UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA FACULTAD DE INGENIERIA ECONOMICA Y CIENCIAS SOCIALES MAESTRIA EN PROYECTOS DE INVERSION PROMOCION 2009-II ASIGNATURA: ANALISIS FINANCIERO ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS PROFESOR : MAG. JAVIER BUENO CANOUNIVERSIDAD NACIONAL DE:NGENIERIA SteGosorroscrapo ms PROGRAMA DE MAESTAIA EN PROVECTOS DEINVERSON oe sus asc oar ‘Senotanse se sii oy ei a pn on em pa ai pip ones ‘Smee bono cme ge a pe panne mdi yn ve imp es et timc ce uu evauuacion 18, PRaGRAnA anateico SSS te tr om tr fn aes’ Fem SAU Ta“Luyronmaciox cowraatr EN Los WiGoCios Bota Fe Cnt Sts, Fn de cn Roweaormna tne m,n on Mn pa Sg iit mal ann Sp ss re Parc tid Pepa tees ren en sia hd rap Pets ecm gsc? ese vena anaes fn, sn Bn, Imani, marin i Co si he Opec Ra Ege pds Wen Me pe ton toi, Cmaps. Cin, Ms cna Pas ue Fc, cn un Gy i at Cae“ i» ‘foc mnen¢eaues W saeeR ct ule, yy Ei, Hn, Co 1 Et eS SEES ieee oe ole Sm nn, Pe um en a Ard Cap 2a ae yen ‘te top Soma lsc ‘ee ier i ch te i ‘adeno 2 Autaie Pato con ty, homens 3, ‘Stan han fon kee: i fae ot, Cn ln cil ‘eniermanm nay Teadetonsaas SSE seen, ot el sh a»> atta en tn dee ae cee ee > hearers eae, > Be eet eee _ SeePreccae eee13 caUleNeg1.4. SEPARACION ENTRE PROPIEDAD V/DIRECCIONig TEWASTINGLUIBOS EN Este LIBRO 2 Seesae a RESUMEN ee eet fa LECTURAS COMPLEMENTARIAS CUESTIONES:morse “See EE EERE Soporte SB Easement oer Pep en Sa een entrenod Universita de Pir Funds cob ren efecto‘carrTULo1 ueropuceion sein a pans alan cn ge pees pr ncn een a comand sng nein ler (won el dear eacamens gu deprecation ie * ‘Spee on ecg er Be ‘Seta do min vu ile gm eg el mun eSpace eel Freese tou rcs sss [Novo ens oun ae punyu ee ln tl Seen pn aia {SESE ri ey pc tra Pets tom tei dr mae p< Os aoe ake rn cms th St ‘kta gore ta ley se pains En tl ory ec ain mer cnn ‘im vu, 7 eels ums Jt mar sia. Encore’ ot net ctr pe, able sence pct ope dae ur leo aa ‘vp a ncscnn pore te ve ia i ‘Eimer pn erase Tea ite tc ym mane cee lm es Persp es ai ii a aan “oli a aa pices qo nec nc ee sme‘Gece dari saan xo at per eon Scar once cnn ta do ma pe Sci aca cst ew cp oe ihe tri sr i a SSSR a poe cd ce pce te es mae tema si ren ee en, ‘si ean eee cin a pnt ‘ir europa guuni en lereore ei on su prc ou serves gat ener A ot ‘Sin tna mn eae ma loc ienpar feces set imo moo faye bjt orate & “naa gue ote om nnd ye, un an iy fs ‘Sn prea nr gece scan Seemene co ‘Sours que coils puma lated lori ‘Sica enn rnc soni ee mea i mind el cl ty Sie oi smb ve en eS ie = xq» dnt ana, pnb delay deem ck, ‘fea ed ge eu pg ens rm as nie, pe ge inte on pe scl tata nov al de pores cana lose al ‘spats Bo tn sae nus Lan or he ae teh ‘in uals ens lps dl a ‘Svea pean enn nw sma de Sp nin en ‘Stasi cp mc ep bace geae ‘idem esses ur sue‘ eeu rep pass (talon pepe dnc) ‘tind cages ion atc ee oa Lipton csr ra potas rege aie ‘tomers coe eaten, cdo ings de ne pul nel el ot Fine, as ea iter nn pen das ene ot ‘ecole as ar kgs go Ec le oe et ‘Siininuh Sage Yoana pe sn slopeSee gle opt ae Siete superna arenas man ee ae eas ore SES nen aang ye Est Seiad saga aanr ete gee tas Sat SS etsy ena ps ‘55 uninines (a general no lo son), ¥ que puede cambiar cone tiempo sos pofesonales Siemens eee Subs masia mega! Spent otro a a me ng coat ean er ene eee Ga ae ey ne eset a tn Spee cede en jena Spon See aes eng (Un ss ee ee CoS eer ‘ae ene ei cos pr ee bums, mer coil, nits ial ue ee et ig ogo Seer ‘i i si em en ng deo stnoes vi eB ight de ais mp ei cand duet qe hye Seeman er ec spin os 9 ro ‘ibn es ear asSee s ee a oe es "Sips qr en atin sh hd ase tore ilo in ea a. “te tn ti ol pend ein pe ‘poly cet on em tae GeanienaseuikrCon com irae po sips non ene nel dco ca epost Ateaeen emecnNowO) s ting, oc ss alos pan co ne dau vad So cir a on pi eg cas ein en ei pen mallSobers {i eoccies den ree cdo tne eden te tel 9 deena Tm py ns pine eben cece ele aun ssa oar en ins an rao gay emg mn ne ct i tn (Cina aque e lrctns Epos date masa saps inane pats ws gen spss ene ‘Sess mesentery gue rte yo ‘cna lr net yor eb oe Ney lpr aor {sero amano npn pete la smc de on emp Sel ten ere "(mtn ne ie oi ea ai de po at 1 rs qu Ss ses lomo rm pg oer eo ‘Shes Steno duc esa coro as sine eon iba oe lt (Sete © screens estima apoio ae de amp ETSI Peano pene eer ue urn end Sunt emp ee oe inst Ee po pol ye ‘Sec unter d "email pte an emcee ery pce ah apn de ee pio cent ro‘Sn rence ges i es, ee neo iin et sn taper tein snes lapen. ‘nce ones asa msi itis dant ‘ose Se py oe a a pe a ‘Maia en mono sn ga pene at (Sic Ln pba rer een fer aves fo a SSRIS nce cnad na pc rnp a ee abe ‘Slime eps nas Se snrinnpes u prism 4h gis ike reno te oe do com, safe cond pene a a mate ce ee ne pp fren at [Pt darn enpeiery nema a Ege te ea ‘SSS ma an gence en ae ‘i Ss in ptm Pe ‘ae ne lcd ec nema ear ne eve compe ce gue nem roa pane nwa 7 Se sone i nine i eu manta ue po nen, conceal eg eum et a tp un cnc prs gored ao 0 SSESUSSITSAS ron ler pencpn cmd pines Sponrin dean gears ea ec ent penne cnc) cps ooeepa cnn ce ie se nn ma fens ue nares rans sla anny Fotos Sotees {En veil oe es posi eu cn nbc fo oat See Se ci aS a nm i pat ‘Selmer dels rena use eer emceeormgen Charles: Sunde, Gay 9 Elo, Ineo a ‘Seba ince ‘Sépina ein, Mésco, Peon Eda, S.A. de CN, 200 ‘Cepitot——————eeeee CONTABILIDAD: EL LENGUAJE DE LOS NEGOCIOSObjetivos de aprendizaje 1 "Coser cn fms cnt gp es ee ‘ser amnt 4 Seen Pp wp 4-Day rt ng ae ei fri ons ig oie peDSATURALEZA DE LA CONTARILIDADLa coxa como nEREasiewts “pen ct in nl Ecce ae eneroSESE oe a ees ae "TRANSACCIONES EN EL BALANCE GENERAL,SoS Se ae or aa Taine pleaeyaaceeaascansononaoees Sees = ea ay= ee ee PamyesciOn Dn RALANCE CENA Eien [yrtos nats RALANCES GENERALS DE EMPESAS"nPOS DE PROPIEDADConronscions Secor a near x test a‘Sebel ma eats aes Pee stare say ‘BS hme ate ann gS ‘Cowranuna os, cama costamte ‘SESS tne ces cencage erences orgnizacones Sah ani oe en oR aE ‘Sounin GomtiawsaminpesanSe ee seresttataatamerenumetenee LOS ACCIONISIAS ¥ EL CONSHJO DE ADMINISTRACION te‘CREDIBILDAD Y FUNCION DELA AURORALa omsios bet auoiTon SSeSLs PROFESION CONIABLE ta salt tie 8 Capa rec re a Sees Ee See orca ————PROBLEMAS BREVES PARA REPASO