AO DEL BUEN SERVICIO AL CIUDADANO

UNIVERSIDAD NACIONAL DE HUANCAVELICA

(Creada con Ley N 25265)

FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

TEMA

EL REGIMEN CAMBIARIO EN EL SISTEMA MONETARIO

ASIGNATURA: FINANZAS CORPORATIVAS I

ESTUDIANTE:

MAYHUA CRISOSTOMO, Jose Luis

CICLO: VIII SECCION: B

DOCENTE: Mg. CPC. Lorenzo Fidel Bernaldo Sabuco

HUANCAVELICA- PERU

2017

1
..

Este trabajo est dedicado a nuestros queridos

padres, por brindarnos su apoyo incondicional
da a da y al docente por educarnos con
esfuerzo y entusiasmo, para lograr nuestros
objetivos

2
 INDICE
Dedicatoria

Introduccin

ndice

EL REGIMEN CAMBIARIO EN EL SISTEMA MONETARIO

1.1. DEFINICION ............................................................................................................... 6

1.2. TIPOS DE REGIMENES CAMBIARIOS........................................................................ 6
1.2.1. SIN UNA MONEDA NACIONAL DE CURSO LEGAL ........................................... 6
1.2.2. CAJA DE CONVERSIN ................................................................................... 7
1.2.3. TIPO DE CAMBIO FIJO .................................................................................... 7
1.2.4. CAMBIO FIJO DENTRO DE BANDAS HORIZONTALES ..................................... 8
1.2.5. TIPOS DE CAMBIO MVILES ........................................................................... 8
1.2.6. TIPOS DE CAMBIO DENTRO DE BANDAS DE FLUCTUACIN ......................... 8
1.2.7. FLOTACIN DIRIGIDA SIN UNA TRAYECTORIA PREANUNCIADA DEL TIPO DE
CAMBIO ..................................................................................................................... 9
1.2.8. FLOTACIN INDEPENDIENTE ......................................................................... 9
1.3. MARCA DE POLITICA CAMBIARIA ............................................................................. 9
1.3.1. USO DEL TIPO DE CAMBIO COMO ANCLA ...................................................... 9
1.3.2. USO DE UN AGREGADO MONETARIO COMO ANCLA ................................... 10
1.3.3. MARCO BASADO EN LA ADOPCIN DE OBJETIVOS DIRECTOS DE
INFLACIN .............................................................................................................. 10
1.4. EVALUACION DE LOS REGIMENES CAMBIARIOS ................................................... 10
1.4.1. CMO FUNCIONA EL SISTEMA MONETARIO ................................................ 11
1.4.2. EL SISTEMA MONETARIO (SMI)..................................................................... 11
1.4.3. OBJETIVOS DEL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL............................ 12
1.4.4. INSTITUCIONES DEL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL ..................... 13
1.5. CARACTERISTICAS DEL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL ......................... 13
1.5.1. FLOTACIN GENERALIZADA CON ALGUNAS EXCEPCIONES ...................... 13
1.5.2. FIDUCIARIO ................................................................................................... 14
1.5.3. ACUERDOS INTERNACIONALES ................................................................... 14

3
2.1. REGIMEN DE FLOTACIN EN EL PER ................................................................... 14
2.1.1. EL SISTEMA CAMBIARIO INTERNACIONAL................................................... 15
2.1.2. EL TIPO DE CAMBIO...................................................................................... 15
2.1.3. SIN UNA MONEDA NACIONAL DEL CURSO LEGAL ....................................... 16
2.1.4. CAJAS DE CONVERSIN............................................................................... 16
2.1.5. UN REGIMEN DE CAMBIO FIJO ..................................................................... 16
2.1.6. EN TASAS DE CAMBIO VEINCULADAS ........................................................ 16
2.1.7. AJUSTIDOS PERIDICOS DE POCA MAGNITUD ........................................... 17
2.1.8. AJUSTE POR BANDA .................................................................................... 17
2.1.9. REGIMENES DE CAMBIO DE TASAS FLOTANTE ........................................... 17
2.1.10. REGIMENES DE FLOTACION INDEPENDIENTE ............................................. 17
CONCLUSION .................................................................................................................... 18
SUGERENCIA ..................................................................................................................... 19
BIBLIOGRAFA ................................................................................................................... 20

4
 INTRODUCCIN

En el presente trabajo monogrfico que por ttulo lleva EL REGIMEN CAMBIARIO EN EL

SISTEMA MONETARIO, se refiere al modo en que el gobierno de un pas maneja
su moneda con respecto a las divisas extranjeras y como se regulan las
instituciones del mercado de divisas. El banco central de cada pas es el que se
encarga de definir el rgimen cambiario como parte del sistema monetario.

