METODOLOGIA DE ANALISIS FINANCIERO EN

PLANTACIONES FORESTALES

Ing. Msc. Mauricio Sierra

Proyecto DFID Colombia

 Qu es el anlisis financiero?
Proceso que comprende la

recopilacin,
interpretacin,
comparacin y
estudio de datos

acerca de los costos generados durante la produccin y

los ingresos recibidos por el aprovechamiento de las
plantaciones forestales
Cul es el objetivo del
anlisis financiero?

Servir de herramienta para generar

criterios de decisin de sostenibilidad
TIR: 16.6% financiera:
VPN: 83000.000
B/C: 1.6

Opciones rentables y mejores

oportunidades de mercado.

Argumentos para solicitar el apoyo

financiero a travs de incentivos o el
pago de servicios ambientales

Promover el manejo sostenible de las plantaciones forestales

 Por qu es importante el
anlisis financiero?

Determina la rentabilidad y
sostenibilidad financiera

Generan indicadores $
financieros que pueden ser
comparados con el rendimiento
financiero de otras actividades
y obtener criterios de decisin
Por qu es importante el
anlisis financiero?

Revelan orientaciones y
criterios de decisin, para
los distintos actores que
participan (productores,
gobierno, instituciones, etc).

Informan sobre cundo se

necesitarn los fondos para
cubrir costos y cuando se
espera recibir los ingresos
 Por qu es importante el
anlisis financiero?
Ayudan a generar tecnologas y
recomendaciones rentables
(transferencia de tecnologa)
con alto potencial de
aplicacin.

Ayuda a evaluar la
conveniencia de adoptar
diferentes sistemas de
produccin
Por qu es importante el
anlisis financiero?
Permite conocer con
anticipacin las probabilidades
de ganar o perder dinero con
esos sistemas.

Ayuda a definir polticas de

incentivos forestales

Examina la factibilidad
financiera en trminos de las
necesidades de financiamiento.
 Procedimiento
1. Definir el perodo de anlisis

2. Definir el tamao y la unidad de inversin

3. Preparar el flujo de costos e ingresos

4. Definir la tasa de descuento

5. Calcular los indicadores financieros

6. Interpretacin de resultados

7. Analisis de sensibilidad
 Definir el periodo de anlisis
Especie Turno (Aos) Especie Turno (Aos)
Teca Pino Caribe
(Tectona grandis) 20 (Pinus caribaeae) 18

Ocobo
(Tabebuia rosea) 20 Pino oocarpa
(Pinus oocarpa) 15
Ceiba Tolua
(Pachira quinata) 20
Pino ptula
Nogal Cafetero (Pinus patula) 15
(Cordia alliodora) 18
Melina
Cipres (Gmelina arborea) 12
(Cupressus lusitanica) 18
Eucalipto tereticornis
Aliso (Eucalyptus tereticornis) 21
(Alnus acuminata) 16 (3 Turnos de 7)

Tambor Frijolito Eucalipto

(Schizolobium parahybum) 15 (Eucalyptus grandis) 7
PROYECTO REFORESTACION
 Procedimiento
1. Definir el perodo de anlisis

2. Definir el tamao y la unidad de inversin

3. Preparar el flujo de costos e ingresos

4. Definir la tasa de descuento

5. Calcular los indicadores financieros

6. Interpretacin de resultados

7. Analisis de sensibilidad
 Definir el tamao y la unidad de inversin

Pueden definirse:

Unidades de rea: Hectreas, fanegadas, manzanas, cuadras . (Por

ejemplo: 100 Ha. de Teca, 200 Ha. de melina, 300 Ha. con caucho, etc.)

