TEMA

LOS TITULOS DE VALORES

CURSO

DERECHO COMERCIAL II

CICLO

IX

DOCENTE

MARIO A. MERCHÁN GORDILLO

ESTUDIANTE

JUAN MIGUEL SILVA VILELA

2018
 UNIVERSIDAD LOS ANGELES DE CHIMBOTE

FACULTAD DE DERECHO Y CIENCIA POLITICA

ESCUELA PROFESIONAL DE DERECHO

AGRADECEDIMIENTO

A la Universidad ULADECH-Tumbes…:

Por compartir y brindarnos sus conocimientos, doctrina,

valores, mística Institucional y amor a la Patria, a la Institución
y Sociedad que son la razón de esta noble Profesión.

A mis Padres….:

Mis primeros maestros, a ellos por darme la vida y por

guiarme siempre por el bueno camino y por sus valiosas
enseñanzas.

Página 2
 UNIVERSIDAD LOS ANGELES DE CHIMBOTE

FACULTAD DE DERECHO Y CIENCIA POLITICA

ESCUELA PROFESIONAL DE DERECHO

DEDICATORIA

A Dios…..:

Quién nos supo guiarnos por el buen camino, darnos las

fuerzas para seguir adelante y no desmayar en los problemas
que se presentaban, enseñándome a encarar las
adversidades sin perder nunca la dignidad ni desfallecer en el
intento.

Página 3
 UNIVERSIDAD LOS ANGELES DE CHIMBOTE

FACULTAD DE DERECHO Y CIENCIA POLITICA

ESCUELA PROFESIONAL DE DERECHO

LOS TÍTULOS VALORES

1. CONCEPTO

El título valor es un documento mercantil en el que está incorporado un derecho

privado patrimonial, Gonzales (2001) deduce que el ejercicio del derecho está
vinculado jurídicamente a la posición del documento. Los valores materializados
que representan o incorporen derechos patrimoniales tendrán la calidad y los
efectos de Titulo Valor, según Jesús (2000) es cuando estén destinado a la
circulación, siempre que reúnan requisitos formales esenciales que, por imperio
de la ley, le corresponde según su naturaleza.

2. IMPORTANCIA

Es importante que cumplamos los requisitos que corresponde a dicho

documento. Gutiérrez (2004) menciona que “sí le faltara alguno de los requisitos
formales esenciales que le corresponda, el documento no tendrá carácter de
título valor, quedando a salvo los efectos del acto jurídico a los que hubiere dado
origen su emisión transferencia”. Por lo cual, es necesario que tenga todo los
requisitos para poder realizar la documentación correcta y así poder dar valor a
lo establecido.

3. NATURALEZA JURÍDICA DEL TÍTULO VALOR

En la doctrina existen varias teorías que intentan explicar la naturaleza de estos

documentos, siendo las principales:

3.1. Teoría Unilateral

De acuerdo con esta teoría, el origen de los títulos valores es la manifestación

de voluntad de una persona sea natural o jurídica que consta en el documento
con el fin de obligarse a lo literalmente señalado en el título.

Página 4
 UNIVERSIDAD LOS ANGELES DE CHIMBOTE

FACULTAD DE DERECHO Y CIENCIA POLITICA

ESCUELA PROFESIONAL DE DERECHO

3.2. Teoría Contractual

Esta teoría señala que todo título contiene un derecho patrimonial y a la vez una
obligación de pago, por lo que se requieren de 2 personas para que nazca la
obligación: por lo tanto no se trata de un acto unilateral sino un contrato entre
dos personas.

3.3. Teoría Contractual Moderada

Esta establece que existe un contrato, sin embargo, el título valor puede
transmitirse a terceros.

De esta manera las personas que deben cumplir con la obligación contenida en
el documento, probablemente no sean las mismas que contrataron inicialmente.
En consecuencia la persona que se obliga a pagar el título valor lo va hacer a
quien sea el acreedor el día de su vencimiento.

En nuestro ordenamiento jurídico, todo título valor tiene su origen en la ley, por
lo tanto se emite o redacta y se transmite cumpliendo con los requisitos que
señala la Ley de títulos Valores. La ley legitima no un derecho sino la apariencia
de un derecho, ya que se presume la veracidad del contenido del título.

