SISTEMA FINANCIERO MEXICANO S. F. M.

Es un conjunto orgnico de instituciones que generan, captan, administran orientan

y dirigen, tanto el ahorro como la inversin en el contexto poltico-econmico que
brinda nuestro pas. Asimismo, constituye el gran mercado donde se contactan
oferentes y demandantes de recursos monetarios. Globalmente, esta conformado
por un conjunto de organismos rectores y por los subsistemas de intermediacin
bancaria y no bancaria.

Medidas y causas de la nacionalizacin

El 1 de septiembre de 1982, el Gobierno Federal adopta la decisin de

nacionalizar la banca privada, con excepcin del Banco Obrero y Citibank. La
primera tarea que se impone, es la de consolidar los distintos aspectos y
consecuencias producto de la medida, as como asegurar la normalidad de la
operacin bancaria. Un aspecto importante derivado del cambio en la situacin
de la banca fue desligar las instituciones de crdito con los intermediarios
financieros no bancarios y organismos auxiliares, con el propsito de estimular
su desarrollo y obtener un mayor equilibrio operativo y estructural del sistema
financiero.

El ahorro captado por la banca, que se haba recuperado de la crisis ocurrida a

mediados de los 70's, se contrajo nuevamente en forma importante en 1982 y
su estructura se hizo ms lquida al desplazarse hacia instrumentos de
captacin de menor plazo, se prevea que este comportamiento persistiera en
la medida que la crisis se profundizaba.

Otro aspecto desfavorable, era la estrecha vinculacin entre la banca y un

nmero reducido de usuarios de financiamiento a gran escala, que ocasion la
concentracin del crdito y de los riesgos. La estructura del sistema de banca
mltiple, mostraba un pequeo nmero de grandes instituciones, relativamente
modernas, con acceso a economas de escala y con capacidad para prestar
nuevos servicios. Por otra parte, exista un gran nmero de pequeos bancos
en condiciones de atraso relativo, altos costos de operacin y bajos niveles de
rentabilidad, que era necesario agrupar en instituciones ms grandes a fin de
asegurar el desarrollo equilibrado del sistema.

Los cuatro grandes bancos: BANCOMER, BANAMEX, SERFIN y MULTIBANCO

COMERMEX, mantenan una posicin predominante entre los bancos privados;
as pues, sta nacionalizacin toca fundamentalmente a la fraccin hegemnica
del gran capital mexicano. En 1983, se inici lo que sera la primera etapa del
proceso de fusiones y racionalizacin de instituciones; de 60, se pusieron en
liquidacin 11 y se fusionaron 20, quedando 29 en total; en la segunda etapa,
en 1985, el nmero se redujo a 19, y a mediados de 1988 quedaron 18
 instituciones. Se liberaron las tasas de inters, con lo que los bancos podan
ofrecer segn su productividad tasas ms competitivas

Decretos para transformar a los bancos en sociedades nacionales de crdito. En

la constitucin de su capital, cuentan con la siguiente estructura: representada
por los Certificados de Aportacin Patrimonial (CAP), que son ttulos de crdito
nominativos, divididos en dos series: Serie "A" de los certificados, representa el
66% del capital y slo puede ser suscrita por el Gobierno Federal; la serie "B",
que representa el 34% restante, puede ser suscrita por el propio gobierno, por
entidades del sector pblico, por usuarios del servicio, con la restriccin de que
salvo en el caso del Gobierno Federal, nunca se rebase del 1% por tenedor. En
el decreto, se plante el compromiso de pago adecuado por concepto de la
indemnizacin a los antiguos propietarios de los bancos. Se cre un comit
tcnico de valuacin, para valuar el patrimonio de los bancos y su capital
social. Por lo anterior se emitieron bonos de indemnizacin bancaria (BIB's) por
el Gobierno Federal.

1900-2000
Se da la reprivatizacin bancaria, se modifican las leyes financieras y la
constitucin para permitir la participacin mayoritaria de capital privado en los
bancos. El 25 de septiembre de 1990 se publica en el Diario Oficial las bases
generales o principios de la Desincorporacin de las instituciones de Banca
Mltiple, propiedad del Gobierno Federal .
Se reduce la moneda a tres ceros
Se otorga la autonoma del Banco de Mxico
Se autoriza la inversin en mercados de compraventa de dlares a futuro y de
opciones de compraventa de dlares, as como la celebracin de contratos a
futuro sobre pesos mexicanos, negociados en mercado de futuros de Chicago,
reconocidos por el Banco de Mxico
Creacin de Unidades de Inversin (UDIS), como media de reestructuracin de
crditos bancarios
Nuevo sistema de pensiones: ley CONSAR, Comisin Nacional de Ahorro para el
Retiro
AUTORIDADES DEL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO. ENTIDADES
NORMATIVAS

A) SECRETARIA DE HACIENDA Y CRDITO PUBLICO (SHCP)

Es la dependencia del Ejecutivo que se responsabiliza de la formulacin de polticas

fundamentales para la conduccin de la Economa Nacional, como financieras,
crediticias, bancarias, monetarias, etc., ejecuta el programa financiero anual del
Gobierno Federal. Las principales funciones de la Secretara relacionadas con la
operacin de las instituciones bancarias son:

Incorporar al sector pblico financiero al sistema nacional de planeacin.

