supremo Nº 093-2002-EF, y sus modificatorias, en el marco del financiamiento para vivienda;
h) Emitir obligaciones u otros instrumentos financieros;
i) Desarrollar actividades y participar en estructuras financieras en calidad de estructurador,
colocador, accionista, asesor y otras vinculadas a estructuras financieras que se realicen tanto
en el ámbito nacional como en el extranjero, en el marco del financiamiento a la vivienda;
j) Acopiar, analizar y difundir información relacionada a los mercados de vivienda e hipotecario,
así como desarrollar estudios de investigación y de evaluación de impacto sobre los programas
administrados y los productos y servicios ofrecidos o diseñados por el Fondo MIVIVIENDA S.A.
k) Organizar y realizar concursos y subastas de inmuebles de propiedad del Fondo MIVIVIENDA
S.A., o de propiedad de personas naturales o jurídicas, privadas o públicas, para el desarrollo
de proyectos inmobiliarios, así como ejecutar todas las actividades que sean necesarias para el
desarrollo y culminación de dichos concursos y subastas.
l) Invertir en instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones o títulos de deuda, de
emisores nacionales y/o extranjeros;
m) Adquirir, conservar y vender, en condición de partícipes, certificados de participación en fondos
mutuos y fondos de inversión orientados a mercados de renta fija y/o de vivienda.
n) Comprar, conservar y vender títulos representativos de deuda pública, interna y externa,
nacional o extranjera, así como obligaciones del Banco Central de Reserva del Perú;
o) Comprar, conservar y vender bonos y otros títulos emitidos por organismos multilaterales de
crédito de los que el Perú sea miembro;
p) Recomprar Bonos emitidos por el Fondo MIVIVIENDA S.A.
q) Comprar, conservar y vender títulos de la deuda de los gobiernos conforme a las normas que
emita la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
r) Invertir en participaciones de Exchange-Traded Funds (ETF) e índices, orientados a los mercados

de renta fija y/o de vivienda.
s) Obligarse con Instituciones Financieras nacionales y/o extranjeras locales e internacionales en
créditos directos, financiamiento con colateral, créditos sindicados, créditos estructurados, créditos
sintéticos, u otros que apruebe el Directorio.
t) Recibir fondos de instituciones gubernamentales para el fomento de flujo de capitales hacia el
mercado de financiamiento para vivienda.
u) Vender carteras de crédito.
v) Efectuar operaciones con productos financieros derivados, tales como forwards, swaps,
opciones en general, derivados crediticios u otros instrumentos o contratos de derivados,
conforme a las normas que emita la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.
w) Realizar todas sus operaciones en moneda nacional o extranjera.
x) Efectuar depósitos en moneda nacional o extranjera, en cualquier empresa o entidad del
sistema financiero nacional, o del extranjero.
y) Promover la oferta de financiamiento para las inversiones en habilitación urbana, pudiendo a
su vez financiar las mismas, con sujeción a las normas vigentes sobre la materia y en el marco
de las políticas de acondicionamiento del territorio que desarrolla el Gobierno Nacional,
preferentemente en las zonas donde no exista inversión privada.
z) Cualquier otra actividad conexa o complementaria que tienda al cumplimiento de su objeto social.
El Fondo MIVIVIENDA S.A. desarrollará las actividades y funciones comprendidas en el presente

artículo, sin requerir para ello, las autorizaciones de organización y funcionamiento, u opinión
favorable de la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de
Pensiones ni de la Superintendencia del Mercado de Valores.
Artículo 12. La Junta General de Accionistas se reúne obligatoriamente, cuando menos, una vez al
año, dentro de los tres (03) meses siguientes a la terminación del ejercicio económico, para tratar
cuanto menos los siguientes asuntos:
a. Pronunciarse sobre la gestión social y los resultados económicos del ejercicio anterior
expresados en los respectivos Estados Financieros.
b. Disponer que las utilidades se apliquen conforme a lo dispuesto por la Ley N° 28579 y sus
normas modificatorias y complementarias.
c. Determinar el monto de las dietas que perciben los Directores, en el marco de los lineamientos
establecidos por el Directorio de FONAFE.
d. Designar a los auditores externos, pudiendo delegar dicha facultad en el Directorio.
e. Resolver sobre los demás asuntos que le sean propios conforme al estatuto, la Ley General de
Sociedades, y sobre cualquier otro consignado en la convocatoria.
f. Y otros que en virtud de alguna disposición de FONAFE, deban tratarse en esta oportunidad.
Artículo 13. Sin perjuicio de lo señalado en el artículo precedente, corresponde también a la Junta
General de Accionistas:
a. Instrumentar la designación de los miembros del Directorio de acuerdo a las instrucciones

impartidas por el Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado –

Anexo
III
FONAFE y a lo establecido en el Decreto Legislativo N° 1031, que promueve la eficiencia de la

actividad empresarial del Estado, su Reglamento aprobado por Decreto Supremo N° 176-2010-
EF, la Directiva de Gestión de FONAFE y el presente Estatuto.
b. Modificar total o parcialmente el Estatuto Social.
c. Aumentar o reducir el capital social, según lo establecido en el Título IV del presente Estatuto.
d. Acordar la enajenación o gravamen, en un solo acto, de activos, cuyo valor contable exceda
el cincuenta por ciento del capital social.
e. Disponer investigaciones y auditorías especiales.
f. Aprobar la Política de Dividendos de la empresa.
g. Ratificar el Plan Estratégico aprobado por el Directorio de FONAFE.
h. Ratificar el presupuesto consolidado aprobado por el Directorio de FONAFE en el marco de las
normas presupuestales que resulten aplicables.
i. Evaluar la viabilidad económica de los Encargos Especiales de acuerdo a lo establecido en el
presente Estatuto.
j. Instrumentalizar el mecanismo de solución de controversias que establece el artículo 8 del
Decreto Legislativo N° 1031, que promueve la eficiencia de la actividad empresarial del Estado,
su Reglamento aprobado por Decreto Supremo N° 176-2010-EF, la Directiva de Gestión de
FONAFE, y el presente Estatuto.
k. Solicitar la realización de auditorías externas adicionales.
l. Aprobar los criterios de selección de las sociedades de auditoría, los cuales deberán ser
incorporados a las bases del concurso público de méritos conducido por la Contraloría
General de la República para la designación de las mismas.
m. Aprobar los Códigos de Ética y de Buen Gobierno Corporativo.
n. Aprobar las políticas sobre los Sistemas de Riesgo.
o. Resolver en los casos en que la Ley o el Estatuto dispongan su intervención y en cualquier otro
que requiera el interés social.
Artículo 15. El acta de cada Junta debe quedar aprobada y firmada, dentro de los diez (10) días
siguientes a la celebración de la Junta, de conformidad con la Ley General de Sociedades. El acta
tiene fuerza legal desde su aprobación.
Artículo 17. El Directorio es el máximo órgano de administración de la empresa que actúa de

manera colegiada.
La gestión del Directorio debe desarrollarse a niveles de excelencia, optimizando los recursos
invertidos en la Empresa en la que participa, generando así los mejores resultados en cuanto a
eficiencia operativa, rentabilidad económica y responsabilidad social.
Para ser Director de la empresa, se requiere ser una persona capaz, reconocida por su trayectoria
profesional y solvencia ética y moral, familiarizada con el giro propio del negocio que realiza la
empresa, poseedora de una amplia experiencia en la toma de decisiones estratégicas y de gestión
empresarial.
El Directorio del Fondo MIVIVIENDA S.A. estará compuesto por cinco (05) miembros, de los cuales
tres (03) deben ser Directores independientes.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
El Director independiente es aquél que no se encuentra vinculado con la administración de la

empresa, sus accionistas, directores ni miembros de la Plana Gerencial. Estos Directores deberán
reunir las condiciones que aseguren su imparcialidad, objetividad e independencia, no pudiendo
ser designados los funcionarios, empleados y servidores públicos del Estado, ni aquellas personas
que hayan mantenido vínculo laboral, relación comercial, contractual o patrimonial de manera
directa o indirecta con la empresa, dentro de los dos (02) últimos años anteriores a la fecha de
su designación.
El Presidente y los miembros del Directorio de la empresa, serán designados en el marco de lo

dispuesto por el Reglamento del Decreto Legislativo N° 1031 aprobado por el Decreto Supremo
N° 176-2010-EF, el Reglamento de la Ley N° 27170 aprobado por Decreto Supremo N° 072-2000-
EF y las Directivas que emita FONAFE, por un periodo de tres (03) años, pudiendo ser reelegidos,
en el marco de lo establecido en artículo 163° de la Ley N° 26887 - Ley General de Sociedades.
La designación de los miembros del Directorio de la empresa se realizará mediante Acuerdo del
Directorio de FONAFE. Las designaciones deberán ser publicadas en el Diario Oficial El Peruano
e instrumentadas en Junta General de Accionistas. El ejercicio del cargo de director comienza a
partir de la fecha de celebración de la Junta General de Accionistas, en la que se instrumentaliza
el acuerdo de Directorio de FONAFE.
Por su participación en las sesiones de Directorio u órgano equivalente, los directores perciben
una dieta, conforme a lo señalado en el Reglamento del Decreto Legislativo N° 1031. Los montos
máximos de las dietas que perciben los directores son aprobados por el Directorio de FONAFE y
ratificados por Junta General de Accionistas, de corresponder.
Los derechos, responsabilidades, obligaciones y prohibiciones de los directores se sujetarán a lo

dispuestos por el Reglamento del Decreto Legislativo N° 1031 aprobado por el Decreto Supremo
N° 176-2010-EF y las Directivas que emita FONAFE.
Artículo 18.Sólo podrán ser designados como Directores las personas que cumplan con:
a. Acreditar mediante declaración jurada lo siguiente:
a.1) Que cuenta, por lo menos, con un grado académico universitario y/o tiene el registro
hábil del Colegio Profesional correspondiente; y, tener un mínimo de cinco años de
experiencia gerencial o como director de empresa en caso que cuente con un grado
académico universitario, y en caso que sólo cuente con el registro en el Colegio
Profesional respectivo, deberá tener un mínimo de diez años de experiencia profesional.
Se entiende por grados académicos universitarios los contemplados en la Ley Universitaria
- Ley N° 23733, o norma que la sustituya.
a.2) Que no han sido destituidos, removidos o despedidos por falta administrativa y/o
disciplinaria de una empresa bajo el ámbito de FONAFE, entidad u organismo del Estado.
a.3) Que no haya sido revocado o removido del Directorio de una entidad, organismo o
empresa.

Anexo
III
a.4) Que no tienen impedimento para ser designados como Directores de una empresa bajo el
ámbito de FONAFE, de conformidad con el artículo 161° de la Ley General de Sociedades
- Ley Nº 26887, y el artículo 81° de la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de
Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros - Ley Nº 26702, si fuera el
caso.
a.5) Que no son parte en procesos judiciales pendientes de resolución contra la empresa.
a.6) Que conocen las disposiciones contenidas en la Ley que establece la Prohibición de
Ejercer la Facultad de Nombramiento y Contratación de Personal en el Sector Público en
Casos de Parentesco - Ley Nº 26771.
a.7) Que conocen las disposiciones contenidas en la Ley que establece Prohibiciones e
Incompatibilidades de Funcionarios y Servidores Públicos, así como de las Personas que
Presten Servicios al Estado Bajo Cualquier Modalidad Contractual - Ley Nº 27588 y el
Decreto Supremo Nº 019-2002-PCM.
a.8) Que conocen las disposiciones contenidas en la Ley Marco del Empleo Público - Ley Nº
28175.
a.9) Que la información contenida en la declaración jurada que presentan, así como los
documentos que adjuntan a la misma, en virtud a lo establecido en el presente artículo,
son ciertos.
a.10) Que conocen las disposiciones contenidas en los artículos 427° y 438° del Código Penal,
referidos a los delitos de falsificación de documentos y falsedad genérica, respectivamente.
a.11) No tener la calidad de socio o empleado de asociaciones o sociedades que presten

servicios de asesoría o consultoría a la empresa o a las empresas bajo el ámbito de
FONAFE del mismo subsector.
a.13) No ser socio o trabajador de entidades proveedoras de la empresa en donde

participa como director, con excepción de las empresas que prestan servicios públicos.
a.14) Y otros que establezca el marco jurídico aplicable y/o disposiciones de FONAFE.
b. Presentar un currículum vitae actualizado y documentado.

c. Ejercer el cargo de Director de acuerdo a los límites establecidos en el artículo 27° del
Reglamento de la Ley N° 27170.
Artículo 30. Las funciones que corresponden al Presidente del Directorio son las que se detallan
a continuación:
a. Presidir las sesiones del Directorio.
b. Convocar a las sesiones del Directorio.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
c. Coordinar directamente con los miembros del Directorio de la empresa, informándoles acerca
de las decisiones de FONAFE y de los temas relevantes para el desarrollo de la empresa.
d. Ser el portavoz de la empresa ante los medios, autoridades, grupos de interés y la comunidad
en general, brindando información acerca de la empresa, en coordinación con su Directorio.
e. Las demás funciones que establezca la Junta General de Accionistas, el Directorio, la Ley
N° 26887 – Ley General de Sociedades y las que por ley especial y/o disposiciones de FONAFE
le correspondan como Presidente y miembro del Directorio.
Estas funciones deben ser ejercidas en coordinación con los demás miembros del Directorio de
la empresa.
TÍTULO X
SOLUCIÓN DE CONTROVERSIAS PATRIMONIALES
Artículo 50. Cuando la empresa tenga una controversia de contenido patrimonial con otra empresa
bajo el ámbito de FONAFE, deberá solucionarla en el marco de lo dispuesto por el Reglamento del
Decreto Legislativo N° 1031, aprobado por el Decreto Supremo N° 176-2010-EF y las Directivas o
lineamientos que emita FONAFE.
TÍTULO XI
ENCARGOS ESPECIALES
Artículo 51. Un Encargo Especial es toda actividad con impacto económico y acotado en el
tiempo, asignada por el Estado a una Empresa.
La empresa sólo podrá recibir encargos especiales, mediante mandato expreso, aprobado por
Decreto Supremo refrendado por el Ministro de Economía y Finanzas y con el voto aprobatorio del
Consejo de Ministros. En este caso, la empresa deberá ser provista de los recursos necesarios para
su sostenibilidad financiera, debiendo registrar dichos encargos en una contabilidad separada, y
revelarlos adecuadamente en sus estados financieros. Cuando los encargos especiales califiquen
como proyectos de inversión pública, para que éstos puedan ser ejecutados por la empresa,
deberán contar previamente con las evaluaciones correspondientes dentro del marco del Sistema
Nacional de Inversión Pública.

Anexo
III
Los encargo especiales se regirán en el marco de lo dispuesto por el Decreto Legislativo N° 1031,
su Reglamento aprobado por el Decreto Supremo N° 176-2010-EF y las Directivas o lineamientos
que emita FONAFE.
TÍTULO XII
DESIGNACIÓN DE GERENTES Y PERSONAL DE DIRECCIÓN
Artículo 52. El proceso de selección pública y contratación de los gerentes y demás personal de
dirección de la empresa, será llevado a cabo por la Autoridad Nacional del Servicio Civil – SERVIR
o por entidades o empresas especializadas en selección de personal, de acuerdo a lo establecido
en la Directiva de Gestión de FONAFE y los lineamientos que emita FONAFE. A tales efectos, se
debe observar el perfil particular de cada puesto, privilegiando la experiencia del candidato y su
formación profesional.
El Directorio de FONAFE podrá establecer disposiciones complementarias para la mejor aplicación

de lo dispuesto en el presente artículo.”
Atentamente,

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
Señores
Presente.-

y Grupos Económicos, aprobado mediante Resolución CONASEV Nº 090-2005-EF-94.10 y a
lo dispuesto en la Circular Nº 028-2013-SMV/11.1, comunicamos la siguiente información en
calidad de Hecho de Importancia:
El día 21 de enero de 2014 se llevó a cabo la primera reunión del año 2014 con la Banca Múltiple.
En dicha reunión asistieron los gerentes del sector hipotecario del Banco de Crédito del Perú -
BCP, Interbank, BBVA Banco Continental, Scotiabank, Banco Interamericano de Finanzas - BanBif
y Banco Financiero. En dicha reunión se realizó la presentación del nuevo producto del Fondo
MIVIVIENDA S.A.: “MiCasa Más”.
Atentamente,

Anexo
III
Señores
Presente.-

y Grupos Económicos, aprobado mediante Resolución CONASEV Nº 090-2005-EF-94.10 y a
lo dispuesto en la Circular Nº 028-2013-SMV/11.1, comunicamos la siguiente información en
calidad de Hecho de Importancia:
El día 23 de enero de 2014 se llevó a cabo la primera reunión bimestral con las microfinancieras.
En dicha reunión asistieron los jefes y gerentes del sector hipotecario de diversas cajas:
CMAC Sullana, CMAC Ica, CMAC Huancayo y CRAC Credinka. En dicha reunión se realizó la
presentación del nuevo producto del Fondo MIVIVIENDA S.A.: “MiCasa Más”
Atentamente,

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
IV Información sobre el cumplimiento de los principios

de buen gobierno para las sociedades peruanas (10150)
(Correspondiente al ejercicio 2013)
Razón Social : Fondo MIVIVIENDA S.A.