El principal objetivo del rgimen cambiario es promover el desarrollo econmico,

social equilibrio y cambiario as mismo promueve y fomenta y estimula el comercio
de bienes y servicio, facilita el desarrollo de la transaccin de los corrientes del
exterior.

El rgimen cambiario es el conjunto de normas que regula los aspectos de los

cambios internacionales.

Las dificultades que tuve para realizar el presente trabajo, fue buscar informacin sin
autores.

Jose Luis Mayhua Crisostomo

5
 EL REGIMEN CAMBIARIO

1.1. DEFINICION

El rgimen cambiario refiere a un conjunto de polticas adoptadas por un pas en

cuanto al valor de la moneda. Se distinguen tres tipos de regmenes cambiarios de
acuerdo a su flexibilidad: tipo de cambio fijo, bandas de fluctuacin, tipos de cambio
mviles. Las mencionadas polticas se implementan a travs de los bancos centrales.

1.2. TIPOS DE REGIMENES CAMBIARIOS

Existen los siguientes tipos de rgimen cambiarios.

1.2.1. SIN UNA MONEDA NACIONAL DE CURSO LEGAL

Situacin en que la nica moneda de curso legal es de otro pas, o el pas

miembro perteneciente a una unin monetaria. En este rgimen el pas
renuncia al control monetario, ya que las autoridades monetarias nacionales
son excluidas a la hora de tomar decisiones respecto a polticas monetarias
independientes.

6
1.2.2. CAJA DE CONVERSIN

En la caja de conversin el rgimen cambiario est basado en un compromiso

legislativo por el cual se debe cambiar la moneda nacional por una extranjera
especfica a un tipo de cambio determinado, para tal efecto, las autoridades
emisoras aceptan ciertas restricciones que permitan cumplir con su obligacin
legal. Esto implica que slo se emitir moneda nacional respaldada por
moneda extranjera y que estar totalmente respaldada por activos externos, lo
que elimina las funciones tradicionales del banco central, como la de control
monetario y la de prestamista de ltima instancia, y deja poco margen de
maniobra para aplicar una poltica monetaria discrecional. De igual manera se
puede tener un cierto grado de maniobra de acuerdo a la rigidez del conjunto
de normas que rijan la caja de conversin.

1.2.3. TIPO DE CAMBIO FIJO

En un rgimen de cambio fijo o convertible el pas vincula su moneda (de

manera formal o de facto), a un tipo de cambio fijo, a una moneda importante
o una Canasta de monedas; el valor ponderado se determina teniendo en
cuenta el valor de las monedas de los principales socios comerciales o
financieros. En un rgimen de tipo de cambio fijo, el tipo de cambio flucta
dentro de un margen de menos de +/-1% en torno a un tipo central formal o de
facto. La autoridad monetaria est dispuesta a mantener el tipo de cambio fijo
mediante la intervencin, lo que limita el grado de discrecionalidad de la poltica
monetaria; no obstante el grado de flexibilidad de la poltica monetaria es
mayor que en un rgimen de caja de conversin o en las uniones monetarias,
ya que el banco central an puede cumplir con sus funciones tradicionales,
aunque con alcance limitado, y la autoridad monetaria puede ajustar el nivel
del tipo de cambio, aunque con poca frecuencia.

7
1.2.4. CAMBIO FIJO DENTRO DE BANDAS HORIZONTALES

En estos regmenes, la moneda se mantiene dentro de ciertos mrgenes de

fluctuacin de por lo menos +/- 1% en torno a un tipo de cambio central fijo o
de facto. Incluye tambin a los pases que participan en el mecanismo de tipos
de cambio (MTC) del sistema monetario europeo (MTC II). El grado de
discrecionalidad de la poltica monetaria depende de la amplitud de la banda.

1.2.5. TIPOS DE CAMBIO MVILES

En este caso, la moneda es objeto de ajustes peridicos de pequea magnitud,

a una tasa fija o en respuesta a cambios de determinados indicadores
cuantitativos. La tasa de fluctuacin del tipo de cambio puede fijarse teniendo
en mira generar variaciones del valor de la moneda ajustadas por la inflacin
(retrospectiva) o puede establecerse una tasa preanunciada menor que los
diferenciales de la inflacin proyectada (prospectiva). Para mantener este tipo
de cambio flexible se imponen restricciones a la poltica monetaria al igual que
lo que ocurre en un sistema de tipo de cambio fijo.

