Pregunta 4

La tabla presenta datos sobre el producto nacional bruto y cuatro definiciones de la

oferta monetaria de Estados Unidos durante el periodo 1970-1983. Los monetaristas o
partidarios de la teoría cuantitativa sostienen que el ingreso nominal (el PNB nominal)
se determina en gran medida por cambios en la cantidad o en la reserva de dinero,
aunque no hay consenso sobre la definición “correcta” de dinero.

a) Hacer regresiones del PNB respecto de las diversas definiciones de dinero.

b) ¿Qué definición de oferta monetaria parece estrechamente relacionada con el PNB
nominal?
b) Como los términos r2 son uniformemente elevados, ¿significa esto que no importa la
elección de la definición de dinero?
c) Si el Banco de la Reserva Federal desea controlar la oferta monetaria, ¿cuál de estas
medidas de dinero es una mejor meta para ese propósito? ¿Puede deducir su respuesta
de los resultados de la regresión?
Definiciones

M1 = circulante + depósitos a la vista + cheques de viajero y otros depósitos a corto

plazo (ODC).
M2 = M1 + transacciones de recompra (RC) entre bancos y eurodólares a corto plazo +
saldos FMMM (fondos mutualistas del mercado monetario) + CAMM (cuentas de
ahorro del mercado monetario) + ahorros y pequeños depósitos.
M3 = M2 + depósitos a largo plazo + transacciones de recompra a plazo (RC a término)
+ FMMM institucional.
L = M3 + otros activos líquidos.

PNB y cuatro medidas de la oferta monetaria

Medida de oferta monetaria, miles de

millones de dólares
Año PNB M1 M2 M3 L
1970 992.7 216.6 628.2 677.5 816.3
1971 1 077.6 230.8 712.8 776.2 903.1
1972 1 185.9 252.0 805.2 886.0 1 023.0
1973 1 326.4 265.9 861.0 985.0 1 141.7
1974 1 434.2 277.6 908.5 1 070.5 1 249.3
1975 1 549.2 291.2 1 023.3 1 174.2 1 367.9
1976 1 718.0 310.4 1 163.6 1 311.9 1 516.6
1977 1 918.3 335.4 1 286.7 1 472.9 1 704.7
1978 2 163.9 363.1 1 389.1 1 647.1 1 910.6
1979 2 417.8 389.1 1 498.5 1 804.8 2 117.1
1980 2 631.7 414.9 1 632.6 1 990.0 2 326.2
1981 2 957.8 441.9 1 796.6 2 238.2 2 599.8
1982 3 069.3 480.5 1 965.4 2 462.5 2 870.8
1983 3 304.8 525.4 2 196.3 2 710.4 3 183.1