Colegio de Estudios Superiores de Administración

Santiago Arango & Santiago Villa

Futbol & Los Negocios

FC OPORTO

INTRODUCCIÓN:

El Fútbol Club Oporto, conocido mundialmente como Porto es un club

portugués (que reside en Oporto), perteneciente a la “Primeira Liga” o Primera
División de Portugal. La historia del club comienza hace 125 años, en septiembre de
1893, aunque debido a que el deporte aún no tomaba mucha fuerza en la zona, el
equipo tuvo una corta vida. En 1906 fue fundado nuevamente y a partir de este año
el club mostró su dominio en las competencias regionales, ganando seis torneos en
siete años. Para la segunda década del siglo 20, ya participaban en el campeonato
nacional y llegaron a ganarlo en 4 veces en 10 años. Finalizando los años 40 se
empieza a construir el Estadio das Antas, inaugurado en mayo de 1952.

A pesar de que las épocas anteriores (años 40’s y comienzos de los 50’s)
fueron conocidos por ser épocas de sequías en cuanto a títulos, en 1955 conquistan
su primer “doblete” empezando con una racha de victorias y de campeonatos. En
1956 el club participó por primera vez en una competición del viejo continente. Sin
embargo, el inicio de la mejor época del club se traza hacia los años 80, con la llegada
del nuevo presidente del club, Pinto da Costa, quien permaneció como presidente por
más de dos décadas. En 1984 pierde su primera final continental (final de la Recopa
Europea). A pesar de esto, en 1987 se consagró campeón de la UEFA Champions
League. Por esta época se coronó campeón del viejo continente tras ganarle al Ajax
la Supercopa Europea. En 1995 comenzó una racha de dominio en la Liga Portuguesa
conquistando 6 títulos seguidos de esta competición.

En el 2001 tras la llegada de José Mourinho, el equipo logra conquistar tres

ligas y una competición a nivel continental. El 16 de Noviembre de 2003, fue
inaugurado el Estadio do Dragao para sustituir al viejo Estadio das Antas. Tras varios
años de conquistas nacionales, vuelven a lograr una conquista internacional en el
2011 de la mano de varios jugadores sudamericanos, entre ellos, Hulk, Radamel
Falcao, Freddy Guarín, Álvaro Pereira, el Cebolla Rodríguez y Fernando Belluschi.
Esta época fue marcada por tener un plantel ampliamente reconocido por sus
estrellas del continente americano y por lograr la mejor temporada de la historia, tras
disputar una liga sin ser derrotados (27 victorias, 3 empates). En el 2014 comienza
un cambio de rumbo, donde el club pasa a ser reconocido por los fichajes realizados
a en su plantilla, vendiendo a jugadores de gran calibre a grandes del fútbol europeo,
como lo fueron Falcao, James Rodriguez, Danilo, Casemiro y Jackson Martínez.
Siguió compitiendo en la UEFA Champions League logrando clasificarse a etapas de
octavos y cuartos de final donde fue abatido por grandes del viejo continente como
pasó en 2018, que cayó en cuartos de final frente al Liverpool FC.

PALMARÉS Y ANÁLISIS RENDIMIENTO (2013-2018)

Durante su historia, el Fútbol Club Oporto, ha conseguido ganar una gran

cantidad de campeonatos nacionales y también diferentes campeonatos
internacionales. El Porto cuenta en sus palmarés con 21 Supercopas de Portugal
(club más veces campeón), 28 Campeonatos Liga NOS (segundo club más veces
campeón), 16 Copas de Portugal y 4 Campeonatos de Portugal. Respecto a
campeonatos internacionales el club ha ganado 2 veces la UEFA Champions League
al igual que la UEFA Europa League, también 2 veces el Mundial de Clubes y 1 vez
la Supercopa de Europa.

A pesar de ser un club muy exitoso durante toda su historia, desde 1983
consiguieron ganar títulos todos los años hasta el 2013, el Porto no gano ninguna
competencia desde el 2013 hasta la temporada 2017/2018 de la Liga NOS. Aunque
no consiguieron ningún título en estas temporadas, el Porto se mantuvo en el top 3
de la Liga NOS durante estos años.
 A continuación se hará un breve análisis de las temporadas en la cuales el club
no consiguió títulos ( 2013/2014 hasta 2017/2018). Este análisis con el fin de entender
las razones por las cuales el Porto tuvo esta caída deportiva y como logro
reestructurarse para conseguir un nuevo campeonato en la temporada anterior.

Al analizar la temporada del 2013 y 2014 se puede ver que el club bajo el
rendimiento en comparación a su temporada pasada, terminando tercero en la liga y
sin poder clasificar a segunda ronda en la Liga de Campeones. El bajón en el
rendimiento deportivo se puede ligar al mercado de fichajes tras finalizar campeones
en el 2013, donde salieron tres fichas importantes en el funcionamiento del equipo,
James Rodríguez, Joao Moutinho y Nicolás Otamendi. A pesar de eso se pueden
resaltar desempeños individuales como lo fue el de Jackson Martínez quien consiguió
29 anotaciones. Las media de entradas al estadio disminuyó 5% en comparación a la
temporada pasada quedando en promedio 28.680 espectadores por partido.

En el 2014/15, por tercera vez (segunda consecutiva) desde que Pinto da

Costa asumiera la presidencia del Porto FC, el club no logró conquistar ningún
campeonato. A pesar de esto, se vio una mejoría notable en el rendimiento del equipo
a nivel personal en los jugadores y a nivel de resultados. También, los fichajes de
Adrián y de Cristian Tello le proporcionaron al equipo un nuevo aire en el medio
campo. El club terminó segundo tras una larga persecución al Benfica que no cedió
en ningún momento y se consagró campeón a tan solo tres puntos del Porto. Por otra
parte, el club tuvo un buen rendimiento en la Champions League, alcanzando cuartos
de final, donde perdieron tras una emocionante llave (7-4 marcador global) con el
Bayern Munich. Esto se reflejó en la asistencia al Estadio do Dragao que aumentó
11% con respecto al año anterior con un promedio de 31.830 asistentes.

En la temporada 2015/2016 Porto FC bajó su rendimiento frente a la temporada

anterior. En esta temporada quedaron de terceros (15 puntos por debajo del
campeón, Benfica) en la Liga NOS, lo que los llevó a completar su tercer año
consecutivo sin ganar un título. Además de su fracaso en la liga, Porto perdió la final
de la Copa de Portugal y quedó eliminado en la primera ronda de la Copa de la Liga.
Por parte de las competiciones internacionales, el club clasificó por 20ava vez a fase
de grupo de la UEFA Champions League pero su presentación dejó que desear, el
club quedó eliminado en fase de grupos, quedando en tercer lugar del grupo lo que
los llevó a jugar contra el Borussia Dortmund en la ronda 32 de Europa League,
partido que perdieron con un global 3-0, quedando eliminados de la Europa League.
Estos resultados pueden haber sido resultado de una mala gestión de los fichajes y
las salidas del club, ya que salieron jugadores muy importantes del equipo (Danilo,
Jackson Martínez, Ricardo Quaresma, Alex Sandro, Casemiro, Cristian Tello, Juan
Quintero) y solo adquirieron algunos jugadores importantes (Iker Casillas y Maxi
Pereira). Debido a los resultados de la temporada, la asistencia promedio al Estadio,
32,224 personas, incremento en solamente 1,5%, casi 10% menos que el incremento
pasado.

La temporada 2016/2017 el equipo mostró una mejoría en el rendimiento frente

a la temporada anterior pero esta no les alcanzó para conseguir algún título. El Porto
quedó de segundo en la Liga (6 puntos del nuevamente campeón, Benfica), quedó
eliminado en cuarta ronda de la Copa de Portugal, tercera ronda de la Copa de la Liga
y en octavos de la Champions League, eliminados por el subcampeón Juventus
(global 3-0). La mejoría en el rendimiento se dio principal al cambio de técnico, llega
Nuno Espirito Santo y además el buen rendimiento de jugadores como Iker Casillas,
Maxi Pereira, Andre Silva, Soares, Brahimi y los mexicanos Corona y Herrera. Para
esta temporada la asistencia promedio al estadio se incrementó en un 15%, pasando
de 32,224 personas por partido a 37,130 personas.

En la temporada del año 2017/2018 el porto volvió a conquistar un título tras 4

temporadas de sequía. El club se coronó campeón de la Liga NOS, con una ventaja
de 7 puntos sobre el Benfica, y llegó a semifinal en la Copa Portuguesa y la Copa de
la Liga, en ambas eliminado a manos del Sporting de Lisboa. A su vez, llegó a su
veintidosava participación en la UEFA Champions League en la cual solo logro llegar
a octavos de final, tras completar la fase de grupos segundo y siendo derrotados a
manos del Liverpool FC. Existen varias razones que influyeron en el buen rendimiento
del equipo, una de ellas, la involucración de Sergio Conceicao como nuevo entrenador
y la llegada de Paulinho para balancear de manera importante el mediocampo y ser
una ficha clave para llegar a la conquista del campeonato, asimismo como la
reinserción de varios jugadores que estaban en préstamo, como lo fueron, Bruno
Martins, Diego Reyes, Sergio Oliveira y Ricardo. Los buenos resultados permitieron
que la entrada promedio al estadio aumentara en 14,9% con respecto a la temporada
pasada, llegando a una media de 42.670 aficionados.

INFORMACIÓN FINANCIERA

A lo largo de la historia el FC Porto se ha diferenciado de los demás equipos

por distintas estrategias que ha implementado para construir capital. Una de sus
estrategias más reconocidas a nivel mundial es la del “moneyball”. La estrategia del
moneyball consiste en vender a sus jugadores más destacados por un alto valor,
consiguiendo reemplazos que logren suplir la salida de dichos jugadores por un valor
mucho inferior al del jugador saliente. Desde la época en la que el entrenador del club
era José Mourinho, el presidente, Pinto da Costa, ha logrado vender jugadores a un
alto precio y conseguir jugadores jóvenes de bajo valor de mercado para suplir las
vacantes. El presidente dice que el exito detras de esto recae en hacer sentir a los
jugadores cómodos y felices dentro del club. Sin embargo el valor agregado de esta
estrategia va mucho más allá de eso, resultando en cifras positivas para el club,
significando un ingreso mayor a 400 millones de euros desde el 2002. Por otra parte
en los últimos años se ha tratado de manejar de manera más consistente la liquidez
y los estados financieros en el club. A continuación se muestra un resumen de los
resultados consolidados del Porto FC para los años 2016/17 y 2017/18, en el cual
sobresalen algunos de los logros económicos alcanzados por el club en dichos años.
Después de esto se encontrará un breve análisis acerca del rendimiento del FC Porto
en la Bolsa de Valores de Portugal.

Resultados Consolidados 2016/2017

● Caja final del periodo negativa en 35.3 millones de euros, lo cual muestra una
mejoría al periodo anterior ( -58.4 millones de euros).
● EBITDA vuelve a ser positivo, 22.751 millones de euros. (periodo anterior -5.6
millones de euros)
● El flujo de caja operacional, excluyendo resultados con pases de jugadores,
queda en - 22.8 millones de euros mostrando un aumento de 25.8 millones de
euros frente al periodo anterior. Esto se debe a un aumento de los ingresos
operacionales y una disminución de los costos operacionales.
 ● Los ingresos operacionales, excluyendo ingresos con pases de jugadores,
crecen 23.1millones de euros, alcanzando los 98.9millones de euros,
fundamentalmente por el aumento de los ingresos obtenidos por la
participación en competencias europeas.
● Los costos operacionales, excluidos los gastos de pases de jugadores, se
reducen en 2.5millones de euros se basa en la disminución de los costos
relacionados a los jugadores y cuerpo técnico.
● Rubros relacionados con pases de jugadores (amortizaciones y pérdidas por
deterioro de pases / costos de las transacciones de pases) tuvieron un saldo
neto de 4.5millones de euros, el que representa una disminución de
2.5millones de euros frente al período anterior.
● El Capital queda negativo (-9.1millones de euros), lo que representa una
disminución de 34.999 millones de euros, por la incorporación del resultado
neto obtenido período anterior.
● Total activos crecen 3.3millones de euros frente al periodo anterior, llegando a
378.4 millones de euros, debido principalmente al aumento en el Valor del
Plantel, el cual llega a 96.7millones de euros.
● El pasivo total alcanza los 387.5millones de euros, lo que representa un
aumento de 38.3millones de euros frente al periodo anterior.
● La Fútbol Club de Oporto - Fútbol, SAD cumplió con el compromiso asumido
con la UEFA para 2016/2017, en el marco del Settlement Agreement, habiendo
alcanzado un déficit inferior al definido como tolerancia en este primer año del
acuerdo firmado en junio de 2017.

Resultados Consolidados 2017/2018

● La caja final al finalizar el 2018 fue de -28.4 millones de euros, lo que

representa una mejora de 6.9 millones de euros, en comparación al periodo de
estudio anterior. Este resultado, a pesar de ser negativo, sigue una clara
tendencia hacia lo establecido por la UEFA, donde se intenta llegar a un
equilibrio en caja.
● El EBITDA crece de manera importante terminando el periodo en 27.9 millones
de euros.
 ● Los ingresos operacionales, excluyendo los ingresos ligados a transferencias
de jugadores, crecen en 6.7 millones de euros, alcanzando los 105.8 millones
de euros, mostrando un comportamiento positivo frente al período anterior.
● Los costos operativos, excluyendo los costos ligados a transferencias de
jugadores, crecen en el periodo 17/18 en 11.8 millones de euros,
principalmente debido al aumento de los costes de personal, tras el pago de
premios concedidos al plantel y equipo técnico, por la conquista del
campeonato nacional.
● Los resultados relacionados con los pases de jugadores (amortizaciones y
pérdidas por deterioro de pases / Costos de las transacciones de pases)
tuvieron un saldo neto de 14.5 millones de euros, lo que representa un aumento
de 10.1 millones de euros con respecto al periodo 16/17.
● El Capital propio alcanza el valor de -38.1 millones de euros al 30 de junio de
2018, que representa una disminución en 29 millones de euros, por la
incorporación del resultado neto obtenido en el periodo anterior. Sin embargo,
el capital propio del club está infravalorado, puesto que los valores del plantel
y el derecho de utilización de la marca "FC Porto", contablemente registrados,
están claramente por debajo de su valor de mercado.
● Mejora significativa en el cubrimiento de los compromisos a corto plazo, debido
a la mejora en la liquidez a corto plazo de la sociedad.
● El Porto FC ha venido cumpliendo con el compromiso acordado por la UEFA,
en el marco del Settlement Agreement, habiendo alcanzado, en los dos
primeros periodos (después del acuerdo), un déficit dentro del límite
establecido en este acuerdo, firmado en junio de 2017.

Euronext Lisbon (Bolsa de Valores)

El Porto FC fue el primer Club en cotizar en la bolsa de su país (Euronext

Lisbon). Inicio cotizando sus acciones a un precio de 7,64 euros por acción, para una
capitalización de 39.8 millones de euros. Su valor en 14 años ha caído un 90% y
actualmente el valor de las acciones es de 0,68 euros. En el 2014 el Porto FC fue el
quinto equipo con mayor crecimiento en el valor de sus acciones, presentando un
incremento del 60%. Este gran crecimiento se dio debido a una estrategia que
implementó el club con el fin de aumentar el capital por medio de la emisión de
acciones preferenciales. Se emitieron 7,5 millones de acciones a 5 euros cada una
para un total de 37,5 millones.

Al analizar los movimientos de las acciones del club durante los últimos 12
meses, se puede ver que:
● El dia en que más acciones se transaron fue el 8 de marzo de 2019, un día
después de abatir a la Roma en la Liga de Campeones.
● Su valor de mercado más alto fue el 12 de marzo, tan solo 4 dias despues del
dia en el que más acciones se transaron, debido a una demanda elevada de la
acción.
● Se ve una clara relación entre los resultados de Champions League con el valor
de las acciones, clasificación a octavos y clasificación a cuartos son dos de las
fechas donde las acciones se cotizaron a mayor valor y donde más acciones
de tranzaron.

En paralelo podemos ver que el Sporting de Lisboa entró al mercado de valores

en la misma época y el valor de sus acciones ha caído más de 95%, teniendo sus
acciones una cotización actual de 0,70 euros. Por otro lado vemos que el Benfica
entró en el 2007 a cotizar en la bolsa de valores y en los siguientes 5 años sus
acciones cayeron más del 50%. Actualmente el valor de las acciones es de 2,92
euros, valor mucho más alto que las del Porto FC.

