Fuentes de Financiacin I

Emisin de Deuda Pblica

Financiacin del Estado

De dnde obtiene el Estado sus ingresos pblicos?

(Financiacin)

Cotizaciones Otros
Impuestos
(SS) Ingresos
Emisin de Deuda Pblica
Emisin de Deuda Pblica

1. Por qu emite el Estado Deuda Pblica?

2. Tipos de deuda pblica

Letras del Tesoro

Bonos del Tesoro
Obligaciones del Tesoro
Emisin de Deuda Pblica
Emisin de Deuda Pblica

3. Dnde puedo obtener Letras, Bonos u Obligaciones del Tesoro?

Mercado primario
Mercado secundario

http://www.tesoro.es
Emisin de Deuda Pblica

El Tesoro coloca 4.500 millones de euros tras haber subido el tipo de inters
ofrecido

En medio de todas las turbulencias de los mercados con Grecia en el punto de

mira, el Estado ha conseguido colocar 4.460 millones de euros, aunque ha tenido
que elevar la remuneracin de los inversores para hacer ms atractivos los activos
financieros (subiendo el tipo de inters).
En este caso, el Estado ha vendido Letras del Tesoro a 12 y 18 meses. Las de un ao
han tenido una rentabilidad del 3,591% y las de ao y medio 3,807%.

Esta emisin de Deuda Pblica es la tercera que se hace en este mes.

Adaptado de Cinco Das, Septiembre 2011

Emisin de Deuda Pblica

El Tesoro coloca 4.150 millones de euros en letras ms baratas

En medio de todas las turbulencias de los mercados con Grecia en el punto de

mira, el Estado ha conseguido colocar 4.150 millones de euros.

En este caso, el Estado ha vendido Letras del Tesoro a 6 y 12 meses. Las primeras
han tenido una rentabilidad del 0,83 % y las de un ao 1,253 %.

El Tesoro lleva captados 92.200 millones en deuda a medio y largo plazo en lo que
va de ao, lo que supone el 76% de la previsin de emisin para todo el ejercicio.
De hecho, el Gobierno tiene previsto echar el freno en las emisiones de los
prximos meses tras el buen resultado obtenido en la primera parte de 2013, que
adems permite rebajar la partida presupuestaria destinada a pagar los intereses
de la deuda.

Adaptado de Expansin, Octubre 2013

Emisin de Deuda Pblica

El Tesoro anuncia los objetivos de emisin de las prximas subastas

Fecha de subasta:

22 de Octubre 13
Letras a 3 y 9 meses

Importe mnimo a obtener: 2.500 millones de euros

Importe mximo: 3.500 millones

Adaptado de El Tesoro Pblico, Octubre 2013

Emisin de Deuda Pblica
Vs

Alemania emite deuda a 30 aos a la mitad de coste que Espaa

Alemania ha colocado deuda a 30 aos al 2,64% de inters, la mitad que el 5,2%

registrado en la reciente emisin sindicada de Espaa.

Alemania ha celebrado la subasta de deuda a muy largo plazo, a 30 aos. El

resultado ha sido la adjudicacin de 1.665 millones de euros. Las peticiones han
superado la oferta 1,4 veces.
La rentabilidad media ha repuntado desde el 2,47% previo hasta el 2,64%. Este
porcentaje, pese a todo, supone la mitad an que el 5,21% pagado por el Tesoro
en la emisin sindicada de deuda a 31 aos celebrada este mismo.

Adaptado de Expansin, Octubre 2013

Emisin de Deuda Pblica

El Tesoro cumple y coloca 3.000 millones a tipos de inters en mnimos histricos

Como se esperaba, el Tesoro espaol ha vuelto a celebrar una subasta en la que se

han vuelto a conseguir rentabilidades de rcord. En la emisin de bonos a 10 y 30
aos, se han pagado intereses de 2,272% en la de 10 aos y 3,594% en la de 30
aos.

Esta semana, e Tesoro ha aprovechado el buen momento del mercado para vender
deuda a 50 aos, algo que nunca haba hecho, en una colocacin privada esta
misma semana. En ella adjudic 1.000 millones de euros con un cupn del 4 % y
vencimiento en octubre de 2064.

Adaptado de Cinco Das, Septiembre 2014

Emisin de Deuda Pblica

Tambin las CCAA pueden Emitir Deuda

Emisin de Deuda Pblica

La Junta de Andaluca autoriza emisiones de Deuda Pblica por valor de 844,6

millones de euros

El destino de este dinero es la financiacin de inversiones. Emisin de Bonos a un

ao con un importe mnimo 1.000. Rentabilidad anual del 4,25%. La Junta de
Andaluca tiene una clasificacin de A3 por parte de Moodys.
Adaptado Expansin, Octubre 2011

Catalua lanza otra emisin de Bonos Patriticos para renovar la de 2010

Entre el 24 de Octubre y el 14 Noviembre, se emitirn Bonos a particulares por

importe de 3.000 millones de euros, ampliable a 4.000 millones.
Sern Bonos a 1 y 2 aos, con inters efectivo del 4,75% y el 5,25%, con una
comisin para las entidades bancarias del 2,2% anual.

La nueva emisin servir ppalx para renovar los 3.000 millones que coloc el
tripartito el ao pasado.

Adaptado Expansin, Octubre 2011

Emisin de Deuda Pblica

La CCAA de Madrid intent colocar en el mercado deuda por valor de 710

millones de euros.

No logr cumplir su objetivo en este nueva emisin de deuda pblica debido a la

insuficiente demanda.

La idea era tentar al mercado y as poder colocar unos 710 millones de euros con
vencimiento en Marzo del 2020, ofreciendo una rentabilidad del 7,8 %, pero, no
esperaba que se registrara una demanda insuficiente, a pesar de que
anteriormente haba colocado 573 millones de euros

Adaptado Expansin, Octubre 2012

Emisin de Deuda Pblica

Calidad de la Deuda
Emisin de Deuda Pblica

Empresas de Raiting

S&P Clasifican tanto a pases como a

Fich empresas
Moodys

AAA
AA+
AA
AA-
A+
A-
BBB+
BBB
BBB-

D
Emisin de Deuda Pblica

En 2011 estbamos en AAA; en

verano 13 en el nivel BBB- ;
actualmente, estamos en BBB+

Razones por las que Espaa baj de calificacin:

Intensidad de la crisis europea
Fuerte dependencia espaola del exterior
Razones por la que Espaa ha aumentado en su calificacin:
Mejora del crecimiento econmico consecuencia de los cambios
estructurales
Fuentes de Financiacin II
Emisin de Deuda (emprstitos)
Emisin de Deuda (emprstitos)

Pero no slo los Estados pueden necesitar Financiacin.

la grandes empresas tambin necesitan financiacin, y pueden

emitir Deuda (los llamados Emprstitos).
Emisin de Deuda (emprstitos)

Santader emite 1.000 millones de euros al plazo ms largo de los ltimos

meses

Santander ha colocado hoy una emisin de deuda a siete aos (un plazo muy
amplio) por valor de 1.000 millones de euros a un precio de 175 puntos
bsicos por encima del midswap, el ndice de referencia en este tipo de
emisiones, con lo que su rentabilidad se sita en el 4,125%.

La operacin ha estado muy diversificada, ya que un 16% se coloc en Espaa,

un 17% en Alemania y Reino Unido y un 28% en Francia.
La entidad destac que los compradores han sido sobre todo fueron bancos,
compaas de seguros y fondos de inversin.

Adaptado Cinco das Septiembre 2010

Emisin de Deuda (emprstitos)

BBVA emite deuda pro valor de 1.500 millones de euros

BBVA ha fijado los detalles de una emisin de deuda a tres aos en un importe
de 1.500 millones de euros con un precio de 380 puntos bsicos.
La emisin tiene un cupn del 4,375 %.

La colocacin en el mercado se produce en un contexto de regreso de las

grandes empresas espaolas al mercado de bonos ante la bajada de los costes
de financiacin de los pases perifricos y una apertura de la demanda.

Adaptado Invertia, Octubre 2012

Emisin de Deuda (emprstitos)

Telefnica lanza bonos por valor de 1.750 millones de euros

Telefnica ha realizado una emisin de lo que se conoce como deuda hbrida

(deuda subordinada sin vencimiento) para aprovechar la buena racha de la
prima de riesgo espaola, segn informan fuentes del mercado. Las mismas
fuentes aaden que los fondos que obtenga con la operacin, que todava no
se ha cerrado pero que podra alcanzar los 1.750 millones, se destinarn a
financiar parte de la compra de la alemana E-Plus.
La rentabilidad del bono a 5 aos es del 6,75%, y otro a 8 aos con un tipo
aproximado del 7,875%. Su precio se fijar en el transcurso del da.
El grupo de telecomunicaciones tiene una calificacin Baa2/BBB/BBB+, lo que
equivale a un suficiente.

Adaptado El Pas, Agosto 2013

Emisin de Deuda (emprstitos)

Santander emite 1.500 millones de deuda para reforzar el capital

Banco Santander ha anunciado este mircoles una emisin de participaciones

preferentes La emisin est previsto que alcance un importe nominal de hasta 1.500
millones de euros y su objetivo es reforzar el capital de la entidad.
La operacin ha captado una importante demanda de unos 17.000 millones, lo que ha
permitido reducir la rentabilidad de los ttulos al 6,25% anual durante los primeros cinco
aos.
Con este tipo de emisiones, las entidades financieras buscan reforzar su solvencia. El
anuncio de la emisin se produce despus de que la agencia de calificacin Moody's haya
subido un escaln las notas de la deuda de Banco Santander y BBVA, una decisin que se
produce tras mejorar tambin en un peldao el rating de la deuda soberana espaola el
pasado 21 de febrero. En concreto, el rating que otorga Moody's a Santander se eleva a
Baa1, el primer escaln de la calificacin denominada calidad aceptable.

Adaptado de El Pas, Abril 2014