ANALISIS FUNDAMENTAL

Supone que los movimientos de precios se originan por causas económicas,

financieras y otras que se generan en el macro-entorno y al interior de la empresa.
Estos factores a analizar son:

1.- ECONOMICOS: PIB, inflación, tasa de cambio, tasa de interés, rendimientos,

riesgo, precio de comodities como el cobre y precio internacional del petróleo,
otros.

2.- POLITICOS: Regulación gubernamental

3.- PSICOLOGICOS: Ánimo de los inversionistas, incertidumbre

4.- EMPRESA: Análisis de estados financieros, utilidades, índices, dividendos

5.- ANALISIS ESTRATEGICO DE LA EMPRESA: Productos, accionistas, planes

de expansión, competencia, tecnología

ANALISIS TECNICO
Es una técnica utilizada, principalmente por inversionistas institucionales, para
estimar la dirección futura de los precios mediante el estudio de datos históricos
de los mercados, tales como precio de cierre, precio mínimo, precio máximo,
volumen, etc.

Premisas fundamentales:

 El mercado es eficiente, es decir, el precio de mercado de los activos reflejan

toda la información pública y relevante que existe, por lo que solo es necesario
interpretar correctamente su comportamiento para poder predecir su tendencia
futura.
 Los precios se mueven en tendencias. Esto significa que los precios forman
tendencias al alza, a la baja o laterales, las cuales no cambiaran a menos que
un nuevo evento las haga cambiar de dirección.
 La historia tiende a repetirse.

Teoría de Dow
 Las ideas de Charles Dow, el primer editor del periódico económico Wall Street
Journal, forman la base del análisis técnico moderno. Ver la similitud de sus ideas
con las premisas fundamentales del análisis técnico.

Estas ideas se basan en tres premisas principales:

1. La cotización es un reflejo absoluto de las fuerzas de los mercados. En cualquier
momento, todos los datos y las fuerzas de los mercados se reflejan en las
cotizaciones.
2. Las cotizaciones se mueven según tendencias que se pueden identificar y
convertir en beneficios.
3. Los movimientos de las cotizaciones son históricamente repetitivos.

Ventajas del Análisis Técnico

Requiere muchos menos datos que el análisis fundamental. A partir de las

cotizaciones y los volúmenes, un operador técnico puede obtener toda la
información que desea.

Desventajas del Análisis Técnico

El análisis técnico puede convertirse en una profecía auto-cumplida. Esto ocurre

porque muchos inversionistas que utilizan actualmente esta herramienta pueden
provocar que las cotizaciones se muevan en la dirección prevista.

Conceptos relevantes a la hora de realizar análisis técnico

Rentabilidad
Diferencia positiva que se produce al vender un activo a un precio mayor al que se
ha comprado, a esta diferencia se le conoce como utilidad o rentabilidad.

Mercado de divisas Forex

Mercado virtual donde se reúnen compradores y vendedores a intercambiar
divisas de distintos países.

Broker
Intermediario o Corredor que permite a los oferentes y demandantes intercambiar
bienes financieros.

Trader o Comerciante
Representa a cualquier persona que compra o vende activos financieros.

Par
Nombre con el que se designa a la relación de dos monedas en el mercado forex,
por ejemplo el par dólar contra peso.

Posición Larga
Termino que se utiliza en los mercados financieros y que corresponde a una
operación de compra.
Posición Corta
Termino que se utiliza en los mercados financieros y que corresponde a una
operación de venta.

Stop Loss
Corresponde al nivel máximo de perdida que está dispuesto a soportar un
inversionista.

Precio de apertura
Corresponde al Precio con el cual se da inicio a las negociaciones cada día.

Precio de cierre
Es el precio con que el mercado cierra el día. Es determinado por la oferta y la
demanda.

Precio mínimo
Es el menor valor que alcanza un activo en el día

Precio máximo
Es el mayor valor que alcanza un activo en el día

Tendencia
Dirección que siguen los precios en los mercados a través del tiempo. Pese a que
los precios presentan una alta volatilidad es posible identificar visualmente si los
máximos son cada vez mayores o menores o si los mínimos son cada vez
menores o mayores. En el primer caso estaríamos en presencia de una tendencia
alcista y en el segundo caso de una tendencia a la baja. Si la tendencia es lateral
se dice que no existe tendencia en el mercado.