(en adelante la EMPRESA)
RUC : 20414671773
Dirección : Av. Paseo de la República
Nº 3121 – San Isidro, Lima
Teléfonos : 211-7373
Fax : 422-5152
Página Web : www.mivivienda.com.pe
Representante Bursátil Titular : Sra. Guicela Melgarejo
Fernández
Representante Bursátil Suplente : Sr. Mauricio Gustin de
Olarte
Razón social de la empresa revisora4 :

INSTRUCCIONES
En la Sección Primera del presente informe, se evalúan 26

recomendaciones de los Principios de Buen Gobierno para las
Sociedades Peruanas5.
Respecto a cada recomendación evaluada, la EMPRESA deberá:
a) Para la Evaluación Subjetiva marcar con un aspa (x) el nivel

de cumplimiento que considere adecuado, teniendo en
consideración la siguiente escala:
0 : no cumple el principio
1 – 3 : cumple parcialmente el principio
4 : cumple totalmente el principio
4 Solo es aplicable en el caso en que la información contenida en el presente

informe haya sido revisada por alguna empresa especializada (por ejemplo:
sociedad de auditoría, empresa de consultoría).
5 El texto de los Principios de Buen Gobierno para las Sociedades Peruanas
puede ser consultado en www.smv.gob.pe

Anexo
IV
b) Para la Evaluación Objetiva marcar con un aspa (x) una o más de

las alternativas indicadas y completar en detalle la información
solicitada 6.
En la Sección Segunda del presente informe, se evalúa una serie de

aspectos referidos a los derechos de los accionistas, el Directorio,
las responsabilidades de la EMPRESA y los accionistas y tenencias.
En esta sección, la EMPRESA deberá completar la información
solicitada, ya sea marcando con un aspa (x) una o más alternativa
(s) incluidas en cada pregunta y/o completando en detalle la
información solicitada.
I. SECCIÓN PRIMERA:
EVALUACIÓN DE 26 PRINCIPIOS
LOS DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS
Cumplimiento
Principios
0 1 2 3 4
1. Principio (I.C.1. segundo párrafo).- No se debe incorporar en la agenda
asuntos genéricos, debiéndose precisar los puntos a tratar de modo que
se discuta cada tema por separado, facilitando su análisis y evitando la X
resolución conjunta de temas respecto de los cuales se puede tener una
opinión diferente.
2. Principio (I.C.1. tercer párrafo).- El lugar de celebración de las Juntas
Generales se debe fijar de modo que se facilite la asistencia de los X
accionistas a las mismas.
a. Indique el número de juntas de accionistas convocadas por la

EMPRESA durante el ejercicio materia del presente informe.
I. TIPO NÚMERO
JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS 2013 (07)
6 Para dicho efecto, podrá incorporar líneas a los cuadros incluidos en el presente
informe o, en su defecto, replicar los cuadros modelos las veces que sean
necesarias.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
b. De haber convocado a juntas de accionistas, complete la

siguiente información para cada una de ellas.
FECHA DE AVISO TIPO DE JUNTA DURACIÓN

FECHA DE LUGAR DE QUÓRUM Nº DE ACC.
DE
LA JUNTA LA JUNTA % ASISTENTES
CONVOCATORIA*
HORA DE HORA
ESPECIAL GENERAL
INICIO DE TÉRMINO
Domicilio
Universal 27.03.2013 ( ) x 100 1 16:00 17:00
Social
Domicilio
Universal 12.04.2013 ( ) x 100 1 16:00 17:00
Social
Domicilio
Universal 26.07.2013 ( ) x 100 1 12:00 13:00
Social
Domicilio
Universal 18.09.2013 ( ) x 100 1 16:00 16:20
Social
Domicilio
Universal 29.10.2013 ( ) x 100 1 16:00 16:30
Social
Domicilio
Universal 28.11.2013 ( ) x 100 1 12:00 12:30
Social
Domicilio
Universal 17.12.2013 ( ) x 100 1 10:00 10:30
Social
* En caso de haberse efectuado más de una convocatoria, indicar la fecha de cada una de ellas.
c. ¿Qué medios, además del contemplado en el artículo 43 de la

Ley General de Sociedades, utiliza la EMPRESA para convocar a
las Juntas?
La empresa no hace publicaciones en el periódico (43 LGS)

para convocar a Junta, lo hace a través de Oficio
( X ) CORREO ELECTRÓNICO
( ) DIRECTAMENTE EN LA EMPRESA
( ) VÍA TELEFÓNICA
( ) PÁGINA DE INTERNET
( ) CORREO POSTAL
( X ) OTROS. Detalle Oficio SIED
( ) NINGUNO

Anexo
IV
d. Indique si los medios señalados en la pregunta anterior se

encuentran regulados en algún (os) documento (s) de la
EMPRESA.
REGLAMENTO
ESTATUTO MANUAL OTROS DENOMINACIÓN DEL DOCUMENTO*
INTERNO
( ) ( ) ( ) ( )
* Indicar la denominación del documento, salvo en el caso de los Estatutos de la EMPRESA.
(X) NO SE ENCUENTRAN REGULADOS
La Empresa durante el año 2014 formulará el reglamento

de funcionamiento y de convocatorias a Junta General de
Accionistas.
e. En caso la EMPRESA cuente con una página web corporativa,

¿es posible obtener las actas de las juntas de accionistas a través
de dicha página?
SÍ NO
SOLO PARA ACCIONISTAS ( ) ( X )
PARA EL PÚBLICO EN GENERAL ( ) ( X )
( ) NO CUENTA CON PÁGINA WEB
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
3. Principio (I.C.2).- Los accionistas deben contar con la
oportunidad de introducir puntos a debatir, dentro de un límite
razonable, en la agenda de las Juntas Generales.
Los temas que se introduzcan en la agenda deben ser de X

interés social y propio de la competencia legal o estatutaria
de la Junta. El Directorio no debe denegar esta clase de
solicitudes sin comunicar al accionista un motivo razonable.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
a. Indique si los accionistas pueden incluir puntos a tratar en la

agenda mediante un mecanismo adicional al contemplado
en la Ley General de Sociedades (artículo 117 para sociedades
anónimas regulares y artículo 255 para sociedades anónimas
abiertas).
( ) SÍ ( X ) NO
b. En caso la respuesta a la pregunta anterior sea afirmativa detalle

los mecanismos alternativos.
c. Indique si los mecanismos descritos en la pregunta anterior

se encuentran regulados en algún (os) documento (s) de la
EMPRESA.
REGLAMENTO
INTERNO
( ) ( ) ( ) ( )
( ) NO SE ENCUENTRAN REGULADOS
d. Indique el número de solicitudes presentadas por los accionistas

durante el ejercicio materia del presente informe para la
inclusión de temas a tratar en la agenda de juntas.
NÚMERO DE SOLICITUDES
RECIBIDAS ACEPTADAS RECHAZAS
0 0 0
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
4. Principio (I.C.4.i.).- El estatuto no debe imponer límites a la
facultad que todo accionista con derecho a participar en las
Juntas Generales pueda hacerse representar por la persona X
que designe.

Anexo
IV
a. De acuerdo con lo previsto en el artículo 122 de la Ley General

de Sociedades, indique si el estatuto de la EMPRESA limita el
derecho de representación, reservándolo:
( ) A FAVOR DE OTRO ACCIONISTA

( ) A FAVOR DE UN DIRECTOR
( ) A FAVOR DE UN GERENTE
( X ) NO SE LIMITA EL DERECHO DE REPRESENTACIÓN
b. Indique para cada Junta realizada durante el ejercicio materia

del presente informe la siguiente información:
PARTICIPACIÓN (%) SOBRE

TIPO DE JUNTA EL TOTAL DE ACCIONES
FECHA
CON DERECHO A VOTO
DE JUNTA
A TRAVÉS EJERCICIO
GENERAL ESPECIAL
DE PODERES DIRECTO
(X) ( ) 27.03.2013 (X)
(X) ( ) 12.04.2013 (X)
(X) ( ) 26.07.2013 (X)
(X) ( ) 18.09.2013 (X)
(X) ( ) 29.10.2013 (X)
(X) ( ) 28.11.2013 (X)
(X) ( ) 17.12.2013 (X)
c. Indique los requisitos y formalidades exigidas para que un

accionista pueda representarse en una junta.
FORMALIDAD (INDIQUE SI LA EMPRESA

COPIA CERTIFICADA
EXIGE CARTA SIMPLE, CARTA NOTARIAL,
DE PODER
ESCRITURA PÚBLICA U OTROS)
Anticipación (número de días previos a la junta

No aplica
con que debe presentarse el poder)
Costo (indique si existe un pago que exija la

NO
empresa para estos efectos y a cuánto asciende)

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
d. Indique si los requisitos y formalidades descritas en la pregunta

anterior se encuentran regulados en algún (os) documento (s)
de la EMPRESA.
REGLAMENTO
INTERNO
( ) ( ) ( ) ( )
( X ) NO SE ENCUENTRAN REGULADOS
TRATAMIENTO EQUITATIVO DE LOS ACCIONISTAS
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
5. Principio (II.A.1, tercer párrafo).- Es recomendable que la
sociedad emisora de acciones de inversión u otros valores
accionarios sin derecho a voto, ofrezca a sus tenedores
la oportunidad de canjearlos por acciones ordinarias con
derecho a voto o que prevean esta posibilidad al momento de
su emisión.
a. ¿La EMPRESA ha realizado algún proceso de canje de acciones

de inversión en los últimos cinco años?
( ) SÍ ( ) NO ( X ) NO APLICA
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
6. Principio (II.B).- Se debe elegir un número suficiente de
directores capaces de ejercer un juicio independiente, en
asuntos donde haya potencialmente conflictos de intereses,
pudiéndose, para tal efecto, tomar en consideración la
participación de los accionistas carentes de control.
X

Los directores independientes son aquellos seleccionados por
su prestigio profesional y que no se encuentran vinculados
con la administración de la sociedad ni con los accionistas
principales de la misma.

Anexo
IV
a. Indique el número de directores dependientes e independientes

de la EMPRESA7.
DIRECTORES NÚMERO
Dependientes 2
Independientes 2
Total 4
b. Indique los requisitos especiales (distintos de los necesarios para

ser director) para ser director independiente de la EMPRESA
• No tener vinculación económica ni de parentesco con la
administración de la Sociedad, ni con sus directivos.
• No se encuentra vinculado con la gestión ordinaria, asuntos
laborales, comerciales o contractuales.
• Se encuentra en capacidad de ejercer un juicio
independiente.
( ) NO EXISTEN REQUISITOS ESPECIALES
c. Indique si los requisitos especiales descritos en la pregunta

de la EMPRESA.
REGLAMENTO
INTERNO
Reglamento de Funcionamiento del Directorio
( X ) ( X ) ( ) ( )
del FMV S.A.


7 Los directores independientes son aquellos que no se encuentran vinculados

con la administración de la entidad emisora ni con sus accionistas principales.
Para dicho efecto, la vinculación se define en el Reglamento de Propiedad
Indirecta, Vinculación y Grupo Económico. Los accionistas principales, por su
parte, son aquellas personas naturales o jurídicas que tienen la propiedad del
cinco (5%) o más del capital de la entidad emisora.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
d. Indique si los directores de la EMPRESA son parientes en primer

grado o en segundo grado de consanguinidad, o parientes en
primer grado de afinidad, o cónyuge de:
VINCULACIÓN CON: NOMBRES Y

NOMBRES Y APELLIDOS DEL
INFORMACIÓN
APELLIDOS DEL ACCIONISTA1/. AFINIDAD
ACCIONISTA1/. DIRECTOR GERENTE ADICIONAL 2/.
DIRECTOR / DIRECTOR /
GERENTE
Luis Ángel Piazzon No hay
( ) ( ) ( )
Gallo vinculación
Gina Carolina
No hay
Scerpella Cevallos ( ) ( ) ( )
vinculación
de Valcárcel
Hernando Wilson No hay
( ) ( ) ( )
Jara Facundo vinculación
Juan Cristobal No hay
( ) ( ) ( )
Castellano Tataje vinculación
1/. Accionistas con una participación igual o mayor al 5% de las acciones de la empresa (por clase de acción, incluidas las
acciones de inversión).
2/. En el caso exista vinculación con algún accionista incluir su participación accionaria. En el caso la vinculación sea con algún
miembro de la plana gerencial, incluir su cargo.
e. En caso algún miembro del Directorio ocupe o haya ocupado

durante el ejercicio materia del presente informe algún cargo
gerencial en la EMPRESA, indique la siguiente información:
CARGO GERENCIAL FECHA EN EL CARGO

NOMBRES Y APELLIDOS DEL DIRECTOR QUE DESEMPEÑA O GERENCIAL
DESEMPEÑÓ INICIO TÉRMINO

( X ) Ninguno

Anexo
IV
f. En caso algún miembro del Directorio de la EMPRESA también

sea o haya sido durante el ejercicio materia del presente informe
miembro de Directorio de otra u otras empresas inscritas en el
Registro Público del Mercado de Valores, indique la siguiente
información:
DENOMINACIÓN FECHA
NOMBRES Y APELLIDOS DEL DIRECTOR SOCIAL DE LA(S)
EMPRESA(S) INICIO TÉRMINO

( X ) Ninguno
COMUNICACIÓN Y TRANSPARENCIA INFORMATIVA
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
7. Principio (IV.C, segundo, tercer y cuarto párrafo).- Si bien, por

lo general las auditorías externas están enfocadas a dictaminar
información financiera, éstas también pueden referirse a
dictámenes o informes especializados en los siguientes aspectos:
peritajes contables, auditorías operativas, auditorías de sistemas,
evaluación de proyectos, evaluación o implantación de sistemas
de costos, auditoría tributaria, tasaciones para ajustes de activos,
evaluación de cartera, inventarios, u otros servicios especiales.
Es recomendable que estas asesorías sean realizadas por X

auditores distintos o, en caso las realicen los mismos auditores,
ello no afecte la independencia de su opinión. La sociedad debe
revelar todas las auditorías e informes especializados que realice
el auditor.
Se debe informar respecto a todos los servicios que la sociedad

auditora o auditor presta a la sociedad, especificándose el
porcentaje que representa cada uno, y su participación en los
ingresos de la sociedad auditora o auditor.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
a. Indique la siguiente información de las sociedades de auditoría

que han brindado servicios a la EMPRESA en los últimos
5 años.
RAZÓN SOCIAL DE LA SOCIEDAD

SERVICIO* PERIODO RETRIBUCIÓN**
DE AUDITORIA
Rejas, Alva y Asoc. SCRL ( * ) 2008 S/. 250,000
Medina, Zaldívar, Paredes & Asoc. SCRL ( * ) 2009 S/. 461,588
Caipo y Asociados SCRL ( * ) 2013 S/. 520,000
* Incluir todos los tipos de servicios tales como dictámenes de información financiera, peritajes contables, auditorías
operativas, auditorías de sistemas, auditoría tributaria u otros servicios especiales.
** Del monto total pagado a la sociedad de auditoría por todo concepto, indicar el porcentaje que corresponde a retribución
por servicios de auditoria financiera.
b. Describa los mecanismos prestablecidos para contratar a la

sociedad de auditoría encargada de dictaminar los estados
financieros anuales (incluida la identificación del órgano de la
EMPRESA encargado de elegir a la sociedad auditora).
“La Contraloría General de la República es la encargada de la

designación de la Sociedad de Auditoría, de conformidad con
lo establecido en la Ley Orgánica del Sistema Nacional de
Control y de la Contraloría General de la República a solicitud
del FMV S.A.”
( ) NO EXISTEN MECANISMOS PREESTABLECIDOS
c. Indique si los mecanismos descritos en la pregunta anterior

se encuentran contenidos en algún (os) documento (s) de la
EMPRESA.

Anexo
IV
REGLAMENTO
INTERNO
( ) ( ) ( ) ( )
d. Indique si la sociedad de auditoría contratada para dictaminar

los estados financieros de la EMPRESA correspondientes al
ejercicio materia del presente informe, dictaminó también los
estados financieros del mismo ejercicio para otras empresas de
su grupo económico.
( ) SÍ ( X ) NO
RAZÓN SOCIAL DE LA (S) EMPRESA (S) DEL GRUPO ECONÓMICO
e. Indique el número de reuniones que durante el ejercicio materia

del presente informe el área encargada de auditoría interna ha
celebrado con la sociedad auditora contratada.
NÚMERO DE REUNIONES
0 1 2 3 4 5 MÁS DE 5 NO APLICA
( ) ( ) ( X ) ( ) ( ) ( ) ( )
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
8. Principio (IV.D.2).- La atención de los pedidos particulares de
información solicitados por los accionistas, los inversionistas
en general o los grupos de interés relacionados con la X
sociedad, debe hacerse a través de una instancia y/o personal
responsable designado al efecto.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
a. Indique cuál (es) es (son) el (los) medio (s) o la (s) forma (s) por
la que los accionistas o los grupos de interés de la EMPRESA
pueden solicitar información para que su solicitud sea atendida.
ACCIONISTAS GRUPOS DE INTERÉS
CORREO ELECTRÓNICO ( X ) ( X )
DIRECTAMENTE EN LA EMPRESA ( X ) ( X )
VÍA TELEFÓNICA ( X ) ( X )
PÁGINA DE INTERNET ( X ) ( X )
CORREO POSTAL ( X ) ( X )
Otros. Detalle ( ) ( )
b. Sin perjuicio de las responsabilidades de información que

tienen el Gerente General de acuerdo con el artículo 190 de la
Ley General de Sociedades, indique cuál es el área y/o persona
encargada de recibir y tramitar las solicitudes de información de
los accionistas. En caso sea una persona la encargada, incluir
adicionalmente su cargo y área en la que labora.
ÁREA ENCARGADA GERENCIA LEGAL
PERSONA ENCARGADA
NOMBRES Y APELLIDOS CARGO ÁREA
MAURICIO GUSTIN DE OLARTE GERENTE LEGAL
c. Indique si el procedimiento de la EMPRESA para tramitar las

solicitudes de información de los accionistas y/o los grupos
de interés de la EMPRESA se encuentra regulado en algún (os)
documento (s) de la EMPRESA.

