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Examenes de Macroeconomia PDF
Examenes de Macroeconomia PDF
Elementos de
TEORA Y POLTICA
MACROECONMICA
para una
ECONOMA ABIERTA
ELEMENTOS DE TEORA
YPOLTICA MACROECONMICA
PARA UNAECONOMA ABIERTA
Presentacin 11
FLIX JIMNEZ
Profesor Principal del Departamento de Economa
de la Pontificia Universidad Catlica del Per
Primera Parte
3. Calcule las tasas promedio anuales de crecimiento del producto y las exportaciones
para los periodos 2000-2004 y 2005-2008, utilizando la siguiente informacin:
16
Captulo 2. Conceptos bsicos
Bonos bullet
Caso 1 Caso 2 Caso 3
Rendimiento 11% 8% 4%
Cupn 10% 7%
Periodos 4 5 4
Precio 110.9
Principal 100 100 100
17
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
Solucin
18
Captulo 2. Conceptos bsicos
n) Son un stock porque hay una cantidad total registrada de dichos bonos en la
economa.
o) Es una variable flujo ya que todos sus componentes lo son.
Kt - Kt-1 = It
Se calculan los datos faltantes:
K2001 = K2000 + I2001
K2001 = 413 870 + 8956 = 422 826
K2002 = K2001 + I2002
K2002 = 422 826 + 9301 = 432 127
I2003 = K2003 - K2002
I2003 = 422 266 - 432 127 = 10 139
K2004 = K2003 + I2004
K2004 = 422 266 + 11 378 = 453 644
I2008 = K2008 - K2007
I2008 = 545 657 - 510 325 = 35 332
PBIt
g= t 1
PBI0
19
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
PBI2004
4 1 100 = 3.510%
PBI2000
PBI2008
3 1 100 = 8.604%
PBI2005
X 2004
4 1 100 = 8.775%
X 2000
X 2008
3 1 100 = 4.799%
X 2005
20
Captulo 2. Conceptos bsicos
cP 1 P
PB = 1 +
r (1 + r ) (1 + r )t
t
Caso 1
10 1 100
PB = 1 + = 96.77
0.11 (1 + 0.11) (1 + 0.11)4
4
Caso 2
7 1 100
PB = 1 + = 96
0.08 (1 + 0.08 ) (1 + 0.08 )5
5
Caso 3
Para hallar el cupn, despejamos dicha variable de la ecuacin, con lo cual se
obtiene lo siguiente:
P r (1 + r )t
c = Pb
(1 + r )t ( (1 + r )t 1) P
Se reemplazan los valores obteniendo el valor del cupn:
Bonos bullet
Caso 1 Caso 2 Caso 3
Rendimiento 11% 8% 4%
Cupn 10% 7% 7%
Periodos 4 5 4
Precio 96.9 96 110.9
Principal 100 100 100
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Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
22
Captulo 3
EL FLUJO CIRCULAR DE LA ACTIVIDAD ECONMICA
Y LA MEDICIN DEL PBI
2. Considere una economa en la que existen solo tres empresas que producen bienes
relacionados con la leche.
AURORA S.A. vende leche en polvo por el valor de S/. 200 a MILKITO S.A. y
por el valor de S/. 1000 a la demanda final.
MILKITO S.A. vende manjar blanco por el valor de S/. 400 a ROMEO S.R.L. y
por el valor de S/. 300 al consumo privado.
ROMEO S.R.L vende cachitos rellenos por el valor de S/. 800 al consumo privado.
Para los ejercicios b), c) y d), asuma que los derechos de importacin son un 10%
del valor de las importaciones totales.
Responder a las siguientes preguntas:
a) Hallar el PBI por el mtodo del valor agregado.
b) Hallar el PBI por el mismo mtodo si AURORA S.A. importa insumos de
HOLLANDMILK por el valor de S/. 80.
24
Captulo 3. El flujo circular de la actividad econmica y la medicin del PBI
25
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
PBI 6000
Inversin bruta 800
Consumo 4000
Compras de bienes y servicios por parte del Estado 1100
Supervit presupuestario pblico 30
26
Captulo 3. El flujo circular de la actividad econmica y la medicin del PBI
27
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
Solucin
28
Captulo 3. El flujo circular de la actividad econmica y la medicin del PBI
29
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
3. a) Dado que:
PBI nominal
PBI real =
Deflactor
PBI nominal = 0.7438 929 = 690.9902
b) Si el deflactor est a precios de 1994, se sabe que en el ao base 1994 es deflactor
es igual a 1.
Por lo tanto, se tiene que:
0.7438 1
= 25.62%
1
c) Se halla el PBI del ao 2005 utilizando el deflactor y el PBI real del ao 1999.
Se obtiene que el PBI del ao 2005 es igual a 691. La tasa de variacin del
PBI nominal entre los aos 1994-1999 es igual a:
PBI1999 PBI1994 691 820
% PBI nominal = = = 15.73%
PBI1994 820
d) La tasa de variacin del PBI real entre los aos 1994-1999 es igual a:
929 820
% PBIreal = = 13.29%
820
e) La tasa de crecimiento promedio del PBI real entre los aos 1994-1999 es:
929
5 1 100 = 86.64%
820
30
Captulo 3. El flujo circular de la actividad econmica y la medicin del PBI
Pt Pt 1
t =
Pt 1
c) Para hallar la tasa de crecimiento del ingreso real se emplea la frmula para el
clculo de la tasa de variacin de una variable entre dos periodos. Lo mismo
se hace para hallar la tasa de crecimiento del ingreso nominal. Se observa
que, cuando la inflacin es negativa (deflacin), el crecimiento del ingreso
nominal el cual recoge el efecto precio va a ser menor que el crecimiento
del ingreso real.
31
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
32
Captulo 3. El flujo circular de la actividad econmica y la medicin del PBI
33
Captulo 4
SECTOR EXTERNO: BALANZA DE PAGOS Y TIPO DE CAMBIO
1. Con los datos del siguiente cuadro, hallar los componentes del gasto agregado para
cada pas como porcentaje del PBI:
2. Responda a lo siguiente:
a) Complete la informacin llenando los espacios en blanco en el cuadro:
36
Captulo 4. Sector externo: balanza de pagos y tipo de cambio
37
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
a) Obtenga el tipo de cambio implcito para los aos 2006, 2007 y 2008,
considerando el PBI en dlares y el PBI en soles. Estos ltimos se encuentran
en el siguiente cuadro:
b) Calcule el producto nacional bruto (PNB) para los aos 2006, 2007 y 2008
en soles. Ha aumentado o disminuido el valor del PNB?
c) Transforme en dlares los valores del siguiente cuadro.
38
Captulo 4. Sector externo: balanza de pagos y tipo de cambio
4. Considere una economa pequea en la que existen solo tres empresas que producen
bienes relacionados al algodn.
ALFA S.A. vende algodn por el valor de S/. 15 000 a BETA S.A. y por el valor
de S/. 10 000 a la demanda final. ALFA S.A. importa insumos por el valor de
S/.5000 y, adems, le paga S/. 3000 a sus trabajadores.
BETA S.A. vende madejas de lana por el valor de S/. 25 000 a SIGMA S.R.L. y
por el valor de S/. 5000 al consumo privado. BETA S.A. importa tintes para la
coloracin de las madejas de lana por un valor de S/. 1000 y le paga a sus traba-
jadores un total de S/. 7000.
SIGMA S.R.L vende prendas de vestir por el valor de S/. 40 000 al consumo
privado, le paga a sus trabajadores S/. 10 000 y al Estado S/. 3000 a travs del
impuesto a las ventas.
Asumiendo que los derechos de importacin son un 10% del valor de las impor-
taciones totales, responda lo siguiente:
a) Hallar los ingresos, gastos y beneficios para cada una de las tres firmas.
b) Hallar el PBI por el mtodo del gasto.
c) Hallar el PBI por el mtodo del ingreso.
d) Hallar el PBI por el mtodo del valor agregado.
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Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
a) Calcular el PBI.
b) Suponiendo que las previsiones para el prximo ao son que el consumo
privado y el gasto del sector pblico se mantienen constantes y que el dficit
de la balanza comercial de bienes y servicios aumenta un 30%, cul sera el
valor de la inversin en dicho ao para que el PBI crezca un 10%?
40
Captulo 4. Sector externo: balanza de pagos y tipo de cambio
Solucin
1.
41
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
b) De acuerdo a la identidad:
Y=C+I+G+X-M
Se tiene lo siguiente, para los aos 2007 y 2008:
Ao 2007: 174 329 = 118 618 + 43 091 + 15 220 + 34 816 - 37 416
Ao 2008: 191 479 = 129 097 + 53 781 + 15 825 + 37 655 - 44 879
PBIt
g= t 1
PBI0
42
Captulo 4. Sector externo: balanza de pagos y tipo de cambio
Consumo privado
(Millones de soles a precios de 1994)
140 000
130 000
120 000
110 000
100 000
90 000
80 000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
43
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
Inversin pblica
(Millones de soles a precios de 1994)
9000
8000
7000
6000
5000
4000
3000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
44
Captulo 4. Sector externo: balanza de pagos y tipo de cambio
Grficamente:
0.72
0.71
0.70
0.69
0.68
0.67
0.66
0.65
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
45
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
Grfico:
0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
h) Los clculos para hallar el deflactor implcito del PBI se basan en la siguiente
frmula:
PBI nominal
Deflactor =
PBI real
46
Captulo 4. Sector externo: balanza de pagos y tipo de cambio
La tasa de crecimiento anual del deflactor implcito del PBI se calcula en base
a la frmula para tasas de crecimiento:
DIPBIt
g= t 1
DIPBI0
i) Calcule la tasa de crecimiento anual del PBI a precios corrientes durante los
aos 2001-2008.
47
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
48
Captulo 4. Sector externo: balanza de pagos y tipo de cambio
X nominal
Deflactor X =
X real
49
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
1.40
1.20
1.00
0.80
0.60
0.40
0.20
0.00
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
50
Captulo 4. Sector externo: balanza de pagos y tipo de cambio
3. a) El tipo de cambio implcito para los aos 2006, 2007 y 2008 es calculado a
partir de los datos del PBI en soles y en dlares, en base a la frmula:
PBI nominal
TC implcito =
PBI real
b) El producto nacional bruto (PNB), para los aos 2006, 2007 y 2008, es
presentado en el cuadro a continuacin:
51
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
4. a) Los ingresos, gastos y beneficios de las tres firmas son presentados en el cuadro
a continuacin:
Ingresos Gastos Beneficios
ALFA S.A. 15 000 + 10 000 5000*(1.10) + 3000 25 000 - 8500
= 25 000 =8500 =16 500
BETA S.A. 25 000 + 5000 1000*(1.1) + 7000 +15000 30 000 - 23 100
= 30 000 = 23 100 = 6900
SIGMA S.R.L. 40 000 10 000 + 3000 + 25 000 40 000 - 38 000
=38000 = 2000
52
Captulo 4. Sector externo: balanza de pagos y tipo de cambio
I = inversin
G = gasto
X = exportaciones
M = importaciones
Mtodo del gasto: Y = C + I + G + X - M
Solo se considera consumo de bienes y servicios finales en un periodo de
tiempo. As, en este problema planteado estn solo las funciones de consumo
e importaciones. Hay el consumo final de algodn, de lana y de prendas de
vestir (de algodn); mientras que hay importaciones de insumos para ALFA
S.A. y de tintes para BETA S.A.
As, el PBI sera Y = C + I
Y = (10000 + 5000 + 40 000) - (5 000*1.1 + 1000*1.1)
Y = (55 000) - (6600)
Y = 48 400
53
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
6. Respuesta:
a) Se sabe que el PBI nominal es igual a la produccin del periodo a precios
corrientes:
A 80 70 7 10 490
B 50 48 10 12 480
C 120 110 14 19 1540
PBI REAL 2510
54
Captulo 4. Sector externo: balanza de pagos y tipo de cambio
2510 2740
2510 9.16%
As, en los ltimos doce aos, la economa cay en -9.16%.
c) El deflactor del PBI se define como el PBI nominal entre el PBI real de un
ao. Cuando el ao de anlisis coincide con el ao base, el deflactor siempre
ser igual a la unidad.
PBI nom
Def
= 1996 = 1
PBI real
La inflacin de los ltimos doce aos sera la variacin porcentual entre ambos
deflactores:
1.34 1
= 34%
1
55
SEGUNDA Parte
c) De los datos de la pregunta 2 a), ante una variacin del gasto se deduce que:
i. DY = DG
ii. DY < DG
iii. DY > DG
iv. DY = (1/(1 - b))DG
d) Siguiendo con el modelo de la pregunta a), a causa del Fenmeno del Nio,
puentes y pistas se han destruido y han ocurrido severas inundaciones. Esto
ha afectado gravemente a la poblacin, por lo cual el gobierno ha tenido que
tomar medidas al respecto incrementando el gasto pblico. Esto generar un
fuerte dficit fiscal que tiene que ser compensado de alguna u otra manera. La
forma ms sencilla que hemos estudiado es incrementar la presin tributaria.
Se sabe que DG = DT (el aumento del gasto fiscal es igual al aumento de la
tributacin) y que los impuestos no dependen de la tasa del producto (T=T0),
un incremento del gasto provocar:
i. Un efecto final nulo en el producto y un supervit en el sector pblico.
ii. Un incremento del producto con un presupuesto equilibrado.
iii. Una disminucin del producto con un presupuesto equilibrado.
iv. DY < DG
60
Captulo 5. El gasto agregado, el modelo ingreso-gasto de corto plazo y la poltica fiscal
h) De los datos de la pregunta 2 a), y dado que -DI = DG (el valor absoluto de
la disminucin de la inversin privada es igual al aumento del gasto fiscal),
se deduce que:
i. DY = (1/(1 - b)) DI
ii. DY = 0
iii. DY = DG
iv. DG = (1/(1 - b)) DG
61
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
62
Captulo 5. El gasto agregado, el modelo ingreso-gasto de corto plazo y la poltica fiscal
63
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
64
Captulo 5. El gasto agregado, el modelo ingreso-gasto de corto plazo y la poltica fiscal
9. Para una economa cerrada con gobierno se conocen las siguientes funciones de
comportamiento:
Funcin de ahorro S = S0 + sYd
Funcin de importaciones M = M0 + mYd
Funcin de inversin I = I0 + hr
Funcin de exportaciones X = xY*
Impuestos T = T0 + tY
Gasto fiscal G = G0
a) Derive la condicin de equilibrio y el multiplicador.
b) Calcule el nivel de ingreso de equilibrio, el multiplicador y el dficit presu-
puestario si se sabe que:
S0 = -23; Y* = 100; x = 0.2
I0 = 40; s = 0.1; t = 0.1
M0 = 20; m = 0.3; G0 = 50
T0 = 20; r = 0.2; h = 0.5
c) Suponga que se proyecta un incremento en el producto internacional de 50%
para el siguiente ao. Calcular los efectos que tendra este incremento sobre el
nivel de actividad y el dficit presupuestario.
d) Suponga ahora (con los datos iniciales de b)) que el gobierno desea incrementar
el gasto pblico en 20, financiando este incremento con un aumento equi-
valente de los impuestos autnomos (DG0 = DT0). Calcule los nuevos niveles
de ingreso de equilibrio y dficit presupuestario. Compare con los resultados
obtenidos en b) y explique.
65
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
10. Para una economa abierta y sin gobierno se conocen las siguientes funciones de
comportamiento:
Funcin de ahorro privado S = S0 + sY
Funcin de importaciones M = M0 + mY
Inversin I = I0
Exportaciones X = X0
a) Derive formalmente la condicin de equilibrio y el multiplicador.
b) Si se incorpora el gobierno con las siguientes funciones de comportamiento
para el gasto pblico y los impuestos, respectivamente: G = G0, T = T0 + tY.
