Módulo: I

Unidad: 01:Aspectos Fundamentales en Formulación y Evaluación de Proyectos de

Inversión
Semana: 1

FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE

INVERSIÓN
Mg. Mónica Viviana Prado Coronado
 ORIENTACIONES

Para una mejor comprensión es necesario que realicen lo siguiente:

1.Leer el texto de lectura obligatoria.

2. Leer la Ayuda de la semana

3. Desarrollar la autoevaluación de la semana

4. Participar en el Foro de la semana

• Objetivo
• Definición
• Tipo o Clasificación
• Ciclo
• Fases
• Etapas
 ANTECEDENTES

Cuando una empresa hace una inversión incurre en un desembolso de efectivo con el
propósito de generar en el futuro beneficios económicos que ofrezcan un rendimiento
atractivo para quienes invierten. Evaluar un proyecto de inversión consiste en
determinar, mediante un análisis de costo-beneficio, si genera o no el rendimiento
deseado para entonces tomar la decisión de realizarlo o rechazarlo.

Rhvf.
 ¿POR QUÉ SE DEBE DE INVERTIR?

Existen dos motivos para que la empresa realice las inversiones:

Por excedente de recursos

Por necesidades específicas

Rhvf.
 ¿QUÉ ES UN PROYECTO?
El concepto de proyecto está relacionado de
acuerdo al ámbito de desarrollo y la
perspectiva que adopte el proyectista en un
determinado trabajo. En primera instancia,
debe saber qué tipo de estudio está por
realizar, por ejemplo, si es un Proyecto de
Inversión.
Los proyectos surgen de las necesidades
individuales y colectivas de las personas.
Son las personas las que importan, son sus
necesidades las que deben ser satisfechas a
través de una adecuada asignación de
recursos, teniendo en cuenta la realidad
social, cultural y política en la que el
proyecto pretende desarrollarse.
• Un esfuerzo sistemático generador
de capacidad para solucionar un
problema o lograr un objetivo
específico, que requiere la
aplicación de recursos, en un
espacio y en un tiempo
determinados.
• Es la búsqueda de una solución
inteligente al planteamiento de un
problema tendiente a resolver,
entre muchas, una necesidad
humana.
• Es un conjunto de egresos
(inversiones y costos) y beneficios
que ocurren en distintos periodos
de tiempo
 PROYECTO DE INVERSIÒN

Entonces ya sabemos que es proyecto lo cual, podemos decir que es la inversión.

Para Massé, en el acto de invertir tiene lugar el cambio de una satisfacción inmediata
y cierta, a la que se renuncia, a cambio de la esperanza que se adquiere y cuyo
soporte está en el bien invertido. Por tanto, en toda inversión se produce un
desembolso de efectivo del que se espera obtener unas cantidades superiores en el
futuro.

Nosotros vamos a considerar la inversión en su sentido amplio, teniendo en cuenta

tanto la inversión en elementos de activo fijo como la inversión en circulante, ya que
como hemos mencionado es complementaria de la anterior. A este conjunto le
llamaremos proyecto de inversión.

Rhvf.
 EL PROCESO DE ESTUDIO DEL PROYECTO

• A pesar del tiempo y los cambios en la forma de evaluar proyectos de inversión, el

procedimiento general sigue centrándose en la:

• Permitir identificar ideas de negocios y medir cuantitativamente los costos y

beneficios de un eventual emprendimiento comercial.
ETAPAS DE UN PROYECTO

La primera etapa se conoce como la formulación

y preparación de proyectos, donde la
formulación corresponde al proceso de
definición o configuración del proyecto, mientras
que la preparación es el proceso de cálculo y
estructuración de los costos, inversiones y
beneficios de la opción configurada.

La segunda etapa, corresponde a la evaluación

del proyecto. Esta es un proceso complejo, en el
que se requieren aproximaciones sucesivas a fin
de garantizar una buena elección de alternativas
y la correcta operación del proyecto.

El estudio de la rentabilidad de una inversión

busca determinar, con la mayor precisión
posible, la cuantía de las inversiones, costes y
beneficios de un proyecto para posteriormente
compararlos y determinar la conveniencia de
emprenderlo.
ETAPA DE EJECUCIÒN
Incluye el diseño definitivo y la ejecución del proyecto

ETAPA DE OPERACIÒN
Cuando ya el proyecto empieza a generar beneficios.

