FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, FINANCIERAS Y

ADMINISTRATIVAS

CATEDRATICO : GONZALES TORRES MARIO

ASIGNATURA : ADMINISTRACION FINANCIERA

CICLO : VI

ALUMNO : IZQUIERDO TICSE, FERNANDO SAUL

PUCALLPA PERU

2016
Problemas financieros de empresa

El entorno financiero de las empresas es un factor determinante para lograr el

xito de una organizacin, sobre todo en la micro y pequea empresa donde su
limitacin financiera les obliga a destinar los escasos recursos que poseen de
manera ms eficiente para lograr sobrevivir, mantenerse y, en ltima instancia,
generar utilidades.

En la pequea empresa, la importancia y trascendencia de la funcin financiera

no resulta evidente dado que no se cuenta con el personal especializado para
la planeacin, administracin y toma de decisiones financieras. En su lugar, es
el empresario quien toma las decisiones financieras en funcin de las
circunstancias emergentes en un tiempo determinado. Por otro lado, en las
grandes corporaciones donde existen direcciones, gerencias y departamentos
especializados en la administracin de los recursos, la funcin financiera
presencia mayor importancia y relevancia en comparacin con las pequeas
organizaciones. Evidentemente esta percepcin no es ms que eso, una
percepcin errnea que se genera dadas las condiciones en que opera la micro
y pequea empresa.

Una de las principales caractersticas de las pequeas empresas es que no se

genera informacin para tomar decisiones financieras. La informacin que se
genera es contable con la finalidad de cubrir obligaciones fiscales, lo que
implica de manera indirecta que los datos contables no reflejan la situacin real
de la organizacin. En este sentido, el directivo no tiene la informacin mnima
necesaria para tomar decisiones, no slo porque los datos contables no reflejan
la realidad sino porque el enfoque meramente contable de la informacin no
permite conocer completamente la situacin econmica de la empresa, para
ello es necesario que se genere informacin pertinente para la toma de
decisiones financieras.

El anlisis y la planeacin financiera, son actividades bsicas de la funcin

financiera que son inexistentes en las pequeas organizaciones, reflejndose
en problemas que pueden llegar a representar el fracaso de una empresa.
Debido a que los empresarios estn concentrados principalmente en obtener
recursos mediatos para poder realizar gastos operativos, es difcil que tenga la
intencionalidad de desarrollar planes financieros cuando no se tiene
conocimiento sobre cmo realizarlos, cuando los problemas cotidianos
abruman la capacidad de decisin de los empresarios y cuando se tienen
problemas bsicos para generar ingresos. Sin embargo, ello no debe implicar
que no se deban tomar decisiones financieras en el corto plazo basndose en
la planeacin financiera como una herramienta til.

Por otro lado, la toma de decisiones sobre inversiones y sobre financiamiento

son actividades que se llevan a cabo en funcin de las necesidades mediatas
de la empresa y de las oportunidades que se presentan. Difcilmente se analiza
la composicin y el tipo de activos que tiene la empresa, no se establece la
combinacin ideal de financiamiento a corto y largo plazo y no se analizan las
opciones de financiamiento disponibles, sus costos y sus implicaciones a largo
plazo. Esta situacin representa una gran limitante para la pequea empresa
encontrndose en una posicin vulnerable donde las decisiones no se toman
de manera analtica sino circunstancial.

La problemtica financiera de las empresas se clasifica en diez categoras

principalmente: recursos financieros limitados, alto nivel de endeudamiento,
cartera vencida, cambios en el costo de materia prima, bajo nivel de ventas,
falta de capital para invertir, dificultad para adquirir prstamos, falta de capital
de trabajo, ausencia de control financiero y de personal especializado.