Derive de manera formal la condicin de equilibrio y el multiplicador.
c) Hallar el nivel de ingreso de equilibrio y el multiplicador para los siguientes
datos:
S0 = -10; X0 = 10; T0 = 5
I0 = 10; s = 0.1; t = 0.1
M0 = 5; m = 0.3; G0 = 10
d) Cul es la variacin en el producto si simultneamente se dan los siguientes
incrementos?
DG = 10
DT0 = 10
Dt = 0.3
66
Captulo 5. El gasto agregado, el modelo ingreso-gasto de corto plazo y la poltica fiscal
Solucin
1. a) Para la funcin consumo, se sabe que el grfico ha de realizarse sobre los ejes
(Y, C); por ello, el consumo autnomo (C0), ser toda la parte de la funcin
que no dependa del ingreso.
Funcin consumo
C = C 0 + bY
C0
Y0 Y1 Y
Funcin de ahorro
S
S = sY
67
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
Funcin de inversin
I = I0
Y0 Y1 Y
La demanda agregada
DA
DA = 0 + 1Y
DA1
DA0
Y
Y0 Y1
68
Captulo 5. El gasto agregado, el modelo ingreso-gasto de corto plazo y la poltica fiscal
DA
B DA 1
C0 + I1 DA 0
A
C0 + I 0
45
Y0 Y1 Y
C
= b = PMgC
Yd
C
= b = PMeC
Yd
69
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
1
Y= ( I + G bT0 )
1 b
Y
Por lo tanto, = (1 b)1
G
70
Captulo 5. El gasto agregado, el modelo ingreso-gasto de corto plazo y la poltica fiscal
DA
Y = DA
DA 1
DA 0
45
Y0 Y1 Y
71
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
1
Y = (G I )
1 b
1
Y = (I I )
1 b
Y = 0
i) La respuesta es la iv):
1
Y = G
1 b
1
Y = (100)
1 0.5
Y = 200
j) La respuesta es la ii):
1
Y = G
1 b
1
500 = (100)
1 b
5(1 b) = 1
4 = 5b
4
b= = 0.8
5
72
Captulo 5. El gasto agregado, el modelo ingreso-gasto de corto plazo y la poltica fiscal
1
Y= ( 48 + 248)
0.2
200
Y= = 1000
0.2
Produccin de equilibrio Y = 83
Multiplicador z = 10
Dficit del gobierno G - T = 11 - 10 = 1
73
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
DA
Y = DA
DA 0
DA 1
A
B
DA 0
DA 1
Y1 Y0 Y
74
Captulo 5. El gasto agregado, el modelo ingreso-gasto de corto plazo y la poltica fiscal
DA
Y = DA
DA = 420 + 0.64Y
A DA = 420 + 0.6Y
B
Y1 Y0 Y
75
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
Y2 = 0.32Y + 340
1
Y2 = (340)
1 0.32
76
Captulo 5. El gasto agregado, el modelo ingreso-gasto de corto plazo y la poltica fiscal
b) Dado que se tienen todos los componentes de la demanda agregada para una
economa cerrada, se reemplazan estos en la condicin de equilibrio:
DA = C + I + G
DA = C0 + b(Y - tY) + I + G0 - gY
DA = 3 + 0.9(Y - 0.1Y) + 6 + 1 - 0.01Y
DA = 20 + Y(0.81 - 0.01)
Reemplazando en la condicin de equilibrio Y = DA y despejando el producto,
se obtiene lo siguiente:
1
Y= 20 = 100
(1 0.8)
77
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
78
Captulo 5. El gasto agregado, el modelo ingreso-gasto de corto plazo y la poltica fiscal
79
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
Si la inversin cae de 6 a 4:
Y2 = 18 + 0.82Y
1
Y2 = (18)
1 0.82
1
Y2 = (18)
0.18
Y2 = 100
80
Captulo 5. El gasto agregado, el modelo ingreso-gasto de corto plazo y la poltica fiscal
81
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
DA Y = DA
DA
0.8
80
400 Y
82
Captulo 5. El gasto agregado, el modelo ingreso-gasto de corto plazo y la poltica fiscal
(c m )
Multiplicador del impuesto autnomo = 1.304
1 (c m)(1 t )
83
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
Dado que:
DY = 2.174(DG0) - 1.304(DT0) = 17.4
El nuevo ingreso de equilibrio ser igual a la suma del ingreso de equilibrio
anterior y la variacin del ingreso:
Y = 219.36 + 17.4 = 236.76
Y (1 1 + s + m) = X 0 S0 + I0 M 0
1
Y = [ X 0 S0 + I0 M 0 ]
s+m
1
Multiplicador
s+m
1
Y = [ I0 + G0 + X 0 M 0 S0 T0 (1 s m) ]
1 (1 t )(1 s m )
84
Captulo 5. El gasto agregado, el modelo ingreso-gasto de corto plazo y la poltica fiscal
1
Multiplicador
1 - (1 - t )(1 - s - m)
1
c) Multiplicador = 2.17
0.46
Ingreso de equilibrio Y = 2.17[35 - 5(0.6)] = 69.44
1
Y = [G1 + (0.6)(T1 ) + 25] = 84.24
1 (1 t1 )(1 0.4)
Donde t1, G1 y T1 son 0.4, 20 y 15, respectivamente.
Por lo tanto, la variacin del producto ser:
DY = 84.24 - 67.4 = 16.84
(1 c)Y = C0 + cT + I0 hr + G0
1
Y = [C0 cT + I0 hr + G0 ]
1 c
dY dY dY 1
= = =
dC0 dI0 dG0 1 c
dY c
=
dT 1 c
dY 1
=
dI0 1 c
dY 1
=
dG 1 c
85
Captulo 6
Dinero y equilibrio en el mercado de dinero
2. Responder:
a) Qu propiedades debe tener el dinero para que cumpla sus funciones en la
economa?
b) Son las monedas de oro dinero dentro de la economa peruana?
Md
= 800 + 0.2Y 1000r
P
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
Solucin
88
Captulo 6. Dinero y equilibrio en el mercado de dinero
b) No, las monedas de oro no son dinero dentro de la economa peruana pues es
el Nuevo Sol, dinero fiduciario, el que ha tomado este rol. Su emisin corre a
cargo exclusivamente del Banco Central de Reserva.
Md
= 800 + 0.2(1000) 1000(0.1) = 900
P
Si Ms = 5000, entonces:
5000
= P = 5.5555
900
PY 1000
V= = 5.5555 = 1.11
M 5000
89
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
b) Estas con las funciones del dinero. Los motivos por los que se demanda dinero
son: transaccin, precaucin y especulacin. Por los motivos de transaccin
y precaucin, se demanda dinero como medio de intercambio y de pago. La
demanda por estos motivos depende positivamente del ingreso agregado. Por
el motivo especulacin, se demanda dinero como reserva de valor. La demanda
por este motivo depende inversamente de la tasa de-inters.
90
Captulo 7
El modelo IS-LM: el equilibrio interno
1. Suponga que:
Ld = Y - 100r Demanda por saldos reales
S
M = M Oferta de dinero
Adems:
Y = 100
M = 500
Donde MS es la oferta nominal de dinero, Ld es la demanda de dinero, r es la tasa
de inters real o nominal ya que asumimos una inflacin igual a cero (es decir, el
nivel de precios se mantiene constante en el tiempo) y la variable Y es, natural-
mente, el producto.
a) A cunto asciende la oferta real de dinero (si los precios son fijos, no hay
diferencia entre oferta real y nominal)?
b) Encontrar la tasa de inters de equilibrio. Qu sucede con la tasa de inters
de equilibrio si la oferta monetaria aumenta de 500 a 1000? Graficar el efecto.
c) Si el Banco Central desea subir la tasa de inters a 7, qu debe suceder con la
oferta monetaria para no afectar el nivel de produccin?
d) Derivar la curva LM y graficarla.
e) Qu sucede si hay un aumento del 100% del coeficiente correspondiente a
la demanda especulativa de dinero?
f ) Qu sucede si hay un aumento del coeficiente correspondiente a la demanda
de dinero por transacciones?
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
M s M0
=
P P
92
Captulo 7. El modelo IS-LM: el equilibrio interno
Ms
= Ld
P
93
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
M s M0
=
P P
Ms
= Ld
P
94
Captulo 7. El modelo IS-LM: el equilibrio interno
6. Resolver:
a) Derivar la demanda agregada a partir del modelo IS-LM de la pregunta ante-
rior. Mostrar grficamente.
b) Cules son los efectos sobre la demanda agregada de una poltica fiscal
expansiva?
c) Cules son los efectos sobre la demanda agregada de una poltica monetaria
expansiva?
95
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
96
Captulo 7. El modelo IS-LM: el equilibrio interno
9. Suponga que:
Mercado de bienes
C = 200 + 0.75Yd
I = 200 - 25r
G = 100
X = X0
M = Mo
XN = X - M = 0
Yd = Y - T
T = 100
Mercado de dinero
Ld = Y - 100r Demanda por saldos reales
s s
M = M 0 Oferta de dinero
P = 1 Oferta agregada
a) Encuentre la ecuacin de la IS y grafquela.
b) Si la oferta nominal de dinero en la economa es de 500, encuentre la ecuacin
de la LM y grafquela.
97
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
Mercado de dinero
Ms
Oferta real de dinero = 250
P
Demanda real de dinero L = 0.5Y - 10r
98
Captulo 7. El modelo IS-LM: el equilibrio interno
11. Para una economa abierta con gobierno se conocen las siguientes relaciones:
Mercado de bienes
C = C0 + cYd
T = tY
I = I0 - hr
G = G0
X = x1Y* + x2e
M = m1Yd - m2e
e = e0 - r(r - r*)
Mercado de dinero
Y
L=
k0 + k1 (r + e )
M s = M0
P = P0
a) Derive las curvas IS y LM.
b) Presente de manera intuitiva y grficamente (usando el modelo IS-LM) los
efectos de:
i) Una disminucin del consumo autnomo.
ii) Una recesin internacional combinada con una poltica fiscal expansiva
de la misma magnitud.
iii) Un aumento de la propensin a consumir.
iv) Una disminucin de la inversin autnoma combinada con una poltica
monetaria expansiva de la misma magnitud.
12. Para una economa abierta con gobierno, como la presentada en el ejemplo anterior,
pero con un presupuesto equilibrado:
a) Derive las curvas IS y LM.
b) Presente de manera intuitiva y grfica (usando el modelo IS-LM) los efectos
de una disminucin de la tasa de inters real internacional.
c) Presente de manera intuitiva y grfica (usando el modelo IS-LM) los efectos
de una disminucin de la tasa de tributacin combinada con una poltica
monetaria expansiva.
99
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
13. Las siguientes son ecuaciones para un pas que no comercia con el exterior:
Mercado de bienes
Y=C+I+G
C = 2 + 0.6Yd
Yd = Y - T
T = 0.35Y
G=6
I = 7 - 0.15r
Mercado de dinero
L = 0.23Y - 0.09i
M=9
P=3
Dado que la inflacin esperada es cero, se puede usar indistintamente la tasa de
inters real y la nominal.
a) Hallar las curvas IS y LM y el equilibrio macroeconmico.
b) Hallar la demanda y oferta agregadas.
c) Qu sucede cuando el gasto se incrementa en 25%? Hacer un anlisis intuitivo,
grfico y matemtico en el modelo IS-LM y el de OA-DA.
d) Si se quieren anclar las expectativas de los inversionistas con respecto a la
tasa de inters para contrarrestar los efectos de la poltica fiscal expansiva,
escogera usted una poltica monetaria expansiva o una contractiva? Responda
intuitivamente.
e) Qu sucede cuando el Banco Central decide disminuir la oferta de dinero a 3?
f ) Si el gobierno quiere evitar fuertes fluctuaciones del producto, qu tipo de
poltica fiscal le convendra aplicar?
100
Captulo 7. El modelo IS-LM: el equilibrio interno
Solucin
1. a) Si los precios son fijos, no hay diferencia entre oferta real y nominal, por lo
que M/P = 500.
b) El equilibrio en el mercado de dinero se dar en el punto en el que coincidan la
demanda y la oferta de dinero; es decir, cuando 500 = Y - 100r. Si Y=1000,
la tasa de inters de equilibrio ser r = 5. Cuando Ms se duplica, la tasa de
inters es nula. Un incremento de la oferta real de dinero reduce la tasa de
inters (ver grfico).
r=i
S S
(M / P)0 ( M / P )1
d
L
M/P
101
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
Derivacin de la curva LM
r r
LM
C r2 C
r2
d
B L (Y2 ) r1 B
r1
d
A L (Y1 ) r0 A
r0
d
L (Y0 )
M0 /P Y0 Y1 Y2 Y
1 1 M
r= Y
100 100 P
1 1 M
r= Y
200 200 P
102
Captulo 7. El modelo IS-LM: el equilibrio interno
Cambios en la pendiente de la LM
r LM 0
LM1
Y
1 M 0.005
200 P
1 M 0.01
100 P
2 1 M
r= Y
100 100 P
103
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
Cambios en la pendiente de la LM
r
LM 1
LM 0
Y
1 M
100 P
C0 (c m)T0 + I0 + G0 + X 0 1 (c m)(1 t )
r= Y
h h
104
Captulo 7. El modelo IS-LM: el equilibrio interno
C0 (c m)T0 + I0 + G0 + X 0
Intercepto no cambia
h
1 (c m)(1 t )
La pendiente aumenta en valor absoluto
h
ii. Ante una cada en las exportaciones autnomas:
En la DA:
DA = A0 - hr + Y[(c - m)(1 - t)] Disminuye el intercepto
En la IS:
C0 (c m)T0 + I0 + G0 + X 0 [1 (c m)(1 t ) ]
r= Y
h h
C0 (c m)T0 + I0 + G0 + X 0
Disminuye el intercepto
h
[1 (c m)(1 t )]
La pendiente no cambia
h
DA DA = Y DA DA = Y
DA(t0 ) A DA( X 0 )
A DA( X 1 )
DA(t1 ) B
B A0 hr
A0 hr A1 hr
45 45
r Y r Y
A0 / h A0 / h
A1 / h
B A
B A
IS ( X 0 )
IS (t0 )
IS (t1 ) IS ( X 1 )
Y Y
105
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
El equilibrio Y = DA
DA
DA = Y
DA = 0 + 1Y
DA0
45
Y0 Y
106
Captulo 7. El modelo IS-LM: el equilibrio interno
DA
DA = Y
DA1
B DA0
0(G1) A
0(G0)
45
Y0 Y1 Y
DA
DA = Y
DA0
DA1
45
Y1 Y0 Y
107
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
e) Para derivar la curva IS, se despeja la tasa de inters en funcin del ingreso y
del resto de componentes autnomos de la demanda agregada:
DA = Y
Y = [(c - m)(1 - t)]Y + C0 + I0 - hr + G0 + X0 - (c - m)T0
[1 - (c - m)(1 - t)]Y = (m - c)T0 + C0 + I0 - hr + G0 + X0
(m c)T0 + C0 + I0 hr + G0 + X 0 [1 (c m)(1 t ) ]
r= Y
h h
La curva IS
r
IS
f ) Un aumento del gasto pblico hace que la demanda agregada sea mayor que
la produccin. En orden de retornar al equilibrio (DA = Y), la produccin
debe aumentar.
