UNIVERSIDAD JOSE CARLOS MARIATEGUI

LECCIN N 05 y 06

COMPRACION DE TASAS: EL EFECTO DE LOS

PERIODO DE COMPOSICION.

OBJETIVO:

Definir el periodo de capitalizacin, la tasa de inters nominal, tasa de inters

efectiva y el periodo de pago.
Calcular la tasa de enteres efectiva y encontrar cualquier factor para esta tasa.
Hacer clculos de equivalencia para periodos de pago ms cortos que el periodo de
capitalizacin.
Hacer clculos de equivalencia para periodos de pago iguales al periodo de
capitalizacin o ms largos que ste.

1. Tasa nominal y tasa proporcional.

Se dice que una tasa es nominal cuando:

a) Se aplica directamente a operaciones de inters simple.

b) Es susceptible de proporcionalizarse (dividirse o multiplicarse) j/m veces en un ao,

para ser expresada en otra unidad de tiempo equivalente, en el inters simple; o
como unidad de medida para ser capitalizada n veces en operaciones a inters
compuesto. Donde m es el nmero de capitalizaciones en el ao de la tasa nominal
anual.

La proporcionalidad de la tasa nominal anual j puede efectuarse directamente a travs de

una regla de tres simple considerando el ao bancario de 360 das. Por ejemplo cul
ser la tasa proporcional diaria y mensual correspondiente a una tasa nominal anual del
24%? La tasa diaria ser 0,066% = (24/360) y la tasa mensual ser 2% = 30(24/360).

Ejemplo 1.- Calcular la tasa proporcional:

a) Trimestral, a partir de una tasa nominal anual del 24%.

b) Trimestral, a partir de una tasa nominal semestral del 12%.
c) Mensual, a partir de una tasa nominal trimestral del 12%.
d) De 18 das, a partir de una tasa nominal anual del 18%.
e) De 88 das, a partir de una tasa nominal trimestral del 6%.
f) Anual, a partir de una tasa nominal mensual del 2%.
g) De 46 das, a partir de una tasa nominal bimestral del 6%.
h) De 128 das, a partir de una tasa nominal mensual del 2%.

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Solucin

a) (0.24/360)90 = 0.06 = 6.00%

b) (0.12/180)90 = 0.06 = 6.00%
c) (0.12/90)30 = 0.04 = 4.00%
d) (0.18/360)18 = 0.009 = 0.90%
e) (0.06/90)88 = 0.0586 = 5.87%
f) (0.02/30)360 = 0.24 = 24%
g) (0.06/60)46 = 0.046 = 4.60%
h) (0.02/30)128 = 0.0853 = 8.53%

2. Tasa Efectiva.

La tasa efectiva i es el verdadero rendimiento que produce un capital inicial en una

operacin financiera y, para un plazo mayor a un periodo de capitalizacin, puede
obtenerse a partir de una tasa nominal anual j capitalizable m veces en el ao con la
siguiente frmula:

n
i= 1+j/m -1

En la frmula anterior, la relacin j/m (que es la tasa efectiva del perodo) y n deben estar
referidas al mismo perodo de tiempo; por lo tanto, el plazo de i est dado por n. Si m y n
se refieren slo a un perodo, entonces la tasa nominal y la tasa efectiva producen el
mismo rendimiento.

Por ejemplo, el monto simple de un capital de S/. 1000 colocado a una tasa nominal
anual del 24% y el monto compuesto del mismo capital a una tasa efectiva anual del 24%
arrojan un monto de S/. 1240:

Monto simple S = 1 000 (1 + 0.24 x 1) = 1240

Monto compuesto S = 1000 (1 + 0.24 ) = 1240

La tasa efectiva i y la misma nominal j para diferentes unidades de tiempo pueden

abreviarse del siguiente modo:

Unidad de tiempo i j
Anual TEA TNA
Semestral TES TNS
Cuatrimestral TEC TNC
Trimestral TET TNT
Bimestral TEB TNB
Mensual TEM TNM
Quincenal TEQ TNQ
Diaria TED TND

Ejemplo 2: Calcule la TES para un depsito de ahorro que gana una TNA del 24%
abonndose mensualmente los intereses en la libreta de ahorros.
Solucin:
TES =?
n
i= 1+j/m -1

J = 0.24 Reemplazando datos.

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m = 12
n = 6 TES = 12.62 %
Ejemplo 3:
Tomando como base una TNA del 18% con capitalizacin: anual, semestral,
cuatrimestral, trimestral, bimestral, mensual, quincenal y diaria calcule sus respectivas
tasas efectivas y tasas efectivas semestrales.

