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Anónimo. El economista ; Londres Tomo 427, N.º 9089, (abr 28 de, 2018): 10-11.
RESUMEN (INGLÉS)
Razones por las que no se preocupe por el aumento de los rendimientos de los bonos del gobierno se explican. los rendimientos de los bonos del gobierno establecer el punto de referencia
para los costos de endeudamiento de las empresas y los consumidores. La principal amenaza para el mercado de bonos del Estado ha sido históricamente una mayor inflación. las tasas de
inflación han comenzado a mejorar un poco y el reciente aumento en el precio del petróleo pueden aumentar la presión. sin embargo, los mercados de trabajo más estrictas podrían empujar
hacia arriba los salarios y tienen un impacto más duradero. Pero por el momento, los únicos países de la OCDE con tasas de inflación anuales de más de 3% son México y Turquía.
Texto Completo
Nota General
No hay necesidad de pánico por el aumento de los rendimientos de los bonos del gobierno
números redondos sería irrelevante si los inversores eran racionales. Pero no lo son. Esta semana el rendimiento Treasurybond de diez años pasó el umbral del 3% por primera vez en
más de cuatro años y los inversores se estremeció. Su preocupación es que la larga marcha a la baja en los rendimientos, que comenzó en 1982, puede ser, por fin terminado. ¿Lo es?
Esa pregunta no es de interés sólo para los tenedores de bonos, para quien los rendimientos más altos significan precios más bajos. los rendimientos de los bonos del gobierno
establecer el punto de referencia para los costos de endeudamiento de las empresas y los consumidores. Cuando se levantan, las empresas más débiles y los consumidores más
endeudados son propensos a meterse en dificultades. Si el costo de endeudamiento del gobierno se eleva, se hace más difícil para financiar los déficits presupuestarios. Los políticos
pueden ser forzados a recortar el gasto o aumentar los impuestos. Si la superación del umbral del 3% eran presagiar un aumento brusco en los rendimientos, podría haber problemas
en el futuro (por lo que los mercados de valores se tambaleó esta semana). Sin embargo, parece poco probable un baño de sangre del mercado de bonos. No es de extrañar que los
rendimientos de los bonos han tenido una tendencia al alza. Llegaron a niveles históricamente bajos después de la crisis financiera de 2007-08, cuando los bancos centrales sacó todas
las paradas en un intento de reactivar la economía mundial. Billones de dólares de bonos del gobierno fueron comprados como parte de los programas de flexibilización cuantitativa
(QE). Ya que las preocupaciones acerca montados "estancamiento secular", un período prolongado de crecimiento lento y baja inflación, los inversores estaban dispuestos incluso a
lockin pérdidas. En un momento más de $ 10trn-en bonos negociados en los rendimientos negativos. El año pasado, sin embargo, la economía mundial parecía recuperarse de nuevo.
Los bancos centrales se retiraron poco de estímulo monetario. Al mismo tiempo, los gobiernos comenzaron a aliviar la austeridad fiscal. El mundo desarrollado puede haber alcanzado
un punto de inflexión, donde la cantidad de qe disminuye de manera constante y la cantidad de aumentos de emisión de bonos del Estado. Estados Unidos está liderando el camino. La
Reserva Federal de pelar volver sus tenencias de bonos. Y después de los recortes de impuestos aprobados en diciembre, los déficits de billones de dólares se pronostica que a partir
de 2020.
La principal amenaza para el mercado de bonos del Estado ha sido históricamente una mayor inflación. las tasas de inflación han comenzado a mejorar un poco y el reciente aumento
en el precio del petróleo se pueden añadir a la presión (véase la sección de Finanzas). sin embargo, los mercados de trabajo más estrictas podrían empujar hacia arriba los salarios y
tienen un impacto más duradero. Pero por el momento, los únicos países de la OCDE con tasas de inflación anuales de más de 3% son México y Turquía.
Un fuerte aumento de los rendimientos de los bonos puede ser autolimitante. El FMI advirtió el 18 de abril que la deuda global es mayor que nunca, en relación con el PIB. El riesgo de que
los mayores costos de endeudamiento podrían marcadamente lento crecimiento debe disuadir a los bancos centrales de endurecimiento de la política monetaria demasiado rápido.
Jumpy inversores deben recordar Japón. Governmentbond rendimientos no han desafiado dos décadas de previsiones que van a subir. Apostar en
contra de los bonos japoneses resultó ser una mala estrategia de negociación que se hizo
bastante decepcionantes, sobre todo en Europa (véase la sección de Finanzas). Y la brecha entre los dos años y diez años los rendimientos del Tesoro se ha reducido desde
principios de febrero, a partir de tres cuartos de punto porcentual, a alrededor de medio punto. Este aplanamiento de la curva de rendimiento es a menudo visto como una señal de
que el mercado cree que el pico en las tasas de interés podría estar recibiendo cerca. El mundo es más plana
Algunos incluso piensan que los bajos rendimientos de los bonos del gobierno están aún por llegar. Cuando la próxima recesión golpea, ya que con el tiempo se, los bancos centrales
pueden no tener la libertad de acción para reducir las tasas de corto plazo por los cuatro puntos porcentuales más o menos que son la respuesta típica a una recesión. Pueden tener
que dar rienda suelta a una nueva ronda de QE y comprar un montón más bonos. Así que no se preocupe. Incluso si los bonos rinden un poco más del 3%, que es mucho más bajo que
2007. fondos de pensiones, compañías de seguros y protectores de jubilados seguirán siendo los compradores dispuestos de bonos a estas tasas. A menos que la inflación los aumentos
DETALLES
Materia: Bonos del gobierno; Rendimiento; Tasas de inflación; Los mercados de bonos
Autor: Anónimo
Tomo: 427
Número: 9089
Páginas: 10-11
section: líderes
Materia de publicación: Negocios y Economía - Sistemas y teorías económicas, la historia económica, Empresas y
Economía - situación económica y Condiciones
ISSN: 00130613
Derechos de autor: Derechos de autor de The Economist Intelligence Unit NA, Incorporated 28 de Abr, 2018
Los derechos de autor de la BASE DE DATOS • 2019 ProQuest LLC. Reservados Todos los Derechos.