El 66% de las organizaciones externaron tener algn tipo de dificultades

financieras. El bajo nivel de ventas representa la principal problemtica que
tienen las empresas, seguida por la falta de recursos financieros y el
incremento en costo de la materia prima, de acuerdo a la tabla 1. Un 25% de
las empresas no presenta ningn tipo de obstculo en las finanzas
empresariales, implicando una situacin financiera adecuada. As mismo,
alrededor del 9% de las organizaciones desconocen cules son sus principales
problemticas, principalmente porque no manejan las finanzas de la empresa y
las dificultades no son tan evidentes.
Si analizamos los problemas financieros en funcin del tamao de la
organizacin, existen algunas diferencias. En gran empresa el nico problema
financiero que se menciona es la ausencia de control financiero; en la mediana
empresa la mayor dificultad a la que se enfrentan es la cartera vencida y la falta
de capital para invertir; y en la pequea organizacin el principal obstculo
sigue siendo el nivel de ventas, seguido por la ausencia de control financiero.

Evidentemente los problemas financieros se encuentran interrelacionados entre

s, algunos son problemas centrales, otros son consecuentes, los cuales a su
vez generan problemas indirectos.

La falta de dinero en las compaas provocan los llamados problemas

financieros, que en la mayor parte de las ocasiones se solucionan a travs de
un financiamiento, que es la obtencin del dinero que necesita la compaa
para llevar a cabo sus operaciones. La obtencin de financiamiento depende
de polticas de apoyo a las empresas establecidas por el Gobierno y/o
instituciones financieras existentes. Otro aspecto que es importante mencionar
y que influye para que una compaa pueda obtener o no el financiamiento que
requiere, son los factores macroeconmicos del pas.

Por lo tanto, el obtener financiamiento se encuentran fuera del control de los

empresarios porque se enfrentan a requisitos, lineamientos, plazos, tasas
impuestas por terceros y las condiciones en las que se pacte el acuerdo
afectan definitivamente a las actividades de las empresas y determinan su
futuro.

Una inadecuada administracin y toma de decisiones por parte del empresario,

as como en muchas ocasiones el entorno (factores macroeconmicos) de
nuestro pas y del mundo afectan el eficiente manejo de este recurso y son el
origen de los problemas financieros en las empresas.

La inadecuada administracin y toma de decisiones por parte del empresario

se puede derivar del uso de deficiente informacin, desconocimiento
profesional y mnima experiencia. Y en cuanto a las situaciones externas que
influyen en la administracin del recurso financiero son: crisis econmicas,
devaluacin del peso, altas tasas de inters, lineamientos establecidos por las
instituciones financieras para el acceso al financiamiento, entre otros.

Valor del dinero en el tiempo, valor futuro

El valor del dinero cambia con el tiempo y mientras ms largo sea este, mayor
es la evidencia de la forma como disminuye su valor. Tomemos como
referencia el valor de la matrcula en una universidad. Si el valor relativo va a
permanecer constante en el tiempo, es necesario que sta se incremente
anualmente en un valor proporcional a la tasa de inflacin, que en el fondo
indica que el valor de cada peso disminuye en el tiempo.

De otra manera, si una persona realiza una inversin, lo que se pretende es

que la suma invertida genere una rentabilidad por encima de la inflacin. La
diferencia entre esta rentabilidad y la tasa de inflacin se convierte en la renta
generada por el dinero que se invirti.

El dinero tiene entonces un valor diferente en el tiempo, dado que est

afectado por varios factores.

Enunciemos algunos de ellos:

La inflacin que consiste en un incremento generalizado de precios hace que el

dinero pierda poder adquisitivo en el tiempo, es decir que se desvalorice.

El riesgo en que se incurre al prestar o al invertir puesto que no tenemos la

certeza absoluta de recuperar el dinero prestado o invertido.

