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Apuntes Anualidades PDF
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Hasta ahora solo hemos estudiado operaciones financieras que se componen de un capital único
(capital inicial o monto), por ejemplo, podemos saber el valor presente de una suma de dinero en
el futuro, sin embargo, hay operaciones que se componen de un gran número de capitales fijos en
distintos puntos del tiempo, de ahí la necesidad de encontrar una serie de técnicas matemáticas
para valuar el monto o el valor presente de dichas cantidades.
5.1 Definición.
Para no dar cabida a ambigüedades vamos utilizar la siguiente definición de anualidad:
Periodo de pago de una anualidad: Es el tiempo que transcurre entre cada uno de los
sucesivos pagos de la anualidad.
Renta: es la cantidad que paga la anualidad en cada periodo.
Plazo: es el tiempo en que se mantiene vigente la anualidad.
Monto de la anualidad: Es el valor de todos los pagos de la anualidad valuados a la fecha
de vencimiento de la operación (que en realidad es la suma de los montos individuales).
Valor actual: (o valor presente) es la suma del valor presente de cada pago de la anualidad
valuado en la fecha de inicio de la operación.
Una estilista renta un local para instalar su negocio, acuerda pagar $2,500 al principio de cada
mes en un contrato con un año de vigencia. Es un ejemplo de anualidad porque se trata de 12
pagos sucesivos, es claro que la renta es de $2,500. El plazo de la anualidad es de un año y el
periodo de pago es de un mes.
Un trabajador deposita pagos constantes a su cuenta en un AFORE. En este caso, los pagos son
la renta, y la cantidad de la que disponga cuando se retire será el monto de la anualidad.
5.2 Clasificación de las anualidades.
Existen varias formas de clasificar las anualidades: de acuerdo al plazo, de acuerdo al momento en
que se lleven a cabo los pagos y de acuerdo al momento en que inicie la anualidad.
a) Por el plazo.
1. Ciertas.
2. Contingentes.
b) Por el momento del pago.
1. Anticipadas.
2. Vencidas.
c) Por el memento en que inicia la anualidad.
1. Inmediatas.
2. Diferidas.
d) Intereses.
1. Simples.
2. Generales.
Si los pagos de una anualidad se efectúan al principio de cada periodo, entonces se trata de una
anualidad anticipada, si por el contrario, los pagos se efectúan al final de cada periodo, entonces
es una anualidad vencida.
Cuando estamos lidiando con anualidades diferidas, los pagos de la anualidad comienzan tiempo
después de haber pactado el convenio, por ejemplo, si se compra un electrodoméstico a crédito, y
el comprador acuerda pagar los abonos mensualmente, pero hasta seis meses después de haber
adquirido el aparato, entonces se trata de una anualidad diferida. En cambio con las anualidades
inmediatas, los pagos comienzan en el momento en que el convenio se pacta.
Cuando decimos anualidad simple, no nos estamos refiriendo a que los cálculos se hacen con
interés simple, es más bien que los periodos de capitalización del interés compuesto coinciden con
los periodos de los pagos de la anualidad. En general, en todos los cálculos que se hacen para
anualidades utilizamos interés compuesto.
En una anualidad general, los periodos de capitalización no coinciden con los periodos de pago de
la anualidad, es por ello que se trata de “un caso más general” de la anualidad.
Hasta este punto combinando todas las variantes, llevamos 16 tipos de anualidades, estos tipos de
anualidades son los casos mas estudiados, sin embargo, existe otra variante en las anualidades:
anualidades de rentas variables, que se da cuando los pagos no son constantes, casos de rentas
variables mas aplicados son cuando los pagos se encuentran en progresión aritmética y, por
supuesto, progresión geométrica.
Un padre de familia, preocupado por sus hijos compra un seguro de vida, en caso de morir se
pagará la cantidad de $10,000 mensuales durante 2 años.
Este es un ejemplo de anualidad Contingente, ya que no tenemos certidumbre sobre la fecha
de los pagos de la anualidad.
El Sr. Pérez compra una televisión a crédito, el aparato cuesta $10,000 la tienda exige el pago
del 20% de enganche, y el resto lo paga en abonos mensuales durante un año.
Este es un ejemplo de anualidad simple, cierta, vencida e inmediata. Es vencida porque los
pagos son al final de cada mes (el enganche no se considera parte de la anualidad). Es
inmediata porque no hay periodo de espera para comenzar los pagos de la anualidad.
La Sra. María renta un departamento por un año, y acuerda pagar al arrendador la cantidad
de $4,500 al principio de cada mes mientras dure el contrato.
Ahora se trata de una anualidad cierta, inmediata y anticipada, porque la renta se paga de
manera anticipada (al inicio de cada mes).