IS1
IS0
108
Captulo 7. El modelo IS-LM: el equilibrio interno
g) Una poltica fiscal contractiva hecha a travs del aumento de la tasa impositiva
produce un cambio en la pendiente de la IS. Al reducir la sensibilidad de la
demanda agregada con respecto al ingreso, hace que cambios en la tasa de
inters tengan efectos menores sobre el producto.
IS0
IS1
Ms
= Ld
P
109
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
r M 0S
P
M/ P
Ms
= Ld
P
M0
= Y jr
P
M Y
r= 0 +
jP j
r = 0 + 1Y
Donde:
M
0 = 0
jP
1
1 =
j
110
Captulo 7. El modelo IS-LM: el equilibrio interno
r M0
S
M1
S
P P
r0
r1
M /P
Derivacin de la curva LM
r r
LM
r2 C r2 C
r1 B
d
L (Y2 ) r1 B
d
r0 A L (Y1 ) r0 A
d
L (Y0 )
M0 /P Y0 Y1 Y2 Y
111
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
r + e r LM0
LM 1
B r10
r10 B
r11 D r11
D
A r00 A
r00
C L(Y1) r01
r01 C
L(Y0 )
M0 / P M1 / P M/ P Y0 Y1 Y
Mercado de dinero
M0 Y
r= +
jP j
Las curvas IS y LM
r
LM
A
r0
IS
Y0 Y
112
Captulo 7. El modelo IS-LM: el equilibrio interno
LM
B
r1
A
r0
IS1
IS0
Y0 Y1 Y
113
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
r0 A
r1
B
IS0
IS1
Y1 Y0 Y
r
LM (M0)
LM (M1)
r0 A
B
r1
IS
Y0 Y1 Y
114
Captulo 7. El modelo IS-LM: el equilibrio interno
e) Polticas mixtas:
Si el policy maker tiene como objetivo aumentar el gasto sin afectar la meta de
tasa de inters propuesta por el Banco Central, necesita la aplicacin conjunta
de poltica fiscal y monetaria.
En este caso, el aumento del gasto pblico desplaza la IS hacia la derecha y
aumenta la produccin, pero tiene como consecuencia mayores tasas de inters.
Esto reduce la inversin y hace que el incremento en la produccin sea menor
al incremento del gasto pblico. Se requiere una poltica monetaria expansiva
que mantenga la tasa de inters en el nivel inicial para no afectar la inversin
y lograr incrementos iguales en el gasto pblico y la produccin.
r
LM0
G LM1
M
A B
r0
IS1
IS0
Y0 Y1 Y
f ) Si el policy maker desea aumentar los impuestos sin alterar los niveles de pro-
duccin de la economa, debe valerse otra vez de la aplicacin de una poltica
monetaria expansiva. El aumento de la oferta nominal de dinero mantendr
el ingreso constante.
En este caso, el aumento de los impuestos reduce el ingreso disponible de las
familias, por lo que el consumo se contrae. Sin embargo, la reduccin de la
tasa de inters, producto de la aplicacin de la poltica monetaria expansiva,
aumentar la inversin de modo tal que el gasto agregado no vare y el pro-
ducto tampoco.
115
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
r1 A t
IS0
IS1
Y0 Y
g) El aumento simultneo del gasto pblico y la tasa impositiva tendr efectos sobre
la composicin del gasto agregado, aun cuando el producto no vare. Por un lado,
el mayor gasto pblico incrementar la demanda agregada, haciendo necesario un
incremento de la produccin. Otra consecuencia del incremento de la demanda
es una tasa de inters mayor: esto har que la inversin se reduzca (punto B).
El aumento de la tasa impositiva reducir el ingreso disponible de las familias;
por esta razn, el consumo se ver afectado negativamente. Sin embargo, para
restaurar el nivel de produccin inicial, el aumento de la tasa impositiva ser
tal que la tasa de inters tambin volver a ser la inicial (punto A). La inversin
volver a su nivel inicial.
Mezcla de polticas para mantener la produccin
constante: G y t
r
LM
G
r1 B
A
r0
IS1
IS0
Y0 Y1 Y2 Y
116
Captulo 7. El modelo IS-LM: el equilibrio interno
Para saber si esta poltica mixta es eficiente, hay que evaluar cules son los
componentes del gasto que han sufrido alteraciones.
DY = DC + DI + DG + DX - DM
Si el ingreso no ha cambiado, y la inversin tampoco, pues la tasa de inters
sigue siendo la misma, los nicos cambios han ocurrido en el consumo (por
el aumento de la tasa impositiva) y en el gasto pblico (por la aplicacin de
la poltica fiscal expansiva).
0 = DC + DG
Por lo tanto, el incremento del gasto pblico ha sido contrarrestado con una
reduccin, en la misma magnitud, del consumo de las familias. Se produce
un crowding out del consumo privado.
El objetivo del gasto pblico es mejorar la calidad de vida de la poblacin
mediante la implementacin de hospitales, colegios, carreteras y otros programas
sociales que el Estado pueda realizar. Si en el cumplimiento de sus objetivos
termina por reducir el poder adquisitivo de las familias y, con ello, afecta su
calidad de vida, es necesario revisar si los instrumentos de poltica empleados han
sido los ms adecuados posibles. Si bien esta poltica mixta consigue mantener
constante la tasa de inters (y con esto la inversin), el efecto sobre la composi-
cin del gasto es decir, el crowding out del consumo privado es no deseable.
(m c)T0 + C0 + I0 hr + G0 + X 0 [1 (c m)(1 t ) ] M Y
Y = 0 +
h h jP j
(m c)T0 + C0 + I0 hr + G0 + X 0 1 [1 (c m)(1 t )] M 0 1
=Y +
h j h j P
(m c)T0 + C0 + I0 hr + G0 + X 0 M 0 1 h + j [1 (c m)(1 t ) ]
+ =Y
h j P h j
j [ (m c)T0 + C0 + I0 hr + G0 + X 0 ] M0 h 1
Y= +
h + j [1 (c m)(1 t ) ] h + j [1 (c m)(1 t )] P
j [ (m c)T0 + C0 + I0 hr + G0 + X 0 ]
=
h + j [1 (c m)(1 t ) ]
M0 h 117
=
h + j [1 (c m)(1 t ) ]
1
Y = +
j [ (m c)T0 + C0 + I0 hr + G0 + X 0 ] M0 h 1
Y= +
h + j [1 (c m)(1 t )] h + j [1 (c m)(1 t ) ] P
j [ (m c)T0 + C0 + I0 hr + G0 + X 0 ]
=Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
h + j [1 (c m)(1 t ) ]
M0 h
=
h + j [1 (c m)(1 t ) ]
1
Y = +
P
Esta ecuacin tiene la forma de una hiprbola.
Grficamente, la demanda agregada se obtienen suponiendo reducciones en
el nivel de precios que desplazan la curva LM. Los pares de puntos (Y, P) que
correspondan al equilibrio en el mercado de bienes y en el mercado de dinero
formarn la curva de demanda agregada.
r
LM(P0)
LM(P1)
LM(P2)
A
r0
r1 B
C
r2
IS
Y0 Y1 Y2 Y
P0 A
P1 B
P2 C
DA
Y0 Y1 Y2 Y
118
Captulo 7. El modelo IS-LM: el equilibrio interno
LM
r1 B
A
r0
IS 1
IS 0
Y0 Y1 Y
A B
P0
DA1
DA0
Y0 Y1 Y
119
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
LM0
LM1
A
r0
B
r2
IS
Y0 Y1 Y
A B
P0
DA1
DA0
Y0 Y1 Y
120
Captulo 7. El modelo IS-LM: el equilibrio interno
7. a) Dado que el gasto fiscal es de la forma G = g0 - gY, el gobierno sigue una regla
contracclica; es decir que, en expansiones, el gasto se contrae, mientras que
en recesiones, se incrementa: es una poltica estabilizadora.
b) Como el modelo es el de una economa cerrada, la demanda agregada adopta
la siguiente forma:
DA = C + I + G
DA = C0 + cY + I0 - hr + g0 - gY
Se agrupa los componentes autnomos bajo el nombre de A0. Estos formarn
parte del intercepto junto con el componente de la inversin que depende de
la tasa de inters, mientras los parmetros c, t y g aparecen en la pendiente:
DA = C0 + I0 + g0 - hr + Y[c(1 - t) - g]
DA = A0 - hr + [c(1 - t) - g]Y
La demanda agregada
DA
DA = Y
DA
c (1 t ) g
A0 hr
45
Y
121
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
DA
DA = Y
DA(cA)
A0 hr
g0 DA(cB)
45
Y
pas A
pas B
122
Captulo 7. El modelo IS-LM: el equilibrio interno
DA
DA = Y
DA(c0)
DA(c1)
A0 hr
45
Y1 Y0 Y
1
Y= [ A0 hr ]
1 c(1 t ) + g
1
Donde el multiplicador es
1 c(1 t ) + g
123
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
DA
DA = Y
DA1
A1
DA0
A0
A0 hr
45
Y0 Y1 Y
124
Captulo 7. El modelo IS-LM: el equilibrio interno
1 1
Multiplicador con presupuesto equilibrado = =
1 c(1 t ) t (1 c)(1 t )
DA DA = Y
DA0
A0
DA1
A0 hr A1
A1 hr
45
Y1 Y0 Y
125
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
C0 + I 0 + g 0 + x1Y * + ( x2 + m2 )e hr
Y=
1 (1 t )(c m1 ) + g 1 (1 t )(c m1 ) + g
126
Captulo 7. El modelo IS-LM: el equilibrio interno
DA
DA = Y
DA(r0)
A DA(r1)
A0 hr0 B
A0 hr1 r0 < r1
45
Y1 Y0 Y
r1 B
r0 A
IS
Y1 Y0 Y
127
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
La demanda agregada
DA
Y = DA
DA
A0 hr c (1 t ) m g
45
Y
En equilibrio:
1
Y= [ A0 hr ]
1 c(1 t ) + m + g
A0 (1 c(1 t ) + g + m)
r= Y
h h
128
Captulo 7. El modelo IS-LM: el equilibrio interno
DA
DA = Y
Pendiente DA:
c(1 t) g m
DA0
DA1
A0 hr
45
Y
A0 / h
Pendiente IS:
(1 c(1 t) + g + m)
h
IS0
IS1
Y
129
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
r0
IS(t0, m0)
IS(t1, m1)
IS(t0, m1)
Y1 Y2 Y
Y0
d) Si G = G0
A0 (1 c(1 t ) + m)
r= Y
h h
A0 = C0 + G0 + X 0 + I 0 = 120
r = 1200 8Y
1 c(1 t ) + m = 0.8
130
Captulo 7. El modelo IS-LM: el equilibrio interno
Derivacin de la curva IS
r
1200
IS
Y
IS1 IS0
Y
131
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
Derivacin de la curva IS
17
0.01
IS
132
Captulo 7. El modelo IS-LM: el equilibrio interno
Derivacin de la curva LM
LM
0.01
17 0.01M s
Y= + = 850 + 0.5M s
0.02 0.02
r = 17 - 0.01(850 + 0.5M s)
Se asume del ejercicio anterior que M s = 500
Y = 1100
r=6
133
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
17
LM
IS
1100 Y
5
1 OACP
1100 Y
d) Si G = 200
525
Y = 100r
0.25
r = 21 - 0.01Y
Ahora, en equilibrio:
21 - 0.01Y = 0.01Y - 5
Los nuevos niveles de producto y tasa de inters sern:
Y = 1300
r=8
134
Captulo 7. El modelo IS-LM: el equilibrio interno
LM
8
6
IS1
IS0
1100 1300 Y
P
G
1
DA1
DA0
1100 1300 Y
135
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
iv) Grficamente:
r
LM0
LM1
M
6
3.5
IS
1100 1350 Y
DA1
DA0
1100 1350 Y
136
Captulo 7. El modelo IS-LM: el equilibrio interno
La ecuacin de la LM:
Ms
= Ld
P
250 = 0.5Y - 10r
0.5Y = 250 + 10r
Y = 500 + 20r
Para calcular los valores del ingreso y de la tasa de inters de equilibrio:
YIS = YLM
650 - 12.5r = 500 + 20r
150 = 32.5r
4.6153 = r
592.30 = Y
c) La ecuacin de la IS:
Y = 100 + 0.8(Y - 0.25 + 25) + 130 + 50 - 5r
0.4Y = 300 - 5r
Y = 750 - 12.5r
La ecuacin LM:
Y = 500 + 20r
En equilibrio:
YIS = YLM
750 - 12.5r = 500 + 20r
250 = 32.5r
7.692 = r
653.84 = Y
d) La ecuacin de la IS:
Y = 50 + 0.8(Y - 0.25 + 25) + 150 + 50 - 5r
0.4Y = 270 - 5r
Y = 675 - 12.5r
137
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
La ecuacin LM:
Y = 500 + 20r
En equilibrio:
YIS = YLM
675 - 12.5r = 500 + 20r
175 = 32.5r
5.38 = r
607.69 = Y
138
Captulo 7. El modelo IS-LM: el equilibrio interno
k +ke P
r = 0 1 + Y
k1 k1M
b) Respuesta:
i) Una disminucin del consumo autnomo (C0) afectar la curva IS. Dado
que C0 se encuentra en el intercepto de la curva IS, dicha disminucin
generar un desplazamiento de la curva hacia la izquierda. En el nuevo
equilibrio el producto y la tasa de inters sern menores. Se observa:
LM
C 0
r0
r1
IS 0
IS1
Y1 Y0 Y
139
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
LM
r2
r0
r1
IS(Y1*, G1)
IS(Y0, G0)
IS(Y1*, G0)
Y1 Y0 Y2 Y
r LM
r1
r0
IS(b1)
IS(b0)
Y0 Y1 Y
140
Captulo 7. El modelo IS-LM: el equilibrio interno
r
LM(M0)
LM(M1)
r0
r1
IS(I0)
IS(I1)
Y
Y 1 Y2 Y0
12. a) Dado que ahora se tiene presupuesto equilibrado, G = tY, en la IS, se obtiene
lo siguiente:
Y = C0 + cY(1 - t) + I0 - hr + tY + x1Y* + x2e - m1Yd + m2e
Y = C0 + I0 + Y[(c - m1)(1 - t) + t] + x1Y* + ( x2 + m2)(e0 + rr*) - r[r(x2 + m2) + h]
Se despeja Y:
Y[1 - (c - m1)(1 - t) - t] =C0 + I0 + x1Y* + ( x2 + m2)(e0 + rr*) - r[r(x2 + m2) + h]
La ecuacin de la IS con presupuesto equilibrado seguir representando la rela-
cin negativa entre el producto y la tasa de inters y tendr la forma siguiente:
0 ( x2 + m2 ) + h
Y= r
1 (c m1 )(1 t ) t 1 (c m1 )(1 t ) t
141
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
O, lo que es lo mismo:
0 1 (c m1 )(1 t ) t
r= Y
( x2 + m2 ) + h ( x2 + m2 ) + h
El mercado de dinero no se ve alterado, por lo que la LM es la misma:
k +ke P
r = 0 1 + Y
k1 k1M
LM
r0
r1
IS(r0*)
IS(r1*)
Y1 Y0 Y
142
Captulo 7. El modelo IS-LM: el equilibrio interno
0 1 c + m1 + t (c m1 1)
r= Y
( x2 + m2 ) + h ( x 2 + m2 ) + h
Esto permite observar que el efecto de la disminucin de la tasa impositiva
aumenta el grado de inclinacin de la pendiente. Por lo tanto, la curva IS girar
en el sentido de las agujas del reloj.
