Colombia

2016

Situacin

Automotriz
Entorno
macro
El mundo
Crecimiento dbil y ms vulnerable

EE. UU. Espaa Eurozona Eagles China

2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017

2,5 2,4 2,7 2,7 1,8 2,0

4,7 5,0 6,2 5,8

Latinoamrica
2016 2017
Mundo Asia emergente (inc. China)
-
-0,9 1,9 2016 2017 2016 2017

3,2 3,5
6,1 6,0

Fuente: BBVA Research

Cifras del mundo consistentes con el PIB
mundial publicado por el FMI Baja Se mantiene o primera previsin 2017 Sube
3
Entorno macro de Colombia en 2016
Un segundo ao de ajuste en el crecimiento del PIB
Crecimiento econmico
(Variacin anual, %)

7
Economa continuar su gradual
5,9
6 proceso de ajuste a los nuevos
5 4,8 precios del petrleo
4 3,6
3,3
3,1 3,0 Las tasas de crecimiento
3

2,0 2,0
esperadas se mantendrn por
2 debajo de los promedios recientes
1

0 Recuperacin de la economa se
Promedio 2010- 2015 2016 2017
2014 empezar a materializar en el
PIB Demanda interna segundo semestre de 2016,
Fuente: DANE y BBVA Research. *Proyeccin en zona sombreada
aunque ser lenta y gradual
Pgina 4
Demanda interna
Tendencias diferentes en el consumo y la inversin
Consumo privado e inversin
(Variacin anual, %)
10

9
9,0
El consumo de los hogares
8 moderar su crecimiento durante
7 2016 respecto a 2015, ms en el
6
gasto en bienes durables
5 4,6 5,8
3,9
4 En 2017, el consumo repuntar,
3 3,8 2,6 aunque limitado por un posible
2,0
2 2,8
aumento del IVA e impoconsumo
1

0
Promedio 2010-
2014
2015 2016 2017 La inversin se acelerar en
Consumo privado Inversin fija
2016-17: mejor desempeo agro-
industrial, obras civiles y mayor
Fuente: DANE y BBVA Research. *Proyeccin en zona sombreada
precio del petrleo
Pgina 5
Tipo de cambio
Menos volatilidad en el tipo de cambio
Previsiones del tipo de cambio frente al dlar
(pesos por dlar)
3300 50
3.245

3200
3.189 El tipo de cambio, a pesar de ser
40
38,4
superior al de 2015 en los niveles
3100
30 promedio, tendr un nivel inferior a
3000
20 su cierre de este ao
2900
2.800 2.800 10 En 2017, al contrario, se esperan
2800
correcciones en el tipo de cambio
0
2700
-1,7
0,0 por los mejores precios del
2600 -10 petrleo
-12,2
2500 -20
2015 2016 2017 2018 La devaluacin del tipo de
Dato fin de perodo* Devaluacin fdp* (Eje derecho)
cambio se asocia a reducciones
en la disposicin de compra de
Fuente: DANE y BBVA Research. *Promedio del ltimo mes del ao.
vehculo
Pgina 6
*Proyeccin
Confianza interna
Confianza heterognea
Confianza de hogares y de industriales*
(balances de la encuesta)
40
29,4 30,7
30
21,7 23,0 Deterioro en la confianza anticipa
20 senda de moderacin del
7,7 7,9
10 5,5 4,1 3,7 1,9 consumo, en lnea con nuestras
0
0,0
previsiones
-10

-20
-11,6 En preguntas sobre el pas, cuya
-30
-21,2 correlacin es menor con el gasto
-40 que las del hogar en s mismo, los
-40,7 -39,4
-50 hogares muestran ms pesimismo
2014

2015

2016

2014

2015

2016

2014

2015

2016

2014

2015

2016

2014

2015

2016

Indicador de Valoracin Valoracin Compra de Confianza

Industriales ven mejoras en los
confianza del pas del hogar bienes
durables
industrial niveles de inventarios y pedidos,
y aumentaron el uso de la
Fuente: Fedesarrollo y BBVA Research. *Datos de 2016 a febrero
capacidad instalada
Pgina 7
Sector
automotor
Tendencias del sector de vehculos
Qu pas en el sector de vehculos en 2015?
Ventas Internas
Tendencia decreciente de las ventas de 35
(Miles de Unidades, mensuales)

1. vehculos desde septiembre de 2014, que

se acentu entre mayo y diciembre de
25

15

sep-15
sep-14

dic-14
dic-13

mar-15

dic-15
mar-14

jun-15
jun-14
2015
Importaciones
(Miles de Unidades, mensuales)
Disminucin de las importaciones de 20