P1 P2 P3 Pn
Solución:
Evidentemente se trata de una anualidad cierta, vencida e inmediata, con pagos periodos
mensuales entre los pagos.
Con las técnicas de matemáticas financieras que hemos estudiado hasta ahora, tendríamos que
obtener el monto de cada depósito y luego sumarlos para hacer el cálculo final.
Supongamos que necesitamos saber la cantidad de dinero que acumulará una cuenta que paga a
una tasa de interés efectiva 𝑖, después de estar depositando una cantidad fija de dinero 𝑅 (renta),
durante 𝑛 periodos, podemos calcular el monto total en la cuenta a través de la suma:
2 3 𝑛−1
𝑀 =𝑅+𝑅 1+𝑖 +𝑅 1+𝑖 +𝑅 1+𝑖 + ⋯+ 𝑅 1 + 𝑖
En esta suma tenemos escritos desde el último término hasta el primer término (que se acumula
n+1 periodos), como estamos valuando el monto en la fecha donde se deposita el último pago
(primer término), entonces éste no genera intereses.
Claramente, la suma anterior es la suma de los primeros 𝑛 términos de una progresión geométrica
cuyo primer término es 𝑅, y la razón es (1 + 𝑖). Recordemos que podemos calcular este tipo de
sumas con la ecuación:
𝑎1 1 − 𝑟 𝑛
𝑆𝑛 =
1−𝑟
1+𝑖 𝑛 −1
𝑀=𝑅
𝑖
Un empleado de una fábrica gana $14,000 mensuales, un contador le recomienda que ahorre el
10% de su salario en una cuenta bancaria que paga el 1.5% de interés efectivo mensual. Si el
empleado sigue este consejo, ¿a cuánto ascendería su cuenta al cabo de dos años?
Solución:
Se trata del ejemplo 1, pero con dos años de vigencia, entonces en total serán 24 meses en que
estará depositando a la cuenta. Para calcular el monto vamos a utilizar la expresión:
1+𝑖 𝑛 −1
𝑀=𝑅
𝑖
Sustituyendo queda…
1 + 0.015 24 − 1
𝑀 = 1 400
0.015
Es el monto que tendrá después de depositar $1,400 mensualmente durante dos años.
Un estudiante está por entrar a la universidad y solicita una beca que pagará la cantidad de $1,500
al final de cada mes durante todo el semestre, sin embargo aún no termina de tramitar su
certificado de estudios de bachillerato, el departamento de servicios escolares le informa que el
documento estará listo cinco meses después de que ingrese a la universidad. El estudiante expone
el problema al jefe del departamento de becas de la universidad y éste le explica que la beca tiene
la característica de ser retroactiva, esto significa que en el momento en que el presente todos los
documentos correspondientes le entregan el monto de todas las mensualidades atrasadas,
mientras tanto, el dinero se deposita en una cuenta que paga el 15% de interés anual capitalizable
mensualmente. ¿Cuál será el monto total que recogerá el estudiante cuando le entreguen su
certificado?
Solución:
Podemos identificar que se trata de una anualidad cierta, vencida e inmediata, estamos
interesados en saber el monto de los pagos hasta el quinto mes, en primer lugar, necesitamos
conocer la tasa de interés efectiva:
𝑖 0.15
𝑖′ = = = 0.0125
12 12
Sustituyendo queda…
1 + 0.0125 5 − 1
𝑀 = 1 500
0.0125
𝑀 = $7,689.85
Supongamos ahora que, en el caso de una anualidad cierta, vencida e inmediata, conocemos el
monto, periodos y tasa de interés, pero no conocemos la renta, para calcularla, tenemos que
despejar la variable R de la ecuación:
1+𝑖 𝑛 −1
𝑀=𝑅
𝑖
𝑀
𝑅=
1+𝑖 𝑛 −1
𝑖
𝑀𝑖
𝑅=
1+𝑖 𝑛 −1
1+𝑖 𝑛 −1
𝑀=𝑅
𝑖
𝑀𝑖 𝑛
= 1+𝑖 −1
𝑅
𝑀𝑖 𝑛
1+ = 1+𝑖
𝑅
𝑀𝑖 𝑛
ln 1 + = ln 1 + 𝑖
𝑅
𝑀𝑖
ln 1 + = 𝑛 ∙ ln 1 + 𝑖
𝑅
𝑀𝑖
ln 1 + 𝑅
=𝑛
ln 1 + 𝑖
𝑀𝑖
ln 1 + 𝑅
𝑛=
ln 1 + 𝑖
Un grupo de jóvenes quieren formar una banda de Rock, para ello, necesitan comprar una Batería
que cuesta $7,500.00 por el momento no tienen dinero, y le piden a la tienda que se las venda a
crédito, el gerente les explica que no puede concederles el crédito porque no puede comprobar
ingresos, entonces les propone que al final de cada mes entreguen una cantidad a la tienda, para
que se vaya acumulando y dentro de cinco meses cuando completen el monto, les entrega la
batería. ¿De cuánto tendrá que ser el pago si el gerente de la tienda ofrece un interés efectivo
mensual del 1%?
