26-04-2017

Universidad Católica del Norte

Facultad de Ingeniería y Ciencias Geológicas
Escuela de Ingeniería

Clase 14

Ingeniería Económica
Prof. José Antonio Castillo
MsBA, Simon School of Business - University Of Rochester, New York, USA.
MBA Global Universidad de Chile

Coquimbo, 26 Abril de 2017

Temario de la Jornada

Impuestos sobre las utilidades

• Aplicaciones

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Impuesto a las utilidades

El impuesto sobre la utilidad generalmente es el tipo más significativo de
gravamen que se encuentra en los análisis de ingeniería económica
El Impuesto de Primera Categoría grava las rentas provenientes del capital
obtenida, entre otras, por las empresas comerciales, industriales, mineras, servicio,
etc.
A contar del 1 de enero del año 2011 la tasa queda en forma permanente en un
20%.
Las empresas del Estado deben pagar adicionalmente al Impuesto de Primera
Categoría, un impuesto especial del 40% sobre las utilidades generadas.
La tributación en definitiva está radicada en los propietarios, socios o accionistas
de las empresas, constituyendo el impuesto de Primera Categoría que pagan
éstas últimas, un crédito en contra de los impuestos Global Complementario o
Adicional que afecta a las personas antes indicadas.

Impuesto a las utilidades

Impuesto Adicional (Artículos 58, 60 inc. 1° y 61, Ley de Impuesto a la Renta)

El Impuesto Adicional afecta a las personas naturales o jurídicas que no tienen

residencia ni domicilio en Chile. Se aplica con una tasa general de 35% y opera
en general sobre la base de retiros y distribuciones o remesas de rentas al
exterior, que sean de fuente chilena.

Este impuesto se devenga en el año en que las rentas se retiran o distribuyen por
la empresa y se remesen al exterior. Los contribuyentes afectos a este impuesto
tienen derecho a un crédito equivalente al Impuesto de Primera Categoría
pagado por las empresas sobre las rentas que retiran o distribuyen.

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Ingreso gravable
La empresa, al final de cada año, debe rebajar todos los gastos de operación
ordinarios y necesario (incluido los intereses) para hacer funcionar al negocio,
excepto las inversiones de capital.
Se permiten las deducciones por depreciación en cada periodo fiscal como un
medio de recuperar las inversiones de capital en forma consistente y
sistemática. Por lo tanto, los gastos y deducciones permisibles se emplean para
determinar la utilidad o ingreso gravable.
Ingreso gravable= utilidad bruta-todos los gastos excepto inversiones de
capital-deducciones por depreciación.
Este ingreso gravable también se llama utilidad neta antes de impuestos (UNAI).
Cuando se restan los impuestos sobre el ingreso, al resultado se le llama utilidad
neta después de impuesto (UNDI) o utilidad neta.

UNDI=UNAI-impuesto

Utilidad gravable

(+) INGRESOS BRUTOS

(-) GASTOS (EXCEPTO INVERSIONES DE CAPITAL)
(-) GASTOS NO DESEMBOLSABLES
(=) INGRESO GRAVABLE

GASTOS NO = DEPRECIACIÓN + AMORTIZACIÓN DE

DESEMBOLSABLES ACTIVOS INTANGIBLES

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Efectos tributarios

Efectos tributarios para cuatro casos típicos que se encuentran en los

distintos tipos de proyectos:

1) Efecto tributario de la venta de activos

2) Efecto tributario de la compra de activos

3) Efecto tributario de la variación de costos

4) Efecto tributario del endeudamiento

Ing. Económica y Proyectos

PERDIDAS EJERCICIOS
ANTERIORES

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Pérdida del ejercicio anterior

 Pérdida ejercicio anterior

 Consiste en el arrastre de las pérdidas de un año para
otro.
 Rebaja la base impositiva.

 Produce un ahorro en el pago de impuestos en la

misma proporción, sobre el monto del valor de la
pérdida del periodo anterior.
 En la evaluación de proyectos se considera un plazo
entre 3 a 5 años.

Venta Activos
Diferencias en el Valor Libro

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Venta de un activo
Cuando se vende un activo depreciable, el VM rara vez es igual a su VL.
La utilidad (pérdida) sobre la venta de propiedades sujetas a depreciación es el
VM menos el VL en ese momento.
[Utilidad (pérdida) venta de un activo]N = VMN-VLN
Cuando la venta genera una utilidad, se dice que hay una depreciación recuperada.
La empresa debe pagar impuesto por esta utilidad, a la tasa de impuesto que
corresponda.

