Analisis Técnico Unidad 4 Analista

Curso:
Analista de Inversiones y Mercados Financieros

ista de Inversiones y Mercados Financieros
2
Presentación:
En esta unidad del curso, nos adentraremos en el análisis técnico o chartismo,

conoceremos en la primera parte las teorías y trabajos que dieron origen a esta
disciplina sus fundamentos y reglas.
En la segunda parte de la unidad, veremos los aspectos fundamentales de los

gráficos, sus elementos, sus comportamientos, los distintos tipos. Además
abordaremos temas del análisis fundamental, aquel referido a las cuestiones de
los números de los balances, sus comportamientos y relaciones.
Por último la temática que desarrollaremos, se centrara en ver como funcionan

las alertas técnicas, y los indicios de cambio de tendencia aplicando, aquello
que esta disciplina nos proporciona.
2
3
Temario
Introducción al análisis técnico
Breve reseña
Tipos de análisis
Teorias de Dow, de Elliot,
Gráficos y estadísticas.
Concepto, tipos de graficos
Análisis de formaciones
Formaciones de topes y pisos de mercado
Versión 1.0
http://www.cursodetrading.com.ar/ 3
4
1. Que es el análisis técnico o chartismo
El chartismo consiste en el estudio de gráficos en base a tendencias y ruptura de

las mismas, utilizando líneas de tendencia y figuras geométricas.
La distinción con respecto al análisis técnico estriba en que éste segundo sólo se
basa en el análisis de datos en base a fórmulas matemáticas para analizar el
comportamiento futuro de los precios según las series de datos.
Versión 1.0
5
Los tres pilares sobre los que se asienta son:
1. Los precios se mueven en base a tendencias
2. En la cotización se reflejan siempre todos los factores que pueden

afectar a una empresa, índice, materia prima, etc
3. Los comportamientos de las cotizaciones son repetitivos, de forma

análoga en el tiempo, en base a ciclos.
Versión 1.0
6
Por tanto, aquel que siga estas premisas nunca tiene que dejarse influir por
factores externos a los puramente estadísticos, que son los que se muestran en
los gráficos.
La previsión de mejores beneficios para una empresa, nuevas inversiones con

alto riesgo, etc., son factores que se tienen que detectar –dicen los chartistas –
en base a cotizaciones, no por el conocimiento externo.
Por ejemplo, la aparición de una buena noticia en un mercado de valores

supondría un alza en las cotizaciones, pero este alza debe de estar implícita, y
por tanto prevista, en los gráficos que analicemos.
Versión 1.0
7
Podemos analizar con los mismos criterios, cualquier tipo de valor o mercado
internacional, porque los parámetros que utilizaremos para valorar el análisis
chartista serán los mismos. Así, con los mismos conocimientos podremos
establecer la proyección para los futuros del crudo como el desarrollo de la
cotización de un valor estrella de la bolsa de Londres.
Desde luego, también podemos llegar a una interpretación errónea de las

premisas de las que partimos, fallos en el comportamiento de los precios,
señales falsas en los gráficos, etc., que pueden producir el efecto contrario al
esperado.
Por tanto, tendremos que saber reconocer los errores, los cambios inesperados,
y no mantenernos en la misma postura esperando el cambio que nos de la razón
e implementar siempre el concepto de prudencia.
Versión 1.0
8
2. Tipos de Analisis
Teorías
Charles H. Dow Ralph N Elliot
Versión 1.0
9
Es una de las más viejas y conocidas técnicas que se han venido utilizando
para la predicción de los movimientos bursátiles.
Su nombre se debe a Charles Dow, quien en 1882 fundo la "Dow Jones and
Company", empresa que más tarde editaría el "Wall Street Journal" y la
revista "Barron's", ambos sobre temas financieros y que pronto alcanzaron
fama mundial.
La teoría de Dow fue reconstruida por los estudiosos del mercado de valores
que siguieron muy de cerca las interpretaciones que sobre el mercado hacia
Charles Dow durante los años 1901 y 1902.
Versión 1.0
10
2. Teoría de Dow
Uno de estos estudiosos fue W.P. Hamilton, primer editor del "Wall Street
Journal", quien entre los años 1903 y 1929 sistematiza las ideas de Dow, y
en 1922 publica un libro sobre dicha teoría titulado "The Stock Market
Barometer“.
Esta teoría alcanzo su mayor entusiasmo en los años 1930, cuando el "Wall
Street Journal" publicaba editoriales que interpretaban la evolución del
mercado de valores en términos de la teoría de Dow.
Versión 1.0
11
El 23 de Octubre de 1929, el citado periódico publicaba una famosa editorial,