Solución:
𝑛=5
𝑖 = 1% = 0.01
𝑀 = $7,500
𝑀𝑖
𝑅=
1+𝑖 𝑛 −1
Sustituyendo…
7 500 0.01
𝑅= = 1 470.29
1 + 0.01 5 − 1
Entonces el grupo pagará la cantidad de $1,470 mensuales para tener su batería en cinco meses.
Un padre de familia desea comprar un fideicomiso para asegurar los estudios universitarios de su
hija recién nacida. El padre calcula que su hija ingresará a la universidad a los 19 años, y que
necesitará alrededor de $500,000 para cubrir los gastos de la universidad. Para constituir el fondo
el padre está dispuesto a depositar $900 mensualmente en una cuenta desde mucho tiempo antes
de que su hija entre a la universidad. ¿Con cuanta anticipación deberá empezar a depositar en una
cuenta bancaria que paga 1.2% mensual, para que cuando su hija tenga 19 años, el fondo ascienda
al menos a $500,000?
Solución:
Es claro que se trata de una anualidad simple, vencida e inmediata; entonces procedemos al
cálculo utilizando la ecuación que dedujimos para el cómputo del número de periodos:
𝑀𝑖
𝑙𝑛 1 + 𝑅
𝑛=
𝑙𝑛 1 + 𝑖
Sustituyendo…
500 000 0.012
𝑙𝑛 1 +
900
𝑛= = 170.756
𝑙𝑛 1 + 0.012
Es claro que no pagará un “número fraccionado” de meses; entonces para constituir el fondo, el
padre debe comenzar a pagar con 171 meses de anticipación, que se traduce en 14 años y 3 meses,
o sea, deberá depositar el primer pago al final del mes en que la hija cumpla 4 años 9 meses.
Donde C es el valor actual de la anualidad. En esta suma, los términos están ordenados desde el
primero hasta el último pago, como lo muestra la ilustración.
V1 =R(1+i)-1
-2
V2 =R(1+i)
V3 =R(1+i)-3
....
-n
Vn =R(1+i)
R R R .... R
Claramente podemos ver que se trata de la suma de los primeros n términos de una progresión
geométrica cuyo primer término es 𝑅 1 + 𝑖 −1 , y la razón es 𝑅 1 + 𝑖 −1 ; por lo tanto, para
encontrar la suma, podemos aplicar la fórmula:
𝑎1 1 − 𝑟 𝑛
𝑆𝑛 =
1−𝑟
Sustituyendo queda…
𝑅 1 + 𝑖 −1 1 − 1 + 𝑖 −𝑛
𝐶=
1 − 1 + 𝑖 −1
𝑅 1 − 1 + 𝑖 −𝑛
𝐶=
1 + 𝑖 1 − 1 + 𝑖 −1
−𝑛
1− 1+𝑖
𝐶=𝑅
1 + 𝑖 − 1+𝑖
1+𝑖
1 − 1 + 𝑖 −𝑛
𝐶=𝑅
1+𝑖 −1
−𝑛
1− 1+𝑖
𝐶=𝑅
𝑖
Una manera alterna para llegar a la expresión anterior, es “traer a valor presente el monto de la
anualidad”, es decir, podemos multiplicar el monto por 1 + 𝑖 −𝑛 , y queda de la siguiente manera:
1+𝑖 𝑛 −1 −𝑛
𝐶=𝑅 1+𝑖
𝑖
𝑛 −𝑛 −𝑛
1+𝑖 1+𝑖 − 1+𝑖
𝐶=𝑅
𝑖
−𝑛
1− 1+𝑖
𝐶=𝑅
𝑖
Encuentre el valor actual de una sucesión de pagos anuales de $100,000 a una tasa efectiva de 7%
durante seis años.
Solución:
Datos:
𝑅 = $100,000
𝑖 = 7% = 0.07
𝑛 = 6 𝑎ñ𝑜𝑠
Sustituyendo:
−6
1 − 1 + 0.07
𝐶 = 100 000 = $476,653.96
0.07
Un empresario, al ver un catálogo de artículos para oficina, observa que hay un nuevo modelo de
computadora que le interesa adquirir. El catálogo anuncia un plan de crédito con el que pagará
sólo $390 mensuales durante 2 años, además también publica que están cobrando una tasa de
interés de solamente 1% mensual, sin embargo el catálogo no dice el precio de contado del equipo.