Unidades de longitud: Metro o el kilmetro (Por

ejemplo 5.000 metros de cortinas rompevientos, 10 Km. De cercas vivas o
300Km de linderos, etc)
PROYECTO REFORESTACION
 Procedimiento
1. Definir el perodo de anlisis

2. Definir el tamao y la unidad de inversin

3. Preparar el flujo de costos e ingresos

4. Definir la tasa de descuento

5. Calcular los indicadores financieros

6. Interpretacin de resultados

7. Analisis de sensibilidad
 Preparar el flujo de costos e ingresos
INGRESOS
MADERA M. ROLLIZA
MADERA LEA Y MADERA
ESPECIE CONST. Y PARA TOTAL
ASERRADA CARBON TABLEROS
OTROS PULPA
3
m madera rolliza
Eucalipto 155.870 66.585 187.900 3.540 14.740 428.635
Pino 24.200 61.085 192.585 305 103.390 381.565
Melina 100 11.105 0 0 65.000 76.205
Cipres 7.110 15.560 17.450 335 5.350 45.805
Caf 0 0 2.765 18.615 0 21.380
No identificada 60 460 7.500 55 0 8.075
Teca 3.870 535 0 0 4.405
Aliso 0 2.180 0 0 300 2.480
Cedro rojo 330 0 0 0 300 630
Nogal cafetero 0 55 0 0 300 355
Urapan 60 0 0 0 220 280
Roble 10 40 0 0 200 250
Cedro negro 100 0 0 0 0 100
Ordinarias 40 0 0 0 0 40
Ceiba blanca 40 0 0 0 0 40
Nogal 70 0 0 0 0 70
Cedro rosado 0 25 0 0 0 25
Ceiba bonga 20 0 0 0 0 20
Caracol 20 0 0 0 0 20
Total general 191.900 157.630 408.200 22.850 189.800 970.380
Fuente: Proyecto OIMT-MMA. 1997. Sistema de informacin de estadsticas forestales SIEF.
TECNIFOREST. 1999
 Preparar el flujo de costos e ingresos
INGRESOS
ESPECIE DESCRIPCION VALOR m3
A PRECIOS DE 1.998
Madera aserrio en pie 57.000
FRIJOLITO TAMBOR
Madera menor calidad 17.000
Madera para astilla 31.000
MELINA
Madera ordinaria entresaca 16.000
EUCALIPTO TERETICORNIS Madera para pulpa 16.000
Madera aserrio en pie 145.000
OCOBO
Madera menor calidad 75.000
Madera aserrio en pie 24.000
PINO PATULA
Madera para pulpa 17.000
Madera aserrio en pie 41.000
ALISO
Madera menor calidad 17.500
Madera aserrio en pie 45.000
CIPRES
Madera menor calidad 15.000
EUCALIPTO GRANDIS Madera para pulpa 15.000
* TECA Madera en pie USD$ 110 USD$ 550
Fuente: Corporacin Nacional de Investigacin y Fomento Forestal CONIF, Noviembre de 1.998
*El precio varia de acuerdo al dimetro y calidad de la madera (K.H. Schmincke, en Unasilva No. 201 de
2000).
 Preparar el flujo de costos e ingresos
EGRESOS

ESPECIE PRESENTACION VALOR A CLIENTE

FINAL EN BOGOTA
Teca Bloque 20cm x 10cm x 3m 200.000 (Estimado)
Cedro macho Bloque 20cm x 10cm x 3m 110.000
Abarco Bloque 20cm x 10cm x 3m 70.000
Caoba Bloque 20cm x 10cm x 3m 60.000
Cedro rosado Bloque 20cm x 10cm x 3m 44.000
Roble Flor morado Bloque 20cm x 10cm x 3m 40.000
Nogal cafetero Bloque 20cm x 10cm x 3m 34.000
Pino patula Bloque 20cm x 10cm x 3m 24.000
Eucalipto globulus Bloque 20cm x 10cm x 3m 18.000
Fuente: Llamadas telefnicas a depsitos de madera de la ciudad de Bogot Enero de 2.006
 Preparar el flujo de costos e ingresos
INGRESOS
PRECIO DE COMPRA EN COLOMBIA - MADERA DE
TECA (Tectona grandis) ENERO/2.006

Teca proveniente de plantaciones de entresacas o cosechas finales con

edades entre 5 20 aos, con dimetros superiores a 15cm y con alturas entre 2.3m a
5.8m

