Repblica Bolivariana de Venezuela

Ministerio del Poder Popular para la Educacin Universitaria

Universidad Politcnica Territorial de Paria Luis Mariano Rivera
Carpano, Estado Sucre.

Administracin Financiera

Seccin 34 Participantes

Grupo 9 Nur Aboukair C.I: 25.097.026

Javier Reveron C.I 24182840

Abril- 2017
 Introduccin

La economa es la que mueve el mundo de las finanzas, cada vez son ms y ms las
empresas emprendedoras que buscan expandirse mediante creaciones de proyectos de
inversin; la conceptualizacin de puntos bsicos relacionado a una inversin nos
proporcionar los conocimientos necesarios para poder entenderla lo que es un proyecto de
inversin, sus tipos, las factibilidades en las cuales un inversor debe tomar en cuenta a la
hora de realizar un proyecto, las evaluaciones ms comunes, entre otros puntos.

Mantener un control del flujo de caja de inversin nos dar una informacin amplia
de cmo se van manejando las inversiones que realiza la empresa, esto se divide en flujo de
caja de inversin simple y no simple, en pocas palabras, nos indicara el dinero que sale y
entra de la inversin, tenerlos actualizados los valores que tienen cada uno de los activos
ayudara a determinar la tasa de utilidad, todos estos puntos sern desarrollado ms adelante
para un mejor entendimiento del tema.

Todo proyecto debe realizarse un estudio, basndose en las herramientas que

proporciona evaluaciones econmica y financiera, ayudando a determinar la infraestructura
tecnolgica y la capacidad tcnica que implica la implantacin del proyecto en cuestin, as
como los costos, beneficios y el grado de aceptacin que la propuesta genera en la
organizacin, determinando el tiempo en el cual el inversor podr recuperar el capital
invertido, ofreciendo ms confianza y fiabilidad de la estabilidad del proyecto.

En aspectos generales, el presente trabajo se encuentra comprendido en 3 temas,

donde en el primero desarrollaremos los conceptos bsicos de las inversiones, en el
segundo, trataremos las operaciones financieras del proyecto, en donde tocaremos puntos
como flujo de caja de inversin simple y no simple, valuacin, costo anual, proyecciones
entre otros, y por ltimo abordaremos el tema de criterios de factibilidad del proyecto, aqu
descubriremos lo que es el periodo de recuperacin de capital, evaluacin econmica,
criterio de costo presente, y el famoso mtodo de Montecarlo.
Administracin financiera

1. Concepto de Inversin

Qu es inversin?
La inversin es un trmino econmico que hace referencia a la colocacin de capital
en una operacin, proyecto, o iniciativa empresarial con el fin de recuperarlo con intereses
en caso de que el mismo genere ganancias.

Anlisis: En pocas palabras, se puede decir que una inversin es el aporte de un recurso, ya
sea con fines productivos o de reproducir el aporte que se coloc, obteniendo de esta forma
una ganancia dentro de un determinado tiempo.

Qu es capital de inversin?
Es una inversin en propiedades, plantas y equipos. Estas inversiones son los
medios esenciales para que las empresas proporcionen los vienen y servicios a los clientes.
El capital de inversin no se vende en el curso de los negocios, pero es necesario para las
actividades comerciales en curso.

Anlisis: El capital de inversin es la compra de propiedades, planes y equipo, la cual es

necesaria para el curos de las operaciones de la empresa, y de ella se le sacara las ganancias
correspondientes. Por ejemplo, un panadero necesita una sobadora para la masa del pan, al
invertir en una le facilitara gran parte del trabajo al panadero y de esta forma aumenta la
cantidad de produccin diaria, satisfaciendo la demanda y aumentando la produccin en
menos tiempo.

Tipos de Capitales de inversin

Inversin a Largo Plazo: para este tipo de inversin se refiere de un monto de
dinero, lo cual se le llama capital inicial. Estas duran mucho tiempo, pero garantiza
los mejores beneficios. Suele darse cuando se inicia un nuevo negocio o cuando se
 forma una nueva empresa, donde las ganancias no se vern de inmediato, sino con
el pasar del tiempo.
Capital de inversin a corto plazo: se trata de la inversin donde la cantidad de
dinero que se invierte llega a ser retribuido con las ganancias en un tiempo muy
rpido. Por lo general la retribucin del capital se llega a recuperar en un periodo
de 24 meses como mximo, y con un mnimo de 6 meses. A comparacin de la
inversin a largo plazo, los beneficios en cuanto a ganancias obtenidas son
inferiores.
Inversin de Capital a medio plazo: en este tipo de inversin, el capital invertido
se recupera en un tiempo medio, o sea, no es ni corto ni a largo plazo.

Anlisis: Como ya antes mencionado, se podra decir que el capital de inversin a largo
plazo es el aporte que se hace ms que todo al inicio de un proyecto o inicio de un negocio,
estas ganancias no se vern en un da para el otro, sino llevara su tiempo para poder obtener
ganancias, esto puede durar varios aos, pero sus resultados sern buenos. Por otro lado
estn las inversiones a corto plazo, estas a diferencias de las de largo plazo las ganancias se
vern rpidamente, en meses es posible que recupere lo invertido y obtenga las ganancias
previamente calculadas. Por ltimo, estn las inversiones a mediano plazo, podra decirse
que las ganancias se obtendr o se empezara a ver en un tiempo medio, como por ejemplo:
la compra de un mueble o de un inmueble, como es un autobs, el cual, ser usado para
transportar pasajeros de un destino a otro.

