Balanza de pagos

La balanza de pagos es un registro sistemático de los valores de todas las transacciones

económicas de un país con el resto del mundo en un período de tiempo (generalmente un año).
Representa las transacciones entre residentes de países y, como cualquier contabilidad, se lleva
por partida doble. Estas transacciones pueden incluir pagos por las exportaciones e importaciones
del país de bienes, servicios, capital financiero y transferencias financieras.

La balanza de pagos internacionales de un país cuenta con tres partes básicas: la cuenta corriente,
la cuenta de capital y la variación de reservas internacionales.

¿PORQUE ES IMPORTANTE LA BALANZA DE PAGOS?

La balanza de pagos es muy importante a la hora de organizar la política económica para el logro
del objetivo del equilibrio externo. Porque este objetivo trata de mantener un crecimiento
económico que no entre en contradicción con los elementos del balance de pagos y se espera
neutralizar los shocks provenientes de la economía mundial. Muchas veces se habla de equilibrio
externo cuando el saldo de la balanza de cuenta corriente es compensado por el saldo de los
movimientos internacionales de capital. Sin embargo, según cuáles sean los objetivos de la política
económica, existe también la posibilidad de definir como objetivo el equilibrio de otros en
términos de los componentes de la balanza de pagos.

Estructura de la balanza de pagos

La balanza de pagos (BP) se estructura2 en cuatro subdivisiones:

 Cuenta corriente.
 Cuenta de capital.
 Cuenta financiera.
 Cuenta de errores y omisiones.

Cuenta corriente

La cuenta corriente son todas las transacciones, con excepción de las financieras, que involucran el
valor económico y son efectuadas entre residentes y no residentes

La cuenta corriente registra los cobros, pagos y remuneraciones procedentes del comercio de
bienes y servicios y las rentas en forma de beneficios, intereses y dividendos obtenidos del capital
invertido en otro país. La compraventa de bienes se registrará en la balanza comercial, los
servicios en la balanza de servicios, los beneficios en la balanza de rentas y las transferencias de
dinero en la balanza de transferencias.

La balanza por cuenta corriente estará dividida en dos secciones. La primera es conocida como
balanza visible y la compone íntegramente la balanza comercial. La segunda sección se llama
balanza invisible y está compuesta por la balanza de servicios, rentas y por la balanza de
transferencias.

BALANZA COMERCIAL:

La balanza comercial es importante en la actualidad porque la economía de un país en estos

tiempos es abierta, porque comercializa bienes y servicios con otros países.

Comprende los flujos de comercio de mercancías, con el resto del mundo a través de operaciones
de exportación e importación. En el Perú, la entidad encargada de proveer la información básica
con respecto a las exportaciones e importaciones es la Superintendencia Nacional de
Administración Tributaria (SUNAT).

Para hablar de la balanza comercial tendremos que definir estos dos términos:

Las importaciones son la cantidad de bienes y servicios que son producidos en el exterior y que se
traen al país por parte de las personas, las empresas o el gobierno.

Las exportaciones son los bienes y servicios que se producen en el país y que se venden y envían a
clientes de otros países.

Los factores que pueden influir en las exportaciones e importaciones, son las siguientes:

 Los gustos de los consumidores por los bienes interiores y por los bienes extranjeros.
 Los precios de los bienes en el interior y en el extranjero.
 Los tipos de cambio a los que los individuos pueden utilizar la moneda nacional para
comprar monedas extranjeras.
 Las rentas de los consumidores interiores y de los extranjeros.
 El coste de transportar bienes de un país a otro.
 La política del gobierno con respecto al comercio internacional.

Entonces, la balanza comercial es la diferencia que existe entre el total de las exportaciones menos
el total de las importaciones que se llevan a cabo en el país.

Esta diferencia, según cuales sean las importaciones y las exportaciones en un momento
determinado, podría ser positiva (lo cual se denomina como un superávit comercial) o negativa (lo
cual se denomina como un déficit comercial).

Hay déficit comercial cuando la cantidad de bienes y servicios que un país exporta es menor que la
cantidad de bienes que importa.

Por el contrario, un superávit comercial implica que la cantidad de bienes y servicios que un país
exporta es mayor a la cantidad de bienes que importa.
¿Qué le conviene a nuestro país, con respecto a la balanza comercial?

A nuestro país le conviene tener la balanza comercial positiva; es decir, en superávit, porque de
esta forma están entrando más recursos al país a través de las ganancias de las exportaciones que
los recursos que salen por el pago de las importaciones, ya que nuestros productores nacionales y
la economía en general tienen mayores recursos para realizar sus actividades y desarrollar otras
nuevas y, así, incentivar y desarrollar la economía nacional.

BALANZA DE SERVICIOS

La balanza de servicios constituye un grupo heterogéneo de servicios o comercio de invisibles con

el resto del mundo, dentro del cual encontramos transacciones relacionadas con los rubros
transportes, viajes, comunicaciones, seguros, reaseguros y otros servicios.

Transportes

 Registra los ingresos y egresos por servicios de transporte marítimo o aéreo y se clasifica
en fletes, pasajeros y otros (comisiones y gastos en puertos y aeropuertos).
 Los créditos engloban los servicios prestados por compañías de transporte residentes, a
no residentes y a los gastos de naves extranjeras en el país.
 Los débitos corresponden a los servicios que son efectuados por compañías de transportes
extranjeras a residentes y a los gastos de las naves nacionales en el exterior.

Viajes

 Registra los gastos en bienes y servicios que son adquiridos por los no residentes durante
su visita al Perú o los viajeros del Perú cuando viajan al exterior.
 Los bienes y servicios adquiridos se refieren principalmente: alojamiento, alimentos y
bebidas, espectáculos, transporte interno, regalos, artículos de recuerdos y objetos que
son adquiridos para el uso propio de los viajeros.
 Esta cuenta no considera al transporte internacional de viajeros, que está incluido dentro
del rubro de transportes.

Comunicaciones

Comprende los ingresos y egresos por servicios internacionales de telecomunicaciones entre

residentes y no residentes.

Estos servicios internacionales comprenden la transmisión de sonidos, imágenes u otra

información por teléfono, télex o satélite.

Seguros y reaseguros

 Abarca los ingresos y los egresos de las compañías aseguradoras por las transacciones de
reaseguros con el exterior, relacionados al pago de primas, siniestros y comisiones; así
como las operaciones de seguro directo con el exterior de las empresas.
  En esta partida están comprendidas los servicios por reaseguros contra incendios,
marítimos y aéreo, vida, seguros de riesgo o contra accidentes, gastos médicos,
responsabilidad civil general y otros, como las comisiones de los agentes de seguros.

Otros servicios

Se registran en esta cuenta los ingresos y egresos por servicios de gobierno, así como los servicios
de regalías y derechos de licencia, comisiones financieras y no financieras, alquiler y reparación de
maquinaria y equipo, servicios de informática y de información, y otros servicios profesionales y
técnicos (jurídico, contable y asesoría de empresas, publicidad e investigación de mercados,
servicios arquitectónicos y de ingeniería, entre otros).

Balanza de transferencias

Parte de la balanza de pagos que incluye los ingresos y pagos unilaterales entre dos países. Son
aquellos ingresos que para el país receptor no suponen la obligación de una contraprestación de
bienes o servicios. Son operaciones que no implican contrapartida.

Cuenta de capital

Componente de la Balanza De Pagos que muestra el cambio en los activos del país en el extranjero
y de los activos extranjeros en el país, diferentes a los activos de reserva oficial. Esta cuenta
incluye inversiones directas, la Compra o Venta de valores extranjeros y los pasivos, bancarios y no
bancarios, con extranjeros por parte del país durante el año. 4

En ésta se recogen las transferencias de capital y la adquisición de activos no financieros no

producidos (terrenos y recursos del subsuelo). Las transferencias de capital engloban todas
aquellas transferencias que tienen como finalidad la financiación de un bien de inversión, entre
ellas se incluyen las recibidas de organismos internacionales con el fin de construir
infraestructuras.

RENTA DE FACTORES

Incluye los ingresos o los pagos por la utilización de un factor de producción. Pueden ser de tres
tipos: rentas de la propiedad industrial (por explotación de patentes, marcas, derechos de autor,
…), rentas del trabajo (salarios por trabajos realizados para una empresa extranjera) y rentas de
inversión (intereses de préstamos, dividendos, alquileres de inmuebles, …)

Se dividen en ingresos y egresos:

INGRESOS:

 Privados:

Contiene los intereses obtenidos por los activos que los residentes mantienen en el exterior
básicamente los depósitos en base a la información proporcionada por las entidades del sistema
bancario y del BPI. Incluye la información sobre las utilidades distribuidas y reinvertidas como
consecuencia de la participación accionaria de los nacionales en empresas o entidades residentes
en el extranjero.

 Públicos:

Comprenden principalmente los intereses por las reservas internacionales del Banco Central de
Reserva, de Cofide y, en menor medida, del Banco de la Nación.

EGRESOS:

 Privados:

Comprenden a las utilidades que las empresas de inversión extranjera generan en el país, y los
intereses por deuda externa que son clasificados en largo plazo, corto plazo y bonos.

 Públicos:

Los egresos públicos cuentan con una estructura similar a los egresos privados. Los intereses
públicos de largo plazo abarcan al gobierno central y empresas públicas.

Mientras los intereses de corto plazo consideran al Banco de la Nación y banco de fomento en
liquidación. Asimismo, los intereses del BCR comprenden a los intereses de corto plazo

Cuenta financiera

La cuenta financiera incorpora el flujo de capitales de largo y corto plazo entre los residentes del
país y del resto del mundo. Las partidas a considerar son la inversión directa, préstamos, inversión
de cartera y los flujos de activos y pasivos internacionales del sistema financiero, excluyendo al
BCRP, y del sector no financiero

SECTOR PRIVADO

Comprende la inversión directa, préstamos de largo plazo e inversión de cartera.

INVERSIÓN DIRECTA:

Comprende los flujos de ingresos y egresos de capitales extranjeros así como de capitales
nacionales con el exterior. Una inversión directa refleja el objetivo de una entidad residente en
una economía de obtener un interés en una empresa residente en otra economía. Esto implica la
existencia de una relación a largo plazo entre el inversor directo y la empresa y un acuerdo que
permita la administración del inversionista de gran parte de las operaciones realizadas por la
empresa. Adicionalmente, en esta categoría se asume que los inversionistas extranjeros poseen
una participación duradera en la empresa residente y un grado de influencia en la dirección de la
empresa. Se debe resaltar, que la inversión directa extranjera realiza una distinción entre los
capitales que provienen de la privatización de empresas públicas y el resto de inversión extranjera
directa.
PRÉSTAMOS DE LARGO PLAZO:

Comprende los desembolsos y la amortización de créditos del exterior con un vencimiento original
mayor a un año. No se considera, el financiamiento mediante bonos, que es considerado dentro
de la inversión de cartera

INVERSIÓN DE CARTERA:

Comprende los flujos de inversión mediante títulos de participación en el capital (acciones) que no
implican una participación duradera en la empresa, los títulos de deuda como bonos y pagares y
otros instrumentos de mercado monetario. Por lo tanto, se registran en esta partida, a los bonos,
participación de capital y otros activos externos.

SECTOR PÚBLICO

Se registran los desembolsos y amortización de la deuda pública externa y la variación de otros

activos externos netos de largo plazo. Los activos externos netos de largo plazo incluyen depósitos
en el exterior, bonos y acciones en organismos multinacionales. Cabe precisar que en el
financiamiento excepcional se registran aquellas operaciones que no involucren un flujo efectivo
de ingreso y pago y que se relacionan con el endeudamiento neto del sector público.

FINANCIAMIENTO EXCEPCIONAL

Comprende básicamente las transacciones correspondientes al sector público. Se refiere a los

conceptos de amortización y los intereses no atendidos por acuerdos pactados (refinanciación),
por condonación de la deuda y por decisión unilateral (flujo neto de atrasos). Asimismo, este
último concepto deduce las regularizaciones de pagos efectuados del total de impago de un
período.

ERRORES Y OMISIONES NETOS

La cuenta de errores y omisiones abarca lo que se conoce como el capital indeterminado, es un

ajuste por la discrepancia estadística de todas las demás cuentas de la balanza de pagos. De esta
forma, se busca que la suma total de los componentes de la balanza de pagos siempre arroje un
resultado nulo. De esta manera la cuenta errores y omisiones busca reflejar los inconvenientes en
la elaboración la Balanza de Pagos debido a:

Los desfases en el registro de la contrapartida de una transacción debido a las diferentes fuentes
de información que se utiliza.

La existencia de transacciones que no son registradas en la balanza de pagos como: el

contrabando, las compras y ventas de bienes y servicios en los límites fronterizos, las operaciones
financieras no declaradas y las operaciones asociadas al narcotráfico.
Significado de los saldos de la balanza de pagos

Los saldos de los distintos componentes de la balanza de pagos aportan información acerca de la
situación de un país con respecto al exterior, con objeto de proporcionar una fundamentación a su
política económica.

Con este objeto, se toman determinadas partes de la balanza de pagos con contenido económico
para interpretar su saldo, algunos de los más utilizados son:

 Saldo comercial, la diferencia de valor entre las importaciones y exportaciones de bienes,

nos dice hasta qué punto las exportaciones financian las importaciones.
 Saldo de bienes y servicios, es la diferencia de exportación y la importación de las
correspondientes balanzas comercial y de servicios. La tercerización de algunas economías
hace que sea necesario recurrir a este indicador.
 Saldo de cuenta corriente, es la diferencia de ingresos y pagos de la balanza comercial, de
servicios, de renta, y de transferencias corrientes. Expresa si un país ha gastado o no más
de lo que su capacidad de renta le permite, por lo que tiene que acudir bien a préstamos o
a reducciones de activos en el exterior.

Cuando un país compra más de lo que vende tiene que financiar la diferencia con préstamos; por
el contrario, si vende más de lo que compra, puede prestar a otros con el excedente generado.
Este principio es una característica de la balanza comercial.