Informe Financiero

2011
Informe Financiero
2011
 1
Informe de Gestin
 Informe de Gestin
ASAMBLEA GENERAL DE ACCIONISTAS
MARZO 21 DE 2012
Seores accionistas:
Nos es grato presentar a su consideracin los resultados y
actividades del ejercicio del ao 2011.
Queremos dejar constancia de nuestro sentimiento de pesar
por el fallecimiento el ao pasado, de Don Carlos Pacheco
Devia, quien presidi por muchos aos la Junta Directiva
de la Compaa y le imprimi su sello de honestidad y
coraje que nos permiti sobrellevar las pocas ms difciles.
La administracin le agradece por intermedio de su familia,
las enseanzas y el soporte que le brind por tantos aos.
I - ASPECTOS EXTERNOS
En 2011, el precio del oro se comport positivamente; la
cotizacin del metal tuvo un avance de 10.05% entre el
cierre de 2010 (1.420.78 USD/troy oz.) y el cierre de 2011
(1.563.70 USD/troy oz.). El mnimo observado en el ao
fue 1.308.25 USD/troy oz. y el mximo fue 1.921.25 USD/
troy oz. Esta volatilidad, se debi a los problemas de deuda
soberana en los pases de la periferia de la zona Euro y a la
baja en la calificacin de la deuda de los Estados Unidos,
Francia, Italia y otros pases.
4 INFORME
Desde el punto de vista de la oferta, la produccin mundial
minera en 2011 tuvo un incremento de 4% respecto a la
de 2010, alcanzando un nuevo rcord histrico de 2.809,50
toneladas.
Por su lado, la demanda para joyera disminuy 2,7%, debido
a los altos precios del metal, y no hubo cambios importantes
en la utilizacin tecnolgica del oro; en el rengln de la
inversin, hubo un incremento cercano al 5%, aunque la
demanda por ETFs que replican el comportamiento del
precio cay 58% (154 toneladas en 2011), la de oro fsico
(monedas y barras) tuvo un incremento 23.91% (1.486.70
toneladas en 2011).
Para 2012 se esperan nuevos incrementos en la oferta
debido a la entrada en produccin de nuevos proyectos
mineros, principalmente en China y en los Estados Unidos;
se estima que la demanda continar presionada al alza
principalmente como activo de inversin.
El entorno macroeconmico actual, promete que 2012
ser otro ao positivo para la cotizacin del oro; la zona
Euro y los Estados Unidos continuarn con laxas polticas
monetarias para fondear sus economas y, el oro como
activo de inversin, seguir siendo muy demandado.
FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

II - PRODUCCIN
La Compaa tuvo en 2011 una produccin de 3.604 kilos
finos de oro, equivalentes a 115.868 onzas, incluyendo
20.655 onzas de la operacin subterrnea, un 18%
superior al 2010. Adicionalmente, se produjeron 2.419
kilos de plata. El volumen total de material movido en
el aluvin fue de 24.637.587 mts cbicos, y de 64.607
toneladas en la operacin de la Mina la Ye.
III - ASUNTOS PARA DESTACAR
1. SECTOR MINERO
Desde que el sector minero-energtico fue incluido
como una de las locomotoras de desarrollo del pas, se
ha convertido en tema permanente de los medios de
comunicacin y de las distintas entidades del Estado.
Aunque se habla de un boom minero, lo que ha habido
hasta ahora, es un gran inters de compaas extranjeras
por buscar proyectos en Colombia y debido a ello se han
hecho importantes inversiones en diversas reas del pas,
pero hasta el momento no hay ningn nuevo proyecto
minero que est prximo a iniciar operaciones. Algunos
de los ms destacados por su potencial, estn pendientes
INFORME DE GESTIN
INFORME DE GESTIN
de permisos ambientales y sociales y estn apenas en
etapa de exploracin.
Este protagonismo ha desatado tambin el inters de
diversos estamentos por buscar la forma de gravar ms
la minera, especialmente, en las regalas, lo que podra
hacer inviables muchos de los prospectos actuales.
Hace poco finaliz un estudio sobre el Goverment Take del
sector minero con base en estndares internacionales;
en l se demuestra que el sector tributa en Colombia a
iguales superiores niveles de los pases de Amrica
Latina que compiten con Colombia por la inversin
extranjera en esta materia.
Otro aspecto que podra afectar el futuro de la minera en
Colombia, es la inestabilidad en las polticas ambientales;
dado que un proyecto minero toma entre 6 y 8 aos para
entrar en operacin, si los estudios se realizan con bases
diferentes a las vigentes al momento de su puesta en
marcha, esto lo puede afectar de tal forma que no pueda
llevarse a cabo.
Mientras en el pas no se logre poner en marcha un
proyecto minero de envergadura, no podremos hablar
de boom minero, pues esto an son solo expectativas.
5
 2. ORDEN PBLICO
Hemos visto con preocupacin, cmo se deteriora la
situacin de orden pblico en la zona de operaciones
de la Compaa. Las acciones delictivas de grupos al
margen de la ley nos causaron un importante impacto
negativo en los tiempos de trabajo, en los resultados de
produccin y en los costos de reparacin de los daos a
nuestro sistema elctrico.
En este ltimo tem, el gasto fue superior a los 3 mil
millones de pesos. Del mismo modo y por la misma
causa, se han dificultado y encarecido los planes de
exploracin, dado que muchos de los proyectos estn
en zonas de difcil manejo y es necesario tomar todo
tipo de precauciones para adelantar los programas con
el menor riesgo posible para nuestros colaboradores.
Seguimos contando con el apoyo de las autoridades
y esperamos que hacia adelante la situacin mejore y
nos permita actuar con mayor eficiencia; sin embargo,
en lo que va corrido de este ao, las incursiones contra
nuestra infraestructura elctrica han sido frecuentes.
3. RELACIONES LABORALES
En el mes de mayo se dio paso a la firma de una nueva
Convencin Colectiva con Sintramienergtica seccional
El Bagre que ampara a los trabajadores vinculados con
MINEROS S.A y que estar vigente hasta el 30 de abril
de 2013.
Para OPERADORA MINERA S.A.S., empresa que hace las
labores de explotacin y beneficio de Mina la Ye, debe
adelantarse una nueva negociacin en el segundo
semestre del ao en curso ya que la convencin actual
vence el 31 de octubre de 2012.
En el campo de gestin del recurso humano,
continuamos empeados en un mejoramiento
permanente de nuestros procesos, para que cada
da sean mejores nuestros ndices de ausentismo,
accidentalidad y clima laboral.
4. SEGUROS
El ao pasado se logr, nuevamente, obtener cobertura
a los riesgos de incendio y terrorismo para las dragas
de la Compaa; no obstante, los reaseguradores estn
6 INFORME
exigiendo una serie de condiciones que, si no se logra
un acuerdo, harn inviable econmicamente continuar
con el seguro.
Proponemos, nuevamente, que dentro del plan de
distribucin de utilidades se haga una reserva de $2.400
millones para proteccin de activos, dedicada a cubrir
un accidente en las unidades de produccin. Con esta
reserva adicional, alcanzaramos la suma de $20.700
millones.
5. PLAN DE CRECIMIENTO
En desarrollo de nuestros planes futuros, hemos
realizado una intensa labor de bsqueda de nuevos
proyectos. Las labores adelantadas en 2011 se resumen
as:
A. Se realiz una inversin total en exploracin
por $36.000 millones y se lograron obtener
recursos inferidos de 1.347.000 toneladas de
mineral y 143.000 onzas de oro entre recursos
indicados y medidos.
B. Se realiz una inversin de U$2.018.273 en
la compaa QUIA RESOURCES, listada en la
Bolsa de Toronto Ca. Esta empresa posee unas
propiedades en la zona de Guamoc, (Sur
de Bolvar), donde han venido adelantando
una campaa de exploracin con resultados
promisorios. La participacin de MINEROS S.A.
es de 10.9% del capital.
C. Con GOLDSANDS DEVELOPMENT COMPANY se
suscribi un acuerdo de confidencialidad para
adelantar un Due Dilligence que nos permita
establecer la viabilidad de adquirir unos ttulos
de su propiedad en Per. Se har una campaa
de exploracin para estimar recursos.
6. EMPRESAS ASOCIADAS
A. EXPLORADORA MINERA S.A.S.
Es la sociedad a travs de la cual se hace la exploracin
y bsqueda de nuevos proyectos. Durante el ao
FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

adelant actividades de exploracin regional y local
en siete proyectos localizados en Antioquia, Caldas,
Tolima y Bolvar.
La exploracin se desarroll en varias etapas: la
regional que buscaba identificar las mejores zonas
con potencial geolgico-minero, logrando definir
16.000 mts de estructuras vetiformes. En la local, se
realizaron 35.290 mts de perforaciones, 1.781 mts de
tneles exploratorios y se tomaron 7.354 muestras
para anlisis de laboratorio.
La sociedad obtuvo utilidades por $145 millones y
termin el ao con 419 trabajadores vinculados.
B. OPERADORA MINERA S.A.S. MINA LA YE
La operacin de la Mina La Ye, estuvo por debajo de la
estimacin inicial debido a las dificultades de carcter
tcnico en la planta de beneficio como informamos
en la pasada Asamblea. Hemos dedicado una gran
cantidad de recursos para llevarla a una capacidad
de 410 toneladas da, meta que esperamos alcanzar a
mediados del presente ao.
De otro lado, haremos un gran esfuerzo en 2012 en
materia de exploracin para aumentar las reservas
de la mina, pues el yacimiento es de conformacin
geolgica difcil y es necesario asegurar recursos en
reas aledaas.
C. PROYECTO SABALETAS S.A.S.
En diciembre finaliz la explotacin de las escorias
de la mina el Zancudo en Titirib (Antioquia). Este
proyecto fue de buena rentabilidad para la empresa y
actualmente est en proceso de cierre de la operacin.
Sus resultados en el ao fueron:
- Produccin de 100.4 kilos de oro
- Utilidad Neta del perodo $2.782 millones
D. COMPAA MINERA DE ATACO S.A.S.
La Compaa Minera de Ataco S.A.S., es una
empresa creada en el Tolima, cuyo objeto principal
es la exploracin y explotacin minera aurfera en
los contratos de concesin minera 4971 y 4974,
INFORME DE GESTIN
INFORME DE GESTIN
localizados en los Municipios de Ataco y Chaparral
en el departamento del Tolima. Los propietarios de
los predios donde se llevarn a cabo las operaciones
participarn con el 23% de los derechos accionarios.
Durante el ao, se prepar el estudio de impacto
ambiental para acceder a la licencia ambiental de
explotacin, el cual est pendiente de socializacin
con la comunidad y las autoridades locales, y de la
definicin de la autoridad ambiental.
7. OTROS
A. UNIPALMA DE LOS LLANOS S.A.
MINEROS S.A. posee el 17,4% del capital de esta
empresa. Su produccin en el 2011 fue 61.428
toneladas de fruto y obtuvo utilidades netas en el ao
por $7.215 millones de pesos.
B. CULTIVOS
Dentro del programa de compensacin que adelanta
la Compaa en los municipios del Bajo Cauca,
iniciamos la siembra de 300 hectreas adicionales de
caucho en terrenos cercanos a los ya cultivados.
Para este ao se espera iniciar la cosecha de los rboles
de ms edad y para ello, realizaremos el montaje de
una planta de beneficio. Este proyecto ser de gran
importancia en la zona, pues ya hay un rea importante
sembrada y podra ser un centro de acopio y proceso
para los otros cultivadores.
8. RESPONSABILIDAD SOCIAL
Continuando con nuestro compromiso en el
desempeo de la responsabilidad social en las reas
de influencia de la Compaa y buscando el bienestar
de los habitantes y el desarrollo de la capacidad de
autogestin de las poblaciones, hemos adelantado un
amplio programa en diferentes frentes.
Para ello contamos con un equipo de personas
expertas en estos temas en donde se empiezan a ver
los frutos de esta labor, especialmente en los campos
de vivienda, salud, educacin y gestin comunitaria.
Lo realizado en el 2011 puede ampliarse en el Informe
de Sostenibilidad que acompaa este documento.
7
 9. FUNDACIN MINEROS S.A.
La Fundacin Mineros S.A. creada en el ao 2010,
tiene como uno de sus propsitos establecer
alianzas interinstitucionales que permitan incorporar
nuevos recursos destinados a desarrollar acciones
que mejoren la calidad de vida de las comunidades
localizadas en el rea de influencia de las actividades
mineras de la Compaa; en este sentido, en el ao
2011, la Fundacin destin recursos para inversin
8 INFORME
social que ascendieron a $1.200 millones, y con
el aporte voluntario de empleados y trabajadores
de la empresa y por medio de alianzas con otras
entidades, logr recursos del orden de $2.300
millones para la ejecucin de proyectos de salud,
educacin, saneamiento bsico, mejoramiento de la
infraestructura social, recreacin y emprendimiento.
FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

10. RECONOCIMIENTOS
En 2011 la empresa recibi los siguientes
reconocimientos por su destacada labor en los campos
social y ambiental:
PREMIO A LA MINERA RESPONSABLE: Otorgado
por la Gobernacin de Antioquia y la Corporacin
Calidad.
PREMIO A LA RESPONSABILIDAD AMBIENTAL:
Sello de Plata y mencin especial - Otorgado por
la Fundacin Siembra Colombia y la Embajada
Britnica.
SELLO ALIADO POR LA EQUIDAD EN ANTIOQUIA:
Mencin de honor otorgada por la Alianza por la
Equidad y la Gobernacin de Antioquia.
POSTULACIN: Premio Orbe de la Embajada
Francesa en Colombia y el diario Portafolio.
IV - ANLISIS FINANCIERO
Las ventas alcanzaron la suma de $339.939 millones, un
48.7% superiores al 2010. La totalidad de la produccin
se destin a exportacin, obteniendo una cifra neta de
USD 183.9 millones y un precio promedio en el ao de
USD 1.587.30 por onza, 30% sobre el 2010. En pesos por
gramo, el incremento fue de 26.01%, por el efecto de la
revaluacin de la moneda colombiana.
- La utilidad operacional fue de $172.661 millones:
94% por encima de la del 2010.
- La utilidad neta fue de $115.802 millones: un 26 %
por encima del perodo comparado.
- Ingresos Financieros: La empresa termin
el ejercicio con un portafolio de inversiones al
costo de $144.235 millones, de los cuales el 7%
corresponde a acciones que se cotizan en Bolsa, el
4% a inversiones en el exterior, y el resto a papeles
de renta fija en Colombia.
Los ingresos provenientes de esta actividad
representaron $93 millones por venta de
INFORME DE GESTIN
INFORME DE GESTIN
inversiones; $572 millones por dividendos, y
$6.905 millones por rendimientos en papeles de
renta fija.
A diciembre 31 de 2011 la valorizacin de las
acciones inscritas en Bolsa ascenda a $ 222
millones.
- EBITDA: Alcanz la suma de $210.845 millones,
62.02% con respecto al volumen de ventas.
- EVA: En el acumulado del ao la empresa muestra
un EVA de $99.840 millones, 74.33%
- Patrimonio: El patrimonio de los accionistas
pas de $380.534 millones, a $436.568 millones,
lo que significa un incremento del 14.72% del
cual se deduce un valor intrnseco por accin con
valorizaciones de $1.668.28.
La cotizacin de la accin de MINEROS S.A. tuvo
durante el ao una desvalorizacin del 36.75%
frente a una de 18.27% en el IGBC.
- Endeudamiento: Durante el ao la Compaa
mantuvo en niveles mnimos el endeudamiento
externo, slo hizo uso del crdito bancario para las
operaciones rutinarias de tesorera.
- El margen operacional fue de 51% y en 2010 fue de
39%.
- El margen de utilidad neta fue de 34% y en 2010 de
41%.
Esta variacin se debe bsicamente a la provisin
del impuesto sobre la renta, dado que la tasa de
contribucin en el ao 2011 fue del 32.93% frente
a una del 24.60% en el 2010.
V - VARIOS
A. Durante el 2011, la Empresa realiz
operaciones comerciales con la Compaa de
Seguros Colpatria con quien existe vinculacin
econmica de miembros de la Junta Directiva
por $2.172 millones por concepto de primas
de seguros en diferentes plizas que amparan
9
 la Compaa. La contratacin de plizas de G. De acuerdo con la verificacin realizada por
seguros con Colpatria se hizo en condiciones nuestros asesores legales, la empresa no
ptimas de mercado, previa cotizacin de enfrenta procesos judiciales que puedan
otras aseguradoras. poner en peligro su estabilidad econmica.

B. La Compaa no realiz durante el ao 2011
ninguna otra operacin con empresas en las
cuales los miembros de la Junta Directiva
o los administradores tuvieran directa o
indirectamente intereses econmicos.
C. Para cumplir con lo ordenado en la Ley
603/2000 que modific el Artculo 47 de la
Ley 222 de 1995, se informa que contina
pendiente la decisin judicial para la
anulacin de requerimientos que le hizo la
DIAN a la sociedad por el pago del impuesto
al oro correspondiente al periodo de marzo a
diciembre de 1998, como se ha informado en
aos anteriores.
D. La planeacin para 2012 indica que
tendremos una produccin de oro de 3.430
kilos finos y por las expectativas en el precio
del oro y si el peso colombiano mantiene
una tasa de cambio estable, los resultados
econmicos de la Empresa estarn dentro de
las expectativas de nuestros accionistas.
E. Los administradores y la Junta Directiva
certifican que la Empresa cumple a cabalidad
con todas las normas sobre propiedad
intelectual y derechos de autor.
Este informe contiene como parte del mismo, lo
ordenado en el artculo 446 del Cdigo de Comercio.
Los libros y dems informes ordenados por la Ley se
encuentran a disposicin de los seores accionistas
desde el da de citacin a esta Asamblea.
La Junta Directiva y la administracin, reconocen el
esfuerzo y dedicacin de nuestros trabajadores para
conseguir los resultados que hoy informamos.
Eduardo Pacheco Corts
Jos Fernando Llano Escandn
Santiago Vsquez Haupt
Santiago Perdomo Maldonado
Miguel Urrutia Montoya
Alberto Meja Hernndez
lvaro Escobar Restrepo
Beatriz E. Uribe R.
Presidente
Febrero 22 de 2012

F. El Representante Legal de la sociedad certifica

que en el ao 2011, la administracin verific
la adecuada operacin de los sistemas
de revelacin y control de la informacin
financiera establecidos en la empresa,
en cumplimiento con lo dispuesto en el
pargrafo del artculo 47 de la ley 964 de 2005.

10 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

 2
Dictamen del
Revisor Fiscal
 Informe
del Revisor Fiscal
A los accionistas de MINEROS S.A.
He auditado los balances generales de MINEROS
S.A. al 31 de diciembre de 2011 y 2010, y los
correspondientes estados de resultados, de
cambios en el patrimonio, de cambios en la
situacin financiera y de flujos de efectivo por los
aos terminados en esas fechas, y el resumen de
las principales polticas contables y otras notas
explicativas.
La Administracin es responsable por la preparacin
y correcta presentacin de estos estados financieros
de acuerdo con los principios de contabilidad
generalmente aceptados en Colombia. Esta
responsabilidad incluye: disear, implementar y
mantener un sistema de control interno adecuado
para la preparacin y presentacin de los estados
financieros, libres de errores significativos, bien sea
por fraude o error; seleccionar y aplicar las polticas
contables apropiadas; as como efectuar las
estimaciones contables que resulten razonables
en las circunstancias.
Mi responsabilidad es expresar una opinin
sobre estos estados financieros con base en mis
auditoras. Obtuve las informaciones necesarias
12
para cumplir mis funciones y llevar a cabo mi trabajo
de acuerdo con normas de auditora generalmente
aceptadas en Colombia. Tales normas requieren
que planifique y efecte la auditora para obtener
una seguridad razonable acerca de si los estados
financieros estn libres de errores significativos.
Una auditora de estados financieros incluye
examinar, sobre una base selectiva, la evidencia que
soporta las cifras y las revelaciones en los estados
financieros. Los procedimientos de auditora
seleccionados dependen del juicio profesional del
auditor, incluyendo su evaluacin de los riesgos
de errores significativos en los estados financieros.
En la evaluacin del riesgo, el auditor considera el
control interno de la Compaa que es relevante
para la preparacin y presentacin razonable
de los estados financieros, con el fin de disear
procedimientos de auditora que sean apropiados
en las circunstancias. Una auditora tambin
incluye, evaluar los principios de contabilidad
utilizados y las estimaciones contables significativas
hechas por la Administracin, as como evaluar la
presentacin general de los estados financieros.
INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

Considero que mis auditoras me proporcionan
una base razonable para expresar mi opinin.
En mi opinin, los estados financieros antes
mencionados, tomados de los libros de
contabilidad, presentan razonablemente, en
todos los aspectos significativos, la situacin
financiera de MINEROS S.A. al 31 de diciembre de
2011 y 2010, los resultados de sus operaciones,
los cambios en su patrimonio, los cambios en su
situacin financiera y sus flujos de efectivo por los
aos terminados en esas fechas, de conformidad
con principios de contabilidad generalmente
aceptados en Colombia, aplicados sobre bases
uniformes.
Adems, basado en el alcance de mis auditoras,
informo que la Compaa ha llevado su contabilidad
conforme a las normas legales y a la tcnica
contable; las operaciones registradas en los libros
de contabilidad y los actos de los administradores
se ajustan a los estatutos y a las decisiones de la
Asamblea de Accionistas y de la Junta Directiva; la
correspondencia, los comprobantes de las cuentas
D I C TA M E N D E L R E V I S O R F I S C A L
DICTAMEN DEL REVISOR FISCAL
y los libros de actas y de registro de acciones se
llevan y se conservan debidamente; el informe de
gestin de los administradores guarda la debida
concordancia con los estados financieros bsicos, y
la Compaa no se encuentra en mora por concepto
de aportes al Sistema de Seguridad Social Integral.
Mi evaluacin del control interno, efectuada
con el propsito de establecer el alcance de mis
pruebas de auditora, no puso de manifiesto que la
Compaa no haya seguido medidas adecuadas de
control interno y de conservacin y custodia de sus
bienes y de los de terceros que estn en su poder.
LINA MARA VELSQUEZ LVAREZ
Revisor Fiscal
T.P. 61321-T
Designada por Deloitte & Touche Ltda.
23 de febrero de 2012
13
14 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.
 3
Estados Financieros
 Asamblea General de Accionistas
Marzo 21 de 2012

Certificacin
de Estados
Financieros

16 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

Los suscritos Representante Legal y Contador General de la Compaa bajo
cuya responsabilidad se prepararon los estados financieros, declaran que
han verificado previamente las afirmaciones contenidas en ellos conforme al
reglamento, y que las mismas se han tomado fielmente de los libros.

BEATRIZ E.URIBE RESTREPO HCTOR TRESPALACIOS T.

ESTADOS FINANCIEROS
Presidente Contador General
Mat. 32758-T

En mi calidad de Representante Legal de MINEROS S.A. y de conformidad

con el artculo 46 de la ley 964 de 2005, certifico que los estados financieros
de propsito general de esta sociedad a 31 de diciembre de 2011 con sus
respectivas notas, no contienen vicios, imprecisiones o errores que impidan
conocer su verdadera situacin patrimonial o sus operaciones.