Producción de los bienes y servicios para los que fue diseñado el proyecto.

ETAPA DE EVALUACIÒN
Presente en todos los estados del proyecto, retroalimenta la planeación en forma
permanente.

ETAPA DE CIERRE
Corresponde al momento en el cual se toma la decisión de culminar la operación del
proyecto.
 ETAPA DE PREINVERSIÓN: ¿DE DÓNDE SURGE LA IDEA?
• Un problema Social, Financiero, Económico, Organizacional, Ambiental, ...

• La necesidad de alcanzar una situación deseada.

• Políticas para orientar el desarrollo.

• Otros proyectos en estudio, Ejecución u Operación.

• Una oportunidad que conviene aprovechar.

La idea debe identificar de forma muy preliminar el problema o la necesidad:

-Sus características
-Causas
-Efectos
-Magnitud
-Población afectada

Y entrever las acciones mediante las cuales se podría atender

 ETAPA DE PRE INVERSIÓN: EL PERFIL
• El perfil estudia aspectos y antecedentes que permiten formar un juicio respecto a la
conveniencia.
-Técnica
-Económica
-Social
-Financiera

• Debe asignar recursos hacia el objetivo.

Finalizado el estudio de perfil, se debe contar con elementos de juicio para:

Rechazar definitivamente por inconveniente el proyecto.
Aplazar la decisión.
Pasar al nivel de factibilidad.
Aceptar la ejecución del proyecto
Etapa de pre inversión: Prefactibilidad
• En los estudios de prefactibilidad se realiza una evaluación más profunda y detenida
de las alternativas encontradas viables en el nivel de perfil.
• Se descartan las menos viables.

Etapa de pre inversión: Factibilidad

Los estudios de factibilidad perfeccionan la alternativa recomendada por los de
prefactibilidad. Miden en forma precisa.
• Los costos y beneficios
• La programación de la obra
• Los diseños definitivos
Etapas en la fase de Pre Inversión en un proyecto
a. Idea
b. Perfil de un proyecto
c. Estudio de pre factibilidad
d. Estudio definitivo
 ETAPAS

Identificación de la idea Administración de la inversión

Estudio de preinversión

Evaluación de los resultados

Decisión de inversión

Rhvf.
 IDEA

 Detección de una necesidad

 Visualización de una oportunidad

 Existencia de una fortaleza

 Posibilidad de utilización de
activos
PERFIL DE UN PROYECTO

• Incorporación de la ideas Básicas

• Estimaciones aproximadas de costos y beneficios

• Sugerencia de proseguir con el estudio, conclusión “ En

Principio”
 EL ESTUDIO DE PRE FACTIBILIDAD

• Identificación y estimación aproximada

en forma desagregada de los costos y
beneficios del proyecto

• Identificación de la magnitud de las

inversiones y las posibilidades de
financiamiento

• Análisis de probables dificultades que

podría encarar el proyecto durante su
vida útil

• Evaluación de las proyecciones y

determinar conveniencia de iniciar los
estudios definitivos
 EL ESTUDIO DEFINITIVO

• Reducción del margen de error de las estimaciones de los

costos y beneficios del proyecto

• Afinamiento de los requerimientos de inversión y

financiamiento

• Estimación de criterios de evaluación de proyectos

• Decisión de llevar a cabo el proyecto

 ETAPAS EN LA FORMULACIÒN Y EVALUACIÒN DE
PROYECTOS
Contenido básico de un proyecto

• Análisis del Entorno

• Estudio de Mercado

• Estudio Técnico

• Estudio Administrativo

• Estudio Legal

• Estudio Económico

• Evaluación Económica y Financiera

CUADRO COMPARATIVO ENTRE LAS FASES EXTREMAS DE LA
ETAPA DE PREINVERSIÓN

Perfil Factibilidad

¿Qué se quiere lograr con el proyecto? Diagnóstico

¿Cómo estamos?

¿Qué bien producir o qué servicio prestar? Estudios de mercado del bien o servicio
¿Cuánto y cuándo producir?

¿Como producir el bien o prestar el servicio? Estudios Tecnológicos.

 Perfil Factibilidad

¿Qué recursos utilizar para el servicio? Estudios de mercadeo y localización de

¿Cuánto y cuándo conviene utilizar esos recursos
recursos? Estudio de localización del proyecto

¿Dónde producir o prestar el servicio? Estudios de organización, institucional y

¿Cómo se ejecutará y operará el proyecto? legales del proyecto.

