MERCADO DE BIENES Y SERVICIOS.

CONSUMO,
AHORRO E INVERSIN
MACROECONOMIA
AUTOR: Blanca Luz Rache de Camargo

NDICE

Acceso rpido

GENERALIDADES

DESARROLLO

REFERENCIAS
Este material pertenece al Politcnico
Grancolombiano y a la Red Ilumno. Por ende, son
de uso exclusivo de las Instituciones adscritas a
la Red Ilumno. Prohibida su reproduccin total
o parcial.

01 ------NDICE

SEMANA 3. MERCADO DE BIENES Y SERVICIOS. CONSUMO, AHORRO E INVERSIN

1. Introduccin

2. Recomendaciones acadmicas

3. Desarrollo temtico

1. El gasto agregado
2. La funcin consumo
3. La funcin ahorro
3.1. La paradoja de la frugalidad
4. Factores objetivos y subjetivos que inciden en el consumo y el ahorro
5. Ejercicio sobre las funciones consumo y ahorro
6. La inversin privada
6.1. Ejercicio sobre la eficacia marginal del capital
6.2. Grfica de la funcin inversin
6.3. Grfica resumen componentes y factores de la inversin privada

Figura 1. Conjunto de finanzas y conceptos de negocio en estilo plano
Fuente: Venimo (s.f.)

6.4. Ejercicio prctico sobre la inversin

6.5. Cuadro resumen funciones consumo, ahorro, inversin
7. Equilibrio macroeconmico con dos sectores
8. El multiplicador de la inversin
8.1. Representacin grfica del multiplicador de la inversin
9. El acelerador de la inversin

INTRODUCCIN
En el flujograma de circulacin econmica se distinguen dos corrientes, el flujo real, de bienes y
servicios y el flujo nominal, o corriente de dinero. En esta seccin nos detenemos a explicar el
comportamiento del flujo real o mercado de bienes y servicios para una economa cerrada, es
decir, sin intervencin del sector externo y sus componentes principales como son las funciones,
consumo, ahorro e inversin.
De otra parte, a travs del multiplicador de la inversin, se explica de forma detallada la
dinmica de este mercado de bienes y servicios. El estudio de todos estos temas nos aproxima a
la realidad, y nos ayuda a comprender la importancia del adecuado manejo de las funciones
consumo, ahorro e inversin para los diferentes agentes econmicos involucrados y su impacto
nacional.

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02 ------RECOMENDACIONES ACADMICAS
Para facilitar la comprensin de los diversos temas anteriormente mencionados se presentan las
debidas explicaciones complementadas con ejemplos grficos y numricos, que se deben tener
muy presentes para su estudio; adems del rigor acadmico, es muy importante su
responsabilidad metodolgica como estudiante de la modalidad virtual en cuanto al manejo
adecuado y disciplinado del tiempo, el aprovechamiento de las TIC, el desarrollo de habilidades
para manejo de ayudas didcticas y audiovisuales interactivas que fortalecen el aprendizaje
autnomo y el espritu investigativo; adems de su participacin e intervencin en los
encuentros sincrnicos y asincrnicos, que le ayudarn a responder sus dudas, preguntas e
inquietudes sobre los diferentes contenidos temticos.

Si la renta es de $100 y el consumo es de $80 entonces la propensin a consumir es el 80% y la

propensin media a consumir ser de 0.80, es decir de 80 centavos por cada peso de ingreso,
ya que esta propensin nos dice cunto se consume por cada peso de ingreso.
Y = C + S PC = C / Y = 80 / 100 = 80%
100 = 80 + 20 PMeC = C / Y = 80/100 = 0.80

1. El gasto agregