Ciclo I-2019

Universidad Don Bosco

Facultad de Ingeniería Unidad 1
Escuela de Ingeniería Industrial Laboratorio # 1
Análisis Financiero TMAR – VAN – TIR

Guía de Laboratorio
 Análisis Financiero – Ciclo I/2019 2

GUIA DE LABORATORIO # 1: TMAR – VAN – TIR

I. OBJETIVOS

OBJETIVO GENERAL
Guiar a cada estudiante de Análisis Financiero en la realización de cálculos básicos para
determinar la TMAR, el VAN y la TIR, partiendo de datos conocidos, haciendo uso de las
funciones financieras de Excel aplicables.

OBJETIVOS ESPECÍFICOS
 Iniciar la aplicación de fórmulas Excel para Análisis Financiero.
 Calcular la TMAR a partir del
 Calcular flujos incrementales a partir de tasas de crecimiento estimadas.
 Aprender a calcular en Excel el VAN y la TIR para proyectos con flujos incrementales.

II. EQUIPO Y MATERIALES

EQUIPO MATERIALES
1. Computadora 1. Guía de trabajo # 1 de la Unidad 1
2. Software: Microsoft Excel, versión 2016.
3. Archivo Excel que contenga tabla de
factores de interés compuesto.

III. NORMAS DE SEGURIDAD

Abra el archivo Excel que ya tiene trabajado con la tabla de factores de interés
compuesto para varios períodos y guárdelo en el disco duro de la PC con el nombre:
LABORATORIO_U1-1_(Número de carné).xlsx

IV. MARCO TEORICO

Capítulo 7 del libro Ingeniería Económica 7ª Ed., editorial Mc Graw Hill, México 2012.
de Blank, L. y Tarquín, A. (2006).

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V. CONTENIDO DEL LABORATORIO

Industrias Sánchez está analizando un proyecto de inversión del que se conocen los
siguientes datos:
Monto de la inversión: $175,000
Fuentes de financiamiento: El proyecto se financiará con la cancelación de depósitos a
plazo fijo que se cancelaran, dos préstamos bancarios y el resto con tarjeta de crédito,
según detalle:
Origen de los fondos Monto Tasa
Depósito a plazo fijo que se cancelará $65,000 6%
Préstamo bancario con garantía hipotecaria $75,000 9%
Préstamo bancario con garantía prendaria $25,000 15%
Tarjeta de crédito ¿? 25%

La TMAR de los proyectos de inversión que utiliza la empresa es por política 3% arriba
del CPPC.
Con la inversión se espera obtener un flujo neto de efectivo de $20,000 el primer año
con un crecimiento estimado anual de 15% durante los próximos 10 años.
Realice los siguientes cálculos digitando los datos base dados en este problema
solamente una vez dentro de la hoja de cálculo y marcando la celda con fondo amarillo,
posteriormente todos los cálculos deberán estar referenciados a esas celdas donde se
han digitado los datos:

1. Cálculo de la TMAR
En una hoja distinta a la hoja que contiene la tabla de factores, encuentre el monto a
financiar a través de la tarjeta de crédito, partiendo del monto total de la inversión y
restando los valores de las otras fuentes de financiamiento.
Con los montos ya conocidos para cada una de las cuatro fuentes y sus respectivos
costos (tasas), calcule el Costo Promedio Ponderado de Capital (CPPC). Recuerde que el
CPPC, es un promedio ponderado con base a las proporciones del monto a financiar por
cada tasa y que el resultado es otra tasa.
Finalmente determine la Tasa Mínima Aceptable de Retorno (TMAR) sumando el
diferencial del 3% al CPPC.

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2. Cálculo del VAN

Partiendo de un flujo neto de efectivo del primer año, y tomando en cuenta el
crecimiento del 15% anual durante los próximos 10 años, construya los flujos de
efectivo para el período que inicia en año 0 con la inversión y finaliza con año 10.
- Inversión Flujo 1 Flujo 2 Flujo 3 Flujo 4 Flujo 5 Flujo 6 Flujo 7 Flujo 8 Flujo 9 Flujo 10

Como se sabe, el Valor Actual Neto (VAN) es “el valor presente de los flujos netos de
efectivo de un proyecto de inversión menos su flujo de salida inicial”. Partiendo de esto
se realizará el cálculo del VAN de tres formas:
2.1. Basándose en la hoja de factores de interés compuesto para varios períodos,
primero en dicha tabla de factores el campo de tasa debe ser el de la TMAR
calculada en el numeral 1, luego coloque bajo cada flujo el valor presente de
dicho flujo amullicándolo por el factor correspondiente según el “n” al que
corresponda. Tome en cuenta que para el año 0, la inversión queda con el
mismo monto porque ya está en valor presente, solo que con signo negativo
porque es una salida de efectivo. Totalice estos 11 valores y con eso tendrá en
VAN calculado con factores.
2.2. Utilizando la fórmula de Excel del valor presente cuando se conoce un flujo
futuro (P/F), encuentre el valor presente de los flujos proyectados colocándolos
justo debajo de los calculados en el numeral anterior. La fórmula a utilizar es
VA(TMAR,n,,Flujo “n”); si el Excel está en inglés, la fórmula es
VP(TMAR,n,,Flujo”n”). La TMAR la deber referenciar a la calculada en el
numeral 1. Tenga presente que en la fórmula en Excel, el tercer valor solicitado
debe quedar en blanco y la referencia al flujo se coloca en la cuarta posición de
la fórmula. Igual que en el numeral 2.1, tome en cuenta que para el año 0, la
inversión queda con el mismo monto porque ya está en valor presente, solo
que con signo negativo porque es una salida de efectivo. Totalice estos 11
valores y con eso tendrá en VAN calculado con la fórmula de VA en Excel. El
monto deberá ser el mismo que el del numeral anterior (2.1).
2.3. Utilizando la fórmula de Excel del valor actual neto calcule el VAN de la
siguiente forma: a la fórmula VNA(TMAR,Flujo 1:Flujo 10) réstele el monto de la
inversión; si el Excel está en inglés, la fórmula es NPV(TMAR,Flujo 1:Flujo 10). El
monto deberá ser el mismo que en los dos numerales anteriores (2.1 y 2.2).
Por tres vías se ha calculado el VAN del proyecto.

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3. Cálculo de la TIR
Para el cálculo de la Tasa Interna de Retorno se utilizará la fórmula TIR(Flujo 0:Flujo 10);
si el Excel está en inglés, la fórmula es IRR(Flujo 0:Flujo 10). Tome en cuenta que para
esta fórmula, se toma en cuenta todos los flujos partiendo desde el año 0, es decir
desde la inversión con signo negativo.

4. Cálculo de la TIR de la forma gráfica.

En una tercer hoja de cálculo, copie los valores de los flujos netos de efectivo desde al
año 0 hasta el año 10, cree una tabla que en la primer columna contenga tasas desde
0% subiendo en 1% en cada celda hasta llegar a 30%. En la segunda columna, a la par
de cada tasa calcule el VAN con la fórmula de Excel. Inserte un “Gráfico de dispersión
con líneas suavizadas” e identifique el valor aproximado donde el gráfico corta el eje X.
Ese punto, gráficamente es la TIR del proyecto.

IMPORTANTE: PARA LOS CASOS EN QUE SE ARRASTRE LA PRIMERA DE UNA SERIE

FÓRMULAS, NO OLVIDE FIJAR LAS CELDAS ORIGEN DE LOS DATOS CON LA FUNCIÓN
F4, O LO QUE ES IGUAL COLOCAR EL SIGNO DE “$” JUNTO A LA LETRA Y AL NÚMERO
QUE IDENTIFICA LA COLUMNA Y LA FILA DE UBICACIÓN DEL DATO QUE SE NECESITA.

VI. REPORTE DE LABORATORIO

Elabore un reporte de laboratorio basándose en las preguntas que se presentan a
continuación y siga las indicaciones del instructor para la entrega del archivo de trabajo
y el reporte.
1. ¿Cuánto es el CPPC?
2. ¿Qué explicación tiene que la política de esta empresa para la TMAR sea sumar un
diferencial que deje la TMAR arriba del CPPC?
3. ¿Convendría trabajar con el CPPC como TMAR?
4. ¿Qué indica ese valor del VAN con respecto al análisis que realiza la empresa?
5. ¿La TIR es mayor que la TMAR? ¿Qué significa esto?
6. En el gráfico de la TIR, ¿El resultado es el mismo que el del numeral 3? ¿Se pueden
considerar métodos equivalentes los utilizados en 3 y 4?

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