Dictar las medidas relacionadas a la creacin, transformacin, fusin de la
Banca Mltiple; as como expedir reglamentos orgnicos que rijan su
operacin.
Otorgar o revocar concesiones para constitucin y operacin de las
instituciones financieras no bancarias.
Determinacin del presupuesto pblico
Manejo de la deuda pblica de la federacin
Proyectar el Plan de desarrollo

B) BANCO DE MXICO (BANXICO)

Antecedentes

Antes de propiciar el siglo XX, no estaba bien definido la Banca Central, en varios
pases ha tenido una evolucin gradual, pues un banco fue adquiriendo la posicin
de Banco Central por habr adquirido el derecho exclusivo o principal de emisin y
por efectuar las operaciones bancarias del Estado y mantener la convertibilidad de
los billetes en oro o en plata, cuando fuera obligacin legal. Estos bancos
adquirieron con el tiempo otras funciones y facultades hasta generalizarse el uso
del termino de Banco Central con un significado mas o menos uniforme.
La fundacin del Banco de Mxico, abre una nueva etapa en la historia del Sistema
financiero, por un lado liquida la vieja estructura bancaria, surgida en el porfiriato y
por otro sienta las bases para la conformacin de un nuevo sistema, que aunque de
inmediato no pudo funcionar como tal, ya que eran los primeros pasos para el nuevo
orden bancario.

Objetivo: Promover el sano desarrollo del Sistema Financiero, representando una

salvaguarda contra el surgimiento de la inflacin, al mismo tiempo que se procurar
la estabilidad del poder adquisitivo y se regulara la estabilidad del peso frente al
dlar. As como propiciar el buen funcionamiento de los Sistemas de Pago dentro de
la Balanza Comercial

El Banco de Mxico es la Banca Central de todo el sistema bancario del pas.

Adems el encargado de aplicar las medidas de poltica monetaria y crediticia,
necesaria para el funcionamiento de la Economa nacional. En 1984 se promulg la
nueva Ley Orgnica del Banco, en el que se disponen modificaciones a la estructura
orgnica, as como nuevas modalidades en algunas de sus operaciones y en 1996 se
otorga su autonoma destacando: BANXICO, goza de plena autonoma, quedando
desligado del Gobierno y no responder a las necesidades de poltica econmica,
sino a requerimientos que garanticen la estabilidad econmica.

Funciones:

Conforme a las directrices establecidas por la SHCP, el Banco de Mxico

est facultado principalmente para:

1. Regular la emisin exclusiva y circulacin de las monedas y billetes de curso

legal; el crdito y cambios con el exterior. Tambin est facultado para crear y
destruir la moneda

2. Operar con las instituciones de crdito como banco de reserva y acreditante de

ltima instancia, as como regular el servicio de cmara de compensacin. Esto
significa, la presentacin por parte de cada banco, lo cheques que tengan a cargo
de otros, cancelndose hasta done es posible los cheques mutuamente,
cargndose o abonndose en las cuentas que el banco central lleva a cada banco
en su calidad de guardin de las reservas en efectivo de los bancos.

3. Tesorero del Gobierno Federal. El banco llevar una cuenta general a la Tesorera
y en ella abonar o cargar las cantidades que reciba o pague por cuenta del
gobierno federal. Est facultado para cubrir y conceder crditos al gobierno
sobre certificados expedidos por la Tesorera de la Federacin y sobre
obligaciones o bonos emitidos por l mismo.

4. Regular la actividad cambiaria del pas; es decir, adquiere el compromiso de

garantizar el valor de la moneda nacional y mantener el patrn monetario
adoptado por las autoridades hacendarias.

5. Asesor del Gobierno Federal en materia econmica y financiera.

6. Participante en el Fondo Monetario Internacional y otros organismos financieros

internacionales

7. La regulacin crediticia y bancaria comprende:

--Recibir depsitos en moneda nacional y extranjera
--Emitir bonos de regulacin monetaria
 --Realizar operaciones con divisas que el Gobierno Federal requiera
realizar en el exterior

8. Garantiza el valor de la moneda nacional y mantener el patrn monetario

adoptado por las autoridades hacendarias, determinando el tipo de cambio, para
solventar obligaciones de pago en moneda extranjera, contradas dentro o fuera
del pas

9. Controlador del volumen del crdito. Solo otorgar crdito al Gobierno Federal, a
los Bancos y a otros Bancos del Exterior, a organismos de cooperacin
internacional y a los fondos de proteccin al ahorro y de apoyo al mercado de
valores

10. Depositario de las reservas metlicas y de divisas del pas

4.5.2 ORGANISMOS REGULADORES DE SUPERVISIN Y VIGILANCIA

A) COMISIN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES (CNBV)

En 1995 se crea la fusin de las comisiones de bancaria y de valores, por decreto

publicado en el diario Oficial, teniendo por objeto de supervisar y regular, en el
mbito de su competencia a las entidades financieras a fin de procurar su
estabilidad y correcto funcionamiento, as como mantener y fomentar el sano
equilibrio del sistema financiero en su conjunto, en proteccin de los intereses del
pblico. Dependen la Banca Comercial, Banca de Desarrollo y organismos auxiliares
del Crdito.

B) COMISIN NACIONAL DE SEGUROS Y FIANZAS (CNSF)

Tiene por objeto garantizar a los usuarios de los servicios de seguros y fianzas que
las instituciones autorizadas para prestar dicho servicio se apeguen en lo
establecido en la Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros
y a la Ley Federal de Instituciones de Fianzas.

C) COMISIN NACIONAL DEL SISTEMA DE AHORRO PARA EL RETIRO

(CONSAR)

Es un rgano desconcentrado de la SHCP, cuyas facultades son las que confieren la

Ley del SAR, IMSS, ISSSTE e INFONAVIT. Tiene por objeto mantener una adecuada
regulacin, vigilancia y supervisin del Sistema de Ahorro para el Retiro.

D) COMISIN NACIONAL DE DEFENSA PARA EL USUARIO DE LA BANCA

(CONDUSEF)

Es un organismo pblico descentralizado, cuyo objetivo es promover, asesorar,

proteger y defender los derechos e intereses de las personas y empresa que utilicen
los servicios financieros que ofrecen las instituciones financieras debidamente
autorizadas como bancos, casa de bolsa, instituciones y sociedades de seguros y
fianzas, arrendadoras, almacenadoras y del sistema de ahorro para el retiro
(AFORES) entre otras.
E) INSTITUTO PARA LA PROTECCIN AL AHORRO BANCARIO (IPAB)

Es un organismo descentralizado de la Administracin Pblica Federal, con

personalidad jurdica y patrimonio propios, creado con fundamento en la Ley de
Proteccin al Ahorro Bancario. La Ley de Proteccin al Ahorro Bancario, publicada en
el Diario Oficial el 19 de enero de 1999, tiene como objetivos principales establecer
un sistema de proteccin al ahorro bancario, concluir los procesos de saneamiento
de instituciones bancarias, as como administrar y vender los bienes a cargo del
IPAB para obtener el mximo valor posible de recuperacin.

SUBSISTEMA FINANCIERO BANCARIO

Es el conjunto de organismos e instituciones intermediarios financieros (banca

mltiple y banca de desarrollo) que regulan la actividad crediticia y monetaria de un
pas

A) BANCA MLTIPLE (Banca Comercial)

Es la forma en que se ha integrado el sistema bancario comercial en Mxico, integra

las operaciones del mercado de dinero y de capitales. Sociedades Annimas de
capital fijo que prestan servicios financieros, divididos en dos tipos de operaciones:
pasivas y activas.

En Mxico, la banca comercial es la banca de primer piso, porque capta los recursos
directamente del pblico y asimismo, coloca los fondos prestables al pblico,
estableciendo las tasas de inters, segn la oferta y la demanda de dinero.
Funciones

1. Captacin de recursos monetarios; Son las operaciones pasivas que efecta el

banco para allegarse de dinero del pblico usuario, por lo que se convierte en
deudor de las personas que se lo facilitan; los instrumentos que utiliza para
ello son los siguientes:

--Depsitos de ahorro, a plazos y a la vista

--Cuenta de cheques
--Pagars burstiles
--Aceptaciones bancarias
--Cuentas maestras
--Tarjetas de inversin
--Bonos bancarios
--Servicios pblicos
--Servicios de cajero electrnico

2. Canalizacin de recursos monetarios: Son las operaciones activas, que efecta el

banco al invertir el dinero que recibi de ahorradores, ponindole en condiciones de
producir, por lo cual es un acreedor de las personas a las que se lo proporciona:
--Inversiones en valores
--Descuentos
--Prstamos quirografarios, prendarios, inmobiliarios, habilitacin y
refaccionarios.
--Crditos simples y en cuenta corriente
--Crditos de habilitacin y avo y refaccionarios

B) BANCA DE DESARROLLO

Son instituciones financieras que tienen como propsito promover y fomentar el

desarrollo econmico en sectores y regiones con escasos recursos, o donde los
proyectos son de alto riesgo o requieren de montos importante de inversin inicial.
Estos bancos ofrecen apoyos crediticios en forma profesional, es decir, tasa de
inters, plazos y formas de amortizacin menores a la banca mltiple, as como
servicios de asesora y extencionismo financiero a los productores, estn agrupados
por sectores y actan en forma especializada.

La banca de desarrollo es una banca de segundo piso, es decir, no realiza

operaciones directamente con el pblico sino que los fondos preferentes se
canalizan, generalmente, a travs de la banca comercial o las organizaciones
auxiliares del crdito.

Actividades:
Operaciones pasivas, activas y servicios
Operaciones de complacencia
 Inversin en empresas
Sanciones administrativas y delitos
Fondo bancario de proteccin al ahorro
Inspeccin y vigilancia
Transformacin de los bancos
Banca extranjera

B.1) FONDOS DE FOMENTO ECONMICO

Son fideicomisos financieros constituidos por el Gobierno Federal, afectando
sus propios recursos, que son completados con crditos del exterior, con
propsitos especficos, para brindar apoyos crediticios y de asesora a sectores
productivos, presas y regiones prioritarias para el desarrollo, por encargo del
Gobierno Federal. Aparecen vinculadas generalmente a un banco de desarrollo
que se identifica con los objetivos del fondo, sus crditos son canalizados a
bajo costo a travs de ese banco, o de otros con los que se realizan
operaciones de descuentos y stos, finalmente entregan los recursos a los
usuarios.
 Nombre
Razn Social
Corto
Fondo de Operacin y Financiamiento Bancario a la
FOVI
Vivienda
Fideicomisos Instituidos en Relacin con la Agricultura FIRA
Fondo de Garanta y Fomento para las Actividades
FOPESCA
Pesqueras
Fondo Nacional de Fomento al Turismo FONATUR
Fideicomiso Fondo Nacional de Habitaciones Populares FONHAPO
Fondo de Fomento y Garanta para el Consumo de los
FONACOT
Trabajadores

C) ORGANISMOS AUXILIARES DEL CRDITO

Son aquellas instituciones no bancarias que apoyan el desarrollo de la actividad

crediticia y que son un complemento necesario para proveer de algunos servicios
que no dan las instituciones de crdito, y son:

ALMACENES GENERALES DE DEPSITO.

Los almacenes son instituciones concesionadas por el Estado, cuyo objeto es
el almacenamiento, guarda o conservacin de bienes o mercancas y la
expedicin de certificados de depsito y bonos de prenda; comprende
actividades complementarias, como son: prestacin de servicios de transporte
de los bienes, certificacin de dichos bienes, anunciar las ventas de los
mismos y realizacin de su empaque o envase.

Los certificados de deposito son ttulos de crdito que acredita la propiedad de

mercancas depositada en el almacn que lo emite. Los bonos de prenda son
ttulos de crdito que representa la constitucin de un crdito prendario sobre
los bienes indicados en el certificado. Ambos ttulos amparan l deposito de
mercancas y su valor se registra con el propsito de hacer ms negociable la
mercanca y permite a los productores depositantes obtener recursos del
medio financiero con la garanta que las propias mercancas representan.

