Anlisis Financiero

1. Estado de Resultados:

Los estados financieros son una herramienta de gestin que te ayudar a

tener una mejor visin de la situacin financiera de la empresa, los recursos con
los que cuenta, los resultados obtenidos, las entradas y salidas de efectivo que
se han presentado, la rentabilidad generada, entre otros aspectos de gran
relevancia para la operacin y administracin de la organizacin.

El estado de resultados, tambin conocido como estado de ganancias y

prdidas es un reporte financiero que en base a un periodo determinado
muestra de manera detallada los ingresos obtenidos, los gastos en el momento
en que se producen y como consecuencia, el beneficio o prdida que ha
generado la empresa en dicho periodo de tiempo para analizar esta informacin
y en base a esto, tomar decisiones de negocio.

Este estado financiero te brinda una visin panormica de cul ha sido el

comportamiento de la empresa, si ha generado utilidades o no. En trminos
sencillos es un reporte es muy til para ti como empresario ya que te ayuda a
saber si tu compaa est vendiendo, qu cantidad est vendiendo, cmo se
estn administrando los gastos y al saber esto, podrs saber con certeza si
ests generando utilidades. Los elementos de un estado financiero se agrupan
de la siguiente manera: ingresos, costos y gastos. En base a estos tres rubros
principales se estructura el reporte.

Las principales cuentas que lo conforman son las siguientes:

a. Ventas:
Este dato es el primero que aparece en el estado de resultados, debe
corresponder a los ingresos por ventas en el periodo determinado.
b. Costo de ventas:
Este concepto se refiere a la cantidad que le cost a la empresa el
artculo que est vendiendo.

c. Utilidad o margen bruto:

Es la diferencia entre las ventas y el costo de ventas. Es un indicador
de cunto se gana en trminos brutos con el producto, es decir, si no
existiera ningn otro gasto, la comparativa del precio de venta contra lo que
cuesta producirlo o adquirirlo segn sea el caso.

d. Gastos de operacin:
En este rubro se incluyen todos aquellos gastos que estn directamente
involucrados con el funcionamiento de la empresa. Algunos ejemplos son:
los servicios como luz, agua, renta, salarios, etc.

e. Utilidad sobre flujo (EBITDA):

Es un indicador financiero que mide las ganancias o utilidad que obtiene
una empresa sin tomar en cuenta los gastos financieros, impuestos y otros
gastos contables que no implican una salida de dinero real de la empresa
como son las amortizaciones y depreciaciones.

f. Depreciaciones y amortizaciones:
Son importes que de manera anual se aplican para disminuir el valor
contable a los bienes tangibles que la empresa utiliza para llevar a cabo sus
operaciones (activos fijos), por ejemplo, el equipo de transporte de una
empresa.

g. Utilidad de operacin:
Se refiere a la diferencia que se obtiene al restar las depreciaciones y
amortizaciones al EBITDA, indica la ganancia o prdida de la empresa en
funcin de sus actividades productivas.
h. Gastos y productos financieros:
Son los gastos e ingresos que la compaa tiene pero que no estn
relacionados de manera directa con la operacin de la misma, por lo general
se refiere montos relacionados con bancos como el pago de intereses.

i. Utilidad antes de impuestos:

Este concepto se refiere a la ganancia o prdida de la empresa despus
de cubrir sus compromisos operacionales y financieros.

j. Impuestos:
Contribuciones sobre las utilidades que la empresa paga al gobierno.

k. Utilidad neta:
Es la ganancia o prdida final que la empresa obtiene resultante de sus
operaciones despus de los gastos operativos, gastos financieros e
impuestos.
2. Anlisis Vertical

Se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el

Estado de Resultados, comparando las cifras en forma vertical. Para efectuar el
anlisis vertical hay dos procedimientos:

a. Procedimiento de porcentajes integrales:

Consiste en determinar la composicin porcentual de cada cuenta del

Activo, Pasivo y Patrimonio, tomando como base el valor del Activo total y el
porcentaje que representa cada elemento del Estado de Resultados a partir
de las Ventas netas.

Porcentaje integral = Valor parcial/valor base X 100

Ejemplo El valor del Activo total de la empresa es $1.000.000 y el valor

de los inventarios de mercancas es $350.000. Calcular el porcentaje
integral.