Anexo
IV
REGLAMENTO
INTERNO
Lineamientos de evaluación de solicitudes
de información relativos al acceso a la
( ) ( ) ( ) ( X ) información pública que tenga el carácter de
secreto, confidencial y/o reservado del Fondo
MIVIVIENDA S.A.
( ) LA EMPRESA CUENTA CON UN PROCEDIMIENTO PERO ESTE

NO SE ENCUENTRA REGULADO
( ) NO APLICA. NO EXISTE UN PROCEDIMIENTO PREESTABLECIDO.
d. Indique el número de solicitudes de información presentadas

por los accionistas y/o grupos de interés de la EMPRESA durante
el ejercicio materia del presente informe.
NÚMERO DE SOLICITUDES
RECIBIDAS ACEPTADAS RECHAZAS
06 06 0
* La información proporcionada es la correspondiente a solicitudes de grupos de interés que ingresaron a través de

Transparencia durante el año 2013.
e. En caso la EMPRESA cuente con una página web corporativa

¿incluye una sección especial sobre gobierno corporativo o
relaciones con accionistas e inversores?
( X ) SÍ ( ) NO ( ) NO CUENTA CON PÀGINA WEB
f. Durante el ejercicio materia del presente informe indique si ha

recibido algún reclamo por limitar el acceso de información a
algún accionista.
( ) SÍ ( X ) NO

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
9. Principio IV.D.3.).- Los casos de duda sobre el carácter

confidencial de la información solicitada por los accionistas
o por los grupos de interés relacionados con la sociedad
deben ser resueltos. Los criterios deben ser adoptados por
el Directorio y ratificados por la Junta General, así como
X
incluidos en el estatuto o reglamento interno de la sociedad.
En todo caso la revelación de información no debe poner en

peligro la posición competitiva de la empresa ni ser susceptible
de afectar el normal desarrollo de las actividades de la misma.
a. ¿Quién decide sobre el carácter confidencial de una determinada

información?
( ) EL DIRECTORIO
( ) EL GERENTE GENERAL
( X) OTROS. Detalle: La Ley Nº 27806 - Ley de
Transparencia y Acceso a la información.
b. Detalle los criterios prestablecidos de carácter objetivo que

permiten calificar determinada información como confidencial.
Adicionalmente indique el número de solicitudes de información
presentadas por los accionistas durante el ejercicio materia del
presente informe que fueron rechazadas debido al carácter
confidencial de la información.
Siendo la información un activo importante de la

Empresa, se han establecido criterios para minimizar los
daños, la continuidad del negocio y maximizar el retorno
de las inversiones, preservando las características de
confidencialidad, integridad, disponibilidad, Legalidad y
confiabilidad de la información, de acuerdo a los Lineamientos
de evaluación de solicitudes de información y a la Política
de Seguridad de Información del FMV S.A. aprobados por el
Directorio del FMV S.A. No se ha rechazado ninguna solicitud
de información presentada por el accionista.
( ) NO EXISTEN CRITERIOS PREESTABLECIDOS

Anexo
IV
c. Indique si los criterios descritos en la pregunta anterior se

encuentran contenidos en algún (os) documento (s) de la
EMPRESA.
REGLAMENTO
INTERNO
Lineamientos de evaluación de solicitudes
de información relativos al acceso a la
( ) ( ) ( ) ( X ) información pública que tenga el carácter de
secreto, confidencial y/o reservado del Fondo
MIVIVIENDA S.A.
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
10. Principio (IV.F, primer párrafo).- La sociedad debe contar

con auditoría interna. El auditor interno, en el ejercicio de
sus funciones, debe guardar relación de independencia
X
profesional respecto de la sociedad que lo contrata. Debe
actuar observando los mismos principios de diligencia, lealtad
y reserva que se exigen al Directorio y la Gerencia.
a. Indique si la EMPRESA cuenta con un área independiente

encargada de auditoría interna.
( X ) SÍ ( ) NO
b. En caso la respuesta a la pregunta anterior sea afirmativa,

dentro de la estructura orgánica de la EMPRESA indique,
jerárquicamente, de quién depende auditoría interna y a quién
tiene la obligación de reportar.
CONTRALORÍA GENERAL DE LA REPÚBLICA

DEPENDE DE:
DEL PERÚ
REPORTA A: DIRECTORIO, COMITÉ DE AUDITORÍA

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
c. Indique cuáles son las principales responsabilidades del

encargado de auditoría interna y si cumple otras funciones
ajenas a la auditoría interna.
El Jefe del Órgano de Control Institucional fue designado

por la Contraloría General de la República (CGR), siendo
sus principales responsabilidades promover la correcta
y transparente gestión de los recursos y bienes de la
Institución, cautelando la legalidad y eficiencia de sus
actos y operaciones, así como el logro de sus resultados,
cumplir con el Plan Anual de Control aprobado por la CGR,
emitiendo los Informes de acuerdo a las Normas Técnicas
de Control y a los requerimientos de la SBS; cautelar el
adecuado cumplimiento de las normas, procedimientos y
técnicas de auditoría, así como encargos de la CGR, SBS,
FONAFE y otros.
d. Indique si las responsabilidades descritas en la pregunta anterior

se encuentran reguladas en algún (os) documento (s) de la
EMPRESA.
REGLAMENTO
INTERNO
Reglamento de Organización y Funciones (rof)
( ) ( X ) ( X ) ( )
Manual de Organización y Funciones (mof)
( ) NO SE ENCUENTRAN REGULADAS
LAS RESPONSABILIDADES DEL DIRECTORIO
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
11. Principio (V.D.1).- El Directorio debe realizar ciertas funciones

claves, a saber:
Evaluar, aprobar y dirigir la estrategia corporativa; establecer los

objetivos y metas así como los planes de acción principales, X
la política de seguimiento, control y manejo de riesgos, los
presupuestos anuales y los planes de negocios; controlar la
implementación de los mismos; y supervisar los principales
gastos, inversiones, adquisiciones y enajenacionesa.

Anexo
IV
a. En caso el Directorio de la EMPRESA se encuentre encargado

de la función descrita en este principio, indicar si esta función
del Directorio se encuentra contenida en algún (os) documento
(s) de la EMPRESA.
REGLAMENTO
INTERNO
Reglamento de Funcionamiento del Directorio
del fmv s.A.
( X ) ( X ) ( ) ( )
Reglamento de Organización y Funciones del
Fondo mivivienda s.A
( ) EL DIRECTORIO SE ENCARGA DE LA FUNCIÓN DESCRITA

PERO ESTA NO SE ENCUENTRA REGULADA
( ) NO APLICA. EL DIRECTORIO NO SE ENCARGA DE ESTA

FUNCIÓN
Cumplimiento
Principios
0 1 2 3 4
El Directorio debe realizar ciertas funciones claves, a saber:
12. Principio (V.D.2).- Seleccionar, controlar y, cuando se haga
necesario, sustituir a los ejecutivos principales, así como fijar X
su retribución.
13. Principio (V.D.3).- Evaluar la remuneración de los ejecutivos
principales y de los miembros del Directorio, asegurándose
X
que el procedimiento para elegir a los directores sea formal y
transparente.

de las funciones descritas en este principio, indique si ellas
se encuentran reguladas en algún (os) documento (s) de la
EMPRESA.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
REGLAMENTO
INTERNO
( X ) ( ) ( ) ( )
( ) EL DIRECTORIO SE ENCARGA DE LAS FUNCIONES

DESCRITAS PERO ESTAS NO SE ENCUENTRAN REGULADAS
( ) NO APLICA. EL DIRECTORIO NO SE ENCARGA DE

ESTAS FUNCIONES
b. Indique el órgano que se encarga de:
FUNCIÓN DIRECTORIO GERENTE GENERAL OTROS (Indique)
CONTRATAR Y SUSTITUIR AL GERENTE

(X) ( )
GENERAL
CONTRATAR Y SUSTITUIR A LA PLANA
(X) ( )
GERENCIAL
FIJAR LA REMUNERACIÓN DE LOS
(X) ( )
PRINCIPALES EJECUTIVOS
EVALUAR LA REMUNERACIÓN DE LOS
(X) ( )
PRINCIPALES EJECUTIVOS
EVALUAR LA REMUNERACIÓN DE LOS
( ) ( ) No aplica
DIRECTORES
c. Indique si la EMPRESA cuenta con políticas internas o

procedimientos definidos para:
POLÍTICAS PARA: SÍ NO
CONTRATAR Y SUSTITUIR A LOS PRINCIPALES EJECUTIVOS (X) ( )

FIJAR LA REMUNERACIÓN DE LOS PRINCIPALES EJECUTIVOS ( ) (X)
EVALUAR LA REMUNERACIÓN DE LOS PRINCIPALES EJECUTIVOS ( ) (X)
EVALUAR LA REMUNERACIÓN DE LOS DIRECTORES ( ) (X)
ELEGIR A LOS DIRECTORES ( ) (X)

Anexo
IV
d. En caso la respuesta a la pregunta anterior sea afirmativa

para uno o más de los procedimientos señalados, indique si
dichos procedimientos se encuentran regulados en algún (os)
documento (s) de la EMPRESA.
REGLAMENTO
INTERNO
Directiva para Selección y Contratación de
( X ) ( ) ( ) ( X )
Personal del FMV

Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
14. El Directorio debe realizar ciertas funciones claves, a saber:
Principio (V.D.4).- Realizar el seguimiento y control de los
posibles conflictos de intereses entre la administración,
X
los miembros del Directorio y los accionistas, incluidos
el uso fraudulento de activos corporativos y el abuso en
transacciones entre partes interesadas.

de la función descrita en este principio, indique si esta función
(s) de la EMPRESA.
REGLAMENTO
INTERNO
( ) ( ) ( ) ( X ) Reglamento de Funcionamiento del Directorio
( ) EL DIRECTORIO SE ENCARGA DE LA FUNCIÓN

DESCRITA PERO ESTA NO SE ENCUENTRA REGULADA

FUNCIÓN

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
b. Indique el número de casos de conflictos de intereses que han

sido materia de discusión por parte del Directorio durante el
ejercicio materia del presente informe.
NÚMERO DE CASOS 0
c. Indique si la EMPRESA o el Directorio de ésta cuenta con un

Código de Ética o documento (s) similar (es) en el (los) que se
regulen los conflictos de intereses que pueden presentarse.
( X ) SÍ ( ) NO
En caso su respuesta sea positiva, indique la denominación

exacta del documento:
Código de Ética y Conducta del Fondo MIVIVIENDA S. A.
d. Indique los procedimientos prestablecidos para aprobar

transacciones entre partes relacionadas.
En el numeral 14.6 del Código de Ética se establecen los

pasos con relación al citado procedimiento, consistentes
en: Revelación de conflictos, Prioridad de Transacciones y
comisiones de Recomendaciones Referidas.
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4

Principio (V.D.5).- Velar por la integridad de los sistemas de
contabilidad y de los estados financieros de la sociedad,
X
incluida una auditoría independiente, y la existencia de los
debidos sistemas de control, en particular, control de riesgos
financieros y no financieros y cumplimiento de la ley.
a. En caso el Directorio de la EMPRESA se encuentra encargado

de la función descrita en este principio, indique si esta función
(s) de la EMPRESA.

Anexo
IV
REGLAMENTO
INTERNO
( X ) ( ) ( ) ( )
( ) EL DIRECTORIO SE ENCARGA DE LA FUNCIÓN


FUNCIÓN
b. Indique si la EMPRESA cuenta con sistemas de control de

riesgos financieros y no financieros.
( X ) SÍ ( ) NO
c. Indique si los sistemas de control a que se refiere la pregunta

de la EMPRESA.
REGLAMENTO
INTERNO
( ) ( ) ( ) ( )

(X) NO SE ENCUENTRAN REGULADOS
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4

Principio(V.D.6).- Supervisar la efectividad de las prácticas de
X
gobierno de acuerdo con las cuales opera, realizando cambios
a medida que se hagan necesarios.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
a. ¿El Directorio de la EMPRESA se encuentra encargado de la

función descrita en este principio?
( X ) SÍ ( ) NO
REGLAMENTO
INTERNO
( ) ( ) ( ) ( )
b. Indique los procedimientos prestablecidos para supervisar

la efectividad de las prácticas de gobierno, especificando
el número de evaluaciones que se han realizado durante el
periodo.
El Código de Buen Gobierno Corporativo (CBGC) de Fondo

Mivivienda S.A., fue aprobado en Junta General de Accionistas
de fecha 26 de julio del 2013. Adicionalmente, como parte
del proceso de implementación del CBGC se ha elaborado
un “Diagnostico de Cumplimiento de estándares de Buen
Gobierno Corporativo”
c. Indique si los procedimientos descritos en la pregunta anterior

se encuentran regulados en algún (os) documento (s) de la
EMPRESA.
REGLAMENTO
INTERNO
( ) ( ) ( ) ( )

Anexo
IV
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4

X
Principio (V.D.7).- Supervisar la política de información.
a. En caso el Directorio se encuentre encargado de la función

descrita en este principio, indicar si esta función del Directorio
se encuentra contenida en algún (os) documento (s) de la
EMPRESA.
REGLAMENTO
INTERNO
( ) ( ) ( ) ( )
( X ) EL DIRECTORIO SE ENCARGA DE LA FUNCIÓN


FUNCIÓN
b. Indique la política de la EMPRESA sobre revelación y

comunicación de información a los inversionistas.
Se informa al mercado sobre hechos de importancia a través

del link de Transparencia y de la Página Web de la Entidad, de
conformidad con la Política de Seguridad de la Información y el
Plan de Seguridad de la Información que contienen lineamientos
para el otorgamiento de información de la Entidad.
(X) NO APLICA, LA EMPRESA NO CUENTA CON LA

REFERIDA POLÍTICA
c. Indique si la política descrita en la pregunta anterior se encuentra

regulada en algún (os) documento (s) de la EMPRESA.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
REGLAMENTO
INTERNO
Política de Seguridad de la información
( ) ( ) ( ) ( X )
Plan de Seguridad de la Información.
( ) NO SE ENCUENTRA REGULADA
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
18. Principio (V.E.1).- El Directorio podrá conformar órganos

especiales de acuerdo a las necesidades y dimensión de
la sociedad, en especial aquélla que asuma la función de
auditoría. Asimismo, estos órganos especiales podrán referirse,
entre otras, a las funciones de nombramiento, retribución,
control y planeamiento.
X
Estos órganos especiales se constituirán al interior del
Directorio como mecanismos de apoyo y deberán estar
compuestos preferentemente por directores independientes,
a fin de tomar decisiones imparciales en cuestiones donde
puedan surgir conflictos de intereses.

Anexo
IV
a. En caso la respuesta a la pregunta anterior sea afirmativa,

indique la siguiente información respecto de cada comité del
Directorio con que cuenta la EMPRESA
COMITÉ DE AUDITORÍA
I. FECHA DE CREACIÓN: 27.DIC.2006
II. FUNCIONES: VIGILAR EL ADECUADO FUNCIONAMIENTO DEL SISTEMA DE CONTROL INTERNO,

MANTENER INFORMADO AL DIRECTORIO SOBRE EL CUMPLIMIENTO DE LAS POLÍTICAS Y
PROCEDIMIENTOS, Y SOBRE LA DETECCIÓN DE PROBLEMAS DE CONTROL Y ADMINISTRACIÓN,
ASÍ COMO DE LAS MEDIDAS CORRECTIVAS IMPLEMENTADAS EN FUNCIÓN DE LAS EVALUACIONES
REALIZADAS POR LA UNIDAD DE AUDITORIA INTERNA, LOS AUDITORES EXTERNOS Y LA
SBS. PARTICIPAR EN LA ELABORACIÓN DEL PROYECTO DE BASES PARA LA DESIGNACIÓN Y
CONTRATACIÓN DE LAS SOCIEDADES DE AUDITORÍA DE ACUERDO A LO ESTABLECIDO POR LA CGR.
RECIBIR Y REVISAR LOS INFORMES DE AUDITORÍA INTERNA Y EXTERNA.
III. PRINCIPALES REGLAS DE ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO:

EL COMITÉ DE AUDITORÍA ES UN ÓRGANO DE SUPERVISIÓN Y CONTROL DEL DIRECTORIO,
CUYO OBJETO ES ASISTIR AL DIRECTORIO EN SUS FUNCIONES DE VIGILANCIA, A FIN QUE LOS
PROCESOS CONTABLES Y REPORTE FINANCIERO SEAN APROPIADOS, VIGILANDO EL ADECUADO
FUNCIONAMIENTO DEL SISTEMA DE CONTROL INTERNO.
EL COMITÉ ESTARÁ CONFORMADO POR TRES (3) MIEMBROS DEL DIRECTORIO, DEBIENDO
RENOVARSE CADA TRES (3) AÑOS. NO PUEDE SER MIEMBRO DEL COMITÉ EL GERENTE GENERAL. EL
SECRETARIO SERÁ MIEMBRO CON VOZ PERO NO CON VOTO.
IV. MIEMBROS DEL COMITÉ:
FECHA CARGO DENTRO

NOMBRES Y APELLIDOS
INICIO TÉRMINO DEL COMITÉ
Daniel Eduardo Hiromoto Osaki, 27.Ene.2012 16.Set. 2013
Hernando Wilson Jara Facundo 27.Ene.2012 Miembro
Juan Cristóbal Castellano Tataje 27.Ene.2012 Miembro
Luis Angel Piazzon Gallo 13.Set.2013 Presidente
V. NÚMERO DE SESIONES REALIZADAS DURANTE EL EJERCICIO: 2013 13
VI. CUENTA CON FACULTADES DELEGADAS DE ACUERDO CON EL ARTÍCULO 174

( X )SÍ ( ) NO
DE LA LEY GENERAL DE SOCIEDADES:

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
COMITÉ DE ÉTICA
I. FECHA DE CREACIÓN: 27.ENE.2012
II. FUNCIONES: A SER DETERMINADAS.