BEATRIZ E.URIBE RESTREPO

Presidente

E S TA D O S F I N A N C I E R O S 17
 MINEROS S.A.
Balances generales al 31 de diciembre de 2011 y 2010
(Cifras expresadas en miles de pesos )

ACTIVOS 2011 2010

Nota
ACTIVO CORRIENTE

Disponible $ 653.360 $ 885.109

Valores negociables 4 144.235.010 102.762.113
Subtotal disponible y equivalentes de efectivo 144.888.370 103.647.222

Deudores 3 43.083.811 18.607.678

Gastos pagados por anticipado 5 6.254.154 2.393.209

TOTAL ACTIVO CORRIENTE 194.226.335 124.648.109

PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO 6

Costo 244.355.157 223.955.649

Depreciacin acumulada -125.905.956 -104.749.643

1 18.449.201 119.206.006

Deudores a largo plazo 7 5.139.064 5.584.030

Inventarios 8 33.259.063 25.220.996
Inversiones permanentes 9 18.179.461 17.094.870
Otros activos 10 87.156.204 67.789.647

143.733.792 115.689.543

VALORIZACIONES 12 58.209.152 61.015.451

TOTAL ACTIVOS $ 514.618.480 $ 420.559.109

CUENTAS DE ORDEN 21 253.210.802 272.984.484

BEATRIZ E.URIBE RESTREPO HCTOR TRESPALACIOS T. LINA MARA VELSQUEZ LVAREZ

Presidente Contador General Revisor Fiscal
Mat. 32758-T T.P. 61321-T
Designada por Deloitte & Touche Ltda.
(ver opinin adjunta)

18 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

MINEROS S.A.
Balances generales al 31 de diciembre de 2011 y 2010
(Cifras expresadas en miles de pesos )

PASIVOS Y PATRIMONIO 2011 2010

Nota
PASIVO CORRIENTE

Obligaciones financieras 13 $ 145.654 $ 87.173

Proveedores 14 3.762.222 3.540.602
Cuentas por pagar 15 12.317.753 9.565.023
Impuestos, gravmenes y tasas 16 40.814.283 16.098.923
Obligaciones laborales 17 3.513.009 3.276.791
Dividendos por pagar 18 7.647.494 6.768.958

TOTAL PASIVO CORRIENTE 68.200.415 39.337.470

Impuesto al patrimonio 16 9.139.537 -

Pensiones de jubilacin 19 710.273 687.418

ESTADOS FINANCIEROS
TOTAL PASIVO 78.050.225 40.024.888

PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

Capital social 20 158.953 158.953

Prima en colocacin de acciones 20 1.551.099 1.551.099
Revalorizacin del patrimonio 20 16.912.520 35.191.596
Supervit por valorizaciones 12 58.209.152 61.015.451
Reserva para readquisicin de acciones 20 1 1.191.283 1 1.191.283
Acciones propias readquiridas -5.61 1.007 -5.61 1.007
Otras reservas apropiadas 20 238.353.860 185.166.909
Utilidad del ejercicio 1 15.802.395 91.869.937
TOTAL PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS $ 436.568.255 $ 380.534.221

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

DE LOS ACCIONISTAS $ 514.618.480 $ 420.559.109

CUENTAS DE ORDEN 21 $ 253.210.802 $ 272.984.484

Las notas adjuntas son parte integral de estos balances generales

BEATRIZ E.URIBE RESTREPO HCTOR TRESPALACIOS T. LINA MARA VELSQUEZ LVAREZ

Presidente Contador General Revisor Fiscal
Mat. 32758-T T.P. 61321-T
Designada por Deloitte & Touche Ltda.
(ver opinin adjunta)

E S TA D O S F I N A N C I E R O S 19
 MINEROS S.A
Estado de Resultados
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010
(Cifras expresadas en miles de pesos, con excepcin de la utilidad neta por accin)

2011 2010

Nota

PRODUCCIN DE METALES PRECIOSOS 22 $ 339.939.249 $ 228.614.687

COSTOS DE PRODUCCIN 157.085.067 129.860.271

GASTOS DE ADMINISTRACIN 10.192.939 9.929.259

Utilidad en operacin 172.661.243 88.825.157

INGRESOS (EGRESOS)
NO OPERACIONALES, NETO 23 -12.043 33.012.452

Utilidad antes de la provisin

para impuesto sobre la renta 172.649.200 121.837.609

PROVISIN PARA IMPUESTO

SOBRE LA RENTA 16 -56.846.805 -29.967.672

UTILIDAD NETA DEL AO $ 115.802.395 $ 91.869.937

UTILIDAD NETA POR ACCIN $ 442,52 $ 351,07

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados

BEATRIZ E.URIBE RESTREPO HCTOR TRESPALACIOS T. LINA MARA VELSQUEZ LVAREZ

Presidente Contador General Revisor Fiscal
Mat. 32758-T T.P. 61321-T
Designada por Deloitte & Touche Ltda.
(ver opinin adjunta)

20 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

 MINEROS S.A.
Estados de Cambios en el Patrimonio
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010
(Cifras expresadas en miles de pesos)

APROPIADAS

E S TA D O S F I N A N C I E R O S
Capital Prima en Reserva Acciones Reserva Reserva Reserva Reserva a Total otras Utilidad del Revalorizacin Supervit Supervit por Total
colocacin para propias legal para para disposicin reservas ejercicio de patrimonio por mtodo de patrimonio
de acciones readquisicin readquiridas proteccin donaciones de la valorizacin participacin
Saldos al 31 de
de acciones de activos Asamblea
Diciembre de 2009 $ 158.953 $ 1.551.099 $ 11.191.283 $ -5.611.007 $ 79.477 $ 14.735.253 $ - $ 95.405.535 $ 110.220.265 $ 114.676.380 $ 36.432.965 $ 43.029.748 $ 6.904 $ 311.656.590

Traslado - - - - - 2.400.000 1.000.000 72.546.644 75.946.644 -114.676.380 - - - -38.729.736

Utilizacin donacin - - - - - - -1.000.000 - -1.000.000 - - - - -1.000.000
Impuesto al patrimonio - - - - - - - - - - -1.241.369 - - -1.241.369
Utilidad del ao - - - - - - - - - 91.869.937 - - - 91.869.937
Movimiento del ao - - - - - - - - - - - 17.985.703 -6.904 17.978.799

Saldos al 31 de
diciembre de 2010 $ 158.953 $ 1.551.099 $ 11.191.283 $ -5.611.007 $ 79.477 $ 17.135.253 $ - $ 167.952.179 $ 185.166.909 $ 91.869.937 $ 35.191.596 $ 61.015.451 $ - $ 380.534.221

Traslado - - - - - 2.400.000 1.000.000 50.786.951 54.186.951 -91.869.937 - - - -37.682.986

Utilizacin donacin - - - - - - -1.000.000 - -1.000.000 - - - - -1.000.000
Impuesto al patrimonio - - - - - - - - - - -18.279.076 - - -18.279.076
Utilidad del ao - - - - - - - - - 115.802.395 - - - 115.802.395
Disminucin del ao - - - - - - - - - - - -2.806.299 - -2.806.299

Saldos al 31 de
diciembre de 2011 $ 158.953 $ 1.551.099 $ 11.191.283 $ -5.611.007 $ 79.477 $ 19.535.253 $ - $ 218.739.130 $ 238.353.860 $ 115.802.395 $ 16.912.520 $ 58.209.152 $ - $ 436.568.255

Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros

BEATRIZ E.URIBE RESTREPO HCTOR TRESPALACIOS T. LINA MARA VELSQUEZ LVAREZ

Presidente Contador General Revisor Fiscal
Mat. 32758-T T.P. 61321-T
Designada por Deloitte & Touche Ltda.
(ver opinin adjunta)

21
ESTADOS FINANCIEROS
 MINEROS S.A.
Estados de Cambios en la Situacin Financiera
Por los aos terminados el 31 de Diciembre de 2011 y 2010
(Cifras expresadas en miles de pesos)
2011 2010

Recursos financieros generados por las operaciones

Utilidad neta del perodo $ 1 15.802.395 $ 91.869.937
Ms (menos) cargos (crditos) que no afectan el capital de trabajo
Depreciacin 21.708.732 20.206.054
Amortizacin de inventarios 2.543.491 4.271.431
Amortizacin de otros activos 13.931.280 10.226.520
Prdida en negociacin de inversiones - 26.720
Pensiones de jubilacin 22.855 80.186
Reintegro de provisiones - -68.199
Utilidad en venta de activos fijos -108.439 -
Utilidad por mtodo de participacin -3.909.591 -3.688.396 *

Capital de trabajo provisto por las operaciones 149.990.723 122.924.253

Fuentes de Recursos
Disminucin de deudores largo plazo 444.966 -
Aumento neto en inversiones permanentes 2.824.999 197.596 *
Aumento de impuesto al patrimonio por pagar 9.139.537 -

Total fuentes de los recursos 162.400.225 122.726.657

Usos de recursos
Deudores de largo plazo - 445.940
Adiciones a propiedad, planta y equipo 20.843.488 22.213.171
Distribucin de dividendos 37.682.985 38.729.735
Aumento (disminucin) de inventarios 10.581.558 7.311.043
Aumento de otros activos 33.297.837 19.637.743
Impuesto al patrimonio 18.279.076 1.241.369
Donaciones 1.000.000 1.000.000

Total usos de recursos 121.684.944 90.579.001

Aumento en el capital de trabajo 40.715.281 32.147.656

CAMBIOS EN LOS COMPONENTES DEL CAPITAL

DE TRABAJO:
Aumento (disminucin) en el activo corriente 69.578.226 27.125.903

Disponible -231.749 370.244

Valores negociables 41.472.897 22.901.339
Deudores 24.476.133 1.461.111
Gastos pagados por anticipado 3.860.945 2.393.209

Disminucin (aumento) en el pasivo corriente -28.862.945 5.021.753

Obligaciones financieras -58.481 -10.495

Proveedores -221.620 -920.906
Cuentas por pagar -2.752.730 39.210
Impuestos, gravmenes y tasas -24.715.360 -2.652.616
Obligaciones laborales -236.218 -325.165
Dividendos por pagar -878.536 -767.176
Otros pasivos - 9.658.901
AUMENTO EN EL CAPITAL DE TRABAJO $ 40.715.281 $ 32.147.656

* Reclasificado para efectos comparativos

Las notas adjuntas son parte integral de estos estados

BEATRIZ E.URIBE RESTREPO HCTOR TRESPALACIOS T. LINA MARA VELSQUEZ LVAREZ

Presidente Contador General Revisor Fiscal
Mat. 32758-T T.P. 61321-T
Designada por Deloitte & Touche Ltda.
(ver opinin adjunta)

22 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

MINEROS S.A.
Estado de Flujos de Efectivo
Por los aos terminados el 31 de Diciembre de 2011 y 2010
(Cifras expresadas en miles de pesos)

2011 2010

FLUJOS DE FONDOS DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN

Utilidad neta $ 115.802.395 $ 91.869.937
Ajustes para conciliar la utilidad con el efectivo neto
provisto por las actividades de operacin:
Depreciacin 21.708.732 20.206.054
Amortizacin de inventarios 2.543.491 4.271.431
Amortizacin de diferidos 13.931.280 10.226.520
Prdida en negociacin de inversiones - 26.720
Pensiones de jubilacin 22.855 80.186
Recuperacin provisin inversiones - -68.199
Utilidad en venta de activos fijos -108.439 -
Utilidad Mtodo de Participacin -3.909.591 -3.688.396 *

149.990.723 122.924.253
Cambios en activos y pasivos
(Aumento) disminucin en:
Deudores -24.476.133 -1.461.111
Cargos diferidos -3.860.945 -2.393.209
Inventarios -10.581.558 -7.311.043
Aumento (disminucin) en:
Proveedores 221.620 920.906
Cuentas por pagar 2.752.730 -39.210
Impuestos, gravmenes y tasas 24.715.360 2.652.616
Obligaciones laborales 236.218 325.165

ESTADOS FINANCIEROS
Otros pasivos 878.536 -8.891.725
Obligaciones largo plazo - Impto. Patrimonio 9.139.537 -
-974.635 -16.197.611

FONDOS NETOS USADOS POR LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN 149.016.088 106.726.642

FLUJO DE FONDOS DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIN
Disminucin cuentas por cobrar a trabajadores 444.966 -445.940
Aumento en inversiones permanentes 2.824.999 -197.596 *
Adquisicin neta de propiedad, planta y equipo -20.843.488 -22.213.171
Adquisicin neta de otros activos -33.297.837 -19.637.743

FONDOS NETOS USADOS EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIN -50.871.360 -42.494.450

FLUJO DE FONDOS DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIN
(Disminucin) obligaciones financieras 58.481 10.495
Dividendos pagados -37.682.985 -38.729.735
Donaciones -1.000.000 -1.000.000
Impuesto al patrimonio -18.279.076 -1.241.369
FONDOS NETOS USADOS EN LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIN -56.903.580 -40.960.609

CAMBIOS NETOS EN EL DISPONIBLE Y EQUIVALENTES 41.241.148 23.271.583

DISPONIBLE Y EQUIVALENTE AL INICIO DEL PERIODO 103.647.222 80.375.639
DISPONIBLE Y EQUIVALENTE AL FINAL DEL PERIODO $ 144.888.370 $ 103.647.222

* Reclasificado para efectos comparativos

Las notas adjuntas son parte integral de estos estados

BEATRIZ E.URIBE RESTREPO HCTOR TRESPALACIOS T. LINA MARA VELSQUEZ LVAREZ

Presidente Contador General Revisor Fiscal
Mat. 32758-T T.P. 61321-T
Designada por Deloitte & Touche Ltda.
(ver opinin adjunta)

E S TA D O S F I N A N C I E R O S 23
 MINEROS S.A.
ndices Financieros
(Miles de Pesos)

dic-11 dic-10
Razones de Liquidez La liquidez mide la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones en el corto plazo

Razn Corriente Activo Corriente 194.226.335 2,85 124.648.109 3,17

Pasivo Corriente 68.200.415 39.337.470
Por cada peso que la empresa debe pagar de sus pasivos corrientes, tiene en el activo realizable
L
a corto plazo, tantos pesos como veces haya dado la razn corriente
I
Q
U Prueba cida Activos Lquidos 144.888.370 2,12 103.647.223 2,63
I Pasivos Corrientes 68.200.415 39.337.470
D Por cada peso que la empresa debe pagar de sus pasivos corrientes, tiene en el activo que se puede
E convertir en efectivo con relativa rapidz
Z
Solidez Activo Total 514.618.479 6,59 420.559.109 10,51
Pasivo Total 78.050.225 40.024.888
Capacidad de la empresa para demostrar su consistencia financiera

Capital de trabajo Activo Corriente - Pasivo corriente $ 126.025.920 $ 85.310.639

Valor que le queda a la empresa despus de haber pagado todos los pasivos de corto plazo.
ndices de Eficacia Los ndices de eficacia o rentabilidad sirven para medir los resultados de las decisiones
(Rentabilidad) gerenciales en la administracin de los recursos

Margen bruto de utilidad 1- Costo de Produccion 157.085.067 53,79% 129.860.271 43,20%

Ingresos operacionales 339.939.249 228.614.687
De cada peso generado cunto puede utilizarse para cubrir gastos operacionales y no operacionales

Rentabilidad de los ingresos Utilidad neta 115.802.395 34,07% 91.869.937 40,19%

Ingreso neto 339.939.249 228.614.687
A
Relacin que existe entre las utilidades despus de ingresos y los egresos no operacionales e
C
Impuestos, que pueden disminuir la capacidad de generar rentabilidad
T
I Rotacin de activos fijos Ventas 339.939.249 1,39 228.614.687 1,02
V Activo fijo bruto 244.355.157 223.955.649
I
D Indica por cada peso invertido en activos fijos cunto se puede generar en ventas
A
D Rotacin activos operacionales Ventas 339.939.249 1,03 228.614.687 0,80
Activos operacionales brutos 331.110.233 285.964.836

Indica por cada peso invertido en activos operacionales cuntos pesos se generan en ventas

Rotacin de activos totales Ventas totales 339.939.249 0,66 228.614.687 0,54

Activos totales 514.618.479 420.559.109

Indica la eficiencia de la empresa en la utilizacin de sus activos para generar ventas

Rotacin de proveedores C x P promedio x 365 das 735.259.450 30,42 1.050.638.116 25,24

Compras a crdito 24.172.913 41.624.530

Indica en cuntos das la compaa paga las cuentas de sus proveedores

Rentabilidad sobre activos Utilidad neta 115.802.395 22,50% 91.869.937 21,84%

Activos 514.618.479 420.559.109
Indica la rentabilidad que est generando la Inversin en la empresa

Rentabilidad sobre patrimonio Utilidad neta 115.802.395 26,53% 91.869.937 24,14%

Patrimonio neto 436.568.255 380.534.221
Refleja el rendimiento de la inversin del accionista o socio

Utilidad por accin Utilidad neta (en pesos) 115.802.395 $ 442,52 91.869.937 $ 351,07
No. de acciones o cuotas 261.687 261.687

Este ndice refleja la utildad neta por accin y la cuota de inters social

Rentabilidad bruta Utilidad bruta 182.854.182 53,79% 98.754.416 43,20%

Ingreso operacional 339.939.249 228.614.687
Representa el % de utilidad bruta que se genera con las ventas de la empresa

Rentabilidad operacional Utilidad operacional 172.661.243 50,79% 88.825.157 38,85%

Total Ingreso operacional 339.939.249 228.614.687
Representa cunto reporta cada $ de ventas en la generacin de la utilidad operacional

Rentabilidad neta Utilidad neta 115.802.395 34,07% 91.869.937 40,19%

Ventas netas 339.939.249 228.614.687
Por cada $ de ventas netas, cuntos $ se generan en utilidades, independientemente que correspondan
o no al desarrollo del objeto social de la empresa.

24 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

MINEROS S.A.
ndices Financieros
(Miles de Pesos)

Indices de endeudamiento Mide el grado de participacin de los fondos provistos por los acreedores que financian
parte de las inversiones de la Empresa

Endeudamiento total Pasivo total 78.050.225 15,17% 40.024.888 9,52%

Activo total 514.618.479 420.559.109
Por cada peso invertido en activos, cunto est financiado por terceros y que garanta est
presentando la empresa a los acreedores

E Endeudamiento corto plazo Pasivo corriente 68.200.415 87,38% 39.337.470 98,28%

Pasivo total 78.050.225 40.024.888
N
D Indica cuantos pesos del pasivo corriente se tienen por cada peso de deuda con terceros.
E
U Endeudamiento financiero c p Total obligaciones financieras c p 145.654 0,07% 87.173 0,07%
D Total activo corriente 194.226.335 124.648.109
A
Representa el % de los activos corrientes que se deben destinar para pagar estas obligaciones
M
I Endeudamiento financiero Obligaciones financieras 145.654 0,04% 87.173 0,04%
E Ventas netas 339.939.249 228.614.687
N Indica a que % de las ventas equivalen las obligaciones con entidades financieras
T
O Laverage o apalancamiento Pasivo total con terceros 78.050.225 17,88% 40.024.888 10,52%
Patrimonio 436.568.255 380.534.221
Indica cuanto se tiene de deudas con terceros por cada $ de patrimonio

Laverage o apalancamiento c p Total pasivo corriente 68.200.415 39.337.470 10,34%

ESTADOS FINANCIEROS
Patrimonio 436.568.255 380.534.221
Por cada $ de parimonio, cunto se tiene de compromisos con terceros a corto plazo

Laverage financiero Pasivos con entidades financieras 145.654 0,03% 87.173 0,02%
Patrimonio 436.568.255 380.534.221
Por cada $ de parimonio, cunto se tiene de compromisos de tipo financiero
ndice de Propiedad Patrimonio 436.568.255 84,83 380.534.221 90,48
Activo total 514.618.479 420.559.109
Por cada $ invertido en la empresa, cunto corresponden a los propietarios

REVELACIONES ESPECIALES 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Activos Totales 140.808 174.457 209.812 275.847 356.623 420.559 514.618
Pasivos Totales 22.073 32.486 18.845 27.136 44.966 40.025 78.050
Patrimonio 118.735 141.970 190.967 248.711 311.657 380.534 436.568
Valor Intrnseco por accin 453.753 542,52 729,75 950,41 1.190,95 1.454,16 1.668,28

E S TA D O S F I N A N C I E R O S 25
 Proposicin sobre
distribucin de utilidades
MINEROS S.A.
ASAMBLEA GENERAL DE ACCIONISTAS
MARZO 21 DE 2012

LAS UTILIDADES DEL AO 2011 QUE ALCANZAN LA CIFRA DE: $ 115,802,395,070

SE PROPONE QUE SEAN DISTRIBUIDAS AS:

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO $ 115,802,395,070

PARA UN DIVIDENDO MENSUAL DE $ 10 POR ACCIN

DURANTE EL PERIODO ABRIL 2012-MARZO 2013 31,402,488,240
SOBRE 261,687,402 ACCIONES EN CIRCULACIN

PARA UN DIVIDENDO EXTRAORDINARIO DE $ 18 POR

ACCIN PAGADERO EN TRES CUOTAS A $ 6 CADA
4,710,373,236
UNA, EN LOS MESES DE ABRIL, JULIO Y OCTUBRE DE
2012

PARA ACCIN SOCIAL 1,160,000,000

RESERVA PARA PROTECCIN DE ACTIVOS 2,400,000,000

RESERVA PARA NUEVOS PROYECTOS 76,129,533,594

SUMAS IGUALES $ 115,802,395,070 $ 115,802,395,070

El dividendo se pagar entre el 10 y el 20 de cada mes. Tendrn derecho al dividendo del mes
quienes estn registrados en el libro de accionistas dentro del perodo ex dividendo determinado
en el Reglamento General de la Bolsa de Valores con base en el atculo 2 del decreto 4766 de 2011.

26 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

 4
Notas a los Estados
Financieros
 MINEROS S.A.
Notas a los Estados Financieros
A diciembre 31 de 2011 y 2010
( C i f r a s e x p re s a d a s e n m i le s d e p e s o s )
NOTA 1.
OPERACIONES DE LA COMPAA
Mineros de Antioquia S.A. es una sociedad
annima de carcter privado, constituida bajo
esta razn social el 14 de noviembre de 1974
mediante escritura pblica nmero 6.161
otorgada ante la Notara 4 de Medelln, con un
trmino de duracin de noventa y nueve (99)
aos. De conformidad con la decisin tomada
en la Asamblea Ordinaria de Accionistas de
marzo 17 de 2004, Acta N 43, se cambi la
razn social de la sociedad a MINEROS S.A.
Esta decisin fue solemnizada mediante la
escritura pblica N 1.038 de abril 19 de 2004
otorgada ante la Notara 17 de Medelln.
La Compaa tiene por objeto la realizacin de
toda clase de negocios, actividades, gestiones,
actos y contratos relacionados con la industria
minera en general, bien sea de metales
preciosos o de sustancias minerales metlicas o
no metlicas o de hidrocarburos. Para cumplir
con su objeto social, la Compaa tiene su
centro de operaciones en El Bagre (Antioquia)
y sus oficinas centrales de administracin en
Medelln.
28
NOTA 2.
POLTICAS CONTABLES
Los estados financieros de MINEROS S.A. han
sido preparados y presentados de acuerdo
con principios de contabilidad generalmente
aceptados en Colombia, lo que requiere que
la administracin haga ciertas estimaciones
y utilice ciertos supuestos para determinar la
valuacin de algunas de las partidas individuales
de los estados financieros, y para realizar las
revelaciones que se requiere efectuar a los
mismos.
An cuando pueden llegar a diferir en su
efecto final, la administracin considera que
las estimaciones y supuestos utilizados fueron
los adecuados en las circunstancias y que estn
de acuerdo con principios de contabilidad
generalmente aceptados en Colombia. Ciertos
principios contables aplicados por la Compaa,
podran no estar de acuerdo con principios de
contabilidad generalmente aceptados en otros
pases.
Las principales polticas de contabilidad
utilizadas por la Compaa son las siguientes:
INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.
 - Sistema contable
La Compaa utiliza el sistema de causacin, segn
el cual los ingresos y egresos se registran cuando
se causan, independientemente de que se hayan
cobrado o pagado en efectivo.
- Unidad monetaria
De acuerdo con disposiciones legales, la unidad
monetaria utilizada por la Compaa para las
cuentas del balance general y las cuentas del
estado de resultados es el peso colombiano.
- Criterio de materialidad
Como poltica de revelacin de las partidas que
conforman sus estados financieros para efectos
de determinar la materialidad de las cifras, la
Compaa se ha basado en la importancia relativa
que representa cada subcuenta con respecto al
grupo de cuentas al cual corresponde. En este
orden de ideas, se revelan aquellas partidas del
Balance General al 31 de diciembre de 2011
que equivalen a ms del 5% del activo corriente,
otros activos, pasivo corriente y a largo plazo, y el
patrimonio.
- Inversiones
Contabilizadas al costo, el cual no excede al valor
de realizacin.
Con base en la Circular Externa 011 de 1998 de la
Superintendencia de Valores (hoy Superintendencia
Financiera), la Compaa clasifica las inversiones de
la siguiente manera:
- De acuerdo con la intencin de realizacin,
las inversiones se clasifican en negociables
Plantas
Edificios y Maquinaria
y redes
construcciones y equipo
elctricas
5% 10% 10%
Las dragas trabajan a tres turnos, y por tanto, se utiliza el sistema de depreciacin acelerada previsto en el art. 140 del. E.T.
N O TA S A LO S E S TA D O S F I N A N C I E R O S
y permanentes. Se consideran inversiones
negociables las de fcil realizacin en un lapso
no superior a tres aos calendario y sobre las
cuales existe un propsito serio de realizacin.
Son inversiones permanentes aquellas sobre
las cuales existe serio propsito de mantenerlas
cuando menos por tres aos calendario.
- De acuerdo con los rendimientos que generen,
se clasifican en inversiones de renta fija y renta
variable.
- De acuerdo con el control, se clasifican en
controlantes y no controlantes, con sujecin
a lo establecido en el Cdigo de Comercio
Colombiano.
- Con fundamento en la causa o razn que motiva
la inversin, stas pueden ser voluntarias o
forzosas.
- Propiedad, Planta y Equipo
Registradas al costo, que incluye ajustes por
inflacin desde el 1 de enero de 1992 hasta
diciembre 31 de 2006. Los desembolsos
correspondientes a mantenimiento y reparaciones
que no aumentan la vida til de los respectivos
activos se cargan a resultados del ao a medida
en que se incurren. La depreciacin se calcula bajo
el mtodo de lnea recta con base en la vida til
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
estimada de los activos, utilizando las siguientes
tasas anuales de depreciacin:
Muebles y Equipo de Equipo de
Dragas
enseres transporte cmputo
10% 15% 20% 20%
29

