EL MERCADO DE BIENES Y EL MERCADO

FINANCIERO
En entradas anteriores de nuestra seccin de Conceptos de Economa hemos estudiado qu
son la oferta y la demanda as como cules son sus factores condicionantes. En esta ocasin
dedicaremos un post a la oferta agregada y a la demanda agregada. De entrada,
partiremos de la base de que las fuerzas internas del mercado, esto es, el comportamiento
de los agentes econmicos de un pas, tienen su reflejo en las curvas de oferta y demanda
de esa economa.

Hablamos curvas de oferta y demanda agregadas porque en ambos ndices aparecen

sumadas o agregadas las ofertas y demandas individuales de todos los agentes econmicos
que operan en el pas, tanto nacional como extranjero. Estas variables no explican cmo
funciona un mercado aislado, como s lo hacan las curvas de oferta y demanda
individuales, sino cmo funciona la economa en su conjunto.

Demanda Agregada.
Qu es la demanda agregada (DA)?
Dado un nivel de precios, la demanda agregada representa el gasto total que estn
dispuestos a realizar los agentes econmicos, ya sean nacionales o extranjeros, en el
interior del pas. Por tanto, agrega las siguientes magnitudes: el consumo de las familias o
consumo privado (C ), la inversin empresarial (I), el gasto pblico (G) y el saldo neto de
exportaciones expresado como la diferencia entre las exportaciones brutas y las
importaciones (X M).
DA = C + I + G + (X M)

La demanda agregada es, por tanto, el gasto total que para un nivel de precios concreto
realizan en una economa las familias, las empresas, el sector pblico y los extranjeros. Por
otra parte, la representacin grfica de la demanda agregada se conoce con el nombre de
curva de demanda agregada y muestra las distintas cantidades de producto que los
agentes econmicos estn dispuestos a adquirir a cada nivel de precios.

Al igual que ocurra con la demanda individual, la demanda agregada aumenta a medida
que bajan los precios, y viceversa. Por otra parte, al aumentar el nivel medio de precios,
disminuir la demanda agregada, puesto que se reduce la cantidad de bienes y servicios que
se pueden adquirir con el mismo dinero.

Como podemos observar, los precios son la principal variable que determina lo que
demandan los agentes econmicos, aunque no la nica. Otros factores condicionantes son
la cantidad de dinero que circula por la economa, los impuestos establecidos por el sector
pblico o el nivel de renta de los agentes econmicos.
Oferta Agregada
Qu es la oferta agregada (OA)?
La oferta agregada describe la produccin que estaran dispuestas a vender las
empresas dado un nivel medio de precios, unos determinados costes de produccin y unas
expectativas empresariales. En general, las empresas desearn vender todo lo que producen
a los precios ms elevados posibles. Sin embargo, tanto los costes de produccin como las
expectativas empresariales juegan un papel importante.

Ya en una ocasin, cuando describimos la oferta individual, explicamos estos tres factores
condicionantes. Sin embargo, en este caso los repasaremos en clave macroeconmica:

El nivel medio de precios. Cuando los precios suben, los beneficios tendern a
aumentar; mientras que ocurrir lo contrario cuando los precios disminuyan. Sin
embargo, unos precios bajos podran incrementar la demanda agregada y, con ello,
los beneficios empresariales, por lo que estudiar cul es el precio adecuado se
convierte en una tarea esencial en las empresas. De esta forma, el nivel de precios es
la variable que ms afecta el comportamiento de la oferta agregada.

Los costes de produccin. Los costes de produccin son la suma del coste de los
factores de produccin y del coste de la combinacin de estos factores, esto es, del
coste de la tecnologa empleada. Como sabemos, el beneficio empresarial se calcula
como la diferencia entre los ingresos y los gastos. Por tanto, al aumentar el precio
de los recursos empleados o de la tecnologa, los beneficios empresariales tienden a
disminuir y, por tanto, la oferta agregada se reduce. Del mismo modo, cuando estos
costes de produccin disminuyen el efecto es justo el contrario.

Las expectativas empresariales. La oferta agregada tambin depende de las

expectativas sobre una economa, lo cual a su vez condiciona los objetivos
empresariales. Por ejemplo, cuando la coyuntura econmica es favorable en un pas,
las empresas aumentan su inversin. Mientras tanto, ante una crisis econmica o
conflictos polticos y sociales, la confianza de las empresas se reduce y con ello
disminuye la oferta agregada.

La curva que representa grficamente la oferta agregada se denomina curva de la oferta

agregada y muestra las distintas cantidades de produccin que los agentes econmicos
estn dispuestos a adquirir a cada nivel de precios.
 EL ENFOQUE CLSICO
La demanda agregada:
Los economistas clsicos sostenan que la demanda agregada es decreciente, es decir, que
al disminuir el nivel medio de precios aumenta la cantidad agregada demandada de bienes y
Servicios. El motivo es que, si se produce un descenso del precio de todos los bienes y
servicios, con cada unidad monetaria podemos comprar ms bienes y servicios que antes,
habr aumentado el poder de compra del dinero. Con nuestra riqueza (patrimonio)
podremos comprar ms bienes y servicios, por lo que aumentaremos nuestras compras. Este
aumento del gasto supone un incremento de la demanda agregada.

De la demanda agregada clsica hay que destacar dos cosas. La primera es que al bajar el
nivel medio de precios se produce un aumento en las compras de todos lo bienes y servicios
de la economa, no hay desvos en las compras. Segundo, los economistas clsicos, al
analizar la demanda agregada, centran su atencin en el dinero, el poder de compra del
dinero y en la cantidad de dinero de la economa.

Demanda agregada clsica

La oferta agregada:
Los economistas clsicos opinaban que la funcin de la oferta agregada era vertical en el
nivel de produccin potencial o de pleno empleo.

Oferta agregada clsica

Si inicialmente la economa se encuentra en el punto -a-, en el grfico 2.2, donde la
produccin es igual a la de pleno empleo, y partiendo de esta situacin suponemos que
todos los precios se duplican, de forma que no varan los precios relativos, vemos que la
situacin de todos los agentes es igual a la situacin inicial y que por tanto se producir lo
mismo. Los trabajadores observan que ahora ganan el doble, su salario nominal (el precio
del trabajo) se ha duplicado, pero tambin lo han hecho los precios, por lo que su salario
real, es decir, la cantidad de bienes y servicios que pueden comprar con su salario,
permanece inalterado. Al ganar lo mismo en trminos reales los trabajadores tambin
desearn trabajar las mismas horas. Las empresas tambin estn en la misma situacin pues
los ingresos se duplican al duplicarse los precios, y lo mismo ocurre con los costes, por
tanto se duplica el beneficio nominal permaneciendo los beneficios en trminos reales
inalterados. Las empresas obtienen los mismos beneficios, medidos en cantidad de bienes y
servicios que se pueden comprar con ellos, se enfrentan a la misma oferta de trabajo y
tienen su capital productivo inalterado, de todo ello deducimos que las empresas desearn
producir la misma cantidad de bienes y servicios que antes de subir los precios, por lo que
el producto nacional, para P2 se situar en -b-. Si en lugar de duplicarse, los precios se
redujesen a la mitad, el anlisis sera similar y la economa se situara en -c-.

EL ENFOQUE KEYNESIANO

La demanda agregada: enfoque keynesiano

Keynes analiz la demanda agregada a partir del estudio de los cuatro componentes del
producto nacional:
1. Los gastos del consumo privado.
2. La demanda de inversin.
3. Las compras de bienes y servicios por parte del Estado.
4. Las exportaciones netas.
El consumo privado es importante ya que es la base del proceso multiplicador de la poltica
econmica y del que hablaremos en los prximos captulos.
La demanda de inversin es fundamental debido a que Keynes la utiliza para justificar la
inestabilidad de la economa de mercado. Keynes sostena que el gasto en bienes de capital
dependa de las expectativas de los empresarios, cuando la economa entraba en declive las
expectativas empresariales se volvan pesimistas recortando la inversin y agravando la
recesin.
El gasto del Estado juega un papel clave en la economa keynesiana como remedio a la
inestabilidad econmica. Si una disminucin de la inversin hubiera sido la causa principal
de la depresin, sera irreal esperar que el restablecimiento de la inversin privada pudiera
sacar a la economa de la depresin, ya que la expectativas de los empresarios seran muy
pesimistas. Ms bien era tarea del Estado proporcionar una solucin mediante el
incremento del componente de la demanda agregada, directamente bajo su control. Es decir,
era deseable que el Estado aumentara su gasto para compensar el descenso en la inversin
privada y, de este modo, mantener el nivel global de demanda en la economa. As, el gasto
en infraestructuras del Estado puede ser utilizado para compensar las fluctuaciones de la
demanda de inversin privada, jugando un papel estabilizador de
la demanda agregada.
No mostraremos cmo responde la demanda de bienes y servicios a un cambio en el nivel
medio de precios, dado que esta cuestin ser analizada en prximos captulos2. La teora
keynesiana sugiere que en tiempos normales la curva de demanda agregada es descendente,
tiene pendiente negativa.

