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1era. EVALUACION
GESTION FINANCIERA
INGENIERIA COMERCIAL
ARICA
NOMBRE: RUT:
CURSO:
NOTA:
2. Los problemas de agencias en las corporaciones se debe fundamentalmente a diferencias que pudieran existir en:
a) La relación entre agente y trabajadores.
b) La relación entre banco y corporación.
c) La relación entre Principal y agente.
d) La relación entre agente y proveedores.
e) Ninguna de las anteriores.
4. ¿Cuál de las siguientes funciones realizadas por el administrador financiero en una empresa es de corto plazo?
a) Evaluar compra de terreno.
b) Solicitud préstamo de consumo a 30 meses.
c) Emisión de acciones de pago para aumento de capital.
d) Inversión en valores negociable.
e) Ninguna de las anteriores.
5. Falladeuda S.A. tiene un activo circulante de M$5.000 Pesos, activos fijos netos de M$ 15.000, pasivo circulante de M$4.000.-, y deuda
a largo plazo de M$6.000.- ¿Cuál es el valor de la cuenta del capital de los accionistas de esta empresa? ¿a cuánto asciende el capital
del trabajo neto?
a) 1.000.- y 10.000.-
b) 20.000.- y 10.000.-
c) 10.000.- y 1.000.-
d) 1.000.- y 9.000.-
8. ¿Qué efecto produce para la empresa un incremento en sus activos corrientes, frente a una reducción en los pasivos corrientes?
a) Su liquidez no experimenta variación.
b) Se incrementa el nivel de endeudamiento.
c) La liquidez de la empresa se incrementa.
d) La rentabilidad de la empresa se reduce.
9. Estos indicadores permiten apreciar el nivel de participación del dinero de terceros en las actividades de la empresa. ¿a qué grupo de
razones financieras hacer referencia esta expresión?
a) Eficiencia
b) Rentabilidad
c) Endeudamiento
d) Liquidez
10. “Este grupo de índices permite apreciar la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo”. ¿a qué grupo
de razones financieras hacer referencia esta expresión?
a) Eficiencia
b) Rentabilidad
c) Endeudamiento
d) Liquidez
b) ¿Cuáles son las limitaciones que posee los análisis de índices financieros?
El análisis financiero tradicional es un tipo de informe de nivel estático, pues no tiene en cuenta la variable tiempo.
Las empresas usan diferentes procedimientos contables; por ejemplo, para el inventario. Esto hace difícil comparar los estados
financieros.
Las empresas terminan sus ejercicios fiscales anuales en diferentes momentos como es el caso de las empresas en industrias
estacionales., esto puede ocasionar dificultades en la comparación de los balances generales debido a las fluctuaciones que muestran
las cuentas durante el año.
La presencia de acontecimientos inusuales o transitorios, como una utilidad que se obtiene una sola vez como resultado de la venta
de un activo, puede afectar el desempeño financiero.
Siempre están referidos al pasado y no son sino meramente indicativos de lo que podrá suceder.
Son fáciles de manejar para presentar una mejor situación de la empresa.
c) ¿Cuáles son los índices que nos indicarían que una empresa estaría en un proceso de quiebra económico financiera?
Existe un modelo denominado índice “Altman” que sirve para predecir la probabilidad de quiebra de una empresa. Se basa en la
combinación de cinco ratios financieros obtenidos a partir de los Estados Financieros esta combinación proporciona un número que
determina la salud financiera de la empresa, detectando de forma anticipada las posibles dificultades y permitiendo, por tanto, la
búsqueda de soluciones.
d) ¿Defina Ciclo de Conversión del Efectivo (CCE) y como se determina este índice?
El ciclo de conversión de efectivo es el plazo que transcurre desde que se paga la compra de materia prima necesaria para
manufacturar un producto hasta la cobranza de la venta de dicho producto.
El primer punto relacionado con el periodo de conversión de inventario representa el tiempo promedio que se requiere para convertir
la materia prima en producto terminado listo para su distribución y posterior venta.
El segundo componente de la fórmula es el periodo de cobranza de las cuentas por cobrar, que equivale al tiempo promedio que se
requiere para convertir las cuentas por cobrar producto de las actividades normales de operación y que se relacionan directamente
con el giro del negocio en dinero efectivo.
Por último el periodo en que se difieren las cuentas por pagar, no es más que el tiempo promedio que transcurre entre la compra de la
materia prima, contratación de mano de obra o adquisición de bienes para la venta, y momento en que se ejecuta el pago
correspondiente.
Este ratio de medición es también conocido como Ciclo de Caja y se calcula empleando la siguiente fórmula:
En donde:
PCI = periodo de conversión de inventario.
PCC = periodo de cobranza de las cuentas por cobrar.
PCP = periodo en que se difieren las cuentas por pagar.
El sistema DUPONT integra o combina los principales indicadores financieros con el fin de determinar la eficiencia con que la empresa
está utilizando sus activos, su capital de trabajo y el multiplicador de capital (Apalancamiento financiero). El sistema DUPONT reúne
el margen neto de utilidades, la rotación de los activos totales de la empresa y de su apalancamiento financiero.
Parte III: Práctica: (58 Pts.)
Análisis Caso Sodimac S.A. y Subsidiarias, se pide elaborar un Diagnostico Financiero a través de un informe ejecutivo tomando en cuenta
los siguientes índices.