- Inventarios
Los inventarios corresponden a materiales y
elementos de consumo, de mantenimiento de
las dragas entre otros y estn valuados al costo
promedio o su valor neto de realizacin, el
menor. Los materiales en trnsito y las rdenes
de taller en proceso, son valuados por sus costos
actuales de elaboracin o adquisicin.
- Cargos diferidos
De conformidad con normas contables
y tributarias, se revelan las polticas de
amortizacin de los cargos diferidos
dependiendo de su naturaleza, as:
A. Los proyectos mineros se amortizan con
base en el tiempo estimado de explotacin
del depsito a partir de la fecha en que se
originan los respectivos ingresos. Cuando las
inversiones realizadas en exploracin resultan
infructuosas, su monto es amortizado en
el mismo ao en que se determine que el
proyecto es inviable.
B. Los proyectos agrcolas (cultivo de caucho y
biofbrica) se amortizan durante el tiempo
de duracin estimado del cultivo una vez
culminado su perodo improductivo.
C. Los dems cargos diferidos se contabilizan
al costo y su amortizacin se efecta por el
mtodo de lnea recta en perodos que oscilan
entre uno (1) y cinco (5) aos.
- Diferencia en cambio
Las transacciones en moneda extranjera
se registran a la tasa de cambio vigente en
la fecha de la transaccin. Los saldos por
cobrar, inversiones en el exterior, obligaciones
financieras y las cuentas por pagar se ajustan
mensualmente. Los saldos al 31 de diciembre de
2011 y 2010 de estas cuentas fueron convertidos
a pesos colombianos a la tasa representativa
de mercado de fin de mes certificada por la
30
Superintendencia Financiera ($1.942,70* por
USD1 en 2011 y $1.913,98* por USD1 en 2010). La
diferencia en cambio generada por las cuentas
por pagar y obligaciones en moneda extranjera
utilizadas para la adquisicin de inventarios,
cargos diferidos, propiedades, planta y equipo,
se capitalizan hasta que el activo se encuentre
en condiciones de utilizacin o enajenacin. A
partir de este momento, la diferencia en cambio
se registra contra el Estado de Resultados del
perodo. Todas las dems ganancias y prdidas
en cambio, se registran como un ingreso o gasto
financiero.
*Informacin expresada en pesos colombianos.
- Impuesto al patrimonio y su sobretasa
De acuerdo con lo establecido por la Ley
que regula los principios de contabilidad
generalmente aceptados en Colombia y las
alternativas de registro contable all establecidas,
la Compaa opt por registrar este impuesto y
su sobretasa contra la cuenta revalorizacin del
patrimonio.
- Impuestos, gravmenes y tasas
La provisin para impuesto sobre la
renta se determina a partir de la utilidad
comercial, asociando adecuadamente los
ingresos del perodo con sus costos y gastos
correspondientes, o con base en la renta
presuntiva sobre el patrimonio lquido en caso
que sta supere la renta lquida gravable.
- Obligaciones laborales
Las obligaciones laborales se contabilizan con
base en lo dispuesto por las normas legales y las
convenciones laborales vigentes.
La determinacin del pasivo por pensiones
de jubilacin a cargo de la Compaa, se hace
con base en estudios actuariales ceidos a
las normas legales. La provisin anual para
pensiones de jubilacin se ajusta en forma
racional y sistemtica. Los pagos de pensiones
son cargados directamente a resultados del
ejercicio.
INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.
- Prima en colocacin de acciones
El exceso del precio sobre el valor nominal de
las acciones colocadas, se registra en la cuenta
supervit de capital, prima en colocacin de
acciones.
- Valorizaciones
Corresponden a las diferencias entre el avalo
comercial o catastral y el valor neto en libros
de los bienes races. Estas valorizaciones se
contabilizan en cuentas separadas dentro de
los activos y en el patrimonio como supervit
por valorizaciones, el cual no es susceptible
de distribucin. Las desvalorizaciones de
inmuebles se registran mediante provisiones
con cargo a gastos del perodo.
La valorizacin de inversiones al 31 de
diciembre de 2011 y 2010 se efectu de
acuerdo con lo establecido en la circular 011
de 1998 de la Superintendencia de Valores (hoy
Superintendencia de Financiera), de la siguiente
manera:
- Para las inversiones negociables de renta fija,
se afecta el ltimo costo en libros y, como
contrapartida, las cuentas de resultado.
- Para las inversiones negociables de renta
variable, la valoracin de las inversiones se
registra afectando el ltimo costo registrado
de las inversiones, incrementando o
disminuyendo su cuanta y tendr como
contrapartida los resultados del ejercicio,
reconociendo el ingreso o gasto generado
segn se trate de aumento o disminucin de
la inversin, respectivamente.
- Las inversiones permanentes de controladas
se contabilizan por el mtodo de
participacin patrimonial.
- Para las inversiones permanentes de no
controladas, si el valor de realizacin es
superior al costo, se registra valorizacin
del ejercicio en el activo y supervit por
N O TA S A LO S E S TA D O S F I N A N C I E R O S
valorizacin en el patrimonio. Si el valor de
realizacin es inferior al costo, la diferencia
afectar la valorizacin y el supervit por
valorizacin, sin perjuicio que el saldo neto
de estas llegare a ser de naturaleza contraria.
En septiembre de 2009, la Compaa efectu
avalos comerciales a la Propiedad, Planta y
Equipo; stos fueron realizados por la firma
Francisco Ochoa O. Propiedad Raz Avalos
Nit 70.037.897-4 con domicilio en la ciudad de
Medelln. El sistema utilizado para la valuacin
de los bienes races se hizo de acuerdo con el
mtodo comparativo o de mercado y el mtodo
de costos o reposicin. Para la maquinaria y
equipos se tuvieron en cuenta las cotizaciones
de mquinas y equipos similares, se actualiz su
valor original convirtindolo a dlares de valor
actual a esa fecha para aplicar luego los factores
de demrito por antigedad y uso; se efectuaron
consultas con tcnicos sobre su estado actual.
Los avalos fueron practicados tanto a los
activos en proceso de depreciacin, como a
los activos en uso totalmente depreciados; la
valorizacin de sta ltima categora de activos
fijos se refleja en cuentas de orden.
Al 31 de diciembre de 2011, los avalos
comerciales se actualizaron por el IPC del 2011
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
y la respectiva valorizacin (desvalorizacin) se
estableci comparando los avalos actualizados
contra el valor neto en libros del respectivo
activo fijo.
- Revalorizacin del patrimonio
Los saldos al 31 de diciembre de 2011 y 2010
corresponden a los ajustes de las cuentas
patrimoniales por efectos de la inflacin
hasta el 31 de diciembre de 2006 menos el
impuesto al patrimonio y su correspondiente
sobretasa registrado con cargo a esta cuenta,
en cumplimiento de lo previsto en la Ley 1370
de 2009 y el D. Leg. 4825 de 2010. De acuerdo
con normas vigentes, este saldo no podr
distribuirse como utilidad hasta que se liquide
la Compaa o se capitalice.
31
 (1) Corresponde a los saldos a cargo de los siguientes
clientes del exterior:

- Cuentas de orden INTL Commodities Inc. (USA) $ 9.627.735 $ -

Se registra bajo cuentas de orden de control, la
Argor Heraeus (Suiza) 11.346.101 51.035
informacin financiera para propsito de control,
contingencias y compromisos de transacciones Metalor (Suiza) 59.683 22.773
futuras; de igual manera, se utilizan cuentas de
TOTAL $ 21.033.519 $ 73.808
orden denominadas fiscales para registrar la
diferencia entre los valores contables y los valores
para efectos tributarios.

- Donaciones (2) Corresponde a saldos a favor de la Compaa determinados en

La Compaa registra las donaciones contra
resultados del ejercicio o contra las reservas
ocasionales constituidas para tal fin por la
Asamblea General de Accionistas.
las liquidaciones privadas de impuesto sobre las ventas, cuyas
solicitudes de devolucin estaban en trmite al 31 de diciembre,
a los impuestos descontables no susceptibles de devolucin
de IVA pendientes de compensacin en perodos futuros, y a
solicitudes de reintegro de pagos efectuados en exceso, as:

- Utilidad neta por accin

La utilidad neta por accin se calcula con base en el
promedio ponderado de las acciones suscritas en
circulacin durante cada perodo. CONCEPTO 2011 2010

Segundo bimestre IVA $ 1.808.999 $ -

- Estado de flujos de efectivo
El estado de flujos de efectivo fue preparado por el Tercer bimestre IVA 2.068.966 -
mtodo indirecto. Cuarto bimestre IVA 1.805.907 -
Quinto bimestre IVA 1.993.982 1.579.902
Sexto bimestre IVA 2.103.134 2.067.184
NOTA 3.
DEUDORES Impuestos descontables por
compensar (actividades de 21.739 98.082
A diciembre 31 los deudores se descomponan as: exploracin)
Solicitudes de reintegro de
C O N C E PT O 2011 2010 pagos en exceso retenciones 766.126 -
en la fuente *
Clientes nacionales $ - $ 7.902.519
Retencin en la fuente 97 -
Clientes del exterior (1) 21.033.519 73.808
TOTAL $ 10.568.950 $ 3.745.168
Deudores oficiales (2) 10.568.950 3.745.168
* De esta partida a la fecha de elaboracin de los Estados
Compaas vinculadas (3) 597.225 726.444
Financieros de propsito general, la DIAN haba aprobado el
Prstamos al personal 610.199 546.420 reintegro de $635.835, mediante Resoluciones 17468 y 17452
notificadas el 28 de diciembre de 2011.
Deudores varios 913.000 290.110
Rendimientos por cobrar (4) 6.056.782 3.002.916
Otros (5) 3.304.136 2.320.293
TOTAL $ 43.083.811 $ 18.607.678

32 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

 (3) Corresponde a los siguientes saldos a cargo de Compaas (5) Corresponde a los saldos a cargo de terceros a diciembre 31
vinculadas: por distintos conceptos, originados en el giro normal de los
negocios de la Compaa as:
C O N C E PT O 2011 2010
Saldo a cargo de Proyecto
C O N C E PT O 2011 2010
Sabaletas S.A.S. por servicios
de administracin prestados $80.581 $241.955 Anticipos a proveedores $ 468.342 $ 612.073
en el segundo semestre 2011
(ao completo 2010) Anticipos a contratistas 2.328.687 1.496.843

Saldo a cargo de Operadora Otros deudores menor

507.107 211.377
Minera S.A.S. por servicios de cuanta
administracin prestados en 307.984 448.126 TOTAL $ 3.304.136 $ 2.320.293
el segundo semestre 2011
(ao completo 2010) - Durante el perodo contable:
Saldo a cargo de Exploradora
A. La Compaa no consider necesario la
Minera S.A.S. por servicios de
administracin prestados en 208.660 36.363 conformacin de provisiones de cartera para
el segundo semestre 2011 proteger una contingencia probable de prdida
(ao completo 2010) de sus cuentas por cobrar comerciales.
TOTAL $ 597.225 $ 726.444
B. En el 2011, la Compaa no castig deudas como
(4) Refleja los rendimientos financieros causados sobre inversiones manifiestamente perdidas.
de renta fija y las primas pagadas en la compra de estos ttulos. C. No existen cuentas y documentos por cobrar
que presenten un ao ms de vencidas con
respecto a su fecha de origen.

NOTA 4.
VALORES NEGOCIABLES

A diciembre 31, los valores negociables se descomponan as:

C O N C E PT O 2011 2010

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Participacin en patrimonios autnomos de Sociedades Fiduciarias (1) $ 1.371.073 $ 1.754.338
Carteras Colectivas administradas por Sociedades Comisionistas de Bolsa (a la vista) 1.342.562 2.001.091
Certificado de depsito a Trmino - CDT 40.500.000 30.331.162
Bonos pblicos moneda nacional 9.000.000 10.500.000
Bonos privados ordinarios moneda nacional 24.126.804 18.571.270
Ttulos de tesorera TES 39.476.567 22.862.447
Operaciones de fondeo (TES) 6.933.862 -
Acciones en sociedades annimas nacionales (2) 15.960.972 9.936.187
Acciones en sociedades en el exterior (3) 1.448.782 520.726
Otras inversiones en el exterior (4) 3.782.383 4.244.593
Otras inversiones (5) 2.285.077 2.173.275
Subtotal 146.228.082 102.895.089
Provisin para desvalorizacin de inversiones en acciones en sociedades nacionales (1.993.072) -118.458
Provisin para desvalorizacin de inversiones en acciones de sociedades del exterior - -14.518
TOTAL $ 144.235.010 $ 102.762.113

N O TA S A LO S E S TA D O S F I N A N C I E R O S 33
 (1) Corresponde a los derechos posedos al 31 de diciembre de A diciembre 31 de 2010, la Compaa tena como valores
2011 y 2010 en el P.A. P195 Grupo Contempo Ltda., Oficinas negociables por inversiones en acciones de sociedades
Oxo - Bogot en Fidubogot S.A. annimas las siguientes:
En el 2011 se recibi de este P.A. la suma de $383.265 a ttulo
de restitucin de aportes ($313.173 por el mismo concepto VALOR DE
en 2010). NO. ACCIONES MERCADO
SOCIEDAD EMISORA (UNIDADES) (VALOR SEGN
(2) A diciembre 31 de 2011, la Compaa tena como valores LIBROS)
negociables por inversiones en acciones de sociedades Suramericana de Inversiones
30.900 $ 1.166.246
annimas colombianas los siguientes: S.A.
Cementos Argos S.A. * 99.900 1.156.314
Grupo Nutresa S.A. 37.679 1.019.334
VALOR DE
NO. ACCIONES MERCADO ISAGEN S.A. E.S.P 384.000 1.006.721
SOCIEDAD EMISORA (UNIDADES) (VALOR SEGN ISA S.A E.S.P. 60.300 852.277
LIBROS)
Pacific Rubiales Energy Corp. 11.910 751.866
Ecopetrol S.A. 471.200 $ 2.002.416
Ecopetrol S.A. 165.200 672.402
Grupo Nutresa S.A. * 70.599 1.735.432
Corficolombiana S.A. 15.017 532.049
ISAGEN S.A. E.S.P.* 539.000 1.360.934 Bancolombia S.A. 17.000 502.222
Bancolombia S.A. 41.000 1.157.515 Colinversiones S.A. E.S.P * 74.637 452.385
Cementos Argos S.A. * 99.900 1.156.314 Banco de Bogot S.A. 7.700 446.310
ISA S.A. E.S.P * 86.300 1.154.927 Grupo Aval S.A. 202.061 346.329
Grupo de Inversiones Fogansa S.A. * 175.000 350.000
30.770 1.011.830
Suramericana S.A.-ADP
Helm Bank S.A. 658.000 303.266
Pacific Rubiales Energy
16.110 991.652 Banco de Occidente S.A. 5.367 202.121
Corporation. *
Suramericana de Inversiones Tablemac S.A. 10.000.000 96.800
26.400 994.369
S.A. * Banco Popular S.A. 95.729 57.438
Colinversiones S.A. E.S.P * 154.500 870.461 Conconcreto S.A. 13.153 22.107
Helm Bank S.A. * 1.658.000 718.245 TOTAL $ 9.936.187
Banco Davivienda S.A. 24.500 507.940
Grupo Aval ADP * 343.248 446.222 * Registradas al costo de adquisicin por presentar
Grupo Aval Acciones desvalorizaciones.
195.213 253.777
ordinarias *
Fogansa S.A. * 175.000 350.000 En cumplimiento de lo previsto en la Circular 011 de 1998

Conconcreto S.A. * 145.153 220.763 de la Superintendencia de Valores (hoy Superfinanciera), la

Compaa registr contablemente la respectiva valorizacin
Cartn de Colombia S.A. 27.200 218.144
(desvalorizacin) de las inversiones en renta variable
Canacol Energy Ltd. * 75.000 213.595 (nacionales y del exterior) afectando el ltimo costo registrado
Banco de Occidente S.A. * 5.367 202.121 de la inversin, aumentando (disminuyendo) su cuanta, y
Inversiones Argos S.A. * 10.600 199.016 como contrapartida se afectan los resultados del ejercicio.
En relacin con las inversiones en acciones de sociedades
Tablemac S.A. 10.000.000 99.400
annimas posedas al 31 de diciembre, en el ao se
Banco Popular S.A. * 95.729 57.437 contabilizaron como ingresos (gastos) los siguientes valores
Corficolombiana S.A. * 654 22.691 correspondientes a valorizaciones (desvalorizaciones):
Almacenes xito S.A. 619 15.771
TOTAL $ 15.960.972

* Registradas al costo de adquisicin por presentar

desvalorizaciones.

34 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

 A. Valorizaciones
SOCIEDAD EMISORA 2011 2010
Banco Davivienda S.A. $ 259.879 $ -
Ecopetrol S.A. 120.005 154.855
Cartn de Colombia S.A. 21.195 -
Grupo de Inversiones Suramericana S.A. ADP 11.805 286.403
Bancolombia S.A. 6.967 -
Tablemac S.A. 2.600 3.125
Almacenes xito S.A. 949 -
Pacific Rubiales Energy Corporation. - 203.546
Corficolombiana S.A. - 179.612
Grupo Nutresa S.A. - 167.461
Banco de Bogot S.A. - 102.528
ISAGEN S.A. E.S.P. - 95.475
Grupo Aval S.A. - 73.510
ISA S.A. E.S.P. - 24.838
Helm Bank S.A. - 14.699
Banco de Occidente S.A. - 7.683
Conconcreto S.A. - 4.811
Banco Popular S.A. - 4.603
TOTAL $ 423.400 $ 1.323.149

B. Desvalorizaciones

SOCIEDAD EMISORA 2011 2010

Pacific Rubiales Energy Corporation. $ 422.167 $ -
Colinversiones S.A. E.S.P. 264.761 20.615

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

ISAGEN S.A. E.S.P. 223.719 -
Helm Bank S.A. 210.797 -
Nutresa S.A. 200.851 -
ISA S.A. E.S.P. 171.025 -
Grupo de Inversiones Suramericana AO 162.220 -
Canacol Energy Ltd. 115.105 -
Cementos Argos S.A. 75.158 8.157
Banco de Occidente S.A. 41.111 -
Fogansa S.A. 35.000 87.643
Conconcreto S.A. 20.734 -
Inversiones Argos S.A. 19.795 -
Grupo Aval S.A.- Acciones ordinarias 12.581 -
Grupo Aval S.A. ADP 10.047 -
Banco Popular S.A. 7.658 -
Corficolombiana S.A. 343 -
Bancolombia S.A. - 2.043
TOTAL $ 1.993.072 $ 118.458

N O TA S A LO S E S TA D O S F I N A N C I E R O S 35
 A fin de dar cumplimiento a las disposiciones de la Superintendencia Financiera sobre revelaciones, se informa
adicionalmente con respecto a estas inversiones a 31 de diciembre de 2011, lo siguiente:

PORCENTAJE DE ACTIVIDAD DIVIDENDOS

SOCIEDAD EMISORA PARTICIPACIN ECONMICA RECIBIDOS

Ecopetrol S.A. 0.0011% Hidrocarburos $ 46.451

Corficolombiana S.A. 0.0001% Financiera 30.661
ISAGEN S.A. E.S.P 0.0198% Gener. Energa 27.469
Helm Bank S.A. 0.2909% Financiera 26.282
Bancolombia S.A. 0.0080% Financiera 20.561
Grupo Aval S.A. AO 0.0014% Financiera 15.268
Grupo Nutresa S.A. 0.0153% Alimentos 13.665
Cementos Argos S.A. 0.0087% Cementos 13.064
ISA S.A E.S.P 0.0078% Trans. Energa 11.238
Conconcreto S.A. 0.0408% Construccin 11.131
Colinversiones S.A. E.S.P. 0.0215% Gener. Energa 10.005
Banco de Occidente S.A. 0.0034% Financiera 6.738
Cartn de Colombia S.A. 0.0253% Ind.Papelera 6.630
Banco Davivienda S.A. 0.0432% Financiera 2.640
Banco Popular S.A. 0.0012% Financiera 2.114
Inversiones Argos S.A. 0.0009% Financiera 1.590
Tablemac S.A. 0.0394% Ind. Maderera 1.300
Pacific Rubiales Energy Corporation. 0.0059% Hidrocarburos -
Grupo Aval S.A. ADP 0.0072% Financiera -
Grupo de Inversiones uramericana S.A. AO 0.0056% Inversiones -
Fogansa S.A. 0.2872% Ganadera -
Canacol Energy Ltda. 0.0146% Hidrocarburos -
Almacenes xito S.A. 0.0001% Comerc.retail -
Grupo de Inversiones Suramericana S.A. - ADP 0.0066% Financiera -

36 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

 A diciembre 31 de 2010 se inform acerca de los valores negociables lo siguiente:

PORCENTAJE DE ACTIVIDAD DIVIDENDOS

SOCIEDAD EMISORA
PARTICIPACIN ECONMICA RECIBIDOS

Banco de Bogot S.A. 0.0032% Financiera $ 22.308

Corficolombiana S.A. 0.0089% Financiera 21.564
Grupo Aval S.A. 0.0014%. Financiera 18.959
Grupo Nutresa S.A. 0.0087% Alimentos 14.283
ISAGEN S.A. E.S.P 0.0141% Gener. Enega 11.875
Suramericana de Inversiones S.A. 0.0067% Inversiones 11.045
Ecopetrol S.A. 0.0004% Hidrocarburos 8.190
Cementos Argos S.A. 0.0087% Cementos 8.128
Helm Bank S.A. 0.1162% Financiera 7.520
ISA S.A E.S.P 0.0054% Trans. Energa 3.193
Tablemac S.A. 0.0394% Ind. Maderera 3.850
Conconcreto S.A. 0.0046% Construccin 1.161
Banco de Occidente S.A. 0.0039% Financiera 539
Pacific Rubiales Energy Corporation. 0.0045% Hidrocarburos 313
Colinversiones S.A. E.S.P. 0.0104% Gener. Energa 91
Banco Popular S.A. 0.0012% Financiera -
Fogansa S.A. 0.3140% Ganadera -
Bancolombia S.A. 0.0033% Financiera -

- Las inversiones en acciones del exterior:

(3) Acciones en sociedades en el exterior

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Fueron adquiridas en dlares en distintas Bolsas de
Valores de Estados Unidos de Amrica, y su costo
A diciembre 31 de 2011, MINEROS S.A. inclua en su convertido a $COP a la TRM del 31 de diciembre de
portafolio de inversiones, acciones de sociedades 2011.
del exterior, as:
Para su valorizacin a precio de mercado se tom el
precio de cierre en el ltimo da hbil de diciembre
VALOR DE
de 2011 en la respectiva Bolsa de Valores.
MERCADO
SOCIEDAD EMISORA N ACCIONES
(VR. SEGN
Adicionalmente, se revela la siguiente reformacin:
LIBROS)
Quia Resources Inc. 2.620.000 $ 794.020 ACTIVIDAD DIVIDENDOS
SOCIEDAD EMISORA
ECONMICA RECIBIDOS
Petrominerales Ltd. 6.150 193.396
Compaa de Minas Merrill Lynch & Co. Inc. Financiera $ 53.893
4.880 363.478
Buenaventura Ca de Minas Buenaventura Minera 3.398
Merrill Lynch & Co. Inc. 2.709 97.888 Quia Resources Inc. Minera -
TOTAL $ 1.448.782 Petrominerales Ltd. Hidrocarburos 4.517

N O TA S A LO S E S TA D O S F I N A N C I E R O S 37
 En el ao, se cargaron a resultados las siguientes partidas para ajustar el valor de estas
inversiones a precios de mercado (desvalorizaciones).

