PROBLEMA 1 La Compatiia peruana ARRIBA Y ABAJO evalia las acciones a tomar respecto a una maquina que utliza actualmente y ala que denomina *ZEUS", esta maquina puede depreciarse ain por un aio a un valor de Si. 40,000; después de dicho afo, el valor en libros de la maquina sera nul, Bajo estas circunstancias, genera ventas anuales de 2,000 cajas €.un costo unitario de operacién de SI. 35 por caja, Sila compaifia decide mantener la maquina ZEUS, sera necesario realizar un overhaul al final del afio 2, el que tendria un costo de inversion de S/. 175,000. Dicho importe seria factible de depreciar en 2 afios, bajo el método de linea recta y sin valor de salvamento, En el afio 4 se estima que se podra vender el equipo repotenciado a un precio de mercado de S/. 30,000. Esta inversion generaria un incremento de las ventas en 300 cajas anuales durante los préximos 2 afios y un incremento del costo unitario de operacion en SI. 3 por caja, de forma que el costo unitario de ‘operacion sera de S/. 38 por caja para los afios 3 y 4. Asimismo, requeriré un Gasto de Mantenimiento Anual ‘empezando con S/. 27,500 cada afio y duplicandose en el Afio 3 hasta el Ultimo afio, La otra alterativa es comprar una nueva maquina de ultima tecnologia, llamada ‘HERMES’, que se importaria de ‘Suecia a un costo de S/. 375,000, requiriéndose desembolsos adicionales por traslado y puesta en funcionamiento de S/. 75,000. Para llevar a cabo la compra de la nueva maquina, la Compafia prevé realizar la venta de maquina ZEUS un valor de mercado de S/. 75,000 de manera que el importe que se reciba por la operacién sera destinado como parte del pago (adelanto). La maquina HERMES se depreciara en 4 affos bajo el método de la linea recta, conservando un valor de salvamento de S/. 50,000. Al final del aio 4 se podria vender el equipo a un precio de mercado de S/, 40,000. Esta inversion generaria un incremento en las ventas de 1,600 cajas anuales, de forma que las ventas constantes del afio 1 al 4 seran de 3,600 cajas cada afo y un incremento del costo unitario de operacion en SJ. 2 por caja, de forma que e| costo unitario de operacién ser de S/. 37 por caja. Al-ser una maquina nueva, sus Gastos de Mantenimiento Anuales son solo de S/. 25,000 por aio y se pagan cada fin de afo. Independientemente de la alternativa, el precio de venta unitario es de S/. 125 por caja en el afto 1 y éste de incrementara a razén de S/.5 por aio, a. ¢Cual es la mejor altemativa, comprar la nueva maquina “HERMES" hoy o usar la maquina actual ‘ZEUS" 2 afios ‘mas y hacer el overhaul al final del afio 2? Calcule el VAN Econémico de cada alternativa considerando una tasa de descuento del 18% anual y una Tasa Impositiva de 28%. Sustente cualitativa y cuanttativamente, OVERHAUL 0 1 2 a 4 ‘Observaciones Ventas (Cajas) Precio Uniterio (SI. por caja) Costo Op. Unitario (SV. por caja) Ventas Costo de Operacion Gasto de Mantenimiento Depreciacion UADI Impuesto (+) Depreciacion Activ Fijo FLUJO DE CAJA ECONOMICONUEVA COMPRA MAQUINA 4 ‘Observaciones Ventas (Cajas) caja) Precio Unitario (S/. por caja) Costo Op. Unitario (SY. por Ventas Costo de Operacion Gasto de Mantenimiento Depreciacién UAD.I Impuesto (+) Depreciacion, Actvo Fijo FLUJO DE ECONOMICO CAJA VANE@18% (overhaul) VANE@18% (compra): . Sie sabe que una parte del valor de la Maquina Nueva “HERMES" se financia con un préstamo bancario de SI. 175,000, bajo el método aleman, pagadero en 4 afios y con TEA de 12% para los afios 1 y 2 y de 14% para los aos 3 4, se le pide calcula el flujo de financiamiento neto (FCF), elVAN Financiero, el RBCF y PROF, considere tuna tasa de descuento del 20% anual y una Tasa Impositiva de 28%. Opine sobre la aceptacion o rechazo de la compra bajo este esquema. Aiio Saldo Inicial Amortizacion Interés Cuota Saldo Final0 1 2 3 4 FLUJO DECAJAECONOMICO |-3yxyoo | 236 c8e | 2510s | 2evory | 214776 Préstamo 145 000 = és - us Amortizacién -49770 | -v27s0_| -434:0_| 42770 Interés 2roos | -trteo | -ra2q_| - 6127 Beneficio Tributario (297) Sse: yaw 3430 aris FLUJO DE FINANCIAMIENTO i < | NETO (FCF) Laortes |Am 226 | tasaw | 21144 | 271616 Indicador Operacién / Resultado VANF@20% 24 TS Gram, .geee , gree p-90N S09 4 A2N 2E6 4g AMT . EE 4 AEE gang @: Boo 4 TAREE 4 TSR +27 gusas are tat * Ae SCE RBCF SEEAATY Zoro «2.57 Pr Ay EMEA one Teen ace Sea 1-t, 20 29-2. c. ¢Cual debera ser el valor de las ventas en el afio 2 para que el RBCF sea exactamente 2 afios? Curt dabe vee fa vente dul oa 2. pom que ROCF 22P Ann que el late dh Opus a en Gavan SP RGcr: 2 ~ VANE 201800 ponte VANF dhe mdvore 328986 - 2omnog 448 497 => VANF: 20% 800 KL 1-2674) = r Tee TTNAAS 22 K+ 298 He Fanta © MoE G0> -2g0I%0 = en broy d. Sialternativamente a la Compra de la Maquina Nueva, se tuviera otro proveedor pero que en cuyo caso el analisis se tendria que realizar a 6 aos, de forma que el Flujo de Financiamiento Neto tendria una Inversi6n Inicial de Si. 300,000 seguido de beneficios crecientes en 5% anual, donde el primer beneficio es de S/. 200,000. ;Cual alternativa seleccionaria? vane ¢ VANFO 207, = 300 00 + Zone f 4. ( Pos BH% “ sss) 2 Noda 434949 ~ AE ‘. Me 1\ 25 499, ‘ » (St) a 27 ag Mayer “Alkernabew” => 1217 oF 328 ay = VAE ( taotet O2ent2yPROBLEMA 2 Frutos del Bosque S.A.C., empresa dedicada a la elaboracién de helados en la calurosa ciudad de Barranquilla, analiza la incursion de su nuevo sabor de chirimoya. Se sabe que la planta que ulilizara especificamente para ampliar esta linea de produccion tiene una capacidad instalada de 600,000 litros anuales, ademas estima los siguientes arametros para los proximos 4 afios (vida itil del proyecto): Parametro Valor fiat Uitzada | 70%, 80%, 9% y 100% respectivamente cada afo, use ote Utero 6,7, 8 y 9 respectivamente cada aio Costo de Venta [%] 65% est de Adm. Y Ventas | 350,000 todos fos aos 550,000, con valor de salvamento de US$50,000 y al final de la Inversién Inicial [US$] vida util se puede vender en US$30,000. Depreciacién en linea recta durante la vida iti del proyecto, Impuesto a la Renta [%]_| 30% a. Elabore el Flujo de Caja Econémico del Proyecto (FCE) 0 1 2 3 4 Observaciones Capacidad Capacidad utlizada [%) Precio de Venta Unitario Ventas Costo de Venta Gasto de Adm. Y Ventas Depreciacién VAD Impuesto (#) Depreciacion Activo Fijo FLUJO DE CAJA ECONOMICO Sila empresa decide financiar US$ 330,000 de la Inversi6n Inicial necesaria mediante un préstamo al Banco Colombia en délares americanos, cuyo comportamiento es de Gradiente Geométrico Negativo a 4 afios con G = -5% y la TEA, del préstamo es del 10% b. Presente el Flujo de Caja Financiero (FCF) del proyecto y determine el VAN, PRD y RBC. Decida si la empresa debe aceptar 0 rechazar el proyecto si utiliza un Costo de Oportunidad del 23% anual para evaluar proyectos de similar riesgo. Sustente con célculs.Afio | Saldo Inicial | Amortizacién | _ interés Cuota | Saldo Final 1 [330000 | 4359 | 2000 2 [27973 | tows 2raas 3 [Aros | 33620 47 oe 4 | doas5 Aotss BOE = 0 1 2 3 4 FLUJODECAJAECONOMICO |-ss000> [Aarau | cartes | asoves [4 tstroa Préstamo Broce } reser | sows | sagt??? | rosa ‘Amortizacién =a90 | -asies | -t> 008 | - sone interés tet q Beneficio Tributario 7 4. +543 Taw 2604, ean FINANCILMIENTO [22009 | “iszo7 | caary RS OE zee suing VANE 27) =-220000 4 208235 gteess “OHOe — Hozae tas” “qagt 25329 5 4050 ary teat tS = tuo ae RGF <4 240 1b 205000 eb Gm OS PROF = Oy 220.000_ 3 Fearn | 080 kes ¢. Si las ventas disminuyen US$ 50,000 anuales, ,cambiaria su respuesta de la parte b.? Recalcule el VAN calculado en la parte C, Sustente, 5: vhs }s0000 % VANE VANE: 1240 830 ~s0 000 (4. tata \ eo 4 tw em.g oarsan =d, {Qué valor uniforme deberia tener el Gasto de Administracién y Venta para que el VAN del proyecto sea nulo? Sustente, VWF <6 4°249,880 See =) XM 5924 027 > Gee AL, BF O wi 424 p27 Vem ~ BF 0009 ov =ab . Ors,cery e. Sila empresa tiene en cartera otro proyecto alternativo con un VAN de US$ 1'095,075.42 con vida itt de 3.5 afios, .qué proyecto deberia elegir? Sustente con calculos. fy =) VME = a6b era E ) Perel” 2) VAL, + 600 MY 1 ors or xe “VM pe ( 1. 1 the ago vat, | Fine Pus 1. 4 M/F sce + Wace 2. 6 ~ Abwro ( Paral) 3. to F.ce/é. CFI Race ] Koobtal J yne