Scie ee ‘Sowcios at ROMAN USOASST Elana ct Souci aL rromtsna DOs ene OR Ope tnasine so rece ce nmetProntran custso Puntos importante p ar_vocabulaie contable ‘ocabulaiocomtable Material para tare Materia paratarenSteere eee eerie Re eats dearer ee, eta oy ahs see gp emarie_gochte coin Aiea pepeope meee sewn pe nae eeEwer oso ee ee Senora ‘Eqqe tecnica nenany emer omaan SH = ae Bn Se a daeScqamelibiateeerarsonomnt a 2 equ oe ee 2 Siphlimneeteoeee omieee cm fd aa te or DME Gs pet ese cca aseperenne pte dsee 9 se RSS oma ener mts peepee or rn ee : Seg gromre cee irene cen de NaS nts imesh ed ei md Sa uo ate 31i kaigiotareteena “ar pi mt a ne tom pnEJERCICIO DE APRENDIZAJE COLABORATIVO,“1 Balance Gover y tsa de Gaara y Peas” ‘ropa defacto cv. Coie 2«= earrruLo2 ELBALANCE GENERAL Y {EL ESTADO DE GANANCIAS ¥ PERDIDAS copa ne tee ane — Ven ne ores ner aes Go ec ‘hai sq ten Ser ase ae. Aco, 7 Fs (ose ey uo yon ee Vin ‘as mes crac Es ii etna so pe xa Oo (Sree snnl ln ci = pn ‘COLMA Tics cn conten gu empentn Sots snl ea conn ‘Shaina ee noes ycobor) et py as Pol ie Sec il en pass se pn om pr era eee ae See es Soaheara peat eieten eee aercere ieee eas Snoiestevsaeme seems Sencar reese Spach nemaraomm tencesen lr epee mann ermine pad, or wpe ‘Reon ape dining omen een sey min Ca ot jt iso er inl {ue ba ocerio ons euros dun un pod de Gap io sles xn eu Soncgspy indepen cate Stn dete cht Je iy ee enn sn rep fr de oe ‘lan san ne eas De Gc Cs on ee ‘ith ese que een ip me ets eo er ees ‘Ras nn conn ect de oct uc aa veh ‘leprae nee mp ais pb een ‘aeons eon eee ‘s proedncia Por pet, ee tg nate qu Aci Y pote {seein spp rere aan rp aca) © ‘ectcene pens (ues Se Terns o Pat sane mien pst ‘eon Scpl pr pr ri pti sca eons fen pot opt ‘Sten pera meatus pn Sears oer ‘storm rong beer dete po ‘Sl el Aco, Fun Pati en Hc Gee cadecees det nisms ‘cs, doh mp ser ane Hus or eee sn, ae ‘Cua ds dors eet son xp el ie (Ain, a "aio po mie prey ea At aia ‘err ye Psy Pimms ye ene ‘Steers. Um Sinn, eg un mien de papa aor ‘Rtg cen on nan ae amin ar aTomas ge de aos pen gpa a gine cs vce: con lanes: Essen, Gas Tugs por uss Lm 3 fim, spe i, Mae «ey i Teme ‘ey dacs i cme smn spd om xe neds a ‘is ronan eye oe os Gert Gn eo con me es tempor los ae) aN de cy Sige me = 8 lw nn mot ce a eas” dams cnn dee Gena Kew St i ce fom pte do pit gee ae av le ese ec, pone ar ear qa nr co cs Ca ls gers trrporcobr spr {hi mans pope tc) epee eto SARNMROT TLE wml cn gu pan ee vae at Ete" mesic pn segemncomeer yp Fm eos ot sen dpc fm spe ies. ‘Reni eran ei deserve eg gb ea (ASGELE copa snc emsncrisenoy ote pon Poa © ‘Tis. ce ls uno protons Ps os 45. pgeer porate {in enc ain an song iy ei cmt ‘See nr ror ss nc wn cst dO Pap SEE ens en comsee cr caer lt speln em Pg nee ps den ein ge, alos com ola $6. Dames Sagar y Epo 1 str ais vido ep ia ge yor mens eed mat etal ats Ls deste cao pes ae Te eos ene ee fc tes elite nou ube nl rein up icon oti enamide) "us des opi dena) ines 7 len a cn gous ppeaton ast bs Gee ees ‘cen eenin h a pls ra ‘espn cap dee sg ms 1) Paves, os inside meas ems pu yas ito cx con ara eae ake poo ab ae 2 Tre cecil da cine ce apn Descent i pone tin ma « ces cong tar en caps mans se Ses emacs pram on gen til angen, Pr Se J rea a fn emo eo snags Se a ee ecionn ou 192 fa lis a penne) poli £42 wetame say pa ums reas pope gnc Yr as ‘nse scien ub Ue erp eaSintec mente opts fey i eee, Capa eas ct mar ed deme ep dn pce de he ial ren pw rip net tos on cman pt st ea ec ee ‘Ss at ns i db am oe Seymore, ue Rea Us dese wen we Qe tpn en ea 9 "2, quan a prin goon. Leta ‘i cess pp capone (lanes resaana, oenceaente¢Hlcrden ee te ie ote de ‘sion s uns acimia St CyayBuee ad ia son ep ta esp ni dev png an [Erie que sma dl eo Se pres noun cosa ancl ites, anwar yr ect ne ie ep cain EERE rare 1800 ain ein Ble En ime hue cn qm Sine ao jn yr neh en 0, it aan ps ps mesa sare aay, yee oo me ‘Sih any bom of) 0 mania ie pant y imei pa 50), tou nem foie Ui ui di ues oles leo we ‘hn oo Sie ee ual ea ae ped ‘Spann, gen etna si yp Pong oe ‘STs Seana pt abe prt se pstChem mo: gd ec spr lc duu ci freon an meinen cn ee pnt amp, Pree sg ua et ‘ea ae nde i no esa bes acta s aioe atainaia Gey Baer som omy ‘00 (sor Paoe ernie a Py Psinoig eel A) an eer et US rp 10 rr 200 nn yo we ets au ne Sept pro In) enim em avo Ga i) pr pu dal ae ign oa 3 9) er roy pe Scene iy Bas 200 Proves 010 ‘GuccPogporampas LOM Cap saan ‘Tal aut “oe sama‘Sit deen cana nap de ps ta ints od alo {3 eon nl S50 npr on Sepa ap rn 20 ‘Tiscali trea aun yaad aap ‘npn ES ea Sap rata dg nel ae See emer sao00| ‘lien 900 Capa smo ate pret (oem) Fn “ ssa ra ae. {feces ce tbe on eS ocr do mimes nine ‘Stine er 81.00 y(n Mee oan coma) a je abet ese 6 1 Sonreeinpelsvesn Peo yr sf cin ma eee or il anes ex pls dela en 10g ean air ren eres since Sa ao fe ed ete ‘etmmesndn co 380s Ser 00 cia nn er aero ites roast Oe te prt rier nis ‘mci Pe mace ee ge mor ud pcre at Sense” ie odes bs ag sure Pino Go lye Rice pepcod far Aen jets keener sncominclodeiopgns a ene.Cieza 30m Pees 000 eeprom (aie ‘00 000 ea) im “ra nan ‘et nae ‘einye? Ly semet a cranes in & be Cet peta 2 ‘Sandon mer ein ver ay ue aca uf ano [pwns el Ln et gra wa ea bss Ge SON, ok ‘So nye decree 0 ase oe fe cea ia ‘Steve nl el ie Conn Dara ees elo Cons 29m vedo 120 tutes 00 (step preter tinea ‘one e00 Gap S00 ‘eee goats Operon 2 om) sa oad sane Tost a0 ete mn nen tian Daas a ene tr pose ‘rine uo an pc Pat st con condo oe ase lus voit ean ote pa Sea ines pc, ton ate ps ap ei} ‘Sem ns i eee proses ne Pde st SET te en eck cng mmoeescn em, face ae cman wr rain ne ‘Seen sis i i un on fo ne ron ‘teen up wana so, primer cosas igre (owe) espe fern oe ins monn pit pe po SASS Sein eo emia mee Sepieekponconmeeniet Ipecac yin lui Mpa dea cao Seago ho ogi reson Tro Swap eaegn dna antenna Co eases 36 pr (Son os ede sca Sere an ga on a mer wed Ge (Sun ngon cn eves pcm ning pa cet le). 