Qu es un Proyecto?
Un proyecto es un plan de trabajo, con acciones sistemticas, es decir, coordinadas
entre s, valindose de los medios necesarios y posibles, en busca de objetivos especficos a
alcanzar, en un tiempo previsto. Surge con una idea, para obtener y lograr metas, ya sea
porque an no se alcanzaron, porque sobran recursos con los fines actuales o porque existen
nuevas necesidades.
Anlisis: un proyecto viene siendo una planificacin de actividades interrelacionadas y
coordinadas que buscan alcanzar los objetivos especficos establecidos o propuestos, en un
lapso de tiempo previamente definido.

Qu es un Proyecto de inversin?
Es una propuesta de accin tcnico econmica que surge de una idea para resolver
una necesidad utilizando un conjunto de recursos disponibles, los cuales se pueden ser,
recursos: humanos, materiales y tecnolgicos, entre otros.

Anlisis: un proyecto de inversin surge de una idea de resolver o solventar una necesidad
o problema de una persona, ya sea natural o jurdica, este viene siendo un plan al que se le
asigna capital e insumos materiales, humanos y tcnicos, teniendo como objetivo generar
un beneficio econmico o social.

Tipos de proyectos de inversin

Proyecto de inversin Agropecuario: en ellos se encuentran las actividades
pesqueras forestales, entre otras.
Proyecto de inversin Industriales: manufacturera, la industria extractiva, etc.
Proyecto de inversin de infraestructura social: salud, educacin, turismo, etc.
Proyecto de inversin de infraestructura econmica: transporte, energa
elctrica, comunicaciones, etc.
Proyecto de inversin de servicio: investigacin tecnolgica, de ciencia, de
comercializacin de producto de otras actividades o servicios. Etc.

Anlisis: Como pudimos observar, existen variedades de proyectos divididas en varias

reas, las cuales sin agropecuaria, industriales, de infraestructura social como econmica y
por ltimo la de proyecto social, estos proyectos puedes ser de mbito privado, pblico o
social, todo depender de donde procede el capital, y con qu fin est destinado; si es
privada buscara mayor beneficio econmico, si es publica, buscara el beneficio social, pero
obteniendo de esa inversin un financiamiento, la cual es necesario para poder sustentarse,
y por ultimo esta la social, que como su palabra lo dice, busca solamente tener impacto en
la sociedad, satisfaciendo o solventando una necesidad.

Qu es la Pre-inversin?
Corresponde a todos los estudios que se precisan adelantar antes de tomar la
decisin formal, de canalizar o no recursos hacia un objetivo particular, incluye proceso de:
identificacin, seleccin, formulacin, etapa de idea.

Anlisis: La pre- inversin viene siendo un estudio de la idea, que ayuda a la toma de
decisiones, viendo si es factible o no es factible invertir en esa propuesta.

Qu es la operacin de la inversin?
Las operaciones de inversin son las de adquisicin, enajenacin o abandono de
activos a largo plazo, as como de otras inversiones no incluidas en el efectivo y los
equivalentes al efectivo. La presentacin separada de los flujos de efectivo procedentes de
las actividades de inversin es importante, porque tales flujos de efectivo representan la
medida en la cual se ha hecho desembolsos por causas de los recursos econmicos que van
a producir ingreso y flujo de efectivo en el futuro.

Anlisis: Las operaciones de inversin en pocas palabras, vienen siendo aquella compra o
venta de activos de pagos o cobros a largo plazo, tambin aquellas inversiones que se
realiza a corto plazo de gran liquidez donde el dinero que es invertido posee poco riesgo.

Qu son ingresos operacionales de un proyecto?

Es aquel efectivo que se espera generar en cierto periodo de tiempo, dadas las
ventas efectuadas. Para poder proyectar los ingresos de una empresa es necesario conocer
las unidades a vender, precio de los productos y la poltica de ventas implementadas.

Anlisis: Cuando se desea realizar un proyecto de inversin en donde se busque generar

ganancias, es importante calcular el precio de acuerdo al producto que se desee vender, sus
unidades mensuales a vender y sus polticas de ventas, para as poder calcular el efectivo
que se espera generar en cierto periodo de tiempo.

Que son egresos operacionales de un proyecto de inversin?

Vienen a ser los desembolsos que hay que efectuar como retribucin al uso de los
factores de produccin, estn relacionados tambin con el volumen de produccin. Se
pueden clasificar en 4 grandes grupos:

Costo de Fabricacin: son los egresos de dinero necesario para la elaboracin de

un determinado producto.
Gasto de Administracin: incluyen las remuneraciones al personal administrativo,
artculos de oficinas, gastos generales, etc.
Costo de ventas: incluyen gastos de personal de ventas, publicidad y otros como
reservas por malas deudas o deudas incobrables.
Costos de Financieros: estn referidos a los intereses a pagar por concepto de
prstamo recibido de la entienda financiera.