Los almacenes pueden ser de dos clases: Los que se destinaba a graneros o
depsitos especiales para semillas y dems productos agrcolas o industriales,
o de otra clase- Los que estn tambin para recibir mercancas destinadas al
rgimen de deposito fiscal.. A su vez los almacenes cuentan con bodegas
propias, rentadas o habilitadas, silo, graneros, corrales y frigorficos, entre
otros.
ARRENDADORAS
El arrendamiento financiero consiste en que la arrendadora, adquiere por
instrucciones de un cliente, un bien para su uso a cambio de una renta a plazo
forzoso, establecindose que al fin del contrato, el arrendatario puede adquirir
el bien a un precio menor al del mercado o prorrogar el arrendamiento a una
renta menor, o participar la arrendadora en la venta del bien a un tercero. De
esta manera las empresas pequeas pueden contar con equipo o maquinaria
especializada para su produccin, aunque su capital sea reducido.

Existen diferentes tipos de arrendamiento:

Arrendamiento financiero neto, aquel donde el arrendatario cubre todos los

gastos de instalacin, seguros, mantenimiento, daos, impuestos,
reparaciones, etc.

Arrendamiento financiero global, es lo contrario al anterior, es decir todos los

gastos mencionados corren por cuenta del arrendado, quien los repercute en
el monto de las rentas pactadas

Arrendamiento financiero total, donde el arrendador recupera con las rentas

pactadas en el plazo forzoso, el costo total del activo arrendado mas el inters
del capital invertido.

Arrendamiento financiero ficticio, tambin conocido como venta y

arrendamiento posterior, consiste en que el propietario de un bien lo vende a
una compaa arrendadora para que esta a su vez se lo arriende con su
respectivo derecho de opcin de compra al termino del contrato.

EMPRESA DE FACTORAJE
Esta compra a un cliente (cedente), que a su vez es proveedor de bienes y
servicios, su cartera (clientes, facturas, listados), despus de hacerle un
estudio de crdito. El cedente debe notificar lo anterior a sus clientes para que
el pago se haga al factor. El objetivo claro de esto es lograr liquidez, un
aumento en el capital de trabajo.

Empresas como Walter E. Heller que presta el servicio de cobertura de

cobranza por ventas procedentes del extranjero y Coorporacin
Interamericana S. A. Con operaciones de cartera y financiamiento, su
institucionalizacin se inici en el ao de 1988 con la creacin de la Asociacin
Mexicana de Empresas de Factoraje A. C. Y justo naci en el momento n que el
crdito bancario pasaba una de sus peores pocas. Entre sus objetivos se
encuentran:
 Investigar, estudiar y recopilar informacin relevante del
comportamiento del crdito comercial
Formular y aplicar las polticas de autorregulacin de las empresas de
factoraje, para garantizar la solvencia
Difundir e informar al sector financiero nacional y a la opinin publica del
comportamiento de los crditos comerciales, y describir los diversos
tipos de factoraje
Establecer, fomentar y colaborar estrechamente con las diferentes
autoridades y asociaciones afines, con el objeto de fortalecer el entorno
en el cual se desarrollan las actividades del factor del pas
Propiciar un entorno econmico solvente y seguro en la extensin de los
crditos comerciales, que promueva la confianza y la inversin nacional
e internacional, as como su administracin va factoraje.
Vender los productos obtenidos o elaborados por sus socios
Comprar, vender o alquilar, por cuenta y orden de sus socios, sin
insumos y bienes de capital para el desarrollo de las empresas de estos.

UNIONES DE CRDITO.

Su funcin es agrupar a productores medianos y pequeos para que a travs

del trabajo organizado obtengan el crdito necesario a tasas preferenciales,
as como ejecutar acciones conjuntas en materia de abasto, comercializacin y
asistencia tcnica. Se adicionaron nuevas facultades en su operacin, tales
como: adquirir valores, obtener crditos de proveedores, transferir por cuenta
propia los productos de los accionistas. Los recursos que manejan provienen
de las aportaciones y prstamo de sus socios y del crdito bancario que
obtengan; solamente los socios pueden ser sujetos del crdito. Se clasifican en
agropecuarias, industriales, comerciales y mixtas.

SOCIEDADES DE AHORRO Y PRSTAMO

Se integran por asociacin voluntaria de empresarios (de micro y pequeas
empresas) o bien consumidores, se denominan como cajas de ahorro,
populares y cooperativas.

SOCIEDADES FINANCIERAS DE OBJETO LIMITADO

Captan recursos a travs de instrumentos inscritos en el Registro Nacional de
Valores y realizan crditos al consumidor, comerciales, hipotecarios.

ACTIVIDADES AUXILIARES DE CAMBIO, se integra por las operaciones del

mercado cambiario

CASAS DE CAMBIO.
Son sociedades annimas autorizadas por SHCP, para realizar en forma habitual y
profesional operaciones de compra-venta y cambio de divisas, dentro del pas.
Adems la compra y venta de cheques de viajero, giros, rdenes de pago y otros
documentos a la vista pagaderos en moneda extranjera. Sin embargo cumplen otra
funcin de mercado financiero muy importante que es la de operar coberturas
cambiarias, algo similar a los futuros o los cortos que permite a las empresas
cubrirse de cualquier devaluacin brusca.

SUBSISTEMA FINANCIERO NO BANCARIO

Sistema integrado por instituciones de seguros, fianzas, fondos de retiro, sociedades

de inversin y mercado de valores

A) INSTITUCIONES DE SEGUROS

Son sociedades annimas concesionadas por el Gobierno federal a travs de la

SHCP y pueden clasificarse de acuerdo a su constitucin en: privadas, nacionales,
mutualistas y reaseguradoras. Por medio de una prima que pagan los agentes
econmicos, las aseguradoras aceptan retribuir su patrimonio en caso de
imprevistos o prdidas.

B) INSTITUCIONES DE FIANZAS

Son instituciones que prestan un servicio pblico, cuyo objeto es garantizar

obligaciones y contratos que contraiga el deudor con el acreedor, mediante el pago
de una contraprestacin denominada "prima".

C) ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE AHORRO PARA EL RETIRO

(AFORES)

Segn lo establecido por la Ley del SAR y el IMSS, las afores son entidades
financieras con la facultad de administrar las cuentas individuales de ahorro para el
retiro. Son encargadas de administrar nica y exclusivamente aquellas cuentas
individuales donde se concentren las aportaciones para el retiro de los trabajadores,
de las empresas y del gobierno.

D) SOCIEDADES DE INVERSIN ESPECIALIZADAS EN FONDOS DE AHORRO

PARA EL RETIRO (SIEFORES)

Son sociedades de inversin encargadas de recibir los recursos provenientes de los

ahorros para el retiro para canalizarlos a inversiones productivas, por medio de la
adquisicin de instrumentos o valores financieros. Los beneficios e intereses que
reporten estas sociedades deben incrementar el ahorro de los derechohabientes,

MERCADO DE VALORES

DEFINICIN

Est formado por un conjunto de instituciones y mecanismos que permiten realizar

la emisin, colocacin y distribucin de los valores inscritos en Registro Nacional de
Valores e Intermediarios, aprobados por la Bolsa Mexicana de Valores, mediante los
cuales se ponen en contacto oferentes y demandantes de los recursos monetarios.
En este caso la oferta est representada por ttulos emitidos tanto por el sector
pblico como por el sector privado, en tanto que la demanda la constituyen los
fondos disponibles para inversin procedentes de personas fsicas o morales.

ELEMENTOS DEL MERCADO DE VALORES

Oferentes
Son los emisores que colocan sus valores a la venta a travs de la Bolsa.

Demandantes
Son los inversionistas fsicos o morales que adquieren los valores con el
propsito de obtener algn beneficio mayor.

Valores
Son documentos impresos que otorgan a su poseedor un derecho a la
propiedad y denotan inversiones en general que son comercializables y que
rinden beneficios.

Valores de renta fija

Mediante los cuales se concede un crdito al emisor, el cual se obliga a
retribuir el capital ms un inters peridico que se establece al hacer la
inversin.

Valores de renta variable

El rendimiento est en funcin de ganancias de capital por diferencia entre
precios de compra y venta de las acciones y otros valores.

ndice de Precios y Cotizaciones

Es el principal indicador de la Bolsa Mexicana de Valores, expresa el
rendimiento del mercado accionario, en funcin de las variaciones de precios
de una muestra balanceada, ponderada y representativa del conjunto de
acciones cotizadas en la Bolsa.
 Mercado primario
Tambin conocido como oferta primaria, es el conjunto de compradores
iniciales de valores que coloca una empresa o una institucin pblica por
primera vez en el mercado Esta colocacin representa un aumento de capital
en la empresa el cual aportar recursos adicionales para su expansin o
diversificacin. Las colocaciones se realizan a travs de una oferta pblica, en
la que los ttulos se dan a conocer ampliamente al entrono financiero en forma
explicita y detallada a travs de un folleto autorizado por la C.N.B.V., en el que
se proporciona la informacin bsica de la empresa emisora y las
caractersticas de la emisin. En este mercado intervienen bsicamente las
empresas o instituciones emisoras, los Agentes colocadores y los compradores
iniciales de los valores emitidos.

Mercado secundario
Es el conjunto de compradores y vendedores que sustituyen a los primeros
tenedores de los ttulos, este mercado propicia la demanda y oferta de
capitales o ttulos y es el resultado de cesin de partes en el caso de las
acciones, o de adquisiciones de deuda. Las transferencias se efectan por
medio de agentes intermediarios autorizados, es decir, las casas de bolsa, o
los especialistas burstiles. Una vez que se ha hecho la colocacin de una
emisin, los ttulos-valor (valores) tienen un movimiento continuo en este
mercado. La rotacin de stos permite que tengan liquidez; o sea la
posibilidad de ser cambiados por dinero en efectivo, permitiendo a su vez que
el inversionista pueda adquirir otros instrumentos de inversin, burstiles o
no, o bien cubrir otras necesidades.

ENTIDADES DEL MERCADO DE VALORES

A). ENTIDADES REGULADORAS

Sus funciones reguladoras incluyen aquellas de normatividad, supervisin, vigilancia

entre otras. S.H.C.P., BANXICO, C.N.B.V. y CONDUSEF.

B) ENTIDADES OPERATIVAS

B.1 EMPRESAS EMISORAS

Son el sector demandante de recursos financieros. La demanda se realiza a
travs de la emisin ttulos-valor, mismos que se traducirn en financiamiento
con plazos, trminos y costos adecuados para satisfacer las necesidades que
quiere cubrir el emisor.

B.2 CASAS DE BOLSA

Es una empresa organizada como sociedad annima, dedicada a actuar como
agente o intermediario, en la compraventa de valores registrados en Bolsa;
entre los requisitos adicionales que se debe cubrir, se encuentra ser socio de
la Bolsa.

Funciones:

o Realizar operaciones de compraventa de valores de los instrumentos del

mercado de dinero que tienen autorizado manejar
o Prestar asesora financiera materia de valores
o Actuar como representante de obligaciones y tenedores de otros ttulos
por cuenta ajena o propia
o Otorgar prstamos para la adquisicin de valores con garanta en stos
o Proporcionar servicios de guarda y administracin de valores,
depositando los ttulos.
 B.3 ESPECIALISTAS BURSTILES
Ponen en contacto a oferentes y demandantes, dado que stos ltimos no
pueden realizar transacciones directamente, es decir, deben hacerlo a travs
de agentes esenciales del mercado burstil.

B.4 INVERSIONISTAS
Personas fsicas o morales, u organismos sin personalidad jurdica que,
teniendo excedentes monetarios, los ofrecen a instituciones y empresas
demandantes de esos recursos, a cambio de ttulos-valor, con la intencin de
obtener una ganancia o beneficio.

B.5 SOCIEDADES DE INVERSIN.

