Series Variables

MATEMÁTICAS FINANCIERAS
AUTOR: Ricardo Dueñas Prieto - Doris Caicedo Torres
ÍNDICE
ÍNDICE  

Introducción  
Recomendaciones  académicas  
1.  Gradientes  o  series  variables  
1.1.  Conceptos  
1.2.  Gradiente  aritmético  o  lineal  
1.3. Conceptos  
1.4. Gradiente  aritmético  simple  cierto  con  cuotas  vencidas  y  anticipadas  
1.5. Gradiente  aritmético  perpetuo  o  infinito  
 
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GENERALIDADES DESARROLLO
 

 
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 01
    02
INTRODUCCIÓN   Las  características  de  un  gradiente  son:  

En  esta  unidad,  continuaremos  con  la  construcción  de  flujos  de  caja,  o  movimientos  de  dinero,  en   • Todos  los  pagos  o  son  crecientes  o  son  decrecientes  de  acuerdo  con  una  contante  
la  que  tendremos  cuotas  que  no  son  fijas,  pero  que  tendrán  una  constante  de  variación  y  es  lo   de  variación.  
que  se  denomina  gradientes;  se  les  da  este  nombre  precisamente  porque  tienen  una  variación  
• Los  pagos  crecen  o  decrecen  en  un  mismo  valor  o  en  un  mismo  porcentaje.  
gradual.     Estos   flujos   de   caja   tan   particulares,   además   de   ser   utilizables   en   sistemas   de  
amortización   o   de   capitalización,   son   prácticos   para   la   proyección   de   presupuestos   donde   • Los  pagos  son  hechos  en  iguales  intervalo  de  tiempo.  
normalmente  no  tenemos  solo  valores  fijos,  sino  que  estos  valores  se  pueden  ajustar  o  variar  de  
acuerdo  con  una  constante  de  variación  que  puede  ser  un  valor  o  un  porcentaje.   • La  tasa  de  interés  es  la  misma  de  acuerdo  con  el  período  de  la  cuota.  
Hay  varias  clases  de  gradientes;  si  la  constante  de  variación  que  tienen  las  cuotas  es  un  valor,   • El  período  de  la  cuota  debe  coincidir  con  el  período  de  la  tasa  y  con  el  período  de  
decimos   que   es   un   gradiente   aritmético   o   lineal,   y   si   la   constante   de   variación   es   un   porcentaje,   la  constante  de  variación.  
es   un   gradiente   geométrico;   dentro   de   estos   conceptos   generales,   las   cuotas   pueden   crecer   o  
decrecer  de  acuerdo  con  los  parámetros  de  la  constante  de  variación;  también  las  cuotas  pueden   Los  gradientes  se  clasifican  en:  
ser  vencidas,  anticipadas  o  diferidas;  y  tendremos  los  gradientes  perpetuos  o  infinitos.  
• Gradiente  aritmético  o  lineal:  si  la  constante  de  variación  es  un  valor.  
Esperamos   que   con   esta   unidad   se   obtenga   un   mayor   conocimiento   y   manejo   de   lo   que   es   la  
construcción  de    flujos  de  caja  y  del  valor  del  dinero  en  el  tiempo.   • Gradiente  geométrico:  si  la  constante  de  variación  es  un  porcentaje.  

RECOMENDACIONES  ACADÉMICAS   1.2    Gradiente  aritmético  o  lineal  

En  esta  unidad   se  exponen  y  aplican  las  fórmulas  de   gradientes  de  valor  actual,  valor  final;  se  
despejan  los  términos  que  intervienen  en  estas  fórmulas,  por  lo  que  se  recomienda  recordar  los   1.2.1.  Conceptos.  
conocimientos  de  matemáticas  básicas    y  de  Excel,  para  resolver  los  ejercicios.  
Podemos  definir  el  gradiente  aritmético  o  lineal  como  los  flujos  de  caja  o  movimientos  de  dinero  
Es  indispensable  que  lean  las  cartillas,  vean  las  teleconferencias,  realicen  ejercicios  y  hagan  uso   que  se  caracterizan  por  tener  cuotas  periódicas  que  van  a  variar  de  acuerdo  con  una  constante  
de  todas  las  herramientas  de  acompañamiento  que  les  ofrece  esta  modalidad  educativa.   que  es  un  valor  que  se  suma  o  se  resta.  

Como  la  cuotas  son  variables,  vamos  a  identificar  cada  una  de  ellas  como  C1,  C2,  C3,  etcétera;  el  
DESARROLLO  DE  CADA  UNA  DE  LAS  UNIDADES  TEMÁTICAS   término   “C”   de   cuota;   o   como   R1,   R2,   R3,   etcétera;   el   término   “R”   lo   tomamos   de   renta;   y  
llamaremos  a  la  contante  de  variación  “L”  de  lineal.  
1.  Gradientes  o  series  variables   Para  entender  el  concepto  de  esta  serie  variable,  empecemos  por  construir  un  flujo  de  caja.  
1. Conceptos  
Ejemplo  1  
Un   gradiente   es   una   serie   de   pagos   que   no   son   iguales,   pero   tienen   una   constante   de   variación,  
Construir   un   flujo   de   caja   de   cuatro   períodos   mensuales,   que   inicia   con   una   primera   cuota   de  
esta  puede  ser  un  valor;  es  lo  que  da  origen  al  gradiente  aritmético  o  lineal;  la  variación  también  
$10.000,  y  crece  mensualmente  en  $1.000.  
puede   ser   un   porcentaje,   es   lo   que   da   origen   al   gradiente   geométrico;   igualmente   esa   variación  
puede  ser  positiva  o  negativa,  por  lo  que  los  gradientes  pueden  ser  crecientes  o  decrecientes.   Identificamos  una  C1  =  10.000,  L=1.000  y  n=4.  