La oportunidad que tendra el dueo del dinero de invertirlo en otra actividad

econmica, protegindolo no solo de la inflacin y del riesgo sino tambin con
la posibilidad de obtener una utilidad. El dinero per se, tiene una caracterstica
fundamental, la capacidad de generar ms dinero, es decir de generar ms
valor.
Los factores anteriores se expresan y materializan a travs de la Tasa de
Inters.
Por ejemplo, si un par de zapatos vale hoy $1.000 y la inflacin proyectada
para el ao entrante es de un 7%, esto quiere decir que, para adquirir los
mismos zapatos dentro de un ao, ser necesario disponer de $1.070.

El clculo puede efectuarse de la siguiente manera:

Nuevo valor = 1.000 + 1.000 x 0,07 = 1.000 x (1 + 0,07) = 1.000 x 1,07

Nuevo valor = 1.070

INTERES

Cualquier bien es susceptible de ser entregado en arrendamiento a otra

persona y por ello se debe cobrar un canon de alquiler. Por ejemplo es posible
dar una casa en arrendamiento y cobrar una suma mensual por el uso de ella.
As mismo es posible arrendar una mquina, un vehculo o un dinero. El canon
de alquiler del dinero recibe el nombre de Inters y lo denotaremos por i.

El inters puede interpretarse financieramente como la retribucin econmica

que le devuelve el capital inicial al inversionista de tal manera que se
compense la desvalorizacin de la moneda en el periodo de tiempo
transcurrido, se cubra el riesgo y se pague el alquiler del dinero.

TASA DE INTERS

La tasa de inters se define como la relacin entre la renta obtenida en un

perodo y el capital inicialmente comprometido para producirla. Esta relacin se
expresa universalmente en trminos porcentuales.

Por ejemplo, si alguien invierte hoy un milln de pesos y al final de un ao

recibe $1.200.000, la tasa de inters fue del 20%, es decir:

I = 1.200.000 1.000.000 = 200.000

La suma de $1.200.000 equivale a $1.000.000 que fue el capital inicialmente

invertido y $200.000 de intereses que corresponden a una rentabilidad del
20%.

Inters: Renta del capital, expresada en trminos monetarios con la que se

recompensa a su dueo por
el sacrificio de abstenerse de su consumo inmediato y por el riesgo asumido. Si
esa renta se expresa en

relacin al montante del capital se conoce como tasa o tipo de inters (precio
que se paga por el uso del

dinero durante un determinado periodo de tiempo).

No se puede operar con cantidades de dinero referidas a periodos de tiempo

diferentes ya que son cantidades heterogneas, antes de operar hay que
reducirlas a cantidades homogneas, referir todas las cantidades a un
momento del tiempo.

Inters simple. - Se pagan peridicamente los interese sobre el capital inicial y

esos intereses no se agregan al capital inicial para generar nuevos intereses.

Frmula general: Cn=C0(1+i)

Inters compuesto. - Consiste en acumular los intereses de cada periodo al

capital del periodo anterior y calcular los intereses sobre el nuevo montante.

Frmula general: Cn=C0(1+i) n

Valor Futuro o incremento de un Valor Actual (capital) a inters compuesto

Un capital de $ 1 a un inters i por un ao, da:

R= 1 + 1*i

R= 1(1 + i) y R2= 1(1 + i) + 1(1 + i) i o sea que en dos aos tendremos R2= 1(1
+ i) + (1 + i) = 1(1 + i)2

Y para unos aos

Rn= 1 (1 + i) n

Por lo tanto, el incremento de cualquier valor actual (VA) o capital a un inters

compuesto (i) puede ser

representado por:
VA*Rn= 1 (1 + i) n

Este producto es igual al valor futuro (VF), por lo tanto:

VF= VA*Rn

El cmputo del valor actual (conocido como actualizacin) es entonces muy

simple, y surge directamente de la frmula anterior. Si llamamos ahora VF al
monto a obtener en el prximo perodo, podramos calcular su valor actual
haciendo:

VA= VF / Rn o bien VA= VF * 1/ Rn o VA= VF* 1/ (1 + i) n

donde el factor 1 / (1 + i) n es conocido como FACTOR DE DESCUENTO

valor del presente del dinero, anualidades

Se define como un valor fijo de dinero que pagamos o recibimos en intervalos

iguales de tiempo a una tasa de inters compuesto o continuo, en otras
palabras, las personas vinculadas a la actividad financiera en muchos de los
casos, reciben o pagan cantidades iguales de dinero a intervalos iguales de
tiempo, a una tasa de inters compuesto y ocasionalmente continuo, tales
pagos o recibos los denominamos anualidades o rentas.