1s isms macnn beh Ure bes can ur ga or ert estes mn pody; guest ean ge mt gut cence Sythe momma a a Sher {hissing lsc dose ge, apse oe {gun se aaplonenewnan ‘hse ibn to ai yw rt rl, ee mo rode i) singin no sist pt nee) ce moe eel pay se of Geena el poams gp one ee ck Sem Sees ces pode» pe ne SS nd ny elma“Mtn de idee: de I acai” orre, Cares Sunde, Gary Eliot, Jo. nroducin aa coabiad Tani ‘ina ec, Mico, Price al Hispanamerca, S.A. 194, ‘Ciao?Medicion de las utilidades: Base de la acumulacioneee cs seen ete ceases meee eves peepee rss a INTRODUCCION A LA MEDICION DE AS UTILDADES a ee mentee gan in a el ‘Sica marae Sea eo‘Smet nica se menaRd eee aes at oes ‘Sirsa ut tapear spray soae eee ne naeMETODOS PARA MEDIR LAS UTILIDADES ee de aco are de tho ecole Songs BERS seemed cs pn eto cermin SS Aine oman primera cometc ymca de casos pee retary ie nee ee hens ye nan ig ae Seo: Sareeee Nd’ qc opel sone atmeager namnnern ssn te SSS ree ee eeretomioeme Soria diaiietresgeeeraras ‘ene guenll a Cas eran exo gem, bo on ie Sages enact Steere eie ‘Stic el cpa none Sec sas econo de actos eco: pute onetime tesett et tn Gest ce SomAnse dea cc dean gta ‘ete ase acre (cantata rman ta deep nena ‘Sunt pointed tens operons eis Ea CX ‘Stone escapes in ELaarenreent me eens eee re eee Soo eeeoc sein Sareea ees aeads dee sami, ad mama eck a a aa SSichagionswitamaramaseee sot ‘cosa ania PERb inguin orc eemataseasaas Soetesemn emu Smca paceman sceaceeinaee recite ee FL ESTADO DE RESULTADOS.sot tne Su etd an roe ce ern de ESTADO DE FLUIOS De eFECTIVO Ud vera jor de eine Lae nasee ee ae ene Sinai ro me ‘cared ss gen par ean tab get sony ses on.roc af ea de ao de veRESUMEN DE PROBLEMAS A MANERA DE REPASOSots det robles no ‘CONTABILIZACION DE LOS DIVIDENDOS VLA UTILIDAD ACUMULADA ‘StU te elton esi en ‘Spouah Mit Space elie aaeremnres stepEs Socata se Sitwemon ecespole schoo orescott 3 bane ger bere se ha Sel eneraut eel de ean ta Sti aesOSCE iota in sl heer co wes Psetcin costae SCARS anos Rae rarIRESUMEN DE PROBLEMAS A MANERA DE REPASO Pree (sper pen prc ones capt Ed aaa Saeco, Seti robes dos epne eeeraee eee Fe enya eee Siro concen eeeReparation tases enor concn tr: Se fn sn os 2 fr eae ELLENGUAJEDE LA CONTABILIDAD ENEL MUNDO REAL[MAS SOBRE LAS ORGANIZACIONES NO LUCRATIVAS eo le i pte endRSC Satire tod nese simmer, itor wwe [MAS SOBRE 105 PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD GENERALMENTE [ACEPTADOS (PCGA) SS SS ae ce iad onetasa atae ce aoe tena tanecee eee ‘unidad conte gute ae canon, Sea den abn ie150 tee er ate 198 2 adnan caesar (Fars treed conendocel que sb se rg ps eaten renee eee rene ae eePUNTOS IMPORTANTES A RECORDAR Sarena aren aces Tee renaming nen ‘lpenrod ‘Grn oul eaten ares capone tn el Sete eae ead St |APENDICE 2: CUATRO RAZONES FINANCIERAS POPULARES.Use por sce UPA) Sacre ec oemeecaman SLSR Sa eeTs deredineiendidede ‘epperetmaee rr en ct mere nenTan de iain de died ‘otic ates fc aca son oe aan Cee ‘Sinimacn machen saa con Ine no bon. ‘Revsiu pare. copa que feetan eee eee SSPE ES et 2 am eqns eres) nei 67.1018 ep en inane VOCABULARIO CONTABLE == =: mg =EOS Leese:* etteaamr rman fi far art ona ata ne eeei | Hy i ts wey 31 ieee wna sry core Risen treesencima aesomgen Charles: Sunde Gat Ele, Joh, al conta facies ‘Stina ein, Méac, Person Euan, SA. de CV, 2006 INVENTARIOS y CosTo DE BIENES VENDIDOSObjetivos del aprendizoje 2 er ses mie pees ee 3 cate dm arena ane 4 tag ering a mi, ite tn or a mk 1 termi re m9 «ea ale oo 1 pan ert rs oe en ceLUmTaD4p BRUTY COSTO DE BIENES VENDIDOS (Concerto nico DE Ls CONTAILIBAD DE HENTARIOSIvextamo Fiscocosto DE LA MEReANGI, aDQuIRDAPreteen erence ted ‘Sonia pa ens ee op ee eee La lbCCOMPARACION DE LOS PROCEDIMIENTOS CONTABLES [EN LOS SISTEMAS DE INVENTARIO PERIOIICO ¥PERPETUO Sara geine qigeansteard pinesetunesearcmen centerate bt anges dex ated iret prptn yee ny aaa a 7 ™ om senna PRINGIPALES METODOS DE VALUACION DE INVENTARIOEste nea ta an Seeeeeeetees a ee aes Seeroes eermansmiess Su088 Sea eeesuc seen es Ras em Ssuroscionts somkE HL Flujo DE costos Sece ‘ica Pin tkeLquinacionss Dr nvENtAMO CON UEPS= pe ae‘Mit0D0 DEL. COSTO MAS BAIO.O DEMEREADO, Sect Seem ne nuivon cect trap aaSECIS Selita dete neonate Ea panne centis EFECTOS DE LOS ERRORES DE INVENTARUO.DE ee ao lz lew Iefinonss DF CORT ¥ VAUHAGION DE HRVENTARIO LU IMpoRTANCIA DEAS UTIUDADES gRUTASee ee eeeteginde itt ene Ss chm tented nance mtaecn aSemocatiett Secret ote et nt na x ad centin8) 22 asz ume ere Fer ee cere ere may rons «Los across‘CONTROL INTERNO DE INVENTARIOS Serta yes pc SOS Gre NSD Se ete ee |Shire am PROBLEMAS BREVES PARA REPASO Fronts unoSoueo At PROBLEMA UNO metaSouci at raoniena rssApfadice 6: inventario en un ambiente de manulactuea ane ee ere i mere ae Shyeoat nun SE= eee eee ee aeocabulari contable Pucca“ mmaiareeaeamume ¢™ eamereencte nee ween emer tmntan eaccios‘Sti nana oneyae dS smearhada et ett ta mart sr et Se SST TT nt a one — a2 Siete co mannera’ ‘gets amram aes sas peaSS ecient oa« Soisiceenieeseseperemn© SoopreueeTecrcedasseen smctae em oe se mene hm Cae eer go remeber omer Se saree or areties tame Sits 0 ao ae L== SR eit ma temw cegee et es amature sere meneame Ceeee rere] » Sour senite tt tee‘Shannen Ds snc dente han Dre SUTTER Tae empresaHepes et Sea cnrs EJERCIGIO DE APRENDIZAIE COLABORATIVO f"Aetivs de ngs vide y derecicia™ Hornre, Chr; Sunde, Gary y Eli, ob. Inoue a ‘Sétia edi, Meco, Paon Edessa, S.A de CN, 200 ‘Caiule?iv ACTIVOS DE LARGA VIDA Y DEPRECIACIONObjetivos de oprendizoje 1 nine ces gh cme rest, arcs any ep pnt es mn apni ug rn a it cn on or fan pc tnd i ce eur oe ngs apa (ri pa parte ce fr ‘par ap aa neASPECTOS GENERALES DE LOS ACTIVOS DE.LARGA VIDA{cOSTO DE ADQUISICION DE LOS ACTIVOS TANGIBLE Bomner0s y rauDEPRECIAGION DE EDIFICIOS ¥ EQUIPO sn peony ca ert econ ee carrageenan eee =e‘Sipe apes See ea end nm dodge penn‘ine neg os ot ‘Coumescion v sesecios De 408 METODOS br bumncciscion Nyt aetna apace Nessie‘COMPARACION DEL IMPUESTO SOBRE LA RENTA ‘CON 105 INFORMES § LOS SCCIONISTAS,La DEPRECIACION EN LAS DECLARACIONES DE IMPUESTOS DEPRECIACION v FLINO DE EFECTIVO EFECTOS DF LA DEPRECIACION BN EL HET.ErecTos DE La DEPREGACION EL IMPUESTO eo eeae ee ee ‘COMPARACION DE LAS EROGACIONES ENACTIVOS DELARGA VIDA CON LOS GasTos ee | La prcisios be exmmanzan ‘prominent aoe eogeren{RSEARACTONES Y MASTENIIENTO ‘CANANCIAS ¥ PERDIDAS SOBRE LA VENTA DE ACTIVOSTANGIBLESAGOTAMUENTO DE LOS RECURSOS NATURALES AMORTIZACION DEL ACIIVO INTAN itmepmsrtcaimineininimintant tein yaney emits cy it te Emartos ne acmvos nrawcinisect irs See aenatanrmmammemctanee Semen Seis sec tmtncnnn gece Sees Steere enter secs een (oped nine ee pe pepe ease See eee Awormzcios Hf 108 CARGOS BiEDOS epee Se Sob occaeaceemenemnrmremiar Seeicie sas oea eerepnt testa rae mae ee Prt ‘COMPRAS GLORALESame Pats Sa Sele So1vcIOW AL ROBLENA Uso& fe et eet sae eepuntos importantes para eecordar 3E Binnie oti age™* permapeetoma re ds oa gee =BEE ae ieee . eee rasan ar inee1 etree 7a an pol de UA 3d ee 5 kanes e esESS acter oe Pec sae eh eltcp poem pcr DS agariainms pee eae roe BSC ue cbr ee Se Semmes gent Se aeneaecos ROzsaom enka bel peacetime oath DR igs ecocm ose . eee sit | pana eae aeesEliot tospans * Kites Input srg oa Ree 145 Aan dre * asia hase dee is nd hpanen (memmyrsioepacac @) Senger en deans enone pa a A Ce nm en neo na a 2 i) Lene a apn tg Coy ATA etsgt se cntece hernias epacales Clee d coo de hs evs ESSERE 1 Sag sagem pr re det pn ops ema 8 eee cerca ee Shape aamomtaaveis econEee oes Semea otTider> Eeeace ccm tema intoneenn Sec Soe eee ere ee farce oa aeons { Riess Sap CR Scie Somersease or Serareen at amt ifatie Seca pelo mein a ir sr te dg ene ne ‘SDiivede ceca dcr ori mses Bisignani Waastnaesion Nena emee se Rage pam ‘See ene Su ‘Rete se cornTong at men sl tpCE ce Secon ed ae ge ire Ramutrasonegancmaattirt ge2 Se in nt et i bnpease enn wae fags tape seasp. npin ee penn rnd ite eet tae em —— aS (awe BAe meant psig eee fe! Spline ‘Se Gn tpt ee ‘Sgn eens?EJERCICIO DE APRENDIZAJE COLABORATIVOieee ascenmniarneraneees Secececgemmemensores Sareea"Estado dejo de ectvo™ omg, Charles; Sunde, Gay Elo, aa ‘oot Zaasiers ‘tpi edi, Miso, eason Educacin, S.A. de CV, 2000, Copa 1010 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVOObjetivos de aprendizaje 1 opera ep ee ae 1 Gate mana ee cm a pin rn oe 2 arm rsp med i 4 Seon i fap ct 5 mts nas oa md 4 anu ota cn fot en 2 cana an fe dad mo oe 1 mar ganna pin re ee te fe ‘linc ct et fa ee 1 cei ea rbd hee Bee eee eea actennomman siNTESIs DEL ESTADO DE FLUO DE E¥ECTIVO ProwdsTos NEL ESTADO DE HHO DE EFEETWOa Tysrewiensccogta = = Le ST, See ere Soper cme il secon gs aes cioecn en erin pe Seema een eeecsoag renee ges opens aienenaese sector cetnes ate eee ace pea‘TRANSACCIONES QUE AFECTAN LOS FLUJOS DE EFECTIVO PROVENIENTES BETOBAS IAS TRUNSACCIONES es AcrpADrs au Arter tk rrecnve ae mn oe tatetae efor cos ga ramacln denen efecto er Eine” ae CO-AG COMPANY. UN EIEMPLO DETALLADO DEL METODO DIRECTO PARA PREPARAR EL ESTADO DE FLUIO DE ERECTIVO‘elo on Sioa clear nnt be fa‘Coun0s oF La ECUACION Det RAN CARER3 Eerie ns amy me carts anmaatanenan sae ad ‘c&vcuto pat us De erverWo PRovENUINTEvinta eG TE) si a ap fon ntanara an aePREPARACION DE UN ESTADO DE. FLUJO DEERECTIVO: EL METODO INDIRECTO aoe cia ceases ‘Cowcacaon De La umtioaD wrt Ym HRCHNO eas teenie gh pica ae[a @ fa Sama ae‘Titceapl acu coun pencncneeccencvepoaeap PROBLEMAS BREVES PARA REPASO © Reece tes taeeece shee eet SSeatddienec Abaca! Ege Souscion at reontn tn Sioastamr" gp‘Eisen yl annPuntos importantes para recordar seein cacen caine esate: SESE a ay Doane Anéauice 104: ms sobre el estado de Mujo de fetvo {chennai ae emt ns na ee ne Soins = un ers cnt{asco 1D La aUDACION Hur, ‘eect he dna we tenn ine tid trainee eeeFreon tne Hl Apéndice 108: método dels cuentas T Bice al estado de fo de eecivo‘Material para tarea Sepa soe as Peeriseenceeeen SS peccteserameeataefrencrcios ete epee rere el Error terested mm Sinn na nny em ep{Titers tk eee ae ep teen am (SaCtaqrtecenr acne ote 2. Sg apa tpn itt ‘ag en cme B@ikioeomaron ioe snoc ee poate SS a(eee chsteenacereaatteney aciete rr a pin dont SimiansSaimartame ice sepn oi {CTetotcaaraiutcunar aso echo ae‘Cotta rapa as na ru ula iebaat depen Ceereeen saree aren Peay ct en pnb en Lu— eee Teex i aoeihe Re etn en es Suse al comre Saslooe aeroeas eee aiasa arc hes Cpr cept 68* inauiaiegecmeccomaceeas ASeren ects dou nie ee +2 SR ee nytEJERCICIO DE APRENDIZAIE COLABORATIVO SSS tide te etea peetaeeetes oe: = ee. eee sare taterest ateAnis fey opie de ons" Haryaon, Berard Muna, Amando Prpas de cotbiial, dtl Norma, Coli 1984 Capo 27CAPTULO | rouoo De PRINCI Be CONTABLIDAD, fo Andlisis de fuente yaplicacién de fondos ia eg ean er et poe pert Sou cores ar aa ae erg eae Bee ccoe acme nee ae aese eae de trabajo de un pertodo otro. . ‘tem oan sero perc oc ene mantn org eto erlo que permit una comin curl con tw cg Setenbeo aber conoaso,y como parece cte stalin ompana ‘esminuctones que n'a pueden haber ecu) copecaioeme als de foente 9 aplcacin te fondon ta palabra "fuente Te ‘suede tanencrnes ue oruretondutaae epee y pete [Slmenios ne mmo‘ ie pase" apcaclon severe 2 ewansongegee deuayeron cl apa de taboo ya plat “fondo ex SEPSESS Minimo sae para ening nn een Comblo neto cn capital de trabajo = cambioneto smouentas que no ou de capital de teatene Shetty rhe Pees oer went macmen sarees or Sagan Sus ne ttn de captal de trabajos Forgas earners egy spies uc en dicamibre 3 de 3 oa ‘cone EGU ‘ine pn oes edhe tay See cmenie ce $13, menovaciveefory cube et Ri in{ote ot actos + © dee er gull ttl deo sony ptt ‘Bonio (+g) Eco eepunde expr lgebralsmenie ce aur Rosine: simascebed ‘nero ene dye una nose ene sngda protean ‘gue cunguter combo eto en eal de tate Can cae 5 Sis Settne enemy 9 deve ef eminent gual scsu (hbo eto ep as cuentas gue no tan capi oe vata eee ‘Gato mas are cn iccn’ 9i de 1084. Suse Ge ee pana uy Peguchasparcibennfrmssiguent ire iay are "230 RTM a alse = “ptoaer irl eapin Seabee canblensaetSten Selene 3167100 SSenacientre sabe meumerioncs act Eg iracumels See omaene eau oueeemete geod maamtuaranmoomen {alge tao de fs —exaclamente gualal cambio ntsc eenpil Soo ace oeeaatiomsoe ames Sutera ernest St ian ingrtenemeeunbesteema amen: isto woce cea eieneaeeceaeas ‘Ge capital de trabajo. = El signtteao de esto no puede apecareesfando hasta que lt Shen gevegutocanie ocoarcneis en deena, Sevvime ue et capial ce sege enema ents cea Sie.ce $9 65: yqurlascuentas quenoson de capa esos Str overan un dmblo nee de 81 Logue podetce Base shonemiruetlogtetstzaummmainoy omnes Se esa Gi te tonite bdo