3.4. Relación Causal

Todo título valor se deriva de un acto jurídico como de un contrato celebrado por
dos personas o más con capacidad civil, de los cuales nacen derechos y
obligaciones para los intervinientes, y posteriormente se incorporan en un
documento denominado título valor, independizándose de esa relación
primigenia o causal , por mandato de la ley, de esta manera el título valor
contiene solamente el derecho patrimonial y establece quien es el acreedor y
deudor, lo mismo que la fecha en la que tiene que hacerse efectivo el cobro,
pero, en el documento no señala el porqué del acto jurídico o la emisión del
mismo del cual se derivó.

Página 5
 UNIVERSIDAD LOS ANGELES DE CHIMBOTE

FACULTAD DE DERECHO Y CIENCIA POLITICA

ESCUELA PROFESIONAL DE DERECHO

3.5. Relación Cambiaria

En la relación causal las partes establecen todos los derechos y obligaciones, en

cambio en la relación cambiaria nace al momento de emitir un título valor es
abstracta porque no señala de que relación causal proviene el título valor, sin
embargo no existe novación ya que la relación causal no se extingue para dar
nacimiento a la relación cambiaria, pues la relación cambiaria no sustituye a la
relación causal.

4. REQUISITOS DE LEGITIMIDAD DE LOS TÍTULOS VALORES

La legitimidad de los títulos valores se puede analizar de tres puntos:

4.1. A través del título valor

Es legítimo el título valor cuando reúne todos los requisitos que señala la ley, por
ejemplo en el caso de una Letra de Cambio, debe reunir todos los requisitos
señalados en el artículo 119º de la Ley 27287 Nueva Ley de Títulos Valores.

4.2. A través del acreedor

Es legítimo el título valor cuando en el documento aparece el nombre del

acreedor en el caso de los títulos valores a la orden, lo mismo que se puede
verificar los endosos efectuados que legitima al último endosatario o tenedor del
documento a exigir el pago del título valor a su vencimiento, ya sea al obligado
principal o en vía de regreso a los endosantes anteriores.

El artículo 16º de la Ley establece que para exigir las prestaciones contenidas
en el título valor, este debe ser presentado por su tenedor legítimo de acuerdo
las reglas de su circulación.

El tenedor legítimo tiene la obligación de identificarse. En cuanto a los valores

por anotación en cuenta, el titular legítimo consta en el registro correspondiente.

En el caso de valores que representen derechos patrimoniales autónomos, los

tenedores legítimos son los fiduciarios o administradores.

Página 6
 UNIVERSIDAD LOS ANGELES DE CHIMBOTE

FACULTAD DE DERECHO Y CIENCIA POLITICA

ESCUELA PROFESIONAL DE DERECHO

4.3. A través del deudor

El deudor debe tener interés de hacer un pago legítimo, el deudor tiene que
comprobar que a la persona a quien paga sea el acreedor legítimo caso contrario
puede efectuar un doble pago.

El artículo 6º de la Ley, establece que toda persona que firme un título valor debe
incluir su nombre y su documento oficial de identidad. En el caso de las personas
jurídicas se consignara el nombre del representante legal interviniente.

5. IMPORTE DEL TÍTULO VALOR

La declaración unilateral de voluntad incluida en el título no quede a la decisión

del deudor, sino que exteriorice en las condiciones que le imprime el deudor,
sobre todo cuando esta por medio un título de contenido patrimoniales el cual el
importe del título valor debe quedar establecido. El importe del título valor puede
ser expresado en cifras o en palabras. En la Nueva Ley de títulos Valores
establece el criterio que en el caso de discrepancia sea en letras o números
prevalecerá la suma menor.

La Ley en su artículo 5º establece, que el valor patrimonial de los títulos valores

expresado en una suma de dinero debe señalarse la respectiva unidad o signo
monetario, siendo éste un requisito esencial del título; tan es así que, en caso de
diferencia en la referencia de la unidad monetaria, se entenderá que su importe
corresponde a la moneda nacional, si uno de los importes estuviere expresado
en dicha moneda; y si existe diferencia entre los signos monetarios y ninguna
hace referencia a la moneda nacional, el documento no surte efectos cambiarios.
La ley trata de subsanar las omisiones señalando que cuando no se consigne la
unidad monetaria entenderán que corresponden a la moneda nacional. Si bien
se establece como un requisito esencial el monto del título valor, se procura no
perjudicar el mismo a través de presunciones respecto a la referencia a la
moneda en que se ha obligado el obligado al pago.

Por otro lado la diferencia del importe del título valor, también es regulado por la
Nueva Ley, y al hacerlo varía el concepto que nos venía rigiendo, pues no

Página 7
 UNIVERSIDAD LOS ANGELES DE CHIMBOTE

FACULTAD DE DERECHO Y CIENCIA POLITICA

ESCUELA PROFESIONAL DE DERECHO

prevalece el criterio de la cifra expresada en palabras, en el entendido que la

persona se concentra más cuando escribe en palabras que la cifra, sino que ante
la discrepancia en las cifras da preferencia a la cifra menor, siendo indiferente
que las cifras estén expresadas en palabras o números.

6. ALTERACIÓN DEL TÍTULO VALOR

En el caso de alteración del título valor, debe analizarse cuál es el valor de la

firma del título y de la obligación alterada. Las firmas posteriores a la alteración,
importan responsabilidades en los términos del texto alterado; tanto que las
firmas anteriores a la alteración, importan responsabilidad en los términos del
texto originario. (Art. 9.2. de la Ley). Se destaca una vez más el principio de la
autonomía e independencia de las obligaciones emergentes del título valor.
Produce sus efectos aunque las firmas fueren falsas, o el texto alterado, en
relación con quienes hubieran firmado antes o después de la alteración y según
los términos del documento.

7. TIPOS DE TÍTULO VALOR

7.1. Título Valor al Portador

Sostiene que no es necesario que la persona quien lo emite ponga sus datos,
basta con el monto establecido para que la persona que lo entregó se vaya a
recibir sin problema alguno. Palacios (2011) menciona que los títulos valores al
portador opera con la simple entrega o tradición. Por lo tanto, el título valor al
portador no podrá ser transferido mediante el endoso ni mediante cesión de
derecho, que constituye los medios por los que se transfieren los títulos valores
a la orden y nominativos, respectivamente.

7.2. Título Valor a la Orden

El título valor a la orden es todo aquel que hace transferencia endosaría.

Gutiérrez (2004) manifiesta que título valor a la orden es título valor a la orden
transmitido por cesión u otro medio distinto al endoso, transfiere al cesionario o
adquirente todos los derechos que represente; pero lo sujeta a todas las

Página 8
 UNIVERSIDAD LOS ANGELES DE CHIMBOTE

FACULTAD DE DERECHO Y CIENCIA POLITICA

ESCUELA PROFESIONAL DE DERECHO

excepciones personales y medios de defensa que el obligado habría podido

oponer al cedente o transferente antes de la transmisión.

7.3. Títulos Valores Nominativos

La persona que realiza el dicho título debe deponer todos los datos
correspondientes para que se pueda ejecutar lo establecido. Zambrano (2012),
sostiene que el título valores nominativos es un título nominativo se transfiere
por endoso el adquiriente tiene derecho a que se le escriba en el registro que
debe llevar el creador del título, si esta se negare sin justa causa, la persona a
quien se le transfiere el título podrá acudir al juez para que no se efectúe la
transferencia al registro.

7.4. Títulos valores específicos de letra de cambio

Documento título de crédito por el cual una persona girador ordena a otra girar
que pague una suma de dinero a su propia orden girador o a la de un tercero
tomador o tenedor. Martínez (2009), afirma que bajo la observancia de los
requisitos exigidos por la ley y con la garantía solidaria de las personas que
firman el instrumento.

a) El Pagaré.- Es un instrumento negociable, en la medida que quien lo

suscribe se reconoce deudor de otra persona de por cierta suma de
dinero, no es otra cosa que un Título de contenido crediticio. Trujillo
(2012) menciona que el acto unilateral es encaminado a producir
efectos jurídicos.

b) El Cheque.- El cheque es un título valor cambiario, presentado en libro

talonario, regulado por la LCC que únicamente puede ser utilizado con
la finalidad de disponer dinero en una cuenta abierta por el librador en
un banco”(Villanueva,2013).El cheque radica entre otros aspectos en el
hecho que su empleo y difusión permite a las personas depositantes o
ahorristas percibir un módico interés de su capital, quedando a su
disposición un buen recaudo y además, evita los desplazamientos
considerables de dinero efectivo y facilita en gran medida los pagos.