ACTIVOS NO CORRIENTES
Otros activos financieros no corrientes $ 175.000 $ 175.000 0,02% 0,02% $ - 0,0%
Otros activos no financieros no corrientes $ 358.027 $ 350.190 0,05% 0,05% $ 7.837 2,2%
Cuentas por cobrar no corrientes $ 1.406.159 $ 717.653 0,18% 0,10% $ 688.506 95,9%
Activos intangibles distinto de la plusvalia $ 13.207.179 $ 12.887.033 1,70% 1,78% $ 320.146 2,5%
Plusvalia $ 40.058.041 $ 40.058.041 5,14% 5,55% $ - 0,0%
Propiedades, plantas y equipos $ 184.593.935 $ 167.822.155 23,69% 23,24% $ 16.771.780 10,0%
Activos por impuestos diferidos $ 17.303.196 $ 12.721.628 2,22% 1,76% $ 4.581.568 36,0%
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES $ 257.101.537 $ 234.731.700 33,00% 32,50% $ 22.369.837 9,5%
PASIVOS NO CORRIENTES
Otros pasivos financieros no corrientes $ 81.234.524 $ 68.451.400 10,4% 9,5% $ 12.783.124 18,7%
Cuentas por pagar a entidades relacionadas no corrientes $ 98.750.000 $ - 12,7% 0,0% $ 98.750.000 100,0%
Otras provisiones no corrientes $ 288.599 $ 285.652 0,0% 0,0% $ 2.947 1,0%
Provisiones por beneficios a empleados no corrientes $ 17.589.947 $ 16.280.902 2,3% 2,3% $ 1.309.045 8,0%
Otros pasivos no financieros no corrientes $ 3.901.972 $ 3.335.764 0,5% 0,5% $ 566.208 17,0%
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES $ 201.765.042 $ 88.353.718 25,9% 12,2% $ 113.411.324 128,4%
PATRIMONIO
Capital emitido $ 201.537.005 $ 201.537.005 25,9% 27,9% $ - 0,0%
Ganancias acumuladas $ 104.223.127 $ 143.411.153 13,4% 19,9% -$ 39.188.026 -27,3%
Otras reservas -$ 77.524.306 -$ 77.320.052 -10,0% -10,7% -$ 204.254 0,3%
Participacion no controladoras $ 12.587.505 $ 12.398.085 1,6% 1,7% $ 189.420 1,5%
TOTAL PATRIMONIO $ 240.823.331 $ 280.026.191 30,9% 38,8% -$ 39.202.860 -14,0%
Liquidez
Presenta una razonable capacidad para enfrentar sus obligaciones a corto plazo ya que cuenta con $ 1,6 para responder
a sus deudas de $1 con terceros al corto plazo. Además cuenta con un capital de trabajo neto positivo que asciende a
M$185.486.836 lo que demuestra que tiene la capacidad para responder a sus obligaciones de corto plazo.
Operacional
En relación a la gestión de cobro en las cuentas de Sodimac S.A. se tiene un periodo promedio de cobro de 26 días lo
cual nos indica que está dentro de en un rango aceptable de la recuperación del activo realizable. Respecto a la política
de pagos la empresa está cancelando a los acreedores en promedio a 47 días lo cual es concordante con la
recuperabilidad del pago de los clientes. En relación a la gestión de inventario en promedio su ciclo tiene una duración
de 76 días lo cual es muy alto y si consideramos que este ítems aumento su stock en M$16.352.442 respecto al año
anterior entonces en rigor se tiene que mejorar la salida de las existencias en bodegas a objeto que tengan un mayor
movimiento o rotación que impulse en la creación del valor de la empresa. El ciclo de conversión del efectivo tiene un
tiempo de duración de 56 días que en términos concretos no es malo pero podría mejorar aún más desarrollando un
nuevo plan estratégico en la gestión de logística.
Endeudamiento
En relación al nivel de deuda es preocupante su estado actual ya que su razón de endeudamiento sobre la inversión es
de un 69% lo que para toda empresa es muy alto y si lo comparamos con la razón de endeudamiento sobre el patrimonio
esta nos da un 223% que nos indica que se está poniendo en riesgo el capital de los accionistas. Al analizar de donde
proviene la deuda principal se tiene que esta nace de compromisos adquiridos con entidades de empresas relacionadas
que pertenecen al mismo Holding de Sodimac S.A. cabe mencionar que en el año 2015 se contrajo una nueva deuda
sindicada por orden de $98.750.000.- Por lo tanto, la deuda es considerada no exigible lo que en términos reales se
traduce en una reducción del riesgo de cesación de pagos o default en la corporación.
Rentabilidad
En relación a los márgenes de rentabilidad bruto se tiene un 29,7% lo cual es muy alto, esto porque intrínsecamente el
costo de explotación bordearía el 70% del total de los ingresos. En este ítem se debe estudiar la factibilidad de realizar
una reestructuración en la composición y determinación del costo de venta revisando todos sus componentes ya sean
en la adquisición de la materia prima, gastos en mano de obra directa y en la asignación de los gastos indirectos de
fabricación si es que los hubiere, pero fundamentalmente una gestión en la reducción de este ítem de costo.
El indicador ROE nos muestra un 37,7% de rentabilidad que se está generando para los accionistas de la corporación
lo cual es bastante positivo sobre todo a la hora de definir la política de distribución de dividendos.
El margen de utilidad neto es muy bajo del orden del 4,6% sobre el total ingreso de explotación, por lo que con mayor
razón se deberán realizar las medidas pertinentes para mejorar este índice.
Cobertura
No existen mayores problemas desde el punto de vista de cumplir los compromisos con las instituciones financieras
tanto al corto plazo como también al largo plazo, ya que cuenta con un índice de cobertura sobre el total de la deuda
incluido los intereses de $1,2 pesos por sobre el compromiso de pago.
Atte.
JCHV