Intuitivamente, una disminucin de la tasa impositiva incrementa la renta
disponible aumentando el consumo y, consecuentemente, la demanda agre-
gada. Sin embargo, con la regla de presupuesto equilibrado, dicha poltica
disminuir el gasto de gobierno, y, por lo tanto, la demanda agregada. Este
ltimo efecto predominar sobre el anterior, dando lugar a una contraccin
de la produccin. En conclusin la medida terminar siendo restrictiva sobre
el gasto agregado. En el nuevo punto de equilibrio B del grfico, la tasa de
inters y el nivel del producto son menores.
r
LM(M0)
LM(M1)
A
r EQ
B
r1
C IS(t0)
IS(t1)
Y1 Y0 Y2 Y
143
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
13. a) IS:
Del equilibrio en el sector real:
Y=C+G+I
Y = 2 + 0.6(Y - 0.35Y) + 7 - 0.15r + 6
Y = 15 - 0.15r + 0.6Y(0.65)
Y(0.61) = 15 - 0.15r
Despejando la tasa de inters real:
r = 100 - 4.067Y
Cualquiera de las dos ecuaciones anteriores representan la curva IS.
LM:
Del equilibrio del sector monetario:
9
= 0.23Y 0.09i
3
Los precios son fijos y la inflacin esperada es cero; por lo tanto, la tasa de inters
real es igual a la nominal. Se despeja la tasa de inters para hallar la curva LM:
r = -33.333 + 2.556Y
Para hallar el equilibrio macroeconmico, se tiene que:
r IS = r LM
100 - 4.067Y = 2.556Y - 33.33
Y = 20.14
r = 18.14
144
Captulo 7. El modelo IS-LM: el equilibrio interno
b) DA:
IS: r = 100 - 4.067Y
1
LM: r = 2.556Y 100
P
Igualando ambas ecuaciones:
1
100 4.067Y = 2.556Y 100
P
Despejando Y, se obtiene la ecuacin de la DA:
15.1
Y = + 15.1
P
De acuerdo con esta ecuacin, la demanda agregada (DA) tiene la forma de
una hiprbola equiltera.
OA:
La curva de OACP vendr determinada por el nivel de precios exgenamente
determinado P = 3.
145
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
1
110 4.067Y = 2.556Y 100
P
15.1
Y = + 16.667
P
r
LM
22
18.14
IS(G1)
IS(G0)
20.14 21.64 Y
3 OACP
DA1
DA0
20.14 21.64 Y
146
Captulo 7. El modelo IS-LM: el equilibrio interno
147
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
r
LM 1
LM 0
31.77
18.14
IS
16.77 20.14 Y
3 OACP
DA0
DA1
16.77 20.14 Y
f) Para evitar fuertes fluctuaciones del producto es mejor aplicar una poltica fiscal
contracclica.
148
Tercera Parte
Mercado de bienes
C = 200 + 0.75Yd
Yd = Y - T
I = 200 - 25r
G = 100
T = 100
X = 50
M = 50
DA = C + I + G + X - M
Mercado de dinero
Ld = Y - 100r
M s 1000
=
P 2
Ms
= Ld
P
152
Captulo 8. Modelo de equilibrio interno y externo: Mundell-Fleming
5. Suponga una economa abierta con tipo de cambio flexible, precios dado y perfecta
movilidad de capitales. Suponga, tambin, expectativas estticas. Ante la aplica-
cin de una poltica monetaria contractiva, cul de las siguientes alternativas es
la correcta? Fundamente su respuesta.
a) El nivel de ingreso (Y) permanece constante, deprecindose la moneda nacional
y aumentando las exportaciones netas.
b) Disminuir el nivel de ingreso (Y ), deprecindose la moneda nacional y
aumentando las exportaciones netas.
c) Disminuir el nivel de ingreso (Y), aprecindose la moneda nacional y dismi-
nuyendo las exportaciones netas.
d) El nivel de ingreso permanece constante, aprecindose la moneda nacional y
aumentando las exportaciones netas.
153
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
154
Captulo 8. Modelo de equilibrio interno y externo: Mundell-Fleming
8. Explique con la ayuda del modelo Mundell-Fleming por qu le fue difcil a los
Estados Unidos utilizar la poltica monetaria expansiva para combatir la cada del
producto y del empleo durante la Gran Depresin de 1929-1933. Recuerde que
en ese periodo el tipo de cambio es fijo (patrn oro).
Solucin
155
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
LM
A
r* = r = 6% BP = 0
IS
Y
156
Captulo 8. Modelo de equilibrio interno y externo: Mundell-Fleming
r *= r= 8% B BP
A
r* = r = 6% BP
IS
Y1 Y 0 Y
157
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
LM
B
r * = r = 8 % BP
A
r* = r = 6% BP
IS
IS
Y 0 Y1 Y
(Ee E ) Ee
r = r* + o (1 + r ) = (1 + r*)
E E
158
Captulo 8. Modelo de equilibrio interno y externo: Mundell-Fleming
d) En una pequea economa con tipo de cambio flotante o flexible, una poltica
fiscal expansiva no tiene efectos ni en el empleo ni en el producto, pero tiene
efectos sobre el tipo de cambio al generar una apreciacin de la moneda. Por
lo tanto, la respuesta es la opcin ii).
159
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
LM
r* = r A
BP = 0
IS
IS
Y0 Y
e) Un incremento del riesgo pas har que la tasa de inters domstica tenga que ser
ms alta para compensar el riesgo al que los especuladores estaran sometidos de
decidir invertir en activos domsticos y no en activos externos. Para que ambas
alternativas de inversin tengan el mismo rendimiento, debe cumplirse que:
r* = r +
Bajo un rgimen de tipo de cambio fijo, el aumento de la prima de riesgo des-
plazar la curva de la balanza de pagos hacia arriba. En la situacin inicial r=r*,
cuando la economa (como la nuestra) pasa de un riesgo q = 0 a un riesgo q > 0,
se produce una salida de capitales debido a que los activos extranjeros son menos
riesgosos que los activos domsticos. Esto genera una presin al alza del tipo de
cambio (una devaluacin). El Banco Central interviene para evitar el alza del
tipo de cambio retirando dinero de la economa mediante la venta de dlares;
esto, a su vez, contraer la oferta de dinero y har que la curva LM se desplace
hacia arriba, provocando as un incremento de la tasa de inters domstica. En
el nuevo equilibrio (punto C), la tasa de inters es mayor y el producto menor.
160
Captulo 8. Modelo de equilibrio interno y externo: Mundell-Fleming
r
LM
LM
C B
r1 = r* + BP
r* = r0 A
BP
IS
IS
Y0 Y1 Y
B
C A
r* = r BP = 0
IS
IS
Y1 Y0 Y
161
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
LM
LM
B
A
r* = r BP = 0
IS
Y0 Y
162
Captulo 8. Modelo de equilibrio interno y externo: Mundell-Fleming
LM
LM
B
A C
r* = r BP
IS
IS
Y0 Y1 Y
163
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
LM
LM
A C
r* = r BP = 0
B
IS
IS
Y0 Y1 Y
h) Con tipo de cambio fijo, la imposicin de una tarifa tendr un efecto positivo
sobre las exportaciones netas y sobre el producto. La curva IS se desplaza
hacia la derecha. La tasa de inters domstica se sita por encima de la tasa de
inters internacional (punto B), lo que ocasiona una entrada de capitales y crea
presiones apreciatorias sobre la moneda domstica. Para mantener el tipo de
cambio fijo, el Banco Central se ver obligado a comprar moneda extranjera,
con lo que sus reservas se incrementarn y aumentar la oferta monetaria.
La curva LM se desplazar a la derecha (punto C).
LM
LM
B
A C
r* = r BP
IS
IS
Y0 Y1 Y
164
Captulo 8. Modelo de equilibrio interno y externo: Mundell-Fleming
LM
B
C
r* = r BP
IS
IS
Y0 Y
165
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
LM
LM
r0* = r0 BP = 0
r1* = r1 BP = 0
IS
Y0 Y1 Y
( g + e) f
r = r * + Y
h h
(e + g ) h
Y= + (r r*)
f f
166
Captulo 8. Modelo de equilibrio interno y externo: Mundell-Fleming
LM
LM
B
A
r* = r BP = 0
IS
Y0 Y
167
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
LM
LM
B
C A
r* = r BP = 0
IS
IS
Y1 Y0 Y
168
Captulo 8. Modelo de equilibrio interno y externo: Mundell-Fleming
LM
C0
B
r* = r C
BP = 0
IS
IS
Y0 Y
169
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
LM
B
r * = r BP
A
r* = r BP
IS
IS
Y0 Y1 Y
r
LM
LM
B
C A
r* = r BP = 0
IS
IS
Y1 Y0 Y
170
Captulo 8. Modelo de equilibrio interno y externo: Mundell-Fleming
r
LM
LM
C A
r* = r BP = 0
IS
IS
Y1 Y0 Y
171
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
LM
Ee E0
r0 = r* +
E0 BP
Ee E1
r2 = r* +
E1
BP
r1
IS
IS
IS
Y1 Y2 Y0 Y
172
Captulo 8. Modelo de equilibrio interno y externo: Mundell-Fleming
LM
Ee E0
r1 +
E0 BP
Ee E1
r1 = r1* +
E1 BP
Ee E0 BP
r0 = r* +
E0
IS
IS
Y0 Y1 Y
173
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
Ee E
r = r * r = r *+
E
174
Captulo 9
MODELO DE OFERTA AGREGADA Y DEMANDA AGREGADA
EN UNA ECONOMA ABIERTA
r=
[C0 + G0 + I0 + x1Y * +( x2 + m2 )e0 + ( x2 + m2 )r *] [1 (c m1 )(1 t )] Y
[ h + ( x2 + m2 )] [ h + ( x2 + m2 )]
Curva LM:
M 0S
= kY j (r + e ), de donde:
P
1 M 0S k
r = +e + Y
j P j
Ecuacin de precios:
W
P = (1 + z )
A
Ecuacin de salarios:
W = W0 + s(Y - Yf)
Se le pide:
a) Derivar la ecuacin de demanda agregada a partir del equilibrio en el mercado
de bienes y dinero (IS-LM).
b) Derivar la ecuacin de oferta agregada a partir de la ecuacin de precios y de
salarios.
c) Hallar el nivel de precios y de produccin de equilibrio en el modelo OA-DA.
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
Oferta agregada
P = (1 + 0.1)W
W = 30 + 0.3(Y - 600)
Se le pide:
a) Hallar el equilibrio simultneo en los mercados de dinero y bienes (IS-LM).
Luego, derivar la curva de demanda agregada.
b) A partir de las ecuaciones de precios y salarios, derivar la curva de oferta agregada.
c) Halle el nivel de precios y de produccin de equilibrio en el modelo OA-DA.
Explicar grfica e intuitivamente qu ocurre en el modelo OA-DA si se producen
los siguientes cambios. En cada caso, calcular el nuevo nivel de precios y produc-
cin de equilibrio.
d) Un aumento de la inversin autnoma (I0 = 300).
e) La elevacin de los impuestos (T = 150).
f ) Un aumento del salario autnomo (W0 = 50).
176
Captulo 9. Modelo de oferta agregada y demanda agregada en una economa abierta
177
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
M S M 0S
=
P P
Ld = kY jr
M 0S
= kY jr
P
Se le pide:
a) Derivar la ecuacin del gasto agregado, la curva IS y la curva LM. A partir de
ambas, derivar la curva de demanda agregada.
b) Derivar la curva de oferta agregada. Luego, graficar el equilibrio en el plano
(Y, P).
Explique con ayuda de grficos los efectos de los siguientes cambios:
c) Un incremento del ingreso del extranjero.
d) Un cambio en la poltica fiscal: ahora, en lugar de ser procclica, es anticclica:
G = G0 - tY
178
Captulo 9. Modelo de oferta agregada y demanda agregada en una economa abierta
Solucin
1 M 0S
k [C + G0 + I0 + x1Y * +( x2 + m2 )e0 + ( x2 + m2 )r *]
+e + Y = 0
j P j [ h + ( x2 + m2 )]
[1 (c m1 )(1 t )] Y
[ h + ( x2 + m2 )]
k [1 (c m1 )(1 t ) ] [C0 + G0 + I0 + x1 Y * + ( x2 + m2 )e0 + ( x2 + m 2 )r* ]
+ Y =
j [ h + ( x2 + m2 ] [h + ( x2 + m2 )]
1 M 0s
+ e +
j P
k + j [1 (c m1 )(1 t ) ] + e 1 M 0s
Y= +
j P j
Donde:
= [C0 + G0 + I0 + x1 Y* + (x2 + m2)e0 + r(x2 + m2)r*]
= h + r(x2 + m2)
Ahora se despeja el nivel de ingreso en funcin de los precios para hallar la
relacin negativa entre ambos que caracteriza a la demanda agregada:
j + e 1 M 0s
Y= +
k + j [1 (c m1 )(1 t ) ] P k + j [1 (c m1 )(1 t ) ]
1
Demanda agregada Y = +
P
j + e
=
k + j [1 (c m1 )(1 t ) ]
M 0S
=
k + j [1 (c m1 )(1 t ) ]
179
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
W0 + (Y Yp )
P = (1 + z )
A
(1 + z ) W0 Yp (1 + z )
P= + Y
A A
Oferta agregada: P = 1 + 2 Y
(1 + z ) W0 Yp
1 =
A
(1 + z )
2 =
A
P
OA
P0
DA
Y0 Y
180
Captulo 9. Modelo de oferta agregada y demanda agregada en una economa abierta
P 1
Y=
2 2
1 P 1
+ =
P 2 2
1 2 1
P + P = 0
2 2
Esta expresin es un polinomio de segundo grado, por lo que habr dos solu-
ciones (races) para los precios. Usando la frmula general para polinomios
de segundo grado:
Ax2 + Bx + C = 0
B B 2 4 AC
x1, 2 =
2A
2
1 1
+ 1 + + 4
2 2 2
P1, 2 =
1
2
2
Los precios no negativos son los que tienen sentido econmico, por lo que se
escoge la raz positiva del polinomio.
181
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
2
1 1
+ + 1 + + 4
2 2 2
P0 =
1
2
2
1
2
1
1 2 1
Y= + + + + 4 1
2 2 2 2 2 2
1
2
1
1 1
Y0 = + + + + 4 1
2 2 2 2 2
1000
= Y 100(r + 0.02)
P
10
Curva LM: r = 0.01Y 0.02
P
182
Captulo 9. Modelo de oferta agregada y demanda agregada en una economa abierta
500
Demanda agregada: P=
Y 851
Esta es la curva de demanda agregada; tiene la forma de una hiprbola. En el
grfico, se puede observar la relacin negativa entre la produccin y el nivel
de precios:
183
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
500
851 + = 3.03P 500
P
Multiplicar ambos lados de la ecuacin por el nivel de precios (P) para eliminar
la variable del denominador:
851P + 500 = 3.03P2 - 500P
P2 - 445.8P - 165 = 0
Esta expresin es un polinomio de segundo grado. Para hallar el valor de P, se
debe usar la frmula general. Tomando el valor positivo de los precios (que es
el nico con sentido econmico), se obtiene que P = 446.244.
Dado el nivel de precios de equilibrio, el nivel de produccin de equilibrio se
halla reemplazando el valor de P en la ecuacin de oferta o demanda agregada:
Y = 3.03(446.244) - 500
Y = 852.71
184
Captulo 9. Modelo de oferta agregada y demanda agregada en una economa abierta
500
3.03P 500 = 1051 + (OA = DA)
P
500
3.03P 1551 =0
P
Multiplicar ambos lados de la ecuacin por el nivel de precios (P) para eliminar
la variable del denominador:
3.03P2 - 1551P - 500 = 0
La resolucin de esta ecuacin de segundo grado arroja dos valores para los
precios. Solo los precios no negativos tienen sentido econmico, por lo que
se escoge la solucin P = 512.203.