   

3 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO FUNDAMENTOS DE MERCADEO 4

    

Las  cuotas  son  mensuales,  la  constante  de  variación  es  un  valor  mensual,  que  se  suma,  lo  que  nos   Identificamos  una  C1  =  10.000,  L=1.000  y  vamos  a  calcular  la  cuota  4.  
identifica  que  es  un  gradiente  aritmético  creciente  y  tenemos  cuatro  cuotas  mensuales.  
Cn    =  C1  +  (n  –  1)  L  
Si  la  C1  =  $10.000,  tendremos  que  las  siguientes  cuotas  serán:  
C4  =  10.000  +  (4-­‐1)  1.000  
C1  =  $10.000  
C4  =  10.000  +  (3  x  1.000)  
C2  =  $10.000  +  1.000  =  $11.000  
C4  =  10.000  +  3.000  
C3  =  $11.000  +  1.000  =  $12.000  ó  C3=  $10.000  +  1.000  +  1.000  =  $12.000  
C4  =  $13.000  
C4  =  $12.000  +  1.000  =  $13.000  ó  C4=  $10.000  +  1.000+  1.000  +  1.000  =  $13.000  
Ejemplo  3  
                                                                                         13.000  
Calcular  la  cuota  4,  de  un  gradiente  aritmético,  que  inicia  con  una  primera  cuota  de  $10.000  y  que  
                                                             12.000                     decrece  mensualmente  en  $1.000.  
                                   11.000  
En  este  ejemplo  estamos  indicando  que  el  gradiente  aritmético  es  decreciente,  que  las  cuotas  van  
           10.000   a  disminuir  de  acuerdo  con  un  valor  constante  de  $1.000,  lo  que  nos  hace  “L”  negativa.  

  Identificamos  una  C1  =  10.000,  L=  -­‐1.000  y  vamos  a  calcular  la  cuota  4.  

0                    1                    2                      3                    4   Cn    =  C1  +  (n  –  1)  L  

  C4  =  10.000  +  (4-­‐1)  (-­‐1.000)  

Del  ejemplo,  podemos  deducir  una  primera  fórmula,  que  nos  permitirá  calcular  cualquier  cuota   C4  =  10.000  +  (3)  x  (-­‐1.000)  
del  gradiente  aritmético,  conociendo  la  cuota  1  y  la  constante  de  variación  “L”.  
C4  =  10.000  -­‐  3.000  
Fórmula  1  
C4  =  $7.000  
Para  calcular  una  cuota  en  cualquier  período  del  gradiente  aritmético.  

Cn    =  C1  +  (n  –  1)  L   1.2.2.  Gradiente  aritmético  simple  cierto  con  cuotas  vencidas  y  anticipadas.  

Ejemplo  2   Al  gradiente  aritmético  o  lineal  se  le  puede  calcular  su  valor  presente  y  su  valor  final  o  futuro,  
teniendo   un   número   previsto   de   cuotas   (cierto),   y   recordando   que   se   utilizan   tasas   periódicas  
Calcular  la  cuota  4,  de  un  gradiente  aritmético,  que  inicia  con  una  primera  cuota  de  $10.000  y  que   (vencidas),  que  el  período  de  la  cuota  debe  coincidir  con  el  período  de  la  tasa  y  con  el  período  de  
crece  mensualmente  en  $1.000.   la   constante   de   variación   (simples).   Las   fórmulas   son   para   cuotas   vencidas   por   lo   que   el   valor  
presente  nos  dará  un  período  antes   de  la  primera  cuota  (ejemplo:  si  la  primera  cuota  está  en  
  período  uno,  el  VP  nos  dará  en  el  período  cero)  y  el  valor  futuro  nos  dará  inmediatamente  se  
efectúa  la  última  cuota  (ejemplo:  si  la  última  cuota  está  en  el  mes  4,  el  valor  final  nos  da  en  el  mes  
 
4).  En  el  evento  que  las  cuotas  sean  anticipadas,  las  fórmulas  deberán  multiplicarse  por  (1+  i).  