Es aquella orientada al anlisis de opciones y aplicaciones productivas de
fondos colectivos, que renen caractersticas de sociedades annimas.
Tambin es una institucin que concentra el dinero de numerosos ahorradores
y lo invierte por cuenta y beneficios de stos, entre un alto y selecto grupo de
valores, sin pretender intervenir en la gestin de las sociedades que
participan.

ENTIDADES DE APOYO

BOLSA MEXICANA DE VALORES S. A. DE C. V. (BMV)

Es una institucin de capital organizada como sociedad annima y que
financia sus actividades, mediante sus propios recursos de capital y con los
ingresos que obtiene, del registro de valores y de la participacin de las
comisiones de los corredores. La funcin principal, es la negociacin de toda
clase de ttulos valor, emitidos por empresas con el propsito de obtener
recursos para sus actividades.

Funciones

De acuerdo con lo dispuesto por la Ley del Mercado de Valores y con su propia
estrategia de desarrollo, la Bolsa cubre las siguientes funciones:

o Proporcionar la infraestructura fsica, administrativa y tecnolgica para

el adecuado funcionamiento del mercado burstil.
o Establecer y regular los procedimientos y mecanismos que permitan la
operacin de los distintos tipos de valores
o Generar y difundir, toda informacin respecto a los factores que
intervienen en el Mercado de Valores y las operaciones que realizan
o Vigilar que las emisoras, los valores y la participacin de los
intermediarios en el piso de remates se ajusten a las disposiciones
legales.
 o Colaborar con las autoridades y organismos, tanto nacionales como
extranjeros, para la operacin de instrumentos e intermediarios
mexicanos en los mercados internacionales.

Operaciones Burstiles

Considerando que la Bolsa no compra ni vende valores por s misma y

tampoco interviene en la fijacin de precios y cotizaciones; su funcin consiste
en facilitar, controlar, informar y procesar administrativamente las
operaciones que realizan los intermediarios en los salones de remate

o Las casas de Bolsa, que actan como oferentes y demandantes de

valores segn las instrucciones de sus propios clientes, encuentran en la
Bolsa las condiciones adecuadas para efectuar sus transacciones de
acuerdo con la Ley.
o La fijacin de precios de compra o venta es resultado de las presiones
entre la oferta y la demanda a que se ven sometidos los valores
diariamente, en un mercado de libre competencia.
o En los salones de remate se opera exclusivamente con ttulos inscritos
en el R.N.V.e I. por emisoras burstiles.
o Los operadores de piso son representantes de las Casas de Bolsa,
autorizados por la C.N.B.V, los cuales deben cumplir con los requisitos y
exmenes establecidos en el Reglamentos interior
o Los operadores de piso realizan sus transacciones en el saln de
remates

ASOCIACIN MEXICANA DE INTERMEDIARIOS BURSTILES (A. M. I. B).

Se estableci en 1980 para fortalecer la capacidad de representacin gremial
entre las autoridades y otros organismos nacionales e internacionales en lo
relativo a la propuesta, gestin, seguimiento e informacin de los proyectos y
otros asuntos relacionados con el desarrollo de la actividad burstil nacional y
su proyeccin al exterior. Es una organizacin de y para sus miembros que
agrupa a todas las casa de bolsa que operan en Mxico.

ACADEMIA MEXICANA DE DERECHO FINANCIERO Y BURSTIL (AMDF)

Es una organizacin de profesionales con la finalidad de difundir el
conocimiento del derecho financiero y contribuir a la ampliacin, actualizacin
y el perfeccionamiento de su contenido.

CALIFICADORES DE VALORES
Son empresas independientes que tienen por funcin dictaminar las emisiones
de instrumentos representativos de deuda, para establecer el grado de riesgo
que dicho instrumento representa para el inversionista. Su objetivo especifico
es evaluar la certeza de pago oportuno del principal y sus intereses, as como
constatar la existencia legal de la emisora y ponderar su situacin financiera.

C.5 INSTITUTO PARA EL DEPSITO DE VALORES INDEVAL

Presta un servicio al pblico de guarda, administracin, compensacin,
liquidacin y transferencia de valores cotizados en la Bolsa. Se trata de un
depsito central de valores que facilita las operaciones y transferencias de los
mismos mediante registros, sin que sea necesario el traslado fsico de los
ttulos. El que los valores se mantengan siempre en un mismo lugar, conlleva
a que la institucin tenga facultad para compensar y liquidar cuentas entre los
depositantes, as como administrar los valores por cuenta de los clientes.
 REGISTRO NACIONAL DE VALORES E INTERMEDIARIOS R.N.V.I.
Es el encargado de llevar el registro de todo tipo de organismos intermediarios
y ttulos que funcionan en el mercado de valores.

MERCADO MEXICANO DE DERIVADOS (MEXDER) Y CMARA DE

COMPENSACIN Y LIQUIDACIN
Promueve esquemas de estabilidad macroeconmica y facilita el control de
riesgos en intermediarios financieros y entidades econmicas. Las
instituciones bsicas de este mercado son: Bolsa de Futuros y Opciones y su
Cmara de compensacin, que es un fideicomiso de administracin y pago

FONDO DE RESERVA
Es un fideicomiso constituido por las casas de bolsa, no contempla la
posibilidad de que los fondos se utilicen para rescatar a intermediarios que
hayan incurrido en insolvencia. De esta manera se preserva la naturaleza que
este tipo de fondos tienen en otros mercados, donde ciertamente sirven para
proteger a inversionistas que resulten afectados por insolvencia de la
intermediacin, pero por otro lado y de manera clara, no estn orientados
contra prdidas ocasionadas por bajas o alzas en el mercado.