Línea de tendencia alcista:

Línea que se dibuja cuando los precios suben y suben al avanzar el tiempo. Se
traza por debajo de los precios, tocando estos puntos mínimos a través del tiempo.
Fuente: www.bovalpo.com/site/stat/.../Analisis_Tecnico_Bursatil_resumido.pdf

La línea de tendencia así dibujada es confirmada si se vuelve a producir un tercer

mínimo que toca la línea que se ha dibujado.

Línea de tendencia a la baja:

Línea que se dibuja cuando los precios bajan y bajan en el tiempo. Se traza por
sobre los precios máximos, tocando estos puntos a través del tiempo.
Deben existir dos máximos consecutivos, de tal manera que el segundo máximo
sea inferior primero.

Fuente: www.bovalpo.com/site/stat/.../Analisis_Tecnico_Bursatil_resumido.pdf

La línea dibujada es confirmada si se vuelve a producir un tercer máximo que toca

la línea que se ha dibujado.

Soportes y resistencias
Un Soporte es una línea o franja inferior horizontal que se traza en un gráfico
hasta donde el precio cae y vuelve a subir. El mercado considera que es un nivel
de precios muy bajo, por lo que cuando la cotización alcanza ese valor las
compras se disparan.

Fuente: www.bovalpo.com/site/stat/.../Analisis_Tecnico_Bursatil_resumido.pdf

Una Resistencia es una línea o franja superior que se traza en un gráfico hasta
donde el precio sube y luego baja no pudiendo traspasar dicha línea. El mercado
considera que es un nivel de precios muy alto, por lo que cuando la cotización
alcanza ese valor las ventas se disparan.

Fuente: www.bovalpo.com/site/stat/.../Analisis_Tecnico_Bursatil_resumido.pdf

Los soportes y resistencias son fijados por el mercado, debido que la valoración
que realizan los inversionistas coinciden al entender que un precio es muy elevado
(resistencia) o que un precio es muy bajo (soporte).
Si la tendencia es alcista, los soportes y resistencias serán cada vez más altos.
Fuente: www.bovalpo.com/site/stat/.../Analisis_Tecnico_Bursatil_resumido.pdf

Si la tendencia es bajista, los soportes y resistencias serán cada vez más bajos.

Fuente: www.bovalpo.com/site/stat/.../Analisis_Tecnico_Bursatil_resumido.pdf

Existen casos donde el cambio de tendencia afecta la continuidad de los soportes

y resistencias, cambiando de papel convirtiéndose el soporte en resistencia y
viceversa

Fuente: www.bovalpo.com/site/stat/.../Analisis_Tecnico_Bursatil_resumido.pdf

Ruptura
La ruptura de una línea normalmente anticipa un cambio de tendencia.
Fuente: www.bovalpo.com/site/stat/.../Analisis_Tecnico_Bursatil_resumido.pdf

Canal
Son dos líneas que actúan como soporte y resistencia paralelos según la
tendencia, estas pueden ser:

Fuente: www.bovalpo.com/site/stat/.../Analisis_Tecnico_Bursatil_resumido.pdf

Con un Canal es posible identificar signos o señales de cambios de tendencia

futuros cuando la acción no toca su techo.

Fuente: www.bovalpo.com/site/stat/.../Analisis_Tecnico_Bursatil_resumido.pdf
Cuando éste cambio de tendencia se materializa, un principio que se cumple es
que la cotización avanza en la dirección de la ruptura en una cuantía igual a al
ancho del canal que acaba de perforar.

Fuente: www.bovalpo.com/site/stat/.../Analisis_Tecnico_Bursatil_resumido.pdf

FIGURAS FORMADAS POR LOS PRECIOS

Las transacciones que se realizan en los mercados a través del tiempo forman en
los gráficos de precios figuras o formaciones que tienen valor predictivo para los
inversionistas. Las clasificaciones más importantes son:

Formación Hombro - Cabeza - Hombro

Es la formación más conocida. Es de gran confiabilidad. Se visualizan tres

máximos: el primer máximo (1° hombro) es seguido de un máximo mayor
(cabeza), luego del cual se forma un tercer máximo (2° hombro) de menor tamaño
que el anterior.

Los mínimos que circunscriben la cabeza forman lo que se conoce como cuello de
la figura, cuando el precio cruza esta línea de resistencia estamos ante una gran
probabilidad de cambio de tendencia. También se puede producir esta formación
invertida, como lo muestra la siguiente imagen.
Hombro-cabeza-hombro invertido

En esta formación invertida en tendencia a la baja una vez que el precio más
reciente rompe la línea de cuello es momento de comprar o tomar posición larga a
la espera de un alza más pronunciada y sostenida que permita vender a mayor
precio y así producir beneficios.