¿Como se puede financiar el proyecto? Estudio de financiación del proyecto.

CARACTERÍSTICAS DE UN PROYECTO

La temporalidad La singularidad
Los proyectos se dan Cada proyecto es único,
en un periodo de no hay dos proyectos
tiempo. iguales

La dependencia La flexibilidad
Su origen está en algún Cada proyecto
plan, programa u configura una
organización oportunidad de cambio.

La fragilidad
Los proyectos son
afectados por los cambios
dentro de la organización y
en el entorno.
 ¿QUIÉNES ESTÁN INVOLUCRADOS EN UN PROYECTO?

 El cliente

 El equipo que dirige el proyecto

 El gestor del proyecto

 El director de obra

 El equipo de desarrollo del proyecto

 Los usuarios
 EL CLIENTE
Es el que proporciona los recursos financieros, monetarios o hace posible la
realización del proyecto.

EL EQUIPO QUE DIRIGE EL PROYECTO

El equipo está conformado por el Director del proyecto,
técnicos especialistas y la Oficina de gestión de
proyectos.
EL GESTOR DEL PROYECTO
El gestor muchas veces representa el sentir del cliente.

EL DIRECTOR DE OBRA
Actúa en fase de ejecución material, es responsable de las obras
EL EQUIPO DE DESARROLLO DEL PROYECTO
Realizan los trabajos del proyecto durante la fase de diseño y ejecución

LOS USUARIOS
Son aquellos que utilizan el proyecto
  Demanda del mercado

 Necesidad del negocio en marcha (ej. ampliación de

instalaciones).

 Demanda de un cliente

¿Cómo se inicia un proyecto?

 Avance tecnológico

 Requerimiento legal
 NECESIDADES DEL
NEGOCIO EN MARCHA

ej. ampliación de instalaciones).

AVANCE
TECNOLÒGICO
 CICLO DE VIDA DEL PROYECTO

• El ciclo de vida del proyecto es el proceso que se sigue para cumplir con un objetivo,
desde su inicio hasta su finalización.

• El proyecto comprende actividades que agrupan en fases y el conjunto de fases

comprenden el ciclo de vida del proyecto

Se identifican cuatro fases básicas en el ciclo de vida de un proyecto:

a) Preinversión, prefactibilidad o identificación

En esta fase se responde a un ¿qué? y se define el problema para saber que se
tiene que hacer. Se plantean los objetivos medible y verificable. Se formulan las
alternativas de solución)
b) Preparación, diseño, inversión, planificación
Esta segunda fase se responde a un ¿cómo?. Aquí se realizan estudios de
mercado, estudios de comercialización, estudio técnico, estudio de operación,
estudio de tiempos y movimientos, estudios organizacionales y estudio financiero.

c) Ejecución – Operación

Esta tercera fase se refiere a la implementación o puesta en marcha del

proyecto. La mayoría de las veces es necesario un gerente de proyecto.

d) Evaluación del proyecto

En la cuarta fase, se realiza el análisis de resultado, actividades de

capacitación y reasignación de recursos empleados, impacto real del
proyecto, se documenta y asimila experiencia para futuros proyectos y se
evalúa continuamente el cumplimiento de las actividades en las fases de
finanzas, administrativa y de sistema de entrega.
PROCESO DE ELABORACIÓN DE UN PROYECTO

• El proceso de elaboración de un proyecto implica tres niveles de

análisis:
GESTIÒN DE PROYECTOS

La Gestión de Proyectos es sorprendentemente una de

las áreas más importantes, y no solo para los
profesionales de la ingeniería.

Hoy, no existe prácticamente NINGUNA actividad

profesional en la que no se realice, en mayor o menor
grado, algún tipo de proyecto.

