Razones de liquidez

Disponibilidad

Mide el índice de liquidez disponible

Caja y bancos / Pasivo circulante

Capital de trabajo

a) Nombre de la razón: Razón del capital de trabajo.

b) Fórmula:

R.C.T = Activo Circulante

Pasivo Circulante

c) Ejemplo: Una empresa determinada presenta en su Balance General los

siguientes importes: (Cifras en miles de pesos)

Distribuidora Casa Blannca S.A de C.V.

Estado de situación financiera al 31 de enero de 2019

Activo Circulante
Efectivo en caja y bancos $ 374.00
Clientes $ 1,246.00
Inventarios $ 1,525.00
Menos: Estimación para cuentas incobrables -$ 20.00
Estimación para obsolescencia de Inventarios -$ 25.00
$ 3,100.00
Pasivo Circulante:
Proveedores $ 950.00
Acreedores $ 140.00
Documentos por pagar a corto plazo $ 150.00
$ 1,240.00

A.C = $3,100
P. C. = $1,240
R. C. T = x
 R.C.T = A.C.
P.C.

R.C.T = 3,100
1,240

R.C.T = 2.5

d) Lectura:

Existen dos formas de lectura la primera: denominada lectura positiva y la

segunda lectura negativa, en la primera se inicia con el antecedente y se finaliza
con el consecuente, en las segunda de inicia con el consecuente y se finaliza con
el antecedente.

La lectura positiva: La empresa dispone de $2.50 de Activo Circulante para pagar

cada $1.00 de obligaciones a corto plazo.

La lectura negativa: Cada $1.00 de Pasivo Circulante esta garantizado con $2.50
de efecto y otros bienes que en el curso normal de operaciones se transforman en
efectivo.

e) Significado:

Esta razón significa:

La capacidad de pago a corto plazo de la empresa y el índice de solvencia de la

empresa.

f) Aplicación

Esta razón se aplica generalmente para determinar la capacidad de pago de la

empresa, el índice de solvencia de la misma, asimismo para estudiar el Capital de
Trabajo.

En nuestro medio se ha aceptado como buena nuestra razón de 2 a 1, es decir,

que por cada $1.00 que los acreedores a corto plazo hayan invertido, debe existir
por lo menos $2.00 de Activo Circulante para cubrir esa deuda: dicha razón es
mas bien de orden práctico, no de orden técnico, supuesto que se basa en la
suposición de que si por cualquier circunstancia el Activo Circulante de la empresa
bajara de valor hasta un 50% el otro 50% que quedara de ese Activo Circulante,
serviría para pagar y cubrir a los acreedores a corto plazo.
Ahora bien en virtud de que la razón comprueba cantidad y no calidad, es decir, la
razón del Capital de Trabajo mide solo el valor total en dinero de los Activos
Circulantes y de los Pasivos Circulantes, se hace necesario estudiar a cada
empresa en particular tomando en cuenta todas sus características y factores
externos, para poder emitir un juicio preliminar, nunca definitivo por lo mismo debe
estudiarse individualmente cada parcialidad.

Prueba de acido

a) Nombre de la razón: Razón Severa, denominada también prueba del Ácido.

b) Fórmula:

R.S. = ACTIVO CIRCULANTE- INVENTARIOS.

PASIVO CIRCULANTE

c) Ejemplo:

Activo Circulante (incluyendo Inventarios) $800,000.00

(Inventarios) $440,000.00

Pasivo Circulante $400,000.00

Razón Severa X

R.S. = ACTIVO CIRCULANTE- INVENTARIOS.

PASIVO CIRCULANTE

R.S. = 800,000.00- 440,000.00.

400,000

R.S. = 360,000.