Solucin
Tasa efectiva anual

j Anual Capitalizacin Operacin TEA

18 % Anual (1 + 0,18/1)360/360 - 1 = 0,18 18,00%

18 % Semestral (1 + 0,18/2) 360/180 1 = 0,1881 18,81%
18 % Cuatrimestral (1 + 0,18/3)360/120 -1 = 0,191016 19,10%
18 % Trimestral (1 + 0,18/4)360/90 1 = 0,192518601 19,25%
18 % Bimestral (1 + 0,18/6)360/60 1 = 0,194052297 19,41%
18 % Mensual (1 + 0,18/12)360/30 -1 = 0,195618171 19,56 %
18 % Quincenal (1 + 0,18/24)360/15 1 = 0,196413529 19,64%
18 % Diaria (1 + 0,18/360) 360/1 - 1 = 0,197163508 19,72%

Tasa efectiva semestral

j Anual Capitalizacin Operacin TES

18 % Anual (1 + 0,18/1)80/360 - 1 = 0,086278049 8,62%

18 % Semestral (1 + 0,18/2)180/180 - 1 = 0,09 9,00%
18 % Cuatrimestral (1 + 0,18/3)80/120 - 1 = 0,091336795 9,13%
18 % Trimestral (1 + 0,18/4)180/90 - 1 = 0,092025 9,20%
18 % Bimestral (1 + 0,18/6)180160 1 = 0,092727 9,27%
18 % Mensual (1 + 0,18/12)180/30 -1 = 0,093443264 9,34%
18 % Quincenal (1 + 0,18/24)180/15 - 1 = 0,093806898 9,38%
18 % Diaria (1 + 0,18/360)180/1 - 1 = 0,094149673 9,41%

En este ejemplo si a cada TES la capitalizamos 2 veces obtendremos su correspondiente

TEA. Por ejemplo, capitalizando 2 veces la TES del 8.62% obtenemos 18% = (1+
0.086278049) - 1

Ejemplo 4:
Tomando como base una TNM del 2% con capitalizacin cada: 29, 26, 23, 20, 18, 15, 12
y 10 das. Calcule sus respectivos TET
Solucin:
Tasa efectiva anual

j Mensual Capitalizacin Operacin TET

2% Cada 29 das (1 + 0,02/30/29)90/29 - 1 = 0,06228679 6,122%

2% Cada 26 das (1 + 0,02/30/26)90/26 - 1= 0,061290829 6,129%

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2% Cada 23 das (1 + 0,02/30/23)90/23 - 1 = 0,061353147 6,135%

2% Cada 20 das (1 + 0,02/30/20)90/20 - 1 = 0,061415632 6,141%
2% Cada 18 das (1 + 0,02/30/18)90/18 - 1 = 0,061457384 6,145%
2% Cada 15 das (1 + 0,02/30/15)90/15 - 1 = 0,061520151 6,152'%
2% Cada 12 das (1 + 0,02/30/12)90/12 - 1 = 0,061583087 6,158%
2% Cada 10 das (1 + 0,02/30/10)90/10 - 1 = 0,061625143 6,163%

Ejemplo 5:
El 20 de enero la empresa Master.com compr un paquete de acciones invirtindose S/.
9000 el cual vendi el 28 del mismo mes, por un importe neto de S/. 9450 Cual fue la
TEM de rentabilidad obtenida en esa operacin?

Solucin:
La tasa de rentabilidad obtenida durante 8 das:

9450/9000 - 1 = 0.05

La TEM se calcula del siguiente modo:

TEM = (1 + 0.05) 30/8 - 1 = 0.20077 = 20.08%

La rentabilidad obtenida en 8 das ha sido del 5% y asumiendo la reinversin a la misma

tasa en los 3.75 perodos de 8 das (30/8) que tiene el mes, la rentabilidad acumulada del
mes sera del 20.08%

Ejemplo 6:
La compaa Distribuidora El Sol tiene una rotacin anual de mercaderas de 5
obteniendo un margen de utilidad bruta de 15% en cada rotacin. Cul es la tasa de
rentabilidad bruta anual?
Solucin
Una rotacin de mercaderas de 5 veces al ao significa un promedio de inmovilizacin
de inventarios de 72 das (360/5).

TEA = ? TEA = ( 1 + I ) H/f - 1

f = 72 TEA = ( 1+ 0.15 ) 360/72 - 1
H = 360 TEA = 101.14%
i = 0,15

Ejemplo 7:
Calcule la TEA equivalente a una TNA del 12% capitalizable trimestralmente.
Solucin
TEA = ? TEA = (1 + j/m) H/f - 1
j = 12% TEA = (1 + 0.12/4) 360/90 - 1
h = 360 TEA = 12.55%
f = 90

3. TASAS EQUIVALENTES

Dos ms tasas efectivas correspondientes a diferentes unidades de tiempo son

equivalentes cuando producen la misma tasa efectiva para un mismo horizonte temporal.
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Por ejemplo, las siguientes tasas: TEM = 1.530947% Y TET = 4,6635139% son
equivalentes, porque ambas producen una TEA del 20%

Una tasa de inters i es equivalente a otra i si sus respectivas capitalizaciones realizadas

durante un mismo horizonte temporal H producen el mismo resultado.

