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PAOLANTONIO, Martn, Ttulos valores, en: Comentarios al Cdigo Civil y Comercial de la Nacin,
Abeledo Perrot, Buenos Aires, 2012, pg. 931.
Por otro lado, en la seccin 14 del Libro Sexto, Ttulo IV se prevn en los arts.
2658 a 2662 normas de Derecho Internacional Privado para los ttulos valores en
general, y especficas para los cheques.
I. 3. Conceptualizacin de los ttulos valor
Desde esta perspectiva, el art. 1815 contiene una formula ms amplia que la
clsica definicin, heredada de Csar Vivante2, en el sentido de que los ttulos valores son
aquellos que "incorporan una obligacin condicional e irrevocable de una prestacin, y
otorgan a cada titular un derecho autnomo, sujeto a lo previsto en el artculo 1816".
De tal modo, el concepto centraliza la nocin de la categora jurdica, en la nota
de autonoma, sin incluir los otros dos caracteres que tradicionalmente adornaban la
definicin de Vivante relativa a la necesidad y literalidad.
En esta inteligencia, se sigue la teora de la declaracin unilateral de voluntad,
que otorga fuerza jurgena a la obligacin incorporada en el ttulo.
Asimismo, se advierte la configuracin del fenmeno de la incorporacin de un
derecho creditorio a un soporte fsico, que actualmente ha superado al clsico papel, y
que puede consistir en uno electrnico o digital, y que incluso puede llegar a ser
simplemente escriturar, en lo que se ha dado a llamar "desmaterializacin de los ttulos
valores".
De tal modo, el derecho creditorio nacido de un contrato, sea de cambio o de
cualquier otro tipo y que constituye la relacin jurdica subyacente de carcter
patrimonial que le sirve de causa, se objetiviza en un papel o soporte sea magntico o
digital, es decir, en un medio confiable, que como cosa mueble viabiliza la circulacin por
su simple entrega y/o anotacin en una caja de valores o entidad similar.
Como ensea la doctrina3 el ttulo de crdito se presenta exteriormente como un
documento que testimonia la obligacin del suscriptor de cumplir una determinada
prestacin.
El ttulo de crdito es un documento representativo de un derecho creditorio. El
documento aparece as como la cosa en donde el derecho se ha objetivado.
El documento es una cosa que reproduce o recepta un hecho con relevancia
jurdica. El creador del documento incorpora una declaracin de voluntad, de carcter
constitutivo y con alcance patrimonial, mediante la cual se coloca en posicin de
obligado cambiario.
Surge as la necesidad de explicar la gnesis de la obligacin cartular y tambin su
naturaleza jurdica.
La teora de la incorporacin ha buscado explicar la estrechsima vinculacin
entre ambos conceptos: el real y el personal. La autonoma conceptual de los dos
derechos: el externo sobre la cosa documento y el interno sobre el derecho de crdito
no altera su unidad funcional que permite hablar de un nuevo instituto el ttulo de
crdito.
I. 4. La desmaterializacin de los ttulos valores.
VIVANTE Cesare, Trattato di Diritto Comrciale, 5 Edicin, V. III, pg. 123; Ascarelli Tulio, Teora
general dos ttulos de crdito, pg. 27, Ed. Saravia y Cia, Sao Paulo, 1943, citado por GUALTIERI
WINISKY, Ttulos Circulatorios, Zavala, 1972, pg. 17.
3
Csar Vivante, Tratatto de Dirito Commerciale, 5 Edicin, Vol. III, pg. 122, Citado por Yadarola,
Mauricio en Ttulos de Crdito, pg. 12, TEA, 1961.
Por su parte, Arduino9 entiende que la autonoma refiere a que el derecho del
tenedor nace en forma originaria, no derivada, de la propiedad o posesin del ttulo, y
resulta en consecuencia autnomo con respecto a las relaciones existentes entre el
deudor y los propietarios o poseedores precedentes del ttulo.
Como destaca Galgano10, la funcin de los ttulos de crdito es hacer ms simple,
ms rpida y ms segura la circulacin de la riqueza, y de all su relevancia econmica,
pues este tipo de instrumentos se transforma en lo que puede denominarse: "papel
moneda de los comerciantes" contribuyendo al desarrollo econmico y permitiendo la
utilizacin y circulacin de la riqueza.
De tal modo, y retornando el art. 1816, se advierte que la norma incorpora una
obligacin incondicional e irrevocable de una prestacin que otorga a cada titular un
derecho autnomo.
Se consagra as en forma clara y definida la autonoma como ley de circulacin, y
consecuentemente, la inoponibilidad de las defensas personales que puedan existir contra
anteriores portadores.
En una palabra, la relacin extracartular de emisin, de transmisin o de cualquier
otra especie que tienda a limitar el derecho mencionado en el ttulo, es oponible
solamente a quien concurre como parte a la conclusin de aquella relacin y nunca al
portador de buena fe.
De esta forma, la posicin jurdica de los adquirentes surge de la posesin
legtima del ttulo y del tenor literal del propio documento y, consecuentemente, para el
tercero de buena fe es jurdicamente irrelevante si la obligacin incorporada literalmente
al documento tuvo su origen en un negocio o simplemente en la voluntad del creador del
ttulo.
