FORO ADMINISTRACIO FINANCIERA

1n economía, la liquidez representa la cualidad de los activos para ser convertidos en

dinero efectivo de forma inmediata sin pérdida significativa de su valor. De tal manera
que cuanto más fácil es convertir un activo en dinero se dice que es más líquido. Por
definición el activo con mayor liquidez es el dinero, es decir los billetes y monedas
tienen una absoluta liquidez, de igual manera los depósitos bancarios a la vista,
conocidos como dinero bancario, también gozan de absoluta liquidez y por tanto desde
el punto de vista macroeconómico también son considerados dinero.

A título de ejemplo, un activo muy líquido es un depósito en un banco cuyo titular en

cualquier momento puede acudir a la entidad y retirar el mismo o incluso también puede
hacerlo a través de un cajero automático. Por el contrario un bien o activo poco líquido
puede ser un inmueble en el que desde que se toma la decisión de venderlo o
transformarlo en dinero hasta que efectivamente se obtiene el dinero por su venta puede
haber transcurrido un tiempo prolongado.

En general la liquidez de un activo es contrapuesta a la rentabilidad que ofrece el

mismo, de manera que es probable que un activo muy líquido ofrezca una rentabilidad
pequeña.

Un activo líquido tiene algunas o varias de las siguientes características: (1) puede ser
vendido rápidamente, (2) con una mínima pérdida de valor, (3) en cualquier momento.
La característica esencial de un mercado líquido es que en todo momento hay dispuestos
compradores y vendedores.

Índice
eneralmente las organizaciones empresariales deben tener un adecuado manejo de la
liquidez y al mismo tiempo una óptima rentabilidad que garantice su éxito; no obstante
cuando se presentan crisis económicas esos dos conceptos se contraponen,
convirtiéndose en un dilema para el responsable de las finanzas quien deberá
direccionar las políticas financieras con el fin de superar las dificultades.

Para resolver la inquietud considero pertinente indicar que la liquidez es la capacidad

que tiene un ente económico para cumplir con sus obligaciones, deudas o compromisos
mientras que la rentabilidad es la medida de la productividad de los fondos
comprometidos en un negocio, aunque ambos conceptos son objetivos de la gestión
financiera se debe tener en cuenta su nivel de importancia al transcurrir el tiempo.

Los problemas financieros de liquidez se deben solucionar en un corto plazo porque la

ausencia de capital de trabajo neto, el incumplimiento en el pago a los proveedores,
acreedores, empleados, entidades financieras, administraciones de impuestos, entre
otros, obstaculizan la operación y el normal funcionamiento de la empresa, además
imposibilita la obtención de recursos (créditos) que faciliten mejorar la iliquidez, debido
a que nadie presta dinero al que no tiene capacidad de pago.

Contrario a los problemas financieros de liquidez, los inconvenientes económicos de

rentabilidad se pueden resolver en un largo plazo mediante una mejora en la estructura
de costos, incrementando los volúmenes de ventas, minimizando gastos, entre otras
políticas que al implementarlas maximizan la rentabilidad (utilidad) de las empresas.

De acuerdo a lo anterior se puede afirmar que las organizaciones empresariales

funcionan y operan es con efectivo y no con utilidades, y en ese orden de ideas
considero que financieramente no es viable vender a precios altos, es decir a crédito y
tener un amplio margen de utilidad, si no hay una adecuada rotación de cartera que
permita tener efectivo para continuar con la producción de bienes y/o servicios, así
como la correcta administración de la empresa.

Entonces ¿Qué es mejor tener liquidez o rentabilidad?, la respuesta en un escenario de

corto plazo siempre será mejor la liquidez y por consiguiente las decisiones en
momentos de una crisis financiera estarán inclinadas a favor de la liquidez minimizando
la rentabilidad, mientras que en el largo plazo la rentabilidad se puede mejorar y al
convertirse las utilidades en efectivo no existirán problemas de liquidez.