MADERA EN PIE $45.000 $135.000

MADERA EN PATIO DE APILADO $200.000 $300.000
PUESTA EN PLANTA (CARTAGENA O BOGOTA) $350.000 $400.000

Teca proveniente de plantaciones de cosechas finales con edades superiores a

20 aos, con dimetros superiores a 19cm y con alturas entre 2.3m a 5.8m

MADERA EN PIE $180.000 $270.000

MADERA EN PLATAFORMA DE CAMION $300.000 $350.000
PUESTA EN PLANTA (CARTAGENA O BOGOTA) $450.000 $520.000

Nota: El precio tiene relacin directa con los dimetros y la calidad de la madera (Relacin durmen Albura)
Fuente: Ing. Armando Buraglia, productor, transformador y comercializador de Teca (Tectona
grandis)
 PROYECTO REFORESTACION

Crecimiento y rendimiento de Teca (Tectona grandis)

Rendimiento
Numero de total en
Edad Raleo arboles DAP Altura Extraccin volumen * Valor
(aos) N/ha (cm) (m) (m/ha) (m/ha) Metro cubico
5 1. 1500 9.7 12.8 8.9 35.6 $ 45.000
10 2. 750 14.6 16.5 40.0 105.9 $ 90.000
15 3. 500 19.4 19.5 23.7 150.8 $ 135.000
20 4. 370 23.4 21.6 20.0 195.9 $ 180.000

Fuente: Encuesta CONIF, 2001 * Estimado

Preparar el flujo de costos e ingresos
EGRESOS
Preparar el flujo de costos e ingresos
EGRESOS
Preparar el flujo de costos e ingresos
EGRESOS
 Preparar el flujo de costos e ingresos
EGRESOS
ESTRUCTURA DE COSTO PROMEDIO DE SEIS ESPECIES
(Gmelina arborea, Cordia alliodora, Eucalyptus tereticornis, Tectona
grandis, Tabebuia rosea y Cordia gerascantus)
Concepto/valor (miles de pesos de Participacin
1998) por ha porcentual %
Mecanizacin 113.65 a 10.6
Mano de obra 478.82 44.7
Plantulas 293.88 27.4
Poda y Raleo b
Proteccin fitosanitaria c
Asistencia tcnica 51.27 4.8
Herramientas 29.40 2.7
Fletes insumos d
Fletes Plantulas 48. 25e 4.5
Amortizacin F
Total 1.071.52 99.9
Fuente: Corporacin Nacional de Investigacin y Fomento Forestal - CONIF
PROYECTO REFORESTACION
 Procedimiento
1. Definir el perodo de anlisis

2. Definir el tamao y la unidad de inversin

3. Preparar el flujo de costos e ingresos

4. Definir la tasa de descuento

5. Calcular los indicadores financieros

6. Interpretacin de resultados

7. Analisis de sensibilidad
Definir la tasa de descuento: $
$
Tasa de inters mnima a la cul nos rentara el $ $
dinero si lo invirtiramos en otras alternativas
(cuenta de ahorros o en otro negocio) $ $

Precios Corrientes: Cuando cada ao he

incrementado los valores de ingresos y costos
por efectos de la inflacin; Inflacin: 4.85%
(Tasa de descuento nominal)

Precios Constantes: Cuando la unidad de

medida es la misma del ao del clculo.
(Tasa de descuento real)

Tasa de descuento real, para la mayora de los anlisis financieros

Definir la tasa de descuento:
Ejemplo:
Tasa real = ((1+ tasa nominal) / ((1+ tasa de inflacin)) - 1
(Siendo 1 una constante)
Si, la tasa nominal es 18%
la tasa de inflacin es 4.85% el clculo sera:

Tasa real = (1 + 0.18) / (1 + 0.0485) - 1

Tasa real = ((1.18) / (1.0485)) - 1 = 0.125 x 100

Tasa real = 12.5%

 Procedimiento
1. Definir el perodo de anlisis

2. Definir el tamao y la unidad de inversin

3. Preparar el flujo de costos e ingresos

4. Definir la tasa de descuento

5. Calcular los indicadores financieros

6. Interpretacin de resultados

7. Analisis de sensibilidad
Calcular los indicadores financieros

Valor Presente Neto (VPN): Suma y

resta de cada valor trados al presente
o momento cero

La relacin Beneficio Costo (B/C):

Refleja el beneficio neto obtenido por Tasa de descuento
cada unidad monetaria de inversin.

La Tasa Interna de Retorno (TIR):

Rendimiento financiero
(porcentaje de ganancias) de la
inversin realizada en el proyecto
PROYECTO REFORESTACION
 Procedimiento
1. Definir el perodo de anlisis

2. Definir el tamao y la unidad de inversin

3. Preparar el flujo de costos e ingresos

4. Definir la tasa de descuento

5. Calcular los indicadores financieros

6. Interpretacin de resultados

7. Analisis de sensibilidad
Interpretar los resultados
Valor Presente Neto (VPN):

Si el valor es positivo (+)

Negocio o proyecto recuperando todos los costos, y los
ingresos estn por encima de los costos generando
ganancias, por lo tanto el proyecto es rentable.

Si el valor es negativo (-)

lo contrario, y por el momento no sera rentable invertir
en este proyecto.
Interpretar los resultados

La relacin Beneficio Costo (B/C)

Una relacin B/C de 1.57 pesos significa que por cada
peso invertido se obtiene un beneficio bruto de $ 1.57 y
un beneficio neto de $0.57, en valor actual.
 Interpretar los resultados

La Tasa Interna de Retorno (TIR)

Una inversin forestal con una TIR del 16.2% tendr
ventajas comparativas en una regin donde las
inversiones agrcolas tienen un rendimiento promedio
del 15%
Interpretar los resultados
 Procedimiento
1. Definir el perodo de anlisis

2. Definir el tamao y la unidad de inversin

3. Preparar el flujo de costos e ingresos

4. Definir la tasa de descuento

5. Calcular los indicadores financieros

6. Interpretacin de resultados

7. Analisis de sensibilidad
Analisis de sensililidad

Incremento en el valor de los

rubros mas importantes
de la estructura de costos para
verificar el comportamiento
de los indicadores financieros
 PROYECTO REFORESTACION
TECA (Tectona grandis) - 50 Ha. - 20 Aos
 RENTABILIDAD DE 12 ESPECIES EN
COLOMBIA
Turno Tasa de Rentabilidad
Especie (Aos) SIN CIF CON CIF
Teca (Tectona grandis) 20 16.4 19
Ocobo (Tabebuia rosea) 20 19 29.7
Ceiba Tolua (Pachira quinata) 20 13.8 18.8
Nogal Cafetero(Cordia alliodora) 18 13.3 19.4
Cipres (Cupressus lusitanica) 18 10.9 13.9
Aliso (Alnus acuminata) 16 8.8 13.9
Pino Caribe (Pinus caribaeae) 18 15.1 19.6
Pino oocarpa (Pinus oocarpa) 15 14.4 20.7
Pino ptula (Pinus patula) 15 9.9 14.1
Melina (Gmelina arborea) 12 18.7 26.8
Eucalipto tereticornis (Eucalyptus tereticornis) 7 20.9 50.5
Eucalipto (Eucalyptus grandis) 7 5.1 24.7
Fuente: Corporacin Nacional de Investigacin y Fomento Forestal - CONIF
 CONCLUSIONES
El anlisis financiero:
Es una herramienta para generar criterios de
decisin
Determina la rentabilidad financiera
Informa sobre necesidad de fondos para cubrir
costos
Permite conocer con anticipacin la perdida o
ganancia de dinero
 CONCLUSIONES
Cada anlisis financiero tiene un
flujo de caja y una rentabilidad diferente
de acuerdo a las variables del proyecto (especie,
sitio, uso, turno, densidad de siembra,
rendimientos, mercado, etc) y condiciones
particulares del inversionista
(credito, incentivos tributarios, etc).
 CALLE 70 No. 14-95
Tel.: 347 3760 - 2173259
E-mail.:
elsemillero@elsemillero.net
Pgina web:
www.elsemillero.net

Bogot D.C. - Colombia

GRACIAS