A SER DETERMINADAS.
FECHA CARGO DENTRO

NOMBRES Y APELLIDOS
Hernando Wilson Jara Facundo 27.Ene.2012 Presidente
Gerardo Freiberg Puente 26.Jul.2012 Miembro
Carlos Zapata Paulini 26.Jul.2012 Miembro
Oficial de Cumplimiento 26.Jul.2012 Miembro
V. NÚMERO DE SESIONES REALIZADAS DURANTE EL EJERCICIO: NINGUNA

( X )SÍ ( ) NO

Anexo
IV
COMITÉ DE RIESGOS
I. FECHA DE CREACIÓN: 10/05/2006
II. FUNCIONES: APROBAR LAS POLÍTICAS Y LA ORGANIZACIÓN PARA LA GESTIÓN INTEGRAL

DE RIESGOS, DEFINIR EL NIVEL DE TOLERANCIA Y EL GRADO DE EXPOSICIÓN AL RIESGO
QUE LA EMPRESA ESTÁ DISPUESTA A ASUMIR EN EL DESARROLLO DEL NEGOCIO,
APROBAR LA TOMA DE EXPOSICIONES QUE INVOLUCREN VARIACIONES SIGNIFICATIVAS
EN EL PERFIL DE RIESGO DE LA EMPRESA O DE LOS PATRIMONIOS ADMINISTRADOS BAJO
RESPONSABILIDAD DE LA EMPRESA, EVALUAR LA SUFICIENCIA DE CAPITAL DE LA EMPRESA
PARA ENFRENTAR SUS RIESGOS Y ALERTAR DE LAS POSIBLES INSUFICIENCIAS. PROPONER
AL DIRECTORIO MEJORAS EN LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS.

EL REGLAMENTO DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS, APROBADO MEDIANTE LA
RESOLUCIÓN SBS N° 37-2008, SEÑALA QUE EL COMITÉ DE RIESGOS DEBERÁ ESTAR
CONFORMADO AL MENOS POR UN MIEMBRO DEL DIRECTORIO Y SE ORGANIZARÁ COMO
UN COMITÉ INTEGRAL, QUE DEBERÁ ABARCAR LAS DECISIONES QUE ATAÑEN A LOS
RIESGOS SIGNIFICATIVOS A LOS QUE ESTÉ EXPUESTA LA EMPRESA.
FECHA CARGO DENTRO

NOMBRES Y APELLIDOS
Luis Ángel Piazzon Gallo 04.Oct.2011 Presidente
Gerardo Freiberg Puente 28.Feb.2012 Miembro
Carlos Zapata Paulini 04.Oct.2011 Secretario
V. NÚMERO DE SESIONES REALIZADAS DURANTE EL EJERCICIO: 2013 NINGUNA

( X )SÍ ( ) NO

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
COMITÉ AD HOC PARA ESTRATÉGIAS DE MARKETING
I. FECHA DE CREACIÓN: 26.JUL.2012
II. FUNCIONES: DEFINIR LAS ESTRATEGIAS DE MARKETING DE LA ORGANIZACIÓN.
III. PRINCIPALES REGLAS DE ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO: DESACTIVADO MEDIANTE ACUERDO

DE DIRECTORIO N° 04-02D-2014 DE FECHA 24 DE ENERO DE 2014.
FECHA CARGO DENTRO

NOMBRES Y APELLIDOS
Daniel Eduardo Hiromoto Osaki, 26.Jul.2012 Presidente
Gerardo Freiberg Puente 26.Jul.2012 Miembro
Gustavo Gonzales De Otoya 26.Jul.2012 Miembro
Francisco Caro Calderón 26.Jul.2012 Miembro
V. NÚMERO DE SESIONES REALIZADAS DURANTE EL EJERCICIO: 2013 NINGUNA
VI. CUENTA CON FACULTADES DELEGADAS DE ACUERDO CON EL ARTÍCULO 174 DE

( X )SÍ ( ) NO
LA LEY GENERAL DE SOCIEDADES:

Anexo
IV
COMITÉ DE CUMPLIMIENTO
I. FECHA DE CREACIÓN: 13/09/2013
II. FUNCIONES: VIGILAR EL ADECUADO FUNCIONAMIENTO DEL SISTEMA DE PREVENCIÓN DEL

LAVADO DE ACTIVOS Y DEL FINANCIAMIENTO DEL TERRORISMO, VIGILAR Y MANTENER INFORMADO
AL DIRECTORIO SOBRE LAS ACTIVIDADES DE CUMPLIMIENTO QUE EJECUTE EL OFICIAL DE
CUMPLIMIENTO, EN APLICACIÓN DE SU PROGRAMA ANUAL DE TRABAJO, ASÍ COMO DE LAS
MEDIDAS CORRECTIVAS RECOMENDADAS EN FUNCIÓN DE LAS EVALUACIONES REALIZADAS,
VIGILAR Y MANTENER INFORMADO AL DIRECTORIO SOBRE EL CUMPLIMIENTO DE LAS MEDIDAS
CORRECTIVAS IMPLEMENTADAS EN FUNCIÓN DE LAS EVALUACIONES REALIZADAS POR EL ÓRGANO
DE CONTROL INSTITUCIONAL, LOS AUDITORES EXTERNOS Y LA SBS, EN MATERIA DE PREVENCIÓN
DEL LAVADO DE ACTIVOS Y DEL FINANCIAMIENTO DEL TERRORISMO, ASISTIR AL GERENTE GENERAL
EN EL ANÁLISIS Y EVALUACIÓN DE LAS OPINIONES EMITIDAS POR LAS UNIDADES ORGÁNICAS
COMPETENTES RESPECTO A LA DECISIÓN DE ACEPTACIÓN O MANTENIMIENTO DE UN CLIENTE,
SEGÚN LOS LINEAMIENTOS GENERALES DEL RÉGIMEN DE PROCEDIMIENTOS REFORZADOS PARA
EL CONOCIMIENTO DEL CLIENTE Y DEBIDA DILIGENCIA, SOLICITAR A CUALQUIER UNIDAD, ÁREA U
OFICINA DEL FONDO MIVIVIENDA S.A. MAYORES ANTECEDENTES DEL CLIENTE; ASÍ COMO TAMBIÉN,
PODRÁ CITAR A LA REUNIÓN DEL COMITÉ A CUALQUIER COLABORADOR DE LA EMPRESA QUE
CONSIDERE CONVENIENTE, PARA UNA MEJOR COMPRENSIÓN DE LA INFORMACIÓN VINCULADA AL
CLIENTE OBJETO DE EVALUACIÓN, PROPONER AL DIRECTORIO PARA SU APROBACIÓN MEJORAS
A LAS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS NECESARIOS PARA EL BUEN FUNCIONAMIENTO DEL SISTEMA
DE PREVENCIÓN DE LAVADO DE ACTIVOS Y FINANCIAMIENTO DEL TERRORISMO, APROBAR
PROCESOS, PROCEDIMIENTOS Y METODOLOGÍAS PARA LA GESTIÓN DEL RIESGO DEL LAVADO
DE ACTIVOS Y DEL FINANCIAMIENTO DEL TERRORISMO, ASISTIR AL OFICIAL DE CUMPLIMIENTO
EN LA APROBACIÓN O NO DE LA EXCLUSIÓN DE UN CLIENTE DEL REGISTRO DE OPERACIONES,
CONOCER LOS REQUERIMIENTOS O SOLICITUDES DE INFORMACIÓN QUE SE PRESENTE POR PARTE
DE LOS ORGANISMOS DE CONTROL Y DE LAS AUTORIDADES ADMINISTRATIVAS O JUDICIALES, CUYA
ATENCIÓN CORRESPONDERÁ AL OFICIAL DE CUMPLIMIENTO Y OTRAS FUNCIONES QUE DISPONGA
EL DIRECTORIO, EN ASUNTOS DE SU COMPETENCIA.

EL COMITÉ DE CUMPLIMIENTO ESTÁ INTEGRADO POR EL PRESIDENTE DEL DIRECTORIO, EL
GERENTE GENERAL Y EL OFICIAL DE CUMPLIMIENTO, QUIENES CONTARÁN CON DERECHO
DE VOZ Y VOTO, EL CARGO DE MIEMBRO DEL COMITÉ DE CUMPLIMIENTO ES AD HONOREM,
IRRENUNCIABLE E INDELEGABLE. EN CASO DE LICENCIA, VACACIONES O IMPEDIMENTO, PROCEDE
LA SUSTITUCIÓN POR OTRO MIEMBRO DEL DIRECTORIO O POR QUIEN ESTÉ DESEMPEÑANDO
INTERINAMENTE LA GERENCIA GENERAL O LA OFICIALÍA DE CUMPLIMIENTO, SEGÚN
CORRESPONDA, LOS MIEMBROS DEL COMITÉ ESTÁN OBLIGADOS A CONCURRIR A LAS

SESIONES, BAJO RESPONSABILIDAD. CUALQUIER IMPEDIMENTO PARA SU ASISTENCIA DEBERÁ
SER JUSTIFICADO Y PUESTO EN CONOCIMIENTO DEL PRESIDENTE POR ESCRITO O CORREO
ELECTRÓNICO UN DÍA ANTES DE LA SESIÓN CORRESPONDIENTE, EN LAS REUNIONES DEL COMITÉ
DE CUMPLIMIENTO PARTICIPARÁN COMO INVITADOS LOS FUNCIONARIOS QUE EL COMITÉ ESTIME
CONVENIENTE.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
FECHA CARGO DENTRO

NOMBRES Y APELLIDOS
Luis Ángel Piazzon Gallo Nov.2013 Presidente
Gerardo Freiberg Puente Nov.2013 Miembro
Oficial de Cumplimiento Nov.2013 Secretario
V. NÚMERO DE SESIONES REALIZADAS DURANTE EL EJERCICIO: 2013 02 SESIONES

( X )SÍ ( ) NO
( ) NO APLICA, LA EMPRESA NO CUENTA CON COMITÉS DE

DIRECTORIO
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
19. Principio (V.E.3).- El número de miembros del Directorio

de una sociedad debe asegurar pluralidad de opiniones al
interior del mismo, de modo que las decisiones que en él se
X
adopten sean consecuencia de una apropiada deliberación,
observando siempre los mejores intereses de la empresa y de
los accionistas.

Anexo
IV
a. Indique la siguiente información correspondiente a los

directores de la EMPRESA durante el ejercicio materia del
presente informe.
FECHA PART. ACCIONARIA3/..

NOMBRES Y APELLIDOS FORMACIÓN . 2
Nº DE
INICIO1/. TÉRMINO PART. (%)
ACCIONES
DIRECTORES INDEPENDIENTES
Luis Ángel Piazzon Gallo Ingeniero Civil 24.Set.2011

Ingeniero
Lydia Aurora Arbaiza Fermini 24.Set.2011 23.Nov.2013
Industrial
Ingeniero
Daniel Eduardo Hiromoto Osaki, 24.Set.2011 12.Set.2013
Industrial
Ingeniero
Hernando Wilson Jara Facundo 22.Dic.2011
Industrial
DIRECTORES DEPENDIENTES
Gina Carolina Scerpella Cevallos
Arquitecta 22.Nov.2013
de Valcárcel
Juan Cristóbal Castellano Tataje Economista 22.Dic.2011
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
20. Principio (V.F, segundo párrafo).- La información referida

a los asuntos a tratar en cada sesión, debe encontrarse a
disposición de los directores con una anticipación que les
permita su revisión, salvo que se traten de asuntos estratégicos X
que demanden confidencialidad, en cuyo caso será necesario
establecer los mecanismos que permita a los directores
evaluar adecuadamente dichos asuntos.
1/. Corresponde al primer nombramiento.

2/. Incluir la formación profesional y si cuenta con experiencia en otros directorios.
3/. Aplicable obligatoriamente sólo para los directores con una participación sobre
el capital social mayor o igual al 5% de las acciones de la empresa.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
a. ¿Cómo se remite a los directores la información relativa a los

asuntos a tratar en una sesión de Directorio?
( ) CORREO ELECTRÓNICO
( ) CORREO POSTAL
( X ) OTROS. Detalle La información se entrega en CD en sus
domicilios.
( ) SE RECOGE DIRECTAMENTE EN LA EMPRESA
b. ¿Con cuántos días de anticipación se encuentra a disposición

de los directores de la EMPRESA la información referida a los
asuntos a tratar en una sesión?
MENOR A 3 DÍAS DE 3 A 5 DÍAS MAYOR A 5 DÍAS

INFORMACIÓN
( ) ( X ) ( )
NO CONFIDENCIAL
INFORMACIÓN
( ) ( X ) ( )
CONFIDENCIAL
c. Indique si el procedimiento establecido para que los directores

analicen la información considerada como confidencial se
encuentra regulado en algún (os) documento (s) de la EMPRESA.
REGLAMENTO
INTERNO
( ) ( ) ( ) ( )
( ) LA EMPRESA CUENTA CON UN PROCEDIMIENTO

ESTABLECIDO PERO ESTE NO SE ENCUENTRA
REGULADO
( X ) NO APLICA. LA EMPRESA NO CUENTA CON UN

PROCEDIMIENTO

Anexo
IV
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
21. Principio (V.F, tercer párrafo).- Siguiendo políticas claramente
establecidas y definidas, el Directorio decide la contratación de
X
los servicios de asesoría especializada que requiera la sociedad
para la toma de decisiones.
a. Indique las políticas prestablecidas sobre contratación de

servicios de asesoría especializada por parte del Directorio o los
directores.
( X .) NO APLICA. LA EMPRESA NO CUENTA CON LAS

REFERIDAS POLÍTICAS

El FMV S.A. se rige por las disposiciones establecidas en la Ley
de Adquisiciones y Contrataciones del Estado.
b. Indique si las políticas descritas en la pregunta anterior se

encuentran reguladas en algún (os) documento (s) de la
EMPRESA.
REGLAMENTO
INTERNO
( ) ( ) ( ) ( )
( ) NO SE ENCUENTRAN REGULADAS

c. Indique la lista de asesores especializados del Directorio que han
prestado servicios para la toma de decisiones de la EMPRESA
durante el ejercicio materia del presente informe.
> Jorge Luis Toyama Miyagusuku – Asesor Legal Externo

(servicio personalísimo)
> José Carlos Ugaz Sánchez-Moreno - Asesor Legal Externo
(servicio personalísimo

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
22. Principio (V.H.1).- Los nuevos directores deben ser instruidos

sobre sus facultades y responsabilidades, así como sobre las X
características y estructura organizativa de la sociedad.
a. En caso LA EMPRESA cuente con programas de inducción

para los nuevos directores, indique si dichos programas se
encuentran regulados en algún (os) documento (s) de la
EMPRESA.
REGLAMENTO
INTERNO
( ) ( ) ( ) ( )
( ) LOS PROGRAMAS DE INDUCCIÓN NO SE ENCUENTRAN

REGULADOS
( X ) NO APLICA. LA EMPRESA NO CUENTA CON LOS

REFERIDOS PROGRAMAS
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
23. Principio V.H.3).- Se debe establecer los procedimientos que
el Directorio sigue en la elección de uno o más remplazantes,
si no hubiera directores suplentes y se produjese la vacancia
X
de uno o más directores, a fin de completar su número por
el período que aún resta, cuando no exista disposición de un
tratamiento distinto en el estatuto.
a. ¿Durante el ejercicio materia del presente informe se produjo la

vacancia de uno o más directores?
( X ) SÍ ( ) NO

Anexo
IV
b. En caso la respuesta a la pregunta anterior sea afirmativa, de

acuerdo con el segundo párrafo del artículo 157 de la Ley
General de Sociedades, indique lo siguiente:
SÌ NO
¿EL DIRECTORIO ELIGIÓ AL REMPLAZANTE? (X)
DE SER EL CASO, TIEMPO PROMEDIO DE DEMORA EN

DESIGNAR AL NUEVO DIRECTOR (EN DÍAS CALENDARIO

Estatutariamente, el FMV S.A. no elige sus Directores.
c. Indique los procedimientos prestablecidos para elegir al

remplazante de directores vacantes.
La elección del remplazante de Directores vacantes lo

realiza directamente el FONAFE, a solicitud de los directores
remanentes.
( ) NO APLICA. LA EMPRESA NO CUENTA CON

PROCEDIMIENTOS
d. Indique si los procedimientos descritos en la pregunta anterior

se encuentran contenidos en algún (os) documento (s) de la
EMPRESA.
REGLAMENTO
INTERNO
( X ) ( ) ( ) ( )

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
Cumplimiento
PrincipioS
0 1 2 3 4
24. Principio (V.I, primer párrafo).- Las funciones del Presidente

del Directorio, Presidente Ejecutivo de ser el caso, así como
del Gerente General deben estar claramente delimitadas en el X
estatuto o en el reglamento interno de la sociedad con el fin
de evitar duplicidad de funciones y posibles conflictos.
25. Principio (V.I, segundo párrafo).- La estructura orgánica

de la sociedad debe evitar la concentración de funciones,
atribuciones y responsabilidades en las personas del
X
Presidente del Directorio, del Presidente Ejecutivo de ser el
caso, del Gerente General y de otros funcionarios con cargos
gerenciales.
a. En caso alguna de las respuestas a la pregunta anterior sea

afirmativa, indique si las responsabilidades del Presidente del
Directorio; del Presidente Ejecutivo, de ser el caso; del Gerente
General, y de otros funcionarios con cargos gerenciales se
encuentran contenidas en algún (os) documento (s) de la
EMPRESA.
FECHA CARGO DENTRO

