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4. Gradientes
y serie de gradiente
A1+5G 4G 5G
... 3G
A1+G G 2G
A1 A1
= +
0 1 2 3 4 5 6 0 1 2 3 4 5 6 0 1 2 3 4 5 6
Serie de pagos uniformes Serie de gradiente creciente
0 1 2 3 4 5 6 0 1 2 3 4 5 6 0 1 2 3 4 5 6
= –
A1–5G
... A1 G
2G 3G
A1–G 4G
5G
A1 Serie de pagos uniforme Serie de gradiente decreciente
Las siguientes relaciones nos permiten resolver problemas financieros con estas carac-
terísticas. En primer lugar, debemos hallar, por ejemplo, el valor presente (P) de una
serie de pagos uniformes de la siguiente manera (recordemos esta relación matemá-
tica tratada en el capítulo de anualidades/rentas):
(1 + i )n − 1
P = A
i (1 + i )
n
Una empresa acaba de adquirir una máquina con vida útil de 5 años. Los expertos de la
empresa estiman que los costos de mantenimiento de esta máquina durante el primer
año serán de S/. 10.000. Además, se estima que estos costos se incrementen en una
cantidad uniforme de S/. 2.500 cada año en los próximos 5 años. La dirección de la
empresa desea establecer una cuenta en una institución financiera para asumir este
mantenimiento. Esta institución remunera con una tasa de interés del 12% efectivo
anual. ¿Cuánto debe depositar la empresa en esta institución financiera el día de hoy?
(Respuesta: S/. 52.040,30).
Solución:
20.000
17.500
10.500
15.000
7.500
12.500 5.000
10.000 10. 000
2.5000
= +
0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5
Serie de pagos uniforme Serie de gradientes creciente
Luego, reemplazamos los datos. En primer lugar, hallamos el valor presente (P) de la
serie de pagos uniformes:
(1 + 0,12)5 − 1
P = 10.000 = 36.047,76
0,12(1 + 0,12)
5
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Así, la empresa debe realizar un depósito el día de hoy equivalente a S/. 52.040,30.
(Nota: recuerde que el valor de n en la relación de la gradiente es igual a 5 y no 4).
Por otro lado, también podemos encontrar la equivalencia financiera de una serie gra-
diente en una serie uniforme o conocida también como anualidad (o renta), con la
siguiente relación:
(1 + i )n − in − 1
A = G
i[(1 + i ) − 1]
n
Ejemplo:
Patty y Edwin desean ahorrar (cada uno por separado) una cantidad de dinero cada
fin de año, en los próximos 6 años, pues saben que Daniela, su menor hija, debe ir a la
universidad en ese momento. El banco de la ciudad está pagando una tasa de interés
efectiva anual del 10%. Patty abre una cuenta y decide depositar S/. 10.000 al final
del primer año e incrementar este depósito en S/. 3.000 en cada uno de los siguientes
5 años. Ante esta situación, Edwin desea depositar una cantidad uniforme, pero que sea
equivalente a los depósitos de su esposa, durante los próximos 6 años. ¿Cuál debe ser
la cantidad de dinero anual que Edwin debe depositar para que Daniela, al momento
de ir a la universidad, observe que sus papás ahorraron la misma cantidad de dinero?
(Respuesta.: S/. 16.667,67).
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Solución:
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25,000
22,000
15,000
19,000
12,000
16,000 9,000
6,000
13,000
10,000 3,000
10,000
= +
0 1 2 3 4 5 6 0 1 2 3 4 5 6 0 1 2 3 4 5 6
Serie de Pagos uniformes Serie de Gradiente creciente
En este caso, solamente calcularíamos la parte de la serie gradiente, pues la serie uni-
forme ya está calculada y es igual a S/. 10.000.
(1 + 0,10)6 − (0,10 * 6) − 1
A = 3.000 = 6.670,67
0,10[(1 + 0,10) − 1]
6
Una solución alternativa para este tipo de problemas sería calcular en primer lugar el
valor presente (P) de los depósitos de Patty y luego hallar la cantidad anual uniforme
equivalente (una anualidad convencional). Veamos:
(1 + 0,10)6 − 1
P = 10.000 = 43.552,61
0,10(1 + 0,10)
6
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Otra equivalencia importante que también puede calcularse es el valor futuro de una
gradiente, de la siguiente forma:
G (1 + i ) − 1
n
F= − n
i i
Ejemplo:
Liana realiza depósitos anuales en una cuenta de ahorros que remunera con una
TEA del 10%. Ella realiza el primer depósito al final del primer año por S/. 1.200. Los
siguientes depósitos disminuirán en S/. 200 en los próximos 4 años. ¿Cuánto podrá
ahorrar Liana al final del año 5?