Al reemplazar este valor en la oferta agregada, se obtiene el nivel de produccin
de equilibrio:
Y = 3.03(512.203) - 500
Y = 1051.98
185
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
P
OA
512.203
B
A
446.244
DA
DA
852.71 1051.98 Y
186
Captulo 9. Modelo de oferta agregada y demanda agregada en una economa abierta
10
15.5 0.01Y = 0.01Y 0.02
P
500
Y = 776 +
P
500
Nueva curva de demanda agregada: P=
Y 776
En cuanto a la oferta agregada, como ninguno de sus componentes ha cam-
biado, se hace uso de la misma expresin.
Oferta agregada: P = 0.33Y - 165
El nuevo nivel de produccin y de precios de equilibrio se obtiene a partir de
la igualdad DA-OA:
500
776 + = 3.03P 500
P
500
3.03P 1276 =0
P
Multiplicar ambos lados de la expresin por el nivel de precios (P) para des-
pejar su valor:
3.03P2 - 1276P - 500 = 0
Si se resuelve mediante la frmula general, se tienen dos races para este poli-
nomio de segundo grado. Solo los precios positivos tienen sentido econmico,
por lo que escogemos la solucin P = 421.514.
Si se reemplaza este valor en la oferta agregada, se obtiene el nivel de produc-
cin de equilibrio:
Y = 3.03(421.514) - 500
Y = 777.187
187
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
P OA
446.244 A
421.514 B
DA
DA
777.186 852.71 Y
188
Captulo 9. Modelo de oferta agregada y demanda agregada en una economa abierta
500
Demanda agregada: P=
Y 851
Ahora, a partir de la igualdad OA-DA, se hallan los nuevos niveles de produc-
cin y precios de equilibrio:
500
851 + = 3.03P 433.33
P
500
3.03P 1284.33 =0
P
Multiplicar ambos lados de la expresin por el nivel de precios (P) para des-
pejar su valor:
3.03P2 - 1284.33P - 500 = 0
Si se resuelve mediante la frmula general, se obtienen dos races de este poli-
nomio de segundo grado. Solo los precios positivos tienen sentido econmico,
por lo que se escoge la solucin P = 424.26.
Reemplazando este valor en la oferta agregada, se obtiene el nivel de produc-
cin de equilibrio:
Y = 3.03(424.26) - 433.3
Y = 852.1778
OA1 OA0
P
446.244
421.514
DA1
DA0
777.186 852.71 Y
189
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
9
= 0.23Y 0.09r
P
9
r= + 2.555Y Curva LM
0.09 P
Igualando ambas expresiones, para despejar los precios en funcin del nivel
de produccin (curva de demanda agregada):
9
100 3.267Y = + 2.555Y
0.09 P
100
100 + = 5.822Y
P
100
P= Demanda agregada
5.822Y 100
P = 6.964
190
Captulo 9. Modelo de oferta agregada y demanda agregada en una economa abierta
P
OA
6.964
DA
19.64 Y
100
= 5 + 0.1Y
4.688Y 100
13 = 0.5219Y
Y = 24.20
P = 7.42
P OA
7.42
6.96
DA1
DA0
19.64 24.20 Y
192
Captulo 9. Modelo de oferta agregada y demanda agregada en una economa abierta
Para saber en cul de las dos situaciones si con una propensin marginal a
consumir alta (0.8) o baja (0.6) suben ms los precios necesitamos calcular
el equilibrio en cada uno de los casos.
Caso 1: c = 0.6
En equilibrio OA = DA:
100
10 + 0.1Y =
5.822Y 100
Y = 18.624
P = 11.86
Caso 2: c = 0.8
En equilibrio OA = DA:
100
10 + 0.1Y =
4.688Y 100
Y = 23.064
P = 12.30
Grficamente, se observa que los precios suben ms en el caso en el que la
propensin marginal a consumir es mayor.
P OA1
OA0
12.30
11.86
DA
18.62 23.06 Y
193
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
r=
[1r * +1E e + I 0 + 3Y *] [(1 c)(1 t ) + 2 ] Y Curva IS
[ h + 1 ] [ h + 1 ]
Ahora, se deriva la curva LM a partir del equilibrio en el mercado de dinero:
M 0S
= kY jr
P
Curva LM
M 0S k
r= + Y
jP j
M 0S
P=
j [ (1 c)(1 t ) + ] + ( + h)k 1 r * + 1E e + I0 + 3Y *
2 1
Y j
(1 + h) j (1 + h)
(1 + h) M 0S
P=
( j [(1 c)(1 t ) + 2 ] + (1 + h)k )Y j 1 r * + 1E e + I0 + 3Y *
(1 + h) M 0S
j ( (1 c)(1 t ) + 2 ) + (1 + h)k
P=
j 1 r * + 1E e + I0 + 3Y *
Y
j ( (1 c)(1 t ) + 2 ) + (1 + h)k
194
Captulo 9. Modelo de oferta agregada y demanda agregada en una economa abierta
P=
Y
Donde:
(1 + h) M 0S
=
j ((1 c)(1 t ) + 2 ) + (1 + h)k
j 1r * + 1E e + I0 + 3Y *
=
j ( (1 c)(1 t ) + 2 ) + (1 + h)k
Cualquier cambio que afecte a las variables exgenas de la demanda de bienes
afecta el parmetro a de la ecuacin de la DA. Los cambios en la oferta de
dinero afectan su parmetro b. De otro lado, los cambios en los parmetros
de las funciones que componen la demanda agregada y la demanda de dinero
afectas ambos parmetros a y b de la funcin hiperblica de la demanda
agregada.
M 0S k
P = 4 r * + Y + E e + 5 (Y Yp )
jP j
Curva OA
P = f (Y )
Grafique ambas curvas halladas en el plano (Y, P). El equilibrio se encuentra
en la interseccin de ellas.
195
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
P OA
P0
DA
Y0 Y
P
OA
P1
P0
DA1
DA0
Y0 Y1 Y
196
Captulo 9. Modelo de oferta agregada y demanda agregada en una economa abierta
r=
[1r * +1E e + I 0 + G0 + 3Y *] [(1 c)(1 t ) + 2t + 2 ] Y (Nueva IS)
[ h + 1 ] [ h + 1 ]
Como se observa, el efecto de la poltica fiscal anticclica en la curva IS aumenta
su pendiente en valor absoluto.
Como no hay cambios en las ecuaciones que describen el mercado de dinero,
haga uso de la misma curva LM.
La demanda agregada se obtiene a partir del equilibrio simultneo en el mer-
cado de bienes y de dinero:
IS = LM
M 0S
P=
j [ (1 b)(1 t ) + 2t + ] + ( + h)k 1 r * + 1E e + I0 + G0 + 3Y *
2 1
Y j
(1 + h) j (1 + h)
(1 + h) M 0S
j [ (1 c)(1 t ) + 2t + 2 ] + (1 + h)k
P=
j 1 r * + 1E e + I0 + G0 + 3Y *
Y
j [ (1 c)(1 t ) + 2t + 2 ] + (1 + h)k
Esta es la ecuacin de la demanda agregada que, como ya sabemos, tiene a
forma de una hiprbola. Podemos expresarla en forma resumida como sigue:
P=
Y
197
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
Donde:
(1 + h) M 0S
=
j ( (1 c)(1 t ) + 2t + 2 ) + (1 + h)k
j 1 r * + 1E e + I0 + G0 + 3Y *
=
j ( (1 c)(1 t ) + 2t + 2 ) + (1 + h)k
Aqu, los parmetros a y b cambian con la incorporacin de la poltica contra-
cclica. Por lo tanto, la curva de la DA es una hiprbola con una nueva asntota
y con un grado de inclinacin ms pronunciado que en el caso anterior. Ntese
que los valores de a y b se reducen.
Intuitivamente, la poltica fiscal anticclica tiene como objetivo el morigerar
las fluctuaciones de la produccin ante cambios en los componentes del gasto
agregado o shocks de oferta. En el grfico a continuacin se observa que, ante
un shock de oferta, hay una menor cada de la produccin en el caso en que se
aplica una poltica fiscal contracclica.
P OA1
OA0
Pa
Pb
Pa
Pb
DA(procclico)
DA(anticclico)
Y
Yb Yb Ya Ya
198
Captulo 10
EXPECTATIVAS, CONTRATOS LABORALES Y OFERTA AGREGADA
DE CORTO PLAZO
80 12
70
10
60
8
50
Porcentajes
Porcentajes
40 6
30
4
20
2
10
0 0
1973 1974 1975 1976 1977
Variacin del precio del petrleo (escala izquierda)
Inflacin-IPC
Tasa de desempleo
200
Captulo 10. Expectativas, contratos laborales y oferta agregada de corto plazo
Mercado de dinero
Ld = Y - jr Demanda real de dinero
S s
M M
= 0
La oferta real de dinero
P P
MS
= Ld Equilibrio en el mercado de dinero
P
Oferta agregada
P = Pe + (Y - Y)
Donde:
Pe Nivel de precios esperado
P Nivel de precios
Y Producto de pleno empleo
Solucin
1. a) En el corto plazo (keynesiano extremo), suponga que los precios estn fijos y
existe desempleo, por lo que la economa opera por debajo de su capacidad
mxima (producto potencial). Por esta razn, cualquier cambio en la demanda
agregada ocasiona cambios en el ingreso y en la produccin. Por otro lado,
en el largo plazo, donde los precios son flexibles, el nivel de produccin es
igual al nivel potencial; por esta razn, los cambios en la demanda agregada
tienen como consecuencia variaciones en el nivel de precios sin que se altere
el producto potencial.
Suponga un incremento del consumo autnomo. En el primer caso, el ajuste
es por cantidades: el exceso de demanda en la economa es contrarrestado con
el incremento de la produccin. Con el incremento del consumo autnomo,
201
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
P P
OALP
P1
P0 OACP P0
DA DA
DA DA
Y0 Y1 Y Yf Y
a. Oferta de corto plazo b. Oferta de largo plazo
(caso keynesiano extremo)
202
Captulo 10. Expectativas, contratos laborales y oferta agregada de corto plazo
P
OALP
e
OACP(P1 )
e C
P1 = P1 e
OACP(P0 )
B
e
A
P0 = P0
DA`
DA
Yf Y1 Y
P OALP OACP
OACP
P1 B
A
P0
DA
Y1 Yf Y
203
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
b) El grfico coincide con lo que se esperaba que sucediera con el nivel de precios
y con el desempleo. Se observa que en la dcada del setenta se produce un
fuerte incremento de los precios del petrleo. Esto se tradujo en una alta
inflacin y, aunque no inmediatamente despus, en una tasa de desempleo
ligeramente mayor al nivel promedio. Este fenmeno se conoce con el nombre
de estanflacin: una baja produccin y un alto nivel de precios.
P
OACP
OALP
OACP
C
P1
A
B
P0
DA (M1)
DA (M0 )
Y0 Y1 Y
204
Captulo 10. Expectativas, contratos laborales y oferta agregada de corto plazo
P
OALP OACP
OACP = OACP
P1
P0 = P2
DA
Yf Y
3. a) En primer lugar, para hallar la demanda agregada se necesita hallar las curvas
IS y LM, con lo cual se tiene lo siguiente:
Mercado de bienes
A partir de la condicin de equilibrio (Y = DA), y reemplazando cada uno de
los componentes del gasto agregado por sus respectivas formas funcionales,
se tiene lo siguiente:
Y = C0 + (c - m)(1 - t)Y + I0 - hr + G0 + X0
[1 - (c - m)(1 - t)]Y = C0 + I0 - hr + G0 + X0
Reagrupando, se obtiene:
C0 + I0 + G0 + X 0 (1 (c m)(1 t ) )
Curva IS r= Y
h h
205
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
Mercado de dinero
A partir de la condicin de equilibrio en el mercado de dinero, se obtiene:
M 0s
= Y jr
P
Reagrupando:
Y M 0s
Curva LM r=
j jP
Demanda agregada
A partir de la igualdad entre ambas curvas, IS y LM, se obtiene:
Y M 0s
=
(1 (c m)(1 t ) ) Y + C0 + I0 + G0 + X 0
j jP h h
Reagrupando:
1 (1 (c m)(1 t ) ) C0 + I0 + G0 + X 0 M 0s
Y + = +
j h h jP
h + j (1 (c m)(1 t ) ) C0 + I0 + G0 + X 0 M 0s
Y = +
jh h jP
jh C0 + I0 + G0 + X 0 M 0s
Y = +
h + j (1 (c m)(1 t ) ) h jP
j (C0 + I0 + G0 + X 0 ) hM 0s
Y = +
h + j (1 (c m)(1 t ) ) h + j (1c(c m)(1 t ) ) P
Demanda agregada Y = +
P
Donde:
j (C0 + I0 + G0 + X 0 )
=
h + j (1 (c m)(1 t ) )
hM 0s
=
h + j (1 (c m)(1 t) )
206
Captulo 10. Expectativas, contratos laborales y oferta agregada de corto plazo
1
Y= (P Pe ) + Y
O similarmente:
P = Pe + (Y - Y)
Se observa que, en este caso, hay una relacin positiva entre el precio y el
producto, lo cual correspondera a una curva de oferta con pendiente positiva.
En el largo plazo, sin embargo, sabemos que cualquier error en las expectativas
se corrige, los contratos se renegocian y eso hace que los precios y salarios que
en el corto plazo eran rgidos se consideren flexibles. En ese caso, el producto
de la economa igualar a su producto de pleno empleo (o potencial) y el nivel
de precios ser igual al nivel de precios esperado por los agentes econmicos
(P = Pe); es decir, la curva de oferta de largo plazo ser Y = Y
P OALP
OACP
Pendiente de
OACP =
Pendiente de
DA es variable
DA
P e Y
Y=Y Y
207
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
P
OA LP OA CP
OA CP
e C
P1 = P1
B
e
P0 = P0
A
DA`
DA
Y = Y Y1 Y
208
Captulo 10. Expectativas, contratos laborales y oferta agregada de corto plazo
P
OA LP OACP
OACP
C
P1 e = P1
B
e
P0 = P0
A
DA
DA
Y = Y Y1 Y
209
Captulo 11
CURVA DE PHILLIPS, FUNCIN DE REACCIN DE LA POLTICA
MONETARIA Y EQUILIBRIO DE CORTO PLAZO ENTRE LA INFLACIN,
EL PRODUCTO Y EL DESEMPLEO
M
= L(r , y )
P
Con estas dos ecuaciones se determina un nivel de demanda agregada (Y0) menor
que el nivel de oferta agregada de pleno empleo (Yf). El siguiente grfico representa
esta situacin.
Demanda agregada por debajo del pleno
empleo (Yf )
r
LM ( M / P )
r0
IS
Y0 Yf Y
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
Y
Ld = Demanda real de dinero
3.317 + 10(r + 0.025)
M S 1000
= Oferta real de dinero
P 2
Cuasi curva de oferta agregada
Y Yp
x= = 9.77( e )
Yp
Donde Yp = 1700 es el producto potencial y pe = 1.0% es la inflacin esperada.
212
Captulo 11. Curva de Phillips, funcin de reaccin de la poltica monetaria y equilibrio de corto plazo
Ley de Okun
x = -0.977(u - un)
Donde un = 5% es la tasa natural de desempleo.
a) Encuentre la IS y la LM y, luego, los valores de equilibrio de la tasa de inters
real local (r) y el producto (Y).
b) Encuentre los valores del consumo y la inversin privada.
c) Es la balanza comercial de esta economa superavitaria o deficitaria?
d) Est la economa incurriendo en dficit fiscal?
e) Encuentre la curva de Phillips de corto plazo aumentada por expectativas (la
que relaciona inflacin con desempleo). Graficar la curva de Phillips de corto
y largo plazo en el plano (m, p), as como la tasa de desempleo e inflacin.