400,000

R.S = 0.90

d) Lectura:

La empresa cuenta con $0.90 de Activos Disponibles rápidamente, por cada $1.00
de obligaciones a corto plazo, o bien por cada $1.00 de obligaciones a corto
plazo, la empresa cuenta con $0.90 de Activos rápidos.
Significado:

Representa la suficiencia o insuficiencia de la empresa para cubrir los Pasivos a

corto plazo, es decir, la razón representa el índice de solvencia inmediata de la
empresa.

e) Aplicación:

Esta razón se aplica en la práctica, para determinar la suficiencia o insuficiencia de

la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo.

Posición defensiva

4. Índice de Posición Defensiva. Para poder calcular este índice, es necesario

conocer cómo se integran los elementos que forman parte de esta razón, por lo
que debemos precisar los conceptos siguientes:

a. Activo Defensivo Total.- Es la suma de Disponibilidades + Valores

Negociables + Cuentas por Cobrar

b. Estimación de Costos y Gastos Operativos Diarios. Es el resultado de

sumar el costo de ventas + Gastos de Venta + Gastos de Administración y el Total
dividirlo entre los 365 días del año.

El índice de posición defensiva se calcula en la forma siguiente:

Los 139.3 significan el número de días que la empresa podría operar con base en
su Activo Circulante sin tener que recurrir al flujo del efectivo proveniente de las
ventas u otra fuente de fondos adicional.

Margen de seguridad
a) Nombre de la razón: Razón del margen de seguridad.
b) Formula:

R.M.S = CAPITAL DE TRABAJO

PASIVO CIRCULANTE

c) Ejemplo: Tomando como datos los enunciados en la razón anterior

tendremos:

CAPITAL DE TRABAJO = $ 1860

PASIVO CIRCULANTE = $1240

RMS= X

R.M.S = C.T.
P.C.

R.M.S = 1.5

d) Lectura:

$1.50 han invertido los propietarios y acreedores a largo plazo en el Activo

Circulante, por cada $1.00 de inversión de los acreedores a corto plazo o bien. Por
cada $1.00 de inversión en el Activo Circulante de los acreedores a corto plazo,
los propietarios y acreedores a largo plazo invierten $1.50.

e) Significado:

Esta razón nos muestra la realidad de las inversiones tanto de los acreedores a
corto plazo, como la de los acreedores a largo plazo y propietarios, es decir, nos
refleja, respecto al Activo Circulante, la importación relativa de las dos clases de
inversión.

f) Aplicación:

En la práctica se aplica para determinar el límite de crédito a corto plazo por

conceder o por solicitar.

En nuestro medio se ha aceptado como buena la razón de 1 a 1, es decir, que por

cada $1.00 que invierten en el Activo Circulante los acreedores a corto plazo, los
acreedores a largo plazo y propietarios debe invertir cuando menos $1.00.
Razones de actividad
También llamadas indicadores de rotación, miden el grado de eficiencia con la
cual tu negocio emplea los activos que tiene o utiliza en sus operaciones. Se
pueden usar para calcular diferentes aspectos de tu negocio como:

Rotación de carteras de clientes

a) Nombre de la razón:

Razón de Índice de rotación de créditos

b) Fórmula:

Para mejor aplicación de la razón de rotación de cuentas y documentos por cobrar

de clientes y del plazo de cobros debemos observar lo siguiente:

- Eliminar las ventas de contado

- Si la empresa ha efectuado ventas a diversos plazos es necesario determinar la

rotación y el plazo medio de cobros para cada clase de clientes.

Rotación de proveedores

a) nombre de la razón:

Razón de rotación de cuentas y documentos por pagar de proveedores.

b) formula:

R.C.P. = COMPRAS NETAS

PROMEDIO DE CUENTAS Y DOCUMENTOS POR PAGAR DE
PROVEEDORES.

c) ejemplo:
Compras netas del ejercicio $ 8, 000,000.00

Saldo inicial de cuentas y documentos

Por pagar de proveedores $ 2, 500,000.00

Saldo final de cuentas y documentos

Por pagar de proveedores $ 1, 500,000.00

R.C.P. = 8, 000,000.00
2, 000,000.00

R,C.P. = 4

d) lectura:

"4 veces se han pagado las cuentas y documentos por pagar de proveedores en el
periodo a que se refiere las compras netas"

e) significado:

Esta razón nos indica el número de veces que se renueva el promedio de cuentas
y documentos por pagar de proveedores, en cuenta el periodo o ejercicio a que se
refiere las compras netas.

f) aplicación

Esta razón la aplicación para determinar la rapidez o eficiencia de pagos de la

empresa; para estudio del capital de trabajo, capacidad de pago, etc. Si deseamos
conocer el plazo real de pagos de la empresa, aplicamos la siguiente fórmula:

Plazo medio de pago: Numero de días del ejercicio

Razón de rotación de cuenta y Documento por
pagar de Proveedores.

Número de días del ejercicio = 360

R.C.P. = 4

P.M.P = 360
4

P.M.P. = 90 días.

Luego entonces, la empresa tarda un promedio de 90 días en pagar a sus

proveedores: o bien, la empresa tarda 90 días en pagar el saldo promedio de las
cuentas y documentos por pagar de proveedores contados a partir de la fecha de
adquisición de mercancías.

Es conveniente comprar el plazo medio de pagos con el plazo medio cobros. Con
el objeto de poder determinar si la empresa tiene estrés en sus pagos o bien. Si
esta financiándose con los proveedores. Por ejemplo:

Plazo medio de pagos = 90 días

Plazo medio de cobros = 60 días

Financiamiento 30 días

Por lo anterior, determinamos que la empresa se está financiando con los créditos
de los proveedores con locuaz es posible intensificar nuestras compras y ventas
sin menoscabo del curso normal de operaciones.

Para la mejor aplicación de la razón de rotación de cuentas y documentos por

pagar de proveedores. Es necesario eliminar las compras de contado.

Rotación de activos totales

Rotación total de activos:

Mide la actividad de los activos y la capacidad de la empresa para generar ventas

a través del uso de los activos.

Fórmula:

Ventas netas/Activos totales medios

9.3 ROTACIÓN DE ACTIVOS

La rotación de activos mide la eficiencia con la cual se han empleado los activos
disponibles para la generación de ventas; expresa cuantas unidades monetarias
(pesos) de ventas se han generado por cada unidad monetaria de activos
disponibles. En consecuencia, establece la eficiencia en el empleo de los activos,
por cuanto los cambios en este indicador señalan también los cambios en dicha
eficiencia. Sin embargo, ante la presencia de inflación, el resultado tiende a
presentar distorsiones, por cuanto las ventas representan un flujo y se registran en
moneda de poder adquisitivo promedio del período analizado. En cambio, los
activos estarán valorados a su costo de adquisición, lo que produce una sub-
estimación en el poder de generación de ventas por cada peso invertido en activos.
Al eliminar el efecto de la inflación y corregir —en consecuencia— la mezcla de
monedas de distinto poder adquisitivo, este indicador tenderá a incrementarse y, lo
que es más importante, permitirá un mejor análisis de la eficiencia de la empresa, al
poderse comparar los resultados con otras empresas del mismo sector y entre
distintos períodos:

Ventas / activos

HISTÓRICO AJUSTADO

2.0X1 2.0X2 2.0X1 2.0X2

1.620.003 3.102.816 1.620.003 3.102.816

1.535.486 2.830.441 1.606.504 2.924.824

1.055 1.096% 1.008 1.061

Rotación de activo fijo

Rotación del = Ventas Netas .

Activo Fijo Activo Fijo - Deprec. Acumulada

Rotación del = 12,298 = 7.8

Activo Fijo 2,263 - 685

El coeficiente anterior nos indica el número de veces que son utilizados los activos
fijos de trabajo en la producción y venta del ejercicio contable.

Rotación de inventario

Cuánto tiempo le toma a tu empresa rotar sus inventarios.

Fórmula: Costo de ventas / inventario

Lectura de resultado: número de veces y días.

Supongamos que nuestra compañía tiene un costo de ventas equivalente a

$390,000, mientras que su inventario es de $75,000. Entonces:

390,000 / 75,000 = 5.2

Esto quiere decir que el negocio renueva sus inventarios poco más de cinco veces
al año. Para ser expresado en días solo debemos dividir 360 (días de un año
comercial) entre la rotación:

360 / 5.2 = 69.2

De esta forma nos muestra que nuestra empresa cambia sus inventarios por
cuentas por cobrar en 69 días. Entre menos días de inventario es mejor para tu
negocio.

Razones de rentabilidad
Las razones de rentabilidad, también llamadas de rendimiento se emplean para
medir la eficiencia de la administración de la empresa para controlar los costos y
gastos en que debe incurrir y así convertir las ventas en ganancias o utilidades.

Tradicionalmente, la rentabilidad de las empresas se calcula mediante el empleo

de razones tales como rotación de activos y margen de ganancias. La
combinación de estos dos indicadores, explicados más abajo, arroja como resul-
tado la razón financiera denominada "Rendimiento sobre la inversión" (RSI) y mide
la rentabilidad global de la empresa. Conocido como el método Dupont, es una
forma de integrar un indicador de rentabilidad con otro de actividad para
establecer de donde proviene el rendimiento sobre la inversión: o de la eficiencia
en el uso de los recursos para producir ventas o del margen neto de utilidad
generado por dichas ventas.

Este indicador señala al inversionista la forma como se produce el retorno de la

inversión realizada en la empresa, a través de la rentabilidad del patrimonio y del
activo total.

Utilidad por acciones

El parámetro de esta razón dependerá de las utilidades que genera la empresa,

esto significa que a mayor utilidad, mayor beneficio tendrá en valores absolutos.
Caso contrario si en valor disminuyera con respecto del año anterior significaría
que la empresa está operando con pérdidas.

En síntesis esta razón nos muestra el rendimiento que se obtiene por cada acción
que se tenga en la empresa. Es importante señalar que el resultado que
obtenemos en esta razón no representa el valor en libros o valor de mercado de
las acciones, simplemente nos muestra la utilidad que obtiene cada acción
emitida.

Para su cálculo se emplea la siguiente fórmula:

UxA = Utilidad Neta – Dividendo preferencial / promedio de acciones comunes en

circulación.

Como podemos ver la fórmula anterior tiene dos parámetros importantes que
deben ser determinados con anterioridad para su cálculo y que no es más que el
Dividendo preferencial y el promedio de acciones en circulación.

Para calcular el Dividendo preferencial consideraremos los siguientes

parámetros:

Número de Acciones.
Valor de la Acción
El porcentaje de dividendo Preferencial.

Vamos a poner el caso de un ejemplo, nuestra ya clásica empresa

“Subprime” presenta los siguientes supuestos:

Dividendo Preferencial = 10%

Número de Acciones = 1,000
Valor de la Acción = Q.120
Utilidad por Distribuir = Q. 50,000

Donde el dividendo preferencial será:

Dividendo Preferencial = 10% × 1,000 Acciones × Q. 120 = Q. 12,000

El segundo punto está relacionado con el cálculo del Promedio de Acciones

en Circulación, la idea es determinar el número de acciones que estuvieron en
circulación dentro del período que se está examinando, para el efecto toma el
tiempo por mes vencido o anticipado, según sea el caso, ejemplo:

Para el caso de mes vencido (final del mes)

Mes Enero, operación: venta, cantidad de acciones 300.

Mes Marzo, operación: venta, cantidad de acciones 200.
Mes Abril, operación: readquisición, cantidad de acciones 200.
Mes Julio, operación: venta, cantidad de acciones 100.
Mes Septiembre, operación: readquisición, cantidad de acciones 200.
Mes Noviembre, operación: venta, cantidad de acciones 100.
Total de acciones = Total ventas – readquisiciones.
Total de acciones = 700 – 400.
Total de Acciones = 300 Acciones

Cálculo del Promedio Ponderado de Acciones en Circulación

La ponderación nos señala que 292 acciones estuvieron por un espacio de

12 meses en circulación, esto significa que la readquisición de acciones fue
menor que la venta, indicando además que en promedio 292 acciones estuvieron
en circulación más o menos 12 meses.

Para el caso de mes vencido, el resultado de 292 es el segundo parámetro de

la fórmula para el cálculo de la razón de utilidad por acción. Aplicando la fórmula
tenemos:

UPA = Q.50,000 – Q.12,000 / 292 ACC = Q. 130.14

El resultado anterior nos da claras luces de que la empresa tuvo una utilidad
por acción en circulación de Q. 130.14. Este resultado nos muestra que al igual
que en el caso de mes anticipado, al momento de vender la acción su valor se
verá incrementado en el mercado.
Inversiones de los accionistas

Índice de Inversión = Activo Fijo . = 2,263 =.051

del Capital Capital Contable 4,442

Uno de los procedimientos para indicar la relación existente entre activo fijo y
capital contable, es cuantificarlo a través del resultado de esta razón. Puede
indicarnos el probable exceso de inversión en activos fijos que representan una
disminución en las utilidades por los altos cargos de depreciaciones, reparaciones,
gastos de conservación y capital invertido ociosamente.

Margen neto de Utilidad

Interpretación: Como podemos observar las ventas de la empresa para el año

2007y 2008 generaron el 7,16% y el 7,45% de utilidad respectivamente, también
podemos ver que existe un aumento del 0,29% en la utilidad. Adicionalmente
decimos que a pesar del aumento en los costos de venta y en los gastos de
administración y ventas, las ventas crecieron lo suficiente para asumir dicho
aumento
Margen bruto de utilidad

Interpretación: De lo anterior podemos inferir que para el año 2007 y 2008, la

utilidad bruta obtenida después de descontar los costos de ventas fueron del
40,99% y 40,54% respectivamente, por cual observamos que existe un leve
descenso del 0,12% para este periodo, así como también podemos afirmar que a
pesar de que los costos de venta aumentaron su impacto sobre la utilidad bruta no
es significativa.

INDICE DEL MARGEN DE UTILIDAD BRUTA

Porcentaje de Utilidad = Utilidad Bruta = 3,957 = 0.32 Bruta

Ventas Netas 12,298

El objeto que se tiene al aplicar esta razón, es conocer cuánto se obtiene de

rendimiento antes de Gastos de Operación, por cada peso de venta neta.
Es decir, que por cada peso de ingresos se obtiene $0.32 de Utilidad Bruta.

Inversión antes de interés

Utilidad neta + intereses / Capital Contable Inicial

Medir la rentabilidad antes de intereses

Indica la rentabilidad que obtienes sobre la inversión de cada peso. Se calcula
dividiendo la Utilidad antes de impuestos sobre el Activo total.

Utilidad antes de intereses e impuestos / Activo total = Rendimiento sobre la

inversión

400 / 950 = 0.41

En este caso, el rendimiento presenta un índice medio-alto. Un valor más alto

indica una situación más próspera para el emprendimiento, pues la empresa
contará con una mayor rentabilidad (es decir, mayores beneficios) en relación a
sus activos.

Inversión total

Utilidad de operación / activos totales

Mide la rentabilidad sobre activos totales

DICE DE RENDIMIENTO SOBRE ACTIVOS O RENTABILIDAD DE LAS

INVERSIONES TOTALES

Este es el índice original del ROI utilizado por la empresa DUPONT. Su finalidad
consistió en explicar la integración de la formula ROI e interpretar su resultado.
Como se pensaba es un instrumento de control interno de la empresa (para
empresas ligadas a un grupo y campos relacionados con el producto y la gestión
directiva).