Proyectos son otras muchas cosas: desde crear el

transbordador espacial, instalar un centro
recreacional o un centro hotelero, una línea aérea, la
organización de unos mundiales de fútbol, el
lanzamiento de un nuevo producto al mercado, el
cambio de los sistemas informáticos de una
organización, la mejora de una línea de producción...
Hay ejemplos en todos los ámbitos.
Lo cierto es que hoy, las organizaciones (especialmente
las empresariales y competitivas) necesitan adaptarse
constantemente a un entorno competitivo, hostil y
cambiante. Y ¿cómo lo consiguen? ...cambiando. Las
organizaciones cambian, evolucionan y se adaptan a
cada nueva situación de mercado. Si no lo hacen,
desaparecen (como los Neandertales).
Y el instrumento para el cambio es "el proyecto"..
• Realizar un proyecto significa cambiar. Quien consigue gestionar
adecuadamente sus proyectos, tiene más posibilidades de éxito y, por lo
tanto, más probabilidades de sobrevivir. Por eso hoy, las organizaciones
no buscan personas capaces de cambiar, de adaptarse a los cambios.
Buscan personas capaces de realizar los cambios, de liderarlos, de
dirigirlos. Personas capaces de llevar a la organización a su siguiente
estado en la evolución empresarial. Y por eso, se buscan profesionales
en la gestión de proyectos.

• La documentación sobre gestión de proyectos solo puede

encontrarse rebuscando en libros de ingeniería, científicos,
militares... o recurriendo a los pocos ejemplares dedicados
exclusivamente a esta materia.
 Y sin embargo, cada día son más las organizaciones
que orientan su actividad en base a proyectos,
que de forma interna o externa realizan proyectos y
condicionan su supervivencia en el mercado al éxito de
los mismos.

al frente de cada proyecto, hay un profesional, un jefe

de proyecto que ha tenido que aprender su oficio
del día a día, y que es un experto no solo en el área
técnica de su proyectos, sino también en la
organización de recursos, la planificación, la
presupuestación, las redes PERT-CPM y, sobre
todo, en la gestión de personas.
ELEMENTOS BÀSICOS DE UN PROYECTO DE INVERSIÒN

Inversión inicial FNCo Desembolso inicial requerido para iniciar el proyecto. Se

considera negativo dado que implica una erogación que
parte del inversor. Generalmente, es inversión de capital
de trabajo y activos fijos
Flujos netos de caja FNC1 Diferencia entre los ingresos de dinero que producirá la
inversión y los egresos de dinero que se generarán por la
inversión, ambos referido al final del período t-ésimo.
Tasa de costo del k Costo de unidad de capital invertido en una unidad de
capital tiempo.
Horizonte económico .n Vida útil del proyecto: plazo total previsto durante el cual
de la inversión. el proyecto generará ingresos. Generalmente se
establece en años. Si se prevé que un proyecto se
mantendrá en el tiempo sin plazo definido, se suele
establecer 10 años como horizonte.
Valor residual VR Valor de desecho del proyecto. Es el ingreso extra que
generará el proyecto, al finalizar el horizonte económico.
Se adiciona al último flujo neto de caja.
 CARACTERÍSTICAS DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN

 Es un evento único

 Se compone de actividades específicas.

 Está limitado a un presupuesto.

 Utiliza recursos múltiples.

 Tiene un ciclo de vida, con comienzo y fin.

FASE DE IDENTIFICACIÓN DE LOS PROYECTOS DE
INVERSIÓN
 FASE DE FORMULACIÓN DEL PROYECTO. PRETENDE
RESPONDER:

• ¿Qué hacer? Alternativas planteadas

• ¿Para quién? Población objetivo

• ¿Cuánto? Tamaño

• ¿Dónde? Localización

• ¿Cómo? Estudios de Ingeniería

• ¿Cuánto Cuesta? Presupuesto

FASE DE EVALUACIÓN DEL PROYECTO
FASE DE FINANCIAMIENTO PARA EL PROYECTO
 Costos y Grados de Certidumbre en la
Formulación del Proyecto
COSTOS/UNIDAD DE TIEMPO
Factibilidad

Prefactibilidad
Perfil

Idea

TIEMPO

Grado de
incertidumbre

100%

50% Umbral de lo previsible

COSTOS
0%
Idea Perfil Prefactibilidad Factibilidad
FORMULACIÒN Y EVALUACIÒN DE PROYECTOS

OBJETIVO:
 Establecer la viabilidad de mercado, técnica,
económica y/o financiera de una iniciativa de
negocios, nuevos o en marcha

 En el caso de la evaluación privada, el

objetivo central es el incremento del valor
promedio esperado de la empresa.

 En la evaluación social es el incremento del

bienestar promedio esperado de la economía.

 En ambos casos los valores promedios deben

ser evaluados en un horizonte de largo plazo.
TIPOS DE PROYECTO

• Crear un nuevo negocio

• Sobre un negocio en marcha

– Ampliación de Servicios
– Inversión en nuevos activos
– Ampliación o reemplazo de activos
existentes
 ROL DE UN PROYECTO

Empresarial Rentabilidad Empresas

Social Bienestar Estado / Org. Int.