Página 9
 UNIVERSIDAD LOS ANGELES DE CHIMBOTE

FACULTAD DE DERECHO Y CIENCIA POLITICA

ESCUELA PROFESIONAL DE DERECHO

Peláez (2000), indica que en las sumas considerables se suele

efectuarse la emisión del cheque.

8. INTEGRACIÓN DEL TÍTULO VALOR

El artículo 10º de la Ley, admite, que un título se haya emitido en forma

incompleta puede ser completado posteriormente, conformes a los acuerdos
adoptados entre los obligados; sin embargo, la inobservancia de los convenios
no puede ser opuesto al poseedor. a menos que éste hubiese adquirido el
documento de mala fe. La Ley ampara al obligado a contradecir el contenido del
título si luego de emitirse incompleto, ha sido completado en forma contraria a
los acuerdos adoptados, para cuyo efecto deberá acompañar necesariamente el
respectivo documento donde consten acuerdos transgredidos.

La Nueva Ley, protege al obligado de un título valor emitido en forma incompleta,

señalando que quien emite o acepta un título valor incompleto, tiene el derecho
de obtener una copia del mismo y no puede ser impedido de agregar en el
documento, cláusula que limite su transferencia. En tal caso, salvo que se trate
del cheque, su transferencia surtirá los efectos de la cesión de derechos (Art.
10.2).

9. SOLIDARIDAD CAMBIARIA

Los que giren, acepten, endosen, o garanticen títulos valores quedan obligados
solidariamente frente al tenedor. Por la solidaridad se faculta al tenedor del
documento a accionar contra dichas personas individual o conjuntamente, sin
tener que observar el orden en que se hubiese obligado.

La solidaridad pasiva entre todos los obligados opera aunque uno de ellos haya
tomado una posición autónoma en cuanto a la asunción de su obligación. La
excepción a la solidaridad la otorga la Ley cuando permite pactar en contrario de
la solidaridad, o en el caso de inaplicabilidad de este carácter obligacional por
disposición legal expresa.

Página 10
 UNIVERSIDAD LOS ANGELES DE CHIMBOTE

FACULTAD DE DERECHO Y CIENCIA POLITICA

ESCUELA PROFESIONAL DE DERECHO

Las acciones sustantivas cambiarias son la directa y la de regreso y se faculta

(art. 11º) el ejercicio en forma acumulativa de ambas acciones. El tenedor puede
accionar contra los obligados, individual o conjuntamente, sin 1 tener que
observar el orden en el que hubieren intervenido.

La Ley ha querido otorgar a los títulos valores crediticios las mayores

seguridades para obtener el pago respectivo. De aquí en primer lugar, a
declaración expresa de solidaridad y la facultad de exigir el pago sin tener que
observar el orden en que se hubiesen obligado: en segundo lugar, a facultad de
accionar contra los demás obligados aunque fueran posteriores al demandado
en primer término: en tercer lugar, a facultad de acumular las acciones directa y
de regreso. Desde el punto de vista económico, la pluralidad de los deudores
cambiarios aumenta considerablemente el valor práctico de los títulos valores
crediticios, puesto que cuantas más sean las firmas, tanto más aumenta la
posibilidad de que uno al menos de los deudores sea solvente y de que el
acreedor cambiario obtenga el pago.

La ley excluye de esta responsabilidad solidaria al portador que suscribe el título

valor, como constancia de su cobro o del ejercicio de derechos representados
por dicho título, lo cual no le origina ninguna obligación cambiaria derivada de
dicho título valor: pues se entiende que en este supuesto el portador ha ejercido
su derecho contenido en el título, precisamente para cobrarlo. y ha cumplido
consecuentemente con presentar los y entregarlo al obligado. Este acto conlleva
la terminación de la circulación del título. (Art. 11.5 de la Ley)

10. GRAVÁMENES SOBRE LOS TÍTULOS VALORES

Los títulos valores no son sólo objeto de derecho de propiedad sino también de
otros derechos reales sobre cosas muebles, como usufructo o prenda y pueden
ser afectados con la medida judicial de embargo u otra cautelar.