Anlisis: Son los gastos o egresos que se esperan hacer con la intencin de convertir la
inversin en los ingresos de proyecto, estas se encuentran dividida en: costo de fabricacin,
gasto de administracin y costos de venta, y por ultimo costos financieros.

Qu es evaluacin de un proyecto de inversin?

Es el proceso mediante el cual se busca determinar la conveniencia o no de llevar
acabo la inversin. Cuando existen diferentes alternativas de inversin, la evaluacin de
proyecto buscara determinar cul es la inversin ms conveniente para colocar el capital o
el monto a invertir.

Anlisis: Una evaluacin de proyecto de inversin ayuda a determinar si la inversin es

factible o no es factible, en la cual se miden diferentes criterios donde se podr cuantificar
si el proyecto es rentable, y comprar entre varios proyectos alternativos cual es el ms
rentable. Una inversin ser beneficiosa para el inversor cuando los beneficios superan los
costos.

Qu resultado trae como consecuencia la evaluacin de un proyecto de

inversin?
Dentro de una evaluacin de proyecto existen 7 tipos de factibilidades a ser
examinadas, estas son:

Factibilidad social: busca evaluar la correcta identificacin de la poblacin que se

beneficiara, segn los criterios de elegibilidad del programa o institucin que
promueve el proyecto.

Factibilidad organizativa: consiste en analizar la capacidad organizativa de todo

el grupo beneficiario, es decir, distribucin de tareas, grado y tipo de participacin
de los miembros, espacios y formas de tomar decisiones, la formalizacin y etc.

Factibilidad Macropoliticas: es conveniente que el medio poltico sea favorable a

la accin escogida, o por lo menos neutro, es decir, que no se entorpezca su
desarrollo.

Factibilidad tcnica: se plantea la factibilidad de las acciones propuestas desde el

punto de vista tcnico, consiente tambin a la capacidad de los beneficiarios de
apropiarse de la tcnica o tecnologa que supone el proyecto, recuperando a la vez
conocimientos de la comunidad, dados que los apartes externos debern
complementarse con los de la comunidad.

Factibilidad Econmica: se trata de la movilizacin de recursos (naturales y

econmicos) que posee el grupo beneficiario, y que se involucraran durante la
ejecucin del proyecto.
 Factibilidad Financiera: son los flujos monetarios que resultan de la utilizacin
de recursos internos y externos. Es conveniente el uso de herramientas contables
para su adecuada evaluacin como lo son: el presupuesto, plan de financiamiento,
valor actual neto, TIR, jornada equivalente, etc.

Factibilidad Ambiental: Enfatiza en como la accin elegida puede afectar el

equilibrio ecolgico, por lo contrario, mitigar efectos negativos existentes sobre el
medio ambiente.

Muchas instituciones y responsables de proyectos se muestran rancios a realizar

evaluaciones. En la mayora de los casos esto sucede porque sus resultados pueden llegar a
ser polticamente delicados o no deseados (especficamente si son negativos). Hay que
resaltar, una vez ms, que si la evaluacin es adecuada y oportuna, y cuenta con el apoyo de
las autoridades responsables, estas actividades pueden constituirse en una herramienta muy
poderosa para asegurar el logro de los objetivos del proyecto y la eficacia del programa.

Anlisis: sabemos que la evaluacin de proyectos ayuda a determinar si es factible o no, la

mayora de los proyectos de inversin debe pasar por la evaluacin de las factibilidades
mencionadas, muchos proyectos llegan a ser rechazados porque le encuentran algo negativo
en los resultados obtenidos que arroja las diferentes factibilidades, esto le podran echar el
proyecto. existen varias consecuencias al realizar una evaluacin y este no cumpla con las
factibilidades previamente mencionadas, como por ejemplo la ambienta, dado que es una
nueva factibilidad impuesta hace poco, a causa de los daos irreversibles que se le ha
provocado al medio ambiente, es una de las formas que el Estado puede ejercer una
proteccin ambiental, tambin existen factores positivos de realizar una evaluacin como
asegurar as el xito que pueda tener dicho proyecto, en cumplimiento de todas las
factibilidades.
 Qu tipos de tablas de evaluacin de la operacin se utiliza para un proyecto
de inversin?
Flujo de Caja: es una tabla donde se proyecta periodo a periodo, durante el tiempo
de evaluacin, la forma como fluye el efectivo desde y hacia el inversionista. El
resultado final de esta tabla muestra el balance entre las entradas y salidas de dinero
del proyecto por periodos ( saldo inicial+ ingreso= saldo final).
Estado de prdida y ganancia: este estado deber mostrar en forma detallada los
ingresos y egresos que se esperan a realizar durante la vida econmica del proyecto.

Balance general: tiene por objeto permitir a los involucrados en el desarrollo del
proyecto, evaluar la satisfaccin financiera, y de manera particular establecer
condiciones relativas a los activos circulantes y pasivos a corto plazo, o sea al capital
de trabajo.

Tabla de ingresos operacionales: realiza un anlisis de los ingresos que se esperan

a obtener por las ventas del producto o servicio, por los periodos, ya sea por meses o
por ao, para ello hay que tener en cuenta el precio del producto, las unidades de
produccin y los criterios de ventas del producto.

Tabla de egresos operacionales: realiza un anlisis de los costos y gastos que se

efectuaran en la realizacin de proyecto, estas son: costos de ventas, costos
financieros, costo de fabricacin y gastos de administracin.

Punto de equilibrio: es aquel anlisis donde el punto de actividad (volumen de

ventas/ beneficios) en donde los ingresos sern iguales a los costos, es decir, el punto
de actividad en donde no existe utilidad ni perdida en el proyecto. El punto de
equilibrio no es una herramienta para evaluar inversiones, sino para realizar un
anlisis primario a tener presente.

Anlisis: Como pudimos observar, existen diferentes tablas para la evaluacin de un

proyecto de inversin, estas tablas ayudan a informar sobre la posicin financiera de una
entienda en una fecha dada, calculando si el proyecto es de alguna forma factible
financieramente y a su vez ayuda a la toma de decisiones para la realizacin o no del
proyecto segn sea el resultado de dicha evaluacin.

Cules son las evaluaciones ms comunes del proyecto de inversin?

Evaluacin Econmica: Tiene como objeto identificar los resultados de la
inversin independiente de la fuente de financiamiento. Examina si el proyecto por
s mismo genera rentabilidad. Cuantifica la inversin, costos y gastos a precio del
mercado, sin distinguir si son fondos propios o de terceros, por lo tanto, no toma en
cuenta el origen de los recursos monetarios y los costos financieros.

Evaluacin Financiera: permite evaluar los beneficios del proyecto contra el valor
del mismo, considerando los factores de financiamiento (costo de capital
financiero, monto, horizonte de planeamiento, amortizacin, intereses) y el aporte
de los accionistas. Aplica para proyectos que requieren crdito para su
financiamiento.

Evaluacin Social: es el proceso de identificacin, medicin y valorizacin de los

beneficios y costos de un proyecto, desde el punto de vista del bienestar social de
todo el pas.

Anlisis: existen diferentes evaluaciones, entre la ms comunes son: la evaluacin

econmica , la financiera y la social, cada una determina factores diferentes, si lo que se
desea evaluar es si el proyecto es rentable, donde se obtendran mejores beneficios que
costos, el ideal sera realizar una evaluacin econmica, si lo que se desea es realizar un
proyecto donde se requiera un crdito para su financiamiento, el idea sera una evaluacin
financiera, donde se determina el beneficio del proyecto, considerando los factores del
financiamiento y los aportes de los accionistas, y por ltimos pero no menos importante,
est la evaluacin social, como su nombre lo especfica, busca determinar el impacto que
tendr el proyecto en la sociedad, siempre buscando el beneficio del pas y sus habitantes.
 2. Operaciones Financiera del Proyecto

Flujo de caja de inversin

Es la variacin de capital procedente de la diferencia entre entradas y salidas de
efectivo procedentes de inversiones en instrumentos financieros, generalmente deudas a
corto plazo y fcilmente convertible en liquidez, gasto de capital asociado a la inversin,
compras de maquinarias, edificios y adquisiciones. Dentro de las inversiones existen:

Inversin simple: son aquellas inversiones que suponen un pago inicial, generando
el resto de los periodos cantidades positivas.

Inversin no simple: se denomina as a las inversiones que adems del pago inicial
generan, en algn otro ao, una cantidad negativa.
El saldo de una inversin es la diferencia que existe entre los cobros y pagos
generados por la inversin capitalizados con la TIR de la misma hasta el citado periodo. El
saldo se puede clasificar:
Inversin pura: cuando los saldos, en cualquier periodo son menores o igual a cero.

Inversin mixta: cuando en algn periodo existe un saldo positivo. En este tipo de
inversiones, cuando el saldo es negativo la inversin est en deuda con la empresa,
mientras que si el saldo es positivo la empresa est en deuda con la inversin
pagando as un tipo de TIR.

Anlisis: se puede decir, que las inversiones simples es aquel desembolso que se hace al
inicio pero durante los periodos o mejor dicho, en sus flujos netos son positivos, a
diferencia de la inversin no simple, sus flujos netos vienen siendo al igual que su
desembolso, es decir, negativos. Las inversiones simples poseen una TIR positiva simple,
mientras que las inversiones no simple poseen varias TIR, la cual pueden ser positivas y
negativas, es por ello que se dice que las inversiones no simples pueden ser mixtas o puras,
aunque esta inversin en sus flujos refleje saldos negativos, no quiere decir que no es
factible, en ella se pueden hacer varias modificaciones que a futuro puede que de saldo
positivo.

Valoracin
La valoracin es el proceso que relaciona el riesgo y rendimiento de un activo para
determinar su valor. Influyen en el valor del activo 3 factores principales:
Flujo de efectivo
Momento que ocurren los flujos
Rendimiento requerido(en funcin de riesgo)

El valor de cualquier activo, es el valor presente de todos los flujos de efectivos que
se espera que el activo proporcione durante un periodo dado. Dicho periodo puede tener
cualquier duracin, e incluso puede ser infinito. Es importante observar que la valuacin es
tanto un arte como una ciencia porque requiere del juicio del profesional interviniente.
Generalmente se utilizan varios mtodos de valuacin en diferentes escenarios,
obtenindose distintas valuaciones del activo objeto de funcin del mtodo empleado y el
escenario elegido. De esta forma, puede apreciarse que los mtodos de valuacin no son
excluyentes entre s, sino que la utilizacin de ms de uno de ellos, permite a los analistas
ofrecer una opinin que contemple distintos puntos de vistas. Entre las valuaciones nos
podemos encontrar con:

Valuacin de bonos: valuar un bono se refiere a calcular un valor intrnseco, es

decir, el valor que el bono debera tener cuando descontamos su flujo de fondos
con unas tasas de inters que represente el rendimiento que puede obtener con un
activo de riesgo similar.
Acciones preferentes: son aquellas que representan una parte del capital social de
una compaa. Tienen su rendimiento garantizado y a cambio de este privilegio
tienen limitaciones en la participacin de la administracin de la empresa.
La valuacin financiera: es el proceso de estimar el valor monetario de un activo,
ya sea tangible o intangible.
 Tasa de utilidad
Es la ganancia o prdida total que experimenta el propietario de una inversin de
tiempo especfico. Se obtiene como el cambio en el valor del activo ms cualquier
distribucin del efectivo durante el periodo entre el valor de la inversin al inicio del
periodo.
La tasa de rendimiento requerida es derivada realizando un anlisis de flujo de caja
descontado, que considera varios factores diferentes. El rendimiento dado a las inversiones
menos el factor inflacionario.
Tasa de rendimiento de un activo
Pt Pt 1 Ct
kt
Pt 1
Dnde:
k t = Tasa de rendimiento esperada
Pt = Precio del activo en el momento t
Pt-1 = Precio del activo en el momento t-1
Ct = Flujo de efectivo de la inversin en el periodo

Anlisis: las valuaciones viene siendo ese proceso de evaluacin de determinar el valor que
tiene los activos, ya sean en instrumento financiero(bonos), en acciones, preferenciales y
las financieras de una empresa o proyecto de inversin, de esta forma las valuaciones
realizadas ayudan a los analistas a comprar y determinar el riesgo y rendimiento que tenga
cada uno de estos activos durante un tiempo determinado, de acuerdo a su vida til, es
importante destacar que estas valuaciones se determina todo por el flujo de efectivo. El
valor de un activo se determina descontando a su valor presente el flujo de efectivo
esperado, usando el rendimiento requerido en proporcin con el riesgo del activo como tasa
de descuento, de esta forma se puede determinar el valor de un activo en el tiempo cero.
Por otro lado la sata de utilidad viene siendo la ganancia o prdida que experimenta el
inversor en un tiempo determinado, todo depender del clculo del valor que tenga el
activo, dado que su valor puede cambiar a medida que pasa el tiempo y este sea utilizado
sumando la distribucin que se haga de efectivo durante el periodo, todo esto se dividir
por el valor de la inversin al inicio del rendimiento esperado o la tasa de utilidad.
 Costo Anual
El costo anual equivalente (CAE) es el costo por ao de poseer y operar un activo
durante su vida entera. El criterio del costo anual equivalente (CAE) se utiliza para decidir
entre proyectos alternativos, con vidas tiles diferentes y donde, adems, los ingresos no
son relevantes para la toma de decisin, puesto que no son incrementales. Esto es til
cuando se compara el costo anual de las inversiones que cubren diferentes periodos de
tiempo.
Dentro del porcentaje que se refleja en el CAE, se encuentran todos los gastos
asociados a un producto financiero. Entre ellos:

Capital: El dinero que se solicita en el producto financiero.

Tasas de Inters: El valor del dinero solicitado en el tiempo.
Plazo del Crdito: A menudo se encuentran en plazos de 12, 24, 36 y 48 meses.
A mayor plazo, mayores sern los intereses y ms caro el Crdito.
Cargos propios del Crdito: Gastos operacionales, timbres y estampillas.
costos notariales, tasaciones y estudio de terrenos (en caso de Hipotecarios).
Servicios extra contratados voluntariamente: Seguros de cesanta, contra
fraudes, desgravamen y otros.

Proyecciones
Se trata del anlisis que se desarrolla para anticipar cules sern las eventuales
ganancias o prdidas de un proyecto comercial. A partir de una proyeccin financiera, un
empresario o un emprendedor cuentan con informacin valiosa para tomar decisiones sobre
sus negocios.

La proyeccin financiera permitir determinar cul es el nivel de gastos que puede

soportar el negocio, qu monto es conveniente invertir para su desarrollo y cundo el
negocio en cuestin sera rentable si se cumplen las expectativas de ventas, por ejemplo.
Los resultados de la proyeccin incluso podran indicar que no es conveniente llevar a cabo
el negocio.
 Las proyecciones financieras son muy importantes a la hora de solicitar
financiamiento para un proyecto. Supongamos que un emprendedor se rene con posibles
inversores para solicitar fondos. Este emprendedor realiza una proyeccin financiera para
demostrar que, si recibe el dinero necesario para poner en marcha su proyecto, obtendr
ganancias que permitirn a los inversores recuperar su dinero en pocos meses e incluso
obtener utilidades en menos de un ao.