2. vehculos desde octubre de 2014. Se

agudiz entre mayo y diciembre de 2015
15

10

dic-13

sep-14
mar-14

dic-14

sep-15
mar-15

dic-15
jun-14

jun-15
Ensamblados
(Miles de Unidades, mensuales)
La produccin de vehculos destinada al 10

3. mercado interno mostr un ajuste ms

gradual 5

sep-14

sep-15
mar-14

mar-15
dic-14

dic-15
dic-13

jun-14

jun-15
Fuente: Fenalco y BBVA Research. Se refiere a datos de ventas al por mayor. Datos 10
ajustados por factores estacionales
Oferta y Demanda de vehculos
Rebalanceo
Total ao (miles de unidades)
2014 2015

326,0
Ventas de El consumo de los hogares pas
-13,1
vehculos de crecer 4,2% en 2014 a 3,9% en
2015 y el de bienes durables de
283,3
13,5% a -2%, en los mismos aos
215,4
Importaciones
-14,5 Los vehculos importados
cayeron ms que las ventas por
184,0 la mayor devaluacin

Ensamblados 136,4 La produccin total se redujo en

-4,3
4,3% y la destinada al mercado
130,6
interno en 10%
11
Fuente: Fenalco, DANE y BBVA Research
Comercio externo de vehculos
La demanda externa neta de vehculos aument
Total ao (miles de unidades)
2014 2015

Exportaciones de 31,4
Los vehculos exportados
+16,1
vehculos aumentaron en 16,1% en 2015.
Los particulares, pasaron de 23,6
27,0 a 29,3 mil unidades
Composicin
exportaciones 100 87 94
El cambio en composicin
80
2014-2015 60 explica que las Expos aumenten
40
20 13 6 en volumen y caigan en valor
0
2014 2015

Carga Particulares El desbalance externo se redujo

incluso en valor por un ajuste en
importaciones (-34,8%) mayor que
la cada en exportaciones (-9,2%) 12
Fuente: Fenalco, DANE, DIAN y BBVA Research
Ventas de vehculos
Ms de la mitad de las ventas son de particulares
Ventas internas por tipo de vehculo
(% de las ventas totales, 2015) Los vehculos particulares y los
utilitarios representan conjuntamente el
52,9
80% de las ventas de vehculos

27,0 Los vehculos comerciales ms

asociados con inversin como son los
comerciales de carga y de pasajeros y
8,7 las pick ups representan el restante 20%
7,1
4,4

Particulares Utilitarios Pasajeros Carga Pick ups

Fuente: DANE y BBVA Research.

Pgina 13
Ventas de vehculos
Los vehculos particulares determinan las ventas
Crecimiento de las ventas
(Total ao, %, 2014-2015)
Las ventas de los vehculos particulares
-9,5
(-9,5%) y de los utilitarios (-13,6%)
-13,6 -15,4 cayeron a tasas menores que las de
-19,8
-29,6
carga (-15,4%), de pasajeros (-19,8%), y
Particulares Utilitarios Carga Pasajeros Pick ups
de las Pick-ups (-29,6%).

Aporte a la variacin de las ventas internas

(Puntos porcentuales, 2014-2015)
0% Pero contribuyeron en conjunto con 8,5
-2%
-4,8 puntos porcentuales en la cada de
-4%
-6%
13,1% de las ventas
-3,7 -13,1
-8%
-1,9
-10%
-1,6
-12%
-1,1
-14%
Particulares Utilitarios Pasajeros Pick ups Carga Total 14
Ventas por regin
Bogot y Antioquia fueron lderes en ventas
Ventas por regiones
(Miles de unidades)
120 En 2015, Bogot concentr el 33,1%
94
2014 2015
de las ventas del pas. En segundo
lugar, Antioquia con el 14,3%
44 41
33 33
24 23 17 13 16 14
Bogot y Santander presentaron las
Bogot Antioquia Valle C/marca Santander Atlntico
mayores reducciones en sus ventas
Confianza del Consumidor
30
26 29
32
29
entre 2014 y 2015 de 21,8% y 21,3%,
22
18 22 22 respectivamente
14
15 14
10 12
6
2 3
8
La confianza promedio pas de 22 a 3 en
-2
-6
-10
-9
-12
-7
Bogot entre 2014 y 2015 y en
-14
-14
-18 -21 -21
Bucaramanga de 29 a 12
-24 -23 -23
-22
-26 -30
-30
Bogot Medelln Cali B/quilla B/manga