La oferta agregada: enfoque keynesiano

Los economistas clsicos reconocieron que los precios y los salarios podan presentar
rigideces temporales, haban usado esa rigidez para explicar perodos transitorios de
desempleo a gran escala cuando la demanda agregada descenda. Keynes enfatiz an ms
las rigideces. Bajo su punto de vista trabajadores y empresas rechazaran con firmeza
cualquier recorte de precios y salarios. Como resultado, ante una situacin de desempleo
masivo, los precios y los salarios permaneceran rgidos indefinidamente.
Esta rigidez de precios y salarios significaba que exista un tramo horizontal en la funcin
de oferta agregada keynesiana, como se muestra mediante el segmento -ab- del lado
izquierdo del grfico 2.8. Veamos por qu. Si partiendo de una posicin inicial de pleno
empleo en el punto a- hubiera un descenso en la demanda agregada, los precios
permaneceran estables, por lo que la cada en la demanda agregada se manifestara en
trminos de un descenso en el nivel de produccin y no en los precios. Esto se muestra por
el movimiento de -a- a -b-. Adems, si la demanda agregada se mantiene baja, la economa
permanecera en una depresin en -b-.
Segn Keynes, el remedio consista en incrementar la demanda agregada. Respondiendo a
ello las empresas aumentaran la produccin. Debido al gran nmero de personas y de
mquinas paradas, se podra producir ms a los precios existentes. La produccin
aumentara y la economa se movera hacia la derecha, a lo largo del tramo horizontal de la
funcin de oferta agregada, en direccin hacia -a-.
Una vez la economa hubiera alcanzado el punto -a- (en situacin de pleno empleo) Keynes
no presentaba ninguna objecin esencial al enfoque clsico de la oferta agregada. Como la
economa ya estaba operando a plena capacidad, cualquier incremento posterior en la
demanda agregada se reflejara en mayores precios. La economa se movera verticalmente
hacia -c-.

En resumen, la funcin de oferta agregada keynesiana tiene dos tramos totalmente distintos:
uno horizontal y otro vertical:
El segmento horizontal, que es relevante para analizar los perodos de depresin y de
recesin, cuando una demanda inadecuada origina altas tasas de desempleo. Esta seccin
horizontal de la curva de oferta agregada se denomina como tramo keynesiano.
El segmento vertical, que se alcanza cuando la demanda agregada fuera lo
suficientemente
elevada para asegurar el pleno empleo. Posteriores incrementos de la demanda slo
originaran inflacin. Esta seccin vertical de la oferta agregada se conoce como tramo
clsico.
Dado que la oferta agregada del modelo keynesiano, en forma de L al revs, es relevante
tanto para periodos de depresin como de pleno empleo, Keynes decidi titular a su libro
Teora General: He llamado a este libro Teora general de la ocupacin, el inters y el
dinero, recalcando el sufijo general, con objeto de que el ttulo sirva para contrastar mis
argumentos y conclusiones con los de la teora clsica, en que me eduqu y que domina el
pensamiento econmico, tanto prctico como terico, de los acadmicos y gobernantes de
esta generacin igual que lo ha dominado durante los ltimos cien aos. Sostendr que los
postulados de la teora clsica slo son aplicables a un caso especial, y no en general,
porque las condiciones que supone son un caso extremo de todas las posiciones posibles de
equilibrio. Ms an, las caractersticas del caso especial supuesto por la teora clsica no
son las de la sociedad econmica en que hoy vivimos, razn por la que sus enseanzas
engaan y son desastrosas si intentamos aplicarlas a los hechos reales.

EL EQUILIBRIO DE LA OFERTA Y
DEMANDA AGREGADA

El equilibrio lo obtenemos por la interseccin de las curvas de demanda y de oferta

agregadas. En el enfoque clsico, en el punto de equilibrio existe pleno empleo. Los
economistas clsicos van ms all al considerar que las fuerzas del mercado garantizan que
la economa alcance esa posicin de pleno empleo.
Supongamos que la economa se encuentra en el punto donde existe desempleo, ntese que
la cantidad de bienes y servicios demandados en ese punto es inferior al nivel de pleno
empleo (PNPE). Ante esta situacin las empresas bajarn los precios para vender ms, esta
bajada de precios producir un aumento del poder de compra del dinero lo cual generar un
aumento del gasto en bienes y servicios por parte de la gente. A medida que va bajando el
nivel de precios la demanda agregada ir aumentando y se aproximar al nivel de pleno
empleo, movindonos a lo largo de la demanda agregada desde ese punto.

Debido al elevado paro, exceso de oferta de trabajo, los salarios irn bajando, por lo que las
empresas contratarn ms trabajadores para hacer frente al aumento de la demanda. Una
vez alcanzado el pleno empleo, en el punto -e-, este proceso de ajuste a travs de los
precios y los salarios se parar pues nos encontraremos en una situacin de equilibrio. Por
tanto, vemos que las fuerzas de mercado, a travs de la flexibilidad de precios y salarios,
garantiza la existencia de pleno empleo en el equilibrio.