   

5 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO FUNDAMENTOS DE MERCADEO 6

    

La  fórmula  de  valor  presente  de  un  gradiente  aritmético  (simple,  cierto,  con  cuotas   vencidas)  es   Cualquier   término   que   interviene   en   la   fórmula   puede   ser   calculado   o   despejado.  La   fórmula   de  
la  siguiente:   valor  final  de  un  gradiente  aritmético  (simple,  cierto,  con  cuotas  vencidas)  es  la  siguiente:  

Fórmula  2   Fórmula  4  

⎡ 1 − (1 + ip) − n ⎤ L ⎡ 1 − (1 + ip) − n ⎤ ⎡ (1 + ip) n − 1 ⎤ L ⎡ (1 + ip) n − 1 ⎤

VP = C 1⎢ ⎥ + ⎢ − n(1 + ip) − n ⎥   VF = C 1⎢ ⎥ + ⎢ − n⎥  
⎢⎣ ip ⎥⎦ ip ⎢⎣ ip ⎥⎦ ip ip ip
⎢⎣ ⎥⎦ ⎢⎣ ⎥⎦
Donde:  
Donde:  
VP  =  valor  presente  o  valor  actual    
VF  =  valor  futuro  o  valor  final  
C1  =  valor  de  la  cuota  1  
C1  =  valor  de  la  cuota  1  
ip  =  tasa  de  interés  periódica  vencida  
ip  =  tasa  de  interés  periódica  vencida  
L  =  es  el  valor  de  la  constante  de  variación.  
L  =  es  el  valor  de  la  constante  de  variación.  
n  =  es  el  número  de  cuotas  que  tiene  el  gradiente  o  flujo  de  caja.  
n  =  es  el  número  de  cuotas  que  tiene  el  gradiente  o  flujo  de  caja.  
Cualquier  término  que  interviene  en  la  fórmula  puede  ser  calculado  o  despejado.  
Cualquier  término  que  interviene  en  la  fórmula  puede  ser  calculado  o  despejado.  
La   fórmula   de   valor   presente   de   un   gradiente   aritmético   (simple,   cierto,   con   cuotas   anticipadas)  
La  fórmula  de  valor  final  de  una  gradiente  aritmético  (simple,  cierto,  con  cuotas  anticipadas)  es  la  
es  la  siguiente:  
siguiente:  
Fórmula  3  
Fórmula  5  
⎧ ⎡1 − (1 + ip) − n ⎤ L ⎡1 − (1 + ip) − n − n ⎤
⎫
VP = ⎨C1⎢ ⎥ + ⎢ − n (1 + ip ) ⎥ ⎬(1 + ip) ⎧ ⎡ (1 + ip) n − 1⎤ L ⎡ (1 + ip) n − 1 ⎤ ⎫
⎩ ⎣ ip ⎦ ip ⎣ ip ⎦ ⎭   VF = ⎨C1⎢ ⎥ + ⎢ − n⎥ ⎬(1 + ip)  
⎩ ⎣ ip ⎦ ip ⎣ ip ⎦ ⎭

Donde:   Donde:  

VP  =  valor  presente  o  valor  actual     VF  =  valor  futuro  o  valor  final  

C1  =  valor  de  la  cuota  1   C1  =  valor  de  la  cuota  1  

ip  =  tasa  de  interés  periódica  vencida   ip  =  tasa  de  interés  periódica  vencida  

L  =  es  el  valor  de  la  constante  de  variación.   L  =  es  el  valor  de  la  constante  de  variación.  

n  =  es  el  número  de  cuotas  que  tiene  el  gradiente  o  flujo  de  caja.   n  =  es  el  número  de  cuotas  que  tiene  el  gradiente  o  flujo  de  caja.  

   

7 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO FUNDAMENTOS DE MERCADEO 8

    

Cualquier  término  que  interviene  en  la  fórmula  puede  ser  calculado  o  despejado.   Ejemplo  5  

Un   crédito   hipotecario   se   suscribe   por   valor   de   $80   millones,   con   plazo   de   diez   años,   cuotas  
Ejemplo  4  
mensuales  crecientes  en  $500  y  tasa  de  financiación  del  12%  NMV.  
El  primer  pago  mensual  de  un  crédito  es  de  $  20.000,  el  plazo  acordado  es  de  5  años,  con  tasa  de  
a.  Hallar  el  valor  de  la  primera  cuota.    
financiación  del  18%  NMV  y  crecimiento  de  la  cuota  en  $100  cada  mes.  Determinar  el  valor  del  
préstamo.   b.  Hallar  el  valor  de  la  cuota  60.  
Es  un  gradiente  aritmético,  porque  la  constante  de  variación  es  un  valor,  las  cuotas  se  estiman   C1  =?  
vencidas  mientras  no  se  diga  lo  contrario  o  se  trate  de  un  contrato  de  arrendamiento,  hay  un  
número  previsto  de  cuotas  y  todos  los  términos  están  en  igual  período  y  nos  piden  calcular  el   VP=80.000.000  
valor  presente.  
L=500  
VP=?  
n=10  años  =>  n=10*12=120  meses  
C1=  20.000  
12%  NMV  =>  ip=12%/12  =  1%  p.m.v  
L=100  
a.  Hallar  el  valor  de  la  primera  cuota.    
n=5  años  =>  n=5*12=60  meses  
Reemplazamos  en  la  fórmula  de  valor  presente.  
18%  NMV  =>  ip=18%/12  =  1,5%  p.m.v  
⎡1 − (1 + 0,01) −120 ⎤ 500 ⎡1 − (1 + 0,01) −120 ⎤
Reemplazamos  en  la  fórmula  de  valor  presente.   80.000.000 = C1⎢ ⎥ + ⎢ − 120(1 + 0,01) −120 ⎥  
⎣ 0,01 ⎦ 0,01 ⎣ 0,01 ⎦
⎡1 − (1 + 0,015) −60 ⎤ 100 ⎡1 − (1 + 0,015) −60 ⎤
VP = 20.000⎢ ⎥ + ⎢ − 60(1 + 0,015) −60 ⎥   Despejamos,   utilizamos   todos   los   decimales   y   solo   al   final,   en   la   respuesta,   aproximamos   a   2  
⎣ 0,015 ⎦ 0,015 ⎣ 0,015 ⎦ decimales.  
Despejamos,   utilizamos   todos   los   decimales,   y   solo   al   final,   en   la   respuesta,   aproximamos   a   2   80.000.000=  C1  (69,7005220314)  +  (50.000  x  (69,7005220314-­‐36,3593735623))  
decimales.  
80.000.000  =  C1  (69,7005220314)  +  1.667.057,42346  
VP  =  20.000  (39,3802688853)  +  (6.666,66  x  (39,3802688853-­‐24,5577580032))  
80.000.000  -­‐  1.667.057,42346  =  C1  (69,7005220314)  
VP  =  787.605,377706  +  (6.666,66  x  14,8225108821)  
78.332.942,5765  =  C1  (69,7005220314)  
VP  =  787.605,377706  +  98.816,739214  
C1  =  78.332.942,5765  /69,7005220314  
VP  =  $886.422,12  
C1=$1.123.850,16  
 