1.2.6. TIPOS DE CAMBIO DENTRO DE BANDAS DE FLUCTUACIN

La moneda se mantiene dentro de ciertos mrgenes de fluctuacin de por lo

menos +/- 1% en torno a una tasa de cambio central ajustado peridicamente
a una tasa fija o en respuestas a cambios de determinados indicadores
cuantitativos. El grado de flexibilidad del tipo cambiario depende de la amplitud
de la banda; pueden adoptarse bandas simtricas en torno a un tipo central
mvil o bandas que se amplen gradualmente con una banda de fluctuacin
asimtrica de las bandas superior e inferior (en este ltimo caso, no hay un tipo
de cambio central preanunciado). Para mantener el tipo de cambios dentro de
la banda existen limitaciones de la poltica monetaria, y a su vez su grado de
independencia depende de la amplitud de la banda.

8
 1.2.7. FLOTACIN DIRIGIDA SIN UNA TRAYECTORIA PREANUNCIADA DEL
TIPO DE CAMBIO

La autoridad monetaria interviene activamente en el mercado cambiario para

determinar el tipo de cambio sin comprometerse con una trayectoria
preanunciada. Los indicadores utilizados para regular este tipo de cambio son,
en general, de carcter discrecional incluyen, por ejemplo, el saldo de la
balanza de pagos, las reservas internacionales y la evolucin del mercado
paralelo- y los ajustes pueden no ser automticos

1.2.8. FLOTACIN INDEPENDIENTE

En este tipo de rgimen la tasa de cambio est determinada por el mercado a

travs del juego de oferta y demanda. La intervencin slo tiene por objetivo
moderar la tasa de variacin y evitar fluctuaciones excesivas del tipo de
cambio, pero no establecer su nivel. En principio, la poltica monetaria en estos
regmenes es independiente de la poltica cambiaria.

1.3. MARCA DE POLITICA CAMBIARIA

1.3.1. USO DEL TIPO DE CAMBIO COMO ANCLA

La autoridad cambiaria est dispuesta a comprar y vender divisas a determinadas

cotizaciones para mantener el valor de la moneda al nivel establecido. Estos
regmenes abarcan los regmenes de tipo de cambio en los que no existe una
moneda de curso legal, las cajas de conversin, los tipos de cambios fijos con y sin

9
 bandas y los tipos de bandas mviles con y sin bandas, cuando la tasa de
fluctuacin es prospectiva.

1.3.2. USO DE UN AGREGADO MONETARIO COMO ANCLA

La autoridad monetaria utiliza sus instrumentos para lograr la tasa de crecimiento

fijada como meta para un agregado monetario y el agregado monetario fijado como
meta se convierte en el ancla nominal o el objetivo intermedio de la poltica
monetaria

1.3.3. MARCO BASADO EN LA ADOPCIN DE OBJETIVOS DIRECTOS DE

INFLACIN

Este marco requiere del anuncio pblico de metas numricas a mediano plazo para
la inflacin y el compromiso institucional de la autoridad monetaria de alcanzar esas
metas. Tambin se pueden incluir una mayor comunicacin con el pblico y el
mercado sobre los planes y los objetivos de las autoridades encargadas de la
poltica monetaria y una mayor responsabilizaran del banco central por la
consecucin de sus objetivos de inflacin. El pronstico de inflacin acta (implcita
o explcitamente) como objetivo intermedio de la poltica monetario.

1.4. EVALUACION DE LOS REGIMENES CAMBIARIOS

Una pregunta fundamental relacionada a los regmenes cambiarios es si alguno de

ellos es superior a los dems en trminos de su impacto sobre la economa. Uno de
los primeros estudios motivados por esta pregunta es el de Baxter y Stockman
(1989), quienes analizan las experiencias de Canad e Irlanda al pasar de un rgimen
de tipo de cambio fijo a uno flotante. En ambos casos, los autores no encuentran
evidencia de que alguno de los regmenes cambiarios tenga efectos importantes
sobre el comportamiento cclico de los agregados macroeconmicos o el flujo de

10
 comercio internacional.5 Los resultados de Baxter y Stockman (1989) sugieren la
existencia de una relaciondebil entre el tipo de cambio y virtualmente cualquier
agregado macroeconmico, resultado que bstele y Rogoff (2001) denominan la
paradoja de desconexin del tipo de cambio (the Exchange).
1.4.1. CMO FUNCIONA EL SISTEMA MONETARIO

El dinero de curso legal que es la base de un sistema monetario, tiene dos

funciones principales:

Facilitar las compras, ventas y transacciones.

Es un medio para ahorrar.

El dinero en curso legal est contralado por el Banco Central, que se encarga
de que haya suficiente dinero para que tanto particulares como empresas
puedan llevar a cabo sus compras y operaciones; pero tambin tiene que poner
lmites y no poner en curso demasiado dinero, ya que provocara una subida
importante de la inflacin, ya que una gran liquidez en un mercado provocara
la subida de los precios habiendo ms demanda de productos que oferta.

Cada pas o regin tiene su propio Banco que regula su sistema monetario,
pero es imprescindible que exista una figura que coordine las operaciones
entre los diferentes sistemas monetarios existentes en el mundo; esta figura
es el Sistema Monetario Internacional. Segn (Frenkel & Taylor, 2006)

1.4.2. EL SISTEMA MONETARIO (SMI)

1. El Sistema Monetario Internacional es un conjunto de instituciones que

tiene como funcin principal coordinar las relaciones monetarias entre
distintos pases. Este conjunto de instituciones es imprescindible para que
puedan existir relaciones econmicas internacionales ya que permite
realizar transacciones en monedas diferentes. (Hernandez, 2013)

11
 2. El sistema monetario es un sistema establecido y acordado para realizar el
pago de las transacciones. Antiguamente se utilizaba para ello el trueque,
un metal precioso, oso Por lo tanto el precio de los bienes y servicios era
representado por unidades de dichos elementos.

1.4.3. OBJETIVOS DEL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL

Segn (Nicole, 2015)Los principales objetivos bsicos que persigue el SMI son
los siguientes:

Marco comn: proporcionar un sistema de reglas y normas ampliamente

aceptado de modo que los pases puedan entenderse e intercambiar flujos
comerciales y financieros libremente

Convertibilidad: asegurar la convertibilidad de las divisas a travs de un

sistema de intercambio internacional (en donde el tipo de cambio es el
precio relativo de las monedas)

Liquidez: proporcionar y asegurar suficiente liquidez para que los flujos

entre pases no se vean restringidos artificialmente

Ajuste: corregir, en la medida de lo posible, los desequilibrios en balanza

de pagos de los pases. Lo anterior puede incluir otorgar facilidades de
financiamiento

Medios de pago mundiales: crear y desarrollar medios de pago

internacionalmente aceptados

12
 1.4.4. INSTITUCIONES DEL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL

Segn (Nicole, 2015) En el SMI participan un conjunto de instituciones

financieras tanto regionales como globales. Estas son las siguientes:

Internacionales (globales)

Fondo Monetario Internacional (FMI)

Banco Mundial(BM)

Banco de Pagos Internacionales (BPI)

Regionales

Banco Interamericano del Desarrollo (BID)

Banco Africano del Desarrollo (AFDB)

Banco Asitico del Desarrollo (ADB)

Corporacin Andina de Fomento (CAF)

Unin Europea (UE)

Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico (OECD)

1.5. CARACTERISTICAS DEL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL

Actualmente el SMI tiene dos caractersticas esenciales:

1.5.1. FLOTACIN GENERALIZADA CON ALGUNAS EXCEPCIONES

La mayora de los pases avanzados y Latinoamrica cuenta con tipos de

cambios flexibles, esto significa que el mercado ajusta continuamente el valor
de las divisas sin que exista una tasa de cambio fija. No obstante, China y
algunos pases de Medio Oriente fijan sus monedas al dlar. Cabe mencionar

13
 tambin que algunos pases (incluyendo pases emergentes de Asia, Japn y
Suiza, entre otros) han intervenido en el valor de sus monedas directa o
indirectamente en pocas de crisis o en perodos en los que existe una fuerte
variacin. (Hernandez, 2013)

En definitiva, actualmente no existe un acuerdo generalizado en cuanto a cmo

debe definirse el valor relativo de las monedas de distintos pases

1.5.2. FIDUCIARIO

Las divisas no cuentan con un respaldo en metales, activos u otras monedas.