Para complementar
La liquidez de una empresa se mide por su capacidad para satisfacer sus obligaciones a
corto plazo, conforme estas se vencen. La liquidez se refiere a la solvencia de la
posición financiera global de la empresa, es decir la facilidad con la cual puede cumplir
a quien le adeuda

 1
 Comment

Un ratio de liquidez mide qué tan bien una empresa puede pagar sus cuentas mientras que un
coeficiente de rentabilidad examina la cantidad de beneficios que una empresa ha ganado
frente a los gastos en que haya incurrido. Ambos índices permiten a la gestión de una
empresa, así como a sus acreedores e inversores, examinar la salud financiera de la empresa y
el potencial de rentabilidad.

Generalmente las organizaciones empresariales deben tener un adecuado manejo de la

liquidez y al mismo tiempo una óptima rentabilidad que garantice su éxito; no obstante
cuando se presentan crisis económicas esos dos conceptos se contraponen,
convirtiéndose en un dilema para el responsable de las finanzas quien deberá
direccionar las políticas financieras con el fin de superar las dificultades.

Para resolver la inquietud considero pertinente indicar que la liquidez es la capacidad

que tiene un ente económico para cumplir con sus obligaciones, deudas o compromisos
mientras que la rentabilidad es la medida de la productividad de los fondos
comprometidos en un negocio, aunque ambos conceptos son objetivos de la gestión
financiera se debe tener en cuenta su nivel de importancia al transcurrir el tiempo.

Los problemas financieros de liquidez se deben solucionar en un corto plazo porque la

ausencia de capital de trabajo neto, el incumplimiento en el pago a los proveedores,
acreedores, empleados, entidades financieras, administraciones de impuestos, entre
otros, obstaculizan la operación y el normal funcionamiento de la empresa, además
imposibilita la obtención de recursos (créditos) que faciliten mejorar la iliquidez, debido
a que nadie presta dinero al que no tiene capacidad de pago.
Contrario a los problemas financieros de liquidez, los inconvenientes económicos de
rentabilidad se pueden resolver en un largo plazo mediante una mejora en la estructura
de costos, incrementando los volúmenes de ventas, minimizando gastos, entre otras
políticas que al implementarlas maximizan la rentabilidad (utilidad) de las empresas.

De acuerdo a lo anterior se puede afirmar que las organizaciones empresariales

funcionan y operan es con efectivo y no con utilidades, y en ese orden de ideas
considero que financieramente no es viable vender a precios altos, es decir a crédito y
tener un amplio margen de utilidad, si no hay una adecuada rotación de cartera que
permita tener efectivo para continuar con la producción de bienes y/o servicios, así
como la correcta administración de la empresa.

Entonces ¿Qué es mejor tener liquidez o rentabilidad?, la respuesta en un escenario de

corto plazo siempre será mejor la liquidez y por consiguiente las decisiones en
momentos de una crisis financiera estarán inclinadas a favor de la liquidez minimizando
la rentabilidad, mientras que en el largo plazo la rentabilidad se puede mejorar y al
convertirse las utilidades en efectivo no existirán problemas de liquidez.

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Re: Pregunta foro

de GERMAN AUGUSTO TAMI MORALES - martes, 29 de octubre de 2013, 11:43

En una situación normal de una empresa normalmente ambas van de la mano pero en
momento de crisis estos dos conceptos entran en discusión los cuales para el personal
financiero se vuelve un dilema; los problemas de liquidez deben solucionarse en el
menor tiempo posible es decir en un corto plazo ya que estos ocasionan atrasos en
pagos a proveedores, empleados, obligaciones financieras; mientras los problemas de
rentabilidad dan una espera mayor es decir a largo plazo se puede manejar reduciendo
costos, gastos, vendiendo más.

En conclusión los tiempos y la planeación, son los que establecen que exista una buena
rentabilidad a largo plazo y la liquidez va de la mano ya que la rentabilidad al
convertirse en efectivo genera liquidez.

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esde un punto de vista financiero hay dos factores que determinan el éxito de
una empresa: que sea líquida y a la vez rentable. Esencialmente, ambas a la
vez.