La vuelta de la marea (Turn in the Tide), en el que predecía - utilizando la
Teoría de Dow - la gran caída de la Bolsa de Nueva York.
Dow argumenta que las medias lo descuentan todo ya que todos los factores
que afectan a la oferta y demanda del mercado están reflejados en esos
índices.
Versión 1.0
12
Premisas
Las 6 premisas básicas de la Teoría Dow son:
 Los índices lo descuentan todo, teniendo en cuenta toda la información

sobre los hechos que pueden afectar a los mercados.
Versión 1.0
13
 Los mercados siguen tres tipos de tendencias o movimientos: Una

tendencia ascendente o descendente, que sigue un patrón de picos y valles
cada vez más altos o bajos.
• Tendencias primarias o de largo plazo (varios meses a varios años):

la marea.
• Tendencias secundarias o de mediano plazo (varias semanas a varios
meses):
las olas.
• Tendencias terciarias, menores o de corto plazo (varios días a varias
semanas):
las ondas.
Versión 1.0
14
 Las tendencias primarias siguen tres fases en su evolución:
 Fase de acumulación o de compra institucional.
 Fase fundamental o compra por parte del público en general.
 Fase de distribución, especulativa o de venta institucional.
 Los diferentes índices bursátiles deben confirmar las tendencias alcistas

o bajistas: varios índices deben confirmar las tendencias (financiero,
industrial, etc.)
Versión 1.0
15
 El volumen confirma la tendencia: el volumen de operación debe subir

conforme el precio se mueve en la dirección la tendencia y bajar cuando el
precio va en contra de ésta.
 Una tendencia se mantiene vigente hasta el momento en que muestre

señales claras de cambio de dirección.
Versión 1.0
16
3. Tipos de tendencias descriptos
La "teoría de Dow" parte del supuesto de que en la evolución del mercado se

entremezclan tres tipos de movimientos o tendencias:
Para Dow tendencia alcista es aquella en que los máximos y mínimos son
cada vez más altos, y la tendencia bajista es aquella en que los máximos y
mínimos son cada vez más bajos.
Versión 1.0
17
A su vez las tendencias pueden ser:
1.- Tendencia primaria cuya duración puede ser desde varios meses a
varios años.
Se trata de amplios movimientos alcistas o bajistas y que traen como

resultado una apreciación o depreciación del valor.
Esta tendencia es seguida por el inversor a largo plazo y determina que el

mercado sea alcista o bajista.
Versión 1.0
18
2.- Tendencia Secundaria de tres semanas a varios meses.
Son reacciones intermedias importantes opuestas a la dirección primaria y

acaban corrigiendo entre un 50 y un 75% del ultimo movimiento primario.
Son útiles para invertir a medio o corto plazo.
Versión 1.0
19
3.- Tendencia terciaria o menor.
Son movimientos de duración menor a tres semanas. Se trata de breves

fluctuaciones dentro de las tendencias secundarias y cuya duración oscila
entre seis - siete días hasta tres semanas.
Se trata de correcciones en el intraday que suelen estar muy manipuladas,

por lo que solamente es útil para los inversores a muy corto plazo.
Versión 1.0
20
4. Fases que caracterizan la tendencia
Dow también argumentaba que en un gráfico se puede comparar el

movimiento del mercado de valores al movimiento de las aguas marinas, en
continuo flujo y reflujo.
El movimiento primario serian las mareas, el secundario las olas y el

movimiento diario las pequeñas ondulaciones que forman las olas.
Los movimientos diarios carecen de importancia, lo que realmente interesa

descubrir son los movimientos primarios y secundarios ( las mareas y las
olas), con el objeto de comprar o vender en el momento oportuno.
Versión 1.0
21
Cuando las crestas o valles de las sucesivas olas son cada vez más altas, el
movimiento primario es de alza (la marea esta subiendo) y viceversa.
Luego después de un largo periodo de alza (o baja) cuando las crestas de las
sucesivas olas son cada vez más bajas (o altas), indica un cambio en el
movimiento primario.
Sin embargo, debido a la distorsión que suponen los movimientos diarios y

también debido a la irregularidad de los movimientos secundarios, se precisa
una cierta dosis de prudencia antes de pronosticar un cambio definitivo en la
tendencia de fondo del mercado.
Versión 1.0
22
2. Teoría de ELLIOTT
El principio de la onda de Elliott fue descubierto a finales de 1920 por Ralph