Estrategias de Crecimiento

Teniendo en cuenta algunas de las cosas mencionadas anteriormente, las

estrategias que han impactado positivamente al club, deben ser estrategias que
deben seguir siendo implementadas para garantizar el crecimiento del club. Una de
estas debe ser el “moneyball” que como se dijo previamente, es uno de los recursos
más importantes del Porto FC en la última década para generar valor y para aumentar
de manera significativa la liquidez, así acercándose cada vez más al óptimo
establecido por la UEFA para lograr un fair play financiero real y efectivo. Para esto
se puede invertir en scouts que logren fichar nuevos talentos jóvenes que lleguen al
club por un valor bajo y suban su rendimiento, aumentando así su valor de mercado.
También para poder aumentar la efectividad del “moneyball” se podría brindar un
mayor apoyo a las escuelas del Porto a nivel mundial, como podría ser en la escuela
Porto FC en Bogotá, apoyando nuevos talentos para poder llegar a contratar un
jugador que se haya desarrollado en un escuela filial al club.

Por otra parte, el Porto FC ha implementado diferentes iniciativas de

sostenibilidad las cuales le han generado una mejor imagen frente a sus fans y a la
sociedad en general. Iniciativas que no solo buscan mejorar la imagen del club si no
que buscan involucrar a sus fans con el pensamiento sostenible del club y así generar
un mayor impacto en la sociedad y un mayor sentido de pertenencia por parte de los
fans. Algunas de sus iniciativas han estado relacionadas a ayudar a los necesitados
con recolecciones de alimentos, también tuvieron una iniciativa para la reforestación
de bosques, uso eficiente del agua, mejor manejo de las basuras (canecas adecuadas
en el estadio), etc. Por otra parte, Porto FC diseñó su estadio (Estádio do Dragão)
para ser un estadio 5 estrellas de la UEFA pero no solo consiguieron tener la
clasificación 5 estrellas de la UEFA, el estadio se convirtió en el primer estadio en ser
galardonado como 5 estrellas UEFA con certificación de calidad y medio ambiente.
Lo anterior se consiguió gracias a la política de sostenibilidad del club y del estadio
que se basa en tres pilares fundamentales: Eficiente consumo de energía, eficiente
consumo de agua y manejo adecuado de desperdicios.

Porto FC también se ha distinguido por algunas acciones audaces en cuanto a

mercadeo que se deben seguir implementando para poder generar un mayor alcance
a poblaciones de todos los estilos. En el 2014 lanzaron una campaña junto a la
compañía de telecomunicaciones MOCHE, donde los jugadores sub-25 llevaban en
la camiseta un patrocinio diferente al de los demás, era de MOE un subgrupo de
MOCHE enfocado hacia jóvenes menores de 25 años. De esta manera se puede
observar que con acciones de este tipo, que requieren un poco más de creatividad y
planificación se puede captar la atención de las audiencias a las que se quiere llegar
y se puede generar un mayor impacto en las personas que estén pendientes de las
novedades del club. En materia de mercadeo también se podría buscar mejores
patrocinios que se transformen en un mayor ingreso en publicidad y promoción, como
lo puede ser Huawei, marca que opta por liderar en el mercado de la tecnología e
invierte miles de millones de euros anualmente en patrocinios deportivos a nivel
mundial.

Para terminar, cabe resaltar que el Porto FC se ha consolidado en muchas de

las áreas del negocio que va detrás del futbol. Ha logrado implementar de manera
efectiva estrategias que permiten su constante crecimiento y que se transforman en
un buen rendimiento futbolístico, que de trasfondo se convierten también en
oportunidades de crecimiento. Por otra parte, el Porto FC debe seguir implementando
sus políticas e iniciativas de sostenibilidad para incrementar su imagen positiva frente
a la sociedad, incrementar el sentido de pertenencia de sus hinchas y además generar
ahorro de energía, agua y disminución de desperdicios.

BIBLIOGRAFIA

● https://files.app.fcporto.pt/docs/441e89d09e2b88e77912e4d37f8ccf6d.pdf
● https://files.app.fcporto.pt/docs/f7e9b89acbe461a17f2b9a31a1e12160.pdf
● https://web3.cmvm.pt/sdi/emitentes/docs/FR66064.pdf
● https://en.wikipedia.org/wiki/2015%E2%80%9316_FC_Porto_season
● https://web3.cmvm.pt/sdi/emitentes/docs/FR69866.pdf
● https://www.marketwatch.com/investing/stock/fcp/charts?countrycode=pt
● https://en.wikipedia.org/wiki/2016%E2%80%9317_FC_Porto_season
● https://www.essma.eu/news/item/1047-fc-porto-s-sustainability-strategy-and-
its-main-challenges
● https://files.app.fcporto.pt/docs/4c72735f4d8681bb58db05eaf0526eaa.pdf