ro genpie sia cuenta de Maquinaria auments.en §1 debt vial yi sire Beale ee eu oa gual aa en tiie nto eal dc ainjopanne se ‘en mame meres ee ps Rance te nee lineletuenteyaplcaion ce fon 2 So mate ethane te SSS eee Si piea sceneries % Come exp Bosquejoen los procedimientas usados en el andiisis de fondes poe gba abje ince peianeeseamainnn aS PASO: ediculo deleambiPASO2: determinaclén de cudtes cuentas que no Sondecapital de trabajo han camblado Seal reaiausrenrens PASO9: andliss dees oente gun conde errs sigan efecto are el capita de trabajo. Aauclge cambion que acm. Sarma smaunaaneamage iy Scieroe seme ramones SRS aaoen PASO4: preparaciéndelestadodefuentey aplicaciéndefondos "Elprocedimientoinalen un ante deondonespepararun “sida Anéllsiedefondos = easoitustrativo Ne. 2 Par nuestro prmer problema dustratv, tmemor ef cato cave iment sepl delncospatin RBCS: A qc est haciendo cranial de ‘eigive otc 0ehyantented ae lasirgconoeras eee Sortosu spereconcols paginas Sond goovaacrnmnitesdscytaene ABC pceseces Sos ‘Setondoscomo ee describe ahora: PASO 1: cdlculodel cambio.en el capital de trabajo ‘miouys en 1802" Gon fare 22s lobsters osre +e : a 2 ae Soo aS seas eae a as en ae liPASO: determinaciéndecudles cuentas queno sonde capttaldetrabajohancambiade ‘pp cucnas gus no son decaplal e wabaloy que apicecen en Io doe ‘hoe gencaincndstsicormenic sonia bigueaess sigulntea cuentas venoson de coptaldetrabejohan camblad: B, Soperivgananctanetenidas PASOS: andilsis de fas cuentas que noson de Capital de trabajo He nescence meme epare Seti eenormame yee tas po eames 2a eee eee eee eer area eee Sha eon ae eae ee se ene ae ‘ida. yes in iguicote oda fa cual perenece alae e 1303), 1) ADC vencio de contade acces aaistanaes al valor noma por ess 61 $4 gananca nea despues de oy impucto par ao ascend Lorsivigendonen lective pagndosen eat frend $3.00Siri ati ronn ecpta de ‘san team nn eae go ae ‘ahem pe‘mentee anento gue hai sido hecho para rept dita compra ‘yfeidhabraid dl agwences ‘BSiSpane ele apie de trabal, deal uate gue aes se Elbe cuenta deTerveno on ontende ala coumns de fondo sp Satis vend concep $8 o00 guramesiaby pr tantgeia cae ‘ado puma aio ca Ge § 48000 pare proc esis a2 {$teo00 enn cuenta Pra determiners toe § 3.000 aectaon Sepa de rap, y coo analina puede recone emtameric SUSE ur rid se hace prs tga venin me aos. 5 eto a ay Bape ion cus in tramnesnasnren ae ‘Tit cuenta de Acciones se extende ala conan Gefen sezuin- Sosntan de Teena Ascone, que ade star cbse it Guema de Supertlganancls recenna fe alctacn porto coms ‘lini: mn ganna neta prea do (7-000 que bain cue find munaide Pr sant, ef Suide ce §18:000 a coensa a Sho pmeroaumenta en $7,000,» luego deminaye en 8 000, pat ‘roducire auido Se $20,000 final et mn ‘$3 ala oven circa por oe denna ect ee ‘4581 Coltinan ce fondon spleen, y aumento de § 7.000 parla {Bndnes hem fue exenean in de fndos smite Gees ‘Eivbinwavuaroneateciecto sabre lca de twabno recess |) Doldendes en fectn echo de qu lo ivdendo en este van pars ses capi de wage enon Baieta hee ars ropnra el dveadotabea set staeat [=ign Dvdendce we ira con Superritgunanctesretniiae tea el oy pr coongunte occ nals oe naa ‘cero ee 2 5000 Some o mucrr o cratsa Saree maeue ‘ajay Banco. tc de ranma: lee de aby per tants fs 9 S050 tate ‘wie cour nace pa_Rfecto de la ganancia neta sobre el capital de trabajo ‘Aten de ral wgunde caso tacaivo, ue por certo en exten, ovel fais cria gunanla nea emer cleapa ebay Shs perdids nea dene lekccaneane ao ‘oat de ventaa gastos Teniendo exe resenie counarte yt Seer Se vieny arises eer peer nee ener ae SSE Bsh rarer comer med tena cn 15,00. Fara deena gusto ey cue reamente Se dete gr ma ptt eto SENSIS Seesreat ola cus fur aumenia el papal de tale en a mama Fon ue Forge in Gebion de comstpcti por YES SS ‘Romenianl. se produce tm aumento cortopendicne ont erated dunia; Reptinon, cotonces, que el eri laa Tess de DEP uma epi de acct Seat 2, cet en er en nt gin SoG Stes Geet eee ce SEs tee fi Scu rename eccrine sstoacurslado por pagar. Como un edie swda ckeets Ses spn sme, se supa gue nn hls eee niga pe oe SER Raceline te Se eta iw pon nba tee ‘Eeacabemos de deer. pero cts pithcnd se cosas oa, Resumlendo eect sobre el capa de raj de los concptce que rion aaee olga, Serene ments mnie na ci rai. J 915000 erincon a easing opt eae conde |S companin para el eo, ev exactamente igual ss gavancis ness£5.00 areata perc rnnn,ctones, prague can ‘Neiananca net Me exten aia columna de fonds sursinstedss -Rfecto del gasto de depreciacién (y/o amortizacin) Pane Geateer eee ieeee i Sel de gone nfs sure at lends pads, a ppraaronemnae yee erase sar caegetdararas cs yar Saree ees Sr istaae fae rae $2000 ia perddn nea menos cular gato te dopresacen¢ Seven Pam mostrar or qu eno etal. regress lca de compat Signs tinal ge $38,000 grt 1000 tay meksasen ear Slices sooo. En ene cme ee creat Seon Sega {f(8 28.000 haurian igo erent t ln Gencron ene choyc Sir Fad BS ee eee aaranS ee Sips sasha cree ney Bree Ses ppm ot ere) y el efecto en cunlguer cams habria sd reducl ef capil se Shee $00.0 ces decosempernaa halen adn Depeeitlon acamince gow NO coanacnen de capa ae Saas ‘ib sgn. por tanto, eo gate aprecucan asians (ite cute ecto cena optacans ee DEF pe ase a oes uber capa de ante en $38.50, acer gioeace see S1BG0ObiAS el gustodecepeciaion deg Sitopeasicne casos thin mates, cusiguler elecio que lenge in earcia oe SeSterna reese cea eer ee PEER Ses austen te DEP pre Sova nclayes une apres Soc pins secewantemer i EE... BE Sipe dpa Saba ramen ema oeemort. ‘ele Se ya tomado en a nee farts a Andlisis de fondos — caso flustrativa No. 2oie Se vee petal nse = ae ae PASO 1: caileuto del cambio en et eapitet de trabajo ta tafpce ganerie sue aparcrn siecle aaj comes:SpeySec rake tae umasee PASO 2: determinacién de cudles cuentas que no son de capital de trabajo han eambiado. ‘pparande las cuentas qe na ton de capil de trtalo en on dow ‘alate generics dade Snenannente,of ve su hats arene ‘Srtaiand ent paoabnadcusree ener entra ean Se —. PASO: andlisisde las cuentas que no sen de capital de trabajo Eieacrespes areal Ge Sera rea ‘ime tne sega ans mage ea dene co sae Bes infrmacien badass Yok