b)  Hallar  el  valor  de  la  cuota  60.    
 
 

   

9 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO FUNDAMENTOS DE MERCADEO 10

    

Reemplazamos  en  la  fórmula   Ejemplo  7  

Cn  =  C1  +  (n  –  1)  L   Una  persona  se  compromete  a  ahorrar  $30  millones  en  4  años,  haciendo  depósitos  trimestrales,  
vencidos  y  crecientes  en  $50.000  cada  uno.  Si  el  fondo  de  capitalización  le  reconoce  intereses  del  
C60  =  1.123.850,16  +  ((60-­‐1)  x  500)  
16%  NTV,  determinar  el  valor  del  primer  depósito.  
C60  =  1.123.850,16  +  (59  x500)  
VF=30.000.000  
C60  =  1.123.850,16  +29.500  
C60  =  $1.153.350,16   n=4  años  =>n=4*4=16  trimestres  

Ejemplo  6   L=50.000  

16%  NTV  =>  ip=16%/4  =  4%  p.  trimestral  vencida  

Un   ahorrador   deposita   al   final   del   primer   semestre,   la   suma   de   $20.000   y   cada   semestre   se  
compromete  a  incrementar  el  valor  del  depósito  en  $10.000.    Asuma  que  la  cuenta  de  ahorro   C1=?  
paga  intereses  del  20%  NSV.  ¿Cuánto  dinero  se  logra  acumular  en  diez  años?  
Reemplazamos  en  la  fórmula  de  valor  final.  
VF=?  

C1=20.000   ⎡ (1 + 0,04)16 − 1 ⎤
16
⎡ (1 + 0,04) − 1⎤ 50.000 ⎢ − 16⎥
30.000.000 = C1⎢ ⎥ + 0,04
0,04 ⎢ ⎥  
L=10.000   ⎣ ⎦ 0,04 ⎢ ⎥⎦
⎣
n=10  años  =>  n=10*2=20  semestres  
 
20%NSV  =>  ip=20%/2=10%  p.  semestral  vencida.  
Despejamos,   utilizamos   todos   los   decimales   y   solo   al   final,   en   la   respuesta,   aproximamos   a   2  
Reemplazamos  en  la  fórmula  de  valor  final.   decimales.  

⎡ (1 + 0,10) 20 − 1 ⎤ 30.000.000  =    C1  (21,8245311432)  +  (1.250.000  x  (21,8245311432-­‐16))  

⎡ (1 + 0,10) 20 − 1⎤ 10.000 ⎢ − 20⎥
VF = 20.000⎢ ⎥ + 0,10
0,10 0,10 ⎢ ⎥   30.000.000  =  (C1  x  21,8245311432)+  (1.250.000  x  5,8245311432)  
⎣ ⎦ ⎢⎣ ⎥⎦
30.000.000  =  (C1  x  21,8245311432)+  7.280.663,929  
Despejamos,   utilizamos   todos   los   decimales   y   solo   al   final,   en   la   respuesta,   aproximamos   a   2   30.000.000-­‐7.280.663,929  =  C1  x  21,8245311432  
decimales.  
22.719.336,071  =  C1  x  21,8245311432  
VF  =  20.000  (57,2749994933)  +  (100.000  x  (57,2749994933-­‐20))  
C1  =  22.719.336,071/21,8245311432    
VF  =  1.145.499,98987  +  (100.000  x  37,2749994933)  
C1=$1.040.999,96  
VF  =  1.145.499,98987  +  3.727.499,94933  
 
VF  =  $4.872.999,94  
 

   

11 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO FUNDAMENTOS DE MERCADEO 12

    

Ejemplo  8   Ejemplo  9  

Calcular   el   valor   de   un   préstamo,   que   se   adquirió   mediante   pagos   mensuales,   efectuando   el   Un   crédito   hipotecario   se   suscribe   por   valor   de   $100   millones,   con   plazo   de   diez   años,   cuotas  
primer  pago  por  valor  de  $1.250.000  en  el  momento  de  adquirir  el  crédito  y  las  cuotas  van  a  ir   mensuales  crecientes  en  $10.000  y  tasa  de  financiación  del  1%  p.m.v.  
decreciendo  en  $10.000  cada  mes,  el  plazo  acordado  es  de  3  años,  con  tasa  de  financiación  del  
2,3%  pmv.   a.  Hallar  el  valor  de  la  primera  cuota.  

