EJERCICIO 4: La empresa industrial Interestelar, S.A.

necesita $38,000 para

financiar la expansin de su almacn. Se propone vender $22,000 de deuda a

largo plazo en obligaciones, $16,000 en acciones comunes y capitalizar el
supervit. El estado de situacin financiera ms reciente muestra la siguiente
informacin:
I. BALANCE GENERAL (valor en libros)

TOTAL DE
ACTIVO

$160,000

Pasivo a corto plazo

Pasivo a largo plazo
TOTAL DE PASIVO
Acciones comunes
Acciones preferentes
Supervit
TOTAL DE CAPITAL CONTABLE

$20,000
40,000
$60,000
50,000
30,000
20,000
$100,000

II. VALORES DE MERCADO (de la estructura del capital actual)

Deuda a largo plazo

Acciones comunes
Acciones preferentes
Supervit

$38,000.00
$95,500.00
$40,500.00
$25,000.00

III. CARACTERSTICAS (de la estructura del capital)

a) OBLIGACIONES

Tiempo de emisin= 18 aos

Tasa de rendimiento anual= 10%
Valor nominal= $1,150
Valor de colocacin= $995
Gastos de emisin y colocacin= $20 cada obligacin

b) ACCIONES COMUNES
Precio de colocacin= $77 cada accin
Dividendo a pagar al final del ao prximo= $5 cada accin
Tasa de crecimiento de dividendos= 5%
Estimacin de reduccin en el precio de mercado (flotacin)= $1.80 cada
accin
Gastos de emisin y colocacin= $1.50 cada accin

c) ACCIONES PREFERENTES
Valor nominal= $115 cada accin
Dividendos a pagar= $14 cada accin
Gastos de emisin y colocacin= $2.20 cada accin
Se pide:
1. Determine el costo de cada componente.
2. Determine el costo del capital promedio ponderado con base en el valor en
libros.
3. Determine el costo del capital promedio ponderado con base en el valor de
mercado.
4. Determine el costo del capital promedio ponderado con base en el valor
marginal.
5. Dar conclusin con respecto qu base se recomienda utilizar.
NOTA: Considere una tasa de impuesto de 45% y que para efectos fiscales slo
son deducibles los intereses y no los dividendos.