Los bancos de Japn no pueden ganar dinero en un mundo de tasa cero, por lo

que estn vendiendo sus carteras de acciones para cumplir sus metas en
ganancias. Eso es una mina de oro para los prestamistas, y una prima para la
gobernanza.

Durante aos, el primer ministro Shinzo Abe inst a los prestamistas a reducir sus
participaciones en las empresas clientes. Un banco que posee acciones en un
cliente de prstamos puede estar inclinado a caer en deuda indiscriminadamente.
Y las acciones propias del banco pueden ser vulnerables a movimientos diarios del
mercado si la institucin tiene una cantidad desproporcionada de capital en su
cartera.
Los grandes bancos se no acataron a la llamada: Sus participaciones en otras
empresas cotizadas han cambiado poco en los ltimos tres aos, segn
estimaciones de Nomura Securities Co.
Un ejemplo extremo es el Bank of Kyoto Ltd., cuyos 682.000 millones de yenes
(6.200 millones de dlares) en tenencias de acciones a finales de marzo superaron
su lmite de capitalizacin del mercado. El banco, que posee acciones de
tecnologa importantes tales como: Kyocera Corp., Nintendo Co. y Nidec Corp.,
dijo a Bloomberg News en enero de 2016 que no tena intencin de venderlas. No
es ninguna sorpresa que el banco se negocia a slo 0,5 veces su valor contable.
Pero una poltica de tasa cero prolongada est empezando a notarse.
Tome a Mitsubishi UFJ Finanancial Group Inc., el megabanco que mostr las
mejores ganancias del grupo en el trimestre de junio. El diferencial entre sus tasas
de prstamos y depsitos se redujo a 0,87% de 0,92% hace un ao, mientras que
la relacin entre prstamos y depsitos fue de un escaso 60 por ciento. No hay un
apetito por los prstamos en Japn, incluso si las empresas pueden pedir
prestado a menos del 1% de inters.
As que las ventas de las acciones estn haciendo el trabajo pesado. El caso ms
llamativo fue Mizuho Financial Group Inc., que tuvo una ligera disminucin en la
ganancia neta en comparacin al de hace un ao. Sin liquidaciones, habra habido
una advertencia de ganancias: las ganancias de capital de esas ventas
representaron ms de la mitad de los ingresos en el ltimo perodo de tres meses.
Gracias a esas ventas, los tres bancos estaban en camino a cumplir con sus
objetivos gua para el ao que finaliza el prximo marzo.

Incluso a este ritmo, estas ventas son slo copos de oro. Despus de un aumento
del 25% en el ndice Topix en los ltimos 12 meses, las carteras de los
megabancos son una montaa de riqueza. Mitsubishi UFJ, Mizuho y Sumitomo
Mitsui Financial Group Inc. combinados podran haber realizado casi 7 billones de
yenes en ganancias de capital si hubiesen vendido sus participaciones a fines de
junio: eso es ms del 30 por ciento de su capital de mercado combinado.
las disposiciones sobre la renta variable