4. El siguiente grfico tiene dos funciones. Una representa la curva de Phillips (CPH)
y la otra es la funcin de reaccin de la poltica monetaria (RPM) en el plano (m, p),
que expresa la tasa de desempleo y la inflacin.
213
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
E2
0 E0
E1
0 n
Solucin
214
Captulo 11. Curva de Phillips, funcin de reaccin de la poltica monetaria y equilibrio de corto plazo
r LM ( M / P0 )
LM ( M / P1 )
r0 A P0 > P1
IS
Y0 Yf Y
215
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
r
M
LM ( )
P2
M
LM ( )
P1
C
r2
r1 B P2 > P1
A
r0 T0 > T1
IS (T1 )
IS (T0 )
Y0 Yf Y1 Y
MS
Ld =
P
Y 1000
=
3 . 317 + 10 ( r + 0 .025) 2
216
Captulo 11. Curva de Phillips, funcin de reaccin de la poltica monetaria y equilibrio de corto plazo
b) Consumo:
C = 200 + 0.75(0.8Y)
C = 200 + 0.6(1820.2)
C = 1292.1
Inversin:
I = 200 - 25r
I = 199.8
c) BC = X - M
Donde las exportaciones son iguales a:
X = 0.25(1000) + 0.76[100 - 20(r - 0.04)]
X = 250 + 76 - 15.2r + 0.608
X = 326.61 - 15.2r
Y las importaciones son iguales a:
M = 0.12(0.8)Y - 0.76[100 - 20(r - 0.04)]
M = 0.096(1820.2) - 76 + 15.2r - 0.608
M = 98.13 + 15.2r
Reemplazando el valor de la tasa de inters de equilibrio y tenemos:
BC = X - M
BC = 326.61 - 15.2r - (98.13 + 15.2r)
BC = 228.48 - 30.4(0.004)
BC = 228.3 > 0
Por lo tanto, nuestra balanza comercial es superavitaria.
217
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
d) DF = G - T
DF = 100 - 0.2(1820.2)
DF = -264.04 < 0
Dado que nuestro dficit es negativo, la economa registra un supervit fiscal.
0.977
= ( n ) + e
9.77
p = 0.1(0.05 - m) + 0.010
Se obtiene la curva de Phillips de corto plazo, que representa una relacin
inversa entre la inflacin y el desempleo:
p = -0.1m + 0.015
En el corto plazo, los agentes comenten errores en cuanto a sus expectativas,
por lo que la inflacin es distinta de la inflacin esperada. Sin embargo, a largo
plazo, la inflacin es igual a la inflacin esperada, ya que los agentes pueden
corregir sus expectativas y, por lo tanto, renegociar nuevos contratos de sala-
riales. Por esta razn, la curva de Phillips de largo plazo vendr determinada
por las siguientes condiciones:
p = pe = 1%
m = mn = 5%
218
Captulo 11. Curva de Phillips, funcin de reaccin de la poltica monetaria y equilibrio de corto plazo
CPHLP
= e = 1% A
CPHCP
n = 5%
219
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
Donde:
Y = 1815.9
Empleando la ley de Okun de la pregunta 2, despejamos la inflacin en tr-
minos de la tasa de desempleo natural:
Ley de Okun: X = -0.977(m - mn)
-0.061(p - pT) = -0.977(m - mn)
0.977
( T ) = ( n )
0.061
(p - 0.03) = 16.01(m - 0.05)
p = 16.01m - 0.80 + 0.03
La funcin de reaccin de poltica monetaria ser:
p = 16.01m - 0.77
RPM
A
T
220
Captulo 11. Curva de Phillips, funcin de reaccin de la poltica monetaria y equilibrio de corto plazo
(%)
RPM
T = 3.0%
0 = 1.01% E
e = 1.0% CPH1
CPH 0
0 n (%)
= (u un ) + T
= (u un ) + e
221
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
(%)
RPM
T E2
E0
0
e E1 CPH1
CPH0
0 n (%)
222
Cuarta Parte
1
Y = A0 ( f 0 L f1 L2 )
2
W
PMgL
= = w
P
1 w
LS = +
3 3
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
W
=1
P
Qu sentido tiene esta nueva relacin? Explique. Halle el nuevo nivel de
empleo de equilibrio empleando la oferta de trabajo del apartado d).
Y = 10 L 2
Si los salarios reales son 0.5, calcule el nivel de empleo. Cmo vara el salario real
si los salarios nominales aumentan en un 10% y los precios en un 12%? Indique
qu sucede si cambia la funcin de produccin a:
1
Y = 8L 2
a) A qu se debe que la oferta de trabajo no sea una funcin del salario real,
sino una constante?
b) Calcule la demanda de trabajo y la tasa de desempleo.
226
Captulo 12. Mercado de trabajo, funcin de produccin y oferta agregada de largo plazo
Solucin
Y
= A0 ( f 0 f1 L)
L
El criterio de la segunda derivada indica si la productividad marginal es cre-
ciente o decreciente.
2Y
= A0 ( f1 L) < 0
L2
Al ser este resultado negativo, se comprueba que la funcin de produccin
presenta rendimientos marginales decrecientes.
b) Se grafica la funcin de produccin con el nivel de empleo en el eje horizontal,
y la produccin en el eje vertical:
227
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
La funcin de produccin
A
4.16
1.66 L
5 w
Ld =
3 3
228
Captulo 12. Mercado de trabajo, funcin de produccin y oferta agregada de largo plazo
1 w 5 w
+ =
3 3 3 3
w=2
L = 1
Y el nivel de empleo de equilibrio puede ser obtenido de cualquiera de las dos
ecuaciones de oferta o demanda de trabajo. El nivel de produccin de equili-
brio se obtiene reemplazando el nivel de empleo de equilibrio en la funcin
de produccin.
1
Y = A0 f 0 (1) f1 (1)
2
Y = 3.5
4
L= = 1.33
3
229
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
W
=1
P
d
L
L = 1 . 33 L
Ahora bien, si los salarios nominales crecen en 10% y los precios en 12%, los
salarios reales caern aproximadamente en 2%. Por lo tanto, el nuevo salario real
ser igual a 0.49, con lo cual L = 104.1
Con la nueva funcin de produccin, el producto marginal ser 4L -1/2, por lo que
se tiene un nivel de empleo de:
4 L1/ 2 = 0.5
L = 64
230
Captulo 12. Mercado de trabajo, funcin de produccin y oferta agregada de largo plazo
3. a) La destruccin del capital con el que la economa cuenta tiene el efecto de reducir
la capacidad de produccin para todos los niveles: la funcin de produccin se
desplaza hacia abajo. Esto genera, por lo tanto, una disminucin del producto,
lo cual provoca una contraccin de la curva de demanda de trabajo de las
empresas. En el nuevo punto, habr menos empleo y un menor salario real.
Grficamente:
P 1
OA LP 0
OA LP
w0 w1
w
L d
1
Qp =Yp1 Qp = Yp0 Y
L d0
L1
L0
W
Ls Donde w =
P
L
231
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
P 1
OA LP 0
OA LP
w1 w0
w
Qp =Yp1 Qp =Yp0 Y
L d0
L1
L0
L1s W
L s0 Donde w =
P
L
4. a) La razn por la que la oferta laboral no depende del salario real, sino que ms
bien est fija en un nivel, es que hay una cantidad fija de personas dispuestas
a trabajar, para cualquier nivel de salario real. Esto, unido a la existencia de
un salario real dado en el problema, es lo que causa el desempleo: no toda la
mano de obra disponible ha de ser empleada.
W
PMgL =
P
1
10 L 2 = 0.5
L = 400
232
Captulo 12. Mercado de trabajo, funcin de produccin y oferta agregada de largo plazo
c) Los salarios reales disminuyen en un 4.35%, por lo que el nuevo salario real
de equilibrio es igual a:
0.5 - 0.0435(0.5) = 0.478
El nuevo empleo de equilibrio es igual a:
W
PMgL =
P
1
10 L 2 = 0.478
L = 437.7
El nivel de desempleo es igual a:
233
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
Ls = 100 - 5(10)
Ld = 50
Como se observa, con el nuevo salario real, las empresas solo desean contratar
50 trabajadores, mientras que los trabajadores dispuestos a emplearse son 110.
Grficamente:
Ls
w1 = 10
w0 = 6
Ld
50 70 110 L
234
Captulo 13
MODELO DE OFERTA Y DEMANDA AGREGADA DE PLENO EMPLEO.
LA SNTESIS NEOCLSICA
4. Suponga que se produce una expansin fiscal (aumento del gasto pblico).
Responda lo siguiente:
a) Cul es el efecto sobre el nivel de produccin y la tasa de inters real si la
economa est en una situacin de pleno empleo?
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
Solucin
236
Captulo 13. Modelo de oferta y demanda agregada de pleno empleo. La sntesis neoclsica
r=
0
[1 (b m1 )(1 t )] Y
h + ( x2 + m2 ) h + ( x2 + m2 )
Donde:
b0 = [C0 + G0 + I0 + x1Y* + (x2 + m2)e0 + r(x2 + m2)r*]
En la pendiente se encuentran los parmetros de las variables que dependan del pro-
ducto (Y) y, las variables que son exgenas al modelo forman parte del intercepto.
La tasa impositiva (t) y la propensin marginal a importar (m1) forman parte
nicamente de la pendiente, por lo que el intercepto permanecer intacto. La
pendiente de la ecuacin es:
1 (b m1 )(1 t )
h + ( x2 + m2 )
r2
r1
r0 IS (m1 = t = 0)
IS (t = 0)
IS
Y = Yp Y
3. Del grfico observe que, para un nivel de produccin dado (por ejemplo, Yp), la
variable que se ajusta para asegurar el equilibrio es la tasa de inters real, que se
determina en el modelo (es una variable endgena).
237
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
4. Si se produce una expansin fiscal, aumentar G0. Dado que el producto (Y) es
igual al producto potencial (Yp) debido al pleno empleo de factores, cualquier
variacin de los componentes de la demanda agregada no afectar al producto,
pero s afectar la tasa de inters, que es la que asegura el equilibrio en el modelo.
Por lo tanto, se tiene que:
Y = Yp DYp = 0
Luego de saber esto, es necesario diferenciar toda la ecuacin, con lo cual se obtiene
lo siguiente:
1
0= [ C0 + I 0 + G0 + ( x2 + m2 ) eo + ( x2 + m2 ) r *]
1 (b m1 )(1 t )
h + ( x2 + m2 )
r
1 (b m1 )(1 t )
A continuacin, despejar a un lado la tasa de inters real para apreciar mejor los
efectos que los componentes de la demanda agregada ejercen sobre ella:
h + ( x2 + m2 ) 1
r = [ C0 + I0 + G0 + ( x2 + m2 ) eo + ( x2 + m2 ) r *]
1 (b m )(1 t ) 1 (b m 1 )(1 t )
1
1 [ h + ( x2 + m2 ) ] r
G0 =
1 (b m1 )(1 t ) 1 (b m1 )(1 t )
a) Despeje la tasa de inters y obtendr el efecto final que tendr la variacin del
gasto pblico sobre la tasa de inters:
1
r = G0
h + ( x 2 + m2 )
1
G0
h + ( x2 + m2 )
238
Captulo 13. Modelo de oferta y demanda agregada de pleno empleo. La sntesis neoclsica
239
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
c) El gasto pblico forma parte del gasto agregado, por lo cual es parte del
intercepto de la curva IS. El incremento del gasto pblico desplazar la curva IS
hacia arriba. Dado el nivel de produccin de pleno empleo, la tasa de inters
se ha incrementado en:
Dr = [h + (x2 + m2)r]1 DG0
Para garantizar que el mercado de bienes se mantenga en equilibrio:
G G0 < G1
G1 = G0 + G0
B
r1
r0 A
IS(G1)
IS(G0)
Yp Y
240
Captulo 13. Modelo de oferta y demanda agregada de pleno empleo. La sntesis neoclsica
Sp + (T - G) - NX = I
Ahorro = Inversin
Donde Sp es el ahorro de las familias, (T - G) es el ahorro del Estado, -NX es el
ahorro externo e I es la inversin. De lo anterior, se observa que, en equilibrio, la
inversin total es igual al ahorro total de la economa. Reemplazando en ambos
trminos las funciones de las respectivas variables, se tiene:
I = I0 - hr
Mientras que el ahorro es igual a:
S = Y[(1 - t)(1 - b)] - C0 + (tY - G0) -[x1Y* - m1Y(1 - t) + (x2 + m2)e0 - (x2 + m2)
r(r - r*)]
Esto se puede organizar de una manera que permita entender mejor la relacin
entre la tasa de inters real y el ahorro, al mismo tiempo que hace posible hacer
esttica comparativa:
S = [(m1 - b)(1 - t) + 1]Y - C0 - G0 - x1Y* - (x2 + m2)e0 - r(x2 + m2)r*
+ r(x2 + m2)r
Todo lo que depende de r se agrupar a un lado, pasando a formar parte de la
pendiente; mientras que lo que no se determina en el modelo y es considerado
exgeno ser agrupado, pasando a formar parte del intercepto. Para graficar ambas
ecuaciones es necesario hallar sus pendientes, y para eso es necesario derivar tanto
la ecuacin del ahorro como la de la inversin con respecto a la tasa de inters:
dS dr 1
= ( x2 + m2 ) > 0 , o = >0
dr dS ( x2 + m2 )
dI dr 1
= h < 0 , o =
dr dI h
Se observa que la curva de ahorro tiene pendiente positiva, mientras que la curva
de inversin tiene pendiente negativa. Por lo tanto, ahora se puede graficar nuestras
curvas de inversin (I) y de ahorro (S):
241
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
r
S
A
r0
I
I, S
r=
[(b m1 )(1 t ) 1]Y + C0 + I0 + G0 + x1Y * +( x2 + m2 )e0 + ( x2 + m2 )r *
h + ( x2 + m2 )
r=
0
[1 (b m1 )(1 t )] Y
h + ( x2 + m2 ) h + ( x2 + m2 )
Donde:
b = [C0 + G0 + I0 + x1 Y* + (x2 + m2)e0 + r(x2 + m2)r*
242
Captulo 13. Modelo de oferta y demanda agregada de pleno empleo. La sntesis neoclsica
dr (1 t )Y
= >0
db h + ( x2 + m2 )
Luego, se calcula el efecto del cambio en la tasa de inters real sobre la inversin
y el ahorro, respectivamente:
Inversin
dI I dr h(1 t )Y
= . = <0
db r db h + ( x2 + m2 )
Ahorro
dS S dr S (1 t )Y
= . + = ( x2 + m2 ) (1 t )Y
db r db b h + ( x2 + m2 )
dS ( x2 + m2 )(1 t )Y (1 t )Y [ h + ( x2 + m2 ) ] h(1 t )Y
= = <0
db h + ( x2 + m2 ) h + ( x2 + m2 )
b en el modelo ahorro-inversin
r
S1
S0
B
r1
A
r0
S1 = I1 S0 = I0 I,S
243
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
b en la curva IS
r1 C
r0 A B
IS (b1 )
IS (b0 )
Yp Y
Se observa que, para una produccin de pleno empleo dada, la tasa de inters
deber subir para restablecer el equilibrio del mercado de bienes; de lo contra-
rio, la economa estara en el punto B y no en el C. Esto puede comprobarse
algebraicamente:
244
Captulo 13. Modelo de oferta y demanda agregada de pleno empleo. La sntesis neoclsica
dr (1 t )Y
= >0
db h + ( x2 + m2 )
dr (1 t )Y
= <0
dm 1 h + ( x2 + m2 )
Luego, se calcula el efecto del cambio en la tasa de inters real sobre la inversin
y el ahorro, respectivamente:
Inversin
dI I dr h(1 t )Y
= . = >0
dm1 r dm1 h + ( x2 + m2 )
Ahorro
dS S dr S ( x2 + m2 )(1 t )Y
= . + = + (1 t )Y
dm1 r dm1 m1 h + ( x2 + m2 )
dS (1 t )Y [ h + ( x2 + m2 ) ] ( x2 + m2 )(1 t )Y h(1 t )Y
= = >0
dm1 h + ( x2 + m2 ) h + ( x2 + m2 )
245
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
m1 en el modelo ahorro-inversin
S1
S0
r1 B
A
r0
S1 = I1 S0 = I 0 I,S
m1 en la curva IS
r1
r0
IS(m11)
IS(m10)
Yp Y
246
Captulo 13. Modelo de oferta y demanda agregada de pleno empleo. La sntesis neoclsica
dr (b m1 )Y
= <0
dt h + ( x2 + m2 )
Luego, se calcula el efecto del cambio en la tasa de inters real sobre la inversin
y el ahorro, respectivamente:
Inversin
dI I dr h(b m1 )Y
= . = >0
dt r dt h + ( x2 + m2 )
Ahorro
dS S dr S ( x2 + m2 )(b m1 )Y
= . + = (m| b)Y
dt r dt t h + ( x2 + m2 )
1
El incremento de la tasa impositiva sobre el ahorro pblico es directo, mientras que el efecto que tiene
sobre el ahorro privado es indirecto porque la tasa impositiva est multiplicada por (1 - b). Tambin se
reduce el ahorro externo, pero el efecto final es un incremento del ahorro total.