SOCIEDAD EMISORA 2011 2010

Quia Resources Inc. (Canad) $ 1.174.465 $ -

Petrominerales Ltd. (Canad) 206.278 -
Compaa de Minas Buenaventura (Per) 26.596 -
Merrill Lynch & Co. Inc. (USA) 19.163 14.518
TOTALES $ 1.426.502 $ 14.518

A diciembre 31 de 2010, las inversiones de MINEROS S.A. en acciones de sociedades del

exterior, se descomponan as:

VALORIZACIN
SOCIEDAD EMISORA N ACCIONES COSTO VALOR DE MERCADO
(DESVALORIZACIN)
Merrill Lynch & Co. Inc. 2.769 $ 129.624 $ 115.106 $ (14.518)
Petrominerales Ltd. 6.150 391.102 391.102 -
TOTAL $ 520.726 $ 506.208 $ (14.518)

(4) Otras inversiones en el exterior

Estn representadas en ETF (Exchange Traded Funds, por sus siglas en ingls) constituidos en el exterior, que en
trminos generales replican un activo financiero internacional y se transan en bolsas de valores, as:

VALOR DE MERCADO
FONDO NO. UNIDADES
(COSTO SEGN LIBROS)
SPDR S&P 500 ETF TR. 6.600 $ 1.609.138
Ishares MSCI Emerging MKT (EEM) 17.616 1.298.406
Vanguard INTL Equity Index FD 7.207 555.141
Financial Sector SPDR (XLI) 5.566 140.570
Ishares Xinhua China 25 (FXI) 1.714 116.110
Ishares S& P Latin Amrica 40 (ILF) 762 63.018
TOTAL $ 3.782.383

El costo de la inversin en dlares est representado a la TRM certificada por la

Superfinanciera a diciembre 31 de 2011. La valorizacin (desvalorizacin) de la inversin
en cada fondo se establece al cierre del ejercicio mensual con base en la cotizacin de
mercado del respectivo ndice, con abono (cargo) a resultados del ejercicio.

En el 2011, la Compaa contabiliz contra resultados como ajuste al valor del mercado de
estas inversiones, desvalorizaciones por $517.609. En 2010 registr ingresos valorizaciones
por $354.730.

38 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

 Al 31 de diciembre de 2010 los ETF constituidos en el exterior estaban representados as:

VALOR DE MERCADO
FONDO NO. UNIDADES
(COSTO SEGN LIBROS)
SPDR S&P 500 ETF TR. 6.600 $ 1.588.509
Ishares MSCI Emerging MKT (EEM) 16.826 1.534.228
Vanguard INTL Equity 7.207 658.390
Financial Sector SPDR (XLI) 5.566 169.919
Ishares Xinhua China 25 (FXI) 1.714 141.359
Ishares S& P Latin Amrica 40 (ILF) 762 78.552
Market Vectors ETF TR Brazil 667 73.636
TOTAL $ 4.244.593

(5) Otras inversiones

Comprende las siguientes:

DETALLE 2011 2010

Papeles Comerciales $ 2.000.000 $ 2.000.000

Saldo operaciones Over Night en Bancolombia Miami 194.270 95.699
Cuentas en money market en el exterior. 90.807 77.576
TOTAL $ 2.285.077 $ 2.173.275

La administracin de la Compaa considera que existe una adecuada diversificacin del

portafolio de inversiones con el fin de disminuir el riesgo financiero.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

NOTA 5.
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO

Al 31 de diciembre, esta cuenta se descompona, as:

DETALLE 2011 2010

Gastos preoperativos $ 2.663.789 $ 2.393.2090

Repuestos de dragas 2.511.277 -
Seguros (1) 1.079.088 -
TOTAL $ 6.254.154 $ 2.393.209

(1) Corresponde principalmente a una pliza de seguro con cobertura de riesgo de incendio y terrorismo para las
dragas de la Compaa.

N O TA S A LO S E S TA D O S F I N A N C I E R O S 39
 NOTA 6.
PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO

Al 31 de diciembre, esta cuenta se descompona, as:

TIPO DE ACTIVO 2011 2010

Terrenos $ 2.074.927 $ 1.407.388
Propiedades mineras 2.655.348 2.655.348
Edificios y construcciones 14.735.574 12.146.210
Maquinaria y equipo 148.230.882 145.587.726
Plantas y redes elctricas 56.371.497 48.391.053
Muebles y enseres 903.851 717.095
Equipo de transporte 7.119.363 6.636.182
Equipos de cmputo 974.554 959.076
Maquinaria y equipo en montaje 10.970.926 4.063.565
Construcciones en curso 160.152 1.391.154
Otros 158.083 852
Subtotal $ 244.355.157 $ 223.955.649
Menos: Depreciacin acumulada (123.250.608) (102.094.295)
Agotamiento acumulado (2.655.348) (2.655.348)
TOTAL $ 118.449.201 $ 119.206.006

Al 31 de diciembre de 2011, no exista ningn tipo de gravamen o restriccin sobre los

activos fijos de la Compaa anteriormente descritos.

El detalle de los activos con su respectivo costo ajustado, depreciacin acumulada

ajustada, valor de realizacin y las valorizaciones y/o desvalorizaciones asociadas, es el
siguiente:

DICIEMBRE 2011
DEPRECIACIN VALORIZACIN
CLASE DE ACTIVO COSTO AJUSTADO Y/O AGOTAMIENTO AVALO (DESVALORIZACIN)
AJUSTADO
Terrenos $ 2.074.927 $ - $10.185.314 $ 8.110.387
Propiedades mineras 2.655.348 2.655.348 N.A. -
Edificios y construcciones 14.735.574 2.861.695 16.553.051 4.679.172
Maquinaria y equipo 148.230.882 94.232.993 75.849.245 21.851.357
Plantas y redes elctricas 56.371.497 20.384.635 43.587.174 7.600.312
Muebles y enseres 903.851 276.295 - -
Equipo de transporte 7.119.363 4.621.476 3.428.818 930.931
Equipos de cmputo 974.554 860.870 N.A. -
Maquinaria y equipo en montaje 10.970.926 - N.A. -
Construcciones en curso 160.152 - N.A. -
Otros activos 158.083 12.644 N.A. -0
TOTAL $244.355.157 $ 125.905.956 $43.172.159

40 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

 DICIEMBRE 2010
DEPRECIACIN VALORIZACIN
CLASE DE ACTIVO COSTO AJUSTADO Y/O AGOTAMIENTO AVALO (DESVALORIZACIN)
AJUSTADO
Terrenos $ 1.407.388 $ - $ 6.134.480 $4.727.092
Propiedades mineras 2.655.348 2.655.348 N.A. -
Edificios y construcciones 12.146.210 2.361.694 13.562.192 3.777.676
Maquinaria y equipos 145.587.726 79.559.670 100.070.085 34.042.029
Plantas y redes elctricas 48.391.053 14.760.720 39.661.531 6.031.198
Muebles y enseres 717.095 203.919 N.A. -
Equipo de transporte 6.636.182 4.418.178 2.921.085 703.081
Equipos de cmputo 959.076 789.262 N.A. -
Maquinaria y equipo en montaje 4.063.565 - N.A. -
Construcciones en curso 1.391.154 - N.A. -
Otros activos 852 852 N.A. -
TOTAL $223.955.649 $ 104.749.643 $ 49.281.076

NOTA 7.
DEUDORES LARGO PLAZO
Corresponde a saldos a cargo de trabajadores de la Compaa por prstamos concedidos
a plazos superiores a un ao, as:

CONCEPTO 2011 2010

Prstamos vivienda $ 5.062.772 $ 5.482.647

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Prstamos vehculos 76.292 101.383
TOTAL $ 5.139.064 $ 5.584.030

NOTA 8.
INVENTARIOS

Al 31 de diciembre esta cuenta se descompona, as:

C O N C E P TO 2011 2010

Materiales y elementos de consumo $30.390.450 $19.852.844

Materiales en trnsito 1.128.505 2.948.047
rdenes de taller en proceso 1.260.003 2.198.615
Otros 480.105 221.490
TOTAL $33.259.063 $25.220.996

N O TA S A LO S E S TA D O S F I N A N C I E R O S 41
 NOTA 9.
INVERSIONES PERMANENTES

A diciembre 31 de 2011, las inversiones permanentes se descomponan as:

VALOR DE
% DE NMERO DE REALIZACIN VALORIZACIN
SOCIEDAD COSTO AJUSTADO
PARTICIPACIN ACCIONES O VALOR (DESVALORIZACIN)
INTRNSECO
Proyecto Sabaletas S.A.S. 100% 337.000 $ 9.786.281 $ 9.786.281 $ -
Unipalma de los Llanos S.A. 17,74% 493.214.074 6.213.742 18.983.809 12.770.067
Exploradora Minera S.A.S. 100% 20.000 418.960 418.960 -
Operadora Minera S.A.S. 100% 20.000 1.376.658 1.376.658 -
Compaa Minera de Ataco S.A.S. 100% 20.000 200.000 202.521 2.521
Distrito de Negocio S.A.S. 40% 80.000 80.000 80.000 -
Club de Banqueros (un derecho) N.A. N.A. 4.500 4.500 -
Subtotal 18.080.141 30.852.729 12.772.588
Promotora de Proyectos S.A. 1,60% 124.399 99.320 26.248 (73.072)
Subtotal 99.320 26.248 (73.072)
TOTAL $18.179.461 $30.878.977 $12.699.516

A diciembre 31 de 2010 las inversiones permanentes se descomponan as:

VALOR DE
% DE NMERO DE REALIZACIN VALORIZACIN
SOCIEDAD COSTO AJUSTADO
PARTICIPACIN ACCIONES O VALOR (DESVALORIZACIN)
INTRNSECO
Proyecto Sabaletas S.A.S. 100% 337.000 $ 9.786.281 $ 9.786.281 $ -
Unipalma de los Llanos S.A. 17,74% 493.214.074 6.213.742 18.983.809 12.770.067
Exploradora Minera S.A.S. 100% 20.000 418.960 418.960 -
Operadora Minera S.A.S. 100% 20.000 1.376.658 1.376.658 -
Compaa Minera de Ataco S.A.S. 100% 20.000 200.000 202.521 2.521
Distrito de Negocio S.A.S. 40% 80.000 80.000 80.000 -
Club de Banqueros (un derecho) N.A. N.A. 4.500 4.500 -
Subtotal 18.080.141 30.852.729 12.772.588
Promotora de Proyectos S.A. 1,60% 124.399 99.320 26.248 (73.072)
Subtotal 99.320 26.248 (73.072)
TOTAL $18.179.461 $30.878.977 $12.699.516

42 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

 A diciembre 31 de 2010 las inversiones permanentes se descomponan as:

VALOR DE
% DE NMERO DE REALIZACIN VALORIZACIN
SOCIEDAD COSTO AJUSTADO
PARTICIPACIN ACCIONES O VALOR (DESVALORIZACIN)
INTRNSECO
Proyecto Sabaletas S.A.S. 100% 337.000 $ 10.128.208 $ 10.128.208 $ -
Unipalma de los Llanos S.A. 17.74% 493.214.074 6.213.743 15.684.208 9.470.465
Exploradora Minera S.A.S. 100% 20.000 273.657 273.657 -
Operadora Minera S.A.S. 100% 20.000 394.671 394.671 -
Club de Banqueros (un
N.A. N.A. 4.500 N.A. -
derecho)
Subtotal $ 17.014.779 $ 26.480.744 $ 9.470.465
Promotora de Proyectos
1.68% 60.302 80.091 12.989 (67.102)
S.A.
Subtotal $80.091 $ 12.989 $ (67.102)
TOTAL $ 17.094.870 $ 26.493.733 $ 9.403.363

De conformidad con lo sealado en el numeral 1.8, Captulo I, Ttulo Segundo de la Circular

Externa 02 de 1998 de la Superintendencia de valores (hoy Superfinanciera), se indica
adems lo siguiente con respecto a las inversiones permanentes:

ACTIVIDAD UTILIDAD CAUSADA UTILIDAD CAUSADA

S O C I ED A D
ECONMICA 2011 2010
Unipalma de Los Llanos S.A. Agroindustria $238.422 $ 650.531

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Operadora Minera S.A.S. Minera 981.987 143.375
Proyecto Sabaleta S.A.S. Minera 2.782.301 3.471.365
Exploradora Minera S.A.S. Minera 145.303 73.656
Promotora de Proyectos S.A. Inversionista - -
Compaa Minera de Ataco S.A.S. Minera - N.A.
Distrito de Negocios S.A.S. Construccin - N.A.

La Compaa no estima redimir las inversiones permanentes durante los tres (3) aos
calendarios siguientes a la fecha de corte de los Estados Financieros.

De acuerdo con lo establecido en la Circular Conjunta 009 de la Superintendencia de

Sociedades y 013 de la Superintendencia de Valores de diciembre de 1996, la Circular
Externa 001 de enero de 1996 de la Superintendencia de Valores (hoy Superfinanciera)
y el D.R. 2649 de 1993, las inversiones en subordinadas donde la matriz posee mas del
50% del capital, deben ser contabilizadas por el mtodo de participacin y consolidar sus
estados financieros.

N O TA S A LO S E S TA D O S F I N A N C I E R O S 43
 - PROYECTO SABALETAS S.A.S. cualquier acto civil o comercial lcito, especialmente en
actividades de conservacin, exploracin, exportacin,
Proyecto Sabaletas S.A.S. es una sociedad constituida industrializacin o aprovechamiento en cualquier forma,
inicialmente como Empresa Unipersonal por documento de los recursos naturales renovables o no renovables.
privado suscrito el 2 de enero de 2008, inscrito en la
Cmara de Comercio de Medelln el da 15 de enero del La situacin financiera de la Compaa a diciembre
mismo ao bajo el No. 389. 31erala siguiente:
La Empresa fue transformada al tipo de las sociedades
por acciones Simplificada (S.A.S) mediante documento
privado de abril 02 de 2009, inscrito en la Cmara DESCRIPCIN 2011 2010
de Comercio de Medelln el 13 de mayo del mismo
ao bajo el No. 6038. Su objeto social es el de invertir Activos $ 3.174.050 $2.146.341
directamente, o por medio de aportes en sociedades Pasivos 1.797.392 1.751.670
de cualquier naturaleza o especie en actividades de Patrimonio:
conservacin, exploracin, explotacin, industrializacin
Capital social 200.000 200.000
o aprovechamiento en cualquier forma de los recursos
renovables o no renovables. Reservas 194.671 51.296
Resultados del
981.987 143.375
La situacin financiera de Proyecto Sabaletas S.A.S a ejercicio
diciembre 31 de 2011 y 2010 era la siguiente:

El valor de la inversin en Operadora Minera S.A.S. donde

la Compaa es propietaria del 100% de las acciones, se
DESCRIPCIN 2011 2010
registr en 2011 y 2010 por el mtodo de participacin
patrimonial, generando un incremento en la inversin de
Activos $ 11.417.311 $12.586.627
$981.987 ($143.375 en 2010) originado en los resultados
Pasivos 1.631.030 2.458.419 del perodo.
Patrimonio:
Capital social 3.370.000 3.370.000
Reservas 3.633.980 3.286.846
- EXPLORADORA MINERA S.A.S.
Resultados del
2.782.301 3.471.365
ejercicio La sociedad comercial por acciones simplificada
Exploradora Minera S.A.S., fue constituida por documento
privado de marzo 15 de 2010, inscrito en la Cmara de
El valor de la inversin en Proyecto Sabaletas S.A.S. Comercio de Medelln el 6 de abril del mismo ao bajo el
donde la Compaa posee una participacin del 100% de No. 5067. Su objeto social es la realizacin de cualquier
las acciones, se registr en 2011 y 2010 por el mtodo de acto civil o comercial lcito, especialmente en actividades
participacin, generando un incremento en la inversin de exploracin minera. La situacin financiera de la
de $2.782.301 ($3.471.365 en 2010) originado en los Compaa al 31 de diciembre era la siguiente:
resultados del ao, la inversin disminuy por el pago de
$ 3.124 millones como dividendos.
DESCRIPCIN 2011 2010

Activos $1.455.558 $ 481.234

- OPERADORA MINERA S.A.S. Pasivos 1.036.599 207.578
Patrimonio
La sociedad comercial por acciones simplificada
Operadora Minera S.A.S. fue constituida por documento Capital social 200.000 200.000
privado en marzo 10 de 2009, inscrito en la Cmara Reservas 73.656 -
de Comercio de Medelln el 02 de abril del mismo ao Resultados del
bajo el No. 4129. Su objeto social es la realizacin de 145.303 73.656
ejercicio

44 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

El valor de la inversin en Exploradora Minera S.A.S. donde para el proyecto minero ante la Corporacin Autnoma
la Compaa es propietaria del 100% de las acciones, Regional del Tolima CORTOLIMA.
se registr en el 2011 por el mtodo de participacin
patrimonial, generando un incremento en la inversin de Por encontrarse entonces la Empresa en etapa preoperativa,
$145.303 ($73.656 en 2010) originado en los resultados del las utilidades registradas hasta el 31 de diciembre de 2011
perodo. no se contabilizaron por el mtodo de participacin, ni
sus estados financieros se tomaron en cuenta para efectos
de la consolidacin de estados financieros que efecta
MINEROS S.A. como sociedad controlante (ord. c) N 5.3
- COMPAA MINERA DE ATACO S.A.S. Captulo II Ttulo Primero, Circular Externa Superfinanciera
N 002 de 1998.
La sociedad comercial por acciones simplificada Compaa
Minera de Ataco S.A.S., fue constituida mediante La situacin financiera de Compaa Minera de Ataco S.A.S.
documento privado de abril 11 de 2011, inscrito en la a diciembre 31 de 2011 era la siguiente:
Cmara de Comercio de Ibagu el 18 de abril del mismo
ao bajo el N 00043218. Su objeto social principal es la
exploracin y explotacin minera aurfera en los contratos
de concesin minera N 4971 y 4974, ubicados en el
DESCRIPCIN 2011
municipio de Ataco (Tolima).
Activos $ 203.510
Su domicilio social est situado en la ciudad de Ibagu y Pasivos 989
hasta el 31 de diciembre de 2011 la empresa no ha iniciado Patrimonio:
ningn tipo de actividades de exploracin y/o explotacin, Capital social 200.000
debido a que nicamente ha adelantado los trmites
Resultados del ejercicio 2.521
pertinentes para el otorgamiento de la licencia ambiental

NOTA 10.
OTROS ACTIVOS

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Al 31 de diciembre esta cuenta se descompona as:

CLASE DE ACTIVO 2011 2010

Contratos de leasing financiero:
Vr. Neto activos fijos (vehculos) adquiridos mediante contratos de leasing
$107.352 $108.488
financiero suscritos con Leasing Bancolombia

Proyectos:

Vr. invertido en exploraciones con el fin de determinar posibles depsitos

73.139.920 42.277.150
aurferos econmicamente explotables. (1)
Saldo por amortizar por concepto de actividades de exploracin,
desarrollo, costos y gastos preoperativos de la Mina la Ye (entr en 10.126.935 22.644.402
operacin en mayo 2010)
Vr. costos y gastos incurridos en proyecto de cultivo de caucho y
3.781.997 2.759.607
biofbrica, en terrenos de la Compaa
TOTAL $87.156.204 $ 67.789.647

N O TA S A LO S E S TA D O S F I N A N C I E R O S 45
 (1) A diciembre 31, los valores invertidos en proyectos mineros se discriminan, as:

CONCEPTO 2011 2010

Distrito El Bagre $ 28.350.209 $ 18.096.893
Proyecto Remedios 8.495.435 5.058.721
Proyecto Nech 8.681.745 4.861.959
Proyecto Tolima 5.476.723 4.221.024
Proyecto Amalfi 6.220.973 2.617.956
Proyectos en Caldas 5.751.819 3.050.715
Proyecto Santa Elena (Bolvar) 4.883.221 1.851.954
Join Venture Anglo Gold Guamoc 3.119.315 2.492.124
Proyecto El Catorce (Dpto.Bolvar) 1.760.399 0
Otros Proyectos mineros 240.066 25.804
Exploracin Brownfield 160.015 0
TOTAL $ 73.139.920 $ 42.277.150

En el 2011 la Compaa llev a los resultados del perodo $4.954.463 por concepto de proyectos mineros
considerados econmicamente no explotables ($1.827.910 en 2010).

NOTA 11.
TRANSACCIONES CON COMPAAS VINCULADAS

Al 31 de diciembre las transacciones con Compaas vinculadas se descomponan as:

CUENTAS POR COBRAR 2011 2010

Saldo a cargo de Operadora Minera S.A.S. (Ver nota 3.3) $ 307.984 $ 448.126
Saldo a cargo de Exploradora Minera S.A.S. (Ver nota 3.3) 208.660 36.363
Saldo a cargo de Proyecto Sabaletas S.A.S. (Ver nota 3.3) 80.581 241.955
TOTAL DEUDORES $597.225 $726.444

CUENTAS POR PAGAR 2011 2010

Operadora Minera S.A.S. (prestacin de servicios de operacin Mina La

$733.471 $ -
Ye - Ver nota 15)
Exploradora Minera S.A.S. (honorarios por contrato de mandato
69.751 -
actividades de exploracin en distintos proyectos mineros Ver nota 15)
Exploradora Minera S.A.S. Costos y gastos por reintegrar en ejecucin
1.013.032 -
contrato de mandato Ver nota 15).
TOTAL ACREEDORES $1.816.254 $ -

46 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

 A fin de dar cumplimiento a lo dispuesto en el numeral 1, Captulo III Ttulo Primero de la Circular Externa 02 de 1998
de la Superintendencia de Valores (hoy Superfinanciera), se revela adicionalmente que:

A. En 2011 y 2010 se llevaron a cabo las siguientes transacciones con las sociedades vinculadas y/o subordinadas:

COMPAA DE QUIEN SE CONCEPTO 2011 2010

RECIBI EL INGRESO
Proyecto Sabaletas S.A.S. Ingreso por rendimientos financieros $ - $ V 3.848
Proyecto Sabaletas S.A.S. Ingreso servicios de administracin 171.998 230.434
Operadora Minera S.A.S. Ingreso servicios de administracin 483.183 426.786
Exploradora Minera S.A.S. Ingreso servicios de administracin V339.103 34.632
Proyecto Sabaletas S.A.S. Compra de suministro insumos 131.823 -
Proyecto Sabaletas S.A.S. Costo por compra elementos menores 216.619 -
Operadora Minera S.A.S. Costos servicios de operacin Mina La Ye 15.640.244 12.925.685
Exploradora Minera S.A.S. Costos servicios de exploracin 577.512 1.352.563

B. Las operaciones descritas anteriormente, se celebraron en condiciones normales de mercado y no existieron diferencias con respecto de las
condiciones generales vigentes para operaciones similares realizadas con terceros.