Anlisis: Se puede decir que el costo anual, es aquel costo de tener y poner a operar el
activo durante su vida til. El costo anuales de gran ayuda, dado que facilita la comparacin
entre varios proyectos que tienen vida til diferentes, y de esta forma el inversor mediante
los porcentajes que ste clculo arroje, podr tomar decisin respecto al proyecto que
pondr en marcha, donde lo primero que se evala son los ingresos que generar dicho
proyecto.
Existe una regla de oro para poder comprar que proveedor ofrece el crdito ms
barato y es simplemente verificando lo siguiente: que sea en un mismo plazo y sobre un
mismo monto, siempre ser ms barato el crdito que tenga la carga anual ms baja.

Las proyecciones son nos anlisis a futuro, en donde se podra determinar las
ganancias o prdidas del proyecto, es decir, pronostican los resultados econmicos-
financieros. Adems se pueden generar diversos escenarios en donde el proyecto podra
variar, dando resultados diferentes, de esta forma se podra identificar los posibles riesgos
que podran venir y as poder accionar estrategias que contra resten los efectos negativos de
dichos riegos. Realizar una correcta proyeccin del proyecto ayudara a poder demostrar
fiabilidad y estabilidad a los que financiaran el proyecto, de esta forma les asegurar que
podrn recuperar su inversin e intereses de ganancias, como tambin ayuda a poder unir
nuevos socios que deseen realizar nuevos proyectos o expandirse. Cabe destacar que la
duracin de las proyecciones depender del tipo de negocio o proyecto y de los mercados,
en el que se desarrolle la actividad.
 3. Criterios de Factibilidad del Proyecto

Criterios decisorios para la recuperacin de capital

Cuando hablamos de recuperacin de capital, puede referirse tanto a dinero en
efectivo como a los bienes. Sin embargo, cuando se habla de las opciones de recuperacin,
esto se refiere al dinero en efectivo. Por lo tanto, la recuperacin del capital es una forma de
recuperar una salida de dinero. La mayora de las personas y las empresas consideran que
esto es muy importante.

La recuperacin de capital salva el dinero que la empresa o persona de otra manera

se perdera, ya sea si es una deduccin de impuestos o la recaudacin de los fondos
prestados a terceros. Ahora bien, para su clculo se usa la herramienta del periodo de
recuperacin de capital PRC, nos permite determinar aproximadamente, el momento en que
podremos recuperarla inversin o la colocacin de capital que se ha realizado con los
beneficios de la operacin.

Esta herramienta forma parte del conjunto de indicadores financieros que tenemos a
nuestra disposicin para la evaluacin econmica de nuestro proyecto y la toma de
decisiones. Para el clculo del perodo de recuperacin de capital, partimos de la inversin
inicial y los flujos de caja que estimamos obtener con la operacin del proyecto. Los flujos
de caja los calculamos restndole al ingreso estimado de cada perodo los costos totales y al
resultado les sumamos la amortizacin y depreciacin correspondientes.

Anlisis: en pocas palabras, la recuperacin de capital es un clculo que se realiza para

determinar en cuanto tiempo el inversor podr obtener su colocacin de capital en el
proyecto, y a su vez saber en qu ao empezare a obtener los beneficios. Para ello tenemos
que tomar en cuenta variables como: los flujos de caja de los siguientes periodos ( esto solo
sera una estimacin, o mejor dicho una proyeccin), donde se le restara el resultado que
este arroje se le sumara las amortizaciones y depreciaciones correspondientes. Cabe
destacar que para estas proyecciones deben tomarse en cuenta varios factores importantes
como lo son: la inflacin del pas para los siguientes periodos y la tasa de inters que
pueden generar algunos ingresos durante los periodos correspondientes.

Evaluacin Econmica y Criterios del Costo Presente

La evaluacin econmica permite establecer el Valor Econmico de una Empresa,

de un Factor Productivo o de un proyecto de Inversin. Cuando est referida a un proyecto
de inversin se la denomina Evaluacin de Proyectos. sta permite se evaluar los costos y
las ganancias de un proyecto desde la perspectiva de la sociedad como un todo. Se asume
que la realizacin de un proyecto ayudar al desarrollo de la economa y que su
contribucin social justifica el uso de los recursos que necesitar. En consecuencia, el
anlisis econmico considera la valoracin de los costos y beneficios sociales del proyecto;
as como el uso de mtodos estimativos de precios-sombra cuando los costos y beneficios
difieren de los precios de mercado; y la valoracin fuera del mercado y la transferencia de
beneficios, para precios de bienes y servicios que no tienen precios de mercado directos.

La evaluacin econmica facilita y guan la toma de decisiones, mas no define la

decisin. Son las autoridades y responsables quienes consideran estos indicadores en
conjunto con otros elementos de tipo estratgicos, polticos e incluso el riesgo. Estos
indicadores de evaluacin se pueden clasificar en 3:

Indicadores de riqueza (cantidad de dinero)

VAN
CAUE/VAUE
Indicadores de rentabilidad (velocidad de generacin de riqueza)
TIR
TIR corregida
VAN/I
Indicadores miscelneos
Periodos de recuperacin
Punto de equilibrio
 Para determinar el costo presente de un proyecto de inversin se utilizara los
siguientes criterios:

VAN: es el valor presente de los beneficios netos que genera un proyecto a lo

largo de su vida til, descontando a la tasa de inters que refleja el ciosto de
oportunidad que para l o la inversionista tiene el capital que piensa invertir en
el proyecto. En pocas palabras el VAN mide en moneda de hoy, cuanto ms rico
es el inversionista si realiza el proyecto, en vez de colocar su dinero en la
actividad que le brinda como rentabilidad la tasa de descuento.

CAEU (Costo Anual Equivalente Uniforme): es un costo para toda la vida del
proyecto. Todos los flujos de caja actualizados, se convierten en una cantidad
anual equivalente uniforme. Es decir, el VAN se transforma en flujos iguales
para cada uno de los aos del horizonte de evaluacin.

Anlisis: entendemos por evaluacin econmica, aquella evaluacin que se realiza con el
fin de medir y ayudar a comparar los mltiples beneficios de los recursos, puede llegar a ser
un instrumento poderoso para ayudar a la toma de decisin. Mediante su evaluacin se trata
de asignar valores cuantitativos a los bienes y servicios. Cuando se realiza una evaluacin
econmica esta consta de un estudio de mercado, disponibilidad de materia prima,
evaluacin financiera, anlisis de costo, beneficio social, etc.

Existen varios indicadores para la evaluacin econmica, pero las que ayudan a
determinar el costo presente es el VAN y el CAEU. El VAN por medio de una evaluacin
horizontal usando como herramienta los flujos de cajas de periodos futuros, se podra
determinar el costo del proyecto con periodos a futuro con monedas actuales, cabe destacar
que el VP (valor presente) siempre ser menor que el valor futuro, dado que los activos que
este tenga aumentan de valor a pasar de los tiempos, como tambin depender de la
estabilidad econmica del Estado. Por otro lado est el CAEU, este mtodo consiste en
determinar todos los ingresos y egresos convertidos en una cantidad anual uniforme
equivalente que es la misma cada periodo, es til en aquellos casos en los cuales la TIP y el
VAN no estn del todo preciso. Para la evaluacin de CAEU existe 2 mtodos comunes:
mtodo del valor presente de salvamento y mtodo de recuperacin de capital ms
intereses.

Mtodo de Montecarlo

El mtodo de Montecarlo fue creado por investigadores estadounidenses para

resolver problemas fsicos y qumicos en la realizacin de la bomba atmica para la cual se
emple durante la Segunda Guerra Mundial. Despus de esto el modelo fue empleado para
la resolucin de mltiples problemas matemticos con exitosos resultados. Este mtodo
abarca una coleccin de tcnicas que permiten obtener soluciones de problemas
matemticos o fsicos por medio de pruebas aleatorias repetidas. En la prctica, las pruebas
aleatorias se sustituyen por resultados de ciertos clculos realizados con nmeros aleatorios.
Se estudiar el concepto de variable aleatoria y la transformacin de una variable aleatoria
discreta o continua.

La importancia actual del mtodo Montecarlo se basa en la existencia de problemas

que tienen difcil solucin por mtodos exclusivamente analticos o numricos, pero que
dependen de factores aleatorios o se pueden asociar a un modelo probabilstica artificial
(resolucin de integrales de muchas variables, minimizacin de funciones, etc.). Este
mtodo es aplicable para cualquier tipo de problema ya sea determinstico o estocsticos
empleado en problemas complejos que solamente se pueden resolver por programas de
computadora, as como problemas simples que se resolvern a mano sin tanta dificultad.

Mtodos de Monte Carlo son especialmente tiles para la simulacin de fenmenos

con incertidumbre en los insumos y sistemas con un gran nmero de grados de libertad
acoplados. Las reas de aplicacin incluyen:

Biologa Computacional: el mtodos de Monte Carlo se utilizan en biologa

computacional, tales como para la inferencia bayesiana en la filogenia. Los
 sistemas biolgicos tales como membranas de protenas, imgenes de cncer,
estn siendo estudiados por medio de simulaciones por ordenador.

Infografa: Camino trazado, a veces denominada Monte Carlo Ray Tracing,

hace una escena 3D trazando al azar muestras de posibles trayectorias de la luz.
Muestreo repetido de cualquier pxel con el tiempo har la media de las
muestras para converger en la solucin correcta de la ecuacin de la
representacin, por lo que es uno de los grficos en 3D ms precisos fsicamente
mtodos existentes de representacin.

Estadstica aplicada: se utilizan generalmente para dos propsitos:

Para comparar las estadsticas de la competencia para muestras pequeas de
datos en condiciones realistas. Aunque las propiedades de error de tipo I y el
poder de la estadstica se pueden calcular de los datos extrados de las
distribuciones tericas clsicas para condiciones asintticas, los datos reales a
menudo no tienen tales distribuciones.

Para proporcionar implementaciones de pruebas de hiptesis que son ms

eficientes que las pruebas exactas tales como pruebas de permutacin y ser ms
precisos que los valores crticos de las distribuciones asintticas.

Diseo y visuales: son eficientes en la solucin de ecuaciones diferenciales

acopladas integrales de los campos de radiacin y el transporte de energa, y por
lo tanto estos mtodos han sido utilizados en los clculos de iluminacin global
que producen imgenes foto-realistas de modelos virtuales en 3D, con
aplicaciones en los videojuegos, la arquitectura, el diseo, pelculas y efectos
especiales cinematogrficos generados por ordenador.

Finanzas y negocio: Mtodos de Monte Carlo en finanzas a menudo se utilizan

para calcular el valor de las empresas, para evaluar las inversiones en proyectos
en una unidad de negocio o nivel corporativo, o para evaluar los derivados
 financieros. Pueden ser utilizados para los programas del proyecto de modelo,
donde las simulaciones se agregan las estimaciones para el peor de los casos, el
mejor de los casos, y lo ms probable duracin de cada tarea para determinar los
resultados para el conjunto del proyecto.

Telecomunicaciones: Cuando se planifica una red inalmbrica, el diseo debe

ser probado para trabajar para una amplia variedad de escenarios que dependen
principalmente del nmero de usuarios, su ubicacin y los servicios que desea
utilizar. Mtodos de Monte Carlo se utilizan tpicamente para generar estos
usuarios y sus estados. El rendimiento de la red se evalu a continuacin y, si
los resultados no son satisfactorios, el diseo de la red pasa a travs de un
proceso de optimizacin.

Utilizar en matemticas: se utilizan en las matemticas para resolver diversos

problemas mediante la generacin de nmeros aleatorios adecuados y la
observacin de que la fraccin de los nmeros que obedece a alguna propiedad o
propiedades. El mtodo es til para la obtencin de soluciones numricas a
problemas demasiado complicados para resolver analticamente. La aplicacin
ms comn del mtodo de Monte Carlo es la integracin Monte Carlo.

Integracin: son ampliamente utilizados en ingeniera para el anlisis de

sensibilidad y anlisis probabilstico cuantitativa en el diseo del proceso. La
necesidad surge de la conducta interactiva, co-lineal y no lineal de simulaciones
de procesos tpicos. Por ejemplo, en la microelectrnica de ingeniera, en
geoestadstica y Geometalurgia, en el anlisis de rendimiento de la energa, entre
otros.

Anlisis: El mtodo de Montecarlo es una tcnica cuantitativa que hace el uso de la

estadstica y ordenadores, el cual, nos permite analizar el comportamiento de los sistemas
basados en componentes aleatorios, la clave es generar una simulacin en donde se
analizara un modelo matemtico, identificando las variables aleatorias, cuyo
comportamiento determina el comportamiento global al lado del sistema, es decir es una
tcnica matemtica que usa nmeros aleatorios y probabilsticos para entender el impacto
de riesgo en un modelo de la realidad.
 Conclusin

Un proyecto de inversin posee diferentes variantes, en donde se determina

realizando una evaluacin tanto financiera y econmica, no hay que confundir ninguna de
estas dos, puesto que tienen caractersticas diferentes, en ellas se obtendrn resultados si el
proyecto es factible en todos sus mbitos o no. Aquel proyecto que no se le realice la
evaluacin pertinente de manera objetiva, puede conllevar a la empresa a la posible prdida
monetaria.

La determinacin de una tasa de utilidad es necesario realizar la valuacin de los

activos, ya que el rendimiento del activo podra generarle un margen de ganancia o prdida
al propietario, de la misma forma, como los activo genera ganancias, tambin le generan
costos por tenerlo y ponerlo a operar, estos costos se dividen en: costos de produccin,
costos de ventas y costos de administracin, en todo proyecto de inversin, se debe
proyectar el costo anual, esto ser de gran utilidad para la toma de decisiones, se dice que
siempre ser ms barato el crdito que tenga la carga anual ms baja.

El periodo de recuperacin del capital, proporciona al empresario un criterio bsico

de decisin para evaluar proyectos de inversin, siempre que se utilice el periodo de
recuperacin de capital, debe incorporar el valor del dinero en el tiempo, de esta forma los
datos sern ms precisos, de ah radica su importancia, por otro lado, realizar una oportuna
evaluacin econmica ayuda a aclarar el panorama de un proyecto, en ella se desglosa
varios criterios para su evaluacin, entre la ms comn es el criterio de costo presente, esta
usa como base principal los flujos de caja para poder determinar el costo presente, trayendo
al presente con la moneda actual los costos que se generar en periodos futuros

En trminos generales, los temas antes expuestos poseen una gran relevancia,
puesto que como futuros licenciados en Administracin, debemos obtener los
conocimientos necesarios para la realizacin de proyectos que permitan mejorar el futuro
de la empresa, sea pblica o privada. Obtener estos conocimientos bsicos permitirn saber
que indicadores de evaluacin tomar para verificar si el proyecto es rentable o no, como
tambin saber que herramientas a utilizar en cada indicador. Estructurar un buen proyecto
de inversin, realizndole sus evaluaciones y respectivas proyecciones, permitir una
mejor fiabilidad y sustento del mismo, en cuanto a requerimiento de crdito, como tambin
incorporacin de nuevos socios, de esta forma poder lograr el xito empresarial.