En una formación hombro-cabeza-hombro con tendencia alcista y una vez que el

precio más reciente rompe la línea de cuello es momento de vender o tomar
posición corta a la espera de una baja más pronunciada y sostenida que permita
comprar a menor precio y así producir beneficios.
La disminución que se produce desde la línea de cuello es similar a la distancia
entre la línea de cuello y cabeza.

Fuente: www.bovalpo.com/site/stat/.../Analisis_Tecnico_Bursatil_resumido.pdf

Dobles techos y suelos

Esta formación muestra dos máximos consecutivos de similar tamaño,

configurando la formación de una línea de cuello. Cuando los precios después del
segundo máximo caen por debajo de la línea de cuello se abre la posibilidad de un
cambio de tendencia y una posibilidad de compra o venta según sea el caso.

Esta figura es más difícil de identificar que la de cabeza y hombros pero también
menos segura a la hora de predecir tendencias futuras, por lo que es más
probable que se comentan errores en las decisiones de inversión a la hora de
fijarnos solo en esta señal.

Esta figura también puede aparecer invertida y en algunos casos puede verse de
manera suavizada.
Banderas
Esta formación viene a confirmar la continuación de una tendencia, suelen
aparecer tras períodos de alzas o bajas muy rápidas.

Fuente: www.bovalpo.com/site/stat/.../Analisis_Tecnico_Bursatil_resumido.pdf

La amplitud del alza o de la baja que sigue la ruptura de esta formación suele
coincidir con la distancia inicial.
Fuente: www.bovalpo.com/site/stat/.../Analisis_Tecnico_Bursatil_resumido.pdf

Triángulos
En general son formaciones continuadoras de tendencia. Normalmente se observa
confusión entre compradores que creen que el precio ya ha bajado lo suficiente
para entrar y vendedores que piensan que el precio es lo suficientemente alto
como para vender y obtener beneficios.

Triangulo Ascendente:
Triangulo descendente:

HERRAMIENTAS DE ANALISIS TECNICO

Media Móvil Simple

Una media móvil, tal como su nombre indica, es un promedio sobre un conjunto de
datos (precios, volúmenes, etc.) que tiene la particularidad que su cálculo se
efectúa sobre un número concreto de días que marcan el periodo. A medida que
se incorpora un nuevo dato, desaparece el primero para mantener siempre este
periodo de cálculo.

Por ejemplo, para realizar una media móvil de 15 días, se debe sumar los 15
últimos precios de cierres de cualquier activo cotizado en bolsa y dividirlo por 15.
Para obtener la media móvil de mañana se debe incluir el precio de cierre de
mañana y no incluir el precio del día 1 y luego dividir nuevamente por 15.

A este tipo de media móvil también se la conoce como media móvil simple, y es
una de las más utilizadas por los analistas e inversionistas
Los promedios no anticipan nada, son indicadores seguidores (no líderes). Con las
formaciones de precios es posible predecir el comportamiento futuro de los
precios; con las medias lo que se consigue es seguir la pista de la tendencia,
porque el cambio de tendencia ya ha tenido lugar, por lo que el promedio (media
simple) reacciona y lo confirma. Esto sucede así por la propia construcción de los
promedios.

Podemos construir medias móviles rápidas o lentas dependiendo del periodo de

tiempo de estas. Las rápidas son las de menor distancia en el tiempo y las más
lentas las de mayor periodo de tiempo. Este indicador permite encontrar señales
de compra o venta en activos que presentan tendencias de precios alcistas o a la
baja, en el caso de tendencias laterales no es aconsejable su uso.

Fuente: http://es.investing.com/equities/acciona-sa-advanced-chart

 Señal de compra: Requiere un gráfico de líneas utilizando una media móvil

y el precio de cierre. La señal de compra se producirá cuando la media
móvil corte por arriba la línea de precios (ver en gráfica anterior con línea
azul que es la media móvil calculada).
  Señal de venta: Requiere un gráfico de líneas utilizando una media móvil y
el precio de cierre. La señal de venta se producirá cuando la media móvil
corte por abajo la línea de precios (ver en gráfica anterior con línea azul que
es la media móvil calculada).
Es posible generar señales de compra o venta utilizando medias móviles de
distinta longitud, una corta preferentemente de menos de 20 días, una mediana de
alrededor de 70 días y una larga de alrededor de 200 días. Se espera que la más
larga confirme la tendencia.