Su valor se determina por la confianza que tienen las personas en el Banco
Central emisor (lo que a su vez est determinado por el entorno poltico-
econmico). De todos modos el dlar y el euro (como segunda moneda) se
utilizan como reservas y determinan en gran parte la liquidez del sistema.
(Hernandez, 2013)

1.5.3. ACUERDOS INTERNACIONALES

Las organizaciones que conforman el SMI negocian y llegan a acuerdos con

respecto a la normativa internacional y toman decisiones con respecto al nivel
de reservas internacional, acceso a crditos, creacin de una moneda no
nacional de reserva (como el DEG) y otros aspectos que influyen en las
relaciones de intercambio internacional. (Hernandez, 2013).

2.1. REGIMEN DE FLOTACIN EN EL PER

Desde 1931 hasta 1940, el Per dejo fluctuar el tipo de cambio a las fuerzas del
mercado. Este rgimen de tipo de cambio libre se volvi a repetir entre 1949 y 1961.

Asimismo, ya desde agosto de 1990, nuestro pas ha mantenido el tipo de cambio en

un rgimen cambiario de flotacin con intervencin, despus de haber tenido el tipo
de cambio controlado bajo el Mercado nico de Cambios (MUC).

14
El paquete de estabilizacin global permiti la unificacin de los mercados cambiarios
y as desde el 8 de agosto de 1990 comenz el rgimen de flotacin.

Para un mayor anlisis del tipo de rgimen de facto que ha venido siguiendo la
economa peruana, calcularemos y analizaremos un ndice de Flexibilidad Efectiva
(IFE) en base a Ledesma, et. (2005), en donde se realiza el anlisis para el caso
Espaol (con tipo de cambio de pesetas por dlar)

Este ndice del tipo de cambio es una variable que compara los movimientos que
realizan los bancos centrales sobre las reservas internacionales netas con la
volatilidad observada del tipo de cambio nominal.

2.1.1. EL SISTEMA CAMBIARIO INTERNACIONAL

2.1.2. EL TIPO DE CAMBIO

Es la cotizacin de una moneda en trminos de otra moneda u otra cesta de

monedas. Esta expresa el nmero de moneda que hay que dar para obtener
una unidad de otra moneda, la cotizacin o tipo de cambio se determina por
diversos factores, entre ellos por la relacin entre la oferta y la demanda de
divisas, con el fin de realizar las operaciones internacionales del pas.

Al ser el tipo de cambio una variable econmica fundamental, la determinacin

del sistema cambiario es relevante y debe estar vinculada, a los objetivos y
prioridades de la poltica monetaria y de eficiencia microeconmica. En el caso
de los objetivos de la poltica cambiaria, la eleccin del rgimen de tipo de
cambio puede estar, condicionada a controlar la inflacin, a disminuir la
volatilidad cambiaria o a incrementar la competitividad de las exportaciones.
(Bittan, 2017)

Existen en la actualidad ocho sistemas o regmenes cambiarios

razonablemente diferenciados, las cuales enumero a continuacin:

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2.1.3. SIN UNA MONEDA NACIONAL DEL CURSO LEGAL

La unidad monetaria de curso legal es de otro pas. Cajas de

conversin: cuando un pas asume el compromiso explcito de
convertir a una tasa fija la moneda nacional en otra extranjera; estn
los pases de la eurozona, Ecuador, Panam, entre otros. (Bittan,
2017)

2.1.4. CAJAS DE CONVERSIN

Se trata de un rgimen donde el pas que lo adopta asume el compromiso

explcito de convertir a una tasa fija la moneda nacional en otra extranjera,
con la obligatoriedad de restringir la emisin de dinero base que no
responda a los presupuestos legales pertinentes. Estn los pases como
Bosnia y Herzegovina, Brunei, Bulgaria, Hong-Kong, y Lituania. (Bittan,
2017)

2.1.5. UN REGIMEN DE CAMBIO FIJO

El pas vincula su moneda a un tipo de cambio fijo, a una moneda

importante o una Canasta de monedas; el valor ponderado se determina
teniendo en cuenta el valor de las monedas de los principales socios
comerciales o financieros. La autoridad monetaria mantiene el tipo de
cambio fijo mediante la intervencin, lo que limita el grado de
discrecionalidad de la poltica monetaria. Se encuentra Venezuela, China,
Belice, Cabo Verde, El Salvador, Lbano, Irn, Irak, Namibia, Nepal, Siria,
entre otros. (Bittan, 2017)