Liquidez y Rentabilidad son dos objetivos financieros complementarios, cuyo

logro debe propender el administrador financiero. Ello no es una tarea fácil,
cuando se toman decisiones con el propósito de afectar favorablemente la
liquidez, es posible que esto se logre a costa de un sacrificio de la rentabilidad
y viceversa. La búsqueda (equilibrio) de estos dos objetivos representa por lo
tanto un gran dilema para los administradores.
Aclarando este desafío. Si se pretende tomar decisiones con el propósito de
mejorar la liquidez del negocio la mejor opción es vender de contado, y para
vender de contado hay que vender barato, disminuyéndose el margen de
utilidad y por ende la rentabilidad, que habría que tratar de buscar a través de
un mayor volumen de ventas. Implica, por lo tanto, enfrentarse a la
incertidumbre de si se venderá o no el volumen necesario, lo que equivale a
que debe asumirse un riesgo con respecto a la rentabilidad, ya que ningún
empresario puede garantizar que va a lograr el volumen requerido para ser
rentable dada una determinada reducción del margen.

Debe quedar claro, entonces, que por buscar liquidez, la empresa no dejará de
ser rentable, sino que al hacerlo somete la rentabilidad a una situación de
incertidumbre que la obliga a tener que alcanzar un alto volumen de ventas
para poder obtener el nivel deseado, a cambio de garantizar o darle
certidumbre a la liquidez. Para ilustrar esto citemos el caso de los grandes
almacenes por departamentos que ofrecen precios bajos para atraer al público
y que obtienen una excelente rentabilidad como consecuencia de los altos
volúmenes que logran vender, a través, lógicamente, de un acertado manejo de
las compras y del inventario.

Al otro extremo del dilema encontramos el caso de la búsqueda de rentabilidad

a través de un amplio margen de utilidad que se logra vendiendo a precios
altos, lo que puede significar tener que vender a crédito. Pero hacer esto puede
afectar la liquidez ya que si no se cuenta con un soporte adecuado de capital
de trabajo y un acertado manejo de la concesión de crédito y la cobranza,
cualquier retraso en la cartera implicaría un déficit de fondos que puede impedir
la marcha normal de la empresa, pues ésta debe reponer su inventario para
poder continuar la operación. Enfrentarse a la incertidumbre del cobro de la
cartera a costa de inmovilizar capital en ella equivale a asumir riesgos con
respecto a la liquidez a cambio de garantizar o darle certidumbre a la
rentabilidad.

Pero este dilema entre liquidez y rentabilidad solamente se presenta en la toma

de decisiones financieras de corto plazo, por ejemplo, conceder descuentos por
compras en volumen o por pronto pago, postergar el pago a un proveedor,
recurrir a un sobregiro bancario para cubrir los déficit de caja (tesorería),
realizar promociones para mejorar las ventas, etc. A largo plazo, no se genera
esta situación, ya que la planificación de liquidez, esta dada según se haya
planificado la rentabilidad, ya que las utilidades al convertirse en efectivo
generan liquidez. Como idea central entonces, en el largo plazo la rentabilidad
genera liquidez, siempre y cuando exista, un adecuado manejo financiero.

Importante parece, aclarar el significado de corto y largo plazo. Siempre ha

existido la tendencia a confundir el corto plazo con períodos menores a un año
y el largo plazo con períodos mayores y esto es incorrecto (los conceptos
contables no siempre son aplicables alas finanzas). El corto o largo plazo lo
determina la magnitud del problema que se está enfrentando. Por ejemplo, en
el caso de tener que cubrir un sobregiro bancario (problema de liquidez), largo
plazo puede ser dos días, en razón a que éste es un problema que debe
resolverse ya. Se insinúa con lo anterior que los problemas de liquidez
normalmente tienen relación con el corto plazo en la medida que deben ser
resueltos de inmediato.

Análogamente, los problemas de rentabilidad tienen relación con el largo plazo

ya que es en esa dimensión de tiempo que ellos pueden resolverse, es decir,
los problemas de rentabilidad se resuelven a través de la toma e
implementación de decisiones estratégicas. Por ejemplo, un problema de altos
costos de producción que impide un margen de utilidad adecuado en la venta
de los productos sólo se resuelve implementando programas de reducción de
costos cuyos efectos no se ven de inmediato sino a largo plazo, seis meses, un
año o posiblemente más, claro un compromiso de semejantes dimensiones
puede implicar cambios en el diseño, ingeniería y tecnología del producto,
inversiones en reentrenamiento (capacitación) de personal, reingeniería de
procesos, etc.