En  este  ejemplo  las  cuotas  son  anticipadas  y  decrecientes.   b.  Hallar  el  saldo  de  la  deuda  después  de  pagar  la  cuota  36.  

VP=?   VP=100.000.000  
C1  =  $1.250.000   L=10.000  
L=  -­‐  $10.000  
n=10  años  =>  n=10*12=120  meses  
n=3  años  =>  n=3*12=36  meses  
ip=2,3%  p.m.v   ip=1%  p.m.v  

Reemplazamos  en  la  fórmula  de  valor  presente.   a.  Hallar  el  valor  de  la  primera  cuota.    

Reemplazamos  en  la  fórmula  de  valor  presente.  

⎧ ⎡1 − (1 + ip) − n ⎤ L ⎡1 − (1 + ip) − n − n ⎤
⎫
VP = ⎨C1⎢ ⎥ + ⎢ − n (1 + ip ) ⎥ ⎬(1 + ip)
⎩ ⎣ ip ⎦ ip ⎣ ip ⎦ ⎭   ⎡1 − (1 + 0,01) −120 ⎤ 10.000 ⎡1 − (1 + 0,01) −120 ⎤
100.000.000 = C1⎢ ⎥ + ⎢ − 120(1 + 0,01) −120 ⎥  
⎣ 0,01 ⎦ 0,01 ⎣ 0,01 ⎦

⎧ ⎡1 − (1 + 0,023) −36 ⎤ 10.000 ⎡1 − (1+,023) −36 ⎫ Despejamos,   utilizamos   todos   los   decimales   y   solo   al   final,   en   la   respuesta,   aproximamos   a   2  
−36 ⎤
VP = ⎨1.250.000⎢ ⎥ − ⎢ − 36 (1 + 0,023) ⎥ ⎬(1 + 0,023) decimales.  
⎩ ⎣ 0,023 ⎦ 0,023 ⎣ 0,023 ⎦ ⎭
100.000.000=  C1  (69,7005220314)  +  (1.000.000  x  (69,7005220314-­‐36,3593735623))  
 
100.000.000  =  C1  (69,7005220314)  +  33.341.148,47  
Despejamos,   utilizamos   todos   los   decimales   y   solo   al   final,   en   la   respuesta,   aproximamos   a   2  
decimales.   100.000.000  -­‐  33.341.148,47=  C1  (69,7005220314)  

VP   =   (1.250.000(24,3026437142)   -­‐   (434.782,608696   x   (24,3026437142   -­‐   15,8774110046)))   66.658.851,53  =  C1  (69,7005220314)  

x(1,023)  
C1  =  66.658.851,53    /69,7005220314  
VP  =  (30.378.304,6428  -­‐  (434.782,608696  x  8,4252327096))x  1,023  
C1=$956.360,86  
VP  =  (30.378.304,6428  –  3.663.144,65635)  x  1,023  
b.  Hallar  el  saldo  de  la  deuda  después  de  pagar  la  cuota  36.  
VP  =  26.715.159,9864  x  1,023  
El  saldo  de  una  deuda  es  el  valor  actual  de  las  cuotas  que  faltan  por  pagar.  Lo  que  significa  que  
VP  =  $27.329.608,67   debemos  calcular  el  valor  presente  en  el  período  o  mes  36,  de  la  cuota  37  hasta  la  cuota  120,  que  
corresponde  a  (120-­‐36)  84  cuotas  que  faltarían  por  pagar,  siendo  la  primera  cuota  que  faltaría  
por  pagar,  la  cuota  37.  Por  lo  que  debemos  calcular  la  cuota  37.  

   

13 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO FUNDAMENTOS DE MERCADEO 14

    

Reemplazamos  en  la  fórmula   Reemplazamos  en  la  fórmula  de  valor  presente.  

Cn  =  C1  +  (n  –  1)  L   ⎡1 − (1 + 0,01) −120 ⎤ L ⎡1 − (1 + 0,01) −120 ⎤

100.000.000 = 956.360,86 ⎢ ⎥ + ⎢ − 120(1 + 0,01) −120 ⎥  
C37  =  956.360,86  +  ((37-­‐1)  x  10.000)   ⎣ 0,01 ⎦ 0,01 ⎣ 0,01 ⎦

C37  =  956.360,86  +  (36  x  10.000)   Despejamos,   utilizamos   todos   los   decimales   y   solo   al   final,   en   la   respuesta,   aproximamos   a   2  
decimales.  
C37  =  956.360,86  +  360.000  
100.000.000=  956.360,86  (69,7005220314)  +  (L/0,01)  x  (69,7005220314-­‐36,3593735623))  
C37  =  $1.316.360,86  
100.000.000  =  66.658.851,19    +  (L/0,01)  x  (33,3411484691)  
Conociendo   la   cuota   37,   ahora   calculamos   el   valor   presente   en   el   mes   36.   Reemplazamos   en   la  
fórmula  de  valor  presente.   100.000.000  -­‐  66.658.851,19    =  (L/0,01)  x  33,3411484691  