EMPRESARIAL O PRIVADO : Si la decisión final de su realización se hace sobre la bases de una demanda capaz de
pagar el precio del bien o servicio que producirá el proyecto.

SOCIALES: Si la decisión final del de su realización se hace sobre la bases de una necesidad de ciertos grupos de la
población, que se busca satisfacer por razones políticas, económicas, sociales o morales
 TIPOS DE PROYECTO DE INVERSION
Según la CATEGORÍA del proyecto:

Agrícolas, pecuarias, Frutícolas,

pesqueros, clínicas, financieros
Productivos
Energía, carreteras, puentes, puertos, hospitales, hoteles
etc.
Infraestructura
Salud, Educación, Vivienda, Saneamiento
Sociales Esparcimiento, Capacitación .

Según el AMBITO GEOGRAFICO :

Nacional
Regional
Local
Según su UTILIZACION :

Proyectos que producen artículos o mercancías. B.

Consumo Final, Intermedio y de capital.
De bienes

Proyectos cuyo producto final es un servicio, ya sea público

o privado. Se agrupan en servicios de infraestructura
De Servicios económica, de infraestructura social, educativa, etc.

Proyectos cuyo producto no es bien, ni un servicio, sino

conocimientos. Pueden ser de investigación teórica,
De Investigación experimental o aplicada.
 CICLO DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN

Fases de un Proyecto
a. Pre Inversión
b. Inversión
c. Operación
 EL PROCESO DE INVERSION Y EL CICLO DE VIDA
DE LOS PROYECTOS

El ciclo de vida de los proyectos se concibe como una desagregación ssistemática de las etapas
comprendidas en el proceso de inversión, que incluye fases en cada una de las etapas:

Diseño y Evaluación Ejecución Fin o Liquidación

Identificación Prueba de equipos
Operación/Dirección
PRE INVERSION INVERSION OPERACION
Pre Inversión Inversión
• El costo de los análisis y estudios
previos  Elaboración del cronograma de
• Necesidad de evaluación de inversiones
terrenos y edificios  Programa de trabajo
 Ejecución del financiamiento
• Estimación de principales  Necesidades adicionales que
variables (costos y beneficios) surjan durante la implementación
• Determinación de la conveniencia de un proyecto
de llevar a cabo la inversión

Operación

 Estimación de la fecha de puesta en

marcha
 Costos previstos para el inicio de las
operaciones (necesidad de pruebas
previas)
 Ejecución y validación de las
estimaciones hechas en la etapa de pre
inversión
 Planeamiento Estratégico

y Proyectos de Inversión

FORMULACIÓN IMPLEMENTACIÓN CONTROL

Análisis del entorno Balanced

Oportunidades Asignar
Score
y Amenazas Recursos
Card

Identificar
Visión,
misión Establecer Formular Establecer Implementar Control
objetivos y Visión, Misión Objetivos Estrategias Estrategias Estrategico
estrategia
vigentes

Análisis Interno
Fortalezas
y Debilidades

REALIMENTACIÓN
 OTRO MÉTODO DE IDENTIFICACIÓN DE
PROBLEMAS - PROYECTOS

Diagrama de Ishikawa
Materiales Talento humano Máquinas

Identificación Motivación Capacidad

Almacenaje Formación Edad
Cualidad Ausentismo Número
Manutención Experiencia Mantenimiento
Management
Presupuestos Complejos Problema
Luz
Políticas Ruido inadecuados
Financieras Org. espacial Vencidos
Procesos Relaciones Int Ext Instrucciones confusas

Luz Métodos
Moneda Medio ambiente
Ruido
Org. espacial
Relaciones Int Ext

Lluvia de ideas
 CONCLUSIONES Y/O ACTIVIDADES DE INVESTIGACIÓN
SUGERIDAS

Después de esta semana, estimado alumno, usted debe desarrollar las

autoevaluciones para tener más práctica a la hora de estudiar el tema.

Revisar siempre el blog de la semana ,para que tenga más conocimiento y

continuidad y así poder desarrollar con más facilidad y avanzar el trabajo
obligatorio.

Leer los enlaces interesantes y los enlaces bibliográficos para tener

conocimiento sobre el tema
GRACIAS