SERVICIOS DE INTEGRACIN FINANCIERA

Sif Garban Intercapital (SIF-GI) es una empresa subsidiaria de la BMV y de
Garban Intercapital GI, esta unin representa una ventaja para los clientes de
la Bolsa, como son: contar con el respaldo tecnolgico, que facilita las
operaciones cotidianas, a travs del sistema electrnico de negociacin y
servicio de corretaje telefnico o "broker"
OTROS ASPECTOS DEL MERCADO DE VALORES

D.1 SALN DE REMATES

Es el lugar fsico donde realizan las operaciones burstiles se encuentra en el
Centro Burstil

D.2) CORROS
Son las unidades oficiales de registro de todas las operaciones de
compraventa y reporto de ttulos efectuados en el piso de remates.

D.3 NDICE DE PRECIOS Y COTIZACIONES

Expresa de manera significativa el rendimiento promedio, en funcin de las
variaciones de precios de las acciones que lo conforman. La actual muestra
del ndice est integrada por las 39 emisoras ms representativas del sector
accionario y su tamao puede variar de acuerdo al nivel de bursatilidad, de los
ttulos operados. El clculo del ndice es del tipo encadenado; es decir, el valor
del ndice del da anterior es factor de las fluctuaciones en el precio de las
acciones de la muestra, ponderadas, por el total de ttulos inscritos a la fecha
de clculo.

FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE VALORES

Tiene un mecanismo operativo general que se inicia con la emisin de valores por
parte de las empresas que solicitan financiamiento, continua con la colocacin de
valores (mercado primario) entre los inversionistas a travs de la intermediacin
autorizada y finaliza con la obtencin de utilidades por parte de tenedores de ttulos
y/o las negociaciones ulteriores conocidas como mercado secundario.
 MERCADO PRIMARIO INTERMEDIARIOS

VALORES PISO DE REMATES VALORES

DE LA
EMISORAS F. C.1 BOLSA DE
INVERSIONISTAS

RECURSOS
VALORES $
FRESCOS

APODERADOS
OPERADORES

DE PISO

CASAS DE BOLSA,
MERCADO SECUNDARIO ESPECIALISTAS Y
VALORES
BANCOS3 VALORES
(Apoderados para
INVERSIONISTAS2 efectuar INVERSIONISTAS2
$ operaciones con $
el pblico)

Explicacin del Esquema anterior:

1. La colocacin primaria de los valores se efecta por la venta inicial de los

mismos por el emisor al rea de financiamiento corporativo (F. C.) de la casa de
bolsa que apoyo a dicha empresa en los trmites de autorizacin del instrumento
ante la CNV y la BMV.

2. En el mercado secundario, los inversionistas se indican dos veces para enfatizar

la doble posicin de comprador y vendedor, situacin que puede ser total o
parcial; es decir un inversionista puede vender algunos de sus valores y con el
dinero recuperado adquirir otros valores, o puede vender su cartera completa, o
bien incrementar la que ya tena. Este mercado el flujo de valores y fondos es
muy dinmico y en ambas direcciones.

3. Es pertinente mencionar que aunque los bancos no operan directamente en el

piso de remates, han logrado incluir en su operacin la intermediacin de algunos
instrumentos negociables en la bolsa, a travs del manejo de fondos de inversin
y de cuentas maestras
MERCADO DE DINERO, DE CAPITALES Y DERIVADOS

A) MERCADO DE TTULOS DE DEUDA (Mercado de Dinero)

Es la actividad crediticia que realiza operaciones concertadas a corto plazo -no

mayores de un ao-, en donde los oferentes invierten sus fondos con la
expectativa de recuperacin con prontitud y los demandantes los requieren para
mantener equilibrados sus flujos de recursos.

CARACTERSTICAS

Formas de financiamiento:
Mercado Primario
Mercado Secundario

Forma de Colocacin:
Oferta Pblica y Privada
Subasta Primaria

Tipo de Liquidacin:
Mismo da, 24, 48, 72, 96 horas

Tipos de Operacin:
Reporto: operacin de crdito
Directa: operaciones de compra-venta al vencimiento

Es un mercado corto, Mediano y largo plazo, de alta liquidez y bajo riesgo

La ganancia se obtiene por el diferencial de compraventa

No se cobran comisiones

Las operaciones se realizan a descuento o precio

Los medios de pago en este mercado son:

 CERTIFICADOS DE TESORERA CETES:: Son ttulos de crdito al portador,
en las cuales se consigna la obligacin del Gobierno Federal a pagar una suma
de dinero fija, en fecha determinada.
BONOS DE DESARROLLO BONDES: Ttulos emitidos por el Gobierno
Federal para financiar las actividades prioritarias del pas.
BONOS DE DESARROLLO DEL GOBIERNO FEDERAL EN UNIDADES DE
INVERSIN UDIBONOS: Ttulos de crdito a mediano y largo plazo, amortizan
el capital a la fecha de vencimiento del ttulo. Instrumento de Cobertura
inflacionaria
ACEPTACIONES BANCARIAS AB'S: Son letras de cambio emitidas por
empresas medianas y pequeas a su propia orden y aceptadas por el banco,
sobre la base de crditos.
PAGAR CON RENDIMIENTO LIQUIDABLE A VENCIMIENTO PRLV:
Ttulo de crdito suscrito por instituciones de Crdito y representan un pasivo a
cargo de las mismas.
PAPEL COMERCIAL: Son pagars negociables a corto plazo emitidos por
las empresas privadas, cotizadas en Bolsa, con el objeto de satisfacer las
necesidades financieras de las empresas a corto plazo.
PAPEL COMERCIAL INDIZADO:: Pagar emitido por empresas mexicanas
denominado con moneda nacional para ser colocado a descuento y se
encuentra indexado al tipo de cambio libre.
CERTIFICADOS DE DEPSITO A PLAZO CEDES: Ttulos de crdito a travs
de los cuales una institucin de crdito documenta los depsitos a plazo que
recibe del pblico, con la obligacin de restituirlos en efectivo en un plazo
determinado ms el pago de un inters peridico.
CERTIFICADOS DE PARTICIPACIN INMOBILIARIOS CPI's: Son ttulos de
crdito a largo plazo para financiar proyectos de desarrollo como hoteles,
centros comerciales.