Solución:
0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5
= –
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(1 + i )n − 1 (1 + 0,10)5 − 1
F = A = 1.200 = 7.326,12
i 0,10
G (1 + i ) − 1 200 (1 + 0,10) − 1
n 5
F= − n = − 5 = 2.210,20
i i 0,10 0,10
Para finalmente, en este caso, restar los resultados preliminares y así llegar a la res-
puesta: S/. 7.326,12 – S/. 2.210,20 = S/. 5.115,92, que es la cantidad que tendrá Liana
al final de los 5 años en su cuenta de ahorros.
Pasemos ahora a describir los siguientes diagramas, con gradientes geométricos cre-
cientes y decrecientes:
A1 (1 + g)–1
...
A1 (1 + g)
A1
0 1 2 3 4 n–1 n
A1
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A1 (1 + g)
... A1 (1 + g)–1
0 1 2 3 4 ... n – 1 n
Para estos casos, tenemos las siguientes relaciones equivalentes que nos facilitarán
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nA1
P= ; si : i = g
1+i
(1 + i )n − (1 + g)n
F = A1 ; si : i ≠ g
i−g
F = nA1 (1 + i ) ; si : i = g
n −1
Ejemplo 1:
Luz del Cielo proyecta obtener ingresos de S/. 5.000.000 al final del próximo año y
los expertos señalan que esta cantidad se incrementará en un 8% cada año durante
los próximos 5 años. Luz del Cielo está evaluando un nuevo proyecto que abastecerá
de energía eléctrica la zona sur del país. Para realizar este proyecto necesita financia-
miento que lo puede obtener a través de la emisión de un bono corporativo (un bono
es un instrumento de financiamiento aceptado en el mercado de capitales). Este bono
ofrece pagar una tasa de interés efectiva anual del 6%. Este financiamiento está en
función del valor presente equivalente de los ingresos que espera obtener en el futuro
la empresa. ¿Cuál sería la cantidad máxima de financiamiento que podría obtener Luz
del Cielo a través de este papel (bono)?
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Solución:
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5.000.000(1 + 0,08)4
...
5.000.000(1 + 0,08)
5.000.000
0 1 2 ... 5
Luego, identificamos las variables y sus valores, que para este caso serían:
A continuación nos preguntamos si i es igual o diferente que g. En este caso, son dife-
rentes, por lo que aplicaremos la siguiente relación:
1 − (1 + g)n (1 + i )− n
P = A1
i−g
1 − (1 + 0,08)5 (1 + 0,06)−5
P = 5.000.000 = 24.491.853,50
0,06 − 0,08
Reemplazando:
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Respuesta: La cantidad máxima de financiamiento que podría obtener Luz del Cielo
sería de S/. 24.491.853,50.
Ejemplo 2:
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Identificamos las variables y sus valores, que para este caso serían:
F = S/. 1.000.000
A1 = es la variable que debemos hallar
g = 6% = 0,06 = tasa de crecimiento constante del flujo de ahorros
i = 8% = 0,08 = tasa de interés
n = 20 años
A continuación nos preguntamos si i es igual o diferente que g. En este caso, son dife-
rentes, por lo que aplicaremos la siguiente relación y reemplazamos los datos:
(1 + i )n − (1 + g)n
F = A1 ; si : i ≠ g
i−g
Respuesta: Doménica debe empezar a ahorrar para su jubilación una cantidad equiva-
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Problemas:
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1. En los próximos 5 años, Sofía desea retirar las siguientes cantidades de dinero de
una cuenta de ahorros que es remunerada con una TEA del 6%; para poder reali-
zar estos retiros, ¿cuánto tiene que depositar Sofía hoy en esta entidad financiera?
(Respuesta: S/. 10.501,09).
5.000
3.000
2.000 3.000
0 1 2 3 4 5
Solución:
5.000
4.000
3.000 4.000
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3.000
2.000 2.000
1.000 1.000
1.000
= +
0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5
Serie de pagos uniforme Serie de gradiente creciente
Calculamos el valor presente (P) del gráfico con artificio, de la serie uniforme:
(1 + 0,06)5 − 1
P = 1.000 = 4.212,36
0,06(1 + 0,06)
5
Ahora sumamos los resultados parciales: S/. 4.212,36 + S/. 7.934,55 = S/. 12.146,91
Por supuesto, que este resultado no es la respuesta, pues ahora procederemos a
retirar/agregar los artificios respectivos de la siguiente manera:
Observe los signos de restas (retirar) y sumas (agregar), y las cantidades de dinero
equivalentes que se utilizaron en el diagrama con artificio.