El hecho de llamarse anualidades no significa que los pagos o recibos fijos se

realicen anualmente.

Las anualidades las podemos programar de forma: diaria, semanal, quincenal,

mensual, trimestral, semestral, anual o cualquier otro perodo que se escoja en
la actividad financiera.

Las anualidades son de frecuente utilizacin en las diversas transacciones,

comerciales o financieras tanto del sector pblico como privado, esto se da en
funcin de: depositar, retirar, amortizar o abonar igual cantidad de dinero;
cancelar primas de seguros de vida, recibir o pagar salarios nominales fijos,
pagos fijos de renta de viviendas, amortizaciones de prstamos nacionales e
internacionales.
Del concepto de anualidad inferimos que por tratarse de equivalencias
financieras, el perodo de pago debe tener el mismo perodo de capitalizacin
de inters, es decir; si un pago es mensual la tasa peridica debe ser mensual,
si un pago es semestral la tasa peridica debe ser semestral. No podemos
operar con anualidades donde el perodo de pago difiera del perodo de inters,
en los casos que esto suceda; debemos transformar el pago de forma
equivalente al perodo de inters o el perodo de inters convertirlo al perodo
de pago.

Los elementos de las anualidades son los siguientes:

Pago o recibo peridico: es el valor constante programado en cada
perodo de inters y de pago.
Perodo del pago: es el intervalo de tiempo entre dos flujos sucesivos o
perodo de capitalizacin de la tasa de inters. El nmero total de
perodos lo designamos por N.
Plazo o trmino de la anualidad: es el intervalo de tiempo transcurrido
desde el comienzo del primer perodo en que se efecta el primer flujo,
hasta el final del ltimo.
Tasa de inters de una anualidad: por tratarse las anualidades de
equivalencias financieras, las tasas de inters se trabajarn en sus tasas
equivalentes efectivas i por perodos de capitalizacin que deber
coincidir con el perodo del pago A.
Perodo de capitalizacin de una anualidad: es el intervalo de tiempo en
el cual los intereses acumulados se convierten en capital.

Clasificacin de las anualidades

Anualidad cierta: las fechas son fijas y las conocemos de antemano, es decir
sabemos cundo comienza el primer pago y cuando termina el ltimo; es una
anualidad a plazo definido contrario a las anualidades perpetuas donde el plazo
es indefinido.
Anualidad contingente: en esta anualidad no sabemos la fecha de inicio del
primer pago o la fecha del ltimo, est sujeta a acontecimiento de algn evento
que ocurrir, pero no sabemos cundo. Un caso tpico de estas anualidades
son las rentas vitalicias o pagos de pensiones que comienza a recibir uno de
los cnyuges al morir el otro, que no se sabe cundo va a morir tambin.

Anualidad simple: el perodo de pago coincide con el perodo de inters.

Riesgo, rendimiento financiero, mtodo de evaluacin del riesgo

El riesgo esta inevitablemente ligado a la incertidumbre que se tiene sobre

eventos futuros, lo que hace que resulte imposible eliminarlo, sin embargo,
debemos enfrentarlo, mxime cuando se trata de riesgo financiero, el cual
debemos administrar adecuadamente identificando sus orgenes y el grado en
que nos est afectando, para elegir las mejores maneras disponibles de
minimizarlo. A continuacin, se tratan algunas metodologas disponibles para
administrar el riesgo financiero, tratando de minimizarlo al mximo, para lograr
mayores rentabilidades.
Las personas y las empresas se encuentran interactuando en un mundo de
incertidumbre gobernado por una situacin general de desconocimiento del
futuro, mundo en el cual deben de realizar diferente tipo de inversiones

financieras con las que aspiran obtener altas rentabilidades de tal manera que
justifiquen el riesgo en el cual se incurre.