Nelson Elliott.
Este descubrió que los mercados de valores no se comportan de una manera

caótica, que los mercados se mueven en ciclos repetitivos, que reflejan las
acciones y emociones de los seres humanos causados por influencias
externas o psicología de masas.
Elliott sostuvo que el flujo y reflujo de la psicología de masas siempre se

revela en los mismos patrones repetitivos, que se subdivide en las llamadas
ondas.
Versión 1.0
23
Los fractales son estructuras matemáticas, que se repiten en una escala

cada vez más pequeña y que teóricamente se extiende hasta el infinito.
Los patrones que Elliott descubrió se construyen de la misma manera. Una
onda impulsiva, que va con la tendencia principal, siempre muestra cinco
ondas en su patrón.
En menor escala, dentro de cada una de las ondas impulsivas del impulso
antes mencionado, se encontrarán nuevamente cinco ondas.
En este modelo más pequeño, el mismo patrón se repite ad infinitum (estos

patrones cada vez más pequeños han sido etiquetados como diferentes
grados de onda en el principio de la onda de Elliott)
Versión 1.0
24
En los años '70, el principio de la onda ganó popularidad a través del trabajo
de Frost y Prechter.
Ellos publicaron un libro legendario (una necesidad para tod os los

estudiantes de la teoría ondulatoria) de la onda de Elliott (El pincipio de la
Onda de Elliott.
La clave para obtener ganancias en el mercado de valores, 1978), en donde

se prevé, en medio de la crisis de los años 70, el gran mercado alcista de la
década de 1980.
No sólo pronosticó correctamente el mercado alcista, Robert R. Prechter

también predijo en ese tiempo la crisis de 1987 con una alta exactitud.
Versión 1.0
25
"Todo lo que sube tiene que bajar" (y viceversa).
Los movimientos de precios se pueden dividir en tendencias, por un lado y

correcciones o movimientos laterales en sentido contrario por el otro.
Las tendencias muestran la dirección principal de los precios, mientras que

las correcciones se mueven en contra de la tendencia.
En la terminología de Elliott estos se llaman ondas impulsivas y ondas

correctivas.
Versión 1.0
26
Formación de ONDAS
La formación de ondas de impulso tiene cinco movimientos de precios

distintos, tres en dirección de la tendencia (I, III y V) y dos en contra de la
tendencia (II y IV).
Versión 1.0
27
Obviamente que las tres ondas en dirección de la tendencia son ondas de

impulso y por lo tanto estas también tendrán cinco ondas. Las ondas en
contra de la tendencia son las correcciones y se componen de tres ondas.
La formación de ondas correctivas normalmente tienen tres ondas, en

algunos casos cinco o más movimientos distintos de los precios, dos en la
dirección de la corrección principal (A y C) y uno en contra (B).
Versión 1.0
28
Las Ondas 2 y 4 en la imagen de arriba son correcciones. Estas ondas

tienen la siguiente estructura:
Tenga en cuenta que las ondas A y C

van en dirección de la tendencia a
corto plazo, y por lo tanto son
impulsivas y estarán integradas por
cinco ondas, como se muestra en la
imagen de arriba.
Una formación de ondas de impulso es seguida de una onda correctiva,

formando un grado de onda de Elliott, que consiste en la tendencia principal y
la tendencia opuesta. Aunque los patrones de la imágen de arriba son
alcistas, lo mismo se aplica para los mercados bajistas, donde la tendencia
principal es hacia abajo.
Versión 1.0
29
Patrones Clásicos de la Onda de Elliott
A continuación se han representado todos los patrones de la onda de Elliott

que se permiten en virtud de una interpretación muy estricta del principio de
la onda de Elliott.
Elliott ha detectado la mayor parte de estos patrones, a excepción del patrón

Diagonal 2. El patrón WXY y el patrón WXYXZ no han sido definidos como
tales por Elliott, pero ya había descubierto este tipo de combinaciones.
Versión 1.0
30
PATRONES
Descripción
Los impulsos siempre están compuestos por cinco ondas, con la etiqueta 1,
2, 3, 4, 5. Las ondas 1, 3 y 5 se encuentran en patrones impulsivos y tienen
aproximadamente la misma longitud. Las ondas 2 y 4, por el contrario,
siempre son patrones correctivos.
Versión 1.0
31
Reglas y normas
Las reglas y normas más importantes son:
• La onda 2 no puede ser más larga que el precio de la onda 1, y no debe ir
más allá del origen de la onda 1.
• La onda 3 nunca es la más corta en comparación con las ondas 1 y 5.
• La onda 4 no se puede superponer a la onda 1, excepto en los triángulos
diagonales y, a veces en la onda 1 o las ondas A, pero nunca en una
tercera onda. En la mayoría de los casos no debería haber una
superposición entre la ondas 1 y A.
• Como guía, la tercera onda muestra el mayor impulso, a menos que la
quinta sea la onda extendida.
• La onda 5 debe rebasar el final de la onda 3.
• Como guía para la estructura interna de la onda, debe mostrar el resultado
de la alternancia, lo que significa que debe haber diferentes tipos de
estructuras de corrección en la onda 2 y 4.
Versión 1.0
32
Otros Patrones
Extension Triángulo Diagonal tipo 1. Pauta Terminal
______________________________________________________________
Triángulo Diagonal Tipo 2. Diagonal de Inicio Fallo de 5ta
______________________________________________________________
Correcciones Zigzag Doble Zigzag
Versión 1.0
33
Otros Patrones
Plana Plana Expandida o Plana Irregular
______________________________________________________________
Triángulo Contractivo Triángulo Expandido
______________________________________________________________
Plana Continua o Corrección Continua WXY o Combinaciones
En estos apuntes se describen algunos de los patrones mas importantes de

