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Casos especiales
Proyectos con diferente vida útil
Proyectos Con Vida Útil Diferente
0 1 2 VPN
(10%)
A (100) 180 0 64
B (100) 100 100 74
0 1 2 1 VIDA UTILA = 1
1ra. Vez A (100) 180
2da. Vez (100) 180
MCM 2 - 1 I = 2
A* (100) 80 180
1ra. Vez B (100) 100 100
VIDA UTILB = 2
VPN A* = 121 SE ELIGE A
VPN B = 74
2 MCM N° de veces que se
VIDA UTIL PROYECTO repetirá el proyecto
DESVENTAJAS
METODO POCO OPERATIVO. ASI CON PROYECTOS DE 7 Y 11 AÑOS DE VIDA
UTIL, UN PROYECTO DEBERÍA REPETIRSE 11 VECES Y EL OTRO 7!
VALOR ANUAL EQUIVALENTE (VAE)
COMO SE DISTRIBUIRIA LA CAJA DEL PROYECTO SI DICHA REPARTICION FUERA
EQUITATIVA ANUALMENTE
VAE A
VPN A = 64 ⇒ 64 = VAE A = 70.4
(1 + 0.1)
VAE B VAE B
VPN B = 74 ⇒ 74 = +
(1 + 0.1 ) (1 + 0.1 )2 VAE B = 42.6
PASOS 1 2 3
RACIONAMIENTO DE CAPITAL
VPN > O
PROYECTOS AMES
⇒ ESTABLECER ORDEN DE PRIORIDADES A FIN DE MAXIMIZAR VPN
1 5,000 10,000
2 5,000 5,000
3 10,000 90,000
4 15,000 60,000
5 15,000 75,000
6 3,000 15,000
Efectos de la Inflación
Efectos de la Inflación
CONCEPTOS BASICOS
FLUJO DE CAJA
Precios reales
FLUJO DE CAJA EN MONEDA CORRIENTE
FLUJO DE CAJA
FLUJO DE CAJA
COK REAL
REAL
a. para pasar de un precio corriente a uno real
ejemplo:
precio corriente del año 3 = 200
precio real = 200 = 150.26 ($200 del año 3 compra tanto como $150.26 del año 0)
(1+10%)^3
si para pasar de corriente a real se divide, entonces para hacer lo contrario se...multiplica
precio corriente en el año n = precio real expresado en poder adquisitivo del año 0 x (1+inflación promedio anual)^n
ejemplo:
precio real año 0 = 150.26
d real = 1+ d nominal
- 1
1+ inflación promedio anual
ejemplo:
d corriente = 45%
inflación promedio anual = 20%
d real = 1+ 45%
- 1
1+ 20%
d real = 20.83%
PROBLEMAS Y CONSIDERACIONES ESPECIALES
MONEDA CONSTANTE SOBRE FLUJO DE FINANCIAMIENTO
FCEREAL + FC = FCFREAL
FINANCIAMIENTO REAL
FC FINANCIAMIENTO
NOMINAL (1 + Π ) n
Transacción 1 Transacción 2
PROVEEDOR CLIENTE
EMPRESA
COMPRADOR
COMERCIALIZADORA
VENDEDOR
AGENTE RETENEDOR 1 AGENTE RETENEDOR 2
18.0 19.8
(-) 18.0 (ya pagado)
AL FISCO
1.8
AL FISCO
IGV Monto %
Imponible
Transacción1 18 100 18.0
Transacción2 1.8 10 (*) 18.0
CREDITO FISCAL ( )
Caso Práctico
Un proyecto tiene el Flujo de Caja siguiente (sin considerar IGV):
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Inversión -500
Recupero A.F. 50
Se le pide:
•Calcular el Flujo de Caja con IGV, considerando que sólo 80% de los
egresos están afectos a dicho impuesto.
•Calcular el modulo de IGV.
•Corregir el Flujo de Caja de tal manera que incorpore el efecto del pago
de IGV del proyecto.
Caso Práctico
SUPUESTOS
80 Activo fijo