El estudio del riesgo permite a la persona analizar y evaluar aquellos eventos,

tanto internos como externos, que pueden afectar o impedir el cumplimiento de
sus objetivos, por esta razn, se deben emprender las acciones necesarias de
proteccin y aseguramiento contra los efectos ocasionados por la ocurrencia de
los mismos.

La estadstica y especficamente la teora de la probabilidad nos brindan las

principales herramientas y los mecanismos necesarios para el anlisis del
riesgo

financiero de inversin.
EL RIESGO FINANCIERO
El riesgo financiero se define como la incertidumbre asociada con el valor y/o
retorno de una Posicin financiera.

La incertidumbre no es ms que una situacin general de desconocimiento del

futuro, mientras que el riesgo, es la probabilidad de que ocurra un evento
desfavorable. El riesgo est ligado a la incertidumbre sobre eventos futuros, lo
que hace que resulte imposible eliminarlo por completo, por ello se deben elegir
las mejores estrategias para tratar de controlarlo.

Gestin del Riesgo

La gestin integral de los riesgos es un proceso estructurado, consistente y

contino implementado a travs de toda la organizacin para identificar,
evaluar, medir y reportar amenazas y oportunidades que afectan el poder
alcanzar el logro de sus objetivos.
La Gestin de riesgos tambin puede definirse como la identificacin, medicin
y evaluacin colectiva de todos los riesgos que afectan el valor de la entidad
financiera, as como la definicin e implementacin de una estrategia en el
negocio y en la operacin para gestionar efectivamente esos riesgos.

Para una Gestin de Riesgo Eficaz se debe buscar:

Definir criterios de aceptacin general de riesgos, de acuerdo a la

actividad comercial de la entidad bancaria (matriz segmento, mercado,
producto, canal).
Uso de un mapa de riesgo para definir el rea aceptable de exposicin,
el riesgo mximo aceptable (rea de peligro) y el rea no aceptable de
exposicin al riesgo.
Relacionar el rea mxima de exposicin al riesgo con el capital que se
desea arriesgar en forma global y por unidad estratgica de negocio.
Monitoreo y medicin de todas las categoras de riesgo que pueden
impactar el valor del banco (en forma global, por unidad de negocio, por
productos y procesos).
Definir el tipo de prdida que se desea estimar, su horizonte temporal,
metodologa o modelo.

Prdida Esperada
Es una medida de riesgo entendida como el producto entre la probabilidad e
incumplimiento y el porcentaje de prdida producida por dicho incumplimiento.
Es un costo del negocio, que refleja lo que realmente se espera perder en
promedio (valor medio de las prdidas).

Existe una relacin inversa entre la probabilidad de incumplimiento de un ttulo

calificado y su calificacin, es decir que, ante una mayor probabilidad de
incumplimiento, menor es la calificacin del ttulo.

El tiempo es otro factor que entra en la relacin entre probabilidades de

incumplimiento y calificaciones: ante un mayor tiempo de circulacin del ttulo
calificado, mayor la probabilidad de incumplimiento, dado un nivel especfico de
calificacin.

Prdida Inesperada

Es una medida de riesgo (volatilidad de prdidas) que surge como

consecuencia de que las prdidas reales que pueda tener una organizacin
sean superiores a las esperadas.

