ENRON: The Smartest Guys in the Room

Integrantes: Anel Ruiz, Jonathan LLumipanta, Jos Salabarra, Yesica Yau

ENRON era una empresa energtica estadounidense famosa por convertirse en uno de los ms
grandes escndalos financieros de los ltimos tiempos. El documental inicia con un perfil del
fundador de ENRON, Kenneth Lay, donde nos parece que lo ms importante es donde indica que
desde que fund ENRON, Lay era partidario de un mercado energtico desregulado, y cmo tuvo su
primer escndalo cuando se descubri que una filial de ENRON malversaba los fondos de la
empresa. Al descubrirse el escndalo y ser forzado a despedir a los dos ejecutivos, Lay contrat a
Jeff Skilling.

Jeff Skilling introdujo un sistema de contabilidad hipottica a futuro, donde la empresa poda
reportar ingresos inmediatamente se firmaba una transaccin. En este punto es donde pensamos
que comienza la actividad no tica de ENRON, ya que empezaron a reportar ingresos que no tenan,
y que posiblemente nunca llegaran a tener, ya que segn ellos indicaban, venderan cierta cantidad
de kilovatios en funcin de cierta inversin y nunca llegar a venderlos en la realidad.

La cultura de trabajo que trajo Skilling a ENRON tambin fue muy daina para la compaa, la actitud
de Skilling era de machismo y supervivencia del ms fuerte, lo cual se notaba en las actividades
extralaborales que hacan y en las polticas que implement en la compaa, en la cual despedan
anualmente a un 15% de los empleados. En lo referente al mercado, la empresa pasa de ser un
suplidor de energa a un comerciante de energa, lo que en conjunto con la cultura adoptada cre
una competitividad total entre los empleados donde todos batallaban entre s para vender la mayor
cantidad de energa y recibir un bono enorme a final de ao. Los comercializadores se convirtieron
en los bullies del mercado energtico y pasaron a ser la fuente principal de ingresos de la compaa.

Luego ENRON comenz con una serie de inversiones que produjeron perdidas enormes, a la vez que
haca una campaa de mercadeo donde reporta que la empresa est teniendo utilidades excelentes,
y que apoyada por la estrategia de contabilidad hipottica a futuro caus que subiera el precio de
sus acciones continuamente. Nos parece que estas inversiones fueron absurdas por parte de los
directivos, ya que menciona que invirtieron en pases en los que nadie se atreva a invertir como
India, y en ideas tcnicamente imposibles en la poca como vender el clima como un commodity.

Para esconder las prdidas que tena la empresa Andrew Fastow, CFO de ENRON, cre una serie de
compaas con el nico objetivo de hacer negocios con ENRON, con lo cual ENRON tena la
capacidad de transferir sus prdidas a estas empresas donde los inversores no podran verlas.
Adicional, Fastow se hizo a s mismo el gerente de una de estas empresas y convenci a los
inversores de Wall Street a invertir, defraudando a ENRON por millones de dlares.

Para adquirir ingresos ENRON adquiri la empresa Portland General Electric, que la dio acceso al
mercado energtico de California, el cual no estaba regulado. Aqu resaltamos la importancia de que
Ken Lay estuviera desde el principio a favor de un mercado energtico desregulado, pues las
empresas energticas haban presionado al gobierno de California para desregularizar el mercado
energtico y ENRON lo aprovech para generar dinero usando tcticas ilegales para subir el precio
de la energa. En este momento inicia realmente la cada de ENRON, ya que las tcticas que utilizan
daan seriamente la imagen pblica de la empresa y comienzan a levantar sospechas sobre lo que
estn haciendo.

La estrategia de ENRON consista en utilizar la ley de oferta y demanda para subir el precio de la
energa haciendo que las plantas generadoras dejaran de funcionar, simulando as una falta de
oferta de energa. Es en este punto donde notamos algo extrao, bajo el esquema normal en el que
funciona el mercado elctrico, existen por separado, generadores, transmisores, distribuidores y
comercializadores; sin embargo, los comercializadores de ENRON tenan la capacidad de decirle a
las plantas generadoras que simularan una falla para dejar de funcionar.

La funcin principal de una planta es generar energa, y es as como producen dinero, por lo que ver
que cesaban sus operaciones bajo la orden de los comercializadores es muy sospechoso. El
documental no deja claro porque tenan este poder, lo cual nos parece que es muy importante.
Probablemente ENRON tambin controlaba a las generadoras, que sera un conflicto de intereses
ya que sera generadora tanto comercializadora y que conlleva a un monopolio. La otra opcin
podra tratarse de sobornos de ENRON a las plantas, lo cual de ser as demostrara que todo el
mercado elctrico era partcipe de las estrategias ilegales que usaban.

Independientemente de que forma ENRON contralaba a las plantas energticas, se aprecia el

alcance de la corrupcin existente, ya que menciona que Ken Lay incluso us favores polticos, que
a su vez beneficiaron a Bush, para evitar que se regulara el mercado elctrico. Tambin se muestra
el cinismo de los participantes, que en las cintas expuestas se muestra como bromeaban sobre los
apagones y la crisis energtica que ellos mismos haban fabricado. Adems de la participacin de las
empresas de financiamiento, bancos y oficinas de abogados que se beneficiaron de las prcticas de
ENRON haciendo la vista gorda.

Cuando fue finalmente descubierto el fraude, gracias a una empleada que descubri las compaas
que haba creado Fastow, las acciones de la empresa empezaron a caer, sin embargo, Lay le deca a
los empleados y accionistas que las finanzas de la empresa estaban en excelente estado. Skilling ya
haba renunciado en este momento y Lay, que asumi la direccin de la empresa, orden triturar
los registros, y us como chivo expiatorio a Fastow, echndole toda la culpa de las irregularidades
de la empresa, y negando el conocimiento de lo que haba sucedido.

Finalmente, fueron los empleados quienes ms sufrieron, ya que los directivos haban vendido sus
acciones por millones de dlares y convencieron a los empleados de comprar acciones, quienes
tambin perdieron sus pensiones y derechos de liquidacin cuando la empresa se fue a bancarrota.

Este escndalo muestra una gran cantidad de cosas: en el aspecto humano, desde el egosmo y
avaricia que hizo que Skilling, Pai, Lay y muchos otros se enriquecieran a costa de sus empleados;
hasta el hecho de que las personas son capaces de cometer actos inmorales que normalmente no
haran, si siguen la orden de una figura de autoridad, como es el caso de los operadores. Desde el
punto de vista financiero, puede verse como el precio de las acciones de una empresa realmente
est determinado por la percepcin que crea la empresa y no por su rentabilidad. Aunque ENRON
hizo que subiera el precio de sus acciones a base de engaos, tambin se ve que en el momento en
que la imagen pblica de la empresa decay, sus acciones disminuyeron inmediatamente.
Finalmente, el caso ENRON demuestra una de las principales leyes de la administracin y de las
finanzas, no ser tico trae peores consecuencias a la larga.