UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS

Alumno:
David Fernando Arias

Catedrtico:
Master Osman Antonio Duron

Asignatura
Administracin Financiera

Modalidad
Online

Ejercicios del mdulo IV-V

1. Determine el flujo de efectivo operativo (FEO) de Kleczka, Inc., con base en los datos
siguientes (todos los valores estn en miles de dlares). Durante el ao, la empresa tuvo
ventas de 2,500 dlares, el costo de los bienes vendidos sum un total de 1,800 dlares,
los gastos operativos sumaron 300 dlares y los gastos por depreciacin fueron de 200
dlares. La empresa est en el nivel fiscal del 35 por ciento.

Ventas $2,500

Menos Costo de lo Vendido 1,800

Utilidad Bruta 700

Menos Gastos Operativos 300

Gastos Por Depreciacin 200

Ganancia A/Ints, e Imput. 200

Utilidad Neta Antes de Imp. 200

Menos (Impuesto 35%) 70

Utilidad Neta 130

Estado de Flujo de efectivo de Kleczka Inc.

Flujo de Efectivo de actividades Operativas

Utilidad Neta despus de impuestos $ 130

2. Durante el ao, Xero, Inc., experiment un aumento de sus activos fijos netos de 300,000
dlares y tuvo una depreciacin de 200,000 dlares. Tambin experiment un aumento
de sus activos corrientes de 150,000 dlares y un incremento de sus cuentas por pagar de
75,000 dlares. Si su flujo de efectivo operativo (FEO) de ese ao fue de 700,000 dlares,
calcule el flujo de efectivo libre (FEL) de la empresa para ese ao.
Aumento de Activos fijos $ 300,000

Depreciacin 200,000

Aumento de Activos Corrientes 150,000

Aumento de Cuentas X Pagar 75,000

Efectivo Proveniente de Actividades Operativas 700,000

Aumento de Activos Fijos Netos (300,000)

Efectivo Proveniente de Actividades de Inversin (300,000)

Aumento Neto del Efectivo y los Valores negociables 400,000

3. Clculo de los flujos de efectivo operativo y libre Considere los balances generales y
los datos seleccionados del estado de resultados de Keith Corporation que se presentan
en la parte superior de la pgina siguiente.
 Keith Co.
Balance General
31 de diciembre

Activos 2006 2005

Efectivo 1,500.00 1,000.00
Valores negociables 1,800.00 1,200.00
Cuentas por cobrar 2,000.00 1,800.00
Inventarios 2,900.00 2,800.00
Total de Activos Circulante 8,200.00 6,800.00
Activos fijos brutos 29,500.00 28,100.00
( - ) Depreciacin acum. 14,700.00 13,100.00
Activos Fijos Netos 14,800.00 15,000.00
Total Activos 23,000.00 21,800.00

Pasivos y Capital
Cuentas por pagar 1,600.00 1,500.00
Documentos por pagar 2,800.00 2,200.00
Deudas acumuladas 200.00 300.00
Total pasivos corrientes 4,600.00 4,000.00
Deudas a Largo Plazo 5,000.00 5,000.00

Patrimonio de accionistas
Acciones Comunes 10,000.00 10,000.00
Ganancias Retenidas 3,400.00 2,800.00
Total patrimonio 13,400.00 12,800.00
Total Activos mas Capital 23,000.00 21,800.00

Estado de Resultados
Gastos por depreciacin 1,600.00
Utilidad Operativa 2,700.00
Gastos por intereses 367.00
Utilidad despus de imtpo 1,400.00
Tasa fiscal 40%

Flujo de efectivo contable 3,000.00

Utilidad Operativa Neta Despues de Impuesto 1,620.00

Flujo de Efectivo Operativo 3,220.00

Flujo de Efectivo Libre 4,420.00

 4. Valores presentes de montos nicos e ingresos Usted tiene la opcin de aceptar una
de dos ingresos de flujos de efectivo durante cinco aos o uno de dos montos nicos.
Un ingreso de flujos de efectivo es una anualidad ordinaria y la otra es un ingreso
mixto. Usted puede aceptar la alternativa A o B, ya sea como un ingreso de flujos de
efectivo o como un monto nico. Dado el ingreso de flujos de efectivo y los montos
nicos relacionados con cada una (vea la tabla siguiente) y asumiendo un costo de
oportunidad del 9 por ciento, qu alternativa preferira (A o B) y en qu forma
(ingreso de flujos de efectivo o monto nico

Alternativa A:
= 700 [1,09^5 - 1] / [0.09 (1.09) ^5]

= 700 x 0,5386239 / 0,1384761 = 700 x 3.89

= 2,722.76.