B). MERCADO DE CAPITALES.

Es donde se realizan operaciones con instrumentos, a un plazo mayor a un ao,

los cuales son colocados por empresas para ofrecerlos a los inversionistas,
demandando fondos que normalmente los destina a la formacin de capital fijo;
se caracterizan por tener un alto riesgo y un elevado rendimiento.

OBLIGACIONES: Ttulos de crdito nominativos, que emite una sociedad

annima, mediante los cuales se compromete a pagar intereses peridicos,
por el uso de capitales ajenos, durante cierto tiempo, y que posteriormente, se
regresa a los tenedores de obligaciones.

Quirografarias: No tienen garanta especfica, solo la solvencia moral y

econmica de la sociedad emisora. La simple firma del emisor hace que la
empresa responda con todos sus bienes
 Hipotecarias: Garantizadas por una hipoteca establecida, sobre los bienes
inmuebles de la sociedad emisora, que pueden incluir edificios,
maquinaria, equipo, activos fijos , de la misma o de otra persona fsica o
moral.

Prendarias: Se garantizan por diversos bienes muebles tales como maquinaria,

equipos, inventarios, etc.

Fiduciarias: Estn garantizadas mediante la constitucin de un fideicomiso que

cuenta con recursos suficientes para liquidacin del crdito documentado.

ACCIONES: Son ttulos valor de empresas que representan una parte

alcuota del capital social de una empresa. Esto significa que el propietario de
una accin es socio de la empresa en la parte proporcional que representa. En
la B. M. V. Se cotizan acciones de empresas industriales, comerciales, casas de
bolsa, grupos financieros, seguros y fianzas, entre otras.

Comunes: Tienen derecho a voz y voto en las asambleas de los accionistas y a

percibir dividendos; confieren los mismos derechos y las mismas
obligaciones.

Preferentes: Son aquellas que otorgan derechos especiales de tipo patrimonial

pero con limitaciones en voto; garantizan un dividendo anual mnimo, no
dan derecho a voz y voto

MERCADO DE DERIVADOS.

Se conoce as a las negociaciones que se formulan con base en productos o

instrumentos ya existentes. Es decir, su origen est en funcin o se deriva de la
existencia, por ejemplo, de ttulos accionarios, ndices, canastas accionarias,
divisas.

OPCIONES: Son contratos que confieren a su tenedor derechos para

comprar (vender) un lote de acciones. Esto es, una opcin otorga a su tenedor
el derecho de recibir (opcin de compra) o de entregar (opcin de venta)
valores accionarios, bajo ciertas condiciones preestablecidas. Las acciones
sobre las que se efecta un contrato de opcin se conocen como valores
subyacentes.
 WARRANTS: Otorga a su tenedor el derecho de comprar, dentro de un
plazo determinado, un nmero definido de acciones, a un precio especfico.
Tienen plazos superiores a un ao.

FUTUROS: Es un acuerdo entre dos partes (un comprador y un vendedor)

a travs del cual se establece una promesa de llevar a cabo una compraventa
de un bien, en un futuro determinado, a un precio acordado, preestablecido. El
comprador tiene una posicin larga en el bien involucrado, mientras que el
vendedor tiene una posicin corta.

OTRAS ENTIDADES DEL S. F. M.

A) SOCIEDADES CONTROLADORAS

En 1990 se lleva a cabo la consolidacin en la ley de la formacin de grupos

financieros que podrn estar integrados por al menos tres diferentes instituciones,
como son: casas de bolsa, almacenadoras, arrendadoras, casas de cambio,
empresas de factoraje, afianzadoras, operadoras de sociedades de inversin y
aseguradoras. Es grupos se constituirn a travs de Sociedades Controladoras, los
cuales debern poseer cuando menos el 51% del capital pagado de cada uno de sus
integrantes, en acciones con derecho a voto. Cinco aos despus se modific a la
estructura accionaria del capital social de las controladoras de grupos financieros,
permitiendo una mayor participacin de personas morales, mexicanas y extranjeras.
B) SOCIEDADES DE INFORMACIN CREDITICIA

Son empresas privadas autorizadas para proporcionar una informacin sobre la

experiencia crediticia de personas fsicas y morales. La informacin proporcionada al
bur de crdito proviene de sus propios clientes, entidades financieras y empresas
comerciales que otorgan crdito. Las empresas que participan en este Bur pueden
solicitar informacin para otorgar crditos a sus nuevos clientes, o bien para dar
seguimiento al comportamiento de sus clientes.

C) OFICINAS DE REPRESENTACIN DE BANCOS EXTRANJEROS

Son oficinas de representacin de banca extranjera, no son sucursales. Existen

numerosos bancos extranjeros que tienen oficinas en Mxico, de enlace para la
administracin de crditos concedidos en el exterior, promover programas de
inversin o coinversin y para mantener relacin con las autoridades financieras del
pas

D) BANCOS NO BANCOS

Paralelamente al sistema financiero crediticio existen instituciones cuyo objeto

social no es de carcter financiero, pero que en apoyo de sus actividades otorga
crditos directos a sus clientes, ya sea con recursos propios, como es el caso de las
tiendas departamentales: Elektra, entre otras. Existen tarjetas de crdito no
emitidas por bancos, que otorgan financiamiento a sus clientes, sin estar
reglamentadas por las entidades normativas del S.F.M., como Master Card y
Dinners Club.

El mercado de valores es una fuente de financiamiento para capitalizacin y

crecimiento de las empresas, pero este mercado depende de la marcha del entorno
econmico nacional considerndose lo siguiente:

Marcha de la economa estadounidense; inflacin, PNB y dficit fiscal

Marcha de la economa nacional, inflacin, PIB y Balanza de Pagos
Tasa de inters internacionales y nacionales
Tipo de cambio
Precios internacionales del petrleo.