esta teoría sin hacerlo extensivo
Versión 1.0
34
Responda
¿Qué es el análisis técnico y en que se basa?
¿En que pilares, están sostenidos los preceptos?
¿Cuál es una tarea muy importante que debe llevar a la practica por el
chartista y que concepto se debe implementar siempre?
¿Quién fue Charles H Dow?
¿Cuáles eran las premisas en las que se baso Dow?

Versión 1.0
35
Responda
¿Cuántos tipos de tendencias describe Dow en su teoría?
¿Cuáles son las fases que caracterizan las tendencias?
Versión 1.0
36
Concepto de gráficos
Versión 1.0
37
Concepto de gráficos
El instrumento más utilizado en el análisis técnico de los mercados de
valores son los gráficos.
El analista representa gráficamente la evolución de los precios de

determinados valores o del mercado - concretados en algún índice - y a la
vista de la evolución histórica de los precios intenta predecir los precios
futuros.
La idea que subyace detrás del análisis mediante gráficos es que

determinadas pautas de comportamiento de los precios son repetitivas, es
decir, se pueden extrapolar al futuro.
Versión 1.0
38
Tipos de gráficos
Los principales tipos de gráficos utilizados son:
1) Gráficos de barras.
2) Gráficos de líneas.
3) Gráficos de puntos y figuras.
4) Gráfico de velas japonesas o candelstick.
Versión 1.0
39
1 Gráfico de Barras
Son los más conocidos. En una barra vertical, se pueden ver el precio de
apertura, máximo, el mínimo y el de cierre.
De esta forma se van colocando las barras día a día y se va conformando un

gráfico con la evolución del valor. Si se desea ver la evolución de un valor a
más largo plazo, se utilizaran gráficos de barras semanales, o mensuales
dependiendo de tipo de análisis que se quiera hacer (a corto plazo o a largo
plazo).
Versión 1.0
40
En el eje de abscisas se representa el tiempo expresado en días o cualquier

otra unidad, y en ordenadas el precio o cotización.
Para cada unidad de tiempo se traza un línea vertical que comience en la

cotización mínima y termine en la cotización máxima. La cotización de cierre
se señala sobre la recta vertical mediante una pequeña barra orientada hacia
la derecha como en la figura de ejemplo.
Versión 1.0
41
El ultimo elemento de un gráfico de barras es el volumen de negociación, que

ira debajo de cada barra diaria, e indica el volumen de negociación de cada
día. La figura del volumen es esencial, ya que indica que cantidad de
transacciones se han realizado para cada rango de precios.
El volumen aporta consistencia al movimiento de las cotizaciones y la

confirmación de las diversas figuras chartistas siempre ira acompañada de
incrementos en el volumen de las transacciones
Versión 1.0
42
2 Gráfico de líneas
Si solamente se desea analizar el precio de cierre, como representativo del

valor en cada día, se utilizara un gráfico lineal.
El paso de un gráfico de líneas a uno de barras es, muy sencillo, disponiendo

de tres gráficos de líneas, que recojan las cotizaciones máximas, mínimas y
de cierre.
Versión 1.0
43
3 Gráfico de punto y figura
Descripción
Los gráficos llamados de punto y figura, son más complicados y utilizan un

sistema de círculos y cruces para determinar soportes, resistencias, etc.
Este tipo de gráfico muestra los cambios en las cotizaciones - tanto las alzas
como las bajas - que superan determinado importe, previamente establecido.
Su principal ventaja se halla en que nos presentan la evolución de los precios
o cotizaciones mediante figuras (dibujos) .
Versión 1.0
44
Los precios se representan en el eje de ordenadas. El eje de abscisas carece

de significado temporal, y solo representa los cambios de tendencia.
Cuando la cotización alcanza un determinado nivel se señala en el plano con

una x.
Las sucesivas cotizaciones se irán señalando también con una x sobre la

misma vertical, siempre que sigan la misma tendencia y los cambios rebasen
el mínimo preestablecido.
Versión 1.0
45
Si el cambio en la cotización no supera ese mínimo se ignora la cotización de

ese día.
Si la nueva cotización supone un cambio en la tendencia, aquella se registra