C. Fuera de las operaciones comerciales celebradas con empresas en las cuales existe alguna vinculacin econmica con miembros de la Junta
Directiva de la Compaa, sealadas en el Informe de Gestin de los administradores, durante el 2011 no se realizaron otras operaciones
mercantiles con representantes legales ni sociedades donde cualquiera de los anteriormente enunciados, sea beneficiario real

NOTA 12.
VALORIZACIONES

De acuerdo con el Decreto 2649 de 1993, la Compaa ha registrado como valorizaciones en cuentas cruzadas del

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

activo y el patrimonio, los montos que a continuacin se detallan:

C L A S E D E A CT IV O 2011 2010
PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO
Terrenos $ 8.110.387 $ 4.727.092
Edificios 4.679.172 3.777.676
Maquinaria y equipo 21.851.357 34.042.029
Equipo flota fluvial 358.154 176.611
Equipo de transporte 572.777 526.470
Acueductos, plantas y redes 7.600.312 6.031.198
SUBTOTAL $ 43.172.159 $49.281.076
Inversiones temporales
2.337.477 2.331.012
Derechos fiduciarios en patrimonios autnomos (PA. Grupo Comtempo Oficinas Oxo)
Inversiones permanentes
12.699.516 9.403.363
Inversiones en Soc. annimas Neto (Ver Nota 9)
SUBTOTAL 15.036.993 11.734.375
TOTAL $ 58.209.152 $ 61.015.451

N O TA S A LO S E S TA D O S F I N A N C I E R O S 47
 NOTA 13.
OBLIGACIONES FINANCIERAS

A diciembre 31 estas obligaciones se descomponan as:

C O N C E PT O 2011 2010
Tarjetas de crdito $ 62.912 $ 18.120

Contratos de arrendamiento financiero (1) 82.742 69.053

TOTAL $145.654 $87.173

(1) A diciembre 31 de 2011, con Leasing Bancolombia S.A. se tienen suscritos los contratos de arrendamiento financiero Leasing No. 103632,
108668 y 121708 para la compra de tres vehculos as:

CUOTAS OPC. DE INTERESES

CONTRATO CUOTAS SALDO VENCE TASA
PENDIENTES COMPRA CAUSADOS
103632 52 $ 11.890 Enero 3/2014 24 $ 849 11.08% E.A. $1.408

108668 60 40.657 Marzo 15/2015 39 595 17% E.A. 3.946

121708 60 30.195 Marzo 7/2016 51 350 8.34% E.A. 2.345

TOTAL $ 69.053 $ 1.444 $ 7.542

A diciembre 31 de 2010, con Leasing Bancolombia S.A. se tenan suscritos los contratos de arrendamiento
financiero Leasing No. 103632 y 108668 para la compra de dos vehculos, as:

OPCIN
CUOTAS INTERESES
CONTRATO CUOTAS SALDO VENCE DE TASA
PENDIENTE CAUSADOS
COMPRA
Enero
103632 52 $ 16.977 36 $ 849 11.08% E.A. $4.091
3/2014

Marzo
108668 60 52.076 51 595 17% E.A. 3.451
15/2015

TOTAL $ 69.053 $ 1.444 $ 7.542

48 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

NOTA 14.
PROVEEDORES

Corresponde a obligaciones por concepto de adquisicin de bienes para el desarrollo de las operaciones relacionadas
con la actividad minera; a diciembre 31 los principales saldos a favor de proveedores, eran los siguientes:

PROVEEDOR 2011 2010

Fundiciones Universo S.A. $ 291.257 $ -
Luis A. Manjarrs Maquinamos 267.903 54.340
Calle Toro Arles 222.875 137.367
Eduardoo S.A. 130.433 100.711
Metalrgica Esp. de Colombia S.A. 106.674 62.598
Almacenes J.J. S.A. 102.642 -
Estaco S.A. 97.567 -
Empresa Industrial yComercial del Estado 92.956 328.369
Melexa S.A. 78.683 -
Forjas Bolvar S.A. 74.724 88.173
HSC Ingeniera de Sistemas Hidrulicosl S.A.S. 67.412 -
GMP Productos Qumcos S.A. 62.153 -
Outsorsing Hidrautic Systems S.A.S. 60.949 -
Distribuidora de Qumicos Ind. S.A. 60.887 135.627
Quimtia S.A.S. 60.240 -
Industria Metalmecnica Antioquea Ltda. 60.069 -
Maquinados y Equipos S.A.S. 59.975 -
Compaa de Servicios S.A. 57.540 -
Industrias EMU S.A. 55.657 -
Ferrocortes GM y Ca S.A.S. 57.565 -

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

General de Equipos de Colombia S.A. 57.231 -
Distracom y Cia. Ltda. - 684.495
Sait S.A. - 90.340
Atlas Copco Colombia Ltda. - 83.620
Organizacin Terpel S.A. - 71.312
Sandvik Colombia S.A.S. - 70.813
Ambientes Elect. Seguros Ing. S.A.S. - 61.929
Icobandas S.A. - 58.126
Iberoandina de Qumicos S.A. - 58.137
Elctricas de Medelln Ltda. - 57.989
Asteco S.A. - 56.369
Equielect Ltda. - 55.217
Grainger Colombia S.A.S. - 51.438
Shell Colombia S.A. - 51.506
Otros proveedores con saldos individuales menores de $50.000 1.636.830 1.182.126
TOTAL $3.762.222 $3.540.602

N O TA S A LO S E S TA D O S F I N A N C I E R O S 49
 NOTA 15.
CUENTAS POR PAGAR
Corresponde a obligaciones a corto plazo por distintos conceptos, originadas en el giro normal de los negocios
de la Compaa as:

CONCEPTO 2011 2010

FL Smidth Minerals S.A.C. (2) $1.753.106 $1.727.189
Retenciones y aportes de nmina 1.464.343 1.078.673
Retencin en la fuente por pagar 1.210.690 1.645.113
Exploradora Minera S.A.S. ( Reintegro de costos y gastos) 1.013.032 -
Carbovapor S.A. 839.206 -
Compaas Vinculadas(1) 803.222 1.114.500
Delima Marsh S.A. 486.069 213.184
Anglo Gold Ashanti Colombia S.A. 483.517 806.269
Helicentro Ltda. 254.868 -
Security Systems Ltda 197.222 -
Inversiones y Representaciones Casa Blanca S.A.S. 140.527 -
Empresas Pblicas de Medelln E.S.P. 133.135 -
Eduardoo S.A. 117.564 -
Simedt S.A.S. 115.382 -
Centro Andino 92.880 -
Mora Martnez William Hernn 83.180 -
Sadelec S.A. 81.354 -
Sodexo Colombia S.A. 77.068 120.247
Mnsula S.A. 74.370 154.047
Industrias Ceno S.A. 72.873 -
ASM Tecnologa S.A.S. 72.550 -
S.L.C. Plataforma Logstica S.A.S. 70.241 -
Systelematic Ltda 55.923 -
Martnez Menco Csar Julio 54.404 -
Colombiana de Comercio S.A. 52.900 -
Perfotec S.A.S. - 208.818
Seguridad de Occidente Ltda. - 102.434
Garca G. Luis F. - 99.000
Seguridad e Higiene Construc. S.A.S. - 79.954
Construc. Civiles Acabados Portugales S.A.S. - 78.513
Servicios Ambientales y Geogrficos S.A. - 61.151
Aguado P. Carmen E. - 60.610
Designe Ltda. - 56.735
Depositarios - 49.910
Integral S.A. - 52.800
Otras cuentas por pagar con saldos individuales menores a $50.000 2.518.127 1.855.876
TOTAL $ 12.317.753 $9.565.023

50 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

 (1) Saldo a favor de Operadora Minera S.A.S. por $733.471, por la ejecucin del contrato nmero 1100, por prestacin de servicios de la explotacin
minera, y, Exploradora Minera S.A.S. por la suma de $69.751 por concepto de honorarios en desarrollo del contratode administracin delegada
nmero 1053.

(2) El monto final de este pasivo es incierto, ya que por incumplimiento de las obligaciones a cargo del contratista en el suministro de equipos,
montaje y puesta en marcha de la planta de beneficio de la Mina La Ye, MINEROS S.A. considera que el contratista debe reconocer sumas de
dinero a su favor por dao emergente y lucro cesante.

NOTA 16.
IMPUESTOS, GRAVMENES Y TASAS

El saldo de esta cuenta se descompone as:

CONCEPTO 2011 2010

Impuesto de renta (1) $36.244.513 $16.098.923
Impuesto al patrimonio (2) 4.569.770 -
TOTAL $ 40.814.283 $ 16.098.923

(1) El saldo por pagar por concepto de impuesto de renta, se determin as:

CONCEPTO 2011 2010

Provisin para impuesto de renta $56.846.805 $29.967.672
Menos - anticipo del impuesto sobre la renta 17.633.926 13.668.865
Menos - retenciones en la fuente 3.017.049 689.748
Menos - Descuento de IVA por maquinaria industrial - 54.167

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Menos - Descuento Contribucin Especial para el Sector Elctrico 535.417 -
Ms - provisin de aos anteriores 584.100 544.031
TOTAL $36.244.513 $16.098.923

(2) La Compaa de acuerdo con la Ley 1370 de 2009 y el Decreto
Legislativo 4825 de 2010, liquid un impuesto al patrimonio por
$18.279.076, tomando como base el patrimonio lquido posedo al
1 de enero de 2011 a una tarifa del 4.8% ms 1.2% de la sobretasa.
La declaracin se present en el mes de mayo de 2011 y su pago
se efectuar en ocho cuotas iguales durante 2011, 2012, 2013 y
2014. En el 2011, en los meses de mayo y septiembre, la Compaa
cancel la suma de $4.569.770, por concepto de impuesto al
patrimonio.
El saldo por pagar correspondiente al 2013 y 2014 se clasific
dentro del pasivo a largo plazo ($9.139.537).
La Compaa est sujeta a impuesto sobre la renta a una tasa
nominal del 33% aplicable a la renta lquida.
Las tasas efectivas de tributacin fueron del 32,9% por el 2011 y del
24.60% para el 2010, debido a las diferencias permanentes entre la
utilidad comercial y la renta lquida fiscal, correspondientes a los
conceptos y valores que se muestran en la conciliacin elaborada
para el efecto.
A continuacin, se presenta un resumen de las principales partidas
conciliatorias entre la utilidad comercial y la renta lquida gravable
y el patrimonio contable y fiscal.

N O TA S A LO S E S TA D O S F I N A N C I E R O S 51
 A. Conciliacin entre la utilidad comercial y la renta lquida gravable

CONCEPTO 2011 2010

Utilidad contable antes de impuestos $172.649.200 $121.837.609
Menos: Utilidad por venta de acciones de Mineros Nacionales S.A.
- (11.865.591)
(ingreso constitutivo de ganancia ocasional)
Utilidad por venta de acciones
Menos: Ingresos no constitutivos de renta ni ganancia ocasional (513.545) (13.245.528)
Ingresos no devengados por mtodo de participacin en
(3.909.591) (3.688.396)
subordinadas
Ingresos por valorizacin de acciones (222.156) (1.677.880)
Deducciones por nuevas plantaciones de caucho (art. 157 E.T) (866.676) -
Donaciones pagadas contra la reserva que constituyen
(1.000.000) (1.000.000)
deduccin fiscal

CONCEPTO 2011 2010

Ms: Gastos no deducibles: $ - $ -
Desvalorizacin de acciones 3.873.125 432.489
Sanciones e intereses de mora
DIAN 1.063.873 -
Gravamen a los movimientos financieros (75% 1.055.275) 791.456 14.251
Honorarios venta de Mineros Nacionales S.A. - 2.309.969
Otros gastos no deducibles 397.359 274.303
RENTA LQUIDA $ 172.263.045 $93.391.226
Menos: Deduccin especial del 30% por inversin en activos fijos
- (9.869.633)
productores de renta (art. 8 de la Ley 1111 de 2006)
RENTA LQUIDA GRAVABLE $ 172.263.045 $ 83.521.593
Impuesto de renta al 33% que causa la renta lquida gravable 56.846.805 27.562.125
Ms: Impuesto de ganancias ocasionales - 2.405.547
TOTAL PROVISIN IMPUESTO SOBRE LA RENTA Y
$ 56.846.805 $29.967.672
COMPLEMENTARIOS

B. Conciliacin entre el patrimonio contable y fiscal

Diferencia entre patrimonio contable y fiscal 2011 2010

Patrimonio contable de accionistas $ 436.568.255 $ 380.534.221

Ms: Pasivos no reconocidos fiscalmente 584.100 544.031
Ajuste fiscal de Terrenos - 744.077
Ajuste fiscal de inversiones - 2.331.012
Menos: Valorizaciones de propiedad, planta y equipo no reconocidas
(58.209.152) (61.015.451)
fiscalmente
PATRIMONIO LQUIDO FISCAL $ 378.943.203 $ 323.137.890

52 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

 Las declaraciones de renta y complementarios de la Compaa por los aos gravables 2009 y 2010 permanecen
pendientes de revisin por parte de las autoridades tributarias, quienes cuentan con dos (2) aos para el efecto,
ya que por estos aos gravables la sociedad no qued acogida al beneficio de auditora previsto en el art. 28 de
la Ley 863 de 2003, puesto que solicit la deduccin especial del 40% y 30% respectivamente, sobre la inversin
en activos fijos reales productivos consagrada en el art. 158-3 del E.T.; beneficio fiscal derogado a partir de 2011
(Ley 1430 de 2010).

NOTA 17.
OBLIGACIONES LABORALES
Las obligaciones laborales a diciembre31, se descomponan, as:

CONCEPTO 2011 2010

Cesantas $ 2.250.316 $ 2.034.529
Intereses a las cesantas 254.965 236.087
Vacaciones 734.945 706.431
Salarios por pagar 272.783 299.744
TOTAL $ 3.513.009 $ 3.276.791

NOTA 18.
DIVIDENDOS POR PAGAR
El saldo a diciembre 31, corresponde a los siguientes conceptos:

CONCEPTO 2011 2010

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Dividendos ordinarios decretados (1) $ 7.065.560 $ 6.280.498
Dividendos de perodos anteriores 581.934 395.036
Dividendos causados por pagar - 93.424
TOTAL $ 7.647.494 $ 6.768.958

(1) Segn Acta No. 50 de Asamblea Ordinaria General de Accionistas
de marzo 2 de 2011, se aprob la proposicin sobre pago de
dividendos. El dividendo mensual es de $9 por accin sobre un
total de 261.687.402 acciones en circulacin por $2.355.186.618
mensuales, para el perodo abril 2011 - marzo de 2012, pagadero
entre el 10 y el 20 de cada mes. Tienen derecho al dividendo del
mes, quienes estn registrados en el libro de accionistas el da
ex-dividendo del mismo periodo, en los trminos indicados en la
Circular Externa No. 13 de 1998, y la Carta Circular N 004 de 1999
de la Superintendencia de Valores (hoy Superfinanciera).
En la misma reunin de la Asamblea Ordinaria General de
Accionistas (acta N 50), se acord el pago de un dividendo
extraordinario de $36 por accin, pagadero en julio de 2011
El total de dividendos a pagar por $37.682.986 se tomaron de las
utilidades del 2010.
Para la vigencia actual se han causado los perodos de abril a
diciembrepor$30.617.426.

N O TA S A LO S E S TA D O S F I N A N C I E R O S 53
 NOTA 19.
PENSIONES DE JUBILACIN
Las pensiones de jubilacin que actualmente tiene
a su cargo MINEROS S.A. corresponden a aquellos
trabajadores que en la fecha de la Resolucin de
conmutacin con el ISS (noviembre de 1997), tenan
expectativas de adquirir la pensin de jubilacin
especial pactada en la Convencin Colectiva de
Trabajo (18 aos de servicio y 47 de edad), y en
consecuencia, la fecha de reconocimiento dependa
de la voluntad del trabajador, o a quienes en la
misma fecha de la Resolucin no eran trabajadores
activos de la empresa y se haban retirado con la
expectativa de pensin, pendiente slo de cumplir
el requisito de edad.
La legislacin fiscal se utiliza como base para
el registro de las pensiones de jubilacin. La
CONCEPTO
Pasivo para pensin segn clculo actuarial
Menos: Provisin para jubilaciones, contabilizada por la Compaa
JUBILACIONES A SER PROVISTAS EN LOS PRXIMOS 18 AOS
El valor llevado a gastos a diciembre 31 se descompona as:
Apropiacin para pensiones
Pago de Pensiones
TOTAL
El pasivo pensional est conformado por diecisiete (17) personas al 31 de diciembre de 2011 y 2010.
NOTA 20.
PATRIMONIO
A. Capital
Mediante escritura 1030 del 13 de abril de 2005
de la Notara 17 de Medelln, se protocoliz
lo aprobado en el acta No 44 de la Asamblea
General Ordinaria de Accionistas de marzo 18 de
2005, donde el capital autorizado por $200.000
qued dividido en 400.000.000 de acciones
comunes de un valor nominal de cincuenta
centavos ($0,50*) cada una. De estas acciones,
a diciembre 31 de 2011 y 2010 se encontraban
suscritas y pagadas 317.906.252. *
54
Empresa ha efectuado los clculos actuariales para
pensiones de jubilacin con base en los parmetros
tcnicos determinados en el Decreto 2498/88; estos
parmetros fueron modificados a partir de 1998 con
motivo de la expedicin del D.R. 1517 de 1998 (par 1
art. 1), por el art. 1 del Decreto 2783 de diciembre
20 de 2001, por el artculo 1 del D.R. 51 de 2003, y
recientemente por el artculo 1 del Decreto 4565
de diciembre 7 de 2010, distribuyendo el porcentaje
por amortizar del clculo actuarial hasta el 2029 en
forma lineal.
Al 31 de diciembre de 2011, el porcentaje acumulado
amortizado del clculo actuarial asciende al 59.97%
(55.97% a diciembre 31 de 2010).
A diciembre 31 los valores por pensiones de
jubilacin eran:
2011 2010
$1.184.324 $1.228.128
(474.051) (540.710)
$710.273 $ 687.418
$22.855 $80.186
171.220 151.952
$ 194.075 $ 232.138
*Cifra expresada en pesos colombianos.
A diciembre 31 de 2011 y 2010 se tiene un
saldo de $11.191.283 por concepto reserva para
readquisicin de acciones propias.
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 existe un
total de 56.218.850 acciones readquiridas
por $5.611.007 (en el 2011 y 2010 no hubo
readquisicin de acciones propias).
De conformidad con el Cdigo de Comercio
Colombiano (art. 396), mientras estas acciones
pertenezcan a la sociedad, quedarn en
suspenso los derechos inherentes a las mismas.
INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.
 B. Reserva legal
De acuerdo con la Ley Colombiana, la Compaa
debe transferir como mnimo el 10% de la utilidad
del ao a una reserva legal hasta que sta sea igual
al 50% del capital suscrito. Esta reserva no est
disponible para ser distribuida, pero puede ser
utilizada para absorber prdidas. A diciembre 31
de 2011y 2010 se tiene un saldo de $79.477 que
equivale al 50% del capital suscrito y pagado.
C. Revalorizacin del patrimonio y prima en
colocacin de acciones
La revalorizacin del patrimonio por $16.912.520
y la prima en colocacin de acciones $1.551.099
no puede distribuirse como utilidad pero son
susceptibles de capitalizarse libre de impuestos.
La disminucin registrada en la cuenta revalorizacin
del patrimonio en relacin con el saldo a diciembre
31 de 2010, obedece al impuesto al patrimonio
liquidado por el ao gravable 2011 (art. 1. de la Ley
1370 de 2009) por $18.279.076
D. Otras reservas
El saldo de esta cuenta se discrimina as:

CONCEPTO 2011 2010

Para futuros ensaches * $ 175.470.899 $ 124.683.947
Para adquisicin o reposicin de propiedad, planta y equipo * 19.535.253 17.135.253
Otras 43.268.232 43.268.232
TOTAL RESERVAS OCASIONALES $ 238.274.384 $ 185.087.432

* Los cambios registrados en estas reservas, obedecen a las apropiaciones autorizadas por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas, celebrada
el 2 marzo de 2011, segn Acta No.50.

NOTA 21.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

CUENTAS DE ORDEN

Corresponde a los siguientes conceptos y valores:

CUENTAS DE ORDEN 2011 2010

Diferencia entre utilidad contable y fiscal $(386.156) $38.316.016
Diferencia entre patrimonio contable y fiscal 57.625.052 57.396.331
Deduccin especial del 30% en 2010 sobre la inversin en activos fijos
- 9.869.633
reales productivos (art. 8 Ley 1111/06)
Subtotal Cuentas de Orden Fiscales (Neto) 57.238.896 105.581.980
Contratos de leasing de infraestructura por ejecutar(1) 70.000.000 70.000.000
Valorizacin de Propiedad, planta y equipo totalmente depreciados (2) 118.969.285 85.654.933
Reserva pliza pensiones de jubilacin 6.762.621 6.762.621
Responsabilidades contingentes por demandas laborales en trmite 240.000 200.000
Carta de crdito stand by Banco Santander (US $2.500.000) - 4.784.950
TOTAL $ 253.210.802 $ 272.984.484

N O TA S A LO S E S TA D O S F I N A N C I E R O S 55
 (1) Corresponde a los contratos de leasing de infraestructura No. 119709 y 119710 suscritos en diciembre 28 de 2010 con Leasing Bancolombia
S.A. para la ampliacin de la Central Hidroelctrica Providencia I y la construccin de la Central Hidroelctrica Providencia III por $12.000.000 y
$58.000.000 , respectivamente, a un plazo de 144 meses y una tasa de inters para los anticipos equivalente al DTF T.A. ms 3.25 puntos (para
ambos contratos). Al 31 de diciembre de 2011 Leasing Bancolombia S.A. ha desembolsado para la ejecucin de estos contratos $1.367.019
(contrato 119709) y $4.520.999 (contrato 119710). Por su parte, MINEROS S.A. registr en el 2011 $21.852 y $62.795, respectivamente, por
concepto de intereses sobre los desembolsos realizados por Leasing Bancolombia a ttulo de anticipos.

(2) De conformidad con lo previsto por la Superfinanciera mediante Oficio No. 2010045038-011 de agosto 13 de 2010 respecto a la contabilizacin
de este tipo de valorizaciones.

NOTA 22.
INGRESOS OPERACIONALES

Son los valores recibidos y/o causados como
resultado de las actividades desarrolladas en
cumplimiento de su objeto social mediante la
entrega de bienes propios de la actividad minera. A
fin de dar cumplimiento
a lo dispuesto en el numeral 2 del art. 117 del D.R.
2649/93, en cuanto a la revelacin de los porcentajes
correspondientes a los ingresos percibidos de los
principales clientes por la venta de su produccin
de metales preciosos (oro, plata) que se exporta en
su totalidad en forma directa o indirecta a travs de
SCI, se informa:

CLIENTE DEL EXTERIOR 2011 2010

Argor Heraeus S.A. (Suiza) 36.63% 24.44%
INTL Commodities Inc.(USA) 33.96% 34.17%
Metalor (USA) 29.34% 22.44%
C.I. Goldex S.A. (Colombia) 0.03% -
C.I.J. Gutirrez y Ca .S.A. (Colombia) - 14.39%
C.I. Fundicin Escobar S.A. (Colombia) - 4.51%
C.I. Dhows Congo S.A. (Colombia) 0.04% 0.05%
TOTAL 100.00% 100.00%

56 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

NOTA 23.
INGRESOS Y EGRESOS NO OPERACIONALES

A diciembre 31 estas cuentas se discriminan, as:

INGRESOS NO OPERACIONALES 2011 2010
Rendimientos financieros $ 6.735.601 $ 3.659.027
Diferencia en cambio 4.120.174 1.950.972
Utilidad por mtodo de participacin 3.909.591 3.688.396
Recuperaciones y aprovechamientos 1.116.340 1.206.566
Servicios 1.017.036 1.190.405
Diversos 995.053 -
Contratos de cobertura precios de oro 837.505 5.606.175
Dividendos y participaciones 572.466 11.225.720
Indemnizaciones 403.797 492.781
Ingresos por valorizacin de acciones 222.156 1.677.880
Ajuste cuentas UVR 152.817 96.565
Utilidad en venta de activos fijos 108.439 70.504
Utilidad en venta de inversiones 92.606 13.518.895
Venta productos agrcolas 73.991 52.082
Arrendamientos 62.190 58.717
Venta de materiales varios 17.266 -
Otros rendimientos financieros 8.858 511.380
Descuentos amortizados 7.567 -
Recuperacin de provisiones - 69.199
TOTAL INGRESOS NO OPERACIONALES $20.453.453 $45.075.264

EGRESOS NO OPERACIONALES 2011 2010

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Amortizacin de proyectos mineros $ 6.955.926 $ 2.573.980
Diferencia en cambio 3.222.619 2.615.312
Desvalorizacin de inversiones 3.873.125 432.489
Impuestos asumidos (1) 2.339.866 -
Primas pagadas en contratos de opciones 656.440 1.318.843
Contratos de cobertura 630.723 -
Comisiones 349.253 496.021
Auxilios y beneficencia (2) 301.216 480.407
Retiro de propiedades, planta y equipo 253.181 -
Prdida en negociacin de valores (3) 215.473 26.338
Intereses y gastos financieros 77.530 23.847
Honorarios 8.186 2.351.719
Otros gastos 1.581.958 1.743.856
TOTAL EGRESOS NO OPERACIONALES $ 20.465.496 $ 12.062.812
TOTAL INGRESOS Y EGRESOS
NO OPERACIONALES NETO ($12.043) $33.012.452

N O TA S A LO S E S TA D O S F I N A N C I E R O S 57
 (1) Corresponde principalmente al gasto de gravamen de movimiento financiero y cargos de IVA no deducibles.