Promedio 2014 Promedio 2015 Ene16 Feb16

15
Ventas por marca
En 2015, tres marcas lideraron el mercado
Ventas por marca
(Miles de unidades)
82
68

2014 2015 Las cinco primeras marcas abastecen

50
49
32
28

ms de 65% del mercado

21
21

21
20

18
16

16
14

11
9

8
7
7
Ford
Nissan

Hyundai
Renault

KIA

Toyota

Volkswagen
Chevrolet

Mazda

Suzuki
Entre las 10 primeras marcas, la que
ms aument sus ventas fue Mazda
Cuota de mercado por marca (39%). Suzuki se ubic en segundo
(% del total de ventas)
lugar en dinamismo (de 8,9%)

Suzuki Otros
2,9% 15,5%
Volkswagen
Chevrolet
23,9%
Renault aument en 2 p.p. su cuota a
2,6%
Mazda
17,3% y Nissan pas del quinto al cuarto
5,6%
Toyota
lugar (cuota de 7,1%). Hyundai ocup la
Renault
3,2%
17,3% quinta posicin (cuota de 6,2%)
Ford
5,7%
Nissan KIA
Hyundai 7,1% 10,0% 16
6,2%
Ensamblaje domstico
La mayor parte de ensamblados son automviles
Ensamblados para el mercado interno
(Composicin por tipo, % de ventas al por mayor, unidades, 2015)

8,3
2,9
El 73,5% de los que se ensamblan
0,4 para el mercado nacional son
13,0
particulares

1,7 Los utilitarios y los comerciales,

representan el 13,0% y el 13,5%
de total de vehculos nacionales
73,5
destinados al mercado interno

Automviles particulares Taxis El 94% de los vehculos que se

Utilitarios
Vans y Furgonetas
Comerciales de pasajeros
Fuente: Fenalco y BBVA Research.
Pick Ups
Comerciales de Carga ensamblan para el mercado
externo son particulares
Pgina 17
Produccin domstica destinada al mercado
34,6% de las ventas son produccin domstica
Participacin de la produccin nacional en las ventas
(% de ventas al por mayor por cada tipo de vehculo, unidades, 2015)
60
La produccin nacional aument
50
su cuota en el abastecimiento del
40 mercado interno en 2015 (a 34,6%
30
55,0
de 33,4% en 2014).
47,9 47,5
20
34,6 El mercado de utilitarios se
10 17,6
11,8
abastece en ms del 80% con
0 3,0
importados, jalonando la cuota de
2015

Total Sector Comerciales de pasajeros

la produccin nacional hacia abajo
Automviles particulares Comerciales de Carga
Utilitarios Taxis
Los de carga (+4 p.p.) y los
Pick Ups utilitarios (+2,6 p.p.) aumentaron
su cuota de produccin en 2015
Fuente: DANE y BBVA Research.
Pgina 18
Motos
Ventas estables entre 2014 y 2015
Oferta y demanda de motos*
(Miles de unidades, 2015)

800
Importaciones
Exportaciones Estabilidad en ventas de 2015,
700 12,0 7,4 cercanas a las 660 mil unidades,
52,5
600
74,2 rompe la tendencia creciente
500
observada recientemente
400
Produccin Produccin
Ventas Ventas La produccin de motos se
Internas Internas
300 618,3 594,5 658,8 661,4 desaceler pues la demanda
externa neta se redujo ligeramente
200

100 Cinco ensambladoras se

0 distribuyen la produccin: Auteco
2014 2015 2014 2015
(35,3%), Corbeta (19,5%),
Oferta Demanda
Incolmotos (18,9%), Fanalca (15,5%)
Fuente: ANDI, DANE, DIAN y BBVA Research. *Los datos de ventas son clculos
y Suzuki (10,7%)
de la ANDI con base en el RUNT. Las importaciones son proyectadas. Pgina 19
Autopartes y carroceras
Desaceleraron demanda y produccin en 2015
Produccin real: autopartes y carroceras
(% crecimiento anual, serie ajustada por factores estacionales)
80