⎡1 − (1 + 0,01) −84 ⎤ 10.000 ⎡1 − (1 + 0,01) −84 ⎤ 33.341.148,8076  =  (L/0,01)  x  33,3411484691  
VP = 1.316.360,86 ⎢ ⎥ + ⎢ − 84(1 + 0,01) −84 ⎥  
⎣ 0,01 ⎦ 0,01 ⎣ 0,01 ⎦ L/0,01  =  33.341.148,8076  /  33,3411484691  

Despejamos,   utilizamos   todos   los   decimales   y   solo   al   final,   en   la   respuesta,   aproximamos   a   2   L  =$1.000.000  x  0,01  
decimales.  
L  =  $10.000  
VP=  1.316.360,86  (56,6484527634)  +  (1.000.000  x  (56,6484527634  –  36,4152996787))  
Ejemplo  11  
VP=  1.316.360,86  (56,6484527634)  +  (1.000.000  x  20,2331530847)  
Un   crédito   por   valor   de   $10   millones,   con   plazo   de   cinco   años,   se   va   a   cancelar   mediante   un  
VP  =  74.569.806,2726  +  20.233.153,0847  
gradiente   aritmético   con   cuotas   anuales   que   crecen   en   $500.000,   siendo   la   primera   cuota   anual  
VP  =  $94.802.959,36   por  un  valor  de  $1.886.800,06,  calcular  la  tasa  de  interés  efectiva  anual  que  se  está  cobrando.  

VP=10.000.000  
Ejemplo  10  
C1  =1.886.800,06  
Un  crédito  hipotecario  se  suscribe  por  valor  de  $100  millones,  con  plazo  de  diez  años  y  se  va  a  
cancelar   mediante   un   gradiente   aritmético;   siendo   la   primera   cuota   mensual   por   valor   de   L=500.000  
$956.360,86,   calcular   el   valor   de   la   constante   de   variación   mensual   “L”,   con   una   tasa   de  
financiación  del  1%  p.m.v.   n=5  años    

VP=100.000.000   ip=?  E.A.  

C1  =956.360,86   Reemplazamos  en  la  fórmula  de  valor  presente.  
L=?  
⎡1 − (1 + i) −5 ⎤ 500.000 ⎡1 − (1 + i) −5 ⎤
n=10  años  =>  n=10*12=120  meses   10.000.000 = 1.886.800,06 ⎢ ⎥ + ⎢ − 5(1 + i) −5 ⎥  
⎣ i ⎦ i ⎣ i ⎦
ip=1%  p.m.v  

   

15 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO FUNDAMENTOS DE MERCADEO 16

    

Hemos   podido   ver,   que   se   puede   despejar   cualquier   término   que   interviene   en   la   fórmula,   pero   Hay  cuatro  posibles  combinaciones,  lo  importante  es  que  la  combinación  que  tomemos  al  lado  
si  se  trata  de  tasa  y  de  número  de  cuotas,  se  debe  realizar  por  ensayo  y  error,  suponiendo  valores   izquierdo  de  la  igualdad  sea  la  misma  que  tomemos  para  el  lado  derecho  de  la  igualdad.  
hasta  que  el  valor  presente  menos  los  pagos  en  valor  presente  nos  dé  cero.  
(15  –  X)  /  (15  –  10)  =  (787.582,15  –    0)  /  (787.582,15  -­‐  (-­‐583.357,47))    
Cómo  la  tasa  es  efectiva  anual,  pensamos  en  un  valor  que  se  pagaría  anualmente,  tomemos  para  
iniciar  el  ensayo  el  15%  E.A.   Resolvemos  para  despejar  “X”  que  correspondería  a  la  tasa  con  la  cual  la  igualdad  nos  daría  cero.  

⎡1 − (1 + 0,15) −5 ⎤ 500.000 ⎡1 − (1 + 0,15) −5 ⎤ (15  –  X)  /  5  =  787.582,15  /  1.370.939,62  

10.000.000 = 1.886.800,06 ⎢ ⎥ + ⎢ − 5(1 + 0,15) −5 ⎥  
⎣ 0,15 ⎦ 0,15 ⎣ 0,15 ⎦ (15  –  X)  /  5  =  0,574483469958  

10.000.000-­‐   (1.886.800,06   (3,35215509801)   +   (3.333.333,33   x   (3,35215509801-­‐ 15  –  X  =  0,574483469958x  5  