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Así pues, Sofía debe realizar un depósito el día de hoy equivalente a: S/. 10.501,09.
0 1 2 3 4 5 6 7 años
Solución:
7.000 6.000
6.000 5.000
5.000 4.000
4.000 3.000
3.000 2.000
2.000 1.000 1.000
1.000 = +
0 1 2 3 4 5 6 7 0 1 2 3 4 5 6 7 0 1 2 3 4 5 6 7
Serie de pagos uniformes Serie de gradiente creciente
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que, luego, estos montos de dinero agregados serán restados de manera financiera-
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Ahora sumamos los resultados parciales: S/. 3.604,59 + S/. 8.255,10 = S/. 11.859,69
Debemos recordar que este resultado no es la respuesta, pues falta retirar los mon-
tos de dinero que se utilizaron como artificios para facilitar la solución de este
problema:
3. Una pareja se propone empezar a ahorrar dinero depositando S/. 500 en su cuenta
de ahorros dentro de un mes. Calculan que los depósitos aumentarán en S/. 100
por mes durante 9 meses de allí en adelante. ¿Cuál sería el valor presente de los
ahorros si la TEM es igual a 5%? (Respuesta: S/. 7.026,07).
6. Bianca Lucía está planeando economizar S/. 1.000 de sus ingresos durante este año
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y considera que puede aumentar esta cantidad en S/. 200 en cada uno de los 9 años
siguientes. Si la TEA es igual a 8%, ¿qué serie de pagos iguales, comenzando al fina-
lizar el primer año y terminando en el décimo, produciría la misma acumulación
de fondos que la obtenida de una serie con gradiente? (Respuesta: S/. 1.774,26).
5.000
4.400
3.800
3.200
2.600
2.000
0 1 2 3 4 5 6 años
a. El costo anual uniforme equivalente en los años 1 hasta 5 (Respuesta: S/. 709,83).
b. El valor presente del F/C (Respuesta: S/. 20.582,66).
Año 1 2 3 4 5
F/C (S/.) 5.000 5.400 5.800 6.200 6.600
10. Calcula el costo anual uniforme equivalente de una máquina que tiene un costo de
S/. 8.500 al final del año 1 y un costo creciente en S/. 500 por año hasta el año 8.
(Asuma una TEA igual al 25%) (Respuesta: S/. 9.693,62).
11. Determina el valor presente de una máquina cuyo costo inicial es de S/. 10.000 y
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los costos de operación de S/. 1.200, el primer año; y S/. 1.350, el segundo año, y
así sucesivamente S/. 150 más cada año hasta el año 10. (Utilice una TEA del 18%).
(Respuesta: S/. 17.545).
12. Una empresa solicita un préstamo de S/. 15.000 a una TEA del 15%, con el conve-
nio de que la deuda se pagará durante un periodo de 8 años. El programa de pagos
se acuerda de tal forma que cada uno será mayor en S/. 250 que el precedente, con
el primer pago un año después de que el préstamo sea negociado. Determina la
cantidad que constituye el tercer pago (Respuesta: S/. 3.147,42).
13. Suponga que la empresa KG&CE desea tener disponible S/. 500.000 para inversión
dentro de 10 años. La empresa proyecta invertir S/. 4.000 el primer año y después
asumir incrementos en un gradiente uniforme. Si el costo de oportunidad de la
empresa es del 20% anual, ¿cuál debe ser el tamaño del gradiente para que KG&CE
logre su objetivo? (Respuesta: S/. 4.964,89).
14. Determina el valor de G en la serie de F/C siguiente, de tal manera que el valor pre-
sente del F/C sea S/. 28.500 cuando la TEA es 15%.
Año 1 2 3 4 5 6 7
F/C 4.000 4.000 4.000 + 4.000 + 4.000 + 4.000 + 4.000 +
(S/.) +G 2G 3G 4G 5G 6G
costos será más difícil cada año. Si se espera que los ahorros sigan un gradiente
uniformemente decreciente, ¿cuáles serán las reducciones en los años 2, 3 y 4 a
fin de que la empresa alcance la meta establecida? El costo de oportunidad de la
empresa es del 15% anual. (Respuestas: S/. 33.609; S/. 27.218; S/. 20.827)