19/8/2016 QueslaTasadeIntersReal?

QueslaTasadeIntersReal?

Envariasocasioneshemosllegadoareferirnosalastasasefectivascomolastasasreales,puesestasnosdicen
elverdaderointersaplicadoaunasumadedineroalfinaldeunperiodo.Sinembargounatasarealtieneen
cuentaunfactormacroeconmicomuyimportanteparadecirnoscualfueenrealidadelintersrealdeldinero
queganduranteeltiempoqueprestemidinero,oporelcontrarioelintersrealquepagueporundineroque
meprestaron.Estefactoreslainflacin.

Podemosdefiniralatasadeintersrealcomolosinteresesganadosmenoselporcentajerelativoalaumento
enlainflacin.Recordemosquelainflacinsedebeaunaumentogeneralizadoenelniveldepreciosdel
mercado,porloquecuandoaumentalainflacindeunpas,sumonedapierdevaloradquisitivo,significando
estoquenopodemoscomprarlomismoesteaocon100Dolaresqueelaosiguiente.Engeneralelnivelde
preciosescrecienteporloquecadavezmslascosasaumentansuvaloryesmscarocomprarlas.Dichoesto
esmuyprobablequeelprximoaoconlosmismos100dolarespodamoscomprarmenosqueesteaoal
aumentarelniveldeprecios.

TiposdeRiesgo

Cualessonlosfactoresquetenemosencuentacuandolevamosaprestardineroaalguien?Primeroquetodo
sabemosqueeldineroeneltiemposedevalaporloquecuandoprestomidinerocobrointeresespara
compensarestaperdidadevaloreneltiempo.Segundo,cuandoprestamosdineroestamossujetosariesgos.

1.RiesgoSistemtico:

Elriesgosistemticolodefinimoscomoriesgodemercado,elcualdefinimosenestecasocomoelriesgodeno
pagoporpartedeldeudor.Cuandoasignamosunintersaldinerosiempretenemosencuentaqueesposible
queestosucedaporloquepartedelosinteresesquesepagantratandecubriralprestamistadeestoseventos.

2.RiesgoRegulatorio:

Elriesgoregulatorioserefierealcambioenlasleyesporpartedelgobiernoounentereguladorquedealguna
manerapuedaaumentarloscostosdeoperacinolascondicionespactadasenlasoperaciones.

3.RiesgoInflacionario:

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Lainflacineseltipoderiesgomsimportanteatenerencuentaparaestetipodetasapuesesunriesgoque
sabemosquevaaocurriralcontrariodelosotrosdos,queaunquemuyimportantes,suprobabilidadde
ocurrenciaesmenor.Alfinaldelperiodo,cuandonuestracuentayaestesaldada,eltotalpagado,enelmejorde
loscasosdebersermayoralprestadoinicialmentedespusdetenerencuentaelajusteinflacionario.

EcuacindeFisher

LaecuacindeFisherloquehaceesrelacionarlatasadeintersnominalconlatasadeintersrealpormedio
delasiguienteformula:

1+i=(1+r)*(1+)

Siendo:

:latasadeintersnominal
r:latasadeintersreal
:Lainflacinesperada

TasadeIntersRealNegativo

Lastasasdeintersrealespuedensernegativasenalgunoscasos.Qusignificaesto?,significaquedespus
detenerencuentaelporcentajerelativoalainflacin,eltotalpagadoesmenoralvalorinicial,paraelloveamoslo
conunejemplo:
Siyoprestolasumade20.000duranteunperiodoyalfinaldeesteperiodomepagan21.000significaquegan
un5%deintereses.Sinembargosilainflacinduranteeseperiodofuedeun7%,enrealidadestoyperdiendo,
porloquelatasadeintersrealesnegativa.

ImportanciaenelAnlisisFinanciero

Enelanlisisfinanciero,,eltenerencuentalatasadeintersrealesmuyimportanteyaqueconsideralos
efectosmacroeconmicosysusriesgosderivadosparadefinirtasasdeinters.Aunquenoescomnencontrar
tasasdeintersnegativaseneconomasbienbalanceadas,haypasescuyasinflacionessuelensuperarel10%
anualdebidoasugrancrecimientooporelcontrariodebidoamalaspolticasmonetariasquenoseesfuerzan
porcontrolaraumentosdescontroladosenelprecio.
Quizstambinleinterese:

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