Porcentaje integral = 350.000/1.000.000 X 100

Porcentaje integral = 35%

b. Procedimientos de razones simples:

El procedimiento de razones simples tiene un gran valor prctico, puesto

que permite obtener un nmero ilimitado de razones e ndices que sirven para
determinar la liquidez, solvencia, estabilidad, solidez y rentabilidad adems
de la permanencia de sus inventarios en almacenamiento, los periodos de
cobro de clientes y pago a proveedores y otros factores que sirven para
analizar ampliamente la situacin econmica y financiera de una empresa.
3. Anlisis horizontal

Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros

homogneos en dos o ms periodos consecutivos, para determinar los
aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro.
Este anlisis es de gran importancia para la empresa, porque mediante l se
informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos
o negativos; tambin permite definir cules merecen mayor atencin por ser
cambios significativos en la marcha.

A diferencia del anlisis vertical que es esttico porque analiza y compara

datos de un solo periodo, este procedimiento es dinmico porque relaciona los
cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo
a otro. Muestra tambin las variaciones en cifras absolutas, en porcentajes o en
razones, lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para
su estudio, interpretacin y toma de decisiones.

a. Procedimiento de anlisis

Se toman dos Estados Financieros (Balance General o Estado de

Resultados) de dos periodos consecutivos, preparados sobre la misma
base de valuacin.
Se presentan las cuentas correspondientes de los Estados analizados.
(Sin incluir las cuentas de valorizacin cando se trate del Balance
General).
Se registran los valores de cada cuenta en dos columnas, en las dos
fechas que se van a comparar, registrando en la primera columna las
cifras del periodo ms reciente y en la segunda columna, el periodo
anterior. (Las cuentas deben ser registradas por su valor neto).
Se crea otra columna que indique los aumentos o disminuciones, que
indiquen la diferencia entre las cifras registradas en los dos periodos,
 restando de los valores del ao ms reciente los valores del ao
anterior. (los aumentos son valores positivos y las disminuciones son
valores negativos).
En una columna adicional se registran los aumentos y disminuciones e
porcentaje. (Este se obtiene dividiendo el valor del aumento o
disminucin entre el valor del periodo base multiplicado por 100).
En otra columna se registran las variaciones en trminos de razones.
(Se obtiene cuando se toman los datos absolutos de los Estados
Financieros comparados y se dividen los valores del ao ms reciente
entre los valores del ao anterior). Al observar los datos obtenidos, se
deduce que cuando la razn es inferior a 1, hubo disminucin y cuando
es superior, hubo aumento.

4. Evaluacin de rendimientos

El anlisis del estado financiero es la forma ms objetiva de evaluar el

desempeo financiero de una compaa. El anlisis financiero implica evaluar
la influencia financiera, la rentabilidad, la eficiencia operacional y la solvencia
de una compaa. Los coeficientes financieros son las herramientas principales
usadas para conducir el anlisis. El reto es saber cules coeficientes
seleccionar y cmo interpretar los resultados.

a. Calcula y analiza los coeficientes de liquidez:

Los dos coeficientes principales son el coeficiente de solvencia y el

coeficiente de liquidez rpida. El coeficiente de solvencia son los activos
corrientes divididos por el pasivo corriente. El coeficiente de liquidez rpida
es ms conservador, ya que excluye el inventario y otros activos corrientes
del numerador. En general, entre ms alto el coeficiente ms fuerte la
posicin de liquidez.
b. Calcula y analiza los coeficientes de eficiencia:

Los dos principales coeficientes son la rotacin del activo fijo y las
ventas por ingreso. La relacin es definida como ingresos divididos por la
propiedad, la planta y el equipo (PPE, por sus siglas en ingls) y mide la
habilidad de la compaa para convertir los activos fijos en ventas. Las
ventas por empleado son calculadas segn se leen. Entre ms alta la
cantidad de dlares por empleado, mejor.

c. Calcula y analiza los coeficientes de endeudamiento:

Los dos principales coeficientes de endeudamiento son la deuda en

relacin con el capital y la deuda en relacin con los activos. Ambos
comparan la habilidad de una compaa para pagar la deuda con activos de
dlar o con capital. El coeficiente de la deuda con el capital es igual al total
de pasivos divididos por el capital de los accionistas y el coeficiente de la
deuda con los activos es igual al total de los pasivos divididos por el total de
activos. En general, entre ms alto el coeficiente, ms grande el riesgo.

d. Calcula y analiza el coeficiente de rentabilidad:

Los dos coeficientes primarios de rentabilidad son la rentabilidad de los

activos (ROA, por sus siglas en ingls) y la rentabilidad del capital (ROE,
por sus siglas en ingls). ROA es la cantidad de dlares invertidos en
activos que crea un dlar en ventas; ROE es la cantidad de dlares
invertidos por los accionistas que crea un dlar en ventas. ROA es igual a
los ingresos netos divididos por el promedio de los activos totales y el ROE
es igual al ingreso neto dividido por el promedio del capital de los
accionistas. En general, entre ms alto el porcentaje, mejor.
 e. Compara con los estndares de la industria:

Si bien estos coeficientes proveen una gran cantidad de informacin

sobre el desempeo financiero de una compaa, es bueno compararlos
con sus iguales en la industria. Esto tambin destacar la solidez y las
deficiencias dentro de la compaa.

5. Pasivos Corrientes

El pasivo corriente o pasivo circulante es la parte del pasivo que contiene

las obligaciones a corto plazo de una empresa, es decir, las deudas y
obligaciones que tienen una duracin menor a un ao. Por ello, tambin se le
conoce como exigible a corto plazo.

Se encuentra dentro del balance contable de una empresa y a su vez dentro

del pasivo, dnde distinguimos entre pasivo corriente y pasivo no corriente, para
ordenar las cuentas que afectan a la actividad econmica de la empresa.

En el conjunto del pasivo encontramos las deudas y obligaciones de pago

que ha contrado la empresa para financiarse. Lo que diferencia al pasivo
corriente del pasivo no corriente no es su naturaleza, sino el plazo que tenemos
para pagar la deuda, es decir, que haremos frente a aquellas obligaciones con
vencimiento no superior a un ao y que se han generado dentro del ciclo normal
de explotacin, que tiene una duracin de un ao.

En el pasivo corriente tenemos grupos de cuentas como:

Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta.

Provisiones a corto plazo.
Deudas a corto plazo
Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo.
 Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar.

Es muy importante mantener una buena administracin de los pasivos y

clasificarlos adecuadamente. Siempre que se vaya a pedir financiacin van a
querer estudiar los saldos ya que si la empresa cuenta con elevadas
obligaciones a corto plazo (un elevado pasivo corriente) y no cuenta con el
suficiente flujo de efectivo o los suficientes activos corrientes para cubrir esos
pasivos, con seguridad ningn acreedor o proveedor querr financiarle ya que
el riesgo de impago de las nuevas obligaciones es alto.

6. Flujo de Efectivo:

El flujo de efectivo, tambin llamado flujo de caja, o cash flow en ingls, es

la variacin de entrada y salida de efectivo en un periodo determinado. En otras
palabras, se puede decir que el flujo de caja es la acumulacin de activos
lquidos en un tiempo determinado. Por tanto, sirve como un indicador de la
liquidez de la empresa, es decir de su capacidad de generar efectivo.

Segn el Plan General Contable, el flujo de caja se analiza mediante el

llamado Estado del Flujo de Caja. Provee informacin sobre los ingresos y
salidas de efectivo en un cierto espacio de tiempo.

Conocer el flujo de caja de una empresa ayuda a los inversionistas,

administradores y acreedores entre otros a:
 Evaluar la capacidad de la empresa de generar flujos de efectivo
positivos.
Evaluar la capacidad de la empresa de cumplir con obligaciones
adquiridas.
Facilitar la determinacin de necesidades de financiacin.
Facilitar la gestin interna del control presupuestario del efectivo de la
empresa.
1. Mtodos de Anlisis de Estados Financieros:

2. Bases y procedimientos:

3. Formulas y clculos:

4. Balance y situacin general:

5. Razones simples y Razones de liquidez:

6. Razonas de rentabilidad y de estabilidad: