VAN y TIR

El Valor Actual Neto (VAN) mide el valor actual de los desembolsos y de los ingresos,
actualizndolos al momento inicial y aplicando un tipo de descuento en funcin del riesgo que
conlleva el proyecto.
La frmula que nos permite calcular el VAN es:

Vt: representa los flujos de caja en cada periodo t.

I0: valor del desembolso inicial de la inversin.
n: nmero de perodos considerado.
t: periodo.
k: tipo de inters.
En la siguiente tabla, obtenida de Va Formacin, podemos observar los significados del resultado
obtenido del clculo del VAN.

Es muy importante observar las palabras puede y debera debido a que se recomienda no
solamente utilizar el VAN para la eleccin de un proyecto.

La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la tasa de descuento que hace que el valor actual neto, VAN,
sea igual a cero, o la tasa que iguala la suma de los flujos descontados a la inversin inicial.
La TIR mide la rentabilidad relativa media bruta por perodo del proyecto de inversin sobre el
capital que permanece invertido a principios de cada perodo; incluye la retribucin a los recursos
financieros del capital invertido, por lo que es bruta, y adems, se refiere al capital que a principio
de cada ao permanece inmovilizado en el proyecto y no al capital que se inmoviliza inicialmente.

Un inversionista tiene la posibilidad de participar en un negocio de 5 aos, donde la inversin que

tendra que poner es de 12.000 euros, en los primeros 4 aos iba a obtener unos ingresos de
4.000 euros y en el ltimo ao 5.000 euros. Si la tasa de descuento es del 14% en proyectos
similares le compensa participar en este proyecto?
Para saber si le compensa tenemos que calcular el VAN.

VAN = 4.000 / (1 + 0,14)1 + 4.000 / (1 + 0,14)2 + 4.000 / (1 + 0,14)3 + 4.000 / (1 + 0,14)4 + 5.000 /
(1 + 0,14)5 12.000 = 2.251,69 euros.
Y cul sera la TIR de este proyecto?
Para hallar la TIR hacemos uso de la frmula del VAN, slo que en vez de hallar el VAN (el cual
reemplazamos por 0), estaramos hallando la tasa de descuento:
0 = 4.000 / (1 + i)1 + 4.000 / (1 + i)2 + 4.000 / (1 + i)3 + 4.000 / (1 + i)4 + 5.000 / (1 + i)5 12.000
TIR = 21% por lo tanto, al ser ms alta que el 14%, aceptaremos el negocio (siempre que sean
proyectos similares, es decir, riesgos parecidos, duracin).
El clculo del VAN y la TIR (sobre todo de la TIR, solamente hay que ver nuestro ejercicio) es
bastante complejo por lo que se recomienda usar Excel para realizar su clculo. Tambin existen
pginas en internet donde realizan este clculo online.