NOMBRES Y APELLIDOS
Daniel Eduardo Hiromoto Osaki, 27.Ene.2012 16.Set. 2013
Hernando Wilson Jara Facundo 27.Ene.2012 Miembro
Juan Cristóbal Castellano Tataje 27.Ene.2012 Miembro
Luis Angel Piazzon Gallo 13.Set.2013 Presidente
V. NÚMERO DE SESIONES REALIZADAS DURANTE EL EJERCICIO: 2013 13
VI. CUENTA CON FACULTADES DELEGADAS DE

ACUERDO CON EL ARTÍCULO 174 DE LA LEY ( X )SÍ ( ) NO
GENERAL DE SOCIEDADES:

** En la EMPRESA las funciones y responsabilidades del funcionario indicado no están definidas.

Anexo
IV
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
26. Principio V.I.5).- Es recomendable que la Gerencia reciba, al

menos, parte de su retribución en función a los resultados de
la empresa, de manera que se asegure el cumplimiento de X
su objetivo de maximizar el valor de la empresa a favor de los
accionistas.
a. Respecto de la política de bonificación para la plana gerencial,

indique la(s) forma(s) en que se da dicha bonificación.
( ) ENTREGA DE ACCIONES
( ) ENTREGA DE OPCIONES
( ) ENTREGA DE DINERO
( ) OTROS. Detalle ____________________________
(X ) NO APLICA. LA EMPRESA NO CUENTA CON
PROGRAMAS DE BONIFICACIÓN PARA LA PLANA
GERENCIAL
El Fondo MIVIVIENDA en la actualidad viene evaluando la necesidad

de contar con políticas de incentivos por desempeño
b. Indique si la retribución (sin considerar bonificaciones) que

percibe el gerente general y plana gerencial es:
REMUNERACIÓN REMUNERACIÓN
RETRIBUCIÓN (%)*
FIJA VARIABLE
GERENTE GENERAL ( X ) ( ) 0.7%
PLANA GERENCIAL ( X ) ( )
* Indicar el porcentaje que representa el monto total de las retribuciones anuales

de los miembros de la plana gerencial y el gerente general, respecto del nivel
de ingresos brutos, según los estados financieros de la EMPRESA.
c. Indique si la EMPRESA tiene establecidos algún tipo de garantías

o similar en caso de despidos del gerente general y/o plana
gerencial.
( ) SÍ ( X ) NO

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
II. SECCIÓN SEGUNDA: INFORMACIÓN ADICIONAL
DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS
a. Indique los medios utilizados para comunicar a los nuevos

accionistas sus derechos y la manera en que pueden ejercerlos.
( ) CORREO ELECTRÓNICO
( ) DIRECTAMENTE EN LA EMPRESA
( ) VÍA TELEFÓNICA
( ) PÁGINA DE INTERNET
( ) CORREO POSTAL
( ) OTROS. Detalle ____________________________
(X ) NO APLICA. NO SE COMUNICAN A LOS NUEVOS
ACCIONISTAS SUS DERECHOS NI LA MANERA DE
EJERCERLOS ( UN SOLO ACCIONISTA, EL ESTADO)
b. Indique si los accionistas tienen a su disposición durante la

junta los puntos a tratar de la agenda y los documentos que lo
sustentan, en medio físico.
( X ) SÍ ( ) NO
c. Indique qué persona u órgano de la EMPRESA se encarga de

realizar el seguimiento de los acuerdos adoptados en las Juntas
de accionistas. En caso sea una persona la encargada, incluir
adicionalmente su cargo y área en la que labora.
ÁREA ENCARGADA GERENCIA LEGAL
PERSONA ENCARGADA
MAURICIO GUSTIN DE OLARTE GERENTE LEGAL

Anexo
IV
d. Indique si la información referida a las tenencias de los

accionistas de la EMPRESA se encuentra en:
( X ) La EMPRESA
( ) UNA INSTITUCIÓN DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN
e. Indique con qué regularidad la EMPRESA actualiza los datos

referidos a los accionistas que figuran en su matrícula de
acciones.
INFORMACIÓN SUJETA A ACTUALIZACIÓN

PERIODICIDAD CORREO
DOMICILIO TELÉFONO
ELECTRÓNICO
MENOR A MENSUAL ( ) ( ) ( )
MENSUAL ( ) ( ) ( )
TRIMESTRAL ( ) ( ) ( )
ANUAL ( ) ( ) ( )
MAYOR A ANUAL ( ) ( ) ( )
(X) OTROS, especifique No aplica por tratarse del Estado

como único accionista.
f. Indique la política de dividendos de la EMPRESA aplicable al

ejercicio materia del presente informe.
FECHA DE APROBACIÓN 27 de junio del año 2005
ÓRGANO QUE LO APROBÓ Junta General de Accionistas
El Fondo MIVIVIENDA S.A. debe observar lo dispuesto en el Artículo 5°

de la Ley Nº 28579 - Ley de Conversión del Fondo Hipotecario de la
POLÍTICA DE DIVIDENDOS
Vivienda a Fondo MIVIVIENDA S.A. que dispone que las utilidades que
(CRITERIOS PARA LA DISTRIBUCIÓN
se generen por las actividades desarrolladas por dicha empresa, o por
DE UTILIDADES)
cualquier otra fuente, se capitalizarán automáticamente, disposición
que se recoge en el Artículo 42° del Estatuto de la empresa.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
g. Indique, de ser el caso, los dividendos en efectivo y en acciones

distribuidos por la EMPRESA en el ejercicio materia del presente
informe y en el ejercicio anterior.
No Aplica, las utilidades se capitalizan.
DIVIDENDO POR ACCIÓN

FECHA DE ENTREGA
EN EFECTIVO EN ACCIONES
CLASE DE ACCIÓN
EJERCICIO N-1
EJERCICIO N
CLASE DE ACCIÓN
EJERCICIO N-1
EJERCICIO N
ACCIONES DE INVERSIÓN
EJERCICIO N-1
EJERCICIO N
DIRECTORIO
h. Respecto de las sesiones del Directorio de la EMPRESA

desarrolladas durante el ejercicio materia del presente informe,
indique la siguiente información:
NÚMERO DE SESIONES REALIZADAS: 31

NÚMERO DE SESIONES EN LAS CUALES UNO O MÁS DIRECTORES
0
FUERON REPRESENTADOS POR DIRECTORES SUPLENTES O ALTERNOS
NÚMERO DE DIRECTORES TITULARES QUE FUERON REPRESENTADOS EN
0
AL MENOS UNA OPORTUNIDAD
i. Indique los tipos de bonificaciones que recibe el Directorio por

cumplimiento de metas en la EMPRESA.
(X) NO APLICA. LA EMPRESA NO CUENTA CON

PROGRAMAS DE BONIFICACIÓN PARA DIRECTORES

Anexo
IV
j. Indique si los tipos de bonificaciones descritos en la pregunta

de la empresa.
REGLAMENTO
INTERNO
( ) ( ) ( ) ( )
k. Indique el porcentaje que representa el monto total de las

retribuciones anuales de los directores, respecto al nivel de
ingresos brutos, según los estados financieros de la EMPRESA.
RETRIBUCIONES TOTALES (%)
DIRECTORES INDEPENDIENTES 0.10%
DIRECTORES DEPENDIENTES 0.02%
l. Indique si en la discusión del Directorio, respecto del desempeño

de la gerencia, se realizó sin la presencia del gerente general.
( X ) SÍ ( ) NO
ACCIONISTAS Y TENENCIAS
m. Indique el número de accionistas con derecho a voto, de

accionistas sin derecho a voto (de ser el caso) y de tenedores
de acciones de inversión (de ser el caso) de la EMPRESA al
cierre del ejercicio materia del presente informe.
CLASE DE ACCIÓN NÚMERO DE TENEDORES

(incluidas las de inversión) (al cierre del ejercicio)
ACCIONES CON DERECHO A VOTO 1
ACCIONES SIN DERECHO A VOTO 0
ACCIONES DE INVERSIÓN 0
TOTAL 1

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
n. Indique la siguiente información respecto de los accionistas

y tenedores de acciones de inversión con una participación
mayor al 5% al cierre del ejercicio materia del presente informe.
Clase de Acción: COMUNES.
NOMBRES Y APELLIDOS NÚMERO DE ACCIONES PARTICIPACIÓN (%) NACIONALIDAD
FONAFE 3,050´653,965 100 % PERUANA
OTROS
o. Indique si la empresa tiene algún reglamento interno de

conducta o similar referida a criterios éticos y de responsabilidad
profesional.
( X ) SÍ ( ) NO
En caso su respuesta sea positiva, indique la denominación

exacta del documento:
Código de Ética y Conducta del FMV S.A.

p. ¿Existe un registro de casos de incumplimiento al reglamento a
que se refiere la pregunta a) anterior?
( ) SÍ ( X ) NO
q. En caso la respuesta a la pregunta anterior sea positiva, indique

quién es la persona u órgano de la empresa encargada de llevar
dicho registro
ÁREA ENCARGADA GERENCIA DE ADMINISTRACIÓN / DEPARTAMENTO DE RR.HH.
PERSONA ENCARGADA
CESAR BERROCAL MORENO JEFE DE RECURSOS HUMANOS GERENCIA DE ADMINISTRACIÓN

Anexo
IV
r. Para todos los documentos (Estatuto, Reglamento Interno,

Manual u otros documentos) mencionados en el presente
informe, indique la siguiente información:
ÓRGANO DE FECHA FECHA DE ÚLTIMA

DENOMINACIÓN DEL DOCUMENTO
APROBACIÓN DE APROBACIÓN MODIFICACIÓN
Estatuto Social FONAFE 29.Jul.2005 27.ene.2014
Reglamento de Funcionamiento del

Directorio 10.May.2006 27.Dic.2013
Directorio del FMV S.A.
Lineamientos de Evaluación de Solicitudes
de información relativas al acceso a la
Directorio 10.May.2006
información pública de carácter de secreto,
confidencial o reservado del FMV S.A.
Reglamento de Organización y Funciones
Directorio 19.Mar.2007 24.May.2013
del FMV S.A.
Manual de Organización y Funciones del

Directorio 01.Jun.2007 27.Dic.2013
FMV S.A
Directiva para Selección y Contratación de

Gerencia General 26.Oct.2009 24.Ene.2014
Personal del FMV S.A.
Plan de Seguridad de la Información Directorio 22.Jun.2007 16.Mar.2012
Política de Seguridad de la información Directorio 22.Jun.2007 14.Dic.2012
Código de Ética y Conducta del FMV S.A. Directorio 11.Abr.2006 14.May.2007
s. Incluya cualquiera otra información que lo considere

conveniente.
I. El Fondo MIVIVIENDA S.A. es una empresa estatal de

Derecho privado con un solo accionista, el cual está
representado por el FONAFE.

Versión en inglés
English version
Estados Financieros
de 2012 y de 2011
Incorporation: by Act N° 28579, it was decided to incorporate Fondo Hipotecario de Promocion de

la Vivienda (Mortgage Fund for Housing Promotion) - Fondo MIVIVIENDA into a corporation named
Fondo MIVIVIENDA. In this sense, this is a private law state company, included within the scope of the
National Fund for Financing State Enterprise Activity (FONAFE) (Fondo Nacional de Financiamiento
de la Actividad Empresarial del Estado) and affiliated to the Ministry of Housing, Construction and
Sanitation.
The incorporation of Fondo MIVIVIENDA S.A. became effective on January 1, 2006 pursuant to the
first final provision of Act N° 28579; having formalized its incorporation by public instrument dated
December 31, 2005 granted by FONAFE.
Registration in Public Records Office: The Fondo MIVIVIENDA S.A. is registered in Entry 11039276 of
the Registry of Legal Entities in and for the Registration Zone IX - Lima Headquarters.
The economic group to which we belong to: Fondo MIVIVIENDA S.A. is a private law state company
and member of the holding of the companies under the scope of the National Fund for Financing
State Enterprise Activity (FONAFE).
As of December 31, 2013, the capital includes 3,050,653,965 common shares, subscribed and paid off
(2,968,159,573 common shares as of December 31, 2012). All the shares have voting rights and a par
value of S/. 1 each.
As of December 31, 2013, FONAFE was the sole shareholder of Fondo MIVIVIENDA S.A.
The General Shareholders' Meeting dated April 12, 2013 approved the capitalization of profits of the
economic year 2012 ascending to S/. 82,494,392; therefore increasing the capital from S/. 2,968,159,573
to S/. 3,050,653,965.
Mission, vision and objectives
Vision: “To become the reference for meeting housing needs and reducing the housing deficit so as
to achieve wellbeing”.
Mission: “To promote the acquisition of a sole and proper house, in particular, for low-income families,
through the coordination between the Government and the real-estate and financial sectors in order
to achieve its development”.
Strategic Objectives:
1. To maintain the financial sustainability of the institution so as to preserve the value through an efficient
financial management.
2. To promote and contribute to the decentralized development of the real-estate and mortgage market
through the credit financing and the administration of so as to meet the housing needs of the
housing-deficit population.
3. To promote a real-estate offer through an integrated management with the financial and real-estate
sectors by taking into consideration the housing deficit.

Traducción
4. To optimize the operative efficiency through the development of process based management.
5. To strengthen the business growth and business learning of the institution so that it assures a highly
motivated and competent human capital that must also be identified with the institution.
Social Purpose

Fondo MIVIVIENDA S.A. is a private law state company, governed by Act N° 28579 and its bylaws. It
is included within the scope of the National Fund for Financing State Enterprise Activity (FONAFE) and
affiliated to the Ministry of Housing, Construction and Sanitation. By Act N° 28579 (dated June 27,
2005), it was decided to incorporate Fondo Hipotecario de Promocion de la Vivienda (Mortgage Fund
for Housing Promotion) – Fondo MIVIVIENDA into a corporation named Fondo MIVIVIENDA S.A. as of
January 1st, 2006.
Main economic activity of Fondo MIVIVIENDA S.A. (CIIU) 65994-Other types of financial intermediation.
Fondo MIVIVIENDA S.A. aims at promoting and financing the acquisition, improvement and construction
of houses; particularly, social interest houses, the performance of activities concerning the promotion
of capital flow towards a housing financing market, the participation in the secondary mortgage credit
market, as well as contributing to the development of capital markets.
The principal place of business of the Fondo MIVIVIENDA S.A. is located at Av. Paseo de la República
3121, San Isidro, Lima, Perú.
At the end of the 2013 financial statements, the Fondo MIVIVIENDA S.A. administered the following
programs and resources:
(i) Programa MIVIVIENDA (MIVIVIENDA Program)

(ii) Administration of the Housing Family Bond (BFH) of Programa Techo Propio (Techo Propio Program)
as requested by the MInistry of Housing, Construction and Sanitation (MVCS)
(iii) Fund Resources Act N° 27677, as requested by the MInistry of Economy and Finances (MEF).
The characteristics are mentioned as follows:
(i) The MIVIVIENDA Program
The Fondo MIVIVIENDA S.A., through the COFIDE Trust Agreement, transfers the resources to the
peruvian financial system so that the mortgage credits will be grated. These are the following products
and services of MIVIVIENDA:
o Nuevo Crédito MIVIVIENDA (New MIVIVIENDA Credit)

o Crédito MICONSTRUCCIÓN (MICONSTRUCCIÓN Credit)
o Crédito MIVIVIENDA Estandarizado (Standardized MIVIVIENDA Credit) (*)
o Crédito MIHOGAR(MIHOGAR Credit) (*)
o Crédito MIVIVIENDA Tradicional (Traditional MIVIVIENDA Credit) (*)
o Additional financing to the Housing Family Bond (BFH)