2,48588387649)))=?  
15  –X  =  2,87241734979  
10.000.000  –  (6.324.846,44  +  (3.333.333,33  x  0,86627142152))=?  
-­‐  X  =  2,87241734979  –  15  
10.000.000  –  (6.324.846,44  +  2.887.571,41)=?  
-­‐  X  =  -­‐12,13  
10.000.000  –  9.212.417,85  =  787.582,15  
X  =  i  =  12,13%  E.A.  
Con   una   tasa   del   15%   EA,   la   deuda   menos   los   pagos   da   $787.582,15,   no   da   cero,   por   lo   que   hay  
que   probar   con   otra   tasa.   Como   nos   dio   un   valor   positivo,   tomaremos   una   tasa   más   baja.   Este  es  un  proceso  manual,  donde  la  tasa  no  nos  va  a  dar  exacta,  pero  sí   nos  aproxima  mucho  a  
Ensayemos  con  el  10%  EA  (es  un  dato  al  azar,  por  eso  se  llama  ensayo  y  error).   la  realidad;  tenemos  la  opción  de  seguir  ensayando  o  también  lo  podemos  resolver  por  alguna  de  
las   herramientas   de   Excel,   como   es   la   función   financiera   de   TIR,   o   en   una   tabla   de   amortización,  
⎡1 − (1 + 0,10) −5 ⎤ 500.000 ⎡1 − (1 + 0,10) −5 ⎤ usando   la   herramienta:   buscar   objetivo;   el   manejo   de   Excel   se   explica   en   algunas   de   las  
10.000.000 = 1.886.800,06 ⎢ ⎥ + ⎢ − 5(1 + 0,10) −5 ⎥   teleconferencias  o  en  los  manuales  de  esta  herramienta.  A  continuación  una  breve  explicación:  
⎣ 0,10 ⎦ 0,10 ⎣ 0,10 ⎦
por  TIR:  
10.000.000-­‐   (1.886.800,06   (3,79078676941)   +   (5.000.000   x   (3,79078676941-­‐
3,1046066153)))=?   Debemos  construir  el  flujo  de  caja,  que  corresponde  a  la  deuda  en  el  período  cero  y  el  valor  de  
10.000.000  –  (7.152.456,70  +  (5.000.000  x  0,68618015411))=?   cada  una  de  las  cuotas  de  1  a  5.  El  valor  de  deuda  y  los  pagos  deben  tener  signo  contrario,  si  la  
deuda  la  colocamos  negativa,  los  pagos  serán  positivos.  
10.000.000  –  (7.152.456,70  +  3.430.900,77)=?  
10.000.000  –  10.583.357,47  =  -­‐583.357,47            
-­‐10.000.000   1.886.800,06   2.386.800,06   2.886.800,06   3.386.800,06   3.886.800,06  
No  nos  dio  cero,  pero  ya  tenemos  un  rango,  un  valor  positivo  y  un  valor  negativo,  que  significa  
que  no  es  15%,  tampoco  10%,  pero  está  entre  15%  y  10%,  el  rango  no  debe  ser  tan  amplio,  pero            
0   1   2   3   4   5  
de  todas  maneras  nos  acerca  a  la  respuesta  y  al  tener  un  rango,  nos  permite  hacer  una  proporción  
 
de  diferencias  y  calcular  una  tasa  promedio,  aproximada.  
 
i  =  15%  =  787.582,15  
i  =    X          =            0   Ingresamos  a  fx,  financieras,  TIR,  y  en  valores  señalamos  todos  los  valores  del  flujo  de  caja  de  0  a  
i  =  10%  =  -­‐583.357,47   5  (lo  que  vemos  resaltado).  

   

17 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO FUNDAMENTOS DE MERCADEO 18

    

          Nos  ubicamos  en  la  celda  (para  el  ejemplo)  B8,  en  la  barra  de  Excel  entramos  a  datos,  en  datos  
-­‐10.000.000   1.886.800,06   2.386.800,06   2.886.800,06   3.386.800,06   3.886.800,06   buscamos  análisis  y  si  o  análisis  de  hipótesis,  dependiendo  de  la  versión  de  Excel  que  tengamos.  
Seleccionamos  buscar  objetivo,  y  nos  pide  la  siguiente  información:  
1   2   3   4   5  
0   Definir  la  celda  que  para  el  ejemplo  sería  la  B8.  

Le  damos  aceptar  y  la  TIR  que  para  el  caso  es  la  tasa  de  interés  con  la  cual  la  ecuación  o  igualdad   Con  el  valor:  0  le  damos  cero  porque  es  el  saldo  de  la  deuda  al  pagar  la  última  cuota.  
nos  da  cero,  da  un  valor  exacto  de  12%  EA.  
Para  cambiar  la  celda:  F3  que  para  el  ejemplo  corresponde  a  la  tasa.  
Como  estamos  hablando  de  pagar  una  deuda,  esto  se  puede  visualizar  a  través  de  una  tabla  de  
amortización,  que  tiene  como  objetivo  mostrar  qué  sucede  cada  vez  que  pagamos  una  cuota  en   Le  damos  aceptar  y  si  la  estructura  está  correcta,  nos  debe  construir  la  tabla  y  calcularnos  la  tasa,  
una  deuda,  y  esta  tabla  se  puede  calcular  con  la  herramienta  de  Excel  “buscar  objetivo”.   que  para  el  ejemplo  en  la  celda  F3  debe  aparecer  12%.  