Alternativa B:

= 1,100 x 1.09^-1 + 900 x 1.09^-2 + 700 x 1.09^-3 + 500 x 1.09^-4 + 300 x 1.09^-5

= 2,856.41

CONCLUSIN; Se debe elegir la opcin B debido a que en esta se representa un mayor

valor actual.
 5. Su empresa tiene la opcin de realizar una inversin en un nuevo software que cuesta
130,000 dlares actualmente y que se calcula proporcionar los ahorros de fin de ao,
presentados en la tabla siguiente, durante su vida de 5 aos

Debe la empresa realizar esta inversin si requiere un rendimiento anual mnimo del
9 por ciento sobre todas sus inversiones?

VP = 35,000/(1.09) + 50,000/(1.09) ^2 + 45,000/(1.09) ^3 + 25,000/(1.09) ^4 + 15,000/(1.09)

^5

VP = 32,110.1 + 4,2084 + 34,748.3 + 17,710.6 + 9,749.0

VP = 136,402

La empresa si debera realizar dicha inversin, esto debido a que su flujo de efectivo presente
es mayor a lo que tiene que invertir.
 Tara Modulo 5

Una empresa recauda capital por medio de la venta de 20,000 dlares de deuda con
costos flotantes iguales al 2 por ciento de su valor a la par. Si la deuda vence en 10
aos y tiene una tasa de inters cupn del 8 por ciento, cul es la TIR del bono?

1600+20000-196001019600+2000010

16403960

R=0.414141414x100 = 41.41 %

La tasa interna de retorno del bono es de 41.41 %

2. A su empresa, PeoplesConsultingGroup, se le pidi asesora sobre una oferta de

acciones preferentes de Brave New World. Esta emisin de acciones preferentes con
un dividendo anual del 15 por ciento se vendera a su valor a la par de 35 dlares
por accin. Los costos flotantes alcanzaran la cifra de 3 dlares por accin.

Calcule el costo de las acciones preferentes de Brave New World

0.15x35= 5.25

35-3= 32

5.25/32= 16.4% el costo de las acciones preferentes de Brave New World

DukeEnergy ha pagado dividendos en forma constante durante 20 aos. En ese
tiempo, los dividendos han crecido a una tasa anual compuesta del 7 por ciento. Si
el precio actual de las acciones de DukeEnergy es de 78 dlares y la empresa planea
pagar un dividendo de 6.50 dlares el prximo ao.

Cul es el costo de capital en acciones comunes de Duke?

0.07x78= 5.46

78-6.50= 71.5

5.46/71.50= 7.6% es el costo de capital de acciones comunes de Duke

4. Costo de la deuda usando ambos mtodos actualmente, Warren Industries puede

vender bonos a 15 aos por un valor a la par de 1,000 dolares y que pagan un inters
anual a una tasa cupon del 12% debido a las tasas de inters actuales, los bonos se
pueden vender a 1,010 dolares cada uno en este proceso la empresa incurrir en
costos flotantes de 30 dolares por bono la empresa se encuentra en el nivel fiscal del
40%

Calcule los beneficios netos obtenidos

ND= 1,010

-30.00

$ 980.00

Utilice la frmula de aproximacin para calcular los costos de la deuda antes y

despus de impuestos.

12,430*12=1.49%

Compare los costos de la deuda calculados en los incisos c y d. Qu mtodo

prefiere? Por qu?

De preferencia utilizara el mtodo TIR ya que este muestra los flujos de efectivo
exactamente opuesto a un patrn convencional consiste en una entrada inicial los
beneficios netos seguido por una serie de desembolsos anuales los pagos de intereses
en el ltimo ao cuando la deuda vence tambin ocurre un desembolso que
representa el pago del principal

5. Costo de acciones preferentes Taylor Systems acaba de emitir acciones preferentes.

Las acciones, que tienen un dividendo anual del 12 por ciento y un valor a la par de
100 dlares, se vendieron en 97.50 dlares por accin. Adems, deben pagarse costos
flotantes de 2.50 dlares por accin. a. Calcule el costo de las acciones preferentes. b.
Si la empresa vende las acciones preferentes con un dividendo anual del 10 por
ciento y gana 90.00 dlares despus de costos flotantes, cul es el costo de las
acciones?

Dp = (0.12 X 100 dlares) = 12

Venta de la accin = 97.50

Costo de la emisin = 2.50
Np = 97.50 2.50 = 95

kp: DpNp
kp: 1295
Kp = 0.1263315789 x 100
Kp = 12.63 %

6. Sharam Industries tiene un ciclo operativo de 120 das. Si su edad promedio de

inventario es de 50 das.

Ciclo operativo=120 das

Edad promedio de inventario= 50 das

Cunto dura su periodo promedio de cobro? Si su periodo promedio de pago es

de 30 das.

C.O-EPI= 120-50PPC= 70 das

Cunto dura su ciclo de conversin del efectivo?

CCE=EPI+PPC-PPP

CCE= 50+70-30
CCE= 90 das

7. IcyTreats, Inc., es un negocio de temporada que vende postres congelados. En el

punto ms alto de su temporada de ventas de verano, la empresa tiene 35,000 dlares
de efectivo, 125,000 dlares de inventario, 70,000 dlares de cuentas por cobrar, y
65,000 dlares de cuentas por pagar. Durante la temporada baja de invierno, la
empresa mantiene 10,000 dlares de efectivo, 55,000 dlares de inventario, 40,000
dlares de cuentas por cobrar, y 35,000 dlares de cuentas por pagar. Calcule las
necesidades de financiamiento mnimas y mximas de IcyTreats

|Temporada |Invierno |Verano |

| |Baja |Alta |

|Efectivo |10,000 $. |35,000 $. |

|Inventario |55,000 $. |125,000 $|

|Cuentas por cobrar |40,000 $. |70,000 $. |

|Cuentas por pagar |35, 000 $. |60,000 $|

Mnimo = efectivo + Inv. + c.xc.- c.x.p.

Mnimo = 10,000+55,000+40,000-35,000
Mnimo = 105,000 35,000

Financiamiento mnimo = $70,000. Invierno

Mximo = efectivo + Inventario + Cuentas por cobrar Cuentas por
pagar financiamiento mnimo.
Mximo = 35,000+125,000+70,000-60,000-70,000
Mximo = 230,000 130,000
Financiamiento Mximo = $165,000 Dlares. Verano
8. Ciclo de conversin del efectivo American Productos desea administrar su
efectivo en forma eficiente. En promedio, sus inventarios tienen una antigedad de
90 das y sus cuentas por cobrar se cobran en 60 das. Las cuentas por pagar se pagan
aproximadamente 30 das despus de que se originaron. La empresa tiene ventas
anuales aproximadas de 30 millones de dlares. Suponga que no existe ninguna
diferencia en la inversin por dlar de las ventas en inventario, las cuentas por
cobrar y las cuentas por pagar, y que el ao tiene 365 das. a. Calcule el ciclo
operativo de la empresa. b. Determine el ciclo de conversin del efectivo de la
empresa. c. Calcule el monto de los recursos necesarios para apoyar el ciclo de
conversin del efectivo de la empresa. d. Analice cmo la administracin podra
reducir el ciclo de conversin del efectivo

Calcule el ciclo operativo de la empresa

Datos: Operaciones

EPI= 90 Das CCE=CO EPI+PPC

PPC= 60 Das CO= 90+60

PPP= 30 Das CO=150 Das

Determine el ciclo de conversin del efectivo de la empresa

EPI= 90 Dias CCE=CO-PPP

PPC= 60 Dias CCE= 150-30

PPP= 30 Das CCE= 120 Das

Calcule el monto de los recursos necesarios

Ventas anuales: 30, 000,000dlares

Inventario (30, 000,000) (90/365) 7, 397,260.274

Cuentas por cobrar (30, 000,000) (60/365) +4, 931,506.849

Cuentas por pagar (30, 000,000) (30/365) -2, 465,753.425

Recursos 9, 863,260.698

9. Analice como la administracin podra reducir el ciclo de conversin del

efectivo

Como no indica el nmero de das para calcular el ahorro el dato a considerar es

supuesto, por ejemplo. Si suponemos una reduccin de 10 das, la reduccin del
monto de los recursos invertidos en las operaciones de la empresa ser de
$821,917, si consideramos la reduccin de 5 das (tal como muestra el autor) el monto
de los recursos invertidos ser de $41,958.La reduccin del nmero de das se debe
aplicar en las cuentas por cobrar, acortando as la lnea de tiempo del ciclo de
efectivo y por lo tanto reduciendo los recursos invertidos