S1SbBiverenadade cinan soasde nso eum ce 2. Ducane ato oe pagaon aitends en cfective por $34,000, SRE ues ON cn arses ore sine SOS OBS 3 aan oa 08. gets oe enpuen fn ce oe = wecmente RaatLaem gemaenenctectr etree 42 15. Lon gasto de dereciaiony amorsacin cargados Grantee ato 3) Bailes 13.000 Siero "He ‘Se pogeron § 25.000 demain dela bipotecn ‘Sevendieron $20:000silonals en bonos valor nomi. ‘Seetabecd una reserve 20.00 para contingscis 1, Seeomprarenméesciones propisporuncostoée 61,000. BESS EE LAST i. este anno azarece Cesinsccguiaoceamaesplesson cealags,stim ennmeepigesannee «7009 yonnea 800 Explicacién delandlisis presentado 5.S.onben extn cera Sontammpetccter sss eco 8 ‘tens por epetrar cig contene un crta a Cay Sanco. Fo ‘So ifminoye et cup Ge watjoen 843.000, De aera uc a ‘aseentendeslacelumnace onsosapeade, ‘inn eapn Seu pone tcc ae ‘Stren nso capa acta tc nae nascar cn beet: gu ano rae omen gue eben a's deprecation te atte et ahe'y cn anos cae ‘Gs Empero, en ningin caus debe interpretarve ent comosiaigntiea™s ar exender ‘via cifa 4p columnne de fonder sumer oo Hiptmente porque mas ocean cn ol anaie cela tues ce Soper gandnenr reenact gemuaia ete eet sSeas eoenemect cree sow cache dig arg fore aetna Stopud de epreaccn, con igeaer sto tal que dic fa Sei Sipe aecnecmrenee ds fondos suministrados, se marcan todas con la letra (A). Mas tarde, Siete a oecrerena anaes Scvoneies area aS E See ras Sas erecta SEINSUGS 2 Ell te exenan oo anda canoe iecaneeter nuaeneccmecntowan admit fe Siacooenes enh eeaenas ra esate Samrat ccm uy, eget ESAS moat meen serie SUREA uns eraia epeen nema Seiie ers eel na adnate Sasa get $20,0007, iptea por pagar: el slente que se iso por edi esac esebitgadee feet easier ec once por pagar: ta vena de tanos adlonales por § 20.000, SP sae creepiest cab ey erie tae Bana amen et capl Se uge, 9 820 fs, neminan $c. na fod meer, manmmicn ss tomcat os Soe hie atomanaategae ee wie Tete camegna naa clan [ei le'rarmacesan a lene ningun fete sore exe por ate ‘Seance ef etia ceesnonsinte ea untae Supeavege: trabajo Tee 10, Reseroa lego, sein se den a informactn da co pe peas etta ce Resumen de esany pata diecamen cont ‘Suen de Reserva legal Enos $ 8:00 representan una parte de ‘nancies compasinpraelpesecnyporconsgutene be exe eps, ei uma are ae ine I Se era Reser para contngencias il coma ae cect en ol Capt ‘Ripariicgunancies eenioan Elaseneeuc esta etawee para Egencia oc pr emigre eeimate let ereneenacyni decpial dab. ‘hiclandisis de las cuentas que no Son de capil de coin 8 Taso wes pone uae a cca sore capa ea yo flames ice cl ia crsponione moss bj cuis 22 Reeroa para acones propia readgudas:_ ta om edu ‘ei cucoa ce Super fire eee gaa ee ae ‘Seppe loge porumcane de $11 000 veregeoune eae ‘itonal por iar arma enentennory clean esingneae feuene nines ote ce Por ans be tases Gish aces ntl ao ga See 33, Superuitgananciagreenidas: l ants de eta cucta se ko debs mere ot aon gute eon eagle Stare ‘foyer ie eepas cecrs ie ences of emp Fee cue que sigue setipe ec oan eee Eels. odes se marca: unico be sapial a roege cote senna cee ‘Set sini gecesi ae ae ‘Reserva legal ett sf clurons de fonds nueinradoe Bata Te rma tar as ita ciao ea ad Ses ce Retin nate rasa eae dscns pis eeaadan ol mumero de $13.00 ea Elsen pcs regrr cas compras bandos Stone)ane antec mpi un edt a Cay Beacon eho $i booeeexendcrala cole de fondo spades insists de fonder plate 5 fener nttiniatade, Sogn ‘hues el an en pgin 502 cause ones else ‘Bayer aus inde fendor suministeadgs en § 4,000 y por tanto habe potaco aus ansrdismimstie que coreoponet eacamate © it PASO4: estado de fuente y aplicacién de fondos ene teere {218 68000) era inane oe Prodan el pauo 8 Cena de as ‘alr enerton ais den el io. al ania pares BES Rectan eeona ea gp, por cepa ingun penn ge ao Serpe venient te Samco scum et usin co ce Ed Sta se sre eee ‘ites en ef ante Gua cunaas su noon as eae ae eae SSacaees ‘alee con a pia anti ierelcinadas con a gan ‘ihn sees Senaiacas co intra aon canals eens Slmente como sou son ea iulnda“pesanei net ante Ge predatdaanecttac PREGUNTAS oases 7 cee te a ees Be cere ned ianeeaennee PROBLEMASeoreees = ae a 3 Urenadodefumiepapicantntajente a lee ‘ordinal Buren aaa! sage oi orb 16000 or asp Saree eee oes eesSSE er eon es a % larmintn de nes proper ng peicin ein, Thanson eds SA Mes, 205. Capito 3ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROSPe ciate LECCIONES APRENDIDAS DE ENRON Y WoRLoCOM ERA ‘Focnam generaje pt ee en fe nn pe a msn i ni a cr om tla 5 en ny te a op fe ras pr gee se oar cn pe sie oa i or a ae ‘hae rs ce en erg ne ‘rete says mi en eee eect a rn ar ‘reo eis nr oni a i‘Str on pre nyt pty or a, ‘ese wn a ta a tye FLAME DE ORLONSS on rerrcrmmem ap nin mtn tren urs cod tabs pric sl prec hs pc eee eee ere Tee oar ate ae ‘ah ie em ek ye (cesar eget! ps qu wo one Spams mpemes eo uiemtnenins Saree hemrsiniog Soteee ae ye sums C7Societe eterno ue en Sse se anscoun9& aMPLIN LAS ORLGAIONES CONT PLAZO: (A cane si ae (Soo Ripe le pa Se ev ‘Sree ene Wal trac se et eeAZANES DE AA, AOMINISTRASIDR. PELNCEVS anaes ‘lt et nce Fe pianos opal sen tees rcs coe {Epc nt nnn or ano lan Es Sages saes aces EvLuacion oe toe tiveranos: a0 B¢ SOTAION ae Seiten ti Reda puree Rema oe ie neti ced meacgeae SEs tetaittomie Arcanoi eee ape tomar eee oen pase ena‘Shiga nee ph pa as comshncntn Eyugain o as coonas ‘Shset Gr enter cp Fece i Siete pall rae oy = Bi « spesetidee sree es Soca ei a copia sin cm Poem meseigicerey ieee te Sopciim iene eieaieeres Seppe one svar a Sie La ptn nin imice en pe Aree eee oeseit terete aereatiae Sree ee eran tara Secon ae ree fe mie aicemceee cements ‘Serpe ome bees ema ey Fea re elgg seee oecerece eee bet heamenmaeantiateeci ein Se F 4 0 rocPARES RE ATDRASNMIES ereeremesre Site ‘Exec end clan ers tp pas esata ree aerate ice SESE SS terete berger ten nse get apy nko ts de aap eo a asap pte Fecha megane SLee essSige ee oy een apse Seca ee cea (den Sinead manips imo se rvanca a ents #4208 OE BUDA TTAL SESS tetas a np i asa mares CE)tare SBE 8 an, ete sear aetna. am in nm hg Ror ‘prncaaan peta vaca Los iwremsss raz oe conETURA ‘Sone np tA oe? tegen SBA Licpeedineetad ewe peis See