3.1 Tasa equivalente partiendo de una tasa efectiva dada.

La tasa equivalente o efectiva peridica i se obtiene de la relacin de equivalencia de

la frmula
n
i= 1+j/m -1

y puede ser calculada cuando se tiene como dato la tasa efectiva i.

(1 + j/m) n 1 = i
(1 + j/m ) n = 1 + I

Si designamos a j/m = i' como la tasa equivalente, entonces podemos despejar la

incgnita i':

(1 + i' ) n = ( 1 + i )
i = ( 1 + i ) 1/n 1

En este caso:

i = Tasa equivalente o efectiva peridica a calcular

i = Tasa efectiva del horizonte temporal proporcionada como dato
f = Nmero de das del periodo de tiempo correspondiente a la tasa equivalente que se
desea calcular.
H= Nmero de das correspondientes al periodo de tiempo de la tasa efectiva i
proporcionada como dato. A una TEA le corresponde un H de 360; a una TEM le
corresponde un H de 30, etc. Similar procedimiento se sigue con una TES, TET etc.

Como n = H/f, entonces la frmula anterior queda expresada:

i = ( 1 + I ) f/h 1

En la ecuacin anterior, f se expresa en el perodo de tiempo correspondiente a la

incgnita (tasa equivalente), y H se expresa en el perodo de tiempo de la tasa efectiva
proporcionada como dato. Ambas variables deben referirse a una misma unidad de
tiempo (das, meses, trimestres, etc). Grficamente puede observarse que f depende de i'
y H depende de i.

f/H
i' = ( 1 + i ) -1

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Ejemplo 8: A qu TEQ debe colocarse un capital para obtener al fin de un trimestre

igual monto que si se hubiese colocado a una TEM del 4%?

Solucin
i' = TEQ ? ( 1 + i ) = ( 1 + 0.04 ) 3
n=6 1 + i = ( 1 + 0.04 ) 3/6
i = 0,04 i = 1.019803903 - 1
n=3 i = 1.9803903%

Ejemplo 9.
Si la TEM para crditos hasta 360 das es de 5% Cul ser la tasa efectiva que debe
cobrarse por un sobregiro de 4 das?
Solucin:
f/H
i' = ( 1 + i ) -1

i' 4d = ? Reemplazando datos.

f =4
H = 30 i4d = 0.653%
TEM = 0.05

Ejemplo 10 Calcule la TEM a partir de una TEA del 24 %.

Solucin
i' = TEM ? Reemplazando datos.
f/H
i' = ( 1 + i ) -1

f = 30
TEA = 0,24 TEM = 1.81%
H = 360
Ejemplo 11. Calcule la TET a partir de una TES del 10%

Solucin.
f/H
i' = ( 1 + i ) -1

i = TET ? Reemplazando datos.

f = 90
TES = 0.1 TET = 4.88%
H = 180

Ejemplo 12. Una accin en la Bolsa de Valores tuvo una tasa de rentabilidad del 17.5%
en 39 das. A) Cul fue su rentabilidad mensual?; b) Cul seria su rentabilidad
proyectada trimestral de continuar la misma tendencia?
Solucin.
Rentabilidad Mensual.

f/H
i' = ( 1 + i ) -1

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i = TEM Reemplazando datos

f = 30
Te39d = 0.175 TEM = 13.21%
H = 39

Rentabilidad proyectada trimestral

H/f
i' = ( 1 + i ) -1

TET =? Reemplazando datos.

H = 90
i 39d = 0.175 TET = 45.09%
f = 39

En 90 das la tasa del 17.5% se capitalizara 2.307692308 veces. El nmero de periodos

capitalizados de 39 das contenidos en 90 das se obtiene con la fraccin (90/39).

CASOS DE EMPRESAS

CASO 1: BANCO INDEPENDIENTE

1. UD. ha solicitado al Banco Independiente un crdito por S/. 85000.00. a la tasa
efectiva anual del 34.49%, a ciento veinte das, con pagos uniformes.

a. Hallar el cuadro de amortizacin correspondiente y calcular el costo del crdito.

b. SI el Banco decide retenerle el 10% y le cobra una comisin flat del 2%. Cul
es el costo del prstamo?

2. Si el mismo prstamo de S/. 85000.00 es solicitado a un plazo de 120 das, a la tasa

del 2.5% mensual, con un perodo de gracia de treinta das, con cuotas iguales. con
retencin del 10% y una comisin flat del 3%.

a. Elaborar el cuadro de amortizacin y calcular el costo del prstamo.

3. Considere los mismos datos de la pregunta anterior. con la variante que los Intereses
Ud. los pagar en forma vencida y las amortizaciones sern iguales.

a. Elaborar un cuadro de Amortizaciones y calcular costo.

b. Qu sucede si en el mes tres cambia la tasa de Inters al 3.5%.
c. Si el pago de Intereses fuese adelantado.

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