en la columna siguiente.
Versión 1.0
46
Técnica de construcción
La técnica es la siguiente:
Sea las siguientes cotizaciones de un valor durante las treinta últimas

sesiones bursátiles:
80, 83, 87, 90, 93, 95, 91, 89, 84, 77,
75, 71, 70, 67, 64, 65, 71, 73, 79, 91,
86, 88, 82, 79, 75, 80, 83, 88, 90, 93,
En el grafico se representa la evolución del precio del valor en cuestión,

siguiendo la técnica de puntos y figuras, con un margen de fluctuación de 5
puntos.
Versión 1.0
47
El valor 80 señala la primera vertical con una x, a la altura de la ordenada de

igual valor.
La cotización de 83, no se señala porque la diferencia con relación a la

cotización anterior es menor de cinco enteros. Sin embargo si se registraran
las cotizaciones 87 y 90 sobre la misma vertical y a la altura 85 y 90,
respectivamente.
La cotización de 93 no se señala por no superar el mínimo de 5 puntos con

relación a la ultima cotización, pero si la cotización de 95.
Versión 1.0
48
Aquí se produce un cambio de tendencia al cambiar de 95 a 91, que no se

registra por ser inferior a cinco, pero en cambio si se señala la siguiente
cotización, cuyo valor es 89, en la segunda vertical y a la altura de la
ordenada 90.
Versión 1.0
49
Sobre la misma vertical se anota la cotización 84 a la altura de la ordenada

85, la cotización 77 a la altura 80, la cotización 75 a la misma altura, la
cotización 71 no se registra, la cotización 70 a su misma altura, la cotización
67 no se registra, la cotización 64 a la altura de 65, y la 65 no se registra.
Versión 1.0
50
La cotización 72 se anota a la altura 70 sobre la tercera vertical, la cotización

73 no se registra, la cotización 79 se registra a la altura 75, y la cotización 91
que atraviesa tres regiones de precios se registra con tres anotaciones a la
altura 80, 85, y 90, también sobre la tercera vertical. El siguiente precio
supone un cambio de tendencia en la cuarta vertical y así sucesivamente.
Versión 1.0
51
2 Gráfico de Velas o Candelsticks
Las velas japonesas son una técnica de gráficos y análisis usada en

economía inicialmente por los japoneses. Surgen en Japón en el siglo XVIII,
en el mercado del arroz.
La expresión, "velas", se refiere a dos

temas diferentes, pero relacionados.
El primero, y probablemente el más

conocido, es el método de exponer
información sobre valores y futuros para
realizar el análisis gráfico.
El segundo es el arte de identificar ciertas combinaciones de velas conocidas

y probadas. Por suerte, ambas técnicas se pueden utilizar combinadas o por
separado.
Versión 1.0
52
La información utilizada para reflejar la situación de un mercado mediante un

gráfico de velas es la que se utiliza habitualmente para los gráficos de barras,
o sea, los precios de apertura, máximo, mínimo y de cierre.
Aunque utilizan exactamente la misma información, los gráficos de velas

resultan visualmente más atractivos, y la información parece saltar de la
página, facilitando su interpretación y análisis como se ve en el gráfico.
Versión 1.0
53
Construcción de una vela japonesa. La primera barra es un gráfico de barra,

el segundo una vela japonesa al alza y la última una vela japonesa a la baja.
La información utilizada para reflejar la situación de un mercado mediante un

gráfico de velas es la que se utiliza habitualmente para los gráficos de barras,
o sea, los precios de apertura, máximo, mínimo y de cierre.
Aunque utilizan exactamente la misma información, los gráficos de velas

resultan visualmente más atractivos, y la información parece saltar de la
página, facilitando su interpretación y análisis como se ve en el gráfico.
Versión 1.0
54
El rectángulo representa la diferencia entre el precio de apertura y el de

cierre del mismo día, y se le llama cuerpo.
Obsérvese que el cuerpo puede ser blanco o negro. Un cuerpo blanco

significa que el precio de cierre fue mayor o más alto, que el de apertura.
Versión 1.0
55
En realidad el cuerpo no es blanco sino abierto, es decir, sin relleno.
El cuerpo negro significa que el precio de cierre fue más bajo que el de
apertura.
Los precios de apertura y cierre tienen mucha importancia en las velas

japonesas.
Las pequeñas rayas o líneas en la parte de arriba y de abajo del cuerpo se

conocen como pabilos, pelos o sombras.
Versión 1.0
56
7. El sistema Precio Volumen