ni ww eee a apa eo Se poeed opal fe See sete paceman argc ecm cme sti oa ote Suse che batt sUiiede ge waetmnan Naatee ad Siam‘Papen ease Saban ee Scherer cae FLSTmN Sap Sater ear nk tee Sabiege’ cena mate etnaePrcers ‘dim UADA TDA pm in na sea Aa - a Eas Samuansantneimetenenees Ronee eran eS Sing enc eae estes aarp inc tere ed as cr sn haan mein eer imset mt ieee oe {Eee ee em Pa rn SagarSeen: Soererer ts ae at aAuvoomenr sone acrv0 ‘te i sail een eto 208) ‘Rtg nou = ila dine pomeaies meted eevee ane eaten SLi guetta cae ol OCS "earag noe Sheets eee maeiae si jected et ene ee SNNie heme arenMIMO AILANG 08198 orem ie ieee I walt aon 9 m/s ‘Spee rience npr tract i Ra Smee aibbearee goensatmn ate tte = Psa a eats abo ca SRE eka nates meermemnie nee eeiepeean Etat Suoae tec = Se eee ee Seen ae Sere oo ay ee ee Sore oe perenne Since ecg ‘Sieh dct qu ss poe on ne aeasim vue ot nech/ ‘i nai can, ec nim A) eae teen ieee pa ng ee jae eee eee evden So 9 ad Sa Ee neaee eee ‘ese sensu can ce Spieeoee eee een rere Fe aareeaenaeu erecta inesNCIAS, Scone Seance Bemeilese Selge teat fae Pig et ape ar Sobices: shat eiecaeviaesteeeeesaa esate wo nue ae ae ce Fein cetenempymateme yy cin tn oe oa ee LS Soy eee fy ci aoe SEIT Matter ee mek i es Tet SEEptr a= ae {SORTS Sg eaters omer SIR raed 08 ep ined apn Sat * rasta Egenor amen. 9239)AAZONES COMPARATIVASY "BENCHMARRING Sivalpanieilemmpacespiamnn conasmaces ‘Teeter cB tgp Senter FopcinchelComeeerno ney emarer [egret coretatieemeim tle 1patay ctl ot poe occ [Re bape wp sn Sons nt Sora yeh ane ee Sat Speen Sp i ito gu ce Oo SRE SRSTID Sa Din ma Sena Sees ee oe ese = ace srs ge Sacer =epapa anes nec USOS ¥ LIMITACIONES DEL ANALISIS DE RAZONES, SL Sey reac pm ero iosre ea ee aera tories Sa peter te cra fe Sh peicceeakeeccnteeriantpe ‘Seater Eoeitinieeeecmees freee ister sent ea eet lb ai ‘ee ” fe pean aa Setaueecretaeracs 2a "Signet ped ssn 9 Sc ts ‘nim esa a ee oePROBLEMAS DEL RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL Esai tmehrietesae saeco Soe ESET Ces sn cir en ROL ee ‘pred sania tuner enn map esoe ce SE Se Ts toesbnalmeeoplsfepapabrertentictann eee aia sort eases [7]peer rere ‘iat ps hee npr Tira ersdeanacerstenmsttieg inser sictmarstinuienswoes comet eee ‘Seneca ‘Pipl ent rie pn iieeacanpens carcieter ae Senate eskenaatuane coasts coe Seer ee cee cn rent rs a ino rien einen nu nit oe i pe1 rr de ic medicine i dp or Strate ataamasess ‘*[== Se ES SULT cpt une nin Soe to accp da Sapa cig are ome ‘2 Siecind Stags Beets opps 6 aes pemedisyeata ee SSRIs eee ia mca Eto os [8]: eee a Mo ee eee taeees (CER teat sy bine eer eget penrenyrna Se ateiehomsgeeeeenencses senna, trove beet ne len — i ovaemas ng. tae otto. riciad =e Eran eeet Be eee sal esau Sue eS ettaeae senna Zit is i ny mp a td cir apace {ts maeBas == Seer See, ot = = = Soe eee ce tat pen att Se reer es Sanaa an te + Bircoeeeeematcereoe mene SShipeeaseamusaoenee te tin pr rit 3 etete as eons CBE]“in esrcturade capitaly planer Sean per Han ot Radnedmiin cima ein, Thomson etre S.A és, 205, Capi 13Sanat. smo rd cabs aes iam se mi camaee ED)LA ESTRUCTURA DE} CAPITAL Y EL APALANCAMIENTO 3 asoe LA DEUDA: cIMPULSOR 0 ANCLA DEL CRECIMIENTO? ‘Senay mere mst BoSot oat cp i kt cs ne csi ou cine net ‘a - Peromyscus oa emcee! Scie soenrs apc sal ecard te gaan rem “1S ci pi equ rel tes re ge y ec 1 Sate cp apn Wp tne eae ga ae enc ptaa nar tt ema t 1 ape cm ep men 2-Rane bend ot‘stp ogre foe woe por en pre Ss > fang el apt ‘Sich akc gee teresa ges eg Sere perm ‘eae ei Mee ae {es scons conc ec ple ne SRREMS SATS Sele eit SSopebeeshcmadtets ep yoresan i teens La Sainte’ Zapato ge dea ftp eno rc esa ee fiigerntensetiinisinomane marys tee Soccer e reeSigrid neg artone ese Siren res Ten Se ee 0 ea onion eine a Pentel La Ne i i et SEES Sw hie tiga tae asp 100 te n= op = mde Seema pues ee tr gm dome Coe eee Series apt cys re* taint thSeice Poteet at a pe Ln mg pit i ety CSE Supa me neni casperHida nt a gee \ Gpctaper trea pal sioner aaa imferoms snes men men Casmmantnc * haar [an omg ndna ops Soa Aeon once Us asc «Si tee pan he rv Sep gupta inane erpatras ee ‘Sis arpa ipom ae Sie neti eae ee Diets cee eae singe roouimserstelenie tern a mliocana ‘Goes Sin nena esc ce Een acacia Sorepnvesereett oom soars Sipe lepton Aracancamsvto0¢ orteactoneared ee a Ee eee eee SSeaee Pa eam oo eB ome See ea st mmaarem ar ieee eee tdi ieee ements ag Seni a aaiee een cree See eee ee Si ere ee Se Ee eros eer aedsoisctiars Sees © Fea te Stn tn sgrbecoens set ante fem piggies See rate motor ne hcea ‘Berend ices d apnainkieiom cama iigs ie capetrtaa Sates See eo ‘lng pa prose eye ge mem opn de Sin Se nner ae ‘elrchate ls Seco cenn pe Ohta ee Seoieeeceimees Sec ieteere tices rg renee ane mer Thceapensmeiere erect eee rem oroartleoeee ley Sie SATA TRAE SO ES ET me se se ec nt ae be iSicimmcosee cee aterSO. ARTEBNINAR A ESTRNETUNA SIO PE SATE newt +00) Tike son a ernie ect ON re a a fen Tre emi ci hee conceal meat eeneane TERS et ioe set peerp pei ma eit snp mere an ice Sanur Ties Geen adeaclet SC te pean ttn[La ccunciOn of Hamann Sn i on iy gi poppe memes se moths remain ae Ra Sei seat tecmame sme ee ieaaees tome pd EE centres Seen wma oa Ere Satelit yore oe yi si anna ee Bes Cio ss neon ea le gs een 8 8 7 Si ptt ma ENermteei Slaten‘tease ta ome iar ae SSL eateserans meccmrmstnnt eis tert isopeates yep eka Pampas “piceioceece cites hci ‘keh mre dem pm tegnes See eee eee ere a Lu carver deans ot cara {iff cr em elcengan ei, ites hie oe a Sgineestee torr aceer emscaves a ataclgcamcereenatnt der hevilatntrentse dee. sere rence eee rei oe iciacateiay hada deme arapn wipe orca Sipalagi batty endo, eameipmeg ues sees fas caceigeatimc esos = |TEORIA.DE LA ESTRUCTURA.OF CAPITAL =1 Soe ore ecm EN 1 ein pe ne ena pe fmm emt oo ee ibaa agence inrlin ierpee ea note en ne lade i a nya Mt ple dan ‘ule gn oe npn ‘Got mis eae eer arn wl noes eerie pte Soe ne aa cect ate een eet ceee ies ra anee eae caren Sanshinaatee rege ans Seperate naette mien ernie el Serene. tee name cer acetic see ee (Binur ci Hr penis Searels ee el fl Sa aber (Sie gapenr myn uit copter ee ee et eee Saetnagatigee POSE Ei cpm pt br Sine Daan tt at ee Seer Berlin eee meres ee ar i fm eri ic a a = ee SeSot aeoneeia ee ‘ered cca pr 1 en ietaitemramien dae erect er ctlamt stanton eee Seminar dae eom [OT3 ‘acter thet cnr ee +. 