) ® Capitele 18 exw pvestuion de Copital yal ion Con eppalancomnente Pata hacer la presspvesnet™ de eaprtal » plirde Se debe | gstiwae el klvie@ de Eeecteve (FC) Libve incémental — geacrads peel proyecto, | despues se | descend QUT PRCT pon [Sock | pal left boked [at capital de provers a ofa Wel Wo Pehle bel BR Nad ddlee cohol Lehto I pete cau td $e Wan 8 tig do WAC Capital ton tmper eee, @ Valor presente Asvstds Eliya de Coprtel bodes free OeACign la Mira) tstimojion HI princi piv $e) hate 3 supaeacienes pro despee 11 Voluieads, was Comleye [oy modelos D El proyecto here ftya prorcdio? el ast del Cap: ta! | pyoyetts ge rae len base al Aepe de [a Snpen @ La tarot devda 4 cartel deb compara es canshhate? EL WRCE po, klvetvata, debide @ Gauibior | ex a | ppalancanicata @ les impesks — @mporatve’ Son la mice Teper EC oe® 0 Eeablet =, Cl cosh de capital den preyecte depen de ce sv pvesgo. [vauds el tems de peregde x sual debs taversiones de la compari? entower el Costo de capitol es equivalents. a! tosto ck capital Par_uno._cactera consti tutda py _todes os fs tule dt valores, —asea | el Coste de Copital > igval al We Wace € ket D kd (4-1) eo E40 ts posible calevlar cl Vale — Gpalancode le on a inverSn, Que es sv valor may él benct;ci0 inclds par el sudo — Eseal por interests §, cl Flujo de Efeck Uibre FEL) esperads | de uno inversion al inal del aa £ entone® ef o~ ical valor apalancads § de yna _inversie* est Vo =F FEte Veu= Wot-c VONe-c+ > FOL) Ei Gt whe Si Ct waccyt (Sot det WAC paca valet te prayerto ls primero > clear el FEL del Proyect a para bo» diferentes qnras .a Cqlule del | FOL Gslad> de resvl fads Veale = Gata de Ventas UE dod) Boots = Gasts Opeiacinalen = Depreciation Uildad | Overatin $ ingrens m2 Operant Basle po_dpelaciovales ERLT y Ubilidad elspa apalontae t depreuari™ > Gastoy de capita = increments Oo CNT Pht Povda neta = Pevda ~ Geetivo Resymen + © Petecminee los FOL de la thers D taller al WACC 3) encontrar al olor de la inversyon la capacited | de | dovd, | de dna aversion De es la cant dad de devant? ee La feta £ gue @ Yegu Ve paya mantewe lg tazon ke ded Volor d gue el obyetive de fo empresa, = decd ave® Vel = Claes t Ve, At acc) 2) El “peteds del valor — Presente A,justads & oa oMetnadime | | dod | give se | |dttetoina al Valor paloneade Ve cle ma. jnvbrsion__ por rede de calevbe —peamere sv Valea jo] lopaaatada, | VE) paca esp agregar et yaloy el eevdeo esl por iaberes® ydedeir —lwalespu vor foster ge p00 de las jrypee Gecciones de prer'04> ye = VeA Vea = V+ VP(ER) - Ve(Cor, AE) Vilar no opalan cad, del _péoyecto VY El primes pass es __ el de colevlar el Valo presente. de fos fle a frayes del. WALL _qutes de impvestos Wht = € fet D kd Eb bed Ung razon de apalancamcete “objedie signi eres ey Enprastajuia sv eda en bavwe prs porecomai al valor prayects 9 Sus Flues de chee de yaods gve Uno T4204 constant? DE Gea Un dase epeery @ (oy el vetted del VPA na 5% daelene el del eStva — igenl nda tas de deseven el metor del WACL Etats bene Figo se. hits won Csuvds Stal par Coma Valuacor del Deda oh capacdal de $e Valver fos pagor de interets e5evdo Eisele! inderes, «gue Se, paga a etting Con base en [a Cant dat al baal dell aso onterer. devo del proyect>,, eyctae —y el a periods £ $e de deuds | pendiet® 42 pags Lalersr pagats, En el ako t= kd * Dea —9 TeshitDer EF = Turk { al ploxeco & nueesion tiene buen resvlteg | Sv Valor 5% mayo, Soporte mas devdg ed EF rewlha no Sec bvena— Fendva Cora, Mayor, Si los ebectx — con tari’ VP(GE) FE Ea (ewncg® bat Cade dn ene wanders ona EE por int? fendia razor de apalarcami dete rege 4) lo Obsetive sv descoa hes al de fos FOL del proverte , par bo ae deben con Cl Lost. dé @pitel Ib | applanads de este@ Rakai del pected, de VPA D Deterainas el) Valor de by invet sien giv apalanesitnt> Vapor pedis de descent) sys ECL com WAC Sin tepuest® 2} Se dee