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
o Credit Risk Coverage Service and Good Payer Prize (Funding of financial institutions, here in after
referred to as the “IFI”) (*)
(*) As of December 31, 2013, the granting of these credits has been stopped; therefore remaining
balances receivable. In the case of the CRC - PBP service and the Standardized MIVIVIENDA Credit, the
granting of the credits has been stopped since November 2009. The MIVIVIENDA Credit Project was
in force until August 2009 and the Traditional MIVIVIENDA Credit since May 2006.
(ii) Administration of the Housing Family Bond (BFH) (Bono Familiar Habitacional) of the Techo Propio
Program
The subsidy is granted in three forms: (i) the acquisition of a new house (AVN), (ii) the own land
construction (CSP) and (iii) the house improvement (MV). In all cases, the financing of a house within
the framework of this program involves the participation of up to three components: (i) a subsidy
channeled by the Fondo MIVIVIENDA S.A. with State resources called Housing Family Bond (BFH);
(ii) family savings and, if necessary, (iii) the Complementary Financing to the Housing Family Bond
(Techo Propio Program), which must be granted by an intermediate financial institution(IFI).
(iii) Fund Act N° 27677
In addition el Fondo MIVIVIENDA S.A. performed as fund administrator, Act N° 27677 until the publication
of Act N° 29625 (dated December 8, 2010), its regulations stated in Supreme Decree N° 006-
2012 – EF (published on January 13, 2012) and letter 084-2012/CAH-Ley 29625 (dated July 20,
2012). By virtue of the above rules, the transfer of funds, debt, assets and liabilities related to the
Fund, Act N° 27677 was required. To date, the transfer of the requirement of such committee
is pending, as it has no required legal capacity to receive such transfer. It is worth mentioning
that the Fund Law ° 27677 was incorporated with resources from the winding up of the Fondo
Nacional de la Vivienda (FONAVI). Through Law N° 27677, it is established that these resources
will be used to finance the construction of social interest houses, remodeling of houses and
loans to extend a single house and that the administration, recovery and chanelling of such
resources will be in charge of Fondo MIVIVIENDA S.A.
In the same way, the CRC – PBP trusts were established, both in Peruvian Nuevos Soles and in US
Dollars , in order to guarantee the obligation of the Fondo MIVIVIENDA S.A. of the PBP and CRC
service and, therefore, guarantee the resources to serve the amount equivalent to one third (1/3) of the
total amount paid by each IFI contracting the service. It is worth saying that these trusts are regulated
by Resolution SBS 980-2006 which approves the Fondo MIVIVIENDA S.A. Regulations.
By virtue of the Service agreements CRC and PBP, Fondo MIVIVIENDA S.A. renders the following
services to the IFI:
- Hedging Credit Risk Service (CRC service), defined in article 21° of the CRC and PBP Regulations, as
a guarantee granted by the Fondo MIVIVIENDA S.in favor of IFI up to one third (1/3) of the unpaid
balance of the hedged credit or one third (1/3) of the loss (whichever results lower), amount which
shall be duly informed by IFI to Fondo MIVIVIENDA S.A. under the terms set forth in such regulations.
- Best Payer Prize Service (PBP service), defined in Article 24° of the CRC and PBP Regulations as the

Traducción
Service rendered to IFI, through which Fondo MIVIVIENDA S.A. assumes the payment of the
installments corresonding to the concessional section (amount of the Award to tho Good Payer)
of the beneficiaries of credits hedged who have paid their installments corresponding to the non
concessional section on time. This award is used to pay on a six-monthly basis the amount payable
in such perid corresponding to the concessional section of the New Credit MIVIVIENDA.
The profits derived from the activities set forth in Article 3 of Act 28579, or any other source, are
capitalized automatically according to the provisions of Article 5 of such Law and the provisions
of Article 42 of the Bylaws of the Fondo MIVIVIENDA S.A.
All the activities of Fondo MIVIVIENDA S.A. are controlled by the Superintendency of Banking,
Insurance and Pension Funds (hereinafter referred to as SBS) by resolution SBS 980-2006, to the
Regulations of Fondo MIVIVIENDA S.A. as amended.
Evolution of the operations
The Mortgage Fund for Housing Promotion (Fondo MIVIVIENDA) was created in 1998 by Law
N° 26912 (Promotion Law of the population access to a private property house and saving
promotion through financing mechanisms by including the participation of the private sector) so
as to encourage the population access to a private property house and promote savings through
the creation of financing mechanisms by including the partipation of the private sector. It was
initially determined that the entity may have private law legal entity (OPD) and be affiliated to the
Ministry of Economy and Finances (MEF).
In 2002, Fondo MIVIVIENDA Fund was affiliated to the recently-created Ministry of Housing,
Construction and Sanitation (law 27779) based on the organizational and functional amendments
carried out through the ministries during the same period. In addition, during the same year,
ProyectoTecho Propio (ministerial resolution 054-2002-VIVIENDA) and the Housing Family Bond
(Law N° 27829) were created. Both regulations amended the operations of Fondo MIVIVIENDA
since the first set of regulations determined that Fondo MIVIVIENDA would be in charge of
the administration of the funds of ProgramaTecho Propio (article 3°) and, in the second set of
regulations, it was explicitally added to the functions of the institution, the administration and the
granting of the bond (article 6°).
On January 1, 2006, the entity started its operations as a corporation (S.A.) based on the incorporation
of the Mortgage Fund for Housing Promotion - Fondo MIVIVIENDA - into Fondo MIVIVIENDA S.A.,
provided by Law N° 28579, approved in July 2005 and complemented by Supreme Executive
Order N° 024-2005-VIVIENDA. Pursuant to such Law, Fondo MIVIVIENDA S.A. is a private law state
company, included under the scope of the National Fund for Financing State Enterprise Activity
(FONAFE) and affiliated to the Ministry of Housing, Construction and Sanitation (MVCS).
In addition, pursuant to the third transitory provision of Law N° 28579, Fondo MIVIVIENDA S.A. was
enabled to receive the order of the Executive Power for the administration of the Housing Family
Bond and the funds of Techo Propio Program through an agreement signed by and between
the Ministry of Housing, Construction and Sanitation and the National Fund for Financing State
Enterprise Activity on April 28, 2006. It was determined in such agreement that the FONAFE is

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
the entity that will assign the resources to Fondo MIVIVIENDA so that they allow meeting the costs
and expenditures of the order.
Moreover, Fondo MIVIVIENDA S.A. acts in its capacity as administrator of the Fund Act N° 27677.
According to this law, the resources will be used to finance the construction of social interest
houses, the remodeling of houses and the loans for the extension of a sole house. In addition, the
administration, recovery and transfer of such resources will be in charge of Fondo MIVIVIENDA S.A.
In 2008, based on Legislative Decree N° 1037, two main amendments were introduced in the
functions of Fondo MIVIVIENDA S.A. On the one hand, it was stated that the body, during its
financial year and for the purpose of increasing the social interest housing supply, may promote
the financing supply for the investments in urban fitting out, as well as their financing based on
the current regulations on the matter. On the other hand, it was entitled to manage the Housing
Family Bond with the charge of its own resources, therefore being currently carried out.
In 2009, by Board’s Agreement N° 01-17D-2009, it was agreed to incorporate the Nuevo Crédito
MIVIVIENDA to the mortgage system. The features of this new credit were amended by the
Boards’ Agreements of 2012 by taking into consideration the following aspects: the maximum
value of the house to be financed, the funding rate, the Best Payer Prize and maximum amount
of the advanced payment. Moreover, by Board Agreement N° 03-14D-2013, the regulations of this
product were amended, so as to allow the financing of second-hand houses and further benefit
more families; in particular, low-income families.
To this date, three new credit products referred to as MICONSTRUCCIÓN, MISMATERIALES and
MiCasa Más, approved by Board’s Agreements 01-07D-2012, 02-17D-2012 y 08-31D-2013, dated
April 2, 2012, August 17, 2012 and December 27, 2013 respectively, were created. The first two
credit products are focused on the reduction of the qualitative housing deficit while the last one
is focused on families who desire to move to a new house which shall be suitable to their family
and net worth growth. Thus, the family shall sell their own house or grant it by payments, always
based on the concept of sole house.
Finally, in relation to Techo Propio Program, the operative regulations of the methods of Own
land Construction and Improvement of Individual Housing are the Ministerial Resolution N°
102-2012-VIVIENDA and, on the other hand, the Ministerial Resolution N° 209-2012-VIVIENDA
for the acquisition of a new house and the joint Own land Construction is in force.
The sector of Fondo MIVIVIENDA S.A.

Pursuant to the Inflation Report , the construction sector registered a desaceleration of 15.2% in
2012 and a 9% in 2013, which is explained by the reduction of the internal cement consumption
and minor dynamism of the self-construction.
On the other hand, as of November 2013, the participation of Fondo MIVIVIENDA S.A. in the
mortgage market has been calculated by taking into consideration the total amount of credits
placed by the company in comparison with the total number of mortgage placements in the
financial system.

Traducción
Therefore, Fondo MIVIVIENDA S.A. had a participation of 34.1% in the month of December, which was
lower than the participation registered in the previous month (34.2%). It is worth mentioning that, as of
December 2013, the accumulated participation of Fondo MIVIVIENDA S.A., in relation ot the financial
system, amounted to 32.5%.
Products of Fondo MIVIVIENDA S.A.
Since the creation of Fondo MIVIVIENDA S.A., the institution —by virtue of its corporate purpose
of promotion and financing of the acquisition, improvement and construction of houses; in
particular, social-interest houses— has given special attention to the implementation of
improvements to its products by meeting the needs of the real estate market and the interest of the
housing demand in Peru.
Fondo MIVIVIENDA S.A. currently offers four products that allow the acquisition of a house: Nuevo
Crédito MIVIVIENDA, Financiamiento Complementario Techo Propio, and MICONSTRUCCIÓN
and MISMATERIALES.
The new product named MiCasa Más, which is going to be released in the first semester of 2014, has
been being developed in the last months of the year.
Regarding the placements of the mortgage credits offered by Fondo MIVIVIENDA S.A., they had
a high growth rate during the last years:
At the end of 2013, 13,164 new credits has been conferred upon the MIVIVIENDA products;
therefore totalizing a refund of S/.1,403,253,943; in other words, an increase of 26.01% in relation
to the last year. In addition, it is worth mentioning that 23,914 housing family bonds have been
granted in a total amount of S/. 410,319,466.
Nuevo Crédito MIVIVIENDA (New MIVIVIENDA Credit)
Through the New MIVIVIENDA Credit, the purchase of finished, under construction or proposed houses
may be financed, either first sale houses (first time transference) or second-hand houses (used),
whose value ranges from 14 tax units (S/. 51,800) until 70 tax units (S/. 259,000). In addition, the
own land housing contruction in charge of a promoter and/or constructor may be financed.
The New MIVIVIENDA Credit is granted in Peruvian nuevos soles, fixed rate and the financing
term ranges from 10 to 20 years. A new credit is chosen when it meets the payment necessities
and possibilities of the interested party. In addition, if the payments are made on time, the Good
Payer Prize (PBP) is granted and whose amount is related to the value of the house to be acquired.
In the case of houses under construction or projected, a six-month grace period may be requested.
Since its release in 2009, the New MIVIVIENDA Credit had a growing level of placements as a
result of the acceptance of the acquiring population, as well as by financial entities that show great
interest in using the funding line for this product.
It is important that Fondo MIVIVIENDA S.A. decentralizes the access to credits. Thus, during its

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
beginnings, the placements of the New MIVIVIENDA Credit were mostly granted in Lima (79.37%).
Nowadays, the granting has been decentralized: 68.59% in Lima and 31.41% in provinces.
Techo Propio Additional Financing
Fondo MIVIVIENDA S.A. manages the Housing Family Bond (BFH) as a part of the Techo Propio
Program. An integral financing system for the acquisition and own land construction or improvement
of social interest houses is established.
The Techo Propio Additional Financing (FCTP) belongs to the Techo Propio Program, which consists
of a mortgage credit for covering the differential between the value of the house to be acquired, built
or improved and the savings of families, including the subsidy granted by the Government (BFH).
The Techo Propio Program consist of the following methods, among them:
• Acquisition of a New House (AVN):

This method allows that people who have qualified for tthe Housing Family Bond may acquire a
house with a value ranging between 5.5 tax unitsand 14 tax units. The house is paid off by the
payment sum of the starting fee (at least, the 3% of the house value), the Housing Family Bond
or subsidy granted by the Government (4 tax units or 5 tax units, according to the value of the
house) and, if the sum of the earnings of the family group plus the the Housing Family Bond
would be less than the price of the selected house, an additional financing or mortgage credit
up to 30 years at a fixed rate in Peruvian Nuevos Soles shall be requested.
• Own Land Construction (CSP):

This method allows that the holders of their own land may build a social-interest house through the
supervision of a technical entity. The head of the household shall possess the title deed of the land
or independent area, including his name registered in the Public Records Office.
The value of the house to be built is the result of the works budget plus the value of the land or the
independnet areas. This value of the house ranges from 4.9 tax units and 14 tax units, with a value of
the Housing Family Bond of 4.7 tax units and, if necessary, an additional credit.
• House Improvement (MV):

This method allows that families may carry out improvements to their houses. According to the
current regulations, the works has a value of 2.5 tax units, with a Housing Family Bond of 2.3
tax units.
MICONSTRUCCIÓN
MICONSTRUCCIÓN is a mortgage credit with which the owner of a property may build, extend
or improve his/her house, with a finincing up to S/. 92,500 (25 tax units).
This mortgage credit is granted in Peruvian Nuevos Soles at a fixed rate. The financing term is
up to 12 years and the most suitable term, which shall meet the payment needs and possibilities
of the interested party, will be chosen, including the possibility of carrying out penalty-free
prepayments.

Traducción
MISMATERIALES
The MISMATERIALES Credit allows families to purchase the necessary materials for the
construction or improvement of your house. The acquisition will be carried out through the
technical supervision of a dealer authorized by Fondo MIVIVIENDA S.A.
The product is subject to an implementation process.
MiCasa Más
The MiCasa Más credit allows the purchase of finished houses (under construction or under
design) whenever it is a first sale (first transfer), whose loan amount ranges from S/. 45,000 to S/.
185,000, with a minimal starting fee of 20%. In addition, the own land housing construction in
charge of a promoter and/or constructor may be financed.
The MiCasa Más credit is granted in Peruvian Nuevos Soles, at a fixed rate, and the financing
term ranges from 10 to 20 years, including possible partial or complete prepayments. The main
benefit of the product is the sliding-fee of the payment schedule in case of an unforeseen or
force majeure event that may temporarily interrupt the income source. At least, 01 fee is slipped
and, at the most, 05 consecutive fees from a total amount of 09 fees.
This product aims that families who possess a house - even though they had recieved the support
of the government - may sell it so as to purchase a new one through MiCasa Más, as long as it is
their sole home.
This product will be released in 2014.
Exogenous variables that affect the growth of the credit placement
There are difficulties that affect the growth of the placement of the MIVIVIENDA credits, among
them:
o Changes in the credit regulations by the SBS; therefore encouraging financial entities to be
stricter in the assessments of the clients.
o Aligment of the credits based on the grade of the client. A deterioration caused by the
classification of other credits affects the placement of mortgage credits. Increased price of
the final consumer's mortgage credits due to the requirement of additional guarantees of non-
financed projects caused by the credit originator IFI. Limited number of micro financial entities
that meet the quality criteria set out by Fondo MIVIVIENDA S.A.
Evolution of products and services of Fondo MIVIVIENDA S.A.
In relation to the annual evolution of the company's products in 2010 and 2013, it is noticed
that the new MIVIVIENDA credits have increased. However, a reduction of the placements of the
Techo Propio Additional Financing took place since 2011.

Estados Financieros
de 2012 y de 2011
In 2013, Fondo MIVIVIENDA S.A. paid out a total of 13,164 credits with an equivalent of S/. 1,403.3
million; therefore achieving a progress of 16.4%, in relation to the results of the last year (11,309
units), mainly caused by the increase of the placement of the New MIVIVIENDA Credit.
Moreover, it is noticed that the New MIVIVIENDA Credits increased in a 13.6%, changing from
9,945 units to 11,301 units. On the other hand, the Techo Propio additional credits (FCTP) had
a decrease of 6.5%; therefore changing from 1,176 units to 1,100 units. On the other hand, it is
noticed that the MICONSTRUCCIÓN placements started to acquire more significance in the total
amount of placed credits when granting 763 credits until December 2013.
Administration of Subsidies
The results obtained until December 2013 show 23,914 paid-out Housing Family Bonds, equivalent
to S/. 418.1 millon. In relation to the last year, this amount is higher in 6,414 bonds. Such variation
was caused by the increase of the operations as an Own land Construction (62.7%).
The number of Housing Family Bonds paid out in 2013 mainly meets the results obtained in the
methods of Own land Construction (CPS) and Acquisition of a New House (AVN). The Own land
Construction (CSP) is considered as the most representative method (85.7%).
Public biddings in public lands
Public biddings on public lands are other main tasks of the institution because of the existing
gap between housing supply and demand. These biddings aim at encouraging the partipation of
prívate investors through the adjudication of unused public lands. Thus, it is selected a promotion/
construction company interested in the acquisition of lands for the construction of social-interest
houses, based on the parameters which were previously defined by Fondo MIVIVIENDA S.A. The
final objective is the increase of the affordable housing supply for low-income populations.
Regarding this matter, the Ciudad La Alameda de Ancon Project was convened in 2013. The
estimated value of the project amounts to US$ 472 million and it is expected to build a total
amount of 11,100 houses, mainly (75%) through the Techo Propio Program and the New
MIVIVIENDA Credit.
In order to contribute in the development of the Real Estate Sector, Fondo MIVIVIENDA S.A.,
through the Real Estate and Social Projects Management, organizes public biddings for the
allocation of lands so as to choose a company interested in the acquisition of such lands for
the development of projects, megaprojects and special projects that include the construction
of social-interest houses, comercial and technological / educational equipments, among others.
No lands were allocated through public biddings in 2013. However, the Ciudad La Alameda de
Ancón Project still remains in the bidding process. Such project was convened in May 2013 and
its allocation is scheduled for 2014. It is located in the district of Ancon, province and department
of Lima. It includes the construction of 11,100 houses (see chart 1) and it is scheduled to included,
at leat, 8,325 of them in the Techo Propio Program and the New MIVIVIENDA Credit.
The public biddings aim at creating a coadjuvancy with the products or programs promoted by