Podemos realizar una distincin entre prdida inesperada de carcter

reversible, donde en un momento determinado el precio de mercado de un
ttulo puede caer, pero con el tiempo puede recuperarse, por el contrario,
tenemos aquellas prdidas inesperadas e irreversibles, en las cuales no existe
posibilidad de recuperacin

Riesgo Crediticio

El riesgo de crdito tambin llamado riesgo de solvencia o fallo, es usual de las

entidades financieras, por estar vinculado a la operativa de estas entidades y
presente en todas sus operaciones de activo. Este seala la posibilidad de
incurrir en prdidas como consecuencia del incumplimiento, total o parcial, por
parte del acreditado, de los recursos prestados o avalados en una operacin
financiera al vencimiento de los pagos o retornos pactados, ya sea por
incapacidad de ste o por falta de disposicin, en tiempo o en forma. O tambin
a los efectos que producira el deterioro de la calidad de crdito del acreditado.
Depende de la combinacin de dos variables significativas: la frecuencia o
probabilidad de entrada en mora, y la cuanta de la prdida, que est en
funcin del importe de la operacin y de la tasa de recuperacin.

Riesgo Financiero

El riesgo Financiero es un riesgo inherente a la realizacin de operaciones

financieras debido a la incertidumbre que existe al momento de ser realizadas.

Podemos tambin decir que es el riesgo de no estar en condiciones de cubrir

los costos financieros, por esto su anlisis se puede determinar por el grado de
apalancamiento financiero que posea la organizacin en un momento
determinado. El cual engloba consecuencias adversas que puedan producirse
por una alteracin cuantitativa o cualitativa en los ingresos presupuestarios,
recogiendo las disminuciones efectivas de recursos financieros mantenidos en
ejercicios presupuestarios previos, as como el desaprovechamiento de
iniciativas que faciliten el incremento o diversificacin de las fuentes de
financiacin.

Adems, se puede ver como el riesgo de prdidas en posiciones dentro y fuera

del balance proveniente de movimientos adversos en los precios de mercado.
Por todo lo anterior podemos decir que el riesgo financiero est compuesto por:
1. Riesgo de tasa de inters.
2. Riesgo cambiario.
3. Riesgo de liquidez

Riesgo de Operaciones
El riesgo operacional surge de la posibilidad que una organizacin incurra en
prdidas inesperadas, directas e indirectas, como consecuencia de sistemas de
control de gestin inadecuados, problemas operativos, incumplimiento de
controles internos, fraudes, problemas imprevistos o bien acontecimientos
externos que no permiten asegurar la integridad, efectividad y eficiencia de las
operaciones.
Este riesgo comprende: desarrollo y oferta de productos, procesamiento de la
operacin, desarrollo de sistemas, sistemas computarizados, complejidad de
los
productos y servicios, y el entorno de control interno.
Entre sus objetivos se encuentran identificar los riesgos, monitorear que los
mismos se mitigan a niveles aceptables y cuantificar su consumo de capital. Es
as como sus responsabilidades no incluyen la reingeniera de procesos u
optimizacin.
La gestin de ste riesgo es una temtica de creciente sensibilidad para las
empresas de cualquier sector econmico y en particular para la industria
bancaria. La necesidad de identificar los peligros y gestionarlos
adecuadamente es clave en la realizacin de dicho negocio.

Para entender los retos que su gestin supone es importante destacar las
diferencias que presenta el riesgo operacional con respecto a los riesgos de
crdito y mercado:

Est ms vinculado a los procesos que al producto

No siempre surge a travs de las transacciones, en consecuencia, no
siempre se refleja directamente en la cuenta de resultados
Es difcil proveerlo a partir de datos histricos y en ocasiones no se
puede reducir mediante la diversificacin.
No se asigna objetivamente a una determinada lnea de negocio y se
asume inevitablemente como parte del negocio de la empresa y no por
la bsqueda de beneficios y mejora de rentabilidades.

Los esfuerzos de las entidades financieras en este sentido se estn centrando

en desarrollar herramientas cualitativas y cuantitativas de medicin y control del
riesgo operacional.