As, la autonoma comienza a funcionar a favor de los terceros que hayan
adquirido el ttulo de buena fe a partir de la primera transferencia posterior a la emisin
del documento.
Tal como explica Yadarola11 la autonoma es el derecho que el ttulo de crdito
transmite en su circulacin a cada nuevo adquirente, desvinculndolo de la situacin
jurdica que tena el transmitente, de modo que el poseedor legtimo queda en la
situacin en que se hallara si hubiese contratado directamente con el librador y recibido
de ste el ttulo; pues ningn rol tienen los adquirentes intermedios, esto es lo que la
doctrina califica como adquisicin originaria o derecho propio contraria a la adquisicin
derivada de las cesiones de crdito del derecho comn.
De all que en esta materia no rige el art. 3270 del C. Civil., toda vez que se
reconoce validez a las transmisiones por quien carece de derechos, si quien al momento
de ejercer su derecho derivado del ttulo lo posea como consecuencia de una cadena
regular de endosos y lo es de buena fe.
I. 6. Las nociones de titularidad y legitimacin.
Las ideas que venimos expresando se concretan en el art. 1816 del Proyecto que
concretamente puntualiza que: "el portador de buena fe de un ttulo valor que lo
adquiere conforme con su ley de circulacin tiene un derecho autnomo, y le son
9
ARDUINO, Augusto, Una primera aproximacin a las normas sobre ttulos valores en el Proyecto de
Cdigo Civil y Comercial, Doctrina Societaria y Concursal, Suplemento especial: Proyecto de Cdigo,
Errepar, pg. 56.
10
GALGANO, Francesco, Derecho comercial. El empresario, Temis S.A., Santa Fe de Bogot,
Colombia, 1999, Vol. 1, pg. 301.
11
YADAROLA, Mauricio, Ttulos de Crdito, 1961, TEA, pg. 31.
inoponibles las defensas personales que pueden existir contra anteriores portadores. A
los efectos de este artculo, el portador es de mala fe si al adquirir el ttulo es a
sabiendas, en perjuicio del deudor demandado ".
De esta manera, el portador de buena fe de un ttulo valor que lo adquiri
conforme con su ley de circulacin tiene un derecho autnomo, y le son inoponibles las
defensas personales que pudieran existir contra anteriores portadores.
A su vez, el art. 1817 dispone que "el deudor que paga al portador el titulo
valor conforme con su ley de circulacin, queda liberado, excepto que al momento del
pago, disponga de pruebas que demuestren la mala fe del que lo requiere".
En esta inteligencia, el art. 1819 aclara que: "quien adquiere un ttulo valor a
titulo oneroso, sin culpa grave, y conforme con su ley de circulacin, no est obligado
a desprenderse del ttulo valor, y en su caso, no est sujeto a reivindicacin ni a
repeticin de lo cobrado".
En igual sentido, el art. 1820 regula la libertad de creacin de ttulos valores y su
forma de circulacin, estableciendo que cuando se destinan a ofertas pblicas, deben
respetar los recaudos de la legislacin especfica, y el contralor de la Comisin Nacional
de Valores.
II. La articulacin del proceso cambiario.
II. 1. La preeminencia sobre la normativa procesal local.
Tal como recuerda Escuti12 la necesidad de ejercer la accin cambiaria mediante
el juicio ejecutivo, regulado en los cdigos de rito provinciales, ha motivado la
prevalencia de criterios procesales por sobre el derecho de fondo, aparejando soluciones
disvaliosas criticadas por la doctrina.
Intentando superar esta cuestin el Proyecto de Cdigo Civil y Comercial
Unificado de 1998 contemplaba especialmente esta cuestin en su art. 2294 y dispona
que: el obligado por un ttulo valor puede oponer al legitimado:
1. Las defensas personales que tenga contra l;
2. Las que resultan del ttulo;
3. Las que dependan de la falsedad de su firma, o de defecto de capacidad o
representacin al momento de su emisin.
4. Las establecida por las leyes procesales.
En esta lnea, Bergel Paolantonio13 sostienen que, si no se quiere crear un
proceso cambiario especfico hay que disponer la primaca del derecho cambiario
prohibiendo, como lo hace el derecho espaol, la limitacin indebida de las excepciones
personales.
El Proyecto de 1998 rescata la sustancialidad del proceso cambiario
estableciendo las defensas oponibles en el art. 1753, en ocho incisos de contenido similar
a la norma citada precedentemente.Como se advierte, resulta necesario evitar los ritualismos procedimentales que
restan eficacia a la aplicacin del derecho material, aspecto puntualmente criticado por el
maestro Augusto Morello14.
12
entre nosotros, porque Italia y Espaa acompaan con sus lamentos afines- son incontables y se alternan
con perodos de fatiga crtica o de resignado conformismo con un estado de cosas en las que la
prestacin eficiente del "servicio" de justicia parece destinada a satisfacerse de manera siempre tarda,
costosa y cuyos resultados, digmoslo eufemsticamente, "no conforman ni a unos ni a otros",
terminando en ser aceptados a falta de otros mejores....
CMARA, Hctor, La letra de cambio, vale o pagar, Tomo III, Ediar, 1971, pg. 309.
CMARA, ob. cit., pg. 311.
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