Esta teoría dice que cuando una acción o índice sube y el volumen es alto,
existe un exceso de interés por comprar, por lo que el precio de la acción en
cuestión seguirá subiendo.
Cuando el precio desciende y el volumen

es alto, existe un exceso de interés
por vender, y el precio seguirá descendiendo.
El mercado es fuerte en el primer caso y

débil en el segundo.
Sin embargo, cuando el precio baja y el

volumen de contratación es reducido, el
mercado es técnicamente fuerte, ya que el público espera a que el
precio vuelva a subir para vender sus acciones.
Versión 1.0
57
Por el contrario, cuando el precio sube y el volumen de negociación es muy

bajo, el mercado es técnicamente débil, ya que el publico no confía en el alza
y no se decide a comprar.
Según esta teoría se debe comprar cuando el

precio sube y el volumen de contratación es alto,
y se debe vender cuando el precio desciende y
el volumen de contratación sigue siendo elevado.
También se debe de comprar cuando el precio

Baja y el volumen es reducido, y vender con
precios al alza, pero con volumen reducido.
Versión 1.0
58
Responda
¿Cuál es la idea que subyace detrás del análisis mediante gráficos ?
¿Qué representan fundamentalmente los gráficos?
¿Cuántos son los tipos de gráficos más difundidos?
¿Cuál es el tipo de gráfico habitualmente más difundido?
¿Qué información de las cotizaciones se necesita para realizar un gráfico?
Versión 1.0
59
Responda
¿Qué es el sistema precio / volumen?
¿Simplificando, con que reglas matemáticas podemos compararlas?
Versión 1.0
60
ANALISIS DE FORMACIONES
Dentro de las Graficas se encuentran Patrones Geométricos históricos los

cuales se repiten consistentemente.
Las formaciones que combinan líneas de tendencia, soportes & resistencias.
1. Patrones de Reversa. Indican una posible reversa en la tendencia

actual.
2. Patrones de Continuación. Indican continuación de la tendencia actual.
Versión 1.0
61
Soportes y Resistencias
Observando los gráficos de los precios, se pueden observar que a ciertos
niveles de precios, que tienden a dejar de moverse en la dirección en la que
lo están haciendo, o bien cambian y se mueven en la tendencia opuesta.
Si los precios tienen una tendencia ascendente y en ciertos puntos del

gráfico pierden su fuerza ascendente, el conjunto de esos puntos del gráfico
conforman una resistencia.
Si los precios tienen una tendencia descendente y en ciertos puntos del

gráfico dejan de tener esa tendencia descendente, el conjunto de esos
puntos se denomina soporte.
Los soportes y las resistencias no son necesariamente un nivel fijo de

precios, sino que pueden estar conformados por líneas rectas con pendiente
negativa o positiva.
Versión 1.0
62
Por ejemplo, en una banda de tendencia, la línea superior conforma una

resistencia, mientras que la línea inferior conforma un soporte.
Si es una banda de tendencia ascendente, la tanto el soporte como la

resistencia serán líneas con pendiente positiva.
Versión 1.0
63
Si es una banda de tendencia descendente, tanto el soporte como la

resistencia serán líneas rectas con pendiente negativa.
Versión 1.0
64
También son muy usuales los soportes y resistencias que sí se pueden

representar por un nivel de precios determinados, por ejemplo en el caso de
un doble techo o un doble piso.
En el doble techo tenemos una resistencia horizontal, mientras que en el

doble piso tenemos un soporte horizontal.
Cuando los mercados lateralizan, observamos tanto un soporte como una

resistencia horizontal.
Los soportes y resistencias indican una alta probabilidad de cambio de

tendencia, sin embargo, puede suceder que cuando se quiebre uno de ellos,
el mercado continúe con la tendencia anterior con fuerza, lo que puede dejar
mal parados a los operadores.
Versión 1.0
65
Aparentemente hay un cierto fenómeno psicológico o bien relacionado a la

forma de operar de los traders, que hace que muchos soportes y resistencias
sean números redondos.
Puede suceder, que cuando se quiebre un soporte, el mismo pase a ser una
resistencia. De modo análogo, cuando se quiebre una resistencia, la misma
puede pasar a ser un soporte.
El concepto de soporte y resistencia juega un rol fundamental en el análisis

técnico, por lo que usted debería familiarizarse con estos conceptos si desea
operar utilizando el análisis técnico.
Versión 1.0
66
ANALISIS DE FORMACIONES
Alguna vez ha escuchado hablar de "Hombro Cabeza Hombro" o de

"Banderín"?
Dentro de las Graficas se encuentran Patrones Geométricos históricos los

cuales se repiten consistentemente.
Las formaciones son patrones que se pueden observar visualmente en los

gráficos de precios, pero el análisis de muchas figuras va acompañado por el
análisis del comportamiento de los volúmenes operados.
El análisis con formaciones debe estar cotejado con el de indicadores, para
confirmar su validez. Las formaciones se pueden agrupar básicamente en:
- Formaciones de quiebre o reversa