60
El sector de autopartes se
abastece en un 50% de
40
importaciones
20

0
En la nueva coyuntura las
-20 importaciones se redujeron y el
-40 desbalance externo disminuy
-60
jun-08

jun-09

jun-10

jun-11

jun-12

jun-13

jun-14

jun-15
dic-07

dic-08

dic-11

dic-12

dic-13

dic-14

dic-15
dic-09

dic-10

Sin embargo, la produccin

Carroceras Autopartes tambin se redujo en 2015, en el
orden del 13%
Fuente: DANE y BBVA Research.
Pgina 20
Precios y
financiamiento
Precios de los vehculos
La devaluacin influy en el aumento de los precios
Transmisin del tipo de cambio a precios*
(Segn demanda. Transmisin promedio, %)

100%
89,0%
La capacidad de incrementar los
90%
precios por los distribuidores es
80%
menor cuando caen las ventas de
70%
59,9% vehculos, como en 2015 y 2016
60%

50% Slo en etapas en que coincide

40% 36,1% una alta demanda de vehculos y
30% devaluacin del tipo de cambio,
20% situacin que es poco repetida en
10% la historia reciente, son capaces
0% de aumentar los precios en un
Elevada demanda Demanda promedio Baja demanda
porcentaje casi equivalente a la
devaluacin
Fuente: BBVA Research con datos del DANE y BanRep. *En perodos en que la
Pgina 22
devaluacin fue de 8% o ms. Elevada demanda es promedio + desviacin estndar
Precios de los vehculos
Los precios aumentaron alrededor de 16% en 2015
Precio por tipo de vehculo
(Variacin anual %, en 2015)
50
45,2
45 Sin embargo, los incrementos
40
fueron muy dispersos por tipo de
35
30 28,7 vehculo y por la gama especfica
24,6
25 23,1 del carro
20 17,0 16,0
15
15,2
13,0 El rubro de vehculos dentro del
10,8
10 7,7
5,3
IPC tuvo una variacin anual de
5
16% en 2015. En febrero de 2016
0
se desaceler a 13%
Total

Total

Total

Total
Gama media

Gama media

Gama media
Gama alta

Gama alta

Gama alta
Gama baja

Durante este ao, los precios de

Autos Camionetas Pick-ups T.
los vehculos podran
aumentarse a una tasa muy
Fuente: BBVA Research con datos de Revista Motor.
similar a la del IPC total
Pgina 23
Precios de los vehculos
Consumidores compraron carros de menor gama
Valor de la compra promedio por tipo de carro
(Variacin anual %)
30%
25,5% Aumento en valor promedio de
25%
compra (7,5%) fue inferior al del
20%
precio de los vehculos (16%)
15% 12,7%
9,4% 9,5% 8,8%
10% 7,5%
5,7% El ajuste en la compra media fue
5%
1,5% particularmente importante en los
0% carros de servicio pblico
-1,1%
-5%
-4,0%

-10%
Autos Camionetas Serv. Pb. Carga Total Se rompi tendencia previa: los
2014 2015 colombianos venan aumentando
la compra media y accediendo a
Fuente: BBVA Research con datos del DANE
carros de mejor gama
Pgina 24
Capacidad de compra
Ingreso promedio creci menos que precio de carros
ndice de asequibilidad de vehculos
(% del ingreso disponible promedio anual de un hogar)
70%

Precios de seguros, repuestos y

servicio tcnico aumentaron
65%
tambin, afectando la capacidad
de compra en pos-venta
60%
Factores que vienen
compensando el aumento en los
55% precios son: TLCs y reduccin en
precio de los combustibles
50% Precios no aumentaron de forma
2003

2004

2005

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2015
2006

2014

equivalente desde todos los

orgenes, pues la devaluacin
Fuente: BBVA Research con datos del DANE y la SuperFinanciera
bilateral vari por pases
Pgina 25
Financiamiento crediticio
Aument proporcin de carros financiados a crdito
Autos nuevos financiados con crdito
(% del total)
80%
74,3%
69,5% 68,8%
Durante 2015 los crditos de
70%
64,7%
62,5%
vehculos nuevos fueron 195 mil
59,8% 59,6%59,5% 59,2%
60%
54,7%
57,3% similares a los observados en
50%
2014 (190 mil)
40% Valor promedio del crdito en 2015
se ubic en COP 29,1 m., por
30%
encima de COP 27,1 m. de 2014
20%

10%
Saldo del crdito se ubica en
0%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
COP 11,5 bn, equivalente a un
1,4% del PIB y a un 11,8% de la
Fuente: BBVA Research con datos del DANE y la SuperFinanciera
cartera de consumo
Pgina 26
Perspectivas
Ventas de vehculos
Las ventas se acelerarn despus de un 2016 lento
Ventas de vehculos 2013-2017: observado y estimado
(Miles de unidades)

