• QUÉ ES UNA DIVISA: Es una moneda que debe cumplir los siguientes requisitos:

• 1. Aceptada como medio de pago internacional 2. Utilizada para mantener reservas internacionales y
ahorros externos de empresas e individuos. 3. Estabilidad relativa 4. Convertibilidad

MERCADO DE DIVISAS: divisa: Es una moneda extranjera escogida por Bancos Centrales de cada país
como patrón para constituir sus Reservas Internacionales.

MERCADO DE DIVISAS: Es aquel en que los individuos, las firmas y los bancos compran y venden
divisas o monedas extranjeras.

FUNCIONES DEL MERCADO DE DIVISAS: Transferir fondos. Poder de compra de un país y su divisa con
otra.

• PARTICIPANTES EN EL MERCADO DE DIVISAS: 1. Usuarios tradicionales. Importadores, exportadores,

turistas, inversionistas, multinacionales 2. Bancos Comerciales. 3. Corredores. Financiera no bancos. 4.
Bancos Centrales

• INTERVENCIÓN EN EL MERCADO DE DIVISAS: Banco vende en Mercado de Divisas bonos extranjeros

por 100 dólares obteniendo pago en moneda nacional. Deposita el dinero en su caja fuerte y queda
fuera de circulación. Reduciendo los activos exteriores y el total de activos.

INTERVENCIÓN EN EL MERCADO DE DIVISAS(2

• ACTIVOS PASIVOS

• Activos externos 1000 Depósitos bancos privados. 500

Activos internos 1500 Efectivos en circulación. 2000

Total Activos 2500 Total pasivo 2500

INTERVENCIÓN EN EL MERCADO DE DIVISAS(3

• ACTIVOS PASIVOS

Activos externos 900 Depósitos bancos privados. 500

Activos internos 1500 Efectivos en circulación. 1900

Total Activos 2400 Total pasivo 2400

INTERVENCIÓN EN EL MERCADO DE DIVISAS(4)

Si el comprador de lo activos externos paga al banco con cheque de 100 dólares librado a cargo de su cuenta
en banco privado. El banco carga 100 dólares en cuenta del banco abierta en el banco central y este carga en la
cuenta del comprador. Los depósitos de los bancos privados disminuyen y el balance del Banco queda

INTERVENCIÓN EN EL MERCADO DE DIVISAS(5)

• ACTIVOS PASIVOS
 Activos externos 900 Depósitos de los Bancos privados 400

• Activos internos 1500 Efectivo en circulación 2000

• Total activos 2400 Total pasivos 2400

FIJACIÓN TIPO CAMBIO POR BANCO CENTRAL

1. Transacciones del Banco Central en el Mercado de Divisas afectan la oferta monetaria.2. Banco Central debe
siempre dispuesto a intercambiar divisas a un tipo de cambio fijo con los otros agentes que intervienen. 3. El
Banco debe estar dispuesto también a comprar cualquier cantidad de activos que el mercado quiera vender.
Fin obtener una moneda a dicho tipo de cambio 4. Si el Banco Central no eliminase los excesos de oferta o de
demanda de la moneda, se tendría que modificar el tipo de cambio para restablecer el equilibrio. 5. El Banco
Central solo puede tener éxito de un tipo de cambio fijo, si sus transacciones financieras aseguran que los
mercados permanecen en equilibrio cuando el tipo de cambio está en su nivel fijado

MONEDA VEHICULAR: Es aquella que es ampliamente utilizada para establecer contratos efectuados por
partes que no residen en el país emisor de la moneda vehicular.

RIESGOS EN NEGOCIOS DE COMERCIO EXTERIOR: Mayores distancias (D.F.I.) Riesgos de Crédito (poco
conocimiento exportador e importador). Riesgo financiero (oscilaciones tasas de cambio y tasas de interés) 4.
Riesgo país (política cambiaria, huelgas, guerras, etc.)5. Litigios internacionales (tribunales de arbitramento
internacional.

TIPOS DE CAMBIO AL CONTADO: Cuando dos partes acuerdan cambiar depósitos interbancarios y materializar
el acuerdo de forma inmediata. La transacción se denomina operación al contado. Confusión debido a que a
veces se realiza en dos días, por diferentes razones. (Sistema Bancario).

FACTORES QUE AFECTAN LOS TIPOS DE CAMBIO: Oferta y demanda de Divisas. 2. Políticas macroeconómicas
del país cuya moneda se está cotizando.3. Acontecimientos políticos internos o internacionales. 4. Intervención
de los Bancos Centrales 5. LA ESPECULACIÓN.

COBERTURA: Recursos líquidos para contraer una deuda, la casa de la bolsa, así como cualquier prima, ya sean
con valores de alta bursatilidad o acciones representativas del capital social depositadas en una cuenta especial
u otra forma de cobertura aprobada por la comisión nacional de valores. En el mercado a futuro, quien ha
vendido a futuro debe comprar los mismos títulos que ha vendido, para poder lograr la cobertura y liquidar. La
cobertura se logra por la mera operación inversa, ya que no es necesario esperarse al momento de la
liquidación.

SUBYACENTE: Es el título, instrumento o valor empleado como referencia en el contrato. Pueden ser valores
subyacentes las acciones, los índices, bienes físicos (comodities) o contratos a futuros.

SPREAD HORIZONTAL: Un Spread en el cual una de las opciones es comprada y otra es vendida, ambas son del
mismo tipo, tienen el mismo subyacente y el mismo precio de ejercicio, pero fecha de vencimiento de cada una
es diferente.

• SPREAD VERTICAL: Un Spread en el cual una de las opciones es comprada y otra es vendida, ambas son
del mismo tipo, tienen el mismo subyacente y la misma fecha de ejercicio, pero su precio de ejercicio
es diferente.
• CONTRATO DE CAUCIÓN BURSATIL: Es el contrato que celebran las casas de bolsa con sus clientes para
asegurar el cumplimiento de las obligaciones que contraen con motivo de las operaciones que realizan,
mediante la afectación de valores en garantía.

• FUERA DEL DINERO (Out the money): En una opción de compra si su precio de ejercicio es mayor que
el precio de mercado del subyacente. En una opción de venta si su precio de ejercicio es menor que el
precio corriente del subyacente. Cuando esta “out the money” una opción, su valor intrínseco es igual
a cero.

• MODALIDADES COMPRA VENTA DE DIVISAS: MERCADO SPOT (a la vista): La tasa de cambio es

contratada hoy con compromiso de entrega de la divisa el mismo día, al siguiente, o máximo dos días. El
precio al cual se negocian se le conoce como precio Spot.

• PRIMA: Precio de una Opción. Es la cantidad de dinero que un comprador de una opción de compra o
venta, paga por adquirir el derecho que esta le confiere. Igualmente cantidad de dinero que el precio
de la opción excede su valor intrínseco.

• MODALIDADES COMPRA VENTA DE DIVISAS: . MERCADO “FORWARD” (a plazo): La tasa de cambio es

contratada hoy con el compromiso de intercambio de las divisas en una fecha especificada en el futuro.
Difiere de un Futuro en que los participantes en el contrato Forward son contratados directamente entre
ellos, en lugar de hacerlo a través de una Cámara de Compensación. Un contrato forward no se puede
realizar hasta su vencimiento

• CONTRATO A FUTUROS: Es un acuerdo legal entre dos partes mediante el cual ambos se comprometen
a la compraventa de un activo (financiero o físico) estandarizado en una fecha futura establecida y a un
precio determinado.

• Se adquiere una promesa de pago por la que una cantidad de divisas determinada será entregada en una
fecha futura. En una operación a plazos usted no tiene opción de modificar la fecha de vencimiento que
figura en el contrato de Futuro. Usted sí puede vender el contrato en el mercado secundario con las
utilidades o pérdidas que se den en ese momento.

• ARBITRAJE DEL INTERÉS CON COBERTURA: Utilidad obtenida al solicitar fondos en préstamo en moneda
local o extranjera, invirtiéndolos en otra divisa, protegiendo el riesgo cambiario.

• Se obtendrá utilidad, si la cantidad final de moneda local obtenida de la “inversión protegida” en la divisa
seleccionada, supera el monto a rembolsar por el crédito obtenido.

• COBERTURA DE RIESGOS CAMBIARIOS: . Balancear el flujo de caja. Mercado de futuros. 3. Forwards.4.

Opciones. 5. Swaps 6. Contratos de Futuros.

• FORWARDS: Es un compromiso en firme de comprar o vender un monto en divisas en una fecha futura
a un precio determinado. Una de las partes asume un “long position” y acepta comprar el activo
financiero en el futuro. La contraparte asume un”short position” y acuerda vender el activo en la
misma fecha por el mismo precio.

• OPCIONES: Contrato que da el derecho pero no la obligación de comprar o vender cierta cantidad de
divisas a un precio especificado en cualquier momento dentro del periodo de tiempo considerado en el
contrato. La otra parte del acuerdo, el vendedor de la opción, es requerida a que efectúe la compra o la
 venta de la divisa a petición del titular de la opción, quien no está obligado, por otro lado, a ejercer ese
derecho.

• CALL OPTION
(OPCIÓN COMPRA: Es un contrato entre un comprador y un vendedor, en el cual el comprador,
adquiere el derecho, pero no la obligación, de comprar al vendedor un determinado valor, conocido
como valor subyacente, a un precio determinado en el contrato en una fecha posterior

• PUT OPTION.
(OPCIÓN VENTA): Contrato entre un comprador y un vendedor con el cual se adquiere el derecho,
pero no la obligación, de vender un valor específico, a un precio determinado en una fecha posterior. El
vendedor de la opción de venta adquiere la obligación de tomar el bien especificado en el contrato al
precio acordado, en caso de que el comprador ejerza la opción.

• OPCIONES PUT: COMPRA: Se adquiere el derecho de vender unas divisas en el futuro mas no la
obligación y por adquirir ese derecho se paga una prima. VENTA: Se adquiere la obligación de comprar
unas divisas en caso de que el comprador ejerza el derecho.

• OPCIONEs: OPCIÓN AMERICANA: Opción que puede ser ejercida en una fecha antes de su
vencimiento. OPCIÓN EUROPEA: Opción que solamente puede ser ejercida hasta su fecha de
vencimiento.

• SWAPS. PERMUTAS FINANCIERAS: DE TASA DE INTERÉS: Es un contrato entre una empresa y un banco
para intercambiar los flujos de fondos de deudas a diferentes tipos de interés, por lo general una fija y
otra variable. Esto no modifica las condiciones del préstamo original.

• SWAPS DE MONEDAS: Es una obligación contractual que involucra la venta de contado (spot) y recompra
a futuros de montos denominados en diferentes monedas a un tipo de cambio determinado en el
momento de suscribir el contrato.

• SWAPS DE PRODUCTOS BÁSICOS: Instrumento diseñado para brindar cobertura frente a fluctuaciones
de precios de ciertos bienes primarios sin que ello implique el movimiento físico de los bienes. Las partes
fijan de antemano un precio para un producto durante un periodo de tiempo, y periódicamente se
cancelan las diferencias entre este precio pactado y el precio del mercado. Algunos productos en los que
tradicionalmente se ha utilizado es, energía, cereales y azúcar.

• OPERACIONES A PLAZO DE CUMPLIMIENTO FINANCIERO: Instrumento de carácter bursátil que

permite pactar en el presente el precio de una compra venta que se realizara en el futuro.

• Inicialmente (a partir de mayo 18 de 1999) los activos subyacentes que se negociarán serán contratos
sobre la D.T.F.y la T.R.M. Para cubrir riesgos de tasa de interés y tasa de cambio

• TIPOS DE CUBRIMIENTO. RIESGOS COMERCIALES

• 1) INSOLVENCIA. Deudor declarado judicialmente en quiebra. B) Imposibilidad ejecución sentencia

condenatoria contra deudor por carecer este de bienes C) Deudor celebra con sus acreedores convenio
o transacción extrajudicial aprobado por Segurexpo D) Asegurado demuestra que se agotaron gestiones
de cobro directo y es inútil proceso judicial.

• . MORA PROLONGADA
• No pago de créditos concedidos a compradores de bienes y servicios en el exterior transcurridos 180
días. RIESGOS POLÍTICOS Y EXTRAORDINARIOS

• VALOR FUTURO DE UN DEPÓSITO: Tipo de interés que ofrece y la evolución esperada del tipo de
cambio de esa moneda frente a otras.

• RENTABILIDAD DE ACTIVOS. Porcentaje (%) con que se incrementa su valor en un periodo de tiempo
determinado.

• TASA DE RENTABILIDAD REAL: La tasa de rentabilidad calculada expresando los valores de los activos
en términos de una cesta de bienes representativa. Siempre en función del consumo futuro.

• RIESGOS DE DIVISAS: Oferta demanda y curvas generan cambios en la tasa disponible y a futuro el
flujo de divisas para prevención contra los riesgos.