Si se vende con pérdidas, tendrá un efecto tributario positivo hacia el resto de la

empresa, al permitir reducir las utilidades totales del negocio y, en consecuencia, el
pago total de ese tributo.

Si la venta no tiene ni utilidades ni pérdidas, el efecto tributario será nulo.

Venta de un activo
Utilidad (pérdida) costo contable del activo al
= Precio de venta — momento de la venta
por venta

VALOR LIBRO
=

Costo de Depreciación
— acumulada a la fecha
adquisición
de la venta

VLt = B – t Dt

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Venta de un activo
VLt = B – t dt
• Donde:
B = Costo inicial o base no ajustada
t = año ( t = 1, 2, ..., n)
dt = Cargo anual de depreciación

Recuerde que para determinar dt existen varios métodos dentro de los cuales,
para evaluar proyectos, se destacan los siguientes:

✓ Depreciación en Línea Recta (LR)

Dt = (B – S) d => Dt = (B – S)/n

✓ Depreciación Acelerada
Dt = (B – S) d => Dt = (B – S)/(1/3)n

Venta de un activo
Ejemplo: Una empresa vendió en $78.600 un elemento de equipo durante al año fiscal
actual. Los registros contables muestran que su base de costo, B, es de $190.000, y la
depreciación acumulada es de $139.200. Suponga que la tasa de impuesto sobre las
utilidades es del 40%. Con base en esta información, ¿cuál es a) la utilidad (pérdida)
por la baja del activo; b) la obligación fiscal (o exención) que resulta de dicha venta, y
c) la obligación fiscal (o exención) si la depreciación acumulada fue de $92.400 en
lugar de $139.200?

Solución:
a) El VL en el momento de la venta es $190.000-$139.200=$50.800. Por lo
tanto, la utilidad por la baja es de $78.600-$50.800=$27.800.
b) El impuesto que se adeuda sobre la utilidad es -0,40*($27.800)=-
$11.120
c) Con dk*=$92.400, el VL en el momento de la venta es $190.000-
$92.400=$97.600. La utilidad es de $78.600-$97.600=-$19.000. La
exención fiscal que resulta de esta pérdida por la baja es de -0,40(-
$19.000)=$7.600.

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Venta de un activo
Ejemplo
Suponga que una maquinaria se compra en $10.000 y se deprecia linealmente
en 10 años. Por razones económicas se vende en $2.500 al final del octavo año.
Determine el flujo neto después de impuesto.
Solución

✓ Cálculo de la depreciación anual, Dt

Dt = (B – S)/n = ($10.000 – 0)/10 = $1.000

✓ Cálculo del valor libro en t = 8, VL8

VLt = B – t x dt
VL8 = $10.000 – 8 x $1.000
VL8 = $2.000

Venta de un activo
✓ Cálculo del ingreso gravable

Ingreso gravable = Precio de venta – VL

= $2.500 - $2.000 = $500

✓ Cálculo del impuesto

IMPUESTO = INGRESO GRAVABLE * TASA DE IMPUESTO

= $500 * 20%
= $100

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Venta de un activo
✓ Flujo neto de la venta del activo

Ítem $
Venta de activo 2.500
Valor Libro - 2.000
Utilidad 500
Impuesto - 100
Se vuelve a sumar porque no
Utilidad neta 400 es un egreso de caja y sólo se
Valor libro 2.000 considera para el efecto
tributario.
Flujo neto 2.400

Valor del activo para la

empresa

Venta de un activo
Ejemplo
Considere el ejemplo de una empresa que, antes de la venta del activo, tiene
una utilidad de $14.000 en el periodo, resultante de ingresos anuales de
$50.000 y costos de $36.000. Si el activo se vende será por un valor de $3.000 y
su valor libro es de $4.000. Establezca el flujo neto de la empresa.

Solución
✓ Cálculo de la utilidad o pérdida contable

Pérdida = Precio de venta – VL

= $3.000 - $4.000 = - $1.000

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Venta de un activo
✓ Cálculo del impuesto

Impuesto = $1.000 * 20%

= $200

¿Cómo se considera este valor?

Se debe considerar que tendrá un efecto tributario positivo hacia el resto de la

empresa, ya que le permitirá reducir las utilidades totales y por ende el
impuesto.

Venta de un activo
✓ Flujo de caja neto

Ítem Situación base Venta del activo Total empresa

Ingresos 50.000 50.000
Venta activo 3.000 3.000
Costos -36.000 -36.000
Valor libro -4.000 -4.000
Utilidad 14.000 -1.000 13.000
Impuesto -2.800 200 -2.600
Utilidad Neta 11.200 -800 10.400
Valor libro 4.000 4.000
Flujo Neto 11.200 3.200 14.400

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Compra de un activo
En proyectos que contemplan la compra de activos también se observan
efectos tributarios para la empresa, aunque no en el momento en que se
adquiere, sino que a partir del periodo siguiente.
Cuando una empresa compra un activo, en ese momento no cambia su
utilidad contable. Pero cuando transcurre el tiempo, el activo comprado
pierde valor por su uso (depreciación), el que se puede cargar como una
pérdida contable.

Esto reduce las utilidades y posibilita la reducción en el pago de

impuestos.

Compra de un activo
Ejemplo
Suponga que una empresa en funcionamiento compra un computador en
$9.000, el que se deprecia linealmente en 3 años. La empresa genera, antes de
adquirir el computador, ingresos por $60.000 y costos por $36.000, además
carga una depreciación contable de $8.000 por otros activos que actualmente
posee. Señale el flujo de caja esperado por la empresa al final del primer año
de operación si no compra el computador y el flujo de caja considerando la
compra.

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Compra de un activo
Solución

Ítem Situación base Con proyecto

Ingresos 60.000 60.000
Costos -36.000 -36.000
Depreciación -8.000 -11.000
Utilidad 16.000 13.000
Impuesto -3.200 -2.600
Utilidad Neta 12.800 10.400
Depreciación 8.000 11.000
Flujo Neto 20.800 21.400

La contabilización de la depreciación anual le ocasiona a la empresa un

ahorro anual de $600 en los impuestos que se deben pagar.

Compra de un activo
Lo anterior se puede evaluar a través del análisis incremental

Ítem Situación base Con proyecto Incremental

Ingresos 60.000 60.000
Costos -36.000 -36.000
Depreciación -8.000 -11.000 - 3.000
Utilidad 16.000 13.000 - 3.000
Impuesto -3.200 -2.600 600
Utilidad Neta 12.800 10.400 -2.400
Depreciación 8.000 11.000 3.000
Flujo Neto 20.800 21.400 600

El análisis incremental permite trabajar sólo con la información relevante para

la evaluación del proyecto

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Variación de costos

Variación de costos

El efecto de los impuestos también se observa en la variación de los

costos, tanto en aquellos proyectos que los incrementan (una ampliación)
como en los que los reducen (un reemplazo de tecnología ineficiente por
otra eficiente).

Para analizar solo el efecto tributario de una variación de costos, se

supondrá, en el siguiente ejemplo, que los costos varían sin que se
produzcan cambios en los niveles de beneficios, aunque al evaluar un
proyecto donde hay aumentos de costos, es indudable que se aceptará
incurrir en ellos porque se esperan cambios positivos en los beneficios.

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Variación de costos

Ítem Situación base Con proyecto Incremental

Ingresos 30.000 30.000
Costos -12.000 -16.000 -4.000
Depreciación -4.000 -4.000
Utilidad 14.000 10.000 -4.000
Impuesto -2.800 -2.000 800
Utilidad Neta 11.200 8.000 -3.200
Depreciación 4.000 4.000
Flujo Neto 15.200 12.000 -3.200

El análisis es similar al que realiza una empresa para averiguar el impacto de un

reajuste especial de las remuneraciones del personal, donde el efecto neto de
costo corresponde sólo al 80% del mayor gasto, ya que el 20% restante se
recupera por la vía de los menores impuestos que se deberán pagar por la
reducción de las utilidades que ello conlleva.

Endeudamiento
El costo financiero de una deuda, correspondiente al pago de intereses sobre
aquella parte de la inversión financiada con préstamo, como cualquier costo, es
deducible de impuestos, y en consecuencia, tiene un efecto tributario positivo que
debe incluirse en el flujo de caja cuando se busca medir la rentabilidad de los
recursos propios invertidos en un proyecto.

Para calcular el impacto tributario de una deuda, se debe descomponer el monto

total de la deuda en dos partes:

Devolución del préstamo, que no constituye un costo

a) Amortización
por lo que no está afecto a impuesto.

b) Intereses Gasto financiero que está afecto a impuesto (costo del

arriendo del dinero).

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Endeudamiento
Considere el siguiente flujo de caja:

Ítem Sin deuda Analice el impacto de financiar parte

Ingresos 100.000 de la inversión de un proyecto con
Costos - 40.000
un préstamo de $200.000 al 10% de
interés anual (a 10 años).
Depreciación - 10.000
Utilidad 50.000
Impuesto - 10.000
Utilidad Neta 40.000
Depreciación 10.000
Flujo Neto 50.000

Endeudamiento
Solución
Ítem Sin deuda Con deuda Incremental
Ingresos 100.000 100.000
Costos - 40.000 - 40.000
Gastos Financieros - 20.000 - 20.000
Depreciación - 10.000 - 10.000
Utilidad 50.000 30.000 -20.000
Impuesto -10.000 -6.000 4.000
Utilidad Neta 40.000 24.000 -16.000
Depreciación 10.000 10.000
Amortización -12.549 -12.549
Flujo Neto 50.000 21.451 -28.549

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Endeudamiento

Por lo tanto, el costo efectivo de la deuda corresponde al interés

cobrado por la institución financiera menos el ahorro tributario de sus
gastos financieros.

Costo efectivo deuda = i(1-t)

i=tasa interés pagado
t= tasa de impuestos

Costo efectivo deuda= 0,1(1-0,2) = 0,080

Es decir, un 8%.

INVERSIONES, CAPITAL DE TRABAJO

Y VALOR DE DESECHO

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Introducción

Los egresos relevantes de los flujos de caja, que permitirán realizar la

evaluación económica, se pueden diferenciar en dos:

a) EGRESOS QUE CONSTITUYEN INVERSIÓN

Son aquellos gastos que no son deducibles de impuestos en el momento

que ocurre el desembolso.

b) EGRESOS OPERACIONALES

Son gastos que se deben anotar antes de impuestos, ya que permiten

reducir la utilidad contable sobre la cual se calcula el monto de los
impuestos que se deben pagar.

Inversiones del proyecto

La mayoría de las inversiones de un proyecto se concentran en

aquéllas que se deben realizar antes del inicio de la operación,
pero es importante considerar también las que deben realizarse
durante la operación del proyecto (por reemplazo o ampliación).

Las inversiones de reemplazo se incluirán en función de la vida útil

de cada activo, la que se puede calcular con distintos criterios:

a) Criterio contable:
Supone que los activos deben ser reemplazados en la misma cantidad de años
en que pueden ser depreciados contablemente.

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Inversiones del proyecto

b) Criterio Técnico:
Define el periodo de reemplazo en función de estándares predeterminados de
uso que se relacionan con obsolescencia de los equipos, horas de trabajo, etc.
(Priman las características Físicas)

c) Criterio comercial:
Determina el periodo de reemplazo en función de alguna variable comercial
generalmente asociada a la imagen corporativa. Por ejemplo, reemplazo de los
vehículos de la Gerencia.
d) Criterio económico:
Determina el momento óptimo del reemplazo, es decir, cuando los costos de
continuar con un activo son mayores que los de invertir en uno nuevo.

Inversiones del proyecto

Las inversiones más frecuentes en los proyectos (de ampliación, internalización
y reemplazo) se asocian con la construcción de las obras físicas necesarias y
con la adquisición, mobiliario y vehículos.

Pero, no es posible que un proyecto pueda funcionar sin tener:

✓ Sistemas de información
✓ Plan de cuentas contable
Activos Intangibles
✓ Sistema de cobranzas, de clientes y que deben ser
proveedores
estimados y
✓ Control de inventarios considerados en la
✓ Adquisición de licencias inversión después de
✓ Montajes y pruebas para puesta en marcha impuesto.

✓ Capacitación del personal

✓ Etc.

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Inversiones del proyecto

Como ya lo hemos mencionado, los activos intangibles se amortizan, sin

embargo, el SII estipula si se establece un ahorro tributario o no.

Existe un concepto de inversión necesaria de considerar y que NO se incluye

dentro de las inversiones fijas. Corresponde a aquellos recursos que deben
estar siempre en la empresa para financiar el desfase natural que se produce
entre la ocurrencia de los egresos, primero, y su posterior recuperación.

Esta inversión, que se conoce como INVERSIÓN EN CAPITAL DE TRABAJO,

constituye el total de los recursos que facilitarán el financiamiento de la
operación del negocio.

Inversiones del proyecto

Existen algunas inversiones que, aunque se realizan, son

irrelevantes para la decisión de hacer o no el proyecto. Por
ejemplo, El estudio de la viabilidad del proyecto, ya que
independiente si se realiza o no el proyecto igual deberá ocurrir
este desembolso. Sin embargo:

✓ Para un proyecto de creación de una nueva empresa se

considera relevante el efecto tributario de la amortización del
estudio de viabilidad.

✓ Pero para una empresa en marcha tanto el costo como el

beneficio tributario producido por la contabilización del estudio
de viabilidad son irrelevantes.

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