350
326,0 Las ventas totales van en lnea
300
293,8
283,3 280,0
con el comportamiento del
260,0 consumo: se desaceleran en 2016
250
y vuelven a repuntar en 2017
200
En 2016 el consumo privado
150 crecer al 2,0% anual (3,9% en
2015) y en 2017 se acelerar a un
100
lento 2,6%
50
La inversin ser ms dinmica
0 por lo que esperamos una
2013 2014 2015 2016 2017
recuperacin ms rpida de las
Fuente: BBVA Research
ventas de vehculos comerciales
Pgina 28
Oferta y Demanda de vehculos
El ajuste iniciado en 2015 continuar en 2016
Total ao
2015 2016*

283
Ventas de En 2016 las ventas se reducen
-8,2
vehculos (8,2%) aunque a una tasa menor
que en 2015 (13,1%)
260

La participacin de la produccin
(~) 37%
domstica que abastece las
Participacin ventas internas aumentar ~37%
ensamblados en
ventas internas
34,6% Las importaciones seguirn
reducindose en 2016, dada la
devaluacin promedio adicional
29
Fuente: Fenalco y BBVA Research. *Proyectado.
Mediano plazo
El espacio de crecimiento an es amplio
ndice de motorizacin*
(Nmero de vehculos por cada 1.000 habitantes)
900
808
800 La penetracin de los vehculos en
700 Colombia es baja. Y es baja con
607
600 578 576 relacin a pases de similar nivel
500 de desarrollo
400
320
300
289
241
Tambin se requiere de una
200
207
142
renovacin del parque automotor,
100
105 104
cuya edad promedio es 15 aos
0
Venezuela

Per
Espaa

Argentina

Mxico
Japn

Colombia
Chile
EE.UU

Alemania

Brasil

Los vehculos comerciales y de

carga tienen edades promedio
cercanas a los 17 aos
Fuente: OICA y BBVA Research. *Datos a 2014
Pgina 30
Mediano plazo
El espacio de crecimiento an es amplio
Ventas anuales de vehculos por habitante
(Nmero de vehculos vendidos por cada 1.000 habitantes)
25
Adems, las ventas anuales de
19,6
20
17,0
vehculos por habitante parecen
16,5
15,8
14,8
bajas en Colombia con relacin a
15
12,5
11,2
sus pares
9,4
10
6,7 7,4 Chile se encuentra muy por
5,9 5,9
5
5,5 5,0
encima de Colombia, casi triplica
sus ventas anuales por habitante
0
Chile
Mxico

Colombia

Per

Ecuador
Brasil

Argentina

Para mejorar estas cifras ser

2014 2015
clave el desarrollo de las
ciudades intermedias y del sector
Fuente: Andemos y BBVA Research
rural del pas
Pgina 31
Mediano plazo
El espacio de crecimiento an es amplio
Tenencia de autos
(% de los hogares, 2008-2015)
20

La tenencia de autos por hogar

16,8

14,9
pas de 12,4% en 2008 a 14,3%
15 14,3
13,9 13,7 13,3 13,5 en 2015. Relativamente estable.
12,4 12,3

10
La brecha entre la tenencia urbana
y rural es amplia y estable, de 12
5,2 puntos porcentuales en promedio
5
3,7

El nmero de hogares crece a

0 buenas tasas, de 2,8% en el
2008 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Total Urbano Rural
ltimo ao (vs 1,1% poblacional)

Fuente: DANE y BBVA Research.

Pgina 32
Motos
Tenencia de motos de los hogares crece
Tenencia de motos
(% de los hogares, 2008-2015)
30
28,2
La tenencia de motos por hogar
26,1
25,6 aument de forma importante,
25
23,1 23,3 pasando de 15,1% en 2008 a
26,1% en 2015
20,6
20
18,0
Adems, entre 2008 y 2015 el
15,8 15,9
nmero de hogares aument en
15
15,1
326 mil al ao
12,5
Resiliencia en ventas de motos
10 se explica por una posible
2008 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Total Urbano Rural
sustitucin parcial de autos por
motos cuando los ingresos
Fuente: DANE y BBVA Research.
crecen menos
Pgina 33
Conclusiones
Sector automotor
Un panorama general
Resiliencia de Colombia
Ajuste gradual y ordenado
de consumo e inversin

-8,2 % +7,7 7 %
Ventas internas de Ventas internas
vehculos 2016 de vehculos 2017

Ajuste en importaciones y
aumento de exportaciones de
autos
Fuente: BBVA Research 35
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