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Mésic, 205. Capi 1» ESTIMACION DEL FLUJO DE EFECTIVO Y ANALISIS DE RIESGOSOME DEPOT SIGUE CRECIENDO(cys ew te tn, yee ae a i ‘Sot ae pga ie pci oem SUAS LAREN ‘Seven ke Cie nent el iets poncesremn cape y beets Secon en ms Tptsalitane reeernen Taker ‘Subelecin dnaty pee eo eeedete eel cn eae Sates gic pepe eeaeb a snes Saaeiasena ae [Ree oeemeamaeT | ad mr dn i mc ‘como roenrirican Los FLU30S D& eFecrivo in RANTES ya esc oe cami) ini SS Seslot prs i ou Se Tea pce Costes de le actives joe “a pain cy ce hee tum mee lee ee ps se ‘pi joer se ee Mend (args na en fective Sobre cet een reed reassign gr aed cs Pram pt pi ls gap ote nh epee Seger sts 18 coer eno ee lao ims ea ie er en pg ‘fe lo atc panda ep ra gs 81per neon hee sa = ‘Sie a cauuceuneancinsiescossniea pS ea re Saas i eam ean ‘Spc eh oma pee ny gee oe ‘mt rim rin ern ec SRE RE Was oles esactectas en otras partes de le compobias eters seeming ice er a SESGGEE™ | GRUNSSUNES eran tment ere roe" Eten mecca sr pnt pel Eraieaeeemr eed iron enna Two oe raze oe errocand oe AOE ae hotaesetcumdcr ese cnmi poe Serato coca faces oe er Sonam rn hen SSPE " Bot dnd a tine 2 Slap emerges Ln aan eet ipciodope a epooacseaa ere conn daleomsneiars (ame che d poe Shahn lace pr een encaho d proee d aera iitguermamnieten Rocgcocrae tities eee Scant ‘Eales Loren ps Saatales Bimictmniriian ton Ge iste Svat Sate ges has So mn eda cee ere cee ee Se RISER demise Tce Se py ec ien citnratt ecemetmmiretnt beam pipes reterinssae eee tft il ke al dS ah cen de chttementatacenpamatemet once megs sie eS tatames epee haan eae Sater Saraen mcrae ee aE capi rete eater Trane aaiaatre eee eee tee SRP Teel eae name Peter eer paistatiron Sates Steele ERNGHRRLE NE [sven pn wnSie pealoe ements Soo oe re oe21D cen bee renee npc npn mcr ps ‘eotehatingapetcapantaneeint imme ie) em py dn Facil eater Ey EuSo uaa arenes ‘ern nn cnr er foe Cie ary se ml nen oS Breage gotnorarpegeren Dae eg eee ToucanSpodeetintncteen eee ern Seales pte pn lp eu tp Seip RET ES non oil seat ig eet peste prone mice Rens pr igen Team on pn i Skink ena orem Teme irate declare greetaeneeeeeen meet See cet nde fcteereeiaes etiam hom omen nee eee See ee ee aoe ee eee eu yp de ep rms me Sree eee ptarrn state Spee ceeeemroeromie eee ie rene a ee eae ees ‘SG te yr ese aden cn one pm, Ese cae nreeBee Sitesi eemers See eee Seer ea ec eS Suepeeeter oeanee Sire pe Tiecrian ip Wiapieterecispeiia ry ee ee eee (Won: ngrva no olan sen yrs ve ome ress See iananiscmnoe smn gu den fom ponds Spel pals poe | preg eneneacaniedeiepemes ‘Sisdans S267 ore pen ie some SS ERAS ecco me ce SSG CRs SG yome merical saa eesee “Stas ons Cao amen lum beg Dea eee eneroSete cn wane ea ‘aapeas a isonten ‘CONCLUSIONES SOBRE EL RIESGO DE Los FROYECTOSSeas anna on bn pest ee Slaige hein loged sop i Se se Fer mice np at hails ete sedate a, Sosetes thea noeemame Sterner ecm ae Scie Ioetl iieenr nai SExpirdnatenetenineaeeroe Seca Shenae mtnsdtepcpeooe en ma rwcoaronas et arcsco net ps ui EStaucrua’ae Carita A Ek PRESUPUESTACION ‘ena epee ee yor a ts Bl cea Cireaosieceee (Eigse tes gy ren i ee JRosicmtmioesse See aceeereieteemins hei arcs emer itink ged mate teaemans lan so ie ieipeeecteeeier greater doaytince pies eee Camas Peder ng Se ne eee! menos” ‘ie enna a rien en ls ES cmaa inept mane ctar a ee Retirees ‘Sefer naar men am cn erro ae ene sq ei rare Sree era elegansSeger eg mn a ST RASRERC NES etnies "hese domi eve el do SES ener eaerieccs Sarat eidinaeas igure lgepe top actioee egeamercon nade opty Sessa lnc fda fea xptny om Eneeitteamieonctoae nN "Spears encase so iinet smears cece erone ctn meets ETH Sn sagensa0 H ‘ Fy ee #SareeSeen ™ =ei erenepeens “ETE eamea at ee ee SSC ian Meptan arse ES] 1.2. 1 PAPEL BEL BiRECTOR FINANCIERO1.4. SEPARACION ENTRE PROFIEOADY DIRECEION SU ‘Sen Cates eS a ns[eae os EMASINC Seticmeinceataee aac iNeLUiG os EN ESTE LIERGRSs EES oe: LECTURAS COMPLEMENTARIAS Sasia See cuebeeen“suc” Unvrsidal de ar Pmenton e sontaiia, Prog de oma dana Capt‘caprruno 1 inrropucciOn meres port oma fia deo eid, anny ioc ea oso ice Scene mole oo a et ‘cao ley oes nner prance eto Sets eh am a emia gl ene i ‘pe ee a a perl pci nl pd y leo el fe nan Satine awreem ae eee 1 pt combine cmt > ema pd es lana cope ‘utes pcsnte oa comp ae ese erin ‘lowe og es en mots open dea ee ‘ie dr hin Sc A i ‘Eitetae gu oye eats cae'y an pions en tig Soy Sodom ng ope rns cro nce wt cme eu medio mil ‘er eno iene sq en ad ‘Spa one none Eero pee ‘Sarno ene Re ew pics per er nee esa SEs Bacio ti oe png geet crn tv a i nn i a stSede cinema olin, pn, wr a, pce Siege tenet oes nc eee ees ct ei mois) nal ccna cms ‘Pps de cine ries ei En ser ls poorer eas eee eae Eee ceed tna eens mci lorie # mr a a sade pre sin de mops ee dela alin xtc Se peat See peli pecan on ‘a, engor memo i cs mas eirmod ‘en gst come gem on jen eee rs prt ei ere inert iesrina @ toe eee ttn pn ame wr Ea ‘cs ca penn mnt mh ei Saabs idee ki eerepemeemte me emma iran eeu pen col ape opr gn Seana ued co hot ee pen a eke ‘thump coi, op lnm ean Sapo em Sent Fe omen esa i mtn arenas alr ar seep cn ade ds, ‘Stain Gl dele at polos Sc ene nei stein ni prec ape infra ce mayer ia a ios a peeclortcme ase Een se tine re eae ‘Un cato gpy Se pb in frac cnt po fra re ‘on apt npn ee ei Urabe onion dicisg) ne SE MS ee eain ‘obi de umpneo deconm gu pas sccm engunce ‘se tenn oa ne i np ei Sima cc x sl i rn te = Fano eins en re ma ewe da ge Po (St mmr np hp por la pine arc te pon ab he {ns tn torna) op epr mesa alee onles wa pre el tee ie roducen It eres uo gu ees evant Ingen omer enetaninyhmaconas nngaisnel 4 cxpioen debe fae Se tendo cow sient moss proie = pl Oe linet Se eee 9 cnet ‘Src es enn ome pane eae weston nee Seine rer en ma on pr iene ts re oe sages aoe ge hepesn lise s e-penle eta 90 Ge ‘ermine en pen po) pte cir cr em x panes ‘Seton de pn pra hfe sar Uy ce pn ‘Sine ceutierndpncn ce {Gnesi toc ect lt nin

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