247
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
t en el modelo ahorro-inversin
r
S0
S1
r0 A
r1 B
S0 = I0 S1 = I1 I, S
r0 A
B
r1 B
IS(t0)
IS(t1)
Yp Y
dr ( x2 + m2 )
= >0
dr * h + ( x2 + m2 )
248
Captulo 13. Modelo de oferta y demanda agregada de pleno empleo. La sntesis neoclsica
Luego, se calcula el efecto del cambio en la tasa de inters real sobre la inversin
y el ahorro, respectivamente:
Inversin
dI I dr h ( x2 + m2 )
= . = <0
dr * r dr * h + ( x2 + m2 )
Ahorro
[ ( x2 + m2 )] ( x + m )
2
dS S dr S
= . + = 2 2
dr * r dr * r * h + ( x2 + m2 )
dS [ ( x2 + m2 ) ] ( x2 + m2 ) [ h + ( x2 + m2 ) ]
2
h ( x2 + m2 )
= = <0
dr * h + ( x2 + m2 ) h + ( x 2 + m2 )
r* en el modelo ahorro-inversin
r
S1
S0
r1 B
r0 C D A
I1 = S1 I0 = S0 I, S
249
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
r* en la curva IS
r*
r1 B
A
r0 IS ( r1 )
IS ( r0 )
Yp Y
dr (b m1 )(1 t ) 1
= <0
dYp h + ( x2 + m2 )
Luego, se calcula el efecto del cambio en la tasa de inters real sobre la inversin
y el ahorro, respectivamente:
Inversin
I I dr h [ (b m1 )(1 t ) 1]
= . = >0
Yp r dYp h + ( x2 + m2 )
250
Captulo 13. Modelo de oferta y demanda agregada de pleno empleo. La sntesis neoclsica
Ahorro
dS S dr S ( x2 + m2 ) [ (b m1 )(1 t ) 1]
= . + = + [ (m1 b)(1 t ) + 1]
dY p r dY p Y p h + ( x2 + m2 )
dS ( x2 + m2 ) [ (b m1 )(1 t ) 1] + [1 (b m1 )(1 t ) ] [ h + ( x2 + m2 ) ]
=
dY p h + ( x 2 + m2 )
dS h [ (b m1 )(1 t ) 1]
= >0
dY p h + ( x2 + m2 )
Yp en el modelo ahorro-inversin
S0
S1
A
r0
B
r1
S0 I0 S1 I1 I,S
251
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
Yp en la curva IS
r
r0 A
B
r1
IS
Yp
0
Yp
1
Y
dr 1
= >0
dI0 h + ( x2 + m2 )
Luego, se calcula el efecto del cambio en la tasa de inters real sobre la inversin
y el ahorro, respectivamente:
Inversin
dI I dr I h
= . + = +1
dI0 r dI0 I0 h + ( x2 + m2 )
dI h + h + ( x2 + m2 ) ( x2 + m2 )
= = >0
dI 0 h + ( x2 + m2 ) h + ( x2 + m2 )
Ahorro
dS S dr ( x2 + m2 )
= . = >0
dI 0 r dI 0 h + ( x2 + m 2 )
252
Captulo 13. Modelo de oferta y demanda agregada de pleno empleo. La sntesis neoclsica
I0 en el modelo ahorro-inversin
r S
A
r0
B
r1
I0
I1
S1 = I1 S0 = I0 S, I
I0 en la curva IS
I0
A
r0
B
r1 IS(I0)
IS(I1)
Yp Y
253
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
Y* en el modelo ahorro-inversin
r
S0
S1
A
r0
B
r1
I
S0 = I0 S1 = I1 I, S
254
Captulo 13. Modelo de oferta y demanda agregada de pleno empleo. La sntesis neoclsica
Y*0 en la curva IS
Y1Y*0
r0 A
r1 B
IS(Y*0)
IS(Y*1)
Yp Y
255
Captulo 14
EL LARGO PLAZO: EL MODELO AHORRO-INVERSIN
CON PLENO EMPLEO
Mercado de dinero
Ld = Y - 100r
Ms = Ms
P=1
a) Encuentre la ecuacin de la IS y grafquela.
b) Encuentre la ecuacin de la LM y, si la oferta nominal de dinero en la economa
es de 500, grafquela.
c) Cul es el nivel de equilibrio? Graficar el equilibrio IS-LM.
A partir de aqu, suponga un nivel de produccin de pleno empleo igual a 1100.
d) Si el gasto aumenta de 100 a 200, cules seran los nuevos niveles de precio
y tasa de inters que equilibran el mercado? Qu sucede con el ingreso de
largo plazo, es exgeno o endgeno al modelo? Grafique el desplazamiento
de las curvas.
e) Si la oferta monetaria aumenta de 500 a 1000.
i) Halle la nueva curva LM.
ii) Halle el nuevo nivel de tasa de inters y de precios para los cuales el mer-
cado se encuentra en equilibrio (OA = DA).
iii) Grafique sus resultados en el modelo IS-LM indicando el desplazamiento
de las curvas respectivas respecto al modelo original (cuando G = 100 y
M = 500).
3. Para una economa abierta con gobierno y pleno empleo, se conocen las siguientes
funciones de comportamiento:
Mercado de bienes
C = C0 + bYd
I = I0 - hr
G = G0
X = x1Y* + x2e
M = m1Yd - m2e
e = e0 - r(r - r*)
Yd = Y - T
T = tY
258
Captulo 14. El largo plazo: el modelo ahorro-inversin con pleno empleo
Mercado de dinero
Y
Ld =
k0 + k1 (r + e )
Ms = M s
a) Derive las curvas IS y LM.
b) Presente de manera intuitiva y grfica (usando el modelo IS-LM, OA-DA) los
efectos de una disminucin del consumo autnomo.
c) Presente de manera intuitiva y grfica (usando el modelo IS-LM, OA-DA) los
efectos de un aumento de la propensin a consumir.
Si ahora se sigue una poltica fiscal de presupuesto equilibrado:
d) Derive las nuevas curvas IS-LM y comprelas con el caso anterior.
e) Presente intuitivamente los efectos de una disminucin de la tasa de inters
internacional.
f ) Compare el caso de una disminucin del gasto pblico en una economa en
la que G = G0 con el de una economa en la que G = tY.
4. Para una economa abierta con gobierno, se conocen las siguientes funciones de
comportamiento:
Mercado de bienes
C = 200 + 0.75Yd
I = 200 - 25r
G = 100
X = X0
M = M0
XN = X - M = 0
Yd = Y - T
T = 100
Mercado de dinero
Ld = Y - 100r
Ms = Ms
P=2
259
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
5. Comente:
a) En el largo plazo, el producto est determinado por factores de oferta.
b) En el contexto de precios flexibles, qu poltica es mejor para aumentar la
produccin: la monetaria o la fiscal?
c) En qu consiste el efecto crowding out?
260
Captulo 14. El largo plazo: el modelo ahorro-inversin con pleno empleo
1
Y = A f1 N f 2 N 2 Funcin de produccin
2
Ns = n0 + nw(1 - t)w Oferta de trabajo
T = t0 + tY Funcin de impuestos
I = i0 - hr Funcin de inversin
261
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
Solucin
1. a) RPTA: iii)
b) RPTA: i)
262
Captulo 14. El largo plazo: el modelo ahorro-inversin con pleno empleo
1
Y = [ 425 25r ]
0.25
Y = 1700 100r
Despejando la tasa de inters, se tiene la curva IS:
r = 17 - 0.01Y Curva IS
La curva IS
17
0 . 01
IS
Y
263
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
La curva LM
LM
0.01
M
17 0.01Y = 0.01Y 0.01
P
17 0.01 M M
Y= + = 850 + 0.5
0.02 0.02 P P
264
Captulo 14. El largo plazo: el modelo ahorro-inversin con pleno empleo
El modelo IS-LM
17
LM
A
6
IS
1100 Y
5
425 + G
Y = 100r
0.25
525
Y = 100r
0.25
5
21 0.01Y = 0.01Y
P
5
21 0.01(1100) = 0.01(1100)
P
265
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
r Yf LM ( P1 )
LM ( P0 )
10 C
B
6 A
IS (G1 )
IS (G0 )
1100 Y
C
5
1
A B
DA(G1)
DA(G0)
1100 = OA Y
266
Captulo 14. El largo plazo: el modelo ahorro-inversin con pleno empleo
10
LM: r = 0.01Y
P
Dado que la oferta monetaria no conforma el equilibrio en el mercado de
bienes, la curva IS no se ver alterada y en equilibrio:
1000
17 0.01Y = 0.01Y 0.01
P
Ahora bien, para que OA = DA Y = Yf ; por lo tanto, se reemplaza Y:
1000
17 0.01(1100) = 0.01(1100) 0.01
P
Los nuevos niveles de precio y de tasa de inters para los cuales el mercado de
dinero y el de bienes (la DA) y la OA estn en equilibrio sern:
P=2
r=6
267
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
r LM ( M0 )
LM ( M 1 , P0 )
6 A =C
B
IS
1100 Y
C
2
1 A B
DA(M1)
DA(M0)
1100 = OA Y
268
Captulo 14. El largo plazo: el modelo ahorro-inversin con pleno empleo
0 ( x2 + m2 ) + h
Y= r
1 (b m1 )(1 t ) 1 (b m1 )(1 t )
Donde: a0 = C0 + I0 + G0 + x1Y* + (x2 + m2)(e0 + rr*)
O, lo que es lo mismo:
0 1 (b m1 )(1 t )
r = Y (IS)
( x2 + m2 ) + h ( x2 + m2 ) + h
Ms Y
=
P k0 + k1 (r + e )
k + ke P
r = 0 1 + s
Y (LM)
k1 k1M
269
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
LM(P0)
LM(P1)
r0 A
r1
B
r2 C
IS(C00)
IS(C01)
Y1 Yp Y
P
P0 A
B
P1
C
DA(C00)
DA(C01)
Y1 Y p Y
C
r2
r1 B
r0 A IS(b1)
IS(b0)
Yp Y1 Y
P1 C
A B
P0
DA(b1)
DA(b0)
Yp Y1 Y
271
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
0 ( x2 + m2 ) + h
Y= r
1 (b m1 )(1 t ) t 1 (b m1 )(1 t ) t
Donde: a0 = C0 + I0 + x1Y* + (x2 + m2)(e + rr*)
O, lo que es lo mismo:
0 1 (b m1 )(1 t ) t
r = Y (Nueva IS)
( x2 + m2 ) + h ( x2 + m2 ) + h
k + ke P
r = 0 1 + Y (LM)
k1 k1M
272
Captulo 14. El largo plazo: el modelo ahorro-inversin con pleno empleo
LM ( P0 )
LM ( P1 )
r0 A
r1
B
r2 C
IS (r0* )
IS (r1* )
Y1 Yf Y
B
P0 A
P1
C DA(r0* )
DA(r1* )
Y1 Yp Y
273
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
f ) Los efectos de una disminucin del gasto pblico no sern los mismos cuando
se sigue una regla de presupuesto equilibrado y cuando el gasto pblico es
totalmente autnomo. En el primer caso, una disminucin del gasto pblico
tendra que ocurrir con una reduccin de la tasa impositiva (t), lo cual afectara
la pendiente de la curva IS. Cmo? Una disminucin de t incrementar la
pendiente de la IS (volvindola ms inclinada).
0 1 b + m1 t (1 b + m1 )
r= Y
( x2 + m2 ) + h ( x2 + m2 ) + h
0 1 (b m1 )(1 t )
r= Y
( x2 + m2 ) + h ( x2 + m2 ) + h
4. a) IS:
Y = 200 + 0.75(Y - 100) + 200 - 25r + 100
0.25Y = 425 - 25r
Y = 1700 - 100r
r = 17 - 0.01Y
LM:
1000
= Y 100r
2
r = 0.01Y - 5
274
Captulo 14. El largo plazo: el modelo ahorro-inversin con pleno empleo
En equilibrio IS = LM:
17 - 0.01Y = 0.01Y - 5
Y = 1100
r=6
El equilibrio, por lo tanto, no sera consistente con un nivel de produccin de
pleno empleo (OALP). El producto de pleno empleo es 1000, que es menor
que 1100; grficamente, se tiene lo siguiente:
r
OALP LM(P1)
LM(P0)
r0 A
IS
1000 1100 Y
B
P1
P0 A
1000 1100 Y
275
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
b) IS: r = 17 - 0.01Y
1 1000
LM: r = 0.01Y
100 P
1 1000
0.01Y = 17 0.01Y
100 P
Ahora bien, dado que la demanda agregada representa todas las combinaciones
de precio y producto para las cuales el mercado de bienes y el de dinero se
encuentran simultneamente en equilibrio, al despejar de la igualdad anterior
Y en funcin a P, obtenemos as la DA:
500
Y = 850 + (DA)
P
Para poder graficar la curva de demanda agregada; es decir, para encontrar
la curva que refleje el equilibrio entre el mercado de bienes y de dinero, ser
necesario variar el nivel de precios, con lo cual se obtienen los locus de puntos
de equilibrio (Y, P) que garantizan que IS = LM.
Cuando P0 = 2 (Y0, r0) = (1100; 6) (Y, P) = (2; 1100)
Cuando P1 = 4 (Y1, r1) = (975; 7.25) (Y, P) = (4; 975)
Cuando P2 = 5 (Y2, r2) = (950; 7.5) (Y, P) = (5; 950)
Se observa, como era de esperar, una relacin negativa entre el producto y el
nivel de precios, lo cual se comprueba con el grfico hallado a continuacin.