Usando los datos que el empresario tiene, calcule el precio de contado de la computadora.
Solución:
En esencia, lo que tenemos que calcular es el valor actual de los abonos que se pagan por el
equipo.
Datos:
𝑅 = $390
𝑖 = 1% = 0.01
𝑛 = 24 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 = 2 𝑎ñ𝑜𝑠
Sustituyendo…
−24
1 − 1 + 0.01
𝐶 = 290 = 8 284.921
0.01
Supongamos ahora, que conocemos el valor presente, el interés y el número de pagos de una
anualidad simple, cierta, vencida e inmediata, y necesitamos conocer la renta (o el pago), basta
con despejar la variable R.
−𝑛
1− 1+𝑖
𝐶=𝑅
𝑖
−𝑛
𝐶𝑖 = 𝑅 1 − 1 + 𝑖
𝐶𝑖
−𝑛
=𝑅
1− 1+𝑖
Entonces, para calcular el valor de la renta de una anualidad, conociendo el interés, valor actual y
periodos, aplicamos la fórmula:
𝐶𝑖
𝑅= −𝑛
1− 1+𝑖
Algunas veces es necesario calcular el número de periodos que tendrá una anualidad, si se
conocen los otros datos (valor actual, interés y renta) para ello, tenemos que despejar la variable 𝑛
de la ecuación:
−𝑛
1− 1+𝑖
𝐶=𝑅
𝑖
−𝑛
𝐶𝑖 = 𝑅 1 − 1 + 𝑖
𝐶𝑖 −𝑛
=1− 1+𝑖
𝑅
𝐶𝑖 −𝑛
−1 = − 1+𝑖
𝑅
𝐶𝑖 −𝑛
1− = 1+𝑖
𝑅
𝐶𝑖 −𝑛
ln 1 − = ln 1 + 𝑖
𝑅
𝐶𝑖
ln 1 − = −𝑛 ∙ ln 1 + 𝑖
𝑅
𝐶𝑖
ln 1 −
𝑅 =𝑛
− ln 1 + 𝑖
Entonces, para calcular el número de periodos de la anualidad, conociendo los demás datos
aplicamos la fórmula:
𝐶𝑖
ln 1 − 𝑅
𝑛=−
ln 1 + 𝑖
Solución:
Tenemos que encontrar la renta de la anualidad teniendo en cuenta los siguientes datos:
Utilizamos la ecuación:
𝐶𝑖
𝑅= −𝑛
1− 1+𝑖
Sustituyendo…
El Sr. Ramírez pretende comprar una televisión en una tienda que ofrece planes de crédito muy
versátiles, si lo paga de contado el televisor costará $19,299.00 el Sr. Ramírez explica al vendedor
que quiere pagar el televisor con abonos mensuales de no mas de $1,200.00. Si la tienda ofrece un
interés mensual efectivo de 1.8%, ¿Cuántos meses estará abonando el pago el Sr. Ramírez?
Solución:
Primero, vamos a suponer que todos los pagos son de $1,200; entonces procedemos a calcular el
número de periodos (meses) que abonará, utilizando la siguiente fórmula:
𝐶𝑖
𝑙𝑛 1 − 𝑅
𝑛=−
𝑙𝑛 1 + 𝑖
19 299 0.018
𝑙𝑛 1 − 1 200
𝑛=− = 19.15
𝑙𝑛 1 + 0.018
Obviamente no habrá periodos fraccionados, entonces solo pueden ser 19 o 20 meses, si pagara 19
meses, entonces no terminaría de cubrir el costo total ya que el valor actual de 19 pagos de $1,200
es de $19,156.86 si pagara por 20 meses, entonces el valor de los pagos rebasaría el costo del
aparato ya que el valor actual de 20 pagos es de $20,005.75 entonces lo que generalmente se hace
es tomar en cuenta 19 pagos de $1,200 y un vigésimo pago menor a los anteriores, pero, ¿Cómo
calcular ese pago?, para calcular ese pago se utiliza una ecuación de valor de la siguiente forma:
𝑉. 𝐴 𝑑𝑒𝑙 𝑡𝑒𝑙𝑒𝑣𝑖𝑠𝑜𝑟 = 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑑𝑒 19 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑑𝑒 1 200 + 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑙 20° 𝑝𝑎𝑔𝑜
Como vimos anteriormente el valor actual de 19 pagos de $1,200 es de $19,156.86 y para calcular
el valor actual del 20° pago utilizamos la expresión 𝑋 1 + 𝑖 −20 donde X es el monto del 20° pago
(lo que queremos encontrar), como i=0.018.
−20
19 299 = 19156.86 + 𝑋 1 + 𝑖
En conclusión el Sr. Ramírez pagará $1,200 durante 19 meces y en el 20° mes pagará $190.21.