Ttulo del Control

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Instituto IACC

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 Desarrollo

1.- Elabore un esquema o cuadro donde se expliquen claramente

las caractersticas de los ADR, indicando su forma de
conseguirlo, y las principales dificultades que enfrenta una
empresa al emitir estos instrumentos.
Respuesta:

Son Certificados negociables emitidos por un banco de los

Estados Unidos de Amrica, para ser transados en el mercado de
valores de EE.UU., que representan la propiedad del tenedor de
dichos certificados, sobre acciones emitidas por sociedades
emisoras inscritas en el Registro de Valores que lleva esta
Superintendencia.

Por lo tanto, son una alternativa a la inscripcin directa de

acciones en EE.UU., para las sociedades extranjeras que quieran
colocar sus acciones en dicho mercado.

A quin est dirigido?

A sociedades establecidas fuera de los Estados Unidos, que

quieran colocar sus acciones en el mercado estadounidense.

Cmo funciona?

Las sociedades annimas abiertas inscritas en el Registro de

Valores, que califiquen de acuerdo a la legislacin de los
Estados Unidos de Amrica, para efectuar operaciones en ADR's,
debern cumplir las siguientes obligaciones:

Comunicar a la Superintendencia, como hecho esencial o

reservado, de acuerdo a lo que el directorio determine, el
 inicio de cualquier tipo de gestiones realizadas con: un
banco de inversiones o una empresa de asesora legal o
financiera, con el objeto de estudiar la posibilidad de
colocar sus acciones en mercados extranjeros.

Comunicar la siguiente informacin tan pronto la conozca:

o Estimacin del nmero mnimo de acciones involucradas
en el programa de ADR's; sealando adems, el nmero
de acciones actualmente inscritas en el Registro de
Valores, el nmero de acciones suscritas y el nmero
de acciones suscritas y pagadas.
o Precio mnimo de colocacin tratndose de emisiones
primarias.
o Indicar si los ADR's sern objeto de oferta pblica o
privada.
o Cualquier otro antecedente que, a juicio del emisor,
sea importante sealar.
Los ADR's inscritos en una bolsa extranjera, para su oferta
pblica en el mercado de valores chileno deben inscribirse
en el Registro de Valores Extranjeros que esta
Superintendencia lleva, para esto bastar la presentacin
de una carta del emisor de dichos valores, en la que
solicite la inscripcin de los ttulos en el Registro de
Valores Extranjeros, firmada por el gerente general del
emisor, acompaada de la siguiente informacin:
o Denominacin del certificado de depsito a inscribir,
la razn social del emisor de las acciones subyacentes
y la serie de dichos valores, en caso que corresponda.
o Contrato de Depsito vigente por el cual se rigen los
certificados de depsito
o Deber indicar el nombre del banco depositario.
o Deber indicar el nombre del banco custodio.
 o En caso que corresponda, sealar cul es el organismo
en el extranjero ante el cual se encuentra inscrito el
emisor.
o Sealar en qu bolsas en el extranjero se encuentran
inscritos los certificados de depsito.
o Indicar nombre, domicilio, telfono(s), fax y E-mail
de la entidad ante la cual los tenedores de los
certificados de depsito ejercen los derechos
polticos y econmicos.
o Indicar el N de acciones que representa cada
certificado.
o Sealar el N de certificados en circulacin a la
fecha ms cercana posible.

Montos involucrados

Depende de las condiciones comerciales que se establezcan en el

mercado de valores estadounidense y en Chile no existe un monto
mnimo o mximo.

Con quin se contrata?

Cuando se transe en Bolsas extranjeras, con los corredores

autorizados por ellas, y cuando se transe en Chile, en el
Mercado de Valores Extranjeros, con Corredores de Bolsa.

Precauciones y advertencias

Es recomendable para inversionistas habituales, conocedores de

las normas y procedimientos con que opera dicho mercado.
Costos asociados

Para las operaciones en el mercado local, tanto las Bolsas de

Valores como los Corredores de Bolsa, realizan un cobro por las
operaciones que se realizan (compra o venta). Estos son los
siguientes:

1. Comisin del corredor: cada corredor establece su propia

poltica de cobro de comisin, la que generalmente se basa
en un porcentaje del monto transado. Puede incluir adems,
los derechos de bolsa que son los derechos que cobran las
bolsas de valores por transar en ellas.
2. Impuesto al Valor Agregado (IVA): la comisin del corredor
est sujeta al 19% de dicho impuesto.
3. Costo de Custodia: el cliente puede optar por mantener el
mismo las acciones o dejarlas en custodia con su corredora,
la que a su vez las puede depositar en la empresa de
depsito y custodia de valores. Este costo es variable.
4. Otros: Algunos intermediarios de valores cargan costos
fijos por concepto de facturacin a los clientes
 Bibliografa

Contenidos semana 5 IACC 2015