276
Captulo 14. El largo plazo: el modelo ahorro-inversin con pleno empleo
r
LM(P2)
LM(P1)
LM(P0)
C
7.5
7.25 B
6 A
IS
C
5
B
4
A
2
DA
277
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
En equilibrio:
10
19 0.01Y = 0.01Y
P
10
19 0.01(1100) = 0.01(1100)
P
1 1000
0.01Y = 19 0.01Y
100 P
500
Y = 950 +
P
278
Captulo 14. El largo plazo: el modelo ahorro-inversin con pleno empleo
r LM(P1)
Yf
LM(P0)
8 C
7 B
6
A
IS(G1)
IS(G0)
1100 1200 Y
C
3.33
2 B
A DA(G1)
DA(G0)
1100 1200 Y
279
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
1 1200
0.01Y = 17 0.01Y
100 P
600
Y = 850 +
P
1 1200
0.01(1100) = 17 0.01(1100)
100 P
P = 2.4
Reemplazando indistintamente esto en la IS y/o en la LM:
r=6
Por lo tanto, en el largo plazo:
Cuando M = 1200 e Y = 1100 P = 2.4
El exceso de demanda con respecto al producto de pleno empleo da lugar a
un aumento en el nivel de precios. Con un nivel de precios que se incrementa
hasta eliminar el exceso de demanda, se reduce la oferta real de dinero; por lo
tanto, la curva LM retorna a su posicin original.
280
Captulo 14. El largo plazo: el modelo ahorro-inversin con pleno empleo
r
Yf
LM (M0 )
LM (M1)
6 A
5.5 B
IS
1100 1150 Y
P
C
2.4
B
2
A
DA(G1)
DA(G0)
1100 1150 Y
e) Si se asume una curva de oferta de largo plazo igual a 1850, se tiene que los
niveles de precios y producto de equilibrio vendrn determinados por:
500
DA: Y = 850 +
P
OA: Yf = 1850
281
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
500
850 + = 1850
P
P = 0.5 Y = 1850
OALP = 1850
0 .5
DA = 850 + 500/P
Yp Y
500
850 + = 1350
P
P = 1 Y = 1350
282
Captulo 14. El largo plazo: el modelo ahorro-inversin con pleno empleo
1 B
0.5 A
DA = 850 + 500/P
Y1 Yp Y
283
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
W
= 2 0.1(5)
P
W
= 1.5
P
284
Captulo 14. El largo plazo: el modelo ahorro-inversin con pleno empleo
b) Ahora bien, una vez hallado nuestro nivel de empleo de equilibrio se puede
determinar nuestro nivel de produccin. Para esto, se reemplaza L = 5 en
nuestra funcin de produccin.
0.1 2
Y = 2L L
2
Y = 2(5) 0.05(25)
Y = 8.75
Dada la funcin de produccin y el nivel de empleo de equilibrio, la cantidad
producida es igual a 8.75.
2.75
Y = 23.5 2Y
P
0.917
Y = 7.83 + o P (Y 7.83) = 0.917
P
Esta ecuacin tiene la forma de una hiprbola, una de cuyas asntotas es vertical
al eje de las abscisas y pasa por el punto (7.83, 0).
285
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
rp
IS
I I0 8 .75 Y
P P
OA LP
1
DA
w P/W
1 .5 Y0 8 .75 Y =Q 1 .5 W
d
L
5
W
Donde w =
P
Ls
286
Captulo 14. El largo plazo: el modelo ahorro-inversin con pleno empleo
rp
r1
IS
I I1 I0 Yp Y1
P P
OA LP
P0
P0
DA
DA
W/P
w
wp Yp Y 1 Y W0 W1 W
Ld
Lp
W
Donde w =
Ls P
287
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
r LM
LM
r1
rp
IS
IS
I I0 I1 Yp Y1
P P
OALP
P1
P0
DA
W/P
wp Yp Y1 Y W0 W1 W
d
L
Lp
Ls
L
288
Captulo 14. El largo plazo: el modelo ahorro-inversin con pleno empleo
b) Ecuacin IS:
Y =C +G+ I
2
C = 5 + (Y 2)
3
I = 20 0.04r
G = 3.2
Al reemplazar los valores en la condicin de equilibrio se obtiene:
2
Y = 5 + (Y 2) + 20 0.04r + 3.2
3
Despejando Y:
Y = 80.6 - 0.12r (IS)
Ecuacin LM:
Ms Md
=
P P
50 = Y 6r
r = 0.167Y 8.3 ( LM )
289
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
c) Demanda agregada:
Expresando LM para cualquier nivel de precios:
r = 0.167 - 16.67 / P
Reemplazando la tasa de inters previa en la ecuacin IS, tenemos:
Y = 80.6 - 0.12(0.167Y - 16.67 / P)
Se despeja Y y para obtener la relacin inversa entre la produccin y el nivel
de precios:
Y = 79.02 + 1.961 / P (Demanda agregada. Tiene la forma de una hiprbola)
Reemplazando la ecuacin de demanda de trabajo en la funcin de produccin,
se obtiene la curva de oferta:
Y = 5(50 - 10w) - 0.05(50 - 10w)2
Ahora, recuerde que w = 3; por lo tanto:
Y = 80 (Oferta agregada de largo plazo)
OA CP
OA LP
DA
80 Y
290
Captulo 14. El largo plazo: el modelo ahorro-inversin con pleno empleo
e) Equilibrios simultneos:
El equilibrio en el modelo de pleno empleo y precios flexibles
r LM
rp
IS
I I0 80 Y
P P
OA LP
DA
w P/W
3 80 Y =Q 6 W
d
L
20
W
Donde w =
P
Ls
291
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
r LM
LM
r1
rp
IS
IS
I I0 I1 80 Y1
P P
OA LP
P1
2
DA
W/P
3 80 Y1 Y 6 W1 W
d
L
20
Ls
292
Quinta Parte
a) Cul de los dos factores, trabajo o capital, recibe un ingreso mayor como
porcentaje del producto? Explique.
b) Esta funcin de produccin, muestra retornos constantes o retornos crecientes
a escala?
c) Halle la funcin de produccin en trminos per cpita.
d) Utilizando la siguiente funcin de produccin lineal:
Y = aK + bL
Y, adicionalmente, asumiendo que a = 0.6 y b = 0.7, indicar si la funcin de
produccin exhibe rendimientos constantes, crecientes o decrecientes a escala.
Cambia su respuesta si b = 0.4?
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
Ao Capital Trabajo
2006 200 100
2007 220 110
2008 270 110
296
Captulo 15. Breve historia y conceptos introductorios a la teora del crecimiento
b) El Per se comport entre los aos 2004 y 2008 como prestatario o acreedor
del mundo?
297
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
Solucin
3 1 3 1
+
F ( K , L) = 4 4 A( L) 4 ( K ) 4
3 1
F ( K , L) = A( L) ( K ) = Q
4 4
Como estos exponentes suman uno, se est ante una funcin de produccin
con rendimientos constantes a escala u homognea de grado uno. Tambin se
prueba que el producto queda multiplicado por l cuando los factores capital
y trabajo son multiplicados por el mismo l.
298
Captulo 15. Breve historia y conceptos introductorios a la teora del crecimiento
Donde:
K
k=
L
2. a) Utilizando la frmula para la tasa de crecimiento promedio del PBI entre los
periodos 0 y t:
PBI t
g= t 1
PBI 0
La tasa de crecimiento del producto entre los aos 2000-2008 es la siguiente:
Per:
299
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
b) Para saber cuntos aos tardarn Per, Brasil y Colombia en duplicar su PBI,
se aplica la siguiente frmula.
PBI t
g= t 1
PBI 0
Despejando el valor del PBI en el ao t:
PBIt = PBI0(1 + g)t
Si lo que se busca es que el PBI en el ao t sea el doble del PBI en el ao cero,
se tiene que:
2PBI0 = PBI0(1 + g)t
2 = (1 + g)t
Tomando logaritmos y recordando sus propiedades, se tiene que:
ln2 = tln(1 + g)
0.69315 = gt
Finalmente, la cantidad de aos (t) requerida para que el PBI se duplique est
dada por la siguiente frmula:
0.69315
t=
g
0.69315
tPER
= = 11.75
0.059
0.69315
tBRA
= = 19.41
0.0357
0.69315
tCOL = = 15.20
0.0456
300
Captulo 15. Breve historia y conceptos introductorios a la teora del crecimiento
Ao 2007:
Y = (220)0.4(110)0.6 = 145.1
Ao 2008:
Y = (270)0.4(110)0.6 = 157.5
PBI t
g= t 1
PBI 0
Reemplazando los datos del problema en la frmula se obtiene que la tasa de
crecimiento promedio para el periodo 2006-2008 es igual a:
PBI2008 157.54
g ARTICON = 1 = 1 = 9.27%
PBI2006 131.95
Ao Capital Trabajo
2008 270 110
2009 270 115
2010 270 120
2011 270 125
La produccin anual en el pas de Articon, para los aos 2009, 2010 y 2011,
es la siguiente:
Ao 2009:
Y = (270)0.4 (115)0.6 = 161.79
Ao 2010:
Y = (270)0.4 (120)0.6 = 165.98
Ao 2011:
Y = (270)0.4 (125)0.6 = 170.09
301
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
b) Entre el 2004 y el 2007 el Per gener ms ahorro del que necesit para
financiar su inversin, por lo que se convirti en acreedor neto del mundo.
Per, en 2008 registr un dficit en su cuenta corriente de su balanza de pagos.
ln Y 1 ln A 1 ln K 1 ln L
= + + (1 )
t A t K t L t
302
Captulo 15. Breve historia y conceptos introductorios a la teora del crecimiento
Y K L A
= + (1 ) +
Y K L A
En esta expresin se reemplazan los datos del problema para obtener la tasa
de crecimiento del producto.
Y
= 0.2(0.07) + (1 0.2)(0.02) + 0.01 = 4%
Y
A A
0.05 = 0.2(0.08) + (1 0.2)(0.02) + ; = 1.8%
A A
303
Captulo 16
MODELOS KEYNESIANOS Y NEOCLSICOS
2. El modelo de Solow.
Se tiene una economa cerrada y sin gobierno:
S = sY (1)
I = K + K (2)
S = I (3)
Y = AKa L1-a, donde a < 1 (4)
L
= n (5)
L
a) Caracterice cada una de las ecuaciones del modelo.
b) Encontrar la ley de movimiento del capital per cpita (dinmica del capital).
c) Suponga los siguientes valores para las variables del modelo:
A=1
a = 0.7
s = 0.4
n = 0.3
= 0.1
Encuentre algebraicamente el valor de estado estacionario del capital per cpita.
d) Explique qu ocurre en el estado estacionario de una economa como la des-
crita si se da:
i) Un incremento en la tasa de ahorro s de 0.4 a 0.8.
ii) Una cada en la tasa de fertilidad de la poblacin que implique que n
caiga de 0.3 a 0.1.
Aydese utilizando un grfico en el plano (f(k),k).
306
Captulo 16. Modelos keynesianos y neoclsicos
Y = K ( EL )
L
=n
L
E
=m
E
307
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
( E.L ) / t
E .L
Solucin
1. a) Falso.
b) Verdadero.
c) Falso.
d) Verdadero.
Sobre el modelo de Solow:
e) Falso.
f ) Falso.
g) Falso.
h) Verdadero.
i) Falso.
j) Falso.
k) Falso .
308
Captulo 16. Modelos keynesianos y neoclsicos
S sY
= = sy = sAk
L L
k L LK KL K L K
= = donde k =
k K L2 K L L
Al despejar k de la ecuacin anterior y reemplazar la tasa de crecimiento de la
fuerza laboral n, se obtiene:
K
k = nk (6)
L
Luego, de la ecuacin (2), tomando en cuenta la definicin de inversin en
trminos per cpita:
I K
= + k (7)
L L
309
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
I K
= +
Al despejar delas
k ecuaciones (6) y (7) y, luego, al igualar ambos trminos,
L L
se obtiene lo siguiente:
I
= k + (n + )k
L
Dado que es una economa cerrada y sin gobierno:
y=c+i
y = c + k + (n + d)k
y - c = k + (n + d)k
Segn la condicin de equilibrio, en trminos per cpita: i = sy, con lo cual
se obtiene la siguiente ecuacin:
sy = k + (n + d)k
Para hallar la ley de movimiento del capital, es necesario despejar k de la
ecuacin anterior, con lo que se obtiene:
k = sy - (n + d)k
k = s(Aka) - k(n + d)
310
Captulo 16. Modelos keynesianos y neoclsicos
Grficamente:
Un incremento del ahorro
y
(n + )k
y1 f (k)
y0
sf (k)
sf (k)
k *0 k *1 k
ii) Ante una cada de la tasa de fertilidad que implique una cada de n de 0.3
a 0.1.
Matemticamente:
1
0.4 0.3
k* = = 10.08
0.2
Grficamente:
y (n + )k
(n+ )k
y1 f (k)
y0
sf (k)
k *0 k *1 k
311
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
k Lk + Lk
=
K kL
K k
= +n
K k
K
En el EE k = 0, por lo tanto =n
K
La produccin:
Y = AK L1
Y A K 1 L1 K + (1 ) L K L
=
Y AK L1
Y K L
= + (1 )
Y K L
Y
= n + (1 )n = n
Y
312
Captulo 16. Modelos keynesianos y neoclsicos
El ahorro:
S = sY
S sY Y
= = =n
S sY Y
El consumo:
C = (1 s )Y
C (1 s )Y
= =n
C (1 s )Y
b) Explique los efectos sobre los valores de equilibrio del estado estacionario
percpita del stock de capital, el nivel de produccin y el nivel de consumo de:
i. Incremento en el progreso tcnico: para cada nivel de capital per cpita el
progreso tcnico implica una mayor produccin per cpita y, por lo tanto,
un mayor ahorro (inversin) per cpita. Dado que la tasa de depreciacin
y la de crecimiento poblacional no han variado, el EE ser uno con mayor
capital y produccin per cpita.
(n + )k
A1k
y1
A0 k
y0 sA1k
sA0 k
k *0 k *1 k
313
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
y (n + )k
(n+ )k
y1 f (k)
y0
sf (k)
k*0 k*1 k
S Y Y I K
= s= = sy; y = ; i k =
EL EL EL EL EL
314
Captulo 16. Modelos keynesianos y neoclsicos
K
sy =
EL
k = sy (m + n)k
Esta es la ley de movimiento del capital por trabajador efectivo.
d) El estado estacionario ocurre cuando el capital y la renta per trabajador efectivo
dejan de variar en el tiempo; es decir, se mantienen constantes. En este punto,
la inversin necesaria para dotar de capital a los nuevos trabajadores o para
reponer el stock de capital gastado u obsoleto es igual al ahorro generado por
la economa. Esto ocurre cuando k = 0 .
e) La solucin de estado estacionario para las variables del modelo est dada por:
El capital por trabajador efectivo: cuando k = 0 sk = (m + n)k
Se despeja k =y 0obtenemos el capital por trabajador efectivo igual a:
1
s
k* =
m+n
De la misma manera, se sabe que cuando k = 0 sy = (m + n) y1/
Por lo tanto, nuestro producto por trabajador efectivo ser:
s
y* = k =
m+n
315
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta
f ) Respuesta:
i. Cuando aumenta la tasa de crecimiento del progreso tcnico en el estado
estacionario, el nivel de capital en trminos de trabajador efectivo sern
menor, por lo que el nivel de produccin por trabajador efectivo tambin
ser menor.
~
(m' + n) k
~y
~
(m + n) k
~y0 ~
f (k )
~y0 ~
sf ( k )
~ ~ ~
k1* k0* k
~y
~
(m + n) k
~y0 ~
f (k )
~y1
~
sf ( k )
~
s' f ( k )
~ ~ ~
k1* k0* k
316