Como conclusión de lo expuesto, claramente, los problemas de liquidez no dan

tregua, mientras que los de rentabilidad si; más aún si pensamos que un
problema de esta naturaleza no puede resolverse de inmediato o a muy corto
plazo.

Si esto lo aplicamos a hechos o situaciones difíciles en la economía de un país,

muchas empresas que sobreviven manteniéndose líquidas, hacen enormes
sacrificios de rentabilidad (incluso con pérdidas), la que postergan para tiempos
mejores, teniendo en muchos casos que realizar reformas o cambios
significativos en sus estructuras tanto operativas como financieras.

En la toma de decisiones del día a día, el hecho de que un Administrador

Financiero se incline a favor de una postura (liquidez o rentabilidad) depende,
por ejemplo, de factores tales como el criterio frente al riesgo que él tenga,
problemas que enfrente la empresa y oportunidades para reinvertir recursos
disponibles.

El análisis de la liquidez y la rentabilidad es constante, del buen manejo de estas

variables depende en gran parte el éxito o fracaso de la empresa.

Es prioritario solucionar el dilema entre liquidez y rentabilidad, más conocido como la

filosofía de las decisiones financieras. Hay que lograr ambas, pero al tratar de alcanzar
una se puede deteriorar la otra.

Para lograr liquidez o capacidad de pago, se conceden descuentos, se vende más barato,
pero con incidencias negativas sobre la rentabilidad por tener menor margen de utilidad.

Si se quiere alcanzar mayor rentabilidad se requiere incrementar el precio de venta,

aumentar plazos a los clientes, disminuyendo la liquidez dado el más lento flujo de
efectivo.

Debe quedar claro que por buscar liquidez la empresa no deja de ser rentable sino que se
somete a un alto grado de incertidumbre lo que implica mayor volumen de ventas para
obtener la utilidad deseada.
El dilema entre liquidez y rentabilidad se da en las decisiones de corto plazo, a largo
plazo no se presenta pues la rentabilidad determina la futura liquidez, las utilidades al
convertirse en efectivo generan liquidez siempre y cuando exista un adecuado manejo
financiero.

La liquidez y la rentabilidad son objetivos complementarios, generalmente las

organizaciones empresariales deben tener un adecuado manejo de la liquidez y
al mismo tiempo una óptima rentabilidad, que garantice su éxito; no obstante
cuando se presentan crisis económicas esos dos conceptos se contraponen,

la liquidez es la capacidad que tiene un ente económico para cumplir con sus
obligaciones, deudas o compromisos mientras que la rentabilidad es la medida
de la productividad de los fondos comprometidos en un negocio, aunque
ambos conceptos son objetivos de la gestión financiera se debe tener en
cuenta su nivel de importancia al transcurrir el tiempo.

Los problemas de liquidez se deben solucionar en el corto plazo contrario a las

dificultades de rentabilidad que se resuelven a largo plazo , no obstante para
tener liquidez a veces se debe sacrificar la rentabilidad vendiendo a precios
bajos ofertando promociones , o descuentos por volumen de compra para tener
un mayor flujo de efectivo, es perentorio aclarar que por buscar liquidez la
empres no deja de ser entable sino que se somete a a un alto gado de
incertidumbre lo que implica un mayor volumen de ventas para obtener la
utilidad deseada.

Cuando se quiere tener mayor rentabilidad se debe vender a precios mas altos,
a crédito. Pero hacer esto puede afectar la liquidez ya que si no se cuenta con
un soporte adecuado de capital de trabajo y un acertado manejo de la
concesión de crédito y la cobranza, cualquier retraso en la cartera implicaría un
déficit de fondos que puede impedir la marcha normal de la empresa.

A largo plazo la rentabilidad genera liquidez