(2) Prdida en negociacin de valores

E N T I D AD 2011 2010
Grupo Aval Acciones y Valores $ 68.702 $ -
Pacific Rubiales Energy Corporation. 43.977 -
Direccin del Tesoro Nacional 41.469 -
Corficolombiana 32.107 -
Banco de Bogot 24.590 -
Saldos menores 4.628 26.338
TOTAL $ 215.473 $26.338

(3) Auxilio y beneficencia

ENTIDAD 2011 2010

Comando General de las Fuerzas Militares $ 120.890 $ -
Corp. Festival de Cine Santa Fe de Antioquia 30.000 30.000
Fundacin Incluir Colombia 19.297 -
Fundacin para el Progreso de Antioquia 18.748 18.114
Fundacin Mi Sangre 10.000 -
Comit Rehabilitacin Antioquia 10.000 11.622
Corporacin Excelencia en la Justicia 7.800 7.500
Liga de Ajedrez de Antioquia - 82.340
Fundacin Operacin Sonrisa Colombia - 55.000
La Fundacin de Mineros S.A. - 50.000
Colombia Humanitaria - 50.000
Museo de Antioquia - 50.000
Profamilia - 42.000
Fundacin Secretos para Contar - 26.610
Municipio de Nech - 4.800
Otros menores 84.481 52.421
TOTAL $ 301.216 $480.407

58 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

NOTA 24.
COMPROMISOS ESPECIALES - OPERACIONES FUTURAS

De conformidad con lo previsto en el numeral 17 del art. 115 del D.R 2649/93, se revelan las operaciones de futuros
sobre activos financieros celebradas por la Compaa con diferentes entidades, vigentes a diciembre 31de2011:

ENTIDAD TIPO DE OPERACIN VALOR NOMINAL USD

Coberturas de Divisas
Bancolombia S.A. USD 24.300.000
(Operaciones Collars)
Coberturas de Divisas
Banco de Bogot S.A. 10.400.000
(Operaciones Collars)
Coberturas de Divisas
Banco Colpatria S.A. 2.500.000
(Operaciones Collars)
Banco de Bogot S.A. Forwards de Divisas 925.652
Banco de Occidente S.A. Forwards de Divisas 800.540
Banco Colpatria S.A. Forwards de Divisas 500.000
TOTAL USD 39.426.192

Este mismo tipo de operaciones al 31 de diciembre de 2010 eran las siguientes:

ENTIDAD TIPO DE OPERACIN VALOR NOMINAL USD CANTIDAD ONZAS Au

Coberturas de Divisas
Banco de Bogot S.A. USD10.950.000

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

(Operaciones Collars)
Coberturas de Divisas
BBVA S.A. 4.200.000
(Operaciones Collars)
Coberturas de Divisas
Banco Colpatria S.A. 6.100.000
(Operaciones Collars)
Coberturas sobre precios
INTL Commodities (USA) - 12.000
del oro (opciones put)
Coberturas sobre precios
INTL Commodities (USA) - 12.000
del oro (opciones call)
TOTAL USD21.250.000 24.000

N O TA S A LO S E S TA D O S F I N A N C I E R O S 59
 NOTA 25.
EVENTOS POSTERIORES
1. En enero de 2012, MINEROS S.A. suscribi los
siguientes acuerdos con empresas del exterior,
que fueron reportados oportunamente al mercado
de valores mediante el sistema de informacin
relevante establecido por la Superintendencia
Financiera:
A. Con la sociedad canadiense Quia Resources Inc.,
para adquirir 6.700.000 unidades por USD1.005.000
dlares canadienses, que representan el 7,8% de
la participacin en el capital de esta sociedad.
Cada unidad comprende una accin ordinaria y
la opcin para adquirir media accin ordinaria
adicional antes del 6 de enero de 2014 por 0,30
dlares canadienses. Con esta adquisicin,
MINEROS S.A. se convierte en propietario de
9.320.000 acciones ordinarias, que representan
aproximadamente un 10,9% de participacin en
el capital de la sociedad extranjera.
RESOLUCIN N FECHA
1325 Febrero 3/2012
1326 Febrero 3/2012
1327 Febrero 3/2012
1288 Febrero 2/2012
TOTAL
60
B. Con la sociedad Goldsands Development
Company, para iniciar a partir de febrero de
2012 un trabajo de due dilligence sobre 50
ttulos mineros de los que es titular la Compaa
en el nordeste del Per, con el fin de evaluar la
posibilidad de iniciar exploraciones que le permita
definir si participa en un proyecto minero con esta
sociedad, con una participacin del 85% en la
propiedad de los citados ttulos.
2. Con posterioridad al cierre de los estados
financieros de propsito general de la Compaa
al 31 de diciembre de 2011, la DIAN expidi los
siguientes actos administrativos relacionados con
la aprobacin de las solicitudes de devolucin en
trmite, as:
CONCEPTO VALOR
Iva Bimestre II de 2011 $ 1.791.935
Iva Bimestre IV de 2011 1.800.439
Iva Bimestre V de 2011 1.988.530
Pago en exceso retefuente
130.291
abril/2011
$ 5.711.195
INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.
 5
Informe Financiero
Consolidado
 Informe
del Revisor Fiscal
A los accionistas de MINEROS S.A.
He auditado los balances generales consolidados
de MINEROS S.A. y sus subordinadas PROYECTO
SABALETAS S.A.S., OPERADORA MINERA S.A.S. Y
EXPLORADORA MINERA S.A.S. al 31 de diciembre
de 2011 y 2010, y los correspondientes estados
consolidados de resultados, de cambios en el
patrimonio, de cambios en la situacin financiera
y de flujos de efectivo por los aos terminados en
esas fechas, y el resumen de las principales polticas
contables y otras notas explicativas.
La Administracin es responsable por la preparacin
y correcta presentacin de estos estados financieros
de acuerdo con los principios de contabilidad
generalmente aceptados en Colombia. Esta
responsabilidad incluye: disear, implementar y
mantener un sistema de control interno adecuado
para la preparacin y presentacin de los estados
financieros, libres de errores significativos, bien
sea por fraude o error; seleccionar y aplicar las
polticas contables apropiadas; as como efectuar las
estimaciones contables que resulten razonables en las
circunstancias.
62
Mi responsabilidad es expresar una opinin sobre
estos estados financieros con base en mis auditoras.
No audit los estados financieros de Proyecto
Sabaletas S.A.S., Operadora Minera S.A.S. y Exploradora
Minera S.A.S., subordinadas consolidadas, cuyos
estados financieros reflejan activos totales despus de
eliminaciones de saldos recprocos que representan
el 3,11% y 3,32%, de los activos consolidados al 31 de
diciembre de 2011 y 2010 respectivamente, e ingresos
despus de eliminaciones de saldos recprocos que
representan el 4%, y 7% del total de los ingresos
consolidados por los aos terminados en esas fechas.
Estos estados financieros fueron auditados por
otros revisores fiscales, cuyos informes me han sido
suministrados. La opinin que aqu expreso sobre los
estados financieros consolidados, en lo referente a los
montos incluidos de esas subordinadas consolidadas,
se basa nicamente en la informacin suministradas
por los revisores fiscales de las subordinadas.
Obtuve las informaciones necesarias para cumplir
mis funciones y llevar a cabo mi trabajo de acuerdo
con normas de auditora generalmente aceptadas
en Colombia. Tales normas requieren que planifique
y efecte la auditora para obtener una seguridad
INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.
razonable acerca de si los estados financieros estn
libres de errores significativos. Una auditora de
estados financieros incluye examinar, sobre una
base selectiva, la evidencia que soporta las cifras
y las revelaciones en los estados financieros. Los
procedimientos de auditora seleccionados dependen
del juicio profesional del auditor, incluyendo su
evaluacin de los riesgos de errores significativos
en los estados financieros. En la evaluacin del
riesgo, el auditor considera el control interno de la
Compaa que es relevante para la preparacin y
presentacin razonable de los estados financieros,
con el fin de disear procedimientos de auditora que
sean apropiados en las circunstancias. Una auditora
tambin incluye, evaluar los principios de contabilidad
utilizados y las estimaciones contables significativas
hechas por la Administracin, as como evaluar la
presentacin general de los estados financieros.
S.A. y sus subordinadas PROYECTO SABALETAS
S.A.S., OPERADORA MINERA S.A.S. y EXPLORADORA
MINERA S.A.S. al 31 de diciembre de 2011 y 2010,
los resultados de sus operaciones, los cambios en su
patrimonio, los cambios en su situacin financiera
y sus flujos de efectivo por los aos terminados
en esas fechas, de conformidad con principios de
contabilidad generalmente aceptados en Colombia,
aplicados sobre bases uniformes.
LINA MARA VELSQUEZ LVAREZ
Revisor Fiscal INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO

Considero que mis auditoras me proporcionan una T.P. 61321-T

base razonable para expresar mi opinin. Designada por Deloitte & Touche Ltda.
En mi opinin, con base en mi auditora y en la de
otros los revisores fiscales, los estados financieros 27 de febrero de 2012
consolidados antes mencionados, presentan
razonablemente, en todos los aspectos significativos,
la situacin financiera consolidada de MINEROS

INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO 63

 MINEROS S.A. Y SUBORDINADAS
Balance General consolidado
al 31 de diciembre de 2011 y 2010
(Cifras expresadas en miles de pesos )

ACTIVOS 2011 2010

Nota

ACTIVO CORRIENTE
Disponible $ 934.951 $ 1.002.117
Valores negociables 4 152.405.774 109.698.566
Subtotal disponible y equivalentes de efectivo 153.340.725 110.700.683

Deudores 3 44.149.420 19.887.497

Gastos pagados por anticipado 6.407.426 2.393.209

TOTAL ACTIVO CORRIENTE 203.897.571 132.981.389

PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO 5

Costo del activo 249.327.865 228.928.357
Depreciacin acumulada -128.297.670 -106.573.881

121.030.195 122.354.476

OTROS ACTIVOS
Deudores largo plazo 6 5.139.064 5.584.030
Inventarios 7 34.333.729 27.112.504
Inversiones permanentes 8 6.597.563 6.298.334
Otros 9 87.065.849 67.785.795

133.136.205 106.780.663

VALORIZACIONES 10 58.209.152 61.015.451

TOTAL ACTIVOS $ 516.273.123 $ 423.131.979

CUENTAS DE ORDEN 18 $ 257.498.249 $ 276.776.457

BEATRIZ E.URIBE RESTREPO HCTOR TRESPALACIOS T. LINA MARA VELSQUEZ LVAREZ

Presidente Contador General Revisor Fiscal
Mat. 32758-T T.P. 61321-T
Designada por Deloitte & Touche Ltda.
(ver opinin adjunta)

64 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

 MINEROS S.A. Y SUBORDINADAS
Balance General consolidado
al 31 de diciembre de 2011 y 2010
(Cifras expresadas en miles de pesos )

PASIVOS Y PATRIMONIO 2011 2010

Nota
PASIVO CORRIENTE

Obligaciones financieras 1 $ 145.654 $ 87.173

Proveedores 4.007.816 3.838.820
Cuentas por pagar 11.675.378 9.239.033
Impuestos, gravmenes y tasas 12 41.580.522 17.728.804
Obligaciones laborales 13 4.888.550 4.251.404
Dividendos 14 7.647.494 6.768.958

TOTAL PASIVO CORRIENTE 69.945.414 41.914.192

Impuesto al patrimonio por pagar 12 9.446.081 -

Pensiones de jubilacin 15 710.272 687.418

TOTAL PASIVO 80.101.767 42.601.610

PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

Capital social 16 158.953 158.953

Prima en colocacin de acciones 16 1.551.099 1.551.099
Revalorizacin del patrimonio 16 16.912.520 35.191.596
Supervit por valorizaciones 10 58.209.152 61.015.451
Reserva para readquisicin de acciones 16 11.191.283 11.191.283
Acciones propias readquiridas 16 -5.611.007 -5.611.007
Otras reservas apropiadas 238.353.860 185.166.909
Utilidad del ejercicio 115.405.496 91.866.085

TOTAL PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS $ 436.171.356 $ 380.530.369

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

DE LOS ACCIONISTAS $ 516.273.123 $ 423.131.979

CUENTAS DE ORDEN 17 $ 257.498.249 $ 276.776.457 INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO

BEATRIZ E.URIBE RESTREPO HCTOR TRESPALACIOS T. LINA MARA VELSQUEZ LVAREZ

Presidente Contador General Revisor Fiscal
Mat. 32758-T T.P. 61321-T
Designada por Deloitte & Touche Ltda.
(ver opinin adjunta)

INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO 65

 MINEROS S.A. Y SUBORDINADAS
Estado Consolidado de Resultados
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010
(Cifras expresadas en miles de pesos)

2011 2010

Nota

PRODUCCIN DE METALES PRECIOSOS $ 353.708.677 $ 246.350.088

Costos de produccin 163.891.387 141.548.703

Gastos de administracin 10.360.435 10.178.080

UTILIDAD EN OPERACIN 179.456.855 94.623.305

INGRESOS (EGRESOS)
NO OPERACIONALES, NETO 18 -5.075.596 29.046.297

UTILIDAD ANTES DE LA PROVISIN

PARA IMPUESTO SOBRE LA RENTA 174.381.259 123.669.602

Provisin para impuesto sobre la renta 12 -58.975.763 -31.803.517

UTILIDAD NETA DEL AO $ 115.405.496 $ 91.866.085

Las notas adjuntas son parte integral de estos estados

BEATRIZ E.URIBE RESTREPO HCTOR TRESPALACIOS T. LINA MARA VELSQUEZ LVAREZ

Presidente Contador General Revisor Fiscal
Mat. 32758-T T.P. 61321-T
Designada por Deloitte & Touche Ltda.
(ver opinin adjunta)

66 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

 MINEROS S.A. Y SUBORDINADAS
Estado Consolidado de Cambios en el Patrimonio
POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010
(Cifras expresadas en miles de pesos)

APROPIADAS
Utilidad Revalorizacin Supervil por Total
delEjericicio del Patrimonio Valorizacin Patrimonio

Capital Prima en Reserva para Acciones Reserva Reserva para Reserva para Reserva a Total otras
colocacinde readquisicin propias legal proteccin de donaciones disposicin de reservas
acciones de acciones readquiridas activos la asamblea

INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE $ 158.953 $ 1.551.099 $ 11.191.283 ($5.611.007) 79.477 $ 14.735.253 $ - $ 95.405.535 $ 110.220.265 $ 114.611.642 $ 36.432.966 43.036.652 $ 311.591.853
DE 2009

Traslado Utilidad - - - - - 2.400.000 1.000.000 72.546.644 75.946.644 -114.611.642 - - -38.664.998

Utilizacin donacin - - - - - - -1.000.000 - -1.000.000 - - - -1.000.000
Impuesto al patrimonio - - - - - - - - - - -1.241.370 - -1.241.370
Incremento del ao - - - - - - - - - - - 17.978.799 17.978.799
Utilidad del ao - - - - - - - - - 91.866.085 - - 91.866.085

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE $ 158.953 $ 1.551.099 $ 11.191.283 ($5.611.007) 79.477 $ 17.135.253 $ - $ 167.952.179 $ 185.166.909 91.866.085 $ 35.191.596 61.015.451 $ 380.530.369
DE 2010

Traslado Utilidad - - - - - 2.400.000 1.000.000 50.786.951 54.186.951 -91.866.085 - - -37.679.134

Utilizacin donacin - - - - - - -1.000.000 - -1.000.000 - - - -1.000.000
Impuesto al patrimonio - - - - - - - - - - -18.279.076 - -18.279.076
Incremento del ao - - - - - - - - - - - -2.806.299 -2.806.299
Utilidad del ao - - - - - - - - - 115.405.496 - - 115.405.496

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE $ 158.953 $ 1.551.099 $ 11.191.283 ($5.611.007) 79.477 $ 19.535.253 $ - $ 218.739.130 $ 238.353.860 $ 115.405.496 $ 16.912.520 58.209.152 $ 436.171.356
DE 2011

BEATRIZ E.URIBE RESTREPO HCTOR TRESPALACIOS T. LINA MARA VELSQUEZ LVAREZ

Presidente Contador General Revisor Fiscal
Mat. 32758-T T.P. 61321-T
Designada por Deloitte & Touche Ltda.
(ver opinin adjunta)

67
INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO
 MINEROS S.A. Y SUBORDINADAS
Estado Consolidado de Cambios en la Situacin Financiera
POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 y 2010
(Cifras expresadas en miles de pesos)
2011 2010

Recursos financieros generados por las operaciones

Utilidad neta $ 115.405.496 $ 91.866.085
Ms (menos) cargos (abonos) a las
utilidades que no afectan el capital de trabajo:
Depreciacin 22.276.207 20.770.541
Amortizacin de intangibles 36.127 26.915
Provisin para pensiones de jubilacin 22.854 80.186
Amortizacin de diferidos 17.575.720 11.145.034
Depreciacin cargada a proyectos 306.061 216.690
Efecto en consolidacin diferente a resultados 396.899 64.735

Capital de trabajo provisto por las operaciones 156.019.364 124.170.186

Total fuente de recursos 156.019.364 124.170.186

Aumento de cuentas por pagar 9.446.081 -
Disminucin de deudores de largo plazo 444.966 -
Total capital de trabajo obtenido 165.910.411 124.170.186

CAPITAL DE TRABAJO UTILIZADO EN:

Aumento de deudores de largo plazo - 445.940
Dividendos pagados 37.682.985 38.729.736
Adiciones a propiedades, planta y equipo netas 21.257.986 22.581.132
Donaciones 1.000.000 1.000.000
Otros activos 44.805.405 22.856.128
Impuesto al patrimonio 18.279.075 1.241.369

Total capital trabajo utilizado 123.025.451 86.854.304

AUMENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO $ 42.884.960 $ 37.315.881

CAMBIOS EN LOS COMPONENTES DEL CAPITAL

DE TRABAJO:
Aumento (disminucin) en el activo corriente $ 70.916.182 $ 33.249.574

Disponible -67.166 442.626

Valores negociables 42.707.208 28.815.123
Deudores 24.261.923 1.598.616
Gastos pagados por anticipado 4.014.217 2.393.209

Disminucin (aumento) en el pasivo corriente $ -28.031.222 $ 4.066.307

Obligaciones financieras -58.481 -10.495

Proveedores -168.996 -994.045
Cuentas por pagar -2.436.345 624.934
Impuestos, gravmenes y tasas -23.851.718 -3.594.869
Obligaciones laborales -637.146 -850.943
Dividendos por pagar -878.536 -767.176
Otros pasivos - 9.658.900,89

AUMENTO EN EL CAPITAL DE TRABAJO $ 42.884.960 $ 37.315.881

BEATRIZ E.URIBE RESTREPO HCTOR TRESPALACIOS T. LINA MARA VELSQUEZ LVAREZ

Presidente Contador General Revisor Fiscal
Mat. 32758-T T.P. 61321-T
Designada por Deloitte & Touche Ltda.
(ver opinin adjunta)

68 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

MINEROS S.A. Y SUBORDINADAS
Estado Consolidado de Flujos de Efectivo
POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 y 2010
(Cifras expresadas en miles de pesos)

2011 2010

FLUJOS DE FONDOS DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN

Utilidad neta $ 115.405.496 $ 91.866.085
provisto por las actividades de operacin:
Depreciacin 22.276.207 20.770.541
Amortizacin de intangibles 36.126 26.915
Amortizacin de diferidos 17.575.720 11.145.034
Depreciacin cargada a proyectos 306.061 216.690
Pensiones de jubilacin 22.855 80.186
Efecto en consolidacin diferente a resultados 396.899 64.735

156.019.364 124.170.186
Cambios en activos y pasivos
(Aumento) disminucin en:
Deudores -23.816.957 -2.044.556
Gastos pagados por anticipado -4.014.217 -2.393.209
Aumento (disminucin) en:
Proveedores 168.996 994.045
Cuentas por pagar 2.436.345 -624.934
Impuestos, gravmenes y tasas 23.851.718 3.594.869
Dividendos por pagar 878.536 767.176
Obligaciones laborales 637.146 850.943
Otros Pasivos 9.446.081 -9.658.901

9.587.649 -8.514.567

FONDOS NETOS USADOS POR LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN 165.607.013 115.655.619

FLUJO DE FONDOS DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIN
Adquisicin neta de propiedad, planta y equipo -21.257.987 -22.581.132
Adquisicin neta otros activos -44.805.405 -22.856.128

FONDOS NETOS USADOS EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIN -66.063.392 -45.437.260

FLUJO DE FONDOS DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIN
(Disminucin) obligaciones financieras 58.481 10.495
Dividendos decretados -37.682.985 -38.729.736
Donaciones -1.000.000 -1.000.000
Revalorizacin del patrimonio -18.279.075 -1.241.369
FONDOS NETOS USADOS EN LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIN -56.903.579 -40.960.610
EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL FINAL DEL AO
CAMBIOS NETOS EN EL DISPONIBLE Y EQUIVALENTES 42.640.042 29.257.749
DISPONIBLE Y EQUIVALENTE AL INICIO DEL PERODO 110.700.683 81.442.934
DISPONIBLE Y EQUIVALENTE AL FINAL DEL PERODO $ 153.340.725 $ 110.700.683
INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados

BEATRIZ E.URIBE RESTREPO HCTOR TRESPALACIOS T. LINA MARA VELSQUEZ LVAREZ

Presidente Contador General Revisor Fiscal
Mat. 32758-T T.P. 61321-T
Designada por Deloitte & Touche Ltda.
(ver opinin adjunta)

INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO 69

 Asamblea General de Accionistas
Marzo 21 de 2012

Certificacin
de Estados Financieros

Los suscritos Representante Legal y Contador General de la Compaa bajo

cuya responsabilidad se prepararon los estados financieros, declaran que
han verificado previamente las afirmaciones contenidas en ellos conforme al
reglamento, y que las mismas se han tomado fielmente de los libros.

BEATRIZ E.URIBE RESTREPO HCTOR TRESPALACIOS T.

Presidente Contador General
Mat. 32758-T

70 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

MINEROS S.A. Y SUBORDINADAS
Notas a los estados financieros
Consolidados a diciembre 31 de 2011 y 2010
(Cifras expresadas en miles de pesos)
NOTA 1.
OPERACIONES DE LAS COMPAAS CONSOLIDADAS
Mineros de Antioquia S.A. es una sociedad
annima de carcter privado, constituida el 14 de
noviembre de 1974 mediante escritura pblica
nmero 6161 con un trmino de duracin de
noventa y nueve (99) aos. Mediante la Escritura
Pblica No. 1.038 de abril 19 de 2004, cambi su
razn social a MINEROS S.A.
La Compaa tiene por objeto la realizacin de
toda clase de negocios, actividades, gestiones,
actos y contratos relacionados con la industria
minera en general, bien sea de metales preciosos
o de sustancias minerales metlicas o no metlicas
o de hidrocarburos. Para cumplir con su objeto
social, la Compaa tiene su centro de operaciones
en El Bagre (Antioquia) y sus oficinas centrales en
Medelln.
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2011
se consolidaron entre MINEROS S.A. sociedad
controlante y las subordinadas PROYECTO
SABALETAS S.A.S., OPERADORA MINERA S.A.S y
EXPLORADORA MINERA S.A.S.
En el 2010, participaron los mismos entes
societarios en el proceso de consolidacin de
estados financieros.
INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO
- PROYECTO SABALETAS S.A.S.
Fue constituida originalmente como sociedad
unipersonal por medio de documento privado
suscrito el 2 de enero 2008, inscrito en el registro
mercantil de la Cmara de Comercio de Medelln
bajo el No. 389. Mediante documento privado
del 2 de abril de 2009, inscrito en la Cmara de
Comercio de Medelln el 13 de mayo del mismo
ao bajo el No. 6038, la sociedad se transform al
tipo de las sociedades por acciones simplificadas
(S.A.S).
Su objeto social es la inversin directa o por medio
de aportes en sociedades de cualquier naturaleza
o especie, en actividades de conservacin,
exploracin, explotacin, industrializacin o
aprovechamiento en cualquier forma de los
recursos naturales renovables o no renovables.
La sociedad tiene su centro de operaciones en
INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO
el Municipio de Titirib (Antioquia) y sus oficinas
de administracin en la ciudad de Medelln.
La empresa realiza el proceso de beneficio de
escorias con contenido auroargentfero en el
Municipio de Titirib (Antioquia) vereda Sitio Viejo
y realiza adems, por su cuenta y riesgo, labores
de exploracin en otros proyectos ubicados en
diferentes municipios del pas.
71
 - OPERADORA MINERA S.A.S.
La sociedad comercial por acciones simplificada
denominada OPERADORA MINERA S.A.S., fue
establecida de acuerdo con las leyes colombianas
el 10 marzo de 2009 y tiene como objeto social la
realizacin de cualquier acto lcito, especialmente
en actividades de conservacin, exploracin,
explotacin, industrializacin o aprovechamiento,
en cualquier forma, de los recursos naturales
renovables o no renovables. El documento privado
relativo a su constitucin fue inscrito en el registro
mercantil de la Cmara de Comercio de Medelln el
2 de abril de 2009, en el libro 9, bajo el numero 4129.
La Empresa tiene su centro de operaciones en el
Municipio de Zaragoza (Antioquia), en el sector
de Naranjal y la vereda Corderito y sus oficinas
administrativas en la ciudad de Medelln. El trmino
de duracin de la empresa es indefinido.
- EXPLORADORA MINERA S.A.S.
La sociedad comercial por acciones simplificada
EXPLORADORA MINERA S.A.S. fue constituida
de acuerdo con las leyes colombianas mediante
documento privado de marzo 15 de 2010, inscrito
en la Cmara de Comercio de Medelln el 6 de abril
del mismo ao bajo el No. 5067. Su objeto social es la
realizacin de cualquier acto civil o comercial lcito,
y su actividad econmica consiste en desarrollar
trabajos de exploracin minera en los distintos
frentes de trabajo o proyectos que MINEROS S.A.
tiene en todo el pas. Para el efecto, tiene suscrito
un contrato de administracin delegada con la
sociedad matriz, a cambio de una remuneracin.
PROYECTO
CONCEPTO MINEROS S.A.
SABALETAS S.A.S.
Activos $ 514.618.480 $ 11.417.311
Pasivos 78.050.225
Patrimonio 436.568.255
Resultados $ 115.802.395 $ 2.782.301
72
NOTA 2.
POLTICAS CONTABLES
Los estados financieros consolidados de MINEROS
S.A. y sus subordinadas PROYECTO SABALETAS
S.A.S., OPERADORA MINERA S.A.S. y EXPLORADORA
MINERA S.A.S. han sido preparados y presentados
de acuerdo con principios de contabilidad
generalmente aceptados en Colombia. Ciertos
principios contables aplicados para efectos de la
consolidacin de MINEROS S.A. y SUBORDINADAS,
de conformidad con los principios de contabilidad
generalmente aceptados en Colombia, podran no
estar de acuerdo con principios de contabilidad
generalmente aceptados en otros pases.
An cuando pueden llegar a diferir en su efecto final,
la Administracin considera que las estimaciones
y supuestos utilizados fueron los adecuados en
las circunstancias y que estn de acuerdo con
principios de contabilidad generalmente aceptados
en Colombia.
Las principales polticas de contabilidad utilizadas
para la elaboracin de los estados financieros
consolidados son las siguientes:
Base de consolidacin
Los estados financieros consolidados adjuntos
incluyen los estados financieros de MINEROS S.A.
y sus subordinadas PROYECTO SABALETAS S.A.S.,
OPERADORA MINERA S.A.S. y EXPLORADORA
MINERA S.A.S. en las cuales MINEROS S.A., posee al
31 de diciembre de 2011 el 100% de las acciones.
Todos los saldos y transacciones significativas
entre las Compaas, han sido eliminados en la
consolidacin.
Los montos de los activos, pasivos, patrimonio y
resultados de MINEROS S.A. y sus subordinadas al 31
de diciembre de 2011 y por el ao terminado en esa
fecha, son los siguientes:
OPERADORA EXPLORADORA
MINERA S.A.S. MINERA S.A.S.
$ 3.174.050 $ 1.455.558
1.631.030 1.797.392 1.036.598
9.786.281 1.376.658 418.960
$ 981.987 $ 145.303
INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.
 Metodologa
De acuerdo con el art. 122 del D.R. 2649 de 1993,
para efectos de la consolidacin se eliminaron la
totalidad de saldos y operaciones recprocas entre
compaas a la fecha de corte de tales informes y
por el perodo a que se hace referencia.
Sistema contable
Las Compaas utilizan el sistema de causacin,
segn el cual los ingresos y egresos se registran
cuando se causan, independientemente de que se
hayan cobrado o pagado en efectivo.
Unidad monetaria
De acuerdo con disposiciones legales, la unidad
monetaria utilizada por la Compaa para las
cuentas del balance general y las cuentas del estado
de resultados es el peso colombiano.
Criterio de materialidad
Como poltica de revelacin de las partidas que
conforman sus estados financieros consolidados
para efectos de determinar la materialidad de las
cifras, la Compaa se ha basado en la importancia
relativa que representa cada subcuenta con
respecto al grupo de cuentas al cual corresponde.
En este orden de ideas, se revelan aquellas partidas
del Balance General al 31 de diciembre de 2011
que equivalen a ms del 5% del activo corriente,
otros activos, pasivo corriente y a largo plazo, y el
patrimonio.
Inversiones
Contabilizadas al costo o al costo ajustado por
inflacin hasta diciembre 31 de 2006, segn sea el
caso, el cual no excede al valor de realizacin.
De conformidad con la Circular Externa 11 de la
Superintendencia de Valores (hoy Superintendencia
Financiera) de 1998 para MINEROS S.A., y la Circular
EDIFICIOS Y MAQUINARIA Y PLANTAS Y REDES
CONSTRUCCIONES EQUIPO ELCTRICAS
5% 10% 10%
Las dragas trabajan en tres turnos, y por tanto, se utiliza el sistema de depreciacin acelerada previsto en el art. 140 del E.T.
INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO
05 de la Superintendencia de Sociedades de 1998
para PROYECTO SABALETAS S.A.S., OPERADORA
MINERA S.A.S. y EXPLORADORA MINERA S.A.S., las
Compaas clasifican las inversiones de la siguiente
manera:
- De acuerdo con la intencin de realizacin,
las inversiones se clasifican en negociables
y permanentes. Se consideran inversiones
negociables las de fcil realizacin en un lapso
no superior a tres aos calendario y sobre las
cuales existe un propsito serio de realizacin.
Son inversiones permanentes, aquellas sobre
las cuales existe serio propsito de mantenerlas
cuando menos por tres aos calendario.
- De acuerdo con los rendimientos que generen,
se clasifican en inversiones de renta fija y renta
variable.
- De acuerdo con el control se clasifican en
controlantes y no controlantes, con sujecin a lo
establecido en el Cdigo de Comercio.
- Con fundamento en la causa o razn que motiva
la inversin, estas pueden ser voluntarias o
forzosas.
Propiedad, planta y equipo
Registradas al costo ajustado por inflacin desde el
1 de enero de 1992 hasta diciembre 31 de 2006. Los
desembolsos correspondientes a mantenimiento
y reparaciones que no aumentan la vida til de los
respectivos activos se cargan a resultados del ao, a
medida en que se incurren.
La depreciacin se calcula bajo el mtodo de
lnea recta con base en la vida til estimada de los
activos utilizando las siguientes tasas anuales de
depreciacin.
INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO
MUEBLES Y EQUIPO DE EQUIPO DE
DRAGAS
ENSERES TRANSPORTE CMPUTO
10% 15% 20% 20%
73
 Inventarios
Los inventarios de materiales y elementos de
consumo, de mantenimiento de las dragas,
repuestos y otros accesorios, estn valuados al costo
promedio, utilizando para el manejo de los mismos
el sistema de inventario permanente o continuo.
Los materiales en trnsito y las rdenes de taller en
proceso son valuados por sus costos actuales de
elaboracin o adquisicin.
Cargos diferidos
De conformidad con normas contables y tributarias,
se revelan las polticas de amortizacin de los cargos
diferidos, dependiendo de su naturaleza, as:
A. Los proyectos mineros se amortizan con base en
el tiempo estimado de explotacin del depsito, a
partir de la fecha en que se originan los respectivos
ingresos. Cuando las inversiones realizadas en
exploracin resultan infructuosas, su monto
es amortizado en el mismo perodo en que se
determina tal condicin.
B. L os proyectos agrcolas (cultivo de caucho y
biofbrica de MINEROS S.A.) se amortizan durante
el tiempo de duracin estimado del cultivo, una
vez culminado su perodo improductivo.
C.
Los dems cargos diferidos se contabilizan al
costo, y su amortizacin se efecta por el mtodo
de lnea recta en perodos que oscilan entre uno
(1) y cinco (5) aos.
Diferencia en cambio
Las transacciones en moneda extranjera se registran
a la tasa de cambio vigente en la fecha de la
transaccin. Los saldos por cobrar, de inversiones
en el exterior, de obligaciones financieras y las
cuentas por pagar, se ajustan mensualmente.
Los saldos al 31 de diciembre de estas cuentas
fueron convertidos a pesos colombianos a la tasa
representativa de mercado de fin de ao certificada
por la Superintendencia financiera ($1.942.70* por
USD 1 en el 2011 y $1.913.98* por USD 1 en 2010).
La diferencia en cambio generada por las cuentas
por pagar y obligaciones en moneda extranjera
utilizadas para la adquisicin de inventarios, cargos
diferidos, propiedades, planta y equipo, se capitaliza
hasta que el activo se encuentre en condiciones de
utilizacin o enajenacin.
A partir de este momento, la diferencia en cambio se
registra contra el estado de resultados del perodo.
Todas las dems ganancias y prdidas en cambio se
registran como un ingreso o gasto financiero.
74
* Informacin expresada en pesos colombianos
Impuesto al patrimonio y su sobretasa
De acuerdo con lo establecido por la Ley que
regula los principios de contabilidad generalmente
aceptados en Colombia y las alternativas de registro
contable all establecidas, la Compaa opt por
registrar este impuesto y su sobretasa contra la
cuenta revalorizacin del patrimonio.
Impuestos, gravmenes y tasas
La provisin para impuesto sobre la renta se
determina a partir de la utilidad comercial,
asociando adecuadamente los ingresos del perodo
con sus costos y gastos correspondientes, o con base
en la renta presuntiva sobre el patrimonio lquido,
en caso que sta supere la renta lquida gravable.
Obligaciones laborales
Las obligaciones laborales son ajustadas al cierre del
ejercicio con base en lo dispuesto por las normas
legales y las convenciones laborales vigentes.
La determinacin del pasivo por pensiones de
jubilacin a cargo de la Compaa, se hace con base
en estudios actuariales ceidos a las normas legales.
La provisin anual para pensiones de jubilacin, se
ajusta en forma racional y sistemtica. Los pagos de
pensiones son cargados directamente a resultados
del ejercicio.
Prima en colocacin de acciones
El exceso del precio sobre el valor nominal de las
acciones colocadas, se registra en la cuenta supervit
de capital, prima en colocacin de acciones.
Valorizaciones
Corresponden a las diferencias entre el avalo
comercial o catastral y el valor neto en libros
ajustado por inflacin de los bienes races. Estas
valorizaciones se contabilizan en cuentas separadas
dentro de los activos y en el patrimonio como
supervit por valorizaciones el cual no es susceptible
de distribucin. Las desvalorizaciones de inmuebles
se registran mediante provisiones con cargo a gastos
del perodo.
La valorizacin de inversiones al 31 de diciembre de
2011 y 2010 se efectu de acuerdo con la Circular
Externa 011 de 1998 de la Superintendencia de
Valores (hoy Superfinanciera) de 1998 para MINEROS
S.A. y la Circular 05 de la Superintendencia de
Sociedades de 1998 para PROYECTO SABALETAS
S.A.S., OPERADORA MINERA S.A.S. y EXPLORADORA
MINERA S.A.S., de la siguiente manera:
INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.
 En el caso de MINEROS S.A., para las inversiones
negociables de renta variable, si el valor de
realizacin (cotizacin en bolsa de valores
o valor intrnseco) es superior al costo, la
valorizacin afecta el ltimo costo registrado de
las inversiones, incrementando o disminuyendo
su cuanta y tendr como contrapartida los
resultados del ejercicio, reconociendo el ingreso
o gasto generado, segn se trate de aumento o
disminucin de la inversin respectivamente.
En las Compaas Subordinadas, para las
inversiones negociables de renta variable, si el
valor de realizacin (cotizacin en bolsa de valores
o valor intrnseco) es superior al costo, se registra
valorizacin del ejercicio en el activo y supervit
por valorizacin en el patrimonio. Si el valor
de realizacin es inferior al costo, la diferencia
afectar primero la valorizacin y el supervit
por valorizacin, y si es mayor, se registrar una
provisin en el estado de resultados.
Las inversiones permanentes de controladas
se contabilizan por el mtodo de participacin
patrimonial.
Para las inversiones permanentes de no
controladas, si el valor de realizacin es superior
al costo, se registra valorizacin del ejercicio
en el activo y supervit por valorizacin en el
patrimonio. Si el valor de realizacin es inferior
al costo, la diferencia afectar la valorizacin y
el supervit por valorizacin, sin perjuicio que
el saldo neto de sta llegare a ser de naturaleza
contraria.
En septiembre de 2009, MINEROS S.A. efectu
avalos comerciales a la Propiedad, Planta y
Equipo; estos fueron realizados por la firma
Francisco Ochoa O. Propiedad Raz Avalos
Nit 70.037.897-4 con domicilio en la ciudad de
Medelln. El sistema utilizado para valuacin de
los bienes races se hizo de acuerdo con el mtodo
comparativo o de mercado y el mtodo de costos
o reposicin. Para la maquinaria y equipos se
tuvo en cuenta las cotizaciones de mquinas y
equipos similares; se actualiz su valor original
convirtindolo a dlares de valor actual a esa fecha
para aplicar luego los factores de demrito por
antigedad y uso; adicionalmente, se efectuaron
consultas con tcnicos sobre su estado actual.
Los avalos fueron practicados tanto a los activos
en proceso de depreciacin, como a los activos
en uso totalmente depreciados; la valorizacin de
sta ltima categora de activos fijos se refleja en
cuentas de orden.
INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO
Al 31 de diciembre de 2011 los avalos comerciales
de MINEROS S.A. se actualizaron por el IPC del
2011, y la respectiva valorizacin (desvalorizacin)
se estableci comparando los avalos actualizados
contra el valor neto en libros del respectivo activo
fijo.
Para PROYECTO SABALETAS S.A.S., por el hecho
de prever en el corto plazo el agotamiento de las
escorias depositadas en la Vereda Sitio Viejo del
Municipio de Titirib (Antioquia), no se consider
prudente efectuar avalos tcnicos a la propiedad,
planta y equipos.
OPERADORA MINERA S.A.S. y EXPLORADORA
MINERA S.A.S. no posean al 31 de diciembre de
2011 Propiedad, Planta ni Equipos.
Donaciones
Las donaciones se registran contra resultados
del ejercicio o contra las reservas ocasionales
constituidas para tal fin por La Asamblea General
de Accionistas.
Revalorizacin del patrimonio
Los saldos al 31 de diciembre de 2011 y 2010
corresponden a los ajustes de las cuentas
patrimoniales por efectos de la inflacin hasta
el 31 de diciembre de 2006, menos el impuesto
al patrimonio y su correspondiente sobretasa
registrado con cargo a esta cuenta, en cumplimiento
de lo previsto en la Ley 1370 de 2009 y el D. Leg.
4825 de 2010. De acuerdo con normas vigentes,
este saldo no podr distribuirse como utilidad
hasta que se liquide la Compaa o se capitalice.
Cuentas de orden
Se registra bajo cuentas de orden de control, la
informacin financiera para propsito de control,
contingencias y compromisos de transacciones
futuras; de igual manera, se utilizan cuentas de
orden denominadas fiscales para registrar la
diferencia entre los valores contables y los valores
para efectos tributarios.
INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO
Utilidad neta consolidada por accin
La utilidad neta consolidada por accin se calcula
con base en el promedio ponderado de las acciones
suscritas en circulacin durante cada perodo.
Estado de flujos de efectivo
El estado de flujos de efectivo fue preparado por el
mtodo indirecto.
75
 NOTA 3.
DEUDORES

A diciembre 31, los deudores se descomponan as:

CONCEPTO 2011 2010
Clientes $ 21.206.574 $ 8.199.142
Deudores oficiales 11.583.628 4.579.175
Prstamos al personal 846.791 812.273
Anticipos a proveedores y contratistas 3.858.367 2.790.496
Rendimientos por cobrar 6.125.518 3.200.599
Otros 528.542 305.812
TOTAL $ 44.149.420 $ 19.887.497

NOTA 4.
VALORES NEGOCIABLES

A diciembre 31, los valores negociables se descomponan as:

CONCEPTO 2011 2010

Participacin en patrimonios autnomos
$ 1.371.073 $ 1.754.338
de sociedades fiduciarias (1)
Carteras colectivas administradas por
sociedades comisionistas de bolsas (a la 1.977.106 2.518.903
vista)
Certificados de depsito a trmino 45.000.000 33.831.162
Bonos pblicos 10.750.000 11.000.000
Bonos privados 24.126.804 19.471.270
TES 39.476.567 23.362.447
Acciones en sociedades annimas
15.960.972 9.936.187
nacionales (2)
Acciones en sociedades en el exterior (3) 1.448.782 520.726
Operaciones de fondeo 7.220.082 18.641
Otras inversiones en el exterior (4) 3.782.383 4.244.593
Otras inversiones (5) 3.285.077 3.173.275

Subtotal 154.398.846 109.831.542

Provisin para desvalorizacin de

inversiones en acciones en sociedades (1.993.072) (118.458)
nacionales
Provisin para desvalorizacin de
inversiones en acciones en sociedades del - -14.518
exterior
TOTAL $ 152.405.774 $ 109.698.566
(1) Corresponde a los derechos posedos al 31 de diciembre de 2011 y 2010 en el P.A. P195 Grupo Contempo Ltda. Oficinas Oxo - Bogot en
Fidubogot S.A. En el 2011 se recibi de este P.A. la suma de $383.265 a ttulo de restitucin de aportes ($313.173 por el mismo concepto en
2010).

76 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

(2) A diciembre 31 de 2011, la Compaa tena como valores negociables por inversiones en acciones de sociedades annimas colombianas, los
siguientes:

NMERO ACCIONES VALOR DE MERCADO

SOCIEDAD EMISORA
(UNIDADES) (VALOR SEGN LIBROS)
Ecopetrol S.A. 471.200 $ 2.002.416
Grupo Nutresa S.A. * 70.599 1.735.432
ISAGEN S.A. E.S.P.* 539.000 1.360.934
Bancolombia S.A. 41.000 1.157.515
Cementos Argos S.A. * 99.900 1.156.314
ISA S.A. E.S.P. * 86.300 1.154.927
Grupo de Inversiones Suramericana S.A.-ADP 30.770 1.011.830
Pacific Rubiales Energy Corp. * 16.110 991.652
Suramericana de Inversiones S.A. * 26.400 994.369
Colinversiones S.A. E.S.P * 154.500 870.461
Helm Bank S.A. * 1.658.000 718.245
Banco Davivienda S.A. 24.500 507.940
Grupo Aval ADP * 343.248 446.222
Grupo Aval Acciones ordinarias * 195.213 253.777
Fogansa S.A. * 175.000 350.000
Conconcreto S.A. * 145.153 220.763
Cartn de Colombia S.A. 27.200 218.144
Canacol Energy Ltd. * 75.000 213.595
Banco de Occidente S.A. * 5.367 202.121
Inversiones Argos S.A. * 10.600 199.016
Tablemac S.A. 10.000.000 99.400
Banco Popular S.A. * 95.729 57.437
Corficolombiana S.A. * 654 22.691
INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO

Almacenes xito S.A. 619 15.771

TOTAL $ 15.960.972

* Registradas al costo de adquisicin por presentar desvalorizaciones.

INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO 77

 A diciembre 31 de 2010, MINEROS S.A. Y SUBORDINADAS tenan como valores negociables por inversiones en
acciones en sociedades annimas colombianas, las siguientes:

NMERO ACCIONES VALOR DE MERCADO

SOCIEDAD EMISORA
(UNIDADES) (VALOR SEGN LIBROS)
Suramericana de Inversiones S.A. 30.900 $ 1.166.246
Cementos Argos S.A. * 99.900 1.156.314
Grupo Nutresa S.A. 37.679 1.019.334
ISAGEN S.A. E.S.P 384.000 1.006.721
ISA S.A E.S.P. 60.300 852.277
Pacific Rubiales Energy Corp. 11.910 751.866
Ecopetrol S.A. 165.200 672.402
Corficolombiana S.A. 15.017 532.049
Bancolombia S.A. 17.000 502.222
Colinversiones S.A. E.S.P * 74.637 452.385
Banco de Bogot S.A. 7.700 446.310
Grupo Aval S.A. 202.061 346.329
Fogansa S.A. * 175.000 350.000
Helm Bank S.A. 658.000 303.266
Banco de Occidente S.A. 5.367 202.121
Tablemac S.A. 10.000.000 96.800
Banco Popular S.A. 95.729 57.438
Conconcreto S.A. 13.153 22.107
TOTAL $ 9.936.187

* Registrados al costo por presentar desvalorizaciones.

(3) A diciembre 31 de 2011 MINEROS y SUBORDINADAS inclua en su portafolio de inversiones, acciones en sociedades en el exterior, as:

VALOR DE MERCADO
SOCIEDAD EMISORA NMERO DE ACCIONES
(VR. SEGN LIBROS)
Quia Resources Inc. 2.620.000 $ 794.020
Petrominerales Ltd. 6.150 193.396
Compaa de Minas Buenaventura 4.880 363.478
Merrill Lynch & Co. Inc. 2.709 97.888
TOTAL $ 1.448.782

Las inversiones en acciones del exterior:

A. Fueron adquiridas en dlares en distintas Bolsas de Valores de Estados Unidos de Amrica, y su costo convertido a
$Col. a la TRM al 31 de diciembre de 2011.

B. Para su valorizacin a precio de mercado, se tom el precio de cierre en el ltimo da hbil de diciembre de 2011 en
la respectiva Bolsa de Valores.

78 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

 C. Adicionalmente, se revela la siguiente reformacin:

A diciembre 31 de 2010 MINEROS S.A. y Subordinadas inclua en su portafolio de inversiones, acciones en sociedades
en el exterior as.

VALORIZACIN
SOCIEDAD EMISORA NMERO ACCIONES COSTO VALOR DEMERCADO
(DESVALORIZACIN)

Merrill Lynch & Co.

2.769 $ 129.624 $ 115.106 $ (14.518)
Inc.
Petrominerales Ltd. 6.150 391.102 391.102 -
TOTAL $ 520.726 $ 506.208 $ (14.518)

(3) Otras inversiones en el exterior

Estn representadas en ETF (Exchange Traded Funds) constituidos en el exterior, que en trminos generales replican un activo financiero
internacional y se transan en bolsas de valores as:

VALOR DE MERCADO (COSTO

FONDO NMERO UNIDADES
SEGN LIBROS)
SPDR S&P 500 ETF TR. 6.600 $ 1.609.138
Ishares MSCI Emerging MKT (EEM) 17.616 1.298.406
Vanguard INTL Equity Index FD 7.207 555.141
Financial Sector SPDR (XLI) 5.566 140.570
Ishares Xinhua China 25 (FXI) 1.714 116.110
Ishares S& P Latin Amrica 40 (ILF) 762 63.018
TOTAL $ 3.782.383

El costo de la inversin en dlares est representado a la TRM certificada por la Superfinanciera a diciembre 31 de
2011. La valorizacin (desvalorizacin) de la inversin en cada fondo se establece al cierre del ejercicio mensual con
base en la cotizacin de mercado del respectivo ndice, con abono (cargo) a resultados del ejercicio.

En el 2011 la Compaa contabiliz contra resultados, como ajuste al valor del mercado de estas inversiones,
desvalorizaciones por $517.609. En 2010 registr ingresos por valorizaciones por $354.730.

Al 31 de diciembre de 2010 los ETF se discriminaban as:

VALOR DE MERCADO
FONDO NMERO UNIDADES
(COSTO SEGN LIBROS)
SPDR S&P 500 ETF TR. 6.600 $ 1.588.509
INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO

Ishares MSCI Emerging MKT (EEM) 16.826 1.534.228

Vanguard INTL Equity 7.207 658.390
Financial Sector SPDR (XLI) 5.566 169.919
Ishares Xinhua China 25 (FXI) 1.714 141.359
Ishares S& P Latin Amrica 40 (ILF) 762 78.552
Market Vectors ETF TR Brazil 667 73.636
TOTAL $ 4.244.593

INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO 79

 (5) Otras inversiones

Comprende las siguientes:

DETALLE 2011 2010

Papeles Comerciales $ 3.000.000 $ 3.000.000
Saldo operaciones over night en Bancolombia Miami 194.270 95.699
Cuentas en money market en el exterior. 90.807 77.576
TOTAL $ 3.285.077 $ 3.173.275
La administracin de la Compaa considera que existe una adecuada diversificacin del portafolio de inversiones
con el fin de disminuir el riesgo financiero.