Indican una posible reversa en la tendencia actual.
- Formaciones de continuación
Indican continuación de la tendencia actual.
Versión 1.0
67
Formaciones de quiebre o reversa
Las formaciones de quiebre de tendencia nos indican que se está por

finalizar una tendencia existente en el mercado.
En general, cuando estamos ante el comienzo de una nueva tendencia, el

aumento del volumen será un indicador que servirá para confirmar la alta
probabilidad de la nueva tendencia.
Si el volumen no acompaña, debemos dudar de que efectivamente estemos
ante un quiebre.
Otro patrón que se observa es que las figuras que nos indican techos, se
producen mas rápidamente y con fluctuaciones mas marcadas que las
figuras que nos indican suelos, las cuales pueden requerir mas tiempo.
Algunas Figuras de Quiebre son:
Hombro Cabeza Hombro (HCH) y HCH invertido, Doble Techo, Doble Piso,
Triple Techo, Triple Piso
Versión 1.0
68
Hombro Cabeza Hombro
La figura "hombro cabeza hombro" (HCH) es una figura de quiebre de

tendencia bastante fuerte, aunque difícil de encontrar.
En una tendencia ascendente, se da cuando luego de dos cimas (primer

hombro y cabeza), se quiebra una linea de tendencia ascendente, y el
mercado se recupera.
Pero esta última recuperación no alcanza a la cabeza, sino que la cima se

produce a una altura aproximada del primer hombro.
Versión 1.0
69
Los valles entre los hombros y la cabeza definen la línea del cuello, luego de
la tercera cima es de esperar que con una alta probabilidad los precios se
sitúen por debajo de la línea del cuello.
Hay quienes dicen que los precios van a bajar una distancia similar a la altura
de la cabeza (esto se denomina objetivo de precios). La línea del cuello no
debe ser necesariamente horizontal.
Versión 1.0
70
Para verificar que efectivamente se quebró la tendencia habrá que ver si la

línea del cuello es ahora una resistencia en vez de un soporte, o si el
volumen es menor en el hombro derecho que en la cabeza (la última
recuperación tendrá menos fuerza), o también si la tasa de cambio o
momentum fue mas alta al comienzo de la formación del hombro izquierdo
que cuando se formó el hombro derecho.
Hombro Cabeza Hombro invertido
El Hombro Cabeza Hombro invertido se da en una tendencia descendente, y

nos indica una alta probabilidad de que se quiebre esta tendencia.
Versión 1.0
71
Doble Piso
El doble piso se produce en el marco de una tendencia bajista, es decir, en

una sucesión de valles cada vez a precios mas bajos.
Cuando un valle se produce a los mismos precios que el valle anterior, con
volúmenes inferiores, se considera que existe una probabilidad de que la
tendencia bajista haya concluido.
Versión 1.0
72
Doble Techo
El doble techo o doble máximo se presenta cuando en una tendencia
ascendente, es decir, en una sucesión de picos cada vez mas altos, uno de
estos picos no logra superar al anterior, es decir que encuentra una
resistencia.
Luego de que se produzca un doble techo, la tendencia ascendente deja de

estar vigente, con una alta probabilidad de caída de precios haya concluido.
El volumen del segundo pico debe ser

inferior al volumen del pico anterior.
La figura se completa cuando los precios

caen por debajo del valle.
Versión 1.0
73
Formaciones de continuación
Las figuras de continuación de tendencia nos indican que hay baja

probabilidad de que se termine la tendencia existente en el mercado.
Otro patrón que se observa es que las figuras que nos indican continuacion,
se producen con tiempos mas largos y con fluctuaciones menores y con
patrones de volumenes contactivos.
Algunas Figuras de continuación son:
Bandera (flag), Banderines (pennant)
Versión 1.0
74
Bandera (flag)
La bandera es una figura de continuación de tendencia.
En una tendencia alcista, la causa suele ser la toma de beneficios por parte
de los inversores. Gráficamente, la resistencia y el soporte forman dos líneas
paralelas que van en contra de la tendencia.
En el caso de una tendencia descendente, el soporte y la resistencia de la

bandera tendrán pendiente positiva, y luego de finalizada la misma, hay una
alta probabilidad de que la tendencia continúe su senda negativa.
Versión 1.0
75
Banderin (pennant)
El pennant es una figura de continuación de tendencia. Si durante una

tendencia ascendente vemos una resistencia de corto plazo con pendiente
negativa y un soporte de corto plazo con pendiente positiva, que convergen
hacia un vértice, podemos estar ante un pennant.
El pennant nos indica que existe una alta probabilidad de que luego de la
figura, el par de divisas continúe con la tendencia previa al pennant.
Es una figura muy parecida al triángulo,

pero en lugar de romper entre el 50 y el
75% de la duración del triángulo, el
pennant lo hace cerca del vértice o al
final.
Versión 1.0
76
Responda
¿Cuáles son los dos patrones fundamentales en las formaciones?
¿Qué son los soportes y que las resistencia?
¿Qué son las formaciones de quiebre o reversa?
¿Cuáles son las formaciones de quiebre mas conocidas e importantes ?
¿ Qué son las formaciones de quiebre o reversa?
Versión 1.0
77
Responda
¿ Cuáles son las formaciones de continuación mas conocidas e importantes?
¿Describa brevemente al menos una de las formaciones de quiebre o reversa?
¿Describa brevemente al menos una de las formaciones de continuación?
Versión 1.0