De acuerdo con el principio de literalidad, el embargo y cualquier afectación

sobre el derecho indicado en el titulo o sobre mercancías en él representadas,
no surten efecto si no se anotan en el mismo documento, o, según su naturaleza,

Página 11
 UNIVERSIDAD LOS ANGELES DE CHIMBOTE

FACULTAD DE DERECHO Y CIENCIA POLITICA

ESCUELA PROFESIONAL DE DERECHO

en la matrícula o registro del respectivo valor. Si se trata de acciones, la medida

o el derecho real deben constar en el título y en el registro. Además el gravamen
sobre los bienes fideicomiso (art. 13, 56 y sgtes. de la Ley).

La prenda se efectúa mediante entrega y endoso con la cláusula en garantía.

Cuando dichas garantías aseguren el cumplimiento de las obligaciones frente a
cualquier tenedor, debe señalarse en el mismo título o en el respectivo registro,
la existencia de tales garantías y, en su caso, las referencias de su inscripción
registral. Las transferencias del título no requieren del asentimiento del obligado
ni, de ser el caso, del constituyente de la garantía, para que ésta tenga plena
eficacia frente a cualquier tenedor del título valor.

Si la prenda es sobre acciones de sociedades, la prenda se efectúa mediante la

entrega de los títulos al acreedor.

En cuanto al usufructo de acciones, la calidad de socio reside en el propietario,

teniendo el usufructuario el derecho a participar de las utilidades. El ejercicio de
los demás derechos corresponde siempre al propietario de las acciones.

11. PRESENTACIÓN Y RESTITUCIÓN DEL TÍTULO VALOR

El tenedor legítimo debe presentar el título para exigir las prestaciones que en él
se expresan. Se trata de un elemento real que objetiva el derecho del titular. El
título valor debe ser devuelto a quien cumple la prestación contenida 1 en él. Si
existe cumplimiento parcial debe anotarse en el título. La Ley trae como
innovación la posibilidad que los interesados acuerden la destrucción del título
valor pagado totalmente, prescindiendo de su devolución física. La carga de la
prueba de tal acuerdo, así como la responsabilidad por la falta de destrucción,
corresponde al obligado a la obligación.

En el caso de títulos valores cuyo último tenedor sea una empresa del sistema
financiero nacional, una vez que éste sea pagado totalmente, podrá ser
sustituido por microformas u otros medios que permita la ley de la materia,
destruyéndose el título valor cancelado. En éste caso, la referida empresa
deberá entregar al obligado la respectiva constancia de pago total y mantener

Página 12
 UNIVERSIDAD LOS ANGELES DE CHIMBOTE

FACULTAD DE DERECHO Y CIENCIA POLITICA

ESCUELA PROFESIONAL DE DERECHO

dicha reproducción a su disposición por el plazo que señala la ley, que en ningún
caso podrá ser menor a cinco (5) años desde la fecha de vencimiento del título
valor, con obligación de expedir las respectivas constancias o reproducciones
con validez legal, a simple requerimiento del interesado. Esta misma regla será
de aplicación a tenedores de titulas valores que cuenten con autorización para
mantener archivos en microformas o medios similares que permita la ley de la
materia. La responsabilidad por falta de destrucción o sustitución del título valor
cancelado corresponde a la empresa del sistema financiero nacional o persona
autorizada que acuerde este proceso de sustitución y destrucción.

El deudor no puede reconocer como acreedor a otra persona que no sea el

tenedor del título y que no haga la presentación de él.

El artículo considera como una facultad de carácter general el efectuar el pago

parcial. El artículo 65º de la Ley conmina al tenedor del título a no rehusar un
pago parcial, y, en los casos de verificarse pago parcial, quien paga puede exigir
que el tenedor del título le otorgue el recibo correspondiente, además de la
anotación que deberá hacerse en el mismo título valor.

En los casos de cumplimiento parcial, el tenedor debe además hacer entrega a

quien hizo tal pago parcial y a costa de éste, de la copia certificada notarial o
judicial del título valor con la constancia de haber sido parcialmente pagado; en
cuyo mérito podrá, quien hizo tal pago parcial, ejercitar las acciones cambiarias
que le correspondan. La copia certificada antes indicada, tiene mérito ejecutivo.

Para exigir los derechos que emergen del título-valor es requisito esencial la
presentación del documento. El deudor no puede reconocer como acreedor a 2
otra persona que no sea el poseedor del título que haga la presentación de él, y
que es quien está facultado a reclamar y obtener la prestación respectiva. Si la
presentación no es posible por deterioro, destrucción, extravío o sustracción del
título, la ley prevé el remedio para estos eventos, para la obtención del título.

Página 13