Finanzas

 ASIGNATURA:
FINANZAS CORPORATIVAS II
 CATEDRATICO:
MG. DAVID GARCIA PUENTE
 INTEGRANTES:
SEMESTRE: VIII - “B”
HUANCAYO-2019
1
DEDICATORIA
A Dios por brindaros salud para poder seguir adelante día a
día y lograr nuestros objetivos.
A Nuestros padres por el apoyo incondicional en nuestra

formación personal y universitaria para lograr ser grandes
profesionales.
A nuestro profesor por la enseñanza obtenida durante el

desarrollo del curso y a nosotros por el gran esfuerzo,
aptitud, unión, perseverancia y compromiso para lograr
nuestras metas.
2
INDICE
RESUMEN .............................................................................................................................. 4
INTRODUCCION .................................................................................................................... 5
LAS FINANZAS ..................................................................................................................... 6
1. CONCEPTO .................................................................................................................................. 6
1.1. POR AUTORES .................................................................................................................... 6
1.2. ÁREAS DE ESTUDIO .......................................................................................................... 7
1.3. TIPOS DE FINANZAS.......................................................................................................... 8
1.4. RECURSOS DE LAS FINANZAS ...................................................................................... 9
2. HISTORIA ................................................................................................................................... 10
2.1. ETIMOLOGIA ...................................................................................................................... 10
2.2. ORIGEN ............................................................................................................................... 10
2.3. ETAPAS ............................................................................................................................... 10
2.3.1. PÁRTE I: INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y SUS TRANSACCIONES EN
LOS TIEMPOS ANTIGUOS. ................................................................................................. 10
2.3.2. PÁRTE II: ACTIVIDADES FINANCIERAS EN LA ÉPOCA DE LAS
CIVILIZACIONES GRIEGA Y ROMANA De 550 a.C. a 550 d.C. .................................. 11
2.3.3. PARTE III: INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y TRANSACCIONES EN LA
ALTA EDAD MEDIA De 500 a 1100.................................................................................... 12
2.3.4. PARTE IV: LA REVOLUCIÓN COMERCIAL EUROPEA Y SUS FINANZAS De
1100 a 1230............................................................................................................................. 13
2.3.5. PARTE V: INNOVACIONES FINANCIERAS EN LA BAJA EDAD MEDIA De
1240 a 1400............................................................................................................................. 15
2.3.6. PARTE VI: FINANZAS PARA NUEVOS TIEMPOS DE 1400 A 1500 ................ 17
2.3.7. PARTE VII: LAS FINANZAS MODERNAS SE CONSOLIDAN EN EUROPA DE
1500 A 1600 ............................................................................................................................ 19
2.3.9. PARTE VIII: TÍTULOS, COMPAÑÍAS Y REVOLUCIONES FINANCIERAS DE
1600 A 1750 ............................................................................................................................ 21
2.3.10. PARTE IX: CÁLCULO, PROBABILIDAD Y OPERACIONES FINANCIERAS
DE 1650 A 1750 643 REFERENCIAS ................................................................................ 24
CONCLUSION...................................................................................................................... 26
BIBLIOGRAFIA .................................................................................................................... 27
3
RESUMEN
Desde los principios de la civilización ha existido un interés en poder llevar un

control sobre lo que se posee, poder administrarlo, medirlo, y finalmente hacer que
de los mejores rendimientos posibles. Ese es básicamente el origen de las
finanzas, el poder hacer rendir aquello que se posee en la actualidad las finanzas
son sumamente importantes en el ámbito empresarial, ya que de ella depende de
él gran crecimiento y desarrollo de las empresas, ya que tiene como objetivo
principalmente la expansión y multiplicación del dinero, en ella encontraras cómo
manejar adecuadamente tus ventas y gastos para tener una buena rentabilidad e
utilidad. Esto nos sirve de base y de gran ayuda para poder pronosticar el futuro la
entidad para visualizar por donde llevaremos a nuestra empresa, si queremos
que tenga un porvenir brillante debemos de tener cuidado con ciertas cuestiones
relacionadas con las finanzas, pues prácticamente se hablan de términos
económicos, financieros, etc.
4
INTRODUCCION
La presente monografía se refiere a las finanzas, que se pueden definir como una
derivación de la economía que trata el tema relacionado con la obtención
y gestión del dinero, recursos o capital por parte de una persona o empresa. Las
finanzas se refieren a la forma como se obtienen los recursos, a la forma como se
gastan o consumen, a la forma como se invierten, pierden o rentabilizan.
La monografía se realizó con el interés de conocer la historia e importancia de las

finanzas ya que es un aspecto importante en el desenvolvimiento financiero que
se refiere a las transacciones de crédito y la forma en que funcionan las entidades
que las realizan. Aspecto que es especialmente complejo, porque se vincula con
las características y los efectos de cargar interés en los préstamos. Este tema se
considera con bastante detalle en la cronología, ya que es una clave para
comprender el desarrollo de muchos instrumentos financieros y de instituciones de
crédito
5
LAS FINANZAS
1. CONCEPTO
 Las finanzas corresponden a un área de la economía que estudia la

obtención y administración del dinero y el capital, es decir, los recursos
financieros. Estudia tanto la obtención de esos recursos (financiación),
como la inversión y el ahorro de los mismos.
 Son las actividades relacionadas con los flujos de capital y dinero entre
individuos, empresas, o Estados. Por extensión, también se denomina
finanzas al análisis de estas actividades como especialidad de la
economía y la administración, es decir, a una rama de la economía que se
dedica de forma general al estudio del dinero, y particularmente está
relacionado con las transacciones y la administración del dinero, en cuyo
marco se estudia la obtención y gestión, por parte de una compañía, un
individuo, o del propio Estado, de los fondos que necesita para cumplir sus
objetivos, y de los criterios con que dispone de sus activos; en otras
palabras, lo relativo a la obtención y gestión del dinero, así como de otros
valores o sucedáneos del dinero, como lo son los títulos, los bonos, etc.
 Las finanzas se centran en las decisiones de inversión y en la obtención
de financiación, es decir, en obtener recursos financieros. Las finanzas
son utilizadas tanto por las empresas, como por las personas a título
individual como por el Estado. Las finanzas se ocupan de administrar los
recursos financieros, incluyendo su obtención y su gestión.
1.1. POR AUTORES
a. Simón Andrade
Las finanzas es el área de actividad económica en la cual el dinero es la
base de las diversas realizaciones, sean éstas inversiones en bolsa, en
inmuebles, empresas industriales, en construcción, desarrollo agrario, etc.
6
Área de la economía en la que se estudia el funcionamiento de los

mercados de capitales y la oferta y precio de los activos financieros.
b. Bodie y Merton
Las finanzas estudian la manera en que los recursos escasos se asignan
a través del tiempo.
c. Ferrel O. C. y Geoffrey Hirt

El término finanzas se refiere a todas las actividades relacionadas con la
obtención de dinero y su uso eficaz.
d. Alfonso Ortega Castro

Define a las Finanzas como: “La disciplina que, mediante el auxilio de otras,
tales como la contabilidad, el derecho y la economía, trata de optimizar el
manejo de los recursos humanos y materiales de la empresa, de tal suerte
que, sin comprometer su libre administración y desarrollo futuros, obtenga
un beneficio máximo y equilibrado para los dueños o socios, los
trabajadores y la sociedad
e. Guadalupe Ochoa Setzer

Define a las Finanzas como: “La rama de la economía que se relaciona con
el estudio de las actividades de inversión tanto en activos reales como en
activos financieros y con la administración de los mismos.
1.2. ÁREAS DE ESTUDIO
Las finanzas estudian una amplia gama de transacciones relacionadas con la

administración óptima de los recursos financieros. Entre sus áreas de estudio
destacan:
 El estudio de la rentabilidad de las inversiones: cuándo es conveniente o no

invertir en un proyecto o cómo elegir entre varios proyectos.
7
 Cómo manejar adecuadamente el endeudamiento: mantener el

endeudamiento bajo control y aprovechar sus beneficios para crecer en el
futuro.
 Mantener bajo control las variaciones del valor del dinero en el tiempo:
controlar la pérdida de valor del dinero en escenarios con inflación.
 La determinación de los precios de los activos tangibles e intangibles: de
acuerdo a su riesgo y tasa esperada de retorno (ver por ejemplo TIR).
1.3. TIPOS DE FINANZAS
Las finanzas pueden dividirse en cuatro grandes grupos:
a. Finanzas corporativas:
Se enfoca al estudio de la obtención y administración de los recursos de las
empresas. Entre sus áreas de estudio se encuentran:
 En qué proyectos productivos se debe invertir
 Cuando repartir dividendos
 Cuáles son las opciones de financiación óptimas
b. Finanzas personales:
Se refiere al estudio de la obtención y administración de los recursos de las
familias o individuos. Entre sus áreas de estudio se encuentran:
 Cómo elegir una carrera o profesión rentable
 El manejo óptimo del ingreso laboral y el endeudamiento
 La toma de decisiones de inversión y ahorro (como por ejemplo cuando
comprar una casa o dónde poner nuestros ahorros)
c. Finanzas públicas:
Trata del estudio de la obtención y gestión de los recursos financieros de

las instituciones del Estado. Entre sus áreas de estudio se encuentran:
 La obtención de recursos a través de impuestos
8
 La inversión en proyectos públicos rentables

 La elección de los mecanismos de redistribución de los recursos
 El manejo apropiado del déficit y superávit gubernamental.
d. Finanzas internacionales:
Se refiere al estudio de las transacciones financieras a nivel internacional.
Entre sus áreas de estudio se encuentran:
 El endeudamiento en el extranjero
 Los efectos de la fluctuación del tipo de cambio en la rentabilidad
 Los movimientos de capital extranjero
 El riesgo inherente a invertir en un determinado país.
1.4. RECURSOS DE LAS FINANZAS
a. Contabilidad
Es un recurso de las finanzas que sirve para administrar
los gastos e ingresos de una compañía. Es una herramienta clave para
conocer en qué situación y condiciones se encuentra una empresa y, con
esta documentación, poder establecer las estrategias necesarias con el
objeto de mejorar su rendimiento económico. La contabilidad se puede
utilizar para administrar cualquier grupo: las finanzas corporativas, las
finanzas personales, las finanzas públicas y las finanzas internacionales.
b. Finanzas conductuales
Son el campo que analiza las finanzas desde un punto de vista
psicológico. Describe cómo se comportan las personas y como toman las
decisiones. Nace de la unión de la psicología, la economía tradicional y
la neuroeconomía.
9
2. HISTORIA
2.1. ETIMOLOGIA
Finanzas es una palabra adoptada del francés. La palabra finance existe

desde el siglo XIII y está formada sobre el verbo finer (derivado de finir,
terminar, que en aquella época significaba “pagar” o dar por terminado un
trato). Entonces el término era de uso común en todo lo relativo a los bancos,
al comercio también, finir proviene del latín finis (fin, término, suspensión)
2.2. ORIGEN
El término finanzas proviene del latín "finís", que significa acabar o terminar.
Las finanzas tienen su origen en la finalización de una transacción económica
con la transferencia de recursos financieros (con la transferencia de dinero se
acaba la transacción.
2.3. ETAPAS
2.3.1. PÁRTE I: INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y SUS TRANSACCIONES

EN LOS TIEMPOS ANTIGUOS.
a. Finanzas en las primeras civilizaciones
Las primeras transacciones financieras fueron de crédito, hace casi 5.000

años. La modalidad del préstamo con interés se origina en el reino de Sumer,
y de ahí se expande al Oriente próximo y al Mediterráneo. La función de
depositario se desarrolla en las civilizaciones agrarias de Mesopotamia y
Egipto, para granos o ganado. También allí se originan los “bancos” de
depósito, que reciben en custodia bienes como cereales, ganado y metales.
Este es el dinero en ese tiempo, ya que los metales con forma de monedas
acuñadas recién comienzan a emplearse mil quinientos años después, en 700
a.C. Por el depósito se entrega una constancia, que puede considerarse un
vale (o voucher). Los seguros aparecen contenidos en una relación de
10
préstamo alrededor del año 1900 a.C. Y también de esa época hay evidencia
de contratos para entrega futura (contrato a plazo, forward, de mercaderías).
2.3.2. PÁRTE II: ACTIVIDADES FINANCIERAS EN LA ÉPOCA DE LAS

CIVILIZACIONES GRIEGA Y ROMANA De 550 a.C. a 550 d.C.
a. La actividad financiera de griegos y romanos
La contratación de pagos periódicos se documenta en 1500 a.C. Estos

contratos de rentas se expanden en Roma durante la República y el Imperio, y
justamente del latín toman el nombre de anualidad. La contratación financiera
más antigua, los préstamos, tiene diversas formas, y su regulación aparece
cuando se difunden más en las comunidades. Sin embargo, una regulación
más estricta de la remuneración (o interés) se observa recién a partir del siglo
V a.C., más de dos milenios después de que se instituye el préstamo con
interés. De diferentes maneras, en cada civilización se ha tratado de balancear
los efectos positivos y negativos de los préstamos con intereses: tanto el
impulso que el crédito da a la prosperidad (mediante el financiamiento de las
actividades de negocios) como las amenazas potenciales que conlleva para la
concordia social (con los préstamos personales y agrícolas, para consumo y
subsistencia). Cuando existen apelaciones religiosas, éstas deben verse
principalmente como un modo más de expresar lo que es deseable para la
estabilidad de la comunidad. En la época de la expansión griega hay una
amplia variedad de financistas. La figura del cambista y prestamista
(trapezita), con sus avances técnicos, se difunde después a los dominios
romanos. El trapezita tiene en Roma relativamente poco prestigio social, y los
financistas más grandes (argentarii) manejan el capital y los préstamos para
las actividades comerciales. Durante siglos, hay una intensa actividad
financiera centrada en Roma, donde se concentran los recursos, y también
cunde la especulación financiera (que no tiene esa designación; Petronio, en
el siglo I a.C., se refiere a “la sucia usura y la manipulación del dinero”).
Además de los préstamos, desde la civilización mesopotámica las relaciones
11
financieras toman también la forma de participaciones en negocios. Sin

embargo, durante más de dos milenios, éstas son contrataciones que se
mantienen en el ámbito de los participantes que se asocian. Recién en Roma,
por la organización de algunas formas de financiación del Estado, aparecen en
el siglo II a.C. las participaciones que pueden transferirse. Las operaciones
con las participaciones en las sociedades publicanas pueden verse como las
primeras transacciones financieras de algo similar a las acciones. Pero son un
antecedente aislado de ese instrumento. Muchas instituciones e instrumentos,
a partir de su origen, son adoptados después por otras civilizaciones. Por el
contrario, las participaciones societarias transables parece que son un hecho
exclusivo de ese período de la historia romana.
2.3.3. PARTE III: INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y TRANSACCIONES EN

LA ALTA EDAD MEDIA De 500 a 1100
a. La economía en la alta Edad Media
La dislocación económica y la fragmentación en asentamientos de pueblos

germanos, entre los siglos III y VII, sumerge a Europa occidental en un ámbito
relativamente primitivo, “aunque instalado sobre la compleja y elaborada
cultura del Imperio romano, que nunca llegó a perderse u olvidarse por
completo”. La construcción política de la Iglesia cristiana se produce primero
en Constantinopla. La Iglesia de Roma se desarrolla en un ámbito de
fragmentación política y religiosa hasta que se consolida en los siglos V y VI.
Las referencias a este período histórico se hacen aquí con la nomenclatura

más difundida. Es claro que quienes vivían en la Edad Media no denominaban
así a esa época. El lapso entre el siglo V y el siglo XV comienza a designarse
Edad Media (media tempestas) en el siglo XV, en el contexto europeo, para
aludir a unos “tiempos medios” que se situaban “entre una época lejana pero
sumamente gloriosa, la de la Antigüedad Clásica, y el período en el que esos
humanistas vivían”. Ese lapso se suele dividir en la alta Edad Media, o Edad
Media antigua (siglos V a X) y la baja Edad Media, o Edad Media reciente
12
(siglos XI a XV). Esta última se suele dividir con la crisis del siglo XIV, y se
habla de una Edad Media plena y una Edad Media tardía. La Edad Media (o
Medievo) es una denominación que tiene como referencia a Europa. No existe
una “Edad Media” referida a las civilizaciones orientales o islámicas. Decir que
algo ocurrió en China en la alta Edad Media es sólo una forma de aludir a un
determinado lapso (por ejemplo, el siglo XIII).
La actividad económica es limitada, y durante varios siglos deja de acuñarse

monedas de oro en Europa occidental. La canalización en el comercio del
relativamente escaso capital se realiza con formas de asociación que toman
elementos de las modalidades existentes en el Mediterráneo (Oriente próximo
y Bizancio).2 En este contexto, la expansión árabe en los siglos VII y VIII
introduce formas comerciales y organizativas, además de un impulso cultural.
“Las condiciones del mundo islámico de ese tiempo fueron
extraordinariamente favorables al crecimiento rápido y sin obstáculos del
comercio. El hecho de que la república comercial de Meca fuera la cuna del
Islam impregnó todas las instituciones y, desde el comienzo, aseguró a los
comerciantes una gran influencia en los asuntos del Estado.” “El Islam es
quizá la única de las grandes religiones que da al comerciante un lugar
honorable en la sociedad, y aún la terminología teológica del Corán contiene
una cantidad de palabras tomadas de los usos comerciales de ese tiempo.”3
La forma de operación mediante depósitos de bienes y emisión de constancias
se mantiene en el Mediterráneo desde el siglo II a.C., prolongada por la
influencia de bizantinos y persas. Hay referencias a que los mercaderes
negocian instrumentos vinculados con granos, que son emitidos en Egipto en
el siglo VII. La expansión árabe hacia Persia y el Mediterráneo difunde el uso
de un instrumento de giro relacionado con dinero, que denominan sakk,
posiblemente por la designación que ese instrumento tiene en persa, cek.
2.3.4. PARTE IV: LA REVOLUCIÓN COMERCIAL EUROPEA Y SUS

FINANZAS De 1100 a 1230
a. El comienzo de la expansión financiera en la baja Edad Media
13
Se suele decir que en el siglo XII se produce el renacimiento de Europa. Es un

período en el que se afianza la jerarquía de la Iglesia católica, que es la
principal institución política de Europa occidental. Con la expansión mercantil y
las formas de contratación, se hacen más estrictas las regulaciones del interés
en los préstamos, y comienzan a desarrollarse instrumentos y modalidades
financieras para que las transacciones respeten formalmente esas
regulaciones. Fernand Braudel (1902-1985) apunta que “lo que en el
capitalismo occidental ha podido ser un bien de importación, es sin duda
originario del Islam”. Lo que no es un bien de importación, sino el producto de
la dinámica financiera de esa época, son los instrumentos vinculados al
préstamo y al cambio, y también la función bancaria incipiente. Esta última es
un producto propio no por la institución en sí misma, que ha aparecido antes
en varias civilizaciones, sino por el encuadre. Los banqueros existen en el
mundo islámico desde mucho antes que en Europa, pero no desarrollan con
amplitud actividades financieras autónomas, básicamente préstamo con
interés. En Europa, por su parte, parece que los negociantes comienzan a ver
la prohibición de la usura (religiosa y legal) como una restricción al desarrollo.
Las consecuencias institucionales de esta actitud se verán de modo sucesivo
hasta el siglo XVI. El crédito y la función bancaria abren el camino hacia las
transacciones financieras sofisticadas que, a partir del siglo XIII, giran en torno
a la letra de cambio. El financiamiento de los gobiernos locales inicia un nuevo
ciclo, y no sólo con empréstitos. Se da forma al anticipo financiero de
impuestos, modalidad que ha aparecido en las diversas civilizaciones que
alcanzan un cierto nivel de sofisticación en el manejo de los asuntos públicos.
Los recursos locales, a su vez, se movilizan, no sólo para las guerras sino en
un nuevo impulso urbano y de construcciones públicas (religiosas y políticas).
Este dinamismo económico se ve potenciado porque coincide con el repliegue
del dominio árabe. Abdelkader Chachi comenta este hecho desde una
perspectiva islámica: “La lenta pero prolongada declinación del imperio
islámico desde el siglo XII se debe tanto a factores internos como externos:
14
a) Las desviaciones graduales y continuas del Islam y la sharia,

especialmente en la esfera política;
b) Los gastos extravagantes de las cortes
c) La falta de organización y la burocracia inflada
d) La ruptura política, con pérdida de autoridad del gobierno central en las
provincias remotas
e) El surgimiento y la expansión de sectas diferentes y antagónicas
f) Las prolongadas guerras con los cruzados, los mongoles y los tártaros
g) Las guerras turco-persas
2.3.5. PARTE V: INNOVACIONES FINANCIERAS EN LA BAJA EDAD MEDIA

De 1240 a 1400
a. Las bases medievales de las finanzas modernas
En el siglo XIII, la unidad europea está centrada en la Iglesia católica, pero el

crecimiento y la prosperidad de las ciudades comienza a producir una
fragmentación política, que se acentúa en el siglo XIV. Los comerciantes y
banqueros, especialmente italianos, extienden sus actividades al norte de
Europa (Francia, Inglaterra, los Países Bajos), y transfieren sus tecnologías de
organización. Se inicia la época del capitalismo comercial, con innovaciones
instrumentales e institucionales que serán la base sobre la que se construyen
las finanzas modernas. La expansión del crédito en torno a la letra de cambio
y la actividad de los banqueros-mercaderes son dos productos
específicamente europeos que tienen amplias repercusiones en los siglos
siguientes. John Munro (n.1938) señala: “¿Fue la adversidad o la necesidad la
madre de la innovación en el desarrollo de las instituciones financieras
europeas modernas? Quizá una combinación de ambas. La revolución
financiera moderna, desarrollada con la forma de instituciones públicas y
privadas en el siglo XVI en los Países Bajos y en el siglo XVIII en Inglaterra,
tiene sus antecedentes en Europa occidental en los tres o cuatro siglos
previos.” “Uno de los hechos fundamentales es que esas instituciones han
15
evolucionado como respuesta a los serios impedimentos que tanto la Iglesia

como el Estado imponen sobre la operación de los instrumentos financieros, lo
que incluye aquellos que se usan para la remisión de fondos entre diferentes
jurisdicciones, y que ahora reconocemos como fundamentales para la
eficiencia tanto de una economía de mercado como del funcionamiento de los
gobiernos.”1 Y, desde comienzos del siglo XIV, se expanden las modalidades
bolsísticas, acordes con los nuevos requisitos de liquidez de las transacciones
con continuidad temporal, que coexisten con las actividades cíclicas de las
ferias
b.La globalización tangencial en el Medievo
“En el siglo XI, hay una compleja figura de vínculos entre la lana de Inglaterra
y España, los tejidos de Flandes y de Italia, las pieles de Europa oriental, el
oro de Africa occidental, los tejidos de algodón y la pimienta de India, las
especias del sudeste asiático, y la seda y la porcelana de China.”2 China e
India, con sus grandes poblaciones (en comparación con Europa), comercian
con el sudeste de Asia y también con Europa oriental, el mundo islámico y el
Mediterráneo. El comercio en el mar Báltico es significativo para Europa del
norte y oriental. Robert S. Lopez, en este aspecto, dice que el mar del Norte y
el Báltico pueden considerarse el Mediterráneo del norte, y que es comparable
en su importancia de comunicación con el mar Mediterráneo. Incluso destaca
la similitud geográfica: Jutlandia como península simétrica a Italia. Tanto la
China de la dinastía Song como el mundo islámico (extendido desde el
Atlántico al Himalaya), son los sistemas económicos más avanzados de ese
momento, con grandes ciudades, una importante producción manufacturera, y
sofisticados sistemas monetarios y de crédito. Europa occidental, excepto las
ciudades italianas y Flandes, es una zona básicamente agrícola.
En el siglo XIII, la expansión de los mongoles debilita el dominio árabe, que a

su vez ha debilitado al otrora potente imperio bizantino. Estas circunstancias
facilitan el desarrollo autónomo de Europa occidental, al mismo tiempo que
estabiliza las regiones que atraviesan las rutas comerciales. Los empresarios
16
internacionales de Europa se dedican al comercio, a la industria, y también a

la banca, con giros, cambios y préstamos. Las compañías mercantiles tienen
agentes en diversas partes, desde el mar Báltico al mar Negro. De este modo
se conectan los puntos finales de las caravanas que atravesaban Asia.
Principalmente Venecia, y también Génova, enlazan el tráfico, desde
Trebisonda (la actual Trabzon, en Turquía), en el mar Negro, hasta el
occidente de Europa. Mientras la conexión con el norte de Europa era
principalmente terrestre, el centro de los negocios está en Champaña, donde
confluyen las rutas desde Italia, los Países Bajos, Alemania y Francia. Pero, a
principios del siglo XIV, con el declinante dominio musulmán en España, se
abre para los navegantes cristianos la ruta del estrecho de Gibraltar. Este es el
primer paso de un vuelco del comercio hacia el Atlántico. Como no hay un
Estado fuerte y dominante, sino una mudable organización política en
regiones, Europa puede verse como una “república de mercaderes”. Hay
intenso comercio con Oriente y con el norte de Africa, y el desarrollo se
consolida después de la Peste Negra, a mediados del siglo XIV.
2.3.6. PARTE VI: FINANZAS PARA NUEVOS TIEMPOS DE 1400 A 1500
a. Las finanzas y la situación política y económica desde el siglo XV
Hasta el siglo XV, la principal región de extracción de oro para la economía

europea es Sudán. Al disminuir la producción, hay un faltante del metal, y la
búsqueda de nuevos recursos impulsa las exploraciones de ultramar. Un
resultado de las exploraciones de ultramar es que, en el siglo XVI, el comercio
trasatlántico transforma a la economía europea, junto con el aumento de la
población, la mayor concentración urbana, y la inflación por la abundancia de
oro y plata.
El comercio también se transforma. El Imperio Otomano comienza a

extenderse a las regiones de las antiguas rutas terrestres entre Occidente y
Oriente. Al mismo tiempo, estas rutas se hacen más importantes por el
dominio portugués en el Océano Indico. Sólo después, en el siglo XVI, con
17
esos territorios ya estabilizados, Constantinopla (ya como Estambul) recupera

su lugar de mercado internacional entre Asia y Europa. El comercio se orienta
en las ferias internacionales de Europa.
En las principales ciudades mercantiles, las actividades de intercambio

comercial y financiero se hacen permanentes. Empezando en el Mediterráneo,
en Italia y España, esta modalidad permanente (la Bolsa) se extiende hacia el
norte de Europa, a Francia y a Flandes. Después, en el siglo XVI, esta
organización se expande con fuerza en los Países Bajos, en Alemania y en
Inglaterra.
El centro financiero de Europa comienza a trasladarse hacia el norte. Por la

debilidad de los gobiernos y la incertidumbre de la sucesión, en la Edad Media
no puede existir un problema significativo relacionado con la deuda nacional.
Sin embargo, en las repúblicas italianas, que son los gobiernos
institucionalmente más fuertes, desde el siglo XIV se ensayan diferentes
formas para resolver el financiamiento y el endeudamiento del gobierno.
El surgimiento de un banco público que financia las actividades del gobierno

se observa en Génova, a principios del siglo XV. Este modelo será replicado
en otros lugares, y es una de las bases de lo que se conoce como revolución
financiera de los tiempos modernos. Los banqueros-mercaderes se
especializan en las finanzas, tanto en los lugares de reunión cíclica (ferias)
como en los permanentes.
Los genoveses primero, y después los alemanes (en especial por la relación
entre los Fugger y Carlos V), desarrollan sus lucrativas actividades
comerciales y financieras. Cumplen la función financiera para aquellos
gobiernos que no han resuelto de modo institucional su financiamiento.
Con la mayor facilidad de crédito, los problemas de la deuda del gobierno que
aparecen son más graves; se observan en el siglo XVI, en Francia, durante el
reinado de Francisco I, y después en España, con Felipe II.
18
2.3.7. PARTE VII: LAS FINANZAS MODERNAS SE CONSOLIDAN EN

EUROPA DE 1500 A 1600
a. El ámbito institucional de una revolución financiera
Los aspectos que se pueden considerar una revolución financiera se

configuran en los siglos XV y XVI. En un tiempo, los historiadores económicos
consideraban que la “revolución financiera” moderna se produce en Inglaterra
después de los acontecimientos políticos de 1688 conocidos como la
Revolución Gloriosa.
En fecha más reciente se señala que tal revolución se produce en los Países
Bajos, en el siglo XVI. Pero se puede considerar que los elementos que
caracterizan esa revolución se originan mucho antes, en Génova y en
Venecia. En este período emergen las finanzas modernas en Europa.
Tal revolución no es un movimiento único y lineal, como de hecho tampoco lo

es la revolución financiera inglesa (y después la estadounidense). Henry
Roseveare señala que “más temprano o más tarde, muchas de nuestras
queridas revoluciones sufren una redefinición y se ve que tienen antecedentes
o discontinuidades que arruinan su simetría y disuelven su cohesión.
Se puede destilar la esencia de la revolución financiera moderna, dicen

Michele Fratianni (n.1944) y Franco Spinelli (n.1949), identificando sus “tres
pilares: el mecanismo institucional por medio del cual el deudor se ve
comprometido a no repudiar la deuda, la existencia de un banco público que
financie las necesidades del gobierno, y las innovaciones en instrumentos y
mercados financieros”.
A fines del Medievo, “Génova y Venecia son la avanzada del desarrollo

económico y el capitalismo. El comercio y los negocios internacionales son la
clave de su éxito. Ambas ciudades compiten y pelean por dominar las rutas de
ultramar, y aparece la especialización geográfica después de la tercera y
última guerra entre ambas, en el período 1378-1381. Después de esto, los
19
venecianos dominan las rutas del este, y los genoveses crecen en el comercio
con el oeste.
Ambos centros negocian con el norte de Europa.” Los desarrollos

institucionales de Génova y Venecia referidos al manejo de la deuda y a los
mecanismos de cumplimiento se reflejan después en Holanda y en Inglaterra.
Por su parte, los instrumentos financieros que se introducen en el Medievo, en
el ambiente de regulación de la usura, son la base de la formación del
mercado de crédito que florece desde el siglo XV.
En el siglo XVI, finalmente, se resuelve uno de los elementos que permite la

expansión de los mercados de títulos: el orden legal para que los instrumentos
transferibles sean también negociables.
b. La era mercantilista y los dos mercantilismos
Desde el siglo XVI, con la paulatina consolidación estatal de las economías

europeas, también se expande la política económica mercantilista. Se
comienza a considerar que una política de este tipo podía servir a los
intereses económicos del Estado.
Los gobiernos controlan más el comercio y la industria, para que las

exportaciones sean mayores que las importaciones, y así se pueda acumular
oro y plata, que se interpretan como la riqueza de una nación. La política está
dominada por la razón de Estado, que debe orientar a la economía para que
funcione según los fines estatales.
La ganancia desde el punto de vista empresarial se traslada como concepto al

Estado, entendido como “unificador de último recurso” de los excedentes de
las transacciones. Se estimula la industria, y comienza a prevalecer la teoría
del valor trabajo; en ésta, lo importante son las fuerzas productivas rentables.
Tal perspectiva desplaza a la teoría escolástica del valor (un valor de índole
subjetiva) como base de la política, ámbito en el que considera que debe
predominar la orientación al bien común. En la amplia variedad instrumental
20
en que consiste la política mercantilista se pueden distinguir dos grupos de

países, según el papel que tiene el individuo (la iniciativa privada).
Todos son cerrados a la penetración económica desde el exterior, pero hay un

mercantilismo más permisivo, que no implica monopolios dentro del Estado, y
un mercantilismo más intrusivo, por el que los Estados desarrollan monopolios
dentro de sus sistemas económicos. Se puede considerar el sistema inglés
como ejemplo del primer tipo: dentro de los límites políticos de su imperio
marítimo, no tenía monopolios, sino que favorecía la competencia.
Los estados continentales (España, Francia) aplicaron el segundo tipo, y sólo

fueron abriendo lentamente la competencia interior cuando no hubo más
remedio (éstas son las reformas políticas del siglo XVIII).
El sistema inglés fue más exitoso, en el sentido de que tuvo un mayor

dinamismo económico, y produjo el predominio económico y militar desde
fines del siglo XVIII. Este predominio, con la base formada en las políticas
anteriores, llevó a la difusión, durante el siglo XIX, de la política económica
librecambista.
2.3.9. PARTE VIII: TÍTULOS, COMPAÑÍAS Y REVOLUCIONES FINANCIERAS

DE 1600 A 1750
a. Cambio político y del centro económico de Europa
El centro del comercio y las finanzas de Europa se traslada desde el

Mediterráneo al norte a principios del siglo XVII. En Flandes y los Países
Bajos se han realizado transformaciones institucionales que son la base de
la denominada revolución financiera holandesa: la mayor seguridad jurídica,
las formas de financiamiento público y los ámbitos de negociación de
títulos.
Estos son desarrollos que se producen a partir de las innovaciones

introducidas en Génova y Venecia en los dos siglos previos, y que después
21
se extienden también en Inglaterra. A diferencia de esas repúblicas

italianas, holandeses e ingleses forman importantes Bolsas, que son fluidos
mercados de títulos. Y, también, exportan esas modalidades institucionales.
Por eso se hace referencia a una revolución financiera en Holanda, y
después en Inglaterra, y no en las ciudades italianas, aunque en ellas se
produce el desarrollo inicial de las modalidades que después se manifiestan
en el norte de Europa. “Génova y Venecia no sobreviven como entidades
políticas y, consecuentemente, no tienen oportunidad de refinar sus
innovaciones, y finalmente exportarlas.
Su grandeza económica y financiera pospuso su inevitable declinación

política. Cuando ésta llegó, sus innovaciones fueron absorbidas en la larga
cadena de la evolución financiera y, en el proceso, perdieron la identidad de
sus creadores, excepto para quienes las estudian como historia.”
En los tratados conocidos como Paz de Westfalia (1648), que concluyen la

guerra de los treinta años, se materializa la noción de un equilibrio
multipolar en Europa, que sustituye a la idea de un imperio coordinador
(como había sido el Sacro Imperio, con su peso político hasta el siglo XVI).
España todavía es la principal potencia de Europa, si bien en decadencia, y

en el nuevo equilibrio se fortalecen Francia, Suecia (que domina el mar
Báltico) y Polonia (que domina entre los ríos Oder y Dniéper). Austria
retrocede en Alemania, pero está en expansión frente a los otomanos, y
Holanda e Inglaterra están en ascenso por la fuerza de su comercio
marítimo.
En la parte alemana, el Sacro Imperio está fragmentado en varios cientos

de principados y condados, que permanecen durante dos siglos con
alianzas y equilibrios entre Austria (que dominará el centro de Europa
durante el siglo XVIII, y se extenderá hacia los Países Bajos, Milán y
Toscana) y la creciente Prusia (que en la segunda mitad del siglo XIX
producirá una nueva unificación imperial de Alemania, el segundo Reich).
22
Las diferencias por las posesiones coloniales (en América del Norte y en
India) se manifestaron en la denominada guerra de sucesión austríaca
(1740-1748), que concluye con el tratado de Aquisgrán de 1748. El conflicto
renace en la guerra de los siete años (1756-1763), que concluye con el
tratado de París. Así se consolida la presencia inglesa en América del Norte
(a costa de Francia y de España) y se estabiliza un poco la situación en
India.
En la faz financiera, los bancos para el financiamiento del gobierno, en

Amsterdam y en Inglaterra, que se forman al comienzo y al final del siglo
XVII, respectivamente, permitirán financiar el apoyo militar a las empresas
comerciales de esa época.
El desarrollo de la tecnología militar hizo más costosa la formación de una

armada y un ejército competitivos. El financiamiento requerido será un
elemento crítico en la evolución de los predominios políticos y económicos,
y las consecuencias de su carencia serán experimentadas por los otomanos
en el siglo siguiente.
En la Bolsa de Amsterdam se perfeccionan los mecanismos existentes,

tanto para las transacciones como para las compensaciones. Estos
evolucionan desde el rescontre en las ferias y de los registros empleados
en las operaciones balísticas previas.
En este período se produce la consolidación institucional, tanto al nivel

bancario y de las formas de pago (el cheque) como en las modalidades
bursátiles (el clearing). El endeudamiento de los gobiernos, en especial el
francés y el inglés, genera varias formas de consolidación de deudas, y
fluidas transacciones de títulos.
La especulación financiera se realiza con bonos y títulos de diversa índole,

tanto en la colocación como en las transacciones posteriores. Su base de
expectativas es la ampliación de la frontera económica (los nuevos
territorios para la actividad comercial, en el este y el oeste, en relación con
23
Europa). Y, a principios del siglo XVIII, produce la primera burbuja de títulos

en Londres y el colapso financiero en Francia.
Las anualidades son la forma más difundida de financiamiento, y las hay de

todos los tipos y variedades. La persistente atracción del juego se
manifiesta en esos títulos, que incorporan modalidades de lotería y de
apuestas de supervivencia (tontines).
Otro capítulo de las variantes de la especulación y el juego se inicia con las

transacciones de derivados financieros.
2.3.10. PARTE IX: CÁLCULO, PROBABILIDAD Y OPERACIONES

FINANCIERAS DE 1650 A 1750 643 REFERENCIAS
a. La probabilidad y los avances en la valuación de anualidades y de

acciones
La revolución probabilística se inicia durante la segunda mitad del siglo

XVII. Se plantea la matemática de la probabilidad, y se realizan estudios
empíricos vinculados con un hecho que preocupa a las finanzas, el valor de
las anualidades.
También se dan los primeros pasos de una lógica de la decisión basada en

la conjetura fundada en la probabilidad, a falta de un conocimiento certero.
Y, a mediados del siglo XVIII, Daniel Bernoulli introduce la distinción entre la
expectativa matemática y la expectativa moral (la utilidad esperada), algo
que tal vez es demasiado nuevo en ese momento, y que fructificará años
después.
A fines del siglo XVII y principios del siglo XVIII se plantea detalladamente
la valuación de las anualidades. Este instrumento, que ya existía en los
tiempos antiguos, se había usado durante los novecientos años anteriores
en Europa occidental. Los elementos para su valuación analítica y
24
fundamentada, sin embargo, recién se enuncian bien avanzada la

Modernidad.
El nuevo concepto de probabilidad se expande desde los juegos de azar a

la medida de la extensión de la vida (o la probabilidad de la muerte). Los
cálculos financieros son una materia en la que existe un gran crecimiento
editorial, desde las complejidades del rendimiento hasta las herramientas
para la realización. A partir de su introducción en el siglo XVI, hay una gran
cantidad de tablas financieras perfeccionadas, Las acciones son el
instrumento novedoso de la época en el ámbito financiero. Referido a ellas,
se considera que Confusión de confusiones, de Joseph de la Vega, es el
primer libro para inversores.
También comienza a aplicarse, para las acciones, el método de

multiplicador de renta, que se planteó inicialmente para la valuación de
bienes (de modo específico, la tierra). El ingenio analítico se agudiza en los
períodos inestables, cuando el mundo parece comportarse de un modo
distinto a lo que puede esperarse con la experiencia que está disponible.
La noción de valor intrínseco, o “precio correcto”, comienza a usarse

durante la primera burbuja de títulos, que culmina en 1720. En informes
escritos se considera tanto el potencial de los títulos que justificaría sus
inflados precios, como las inconsistencias de éstos con los posibles
fundamentos.
Las variantes del multiplicador de renta (dividendos) serán la forma de

valuación practicada durante los dos siglos siguientes. Desde entonces,
también serán parte del panorama bursátil los que difunden sus análisis y
comentarios acerca del mercado y los títulos. Su estilo y métodos
cambiarán recién a fines del siglo XIX, cuando la nueva tecnología de
comunicación (especialmente la cinta de cotizaciones, o ticker tape)
proporcione un caudal de datos que, hasta esa época, era impensable.
25
CONCLUSION
Como lo pudimos deducir, las finanzas estudian la manera en que los recursos
escasos se asignan a través del tiempo, además de que se involucran con un
sinfín de cosas, como lo son principalmente en las cuestiones empresariales, ya
que por ejemplo una decisión de costos y beneficios mal tomada puede perjudicar
de una manera importante a la entidad.
Algunas razones que tenemos para interesarnos un poco más sobre el importante
mundo de las finanzas es: para administrar los recursos personales, sociales, para
interactuar en el mundo de los negocios, para lograr oportunidades de trabajo
interesantes y gratificantes, para tomar decisiones bien fundamentadas como
ciudadanos, en asuntos públicos, saber qué es lo que pasa en nuestro país
cuando las noticias nos hablan de tan interesante tema como lo son las finanzas,
y para enriquecernos intelectualmente. Ya que las empresas de negocios son
entidades cuya función primordial es producir bienes y servicios, y que por
supuesto requieren de capital para poder lograrlo.
Las finanzas se vienen desarrollando desde muchos años atrás aplicándose sus
modelos (características) en las distintas economías que hemos pasado en cada
una de las etapas de las finanzas, proporcionándole una perspectiva y/o
tratamiento más habitual.Respecto a las finanzas se pudo concluir que estas se
centran en las empresas que pueden crear valor y mantenerlo a través de un uso
eficiente de recursos financieros, donde se tomaran en cuenta las metas que se
propongan y son resultados que una empresa pretende alcanzar, o situaciones
hacia donde ésta pretende llegar.
26
BIBLIOGRAFIA
 ORTEGA CASTRO, Alfonso. INTRODUCCION A LAS FINANZAS. McGraw

Hill. México. 2002.
 OCHOA SETZER, Guadalupe. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA. McGraw
Hill. México. 2002.
 https://imecaf.com/blog/2012/09/29/que-son-las-
finanzas/?fbclid=IwAR3nE1h20j1Nkdp_C01f7db99zHxxgYSszVVMMnQOoJo84JbM2
3KIhhh53A
 https://economipedia.com/definiciones/finanzas.html
 http://www.economicas.unsa.edu.ar/afinan/informacion_general/cronologia_finanzas/for
nero-cronologia-ilustrada-finanzas-parte-i-
v1de2.pdf?fbclid=IwAR2bmcBa_FFZs166r8XhvsScdFjacymiJbOM4uhzdHerEfPzmpG8DPJRQ
ME
 https://finanbolsa.com/2010/02/09/historia-de-las-
finanzas/?fbclid=IwAR33xYC0dTE69UCBFTYggAbeQGeU9kuFb-Kcsvr4ThCiZ9IohRElt449qv0
 https://www.timetoast.com/timelines/evolucion-de-las-finanzas-ca38d336-ff14-405c-
a263-
0867a84f3e9d?fbclid=IwAR0ISx9cV2Dy9mbWVF1k6h8c_Zw_DGGaORkjiAQKmYPu_SeRmI4
r5N-p3-M
27

Finanzas

Cargado por

Información del documento

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Finanzas

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

 ASIGNATURA:

SEMESTRE: VIII - “B”

A Nuestros padres por el apoyo incondicional en nuestra

A nuestro profesor por la enseñanza obtenida durante el

Desde los principios de la civilización ha existido un interés en poder llevar un

La monografía se realizó con el interés de conocer la historia e importancia de las

 Las finanzas corresponden a un área de la economía que estudia la

1.1. POR AUTORES

Área de la economía en la que se estudia el funcionamiento de los

c. Ferrel O. C. y Geoffrey Hirt

d. Alfonso Ortega Castro

e. Guadalupe Ochoa Setzer

1.2. ÁREAS DE ESTUDIO

Las finanzas estudian una amplia gama de transacciones relacionadas con la

 El estudio de la rentabilidad de las inversiones: cuándo es conveniente o no

 Cómo manejar adecuadamente el endeudamiento: mantener el

1.3. TIPOS DE FINANZAS

Las finanzas pueden dividirse en cuatro grandes grupos:

Trata del estudio de la obtención y gestión de los recursos financieros de

 La inversión en proyectos públicos rentables

1.4. RECURSOS DE LAS FINANZAS

Finanzas es una palabra adoptada del francés. La palabra finance existe

2.3.1. PÁRTE I: INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y SUS TRANSACCIONES

a. Finanzas en las primeras civilizaciones

Las primeras transacciones financieras fueron de crédito, hace casi 5.000

2.3.2. PÁRTE II: ACTIVIDADES FINANCIERAS EN LA ÉPOCA DE LAS

a. La actividad financiera de griegos y romanos

La contratación de pagos periódicos se documenta en 1500 a.C. Estos

financieras toman también la forma de participaciones en negocios. Sin

2.3.3. PARTE III: INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y TRANSACCIONES EN

a. La economía en la alta Edad Media

La dislocación económica y la fragmentación en asentamientos de pueblos

Las referencias a este período histórico se hacen aquí con la nomenclatura

La actividad económica es limitada, y durante varios siglos deja de acuñarse

2.3.4. PARTE IV: LA REVOLUCIÓN COMERCIAL EUROPEA Y SUS

a. El comienzo de la expansión financiera en la baja Edad Media

Se suele decir que en el siglo XII se produce el renacimiento de Europa. Es un

a) Las desviaciones graduales y continuas del Islam y la sharia,

2.3.5. PARTE V: INNOVACIONES FINANCIERAS EN LA BAJA EDAD MEDIA

a. Las bases medievales de las finanzas modernas

En el siglo XIII, la unidad europea está centrada en la Iglesia católica, pero el

evolucionado como respuesta a los serios impedimentos que tanto la Iglesia

b.La globalización tangencial en el Medievo

En el siglo XIII, la expansión de los mongoles debilita el dominio árabe, que a

internacionales de Europa se dedican al comercio, a la industria, y también a

2.3.6. PARTE VI: FINANZAS PARA NUEVOS TIEMPOS DE 1400 A 1500

a. Las finanzas y la situación política y económica desde el siglo XV

Hasta el siglo XV, la principal región de extracción de oro para la economía

El comercio también se transforma. El Imperio Otomano comienza a

esos territorios ya estabilizados, Constantinopla (ya como Estambul) recupera

En las principales ciudades mercantiles, las actividades de intercambio

El centro financiero de Europa comienza a trasladarse hacia el norte. Por la

El surgimiento de un banco público que financia las actividades del gobierno

2.3.7. PARTE VII: LAS FINANZAS MODERNAS SE CONSOLIDAN EN

a. El ámbito institucional de una revolución financiera

Los aspectos que se pueden considerar una revolución financiera se

Tal revolución no es un movimiento único y lineal, como de hecho tampoco lo

Se puede destilar la esencia de la revolución financiera moderna, dicen

A fines del Medievo, “Génova y Venecia son la avanzada del desarrollo

Ambos centros negocian con el norte de Europa.” Los desarrollos

En el siglo XVI, finalmente, se resuelve uno de los elementos que permite la

b. La era mercantilista y los dos mercantilismos

Desde el siglo XVI, con la paulatina consolidación estatal de las economías

Los gobiernos controlan más el comercio y la industria, para que las