NOTA 5.
PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO

Al 31 de diciembre, esta cuenta se descompona as:

TIPO DE ACTIVO 2011 2010
Terrenos $ 2.074.927 $ 1.407.388
Propiedades mineras 2.655.348 2.655.348
Edificios y construcciones 14.735.574 12.146.210
Construcciones en curso y maquinaria en
11.131.078 5.454.719
montaje
Maquinaria y equipo 152.593.535 149.950.379
Plantas y redes elctricas 56.851.041 48.870.597
Muebles y enseres 903.851 717.095
Equipo de transporte 7.234.797 6.751.616
Equipos de cmputo 989.631 974.153
Otros activos 158.083 852
Subtotal 249.327.865 228.928.357
Menos: Depreciacin acumulada (125.642.322) (103.918.533)
Agotamiento acumulado (2.655.348) (2.655.348)
TOTAL $ 121.030.195 $ 122.354.476

NOTA 6.
DEUDORES LARGO PLAZO

Corresponde a saldos a cargo de trabajadores de MINEROS S.A. por prstamos concedidos a plazos superiores a
un ao, cuya reclasificacin a largo plazo se consider prudente al 31 de diciembre as:

CONCEPTO 2011 2010

Prstamos vivienda $ 5.062.772 $ 5.482.647
Prstamos vehculos 76.292 101.383
TOTAL $ 5.139.064 $ 5.584.030

80 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

NOTA 7.
INVENTARIOS

Al 31 de diciembre, esta cuenta se descompona as:

CONCEPTO 2011 2010

Materiales y elementos de consumo $ 31.465.116 $ 21.681.231
Materiales en trnsito 1.128.505 3.011.168
rdenes de taller en proceso 1.260.003 2.198.615
Otros 480.105 221.490
TOTAL $ 34.333.729 $ 27.112.504

NOTA 8.
INVERSIONES PERMANENTES

A diciembre 31 de 2011 las inversiones permanentes se descomponan as:

VALOR
% DE NMERO DE COSTO REALIZACIN VALORIZACIN
SOCIEDAD PARTICIPACIN ACCIONES AJUSTADO O VALOR (DESVALORIZACIN)
INTRNSECO
Unipalma de los Llanos S.A. 17.74% 493.214.074 $ 6.213.743 $ 18.983.810 $ 12.770.067
Compaa Minera de Ataco
100% 20.000 200.000 202.521 2.521
S.A.S.
Distrito de Negocio S.A.S. 40% 80.000 80.000 80.000 -
Club de Banqueros (un
N.A. N.A. 4.500 4.500. -
derecho)
Subtotal 6.498.243 19.270.831 12.772.588
Promotora de Proyectos S.A. 1.60% 124.399 99.320 26.248 (73.072)
Subtotal 99.320 26.248 (73.072)
TOTAL $ 6.597.563 $ 19.297.079 $ 12.699.516

A diciembre 31 de 2010 las inversiones permanentes se descomponan as:

VALOR
% DE NMERO DE COSTO REALIZACIN VALORIZACIN
SOCIEDAD PARTICIPACIN ACCIONES AJUSTADO O VALOR (DESVALORIZACIN)
INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO

INTRNSECO
Unipalma de los Llanos S.A. 17.74% 493.214.074 $6.213.743 $ 15.684.208 $ 9.470.465
Club de Banqueros (un
N.A. N.A. 4.500 4.500 -
derecho)
Subtotal 6.218.243 15.688.708 9.470.465
Promotora de Proyectos S.A. 1.68% 60.302 80.091 12.989 (67.102)
Subtotal 80.091 12.989 (67.102)
TOTAL $ 6.298.334 $ 15.701.697 $ 9.403.363

INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO 81

 De conformidad con lo sealado en el numeral 1.8, Captulo I, Ttulo Segundo de la Circular Externa 02 de
1998 de la Superintendencia de Valores (Hoy Superfinanciera), se indica adems lo siguiente con respecto a las
inversiones permanentes:

ACTIVIDAD UTILIDAD CAUSADA UTILIDAD CAUSADA

SOCIEDAD
ECONMICA 2011 2010

Unipalma de los Llanos S.A. Agroindustria $ 238.422 $ 650.531

Promotora de Proyectos S.A. Inversionista - -
Compaa Minera de Ataco S.A.S. Minera - -
Distrito de Negocio S.A.S. Construccin - -

La Compaa no estima redimir las inversiones permanentes durante los tres (3) aos calendarios siguientes a la
fecha de corte de los Estados Financieros.

NOTA 9.
OTROS ACTIVOS

Al 31 de diciembre sta cuenta se descompona as:

CLASE DE ACTIVO 2011 2010

Contratos de leasing financiero:
Valor neto activos fijos (vehculos) adquiridos
mediante contratos de leasing financiero $107.352 $108.488
suscritos con Leasing Bancolombia.
Proyectos:
Valor invertido en exploraciones con el fin
determinar posibles depsitos aurferos
econmicamente explotables. (Proyectos 72.743.020 * 42.453.298 *
Distrito El Bagre, Join Venture Anglogold
Ashanti y otros).
Valor costos y gastos incurridos en proyecto
de cultivo de caucho en terrenos de la 3.781.997 2.579.607
Compaa.
Cargos diferidos:
Saldo por amortizar por concepto de
actividades de exploracin, desarrollo de
10.433.480 22.644.402
costos y gastos preoperativos de la Mina la Ye
(entr en operacin en mayo de 2010)
TOTAL $ 87.065.849 $ 67.785.795
* Saldo despus de las eliminaciones recprocas para consolidacin.

82 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

NOTA 10.
VALORIZACIONES

Las valorizaciones de activos a diciembre 31, se explican as:

CLASE DE ACTIVO 2011 2010

PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO
Terrenos $ 8.110.387 $ 4.727.092
Edificios 4.679.172 3.777.676
Maquinaria y equipo 21.851.357 34.042.029
Equipo de transporte 930.931 703.081
Acueductos, plantas y redes 7.600.312 6.031.198
SUBTOTAL $ 43.172.159 $ 49.281.076
VALORES MOBILIARIOS
Derechos fiduciarios en patrimonios autnomos (PA Grupo
2.337.477 2.331.012
Contempo Oficinas OXO)
Valorizacin neta de inversiones permanentes (Ver Nota 8) 12.699.516 9.403.363
SUBTOTAL $ 15.036.993 $ 11.734.375
TOTAL $ 58.209.152 $ 61.015.451

NOTA 11.
OBLIGACIONES FINANCIERAS

A diciembre 31 estas obligaciones se descomponan as:

CONCEPTO 2011 2010

Tarjetas de crdito $ 62.912 $ 18.120
Contratos de arrendamiento financiero (1) 82.742 69.053
TOTAL $ 145.654 $ 87.173

(1) A diciembre 31 de 2011, con Leasing Bancolombia S.A. se tienen suscritos los contratos de arrendamiento financiero Leasing No. 103632, 108668
INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO

y 121708 para la compra de tres vehculos; as:

CUOTAS OPC. DE INTERESES

CONTRATO CUOTAS SALDO VENCE TASA
PEND. COMPRA CAUSADOS
103632 52 $ 11.890 Enero 3/2014 24 $ 849 11.08% E.A. $ 1.408
108668 60 40.657 Marzo 15/2015 39 595 17% E.A. 3.946
121708 60 30.195 Marzo 7/2016 51 350 8.34% E.A. 2.345
TOTAL $ 82.742 $ 1.794 $ 7.699

INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO 83

 A diciembre 31 de 2010, con Leasing Bancolombia S.A. se tenan suscritos los contratos de arrendamiento
financiero Leasing No. 103632 y 108668 para la compra de dos vehculos as:

CUOTAS OPCIN DE INTERESES

CONTRATO CUOTAS SALDO VENCE TASA
PENDIENTES COMPRA CAUSADOS
103632 52 $ 16.977 Enero 3/2014 36 $ 849 11.08% E.A. $ 4.091
108668 60 52.076 Marzo 15/2015 51 595 17% E.A. 3.451
TOTAL $ 69.053 $ 1.444 $ 7.542

NOTA 12.
IMPUESTOS, GRAVMENES Y TASAS

La provisin para impuesto sobre la renta y complementarios a diciembre 31 se descomponan as:

MINEROS S.A. 2011 2010
Impuesto de renta ao corriente $ 56.846.805 $ 29.967.672
PROYECTO SABALETAS S.A.S.
Impuesto de renta ao corriente 1.535.451 1.726.656
OPERADORA MINERA S.A.S.
Impuesto de renta ao corriente 506.155 71.858
EXPLORADORA MINERA S.A.S.
Impuesto de renta ao corriente 87.352 37.331
TOTAL $ 58.975.763 $ 31.803.517

Las Compaas estn sujetas a impuesto sobre la renta con una tasa nominal del 33% aplicable a la renta lquida.

En el pasivo corriente se muestra el saldo neto a cargo de las Compaas por concepto de impuesto de renta, una
vez descontadas las retenciones en la fuente que le practicaron a cada una y los anticipos de impuestos, al igual
que el saldo por pagar de otros impuestos, as:

COMPAA 2011 2010

MINEROS S.A.
Impuesto de renta $ 36.244.513 $ 16.098.924
Impuesto al patrimonio Corto Plazo (1) 4.569.770 -
PROYECTO SABALETAS S.A.S.
Impuesto de renta 469.207 1.552.698
Impuesto al patrimonio Corto Plazo (1) 153.272 -
OPERADORA MINERA S.A.S.
Impoventas 6 bimestre 120.445 77.182
EXPLORADORA MINERA S.A.S.
Impuesto de renta 23.315 -
TOTAL $ 41.580.522 $ 17.728.804

84 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

 (1) Las Compaas, de acuerdo con la Ley 1370 de 2009 y el Decreto Legislativo 4825 de 2010, liquidaron el impuesto al patrimonio, tomando como
base el patrimonio lquido posedo al 1 de enero de 2011 a una tarifa del 4.8% ms 1.2% de la sobretasa. Estas declaraciones se presentaron en
el mes de mayo de 2011 y su pago se efectuar en ocho cuotas iguales durante 2011, 2012, 2013 y 2014. El saldo por pagar correspondiente al
2013 y 2014 de MINEROS S.A. y Proyecto Sabaletas S.A.S por $9.139.536 y $306.545, respectivamente, se clasific dentro del pasivo a largo plazo.

Operadora Minera S.A.S. y Exploradora Minera S.A.S. no son contribuyentes de ste impuesto, ya que no cumplen con el monto del patrimonio
lquido.

NOTA 13.
OBLIGACIONES LABORALES

Las obligaciones laborales a diciembre 31, se descomponan as:

CONCEPTO 2011 2010

Cesantas $ 3.079.274 $ 2.615.317
Intereses a las cesantas 492.256 299.909
Vacaciones 1.034.497 1.022.291
Salarios por pagar 282.523 313.887
TOTAL $ 4.888.550 $ 4.251.404

NOTA 14.
DIVIDENDOS POR PAGAR

El saldo a diciembre 31, corresponde a los siguientes conceptos:

CONCEPTO 2011 2010

Dividendos ordinarios decretados (1) $ 7.065.560 $ 6.280.498
Dividendos de perodos anteriores 581.934 395.036
Dividendos causados por pagar - 93.424
TOTAL $ 7.647.494 $ 6.768.958
INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO

(1) Segn Acta N 50 de Asamblea Ordinaria General de Accionistas de MINEROS S.A. de marzo 2 de 2011, se aprob la proposicin sobre pago de
dividendos. El dividendo mensual es de $9 por accin sobre un total de 261.687.402 acciones en circulacin por $2.355.186.618 mensuales, para
el perodo abril 2011 - marzo de 2012, pagadero entre el 10 y el 20 de cada mes. Tienen derecho al dividendo del mes, quienes estn registrados
en el libro de accionistas el da ex-dividendo del mismo perodo, en los trminos indicados en la Circular Externa N 13 de 1998, y la Carta Circular
N 004 de 1999 de la Superintendencia de Valores (hoy Superfinanciera).

INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO 85

 En la misma reunin de la Asamblea Ordinaria General de Accionistas (acta N 50), se acord el pago de un dividendo extraordinario de $36
por accin, pagadero en julio de 2011
El total de dividendos a pagar por $37.682.986 se tomaron de las utilidades del 2010.
Para la vigencia actual se han causado los perodos de abril a diciembre por $30.617.426.

De conformidad con lo aprobado en el Acta de Asamblea General de Accionistas N 3 del 24 de febrero de 2011 de PROYECTO SABALETAS
S.A.S., de las utilidades del 2010 por $3.471.364 , se apropi el 10% para la reserva legal por $347.136, y el saldo remanente por $3.124.228
fue pagado a ttulo de dividendos a su nico accionista.

En OPERADORA MINERA S.A.S. las utilidades del 2010 por $143.375, se apropiaron para constituir reservas patrimoniales, segn Acta de
Asamblea de Accionistas N 4 del 25 de febrero de 2011, e igual situacin se present en EXPLORADORA MINERA S.A.S. con las utilidades del
2010 por $73.657, de acuerdo con lo aprobado en el Acta de Asamblea de Accionistas N 1 celebrada el 25 de febrero de 2011.

NOTA 15.
PENSIONES DE JUBILACIN

Las pensiones de jubilacin que actualmente tiene
a su cargo MINEROS S.A. corresponden a aquellos
trabajadores que en la fecha de la Resolucin de
conmutacin con el ISS (noviembre de 1997), tenan
expectativas de adquirir la pensin de jubilacin
especial pactada en la Convencin Colectiva de
Trabajo (18 aos de servicio y 47 de edad), y en
consecuencia, la fecha de reconocimiento dependa
de la voluntad del trabajador, o a quienes en la
misma fecha de la Resolucin no eran trabajadores
activos de la empresa y se haban retirado con la
expectativa de pensin, pendiente solo de cumplir
el requisito de edad.
de jubilacin con base en los parmetros tcnicos
determinados en el Decreto 2498/88; estos
parmetros fueron modificados a partir de 1998
con motivo de la expedicin del D.R. 1517 de 1998
(par 1 , art. 1) y por el art. 1 del Decreto 2783 de
diciembre 20 de 2001, por el artculo 1 del D.R. 51 de
2003 y, recientemente por el artculo 1 del Decreto
4565 de diciembre 7 de 2010, distribuyendo el
porcentaje por amortizar del clculo actuarial hasta
el 2029 en forma lineal.
Al 31 de diciembre de 2011 el porcentaje acumulado
amortizado del clculo actuarial ascendi al 59.97%
(55.97% a diciembre 31 de 2010).

La legislacin fiscal se utiliza como base para el A diciembre 31 los valores por pensiones de
registro de las pensiones de jubilacin. La empresa jubilacin eran:
ha efectuado los clculos actuariales para pensiones

CONCEPTO 2011 2010

Pasivo para pensin segn Clculo Actuarial $ 1.184.324 $ 1.228.128

Menos: Provisin para jubilaciones, contabilizada por la

(474.052) (540.710)
Compaa

JUBILACIONES A SER PROVISTAS EN LOS PRXIMOS 18 AOS $ 710.272 $ 687.418

86 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

 El valor llevado a gastos a diciembre 31 se descompona as:
CONCEPTO
Apropiacin para pensiones
Pago de pensiones
TOTAL
El pasivo pensional est conformado por diecisiete (17) personas al 31 de diciembre de 2011 y 2010.
PROYECTO SABALETAS S.A.S., OPERADORA MINERA S.A.S. y EXPLORADORA MINERA S.A.S. no tienen pasivos por
pensiones de jubilacin a su cargo, ya que este riesgo fue asumido por el ISS y los Fondos Privados de Pensiones.
NOTA 16. El capital suscrito y pagado de EXPLORADORA
PATRIMONIO
A. Capital
Mediante escritura 1030 del 13 de abril de 2005 de la
Notara 17 de Medelln, se protocoliz lo aprobado
en el Acta No 44 de la Asamblea General Ordinaria
de Accionistas de marzo 18 de 2005 de MINEROS
S.A., donde el capital autorizado por $200.000
qued dividido en 400.000.000 acciones comunes
de un valor nominal de cincuenta centavos ($0,50)*
cada una. De estas acciones, a diciembre 31 de
2011 y 2010 se encontraban suscritas y pagadas
317.906.252.
A diciembre 31 de 2011 y 2010 se tiene un saldo
de $11.191.283 por concepto reserva para
readquisicin de acciones propias.
*Cifra expresadas en pesos colombianos
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, existe un total
de 56.218.850 acciones readquiridas por $5.611.007
(en el 2011 y 2010 no hubo readquisicin de
acciones propias).
De conformidad con el Cdigo de Comercio
Colombiano (art. 396), mientras estas acciones
pertenezcan a la sociedad, quedarn en suspenso
los derechos inherentes a las mismas.
El capital suscrito y pagado de PROYECTO
SABALETAS S.A.S. est representado por 337.000
acciones de valor nominal de $10.000 (pesos) cada
una.
El capital suscrito y pagado de OPERADORA MINERA
S.A.S. est representado por 20.000 acciones de
valor nominal de $10.000 (pesos) cada una.
INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO
2011 2010
$ 22.855 $ 80.186
171.220 151.952
$ 194.075 $ 232.138
MINERA S.A.S. est representado por 20.000
acciones de valor nominal de $10.000 (pesos) cada
una.
Para efectos de la consolidacin de Estados
Financieros, se elimina no solo el total del capital
suscrito y pagado de PROYECTO SABALETAS S.A.S.,
OPERADORA MINERA S.A.S. y EXPLORADORA
MINERA S.A.S., sino tambin las partidas
patrimoniales correspondientes.
B. Reserva legal
De acuerdo con la Ley colombiana las Compaas
deben transferir como mnimo el 10% de la utilidad
del ao a una reserva legal hasta que sta sea igual
al 50% del capital suscrito. Esta reserva no est
disponible para ser distribuida, pero puede ser
utilizada para absorber prdidas.
C. Revalorizacin del patrimonio y prima en
colocacin de acciones
La revalorizacin del patrimonio y la prima en
colocacin de acciones no pueden distribuirse
como utilidades, pero s pueden capitalizarse libre
INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO
de impuestos.
La disminucin registrada en la cuenta
revalorizacin del patrimonio, en relacin con
el saldo de la misma cuenta a diciembre 31 de
2010 obedece al impuesto al patrimonio y su
correspondiente sobretasa liquidado por el 2011
por Mineros S.A. (Ley 1370 de 2009 y D. Leg. 4825
de 2010).
87
 NOTA 17.
CUENTAS DE ORDEN

Las cuentas de orden incluyen las denominadas fiscales, garantas otorgadas y la revelacin sobre
responsabilidades contingentes y derechos contingentes as:

CUENTAS DE ORDEN 2011 2010

Diferencia entre utilidad contable y fiscal $ 29.685 $ 38.354.939

Diferencia entre patrimonio contable y fiscal 57.634.985 57.396.331
Deduccin especial del 40% sobre inversin en activos fijos
- 9.869.633
reales productores de renta (art. 8 Ley 1111 de 2006)
Subtotal cuentas de orden fiscales $ 57.664.670 $ 105.620.903
Contratos de leasing de infraestructura por ejecutar (1) 70.000.000 70.000.000
Responsabilidades laborales contingentes 240.000 200.000
Reservas pliza pensiones de jubilacin 6.762.621 6.762.621
Derechos contingentes por contratos civiles de obra 1.711.673 1.603.050
Pagars recibidos en garanta 900.000 900.000
Valorizacin de propiedad, planta y equipo totalmente
118.969.285 85.654.933
depreciados (2)
Prenda recibida sobre bienes muebles sin tenencia 1.250.000 1.250.000
Cartas de crdito de Stand By - 4.784.950
TOTAL $ 257.498.249 $ 276.776.457

(1) Corresponde a los contratos de leasing de infraestructura No. 119709 y 119710 suscritos por Mineros S.A. en diciembre 28 de 2010 con
Leasing Bancolombia S.A. para la ampliacin de la Central Hidroelctrica Providencia I y la construccin de la Central Hidroelctrica
Providencia III por $12.000.000 y $58.000.000, respectivamente, a un plazo de 144 meses y una tasa de inters para los anticipos equivalente
al DTF T.A. ms 3.25 puntos (para ambos contratos). Al 31 de diciembre de 2011 Leasing Bancolombia S.A. ha desembolsado para la
ejecucin de estos contratos $1.367.019 (contrato 119709) y $4.520.999 (contrato 119710). Por su parte, Mineros S.A. registr en el 2011
$21.852 y $62.795, respectivamente, por concepto de intereses sobre los desembolsos realizados por Leasing Bancolombia a ttulo de
anticipos.

(2) De conformidad con lo previsto por la Superfinanciera mediante Oficio No. 2010045038-011 de agosto 13 de 2010 respecto a la
contabilizacin de ste tipo de valorizaciones.

88 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

NOTA 18.
INGRESOS Y EGRESOS NO OPERACIONALES

A diciembre 31 los ingresos y egresos no operacionales se descomponen as:

INGRESOS NO OPERACIONALES 2011 2010

Rendimientos financieros $ 7.182.759 $ 4.358.668
Diferencia en cambio 4.120.174 1.950.972
Ingresos por contratos de cobertura precio oro 837.505 5.712.660
Dividendos 572.466 11.225.720
Ingresos por valorizacin de acciones 222.156 1.677.880
Utilidad en venta de inversiones 162.172 13.559.203
Indemnizaciones de seguros 145.724 289.768
Recuperaciones y aprovechamientos - 268.802
Otros 2.862.115 2.253.709
TOTAL $ 16.105.071 $ 41.297.382

EGRESOS NO OPERACIONALES 2011 2010

Amortizacin proyectos mineros $ 4.954.463 $ 2.388.854
Desvalorizacin de inversiones 3.873.125 432.489
Diferencia en cambio 3.222.619 2.615.313
Intereses y gastos financieros 1.544.687 623.576
Contratos de opciones sobre precios de oro 396.877 1.022.640
Donaciones 301.216 480.407
Prdida en negociacin de valores 216.920 26.338
Gastos bancarios 6.838 300.158
Otros 6.663.922 4.361.310 INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO

TOTAL $ 21.180.667 $ 12.251.085

TOTAL NETO $ (5.075.596) $ 29.046.297

INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO 89

 NOTA 19.
OTRAS REVELACIONES

El efecto de la consolidacin represent en los estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y por los
aos terminados en esas fechas, un aumento en los activos por $1.654.643 para 2011 y $2.572.870 para 2010;
aumento en los pasivos de $2.051.542 para 2011 y $2.576.722 para 2010, y una disminucin en el patrimonio
para 2011 de $396.899 y $3.582 para 2010.
El personal empleado y los gastos de personal estn conformados de la siguiente manera:

PERSONAL
COMPAA DIRECCIN Y OTROS EMPLEADOS TOTAL
CONFIANZA
Mineros S.A. $ 4.189.886 $ 39.731.413 $ 43.921.299
Proyecto Sabaletas S.A.S. - 720.519 720.519
Operadora Minera S.A.S 366.599 8.894.202 9.260.801
Exploradora Minera S.A.S 159.743 4.129.258 4.289.001
TOTAL $ 4.716.228 $ 53.475.392 $ 58.191.620

GASTOS DEL PERSONAL

PERSONAL DIRECCIN
COMPAA OTROS EMPLEADOS TOTAL
Y CONFIANZA
Mineros S.A. $ 4.189.886 $ 39.731.413 $ 43.921.299
Proyecto Sabaletas S.A.S. - 720.519 720.519
Operadora Minera S.A.S 366.599 8.894.202 9.260.801
Exploradora Minera S.A.S 159.743 4.129.258 4.289.001
TOTAL $ 4.716.228 $ 53.475.392 $ 58.191.620

NOTA 20.
EVENTOS POSTERIORES

1. En enero de 2012, MINEROS S.A. suscribi los
siguientes acuerdos con empresas del exterior,
que fueron reportados oportunamente al mercado
de valores mediante el sistema de informacin
relevante establecido por la Superintendencia
Financiera:
A.
Con la sociedad canadiense Quia Resources
Inc., para adquirir 6.700.000 unidades por USD
1.005.000
dlares canadienses, que representan el 7,8% de la
participacin en el capital de esta sociedad. Cada
unidad comprende una accin ordinaria y la opcin
para adquirir media accin ordinaria adicional antes
del 6 de enero de 2014 por 0,30 dlares canadienses.
Con esta adquisicin, MINEROS S.A. se convierte
en propietario de 9.320.000 acciones ordinarias,
que representan aproximadamente un 10,9% de
participacin en el capital de la sociedad extranjera.

90 INFORME FINANCIERO 2011 - MINEROS S.A.

 B. C
on la sociedad estadounidense Goldsands 2. Con posterioridad al cierre de los estados financieros
Development Company, para iniciar a partir de de propsito general de MINEROS S.A. al 31 de
febrero de 2012 un trabajo de due dilligence sobre diciembre de 2011, la DIAN expidi los siguientes
50 ttulos mineros de los que es titular la Compaa actos administrativos relacionados con las solicitudes
en el nordeste del Per, con el fin de evaluar la de devolucin en trmite, as:
posibilidad de iniciar exploraciones que le permita
definir si participa en un proyecto minero con
esta sociedad, con una participacin del 85% en la
propiedad de los citados ttulos.

RESOLUCIN N FECHA CONCEPTO VALOR

1325 Febrero 3/2012 Iva Bimestre II de 2011 $ 1.791.935
1326 Febrero 3/2012 Iva Bimestre IV de 2011 1.800.439
1327 Febrero 3/2012 Iva Bimestre V de 2011 1.988.530
Pago en exceso retefuente
1288 Febrero2/2012 130.291
abril/2011
TOTAL $ 5.711.195

INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO

INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO 91

Informe Financiero 2011 Humedal creado luego de nuestras operaciones mineras

Telfono (Phone): +57 4 2665757

Carrera 43 A N 14 -109, piso 6
Edificio Nova Tempo
Medelln, Colombia

Telfono (Phone): +57 4 8372383

Calle 46 N 46 - 01
El Bagre, Antioquia, Colombia

www.mineros.com.co