2.1.6. EN TASAS DE CAMBIO VEINCULADAS

Dentro de bandas horizontales, cuyo valor de la moneda es mantenido por

ley o de facto dentro de ciertos mrgenes de fluctuacin alrededor de una
tasa fija, cuya variacin supera 1% de la paridad central. Se encuentran
Dinamarca, Chipre, Egipto, Surinam, Vietnam y Libia. (Bittan, 2017)

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2.1.7. AJUSTIDOS PERIDICOS DE POCA MAGNITUD

La tasa de cambio ajusta segn anticipaciones o en respuestas a cambios

de indicadores cuantitativos seleccionados. En todos los casos existen
anclas con la poltica monetaria. Se encuentran Bolivia, Costa Rica,
Nicaragua y Zimbabwe. (Bittan, 2017)

2.1.8. AJUSTE POR BANDA

Las variaciones se mantienen dentro de ciertos mrgenes ajustables

peridicamente a una tasa fija preanunciada. Regmenes de tasas de
cambio flotante: La autoridad monetaria ejerce influencia en los
movimientos de las paridades a travs de intervenciones activas sin
especificaciones, preanuncios o compromisos previos. Se encuentran
Israel, Uruguay, Honduras y Hungra.

2.1.9. REGIMENES DE CAMBIO DE TASAS FLOTANTE

La autoridad monetaria ejerce influencia en los movimientos de las

paridades a travs de intervenciones activas sin especificaciones,
preanuncios o compromisos previos. Se encuentran Tnez, Repblica
Checa, Noruega, Camboya, Croacia, Etiopa, Nigeria, Pakistn, Rusia,
Ucrania, Serbia, Bielorrusia, Paraguay y Singapur. (Bittan, 2017)

2.1.10. REGIMENES DE FLOTACION INDEPENDIENTE

Las tasas de cambio las fija el mercado sin ninguna intervencin de las
autoridades, a menos directamente, ni siquiera para evitar fluctuaciones
indebidas. La poltica monetaria es independiente de la poltica cambiaria.
Estn los pases industrializados: EEUU, Reino Unido, Japn, Mxico,
Australia, Brasil, Canad, Chile, Colombia, Corea del Sur, Nueva Zelandia,
Polonia, Suecia, Suiza, entre otros. (Bittan, 2017)

17
 CONCLUSION

1. La necesidad de tratar con las cuestiones referentes a un mercado de divisas es una

de las principales dimensiones que distinguen las operaciones comerciales
internacionales de las nacionales. El mercado de divisas se ocupa de las relaciones
entre las monedas de un pas y las de otro. Se trata de un trmino genrico utilizado
normalmente en procedimientos y documentos, as como en precios e instituciones.

2. La adquisicin real del dinero de una nacin con el de otra se denomina conversin.
El precio a que tiene lugar la venta es el tipo de cambio. Si no existen una compra o
venta reales, sino que se efecta simplemente un cambio de los estados contables
convirtiendo la expresin de valores en una moneda a los valores equivalentes.

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 SUGERENCIA
1. El rgimen cambiario en un pas ya que es fundamental para cualquier economa,
por lo que tambin lo es el mercado cambiario y juega un papel importante en la
econmica de un pas

2. Un rgimen cambiario en una empresa sirve para que stas puedan invertir sus
excedentes de efectivo a corto plazo en mercados de dinero y para que se realice
especulacin de divisas que consiste en el movimiento a corto plazo de fondos de
una moneda a otra, con la esperanza de obtener una utilidad de los movimientos
del tipo de cambio.

3. El rgimen cambiario es el conjunto de normas que regula los aspectos de los

cambios internacionales, es decir son todas las transacciones con el exterior que
implican pagos o transferencias de divisas.

19
 BIBLIOGRAFA

Ayala, K. (Febrero de 2011). Mercado monetario. Per.

Bittan, M. (2017). El sistema cambiario y el relacionamiento internacional. C.A.

Ferreyra, J., & Rafael, H. (2003). Tipo de cambio Real y sus Fundamentos.
Estimacion del desalinamiento. Per: Serie Estudios Econmicos del BCR.

Fischer, S. (Junio de 2001). Los Regimenes Cambiaros. Es correcto el enfoque

bipolar? Finanzas y Desarrollo.

Frenkel, R., & Taylor, L. (2006). Real Exchange Rate, Monetary Policy and
Employment. Economic & Social Affaire .

Hernandez, S. (05 de Diciembre de 2013). Sistema Monetario.

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Salazar Lopez, B. (26 de Noviembre de 2016). Conceptos Bsicos Financieros.

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20