Traducción
Fondo MIVIVIENDA S.A., either the New MIVIVIENDA Credit or the Techo Propio Program, so
that the supply of houses may be focused on families who look for a house included in these
programs.
In addition, the principles of efficiency and effectiveness guide the development of public biddings
so as to improve the the urban environment through the use of lands for the development of
social housing projects. In this way, many lands throughout the country are available. However,
few lands were considered in the short-term housing development since each land has many
degrees of maturity.
However, the existing links with many entites, which possess lands that increases the life quality,
are being strengthened. The result – including the participation of the prívate sector – is a new
habitat for the population so as to solve the existing problems. For instance, there are agreements
signed with different municipalities of the country and one of its objectives is the identification of
lands where housing projects are developed for the benefit of the general population.
Thus, the biddings aim at decentralizing the real estate supply and benefiting the national population.
Information concerning the investment plan sor policies
Structure of the portfolio
In 2013, the Fondo MIVIVIENDA S.A. portfolio reached levels of PEN 207.22 million and US$
186.38 million, while, in 2012, it was PEN 331.00 million and US$ 3.71 million.
There is a reduction of PEN 123.79 million and an increase of US$ 182.67 million in relation to
the last year because of the biggest resources that Fondo MIVIVIENDA S.A. possesses after the
international issuance.
FMV Portfolio – Soles
Regarding the composition of the structure of the portfolio, the current accounts in Peruvian
Nuevos Soles were the 9.1% of the total amount of the Peruvian Nuevos Soles Portfolio in 2013;
while, in the last year, the total amount of the investment portfolio was 56.0%. In addition, the
current accounts in US Dollars in 2013 represented the 60.8% of the total amount of the US Dollar
portfolio while the last year it represented the 100.0%.
The composition of the portfolio accoding to the type of instrument and the term meets the
liquidity requirements. Consequently, liquid and high credit quality instruments are held so as
to have them available so that they meet the credit collocations and maintain a conservative
investment profile of our funds as well.
Performance of the portfolio
Until December 2013, the annualised maturity profitability of the Fondo MIVIVIENDA S.A. Peruvian
Nuevos Soles and US Dollars Portfolio was 5.60% and 2.02%, respectively, while, until December

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de 2012 y de 2011
2012, the annualised maturity profitability of both portfolios was 4.10% y 1.46%, respectively.
The maturity profitability of the portfolio Fondo MIVIVIENDA S.A. Soles had an increased of 150 basic
points (hereinafter referred to as “pbs”), in relation to the same period of 2012, due to an increase in
the position of the sovereign bonds. On the other hand, the portfolio Fondo MIVIVIENDA S.A. Dólares
increased 56 pbs, in relation to December 2012, due to the increase of the position in corporate bonds
and bonds of financial companies.
1. Currency hedging strategy
The hedging strategy implemented by the Fondo MIVIVIENDA S.A. after the international issuance
in foreign currency was base don the performance of hedging operations through the Non-delivery
Forwards over the foreign currency reserve so that the fund can be maintained within oversell
regulatory limites. As of October 2013, the SBS authorized Cross Currency Swap (CCS) transactions.
At the end of December 2013, the position in Non-Delivery Forwards of Purchase was of US$ 72.79
millions, representing a hedging level of 42.38%, with regard to the foreign currency reserve of balance
(oversell of US$ 171,757,595.24).
2. Financing Strategies
Thorough 2013, the Fondo MIVIVIENDA S.A. has implemented many financing strategies so as to
assure the financial sustainability, so that it may meet the institutional goal concerning the growth in
the credit collocations.
The strategy concerning the financial sustainability considers many short-term, mid-term and long-
term funding alternatives, among them:
- Direct financing in a local or international capital market.

- Design of financing structures through private issues.
- Outstanding amounts with financial institutions.
- Advancing flows of the held-to-maturity credit portfolio with financial institutions, among others.
The implementation of these alternatives will be carried out by taking into consideration the market
conditions and within the guidelines set out in the regulations, as well as those set out by regulatory
entities to which the Fondo MIVIVIENDA S.A. is subject. In addition, the funding sources are looking for
an appropiate term and currency opportunity with the different uses (credits ans investments portfolio).
In the beginning of 2013, the Fondo MIVIVIENDA S.A. has carried out its first issuance of corporate
bonds of US$ 500 million in the international market, including a coupon rate of 3.5% for 10 years.
In addition, a credit line with Banco de la Nacion for a total amount of S/. 300 million was obtained
in mid-september and the total amount of the funds was used at the end of December. Finally, a
disbursement of S/. 100 million, as part of a BBVA Continental credit, was recieved on December 19.
Finally, the financial strength of the Fondo MIVIVIENDA S.A., as well as its good image, are reflected in
the classification of financial strength; therefore being ranked A+ pursuant to the six-monthly report
of Class & Asociados in September 2013 and A pursuant to Apoyo & Asociados. Moreover, it has an

Traducción
international classification of BBB+ granted by Fitch and Standard & Poors. The risk ratings are based
on the following aspects:
• Effectiveness of the implemented strategies

• Quality of the credit portfolio
• Operating efficiency
• Appropiate credit risk, market risk and operational risk management.
Special relation with the State
The existing relation is only focused on tax matters; therefore clarifying that there would not be any
special relation to be considered between Fondo MIVIVIENDA S.A. and the government. Regarding
this matter, the government has an existing relationship with the National Superintendency of Tax
Administration (SUNAT) as a state representation.
In addition, it is stated that Fondo MIVIVIENDA S.A. is a private law state company governed by Law
N° 28579 and its by-laws. Moreover, within the same regulations, the incorporation of the preceding
Mortgage Fund for Housing Promotion into a corporation named Fondo MIVIVIENDA S.A. was set out.
According to the tax framework, it is mandatory to be register as a taxpayer before the SUNAT so as
to perform any business activity. In this sense, taxpayers are legal entities. The companies, which were
incorporated within the country as corporations, are classified within these legal entities.
Special tax treatment, exonerations, concessions, among others:
Relating taxes in general :
Taxes concerning Fondo MIVIVIENDA S.A. :
1. - General Sales Tax of Internal Operations – Own account.

2. - General Sales Tax of Services Rendered by Non-residents.
3. - Third Category Income Tax – Own account.
4. - Temporary income to Net Assets.
5.- Non-resident Income Tax – Retention, among others.
Exonerated tax concerning the General Sales Tax based on the performed operation:
Fondo MIVIVIENDA S.A. is a taxpayer exonerated from the General Sales Tax, until December 31, 2015
due to some performed operations, such as, pursuant to appendix II of the Single Consolidated Text
of the General Sales Tax Act, the revenues recieved by Fondo MIVIVIENDA S.A. in relation to the credit
operations performed with banking and financial authorities supervised by the Superintendency of
Banking and Insurance (SBS).
Non-encumbered income regarding the General Sales Tax due to the performed operation:
The companies of the Peruvian financial system are not subject to the General Sales Tax because of
the following operations provided tha they are carried out and pursuant to Single Consolidated Text of
the General Sales Tax Act:

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de 2012 y de 2011
1. Due to the generated interests, due to the transferable securities issued through public or private
offering of legal entities incorporated or established in the country.
2. Interests generated by securities which were not placed in a public offering when they have been
acquired through any centralized negotiation mechanism concerning the Capital Markets Act.
Unaffected income concerning the Income Tax (IR) based on the performed operation:
The companies of the peruvian financial system are not subject to the Income Tax due to the following
operations, based on their performance and according to the Single Consolidated Text of the Income
Tax Act:
1. - The capital interests and earnings from drafts of the Public Treasury issued by the Republic of Peru.
2. - Bonds and other titles issued by the Republic of Peru under the Market Creators Programo or the
substitution mechanism, or in the international market as of 2003.
3. - Duties of the Central Reserve Bank of Peru, for instance, the obligations of the Certificates of
Deposit.
Benefits concerning the income tax based in accordance with the performed operation:
The companies of the peruvian financial system, governed by Law N° 26702, have a particular
tax treatment given that it is carried out and pursuant to the Single Consolidated Text of the
Income Tax Law: application of the Peruvian source losses from the liquidity of the FORWARD
agreements taken by Fondo MIVIVIENDA S.A., since they have financial intermediation purposes.
Main assets
As of December 31, 2013

In millions of peruvian nuevos soles
The assets of Fondo MIVIVIENDA S.A. as of December 31, 2013 amount to S/.5,194.88 million and
mainly consist of Accounts Recievable (85%), Available Accounts (8%) and Investments available for
sale (7%) as it is shown in the following chart:
The nature and composition of these categories are briefly explained as follows:
Available
It amounts to S/. 408.51 million and represents 8% of the total amount of assets. It mainly consists
of the paid current accounts (86%) and fixed term deposits (13%).
Balances in current accounts and fixed term deposits in Peruvian Nuevos Soles and U.S. Dollars
generate interests to market rates and freely available.
The increase in the last quarter of 2013 is related to the cash income of the account progresses
obtained by the agreements with Banco de la Nación and BBVA Banco Continental.
Available sale investments

Traducción
They amount to S/. 330.73 million and represent the 7% of the total amount of assets. It mainly consists
of sovereign bonds (44%) and corporate bonds (54%).
The investments, which are available for the sale, are subject to its reasonable value, pursuant to the
provisions set forth by the NIC 39 and the resolution SBS 7033-2012.
Sovereign bonds of the Republic of Peru have a value in Peruvian Nuevos Soles. Its balance as of
December 31, 2013 consists of the bonds with maturity dates ranging from August 12, 2020 until
February 12, 2042 to an annual interest rate between the 5.20% and the 8.20% per year.
As of December 31, 2013, the balance corresponds to seven bonds as follows: two bonds of financial
leasing in US Dollars, issued by Banco Financiero del Perú and by Leasing Total S.A., whose reasonable
values approximately amounts S/. 25.5 y S/. 6.6 million, respectively; a subordinated bond in US Dollars,
issued by BBVA Banco Continental, whose reasonable value amounts to S/. 28.0 million; two ordinary
bonds in US Dollars, issued by Cementos Pacasmayo S.A.A. and Consorcio Transmantaro S.A., whose
reasonable values approximately amounts to S/.20.7 million and S/. 28.4 million, respectively; and,
finally, two securitization bonds in US Dollars, issued by Hunt Oil Company of Peru and Abengoa
Transmisión Norte S.A., whose reasonable values approximately amounts to S/. 27.4 million and 41.9
million, respectively.
COFIDE Trust Agreement
On March 25, 1999 the Trust Agreement was signed by and between the Mortgage Fund for Housing
Promotion – MIVIVIENDA (currently referred to as Fondo MIVIVIENDA S.A.) and Corporación Financiera
de Desarrollo S.A. – COFIDE. This agreement aims at creating a legal trust relation. Thus, COFIDE
recieves the resources of Fondo MIVIVIENDA S.A. and acts in its capacity as an executing agency of
those resources so as to issue them to final beneficiaries. It is carried out through the IFI interest in their
use for the acquisition or improvement of houses, pursuant to the provisions set forth in Article 12 of
the Supreme Executive Order 001-99-MTC, “Regulations of the Mortgage Fund for Housing Promotion
– Fondo MIVIVIENDA”.
The credits transfered through the COFIDE Trust Agreement possess features based on the Good
Payer Prize (PBP) and the Credit Risk (CRC).
This agreement has a term of five (5) years. Its renewal is authomatic whether any of the parts is willing
to solve it.
According to the regulations of Fondo MIVIVENDA S.A, enacted by Resolution SBS 980-2006 as of
August 14, 2006, the calculus of the provision is carried out in accordance with the criteria set out by
the SBS in the Regulations for the Assessment and Classification of the Debtor and the Requirement
of Provisions, Resolution SBS 11356-2008. The regulations were approved by the Board through the
Credit Risk Manual.
CRC-PBP Trusts
It includes the assets of the CRC and PBP trusts corresponding to assets (available, investments and
accrued returns) and liabilities of Fondo MIVIVIENDA S.A., but, pursuant to the regulations of the SBS

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de 2012 y de 2011
(resolution SBS 980-2006 Regulations of Fondo MIVIVIENDA S.A.), must be registered as a net balance
in the category of “Other net accounts receivables”, since Fondo MIVIVIENDA S.A. acts in its capacity
as fiduciary and trustor.
In addition, the surplus (deficit) of such trusts is presented in the category of “Financial Revenues” of
the comprehensive income statement as “Trust Income Attribution”.
The CRC-PBP trusts were created in 2007. They are aimed at allowing the availability of resources for
the fulfillment of the obligations of Fondo MIVIVIENDA S.A. from the CRC and PBP service contracts,
subscribed with some IFI. It is also aimed at allowing that such resources to be efficiently managed.
The categories of the Financial Situation Statement of such trusts maintain the accounting policies
similar to those of Fondo MIVIVIENDA S.A.
Other (net) accounts receivable
It includes assets which were recieved as a donation for the payment of Banks in liquidation, as well
as other accounts receivable with no accrued interests since they are in liquidation or legal processes.
Any recovery is registered as they are recieved.
Fondo MIVIVIENDA S.A. performs a rating in accordance with the resolution SBS 11356-2008 so as to
determine the provisions for the accounts receivable of these accounts.
The provision for the classification of the portfolio is carried out pursuant to the constant review
performed by the administration of Fondo MIVIVIENDA S.A. so as to classify it— depending on the
degree of risk of the defult in the payment of each debtor— in the categories of normal, with possible
problem, useless, uncertain or loss. The guarantees recieved are considered by Fondo MIVIVIENDA
S.A. whether they are only registered in public records without any remark or annotation.
The provision of customers classified in the categories of uncertain or loss for more than 36 and 24
months, respectively, is determined without taking into consideration the value of the guarantees. For
this process, Fondo MIVIVIENDA S.A. takes into consideration the classification of the final borrower
notified by the IFI in the RCC

Implementation of a new organic structure
The increase of personnel in 2013 is related to the incorporation of hired personnel whose activities
were previously considered as the rendering of services to third parties.
Information concerning Fondo MIVIVIENDA S.A.
Outstanding more than the 10% of the Fondo MIVIVIENDA S.A. worth.
As of December 31, 2013 there are two outstandings: for S/. 300 million with Banco de la Nación and for S/.
100 million with BBVA Continental. None of them exceeds the 10% of Fondo MIVIVIENDA S.A. net worth.

Traducción
Events with an possible impact on Fondo MIVIVIENDA S.A.
Increase of the interest rate: it has an impact since it increases the funding cost and decreases the
reasonable value of our investments.
Increase of the Exchange Rate: it has an impact since it currently has a mismatch in our balance
position (liabilities in US Dollars > assets in US Dollars). Fondo MIVIVIENDA S.A. is implementing short-
term coverage strategies in order to mitígate this risk.
Legal Proceedings

As of December 31, 2013, Fondo MIVIVIENDA S.A. maintains the following legal proceedings:
(a) Many labor proceedings related to demands by way of payment of profits and refund of fringe benefits
for an approximate amount of S/. 2'843,357.78.
(b) Civil procedures for an approximate amount of S/. 32,208.88.
(c) Many constitutional proceedings (protection process) concerning the restitution of labor rights for
former workers of Fondo MIVIVIENDA S.A.
(d) Administrative contencious process started by Consorcio DHMONT & CG & M S.A.C. on nullity
of the administrative act in which it is required to declare the nullity of the portfolio of the Fondo
MIVIVIENDA S.A. through which it is denied the refund of the letter of guarantee which was used
as an assurance and requirement for the presentation of its appeal against sentence in the public
bidding (Collique) announced by Fondo MIVIVIENDA S.A. in which such company has participated.
The requested amount amounts to S/.4,869,754.00. The sentence of the second instance confirms
the sentence issued by the First Instance Judge and orders the refund of US$250,000.00. The
current state of the process is the qualification of the appeal for cassation
Acconding to the Legal Department and its legal advisors, these processes shall not result in additional
meaningful liabilities to those which are registered in the financial statements.
Changes for the people in charge of the elaboration and review of the financial information.
It is stated that, during the last two (2) years, there was no resignation or dismissal of the main accounting
or audit officer of Fondo MIVIVIENDA S.A.
Perspectives
Mid-term and long-term strategies of Fondo MIVIVIENDA S.A.
According to the Institutional Strategic Plan of Fondo MIVIVIENDA S.A., it is taken into consideration
that the basic contribution of the company to the society is facilitating the access of housing-deficit
families to appropiate houses so as to improve their life quality.

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de 2012 y de 2011
In this context, the funding of financial resourses is important so that it may allow the sustainability
of the projects and products of Fondo MIVIVIENDA S.A., the promotion of the sole house demand
for the access to its financing and subsidies managed by the company, through the design, creation,
promotion and financing of mortgage products, including the promotion of the real estate offer of
the social house and an efficient and effective institutional management subject to the professional
capacity of its human talent, in its potential for innovation and in its commitment for the development
of the institution and the country.
Regarding the abovementioned information, there are five great general guidelines in charge of
managing the development of the company for the following five years:
OEG.1 Maintain the financial sustainability of the institution; therefore creating a value through an
efficient financial management.
OEG.2 Promote and contribute to the decentralized development of the real estate and mortgage
market through the credit financing and the administration of subsidies so as to meet the housing
needs of the housing-deficit population.

OEG.3 Promote the real estate offer through an integrated management with the financial and the real
estate sector by taking into consideration the housing deficit.

OEG.4 Optimize the operating efficiency through the development of a process-based management.

OEG.5 Strenghten the business growth and learning of the institution so as to assure a highly-motivated
and highly-competent human capital, as well as its relation with the institution.
It is expected to achieve, through the execution and management of these guidelines, that i) more
families become owners of a house so that it will improve the quality of life of their community by
focusing on the achievement of better social inclusion and wellbeing; ii) the real estate market will be
dynamized and improved, and will develop the national real estate market of social housing; y iii) the
formalization and the bankization will be increased so as to obtain a better financial and economic
inclusion of Peruvian families.
Fondo MIVIVIENDA S.A. has propposed the implementation of a strategy so as to meet the objectives
set out in its Institutional Strategic Plan. This strategy is also a faithful reflection of the nature of its
role in the government housing policies: i) the search of the financial sustainability with the view to its
permanence through time so as to meet its promoting role in the housing market on a profitable basis
and ii) the increased need for the creation of housing solutions for a low-income population.
First of all, it is particularly relevant the continuous work in the obtention of resources that guarantee
the liquidity associated to the placing of credits determined by the portfolio management and the
funding alternatives without forgetting the posible existance of mismatches in the flows associated to
the draft of the company and its operating processes.
These are the following financing alternatives to be implemented, among them:
(i) Issuance of public and private international corporate bonds.