Primero  debemos   hacer  una  estructura  que  consiste  en  crear  fórmulas  en  las  celdas,  para  darle     A   B   C   D   E   F   G  
instrucciones   a   Excel.   A   continuación   les   muestro   la   estructura   que   se   requiere   para   el   ejemplo,  
copiando  la  última  fila,  podemos  ampliar  el  número  de  períodos.   1   Tabla  de  amortización  gradiente  aritmético  

  2  
N   Saldo   Intereses   Cuota   Amortización   Tasa   L  

  A   B   C   D   E   F   G   3   0   10.000.000   0   0   0   12,00%   500.000  

1   Tabla  de  amortización  gradiente  aritmético   4   1   9.313.200   1.200.000   1.886.800   686.800   0,1200    

2   5   2   8.043.984   1.117.584   2.386.800   1.269.216   0,1200   500.000  

N   Saldo   Intereses   Cuota   Amortización   Tasa   L  
6   3   6.122.462   965.278   2.886.800   1.921.522   0,1200   500.000  
3   0   10.000.000   0   0   0   1%   500.000  
7   4   3.470.357   734.695   3.386.800   2.652.105   0,1200   500.000  
4   1   =B3-­‐E4   =B3*F4   1.886.800   =D4-­‐C4   =F3    
8   5   0   416.443   3.886.800   3.470.357   0,1200   500.000  
5   2   =B4-­‐E5   =B4*F5   =D4+G5   =D5-­‐C5   =F4   =$G$3  
Con  esta  herramienta,  podemos  calcular  también,  el  valor  de  la  primera  cuota,  el  valor  de  la  deuda  
6   3   =B5-­‐E6   =B5*F6   =D5+G6   =D6-­‐C6   =F5   =$G$3  
(VP),  el  valor  de  la  contante  de  variación  (L).  
7   4   =B6-­‐E7   =B6*F7   =D6+G7   =D7-­‐C7   =F6   =$G$3  

8   5   =B7-­‐E8   =B7*F8   =D7+G8   =D8-­‐C8   =F7   =$G$3  

1.2.3.  Gradiente  aritmético  perpetuo  o  infinito.  

Estoy  colocando  en  F3  un  valor  de  tasa  de  interés  del  1%,  pero  en  el  proceso  este  se  calcula.   Si  el  gradiente  es  perpetuo  o  infinito,  solo  se  le  puede  calcular  su  valor  actual  o  presente  y  los  
términos   que   intervienen   en   la   fórmula   de   valor   actual.   Igual   es   indispensable   que   todos   los  
Creada   la   estructura   y   colocando   los   valores   dados   para   el   ejercicio,   como   es   el   valor   de   términos  estén  en  igual  período  y  las  cuotas  sean  vencidas,  si  se  toman  cuotas  anticipadas,  la  
$10.000.000  de  la  deuda,  la  constante  de  variación  y  una  tasa  para  que  el  valor  no  esté  en  cero,   fórmula  estará  multiplicada  por  (1+ip).  
hay  que  tener  claro  que  el  objetivo  al  pagar  una  deuda,  es  que  en  la  última  cuota,  el  saldo  nos  de  
cero.    

   

19 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO FUNDAMENTOS DE MERCADEO 20

    

Fórmula  6   Ejemplo  13  

C1 L Se   tiene   una   serie   infinita,   cuyo   primer   pago   es   de   $100.000   realizado   en   el   período   cero  
VP = +  Si  el  gradiente  es  infinito  y  las  cuotas  vencidas.  
ip ip 2 (anticipado).  El  valor  del  pago  crece  cada  año  en  $200.000  y  la  tasa  de  interés  es  del  15%  efectivo  
anual.  Determinar  el  valor  presente.  
Fórmula  7   n  =>∞  
⎡ C1 L ⎤ C1=100.000  (anticipada)  
VP = ⎢ + 2 ⎥ (1 + ip) Si  el  gradiente  es  infinito  y  las  cuotas  anticipadas.  
⎣ ip ip ⎦   L=200.000  
Ejemplo12  
ip=15%  
Se  tiene  una  serie  infinita,  cuyo  primer  pago  es  de  $100.000  El  valor  del  pago  crece  cada  año  en  
$200.000  y  la  tasa  de  interés  es  del  15%  efectivo  anual.  Determinar  el  valor  presente.   VP=?  

n  =>∞   Reemplazamos  en  la  fórmula:  

C1=100.000   ⎡ C1 L ⎤
VP = ⎢ + 2 ⎥ (1 + ip)
⎣ ip ip ⎦  
L=200.000  
⎡100.000 200.000 ⎤
ip=15%   VP = ⎢ + (1 + 0,15)  
⎣ 0,15 0,15 2 ⎥⎦
VP=?  
VP  =  (666.666,67  +  8.888.888,89)  (1,15)  
Reemplazamos  en  la  fórmula:  
VP=$9.555.555,56  x  1,15  
C1 L
VP = + VP=$10.988.888,89  
ip ip 2
 
Ejemplo  14  
100.000 200.000
VP = +  
0,15 0,15 2 Si  contamos  con  un  capital  de  $10.000.000,  ¿cuánto  es  el  valor  del  primer  retiro  anual  que  se  
puede  realizar,  en  una  serie  infinita  creciente  en  $200.000  anuales,  con  un  rendimiento  del  15%  
VP  =  666.666,67  +  8.888.888,89   efectivo  anual?  

VP=$9.555.555,56   n  =>∞  
C1=?  
 
L=200.000  
 
ip=15%  
  VP=10.000.000  

   

21 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO FUNDAMENTOS DE MERCADEO 22

  

Reemplazamos  en  la  fórmula:  

C1 L
VP = +
ip ip 2
 

C1 200.000
10.000.000 = +  
0,15 0,15 2

10.000.000  =  (C1/0,15)  +  8.888.888,89  

10.000.000  –  8.888.888,89  =  C1  /  0,15  

1.111.111,11  =  C1  /  0,15  

C1  =  1.111.111  x  0,15  

C1  =  $166.666,67  

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