Analisis Técnico Unidad 4 Analista

Cargado por

Información del documento

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Analisis Técnico Unidad 4 Analista

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

Curso:

Analista de Inversiones y Mercados Financieros

En esta unidad del curso, nos adentraremos en el análisis técnico o chartismo,

En la segunda parte de la unidad, veremos los aspectos fundamentales de los

Por último la temática que desarrollaremos, se centrara en ver como funcionan

Teorias de Dow, de Elliot,

Concepto, tipos de graficos

Formaciones de topes y pisos de mercado

1. Que es el análisis técnico o chartismo

El chartismo consiste en el estudio de gráficos en base a tendencias y ruptura de

Los tres pilares sobre los que se asienta son:

1. Los precios se mueven en base a tendencias

2. En la cotización se reflejan siempre todos los factores que pueden

3. Los comportamientos de las cotizaciones son repetitivos, de forma

La previsión de mejores beneficios para una empresa, nuevas inversiones con

Por ejemplo, la aparición de una buena noticia en un mercado de valores

Desde luego, también podemos llegar a una interpretación errónea de las

Charles H. Dow Ralph N Elliot

El 23 de Octubre de 1929, el citado periódico publicaba una famosa editorial,

Las 6 premisas básicas de la Teoría Dow son:

 Los índices lo descuentan todo, teniendo en cuenta toda la información

 Los mercados siguen tres tipos de tendencias o movimientos: Una

• Tendencias primarias o de largo plazo (varios meses a varios años):

 Las tendencias primarias siguen tres fases en su evolución:

 Fase de acumulación o de compra institucional.

 Fase fundamental o compra por parte del público en general.

 Fase de distribución, especulativa o de venta institucional.

 Los diferentes índices bursátiles deben confirmar las tendencias alcistas

 El volumen confirma la tendencia: el volumen de operación debe subir

 Una tendencia se mantiene vigente hasta el momento en que muestre

3. Tipos de tendencias descriptos

La "teoría de Dow" parte del supuesto de que en la evolución del mercado se

A su vez las tendencias pueden ser:

Se trata de amplios movimientos alcistas o bajistas y que traen como

Esta tendencia es seguida por el inversor a largo plazo y determina que el

2.- Tendencia Secundaria de tres semanas a varios meses.

Son reacciones intermedias importantes opuestas a la dirección primaria y

Son útiles para invertir a medio o corto plazo.

3.- Tendencia terciaria o menor.

Son movimientos de duración menor a tres semanas. Se trata de breves

Se trata de correcciones en el intraday que suelen estar muy manipuladas,

4. Fases que caracterizan la tendencia

Dow también argumentaba que en un gráfico se puede comparar el

El movimiento primario serian las mareas, el secundario las olas y el

Los movimientos diarios carecen de importancia, lo que realmente interesa

Sin embargo, debido a la distorsión que suponen los movimientos diarios y

El principio de la onda de Elliott fue descubierto a finales de 1920 por Ralph

Este descubrió que los mercados de valores no se comportan de una manera

Elliott sostuvo que el flujo y reflujo de la psicología de masas siempre se

Los fractales son estructuras matemáticas, que se repiten en una escala

En este modelo más pequeño, el mismo patrón se repite ad infinitum (estos

Ellos publicaron un libro legendario (una necesidad para tod os los

La clave para obtener ganancias en el mercado de valores, 1978), en donde

No sólo pronosticó correctamente el mercado alcista, Robert R. Prechter

"Todo lo que sube tiene que bajar" (y viceversa).

Los movimientos de precios se pueden dividir en tendencias, por un lado y

Las tendencias muestran la dirección principal de los precios, mientras que

En la terminología de Elliott estos se llaman ondas impulsivas y ondas

La formación de ondas de impulso tiene cinco movimientos de precios

Obviamente que las tres ondas en dirección de la tendencia son ondas de

La formación de ondas correctivas normalmente tienen tres ondas, en

Las Ondas 2 y 4 en la imagen de arriba son correcciones. Estas ondas

Tenga en cuenta que las ondas A y C

Una formación de ondas de impulso es seguida de una onda correctiva,