Traducción
(ii) Issuance of public and private national corporate bonds.

(iii) Financing lines management.
(iv) Portfolio securitization.
(v) Participation in auctions of deposit certificates of the Central Reserve Bank.
Regarding the above mentioned information, the first program of bonds of US$ 800 million in the
national market was performed in January 2013.
Finally, according to the social inclusion policies on both government and sectoral levels, it is expected
that the influence area of Fondo MIVIVIENDA S.A. will have a national consolidation with a special
focus on the low-income population in order to meet both quantitative and qualitative housing needs.
Therefore, it is expected to achieve new goals, not only through the the New MIVIVIENDA Credit and
the Techo Propio Program, but also through new products, such as the MICONSTRUCCIÓN Credit
and others that, based on its nature, are aimed at meeting the qualitative housing needs.
Annexes
Integral Risk Management of Fondo MIVIVIENDA S.A. –2013

The integral risk management of Fondo MIVIVIENDA S.A. is a process that comprises all the institution
with the active participation of the Board, the General Management, the management offices and
the collaborators. It is applied in all the organization processes. It was designed for the identification,
measuring, control, monitoring and report of posible events that may affect its functioning. It was
managed pursuant to the established levels of risk tolerance; therefore allowing the presence of a
reasonable security for the achievement of objectives, goals and fulfillment of our mission and vision.
At the end of 2013, there is a relevant progress in both focus and management which may assure that
the resources of the institution (peoples, information and assets) are managed in a prudent risk range,
as required by our Board and the Superintendency of Banking and Insurance (SBS), pursuant to the
regulations applied to our institution since, as a second-tier bank, we are an entity supervised by the
national financing sector.
It must be mentioned that Fondo MIVIVIENDA S.A. is an entity with a successful national and international
risk classification process. Thorough 2013, Peru obtained the risk categories whose notes based on the
financial strength are the following:
• “A+” positive perspectives, granted by Class & Asociados S.A.

• “A” stable perspectives granted by Apoyo y Asociados (associated to Fitch Ratings).
It is worth mentioning that Fondo MIVIVIENDA S.A. has the classifications for the issuance of the
corporate debt in Peruvian Nuevos Soles:
• “AAA” positive perspectives, granted by Class & Asociados S.A.

• “AAA” stable perspective, granted by Apoyo y Asociados (associated to Fitch Ratings).
In the international scope, our institution obtained the notes of the investment degree for the issuance
of senior notes which are similar to the Peruvian government

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de 2012 y de 2011
• “BBB+” outlook stable, granted by Standard & Poor´s.

• “BBB+” outlook stable, granted by Ficht Ratings.
It is important to mention that all the institutions in charge of the risk classification, both national and
international, have highlighted, among other reasons, the appropriate and prudent risk management
of Fondo MIVIVIENDA S.A.
The risks are managed by the organization as follows:
Credit risk
This risk is related to the possibility that our direct clients (national financial entities that transfer our
resources for the placement of mortgage loans of our franchises) do not meet their contractual duties
due to bankruptcy or non- payment; therefore causing a financial loss.
Fondo MIVIVIENDA S.A. assesses, approves and supervises the granting and use of credit and
investment lines for financial entities in the credit risk identification and management process.
Thus, this company possesses updated internal regulations, whose last update was approved by
the Board, pursuant to the agreement 04-29D-2013 dated November 2013, and pursuant to the
agreement 01-11D-2013 dated May 2013:
Credit Risk Manual.

Credit Exchange Risk Management Manual.
Such normative documents are updated and approved by the Board of the entity on a yearly basis.
The Risk Committee is the instance in charge of the approval of the credit and is made up of the
chairman of the Board, the general manager and the Risk Management.
We rigorously meet the applicable regulations of the Superintendency of Banking and Insurance
(SBS) since we are a supervised financial entity. The resolution SBS 11356-2008 concerning the
credit evaluation, the classification of clients and the creation of credit provisions are particularly
highlighted within the credit scope. In addition, the adequation to the resolution SBS 3780-2011
concerning the regulations of the Credit Risk Management is fulfilled.
Strict and regular monitoring and control, which are aimed at timely identifying impairment
situations (or adverse situations) of our clients, the quality and the concentration of the credit
portfolio, among other relevant factors, are carried out.
The systematization of internally-developed credir risk tools, which were also included in the
Integrated Risk System (SIR), was finished in 2013.
Market Risk
The market risks and the liquidity risks managed by Fondo MIVIVIENDA S.A. are common in every
financial and banking entity:

Traducción
• The exchange risk is related to adverse movements of the exchange rate that may cause financial
losses. The structural balance sheet risk is monitores on a daily basis. In the same way, the exchange
rate risks of the investment portfolios of the trust in US Dollars, that render the services of Credit Risk
Coverage and Good Payer Prize, have coverages in case of an exchange risk.
A defense coverage strategy with forward derivatives in the form of Non Delivery Forward is carried
out. Fondo MIVIVIENDA S.A. has an internal coverage limit that mitigates the risk through a monitoring
on a daily basis.
• The interest rate risk appears as a consequence of the variations in the market interest rates. The
balance sheet structural risks and the risks in the Investment portfolios of our funds are controlled
and monitored.
• Investment risk: the risk management performs financial evaluations of the issuers proposed by the
Finances Management. The result of these evaluations leads to an approval or disapproval. Performed
evaluations are subsequently reported to the Risk Committee.
In addition, the investment line evaluations for financial institutions are carried out at the request of the
Finances Management. As a risk management policy, there is a minimum risk classification that must
met by financial institutions in order to be subject to an assessment, among other variables of analysis.
Fondo MIVIVIENDA S.A. analizes, evaluates and supervises the positions subject to market risk of its
different Investment portfolios, through internal methodologies that measure posible losses concerning
the movements of the interest rates and/or the exchange rate.
The market and liquidity risks are reported to the Risk Committee and the Assets and Liabilities
Management Committee. The Assets and Liabilities Management Committee includes the general
manager, the finances manager, the trade manager and the risk manager.
In addition, the investment commission, which was set out by the General Management, meets
every two weeks so as to fully monitor the investment activities of the institution. The Investment
Commission is comprised of a general manager, the finances management, the risk management and,
as a guest member, the chairman of the Board.
Fondo MIVIVIENDA S.A. has the following yearly-update internal regulations for the market and liquidity
risks management:
- Policies and Processes Manual of the Market Risk Management

- Policies and Liquidity Risk Management Manual
- Liquidity Contingency Plan
Many internally-developed tools, which are authomatized in the so-called Integral Risk System (SIR)
for the performance of calculus, are used for the identification and quantification of the market risks.
Moreover, this Integral Risk System (SIR) allows the calculus for the estimation of many risk measures,
among them:
- Value in the risks of the forwards portfolio.

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- Lenght of the Investment and portfolio tools.

- Valorization of the Investment and coverage tools.
- Valorization of the Non Delivery Forwards operations.
- Daily control of the Investment limits of each managed portfolio.
It is worth mentioning that having trained and qualified personnel in Fondo MIVIVIENDA S.A. is
more important that having policies, procedures, limits and levels of tolerance, as well as updated
internal regulations and effective tools. Therefore, Fondo MIVIVIENDA S.A. has one (01) officer
with an approved level 1 of the Chartered Financial Analyst (CFA) Examination.
Liquidity risk
This risk is related to the possibility that the institution is not able to asume its payment
commitments, based on the agreed terms and conditions, without looking for sources or onerous
measures since it may also lead to reputation risks.
In order to mitigate the liquidity risk, Fondo MIVIVIENDA S.A. has a Liquidity Contingency Plan
that possesses quantitative and qualitative warning indicators. In addition, this Contingency Plan
has funding strategies in case of possible liquidity risks. Moreover, an internal measuring model
of the liquidity ratio has been designed and implemented.
Operational risk
This is the identification, measuring, control, monitoring and report of risks that may appear
in the entity due to failures caused by the people, processes, information technology or by
external events. This concept includes the legal risk, based on the loss that affects the entity
when it is sanctioned and/or fined and/or obliged to pay a compensation for damages, as a result
of the non-compliance of the rules and/or regulations and/or contractual obligations. Fondo
MIVIVIENDA S.A., through the Risk Management, also manages the technological risk by taking
into consideration the security of the information and the business continuity management.
The organization manages the operating risks through an internally-developed methodology

for the identification of critical processes, risk events, their measuring, the definition and
implementation of continuous control, mitigation and monitoring measures.
These are the following anually updated internal regulations:
- Operational Risk Management Manual

- Information Security Policies
- Information Security Management Manual
- Business Continuity Plan
It is developed a loss event database, in which it is registered those events that have caused any
loss for the entity.
The risk management carries out the analysis of the entity on a yearly basis so as to determine
its procedures and its level of severity through an internal methodology in order to subsequently

Traducción
determine the posible risks and develop, if necessary, action plans for its mitigation.
In addition, the personnel are subject to a permanent acquisition of information through meetings,
trainings and monthly reports of the operating risk and the information security so as create an
appropiate risk culture that encourages the active participation of all personnel.
In 2013, Fondo MIVIVIENDA S.A. implemented the new operating risk platform called Accelerate and
started the implementation Project of the ISO 27001 in the credit product process of the entity.
Regarding the business continuity management, the tests of the Continuity Plan, in which the Alternate
Computer Center of the Institution has successfully achieved the proposed goals of the test, were
carried out in 2013. Fondo MIVIVIENDA S.A. performs this activity each year and then sets out action
plans in order to overcome any limitation detected in the performance of the Continuity Plan.
It is worth mentioning that Fondo MIVIVIENDA S.A. performs controlled intrusion tests to its computer
systems on an annual basis in order to reinforce the security and the integrity. Therefore, the company
ethical hacker, is hired since it carries out, on a controlled basis, many test protocols. The results are
reported to the Information Technologies Office and the Risk Committee so as perform the relevant
control actions.
Likewise, it must be mentioned that the institution possesses a Registration Dossier of the Operating
Risk Effects in which all the organization is involved. It is regularly gathered the information for the
identification of incidencies that, after their assessment, allows the improvement of internal processes
and procedures. The stored information will be used in a near future for the development of the most
advanced operating risk models.
Review of the credit portfolio for financial entities
The main review activity of the credit portfolio for the sub borrowers of financial entities in their
capacity as clients of Fondo MIVIVIENDA S.A. is performed in order to assure the proper use of granted
resources and the appropiate origin of the credits so as to preserve the quality of such assets, as well
as the good reputation of our institution and its franchises.
Fondo MIVIVIENDA S.A. annually performs a review activity of the MIVIVIENDA Portfolio that, thorough
2013, included the visit of thirteen (13) financial entities in their capacity as clients: 11 in Lima and 02
in provinces. In addition, the monitoring visits and the presentation of remarks of the visited entities
are carried out. Moreover, the review of the credit evaluation is performed in the process so as to
assure the performance of an appropiate evaluation. Thus, the risks of posible credits with the default
potential are mitigated.
The following activities are carried out during the review visits, among them:
- Review of final credit files or those from sub orrowers.

- Review of internal regulations and the regulations of Fondo MIVIVIENDA S.A. which are applied to
our products.
- Review of its processes and mortgage proceedings.
- Review of the guarantee and insurance statement.

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de 2012 y de 2011
- Verification of the personnel formation and training.

- Database similarity on clients and granted credits.
- Review of the functionalities of the technological platform for the support of Fondo MIVIVIENDA S.A.
products.
- Visit to the benficieries of Fondo MIVIVIENDA S.A. products.
In order to carry out the abovementoned tasks, the institution has a Proceedings Manual for the
Review of the Portfolio and the Monitoring of the IFI on Credits Granted with the resources of Fondo
MIVIVIENDA S.A., which is updated ona anual basis (last update dated December 9, 2013). In addition,
the activities are performed in accordance with the following regulations:
- Resources transfer agreement of Fondo MIVIVIENDA S.A. signed by the IFI with COFIDE that empower
Fondo MIVIVIENDA S.A. to review the credt portfolio of credits granted with resources of Fondo
MIVIVIENDA S.A.
- Regulations of the New MIVIVIENDA Credit.
- Regulations of the MICONSTRUCCIÓN Credit.
- Regulation of the Additional Financing to the BFH and
- Regulations of non-effective credits in the market, but still in a payment process due to its lifecycle.
The risks are discussed in the Risk Committee on a daily basis. In addition, through the Monthly
Risk Report, the directors are reported on the main operating risks of the entity and the actions
for its mitigation.

Traducción

Edicion General
Razón Social: Fondo MIVIVIENDA S.A.
Domicilio: Av. Paseo de la República 3121 San Isidro - Lima, Perú
Edición: Departamento de Marketing
Corrección de estilo: Karen Salvatierra Muguerza
Fotografías: Archivo Fondo Mivivienda
Diseño y Diagramación: Fabiola Odiaga Pinto
Hecho el Depósito Legal en la Biblioteca Nacional del Perú Nº 2014-06670

Primera edición: Junio 2014
Tiraje: 250 ejemplares
Impresión: Rapimagen S.A.
Domicilio: Jr.Callao N°465 Ofic. 201, Cercado de Lima
E-mail: rapimagen@gmail.com
Teléfono: 426-9054
CD
www.mivivienda.com.pe

"Seguimos Haciendo Realidad El Sueño de La Casa Propia": Fondo Mivivienda S.A

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"Seguimos haciendo realidad el sueño de la casa propia"

Fondo MIVIVIENDA S.A. 1

Pág. 154 Pág. 158

Por el lado de la descentralización, la empresa tomó la decisión de implementar equipos macro

En ese contexto, organizó conjuntamente con el Ministerio de Vivienda, Construcción y Saneamiento,

6 Memoria Institucional 2013

Luis Ángel Piazzon Gallo

Fondo MIVIVIENDA S.A. 7

 Luis Ángel Piazzon Gallo —con 34 años de experiencia

 Gina Carolina Scerpella Cevallos de Valcárcel —

8 Memoria Institucional 2013

 Juan Cristóbal Castellano Tataje —con 23 años de

Fondo MIVIVIENDA S.A. 9

Gerardo Freiberg Puente Víctor Eduardo Mendoza

10 Memoria Institucional 2013

Fondo MIVIVIENDA S.A. 11

14 Memoria Institucional 2013

Mediante la Ley N° 28579 (de fecha 27 de junio del 2005) se dispuso

Actividad económica principal del Fondo MIVIVIENDA S.A. (CIIU)

El Fondo MIVIVIENDA S.A. tiene como objetivo la promoción y

El domicilio legal del Fondo MIVIVIENDA S.A. es Av. Paseo de la

Fondo MIVIVIENDA S.A. 15

de la adquisición, A continuación, se presentan las características de cada uno.

mejoramiento (i) Programa MIVIVIENDA

(*) Al 31 de diciembre de 2013, estos créditos se han dejado de

16 Memoria Institucional 2013

El Fondo (ii) Administración del Bono Familiar Habitacional (BFH) del

hipotecarios. (iii) Fondo Ley N° 27677

Fondo MIVIVIENDA S.A. 17

En virtud de los contratos de servicio CRC y PBP, el Fondo

- Servicio de Cobertura de Riesgo Crediticio (servicio CRC),

18 Memoria Institucional 2013

y AFP. Las utilidades que se generen por sus actividades señaladas en el

Todas las actividades del Fondo MIVIVIENDA S.A. están reguladas

Fondo MIVIVIENDA S.A. 19

Inicialmente, se determinó que la entidad tendría personería

Fondo MIVIVIENDA S.A. 21

Adicionalmente, el Fondo MIVIVIENDA S.A. tiene la calidad de

En el año 2008, en el marco del Decreto Legislativo N° 1037, se

22 Memoria Institucional 2013

denominados En el año 2009, mediante acuerdo de Directorio N° 01-17D-2009,

Por último, en lo concerniente al Programa Techo Propio, el

Fondo MIVIVIENDA S.A. 23

De otro lado, a noviembre  PARTICIPACIÓN DEL FONDO MIVIVIENDA S.A.

Por lo tanto, la participación

1 Reporte de Inflación a diciembre de 2013 – Banco Central de Reserva del Perú.

Fondo MIVIVIENDA S.A. 25

26 Memoria Institucional 2013

Actualmente, el Fondo  Evolución de colocaciones 1999 – 2013

Con respecto a las colocaciones

Fondo MIVIVIENDA S.A. 27

el año 2009, ha Nuevo Crédito MIVIVIENDA

público adquirente. El Nuevo Crédito MIVIVIENDA es otorgado en nuevos soles, tasa

En caso de viviendas en construcción o en planos, puede solicitar

28 Memoria Institucional 2013

 Cuadro resumen: Nuevo Crédito MIVIVIENDA

El Nuevo Crédito MIVIVIENDA, desde su lanzamiento en el año

Es política del Fondo MIVIVIENDA S.A. descentralizar el acceso

 Composición de créditos - lima y callao vs provincia

Fuente: Base de datos de colocaciones del Fondo MIVIVIENDA S.A.

Fondo MIVIVIENDA S.A. 29

Fuente: Base de datos de colocaciones del Fondo MIVIVIENDA S.A.

 colocaciones nuevo crédito mivivienda