obtener el YP del EF por _fnteset 3) Sum el ual VP del GF para deteininat’ el Var de fa | favecsioy Coa apglancamitets yt Taplonlar el enlsque del VPA ton mie enshanto de devde lo —capisl _fequiré la folveion — Simy Hang para la dev del proyects (vy el Vabr de este. A way de Gy complesidad fier Venfajos a esta con fmperfecuine: Sober el meted. del WACC ) Et abtedl le IE be | ide capita, Gq les imetedes de WAGE y VPA veloc un prayedts | lon base ew les CL sgnorands los pagos. de inte __y devde. Ge el we bed del Valse AT) TEMS lal | eft] FAC fel alive bboree explicit el | EICL—disponible | pare [6s acciemistas | fomands Cr vee todos og pagas. los acpeedores, despues se deserts de los ECL parg bos gecionsstas ) )YY (aolats del | FL) [al dagtal | erbpjo él primer paso del FAC dekeruyey el Elije de Cayo Liber a Capital (Prowrs FCLCP Vea tos. Lose verdes Uelsad Beets, > fasts de Oycratan = watiot Sarr - teres it lad gelerde bayveste tlnpyesto uty bdad rete Restams nel abiend a la echo t =De~De-1 Debds a) gve bs | pager de | interes $e dedvcen | guter de iwpetr, se ajvste el FEL de | fa empresa G on Suv dose despues de _Lmpuesta , despess_ se Swett Zt prestass nel para delerminar el FELC 4 FetC = FEL = (4-Te) * Chars de antes) Prestoms net garter de intess despees de impale Yaluacion de by Fleer de efeties a capital prep EL Eby, de ebective live a capi! popl® — mucs ber Cantidad eSpaads de Flujo Adirdional | que dispondra® fh emprese pg pagar dindade 9 realised reeorpra de accion? S VEN elo = S a (it ket los Gostos 4 deuda se eliuiran poy el ebective techie | bvqada | eh fe emide Resume, del eles ee Flys bp. 9) De (debe obtene el GEL 0 capital propio dla Inversion. 2) Se) debe _calevae €l ke 3)/ de Calcvlba os pagos por jutereés » a ester (peas tymekate | $e el csuids giseal —corcespsadicule Cand bs nivels dev & estab de geverdo OA Yn progivm fio bby estvdes Seale poy _intoers predetecminnat Se destveny, Gu él wo del €u Weer Se TS ahs ea Vis VW + UP(EF) mel de dado LVPEF) = TaD Cvand. Ie Compati®—Eonsorve va fis? cl vabr del css rsa es Ve = Witte) { tebsbaha de los metedes, fob [citrey | wetodot | lgencton | lal | liste || @hiwaci®n , la election degendera ek —onventenwia, el WAL ts mar facil de Visa, evando la empresa planter nivel de devda — Fija durenke ta vida de uergvt, Ua Pre polttreas alternative: de apsoneamimits el diets. el Fac se Complicada: para las Que steos le estnetwa de Capital deb @npron VPA €> el enéapre mas Usa Solo Cr SiVacenes Valor fe otes Filly ee ™o el estuds — Erseal por fxters® som er $i mises dibicjles de deterninae Otias — elector del Bieaneiansents Contos de tousien yates ke Gaaweeniet (eqns tno empress | feabe ve | prestum, | 2 | reund Capit a tems de ember titvbs de valves los loyicas u°__prsporcioms cl presiare 2 Suseciber la wel dee HES Ghran Hari fot, CStos sow vA oth que debe! Inclvinse cono parte de lor requevi mites de paverstorlredice el VPN VPN = VE = inverscen - Gstor de emision Valvacion tor gael, Ue CoS ~ tspeugl es tard deve se ayvsly de Gorma anval PV (iete) = Tat «(ats } Gt ku)® tt kd e Wage = fy detew Hi (athe, 1FRE Ve4tne ke(4tke) Vu® al apwlonduicn> yl costo de capi bl Thad lo _deuds $e Cstablec! de querde ov vm pepiamre — Gjoditante tito peods de th Gap, fo. Conoee py | Coevdos —ESeates por Intertse) Son Eijos de ebectin yelagivoncat? Seguros, estas vedi, al Cteta el apalracenin Sore al ri t390 debe dedefrse de ly de lag qecion®> para esto dado El lol de dos EE segue LEME Si Tis welery El apatancame!? ye cole de capil Con_bn pragram9 hyo fan la devlo kus & ke tO Ba ke= Evt O° (ke-ka) EDs EDs ral WACC del proyelte fon vn progres Fa. de deve wacc= ku-deTe (kat befbu - kdl d=_D_ yar EtD Ter 0 1) Devt 5p se ashe om form Continn 2 T'=2 =D y O=o 2) dede Gn ayute owal: P= Tee kaeD , DS= De ( tt) 1t ka 1tks. = p= ka 4 At ed 2) dena Permoente? $= teeD p= pG-T.) y» pat