Esta razón se calcula de la manera siguiente:

Índice del Rendimiento = Utilidad Neta después I.S.R. + Inters. Deveng.

sobre Activos Activo Total

Índice del Rendimiento = 892 + 732 = 0.147 ó 14.7%

sobre Activos 11,030

Razones de endeudamiento
Endeudamiento

Mide la porción de los activos financieros por deuda

Pasivo Total / Activo Total

Cobertura financiera

Mide la habilidad para cubrir intereses

Utilidad antes de provisiones / Costos Financieros

2.-COEFICIENTE DE UTILIDAD A INTERESES O INDICE DE COBERTURA DE

INTERÉS .-

Coeficiente de Utilidad = Utilidad Antes Impuesto + Ints S/Financ. .

a Intereses Intereses Devengados. S/Financ.

Coeficiente de Utilidad = 1,520 + 732 = 3.07

a Intereses 732

Este índice nos muestra la capacidad que tiene la empresa para cumplir sus
obligaciones contraídas. A un mayor coeficiente, la empresa estará en la
posibilidad de disponer en mayor grado del futuro financiero de sus operaciones y
por el contrario, un índice bajo reflejara una posición difícil para obtener
financiamientos externos. Al mencionar la capacidad de pago de una empresa,
esta, nos relacionando tanto el pago de los intereses por financiamientos externos.
Al mencionar la capacidad de pago de una empresa, estamos relacionando tanto
el pago de los intereses por financiamiento, como la liquidación o amortización del
capital.

Cobertura efectiva

Mide la habilidad para cubrir compromisos inmediatos

Utilidad antes de provisiones + Depreciación / Provisiones + Intereses

Ecuación Dupont
Margen neto: Es el porcentaje de ganancia que se consigue en promedio por
cada venta. Se calcula dividiendo el beneficio neto (utilidad neta) entre las ventas.
Esto, luego de descontar todos los costes.

Rotación de activos: Se explica como el número de veces al año que rotaron los
activos para poder obtener ingresos. Otra interpretación de este ratio es la
cantidad de unidades monetarias (dólares, euros, etc) que se recibieron en ventas
por cada unidad monetaria invertida en activos. Si la empresa ha ido
incrementando dicho indicador significa que está siendo más eficiente para
administrar sus recursos.

Multiplicador del Capital: Refleja el apalancamiento financiero de la empresa. Se

interpreta como el número de unidades monetarias de activos que se adquirieron
por cada unidad monetaria aportada por los accionistas. Si el ratio es igual a 1
significa que la organización solo se ha financiado con recursos propios. En
cambio, si es mayor a 1, sí se ha solicitado deuda a terceros, por ejemplo, al
banco.

Ejemplo de análisis Dupont

Supongamos que en el 2017 una empresa obtuvo un beneficio neto de US$ 200 y
los ingresos (sin IVA) fueron de US$ 2.000. Asimismo, los activos llegaron a US$
1.500 y los pasivos a US$ 900.

Con la información brindada, podemos calcular cada elemento que compone la

rentabilidad financiera:
Margen neto: 200/2.000= 10%
Rotación de Activos: 2.000/ 1.500 = 1,33
Patrimonio: 1,500-900=600
Multiplicador del Capital: 1,500/600= 2,5

Entonces, el ROE es 0,1*1,33*2,5=0,33

En el ejemplo, se puede identificar como una particular fortaleza al multiplicador de

capital. Es decir, el nivel de endeudamiento de la firma no es peligroso. Sin
embargo, podría mejorarse el margen de ganancia en las ventas.

Calculo de razones estándar

Calculo de razones Estándar utilizando las medidas de tendencia

central acorde a la dispersión del índice de las razones simples

Comparación de los resultados con estándares internos y sector

http://www.temasdeclase.com/libros%20gratis/analisis/capocho/anal8_2.htm