Ejemplo con Medias móviles 50 y 120 días. Media móvil corta en rojo y media
móvil larga en azul. Observe cual corta primero a la gráfica de los precios de cierre
(anticipa la tendencia).
Media Móvil Exponencial (EMA)
Media móvil que utiliza una mayor ponderación a los datos más recientes, razón
por la cual tiene un comportamiento grafico más cercano a la línea de precios que
la línea dibujada por la media simple, es decir sigue más de cerca la línea de
precios.
En el gráfico siguiente se puede ver la diferencia entre la SMA (en azul) y la EMA
(en verde) calculada sobre un período de 20 días.

INDICE MACD – Convergencia y divergencia de la media móvil

Para su cálculo restamos una media móvil exponencial más larga (EMA) de una
media móvil exponencial más corta. Los valores más comunes utilizados para
calcular la MACD son medias móviles exponenciales de 12 y 26 días.
A partir de esta diferencia se calcula una media móvil de 9 períodos, a la que se
llama “línea de señal”.

MACD = [media móvil de 12 días – media móvil de 26 días] > Indicador

Exponencial Ponderado
Línea De Señal = Media Móvil (MACD) > Indicador Ponderado De Media
Interpretación
Debido a la suavización exponencial, el indicador MACD será más rápido que la
línea de señal a la hora de seguir los cambios recientes en las cotizaciones. Por lo
tanto:

Cuando la MACD se cruza con la LÍNEA DE SEÑAL: la media móvil más rápida
(12 días) es mayor que la tasa de cambio para la media móvil más lenta (26 días).

 Señal de compra MACD: Se produce cuando en la gráfica la curva MACD

cruza la curva de señal en sentido ascendente y este se confirma al
producirse el rompimiento de la zona o línea de resistencia.
 Señal de venta MACD: Se produce cuando en la gráfica la curva MACD
cruza la curva de señal en sentido descendente y se confirma al
mantenerse el MACD por debajo de la señal.

Es conveniente buscar confirmación de las señales antes mencionadas luego del

cruce de las líneas MACD y señal, en: rompimientos de resistencias, soportes o
zonas de sobrecompra y sobreventa. Esto permitirá minimizar los riesgos de errar
en las decisiones ejecutadas.

Índice de Fuerza Relativa (RSI)

Realiza una serie de cálculos sobre los cierres de las últimas 14 sesiones (el
parámetro más habitual) y muestra la fuerza del movimiento de la cotización.
Básicamente cuantos más altos sean los cierres mayor es el valor del RSI, y
cuantos más bajos sean los cierres menor es el valor del RSI.
El RSI toma valores entre 0(máxima sobreventa) y 100 (máxima sobrecompra).
Siempre aparece graficado bajo el grafico de precios con rangos en rojo al 30% y
al 70%. Si el porcentaje es del 50% significa que la fuerzas están parejas entre
compradores y vendedores, si el porcentaje es mayor a 50 significa que las
fuerzas compradoras son mayores y si el índice es menor a 50 las fuerzas
vendedoras estarán predominando.

 Señales de compra: Estas se producen cuando el indicador RSI baja del

30% entendiéndose con esto que existe sobreventa del activo por lo que es
posible que se inicie un cambio de tendencia hacia el alza por lo tanto es el
momento de comprar.

 Señales de venta: Se producen cuando el indicador RSI sube por sobre el

70% entendiéndose con esto que existe sobrecompra del activo por lo que
es posible que se inicie un cambio de tendencia hacia la baja por lo tanto es
el momento de vender.

Fuente: http://es.investing.com/equities/acciona-sa-advanced-chart

En el gráfico podemos determinar el RSI de la empresa Acciona, dando a conocer

que el límite se cumple para la señal de compra de acciones, debido que la señal
de venta no se alcanza a cumplir.
Es necesario considerar que para tomar decisiones de compra o venta es
necesario apoyarnos en otras señales que minimicen el riesgo de error en
nuestras decisiones, como por ejemplo: rompimientos de soportes o resistencias,
etc.

BIBLIOGRAFIA Y MATERIAL COMPLEMENTARIO

1.- Manual de Análisis Técnico _ Joseph Codina ( se sube a plataforma)

2.- Como hacer mi primer analisis tecnico para invertir en Bolsa .... o en cualquier otro mercado – Pablo Gil
https://www.youtube.com/watch?v=Jz2jpRFyKoc