Las tcnicas cualitativas pretenden detectar los riesgos, tanto actuales como
potenciales para la toma de decisiones de gestin, con el fin de identificar y
vigilar para mejorar continuamente los procesos y sistemas de control que
minimizan los riesgos con posibilidad de ocurrencia, logrando as desarrollar
modelos cada vez ms avanzados.

Las tcnicas cuantitativas pretenden crear conciencia en la organizacin sobre

el nivel y naturaleza de los eventos de prdida operacional, reflejando
estadsticamente el comportamiento de las prdidas situando la prdida
esperada e inesperada, para as asignar fondos (prdida esperada) y capital
(prdida inesperada). Adems de medir correctamente la eficiencia de las
lneas de negocio.

Tasa de inters

La tasa de inters es el porcentaje adicional que se paga por el uso del dinero,
generalmente para un perodo de un ao.
Existen dos tipos de tasas de inters: tasa pasiva, tasa activa

Tasa de Inters Pasiva: es la tasa de inters que las entidades financieras

paga a los depositantes por sus ahorros. Estas varan dependiendo del plazo y
tipo de depsito: depsitos a la vista, depsitos de ahorro a plazo y depsito a
plazo fijo

Depsitos a la vista, es el depsito bancario que permite retirar dinero en

cualquier momento y existen dos tipos cuenta corriente, cuenta de ahorro

Depsitos de ahorro a plazo, funciona de forma similar a los depsitos a plazo,

pero con plazo de tiempo ms pequeo, que van desde los 7 a los 21 das.

Depsito a plazo fijo: a la apertura este tipo de cuenta se pacta con el

proveedor de servicios financieros un plazo determinado que puede ser de 30
hasta 60 das, durante este tiempo el dinero no puede ser retirado por el
depositante.

Tasas de Inters Activa: es la tasa que se paga a las entidades financieras al

recibir un prstamo, la cual puede ser nominal o efectiva. La tasa de inters
nominal se utiliza para calcular el pago de intereses que el usuario hace al
banco; pero el verdadero costo del prstamo lo da la tasa de inters efectiva,
que incluye adems de los intereses, otros pagos como comisiones y seguros.

Tasas bajas de inters

Se entiende por tasas bajas de inters aquellas que no reflejan la escasez del
dinero o el precio sombra de ste. Del punto de vista del equilibrio de la oferta
y demanda por dinero, las tasas bajas de inters son aquellas fijadas por
debajo del punto de equilibrio. Como existen ms personas tratando de
obtener crdito al precio fijado que la oferta de fondos pueda satisfacer, la
asignacin de crdito se efecta mediante criterios diferentes a los del
mercado. Estos criterios racionan el crdito elevando los costos de
transaccin. En presencia de altas tasas de inflacin, las tasas reales de
inters pueden llegar a ser negativas resultando as una transferencia de
ingreso en favor de los prestatarios. La magnitud de esta transferencia
depender de la brecha existente entre la tasa nominal y el cambio en el nivel
de precios.

Las Tasas de Inters Efectiva y Nominal

La tasa de inters efectiva es aquella que se utiliza en la frmula de la

matemtica financiera. En otras palabras, las tasas efectivas son aquellas que
forman parte de los procesos de capitalizacin y de actualizacin.

En cambio, una tasa nominal, solamente es una definicin o una forma de

expresar una tasa efectiva. Las tasas nominales no se utilizan directamente en
las frmulas de la matemtica financiera. En tal sentido, las tasas de inters
nominales siempre debern contar con la informacin de cmo se capitalizan.
Por ejemplo, tenemos una Tasa Nominal Anual (TNA) que se capitaliza
mensualmente, lo que significa que la tasa efectiva a ser usada es mensual.
Otro caso sera contar con una TNA que se capitaliza trimestralmente, lo que
significa que la tasa efectiva ser trimestral. Ahora bien, cmo se halla el valor
de la tasa

de inters efectiva? Las tasas nominales pueden ser divididas o multiplicadas

de tal manera de convertirla en una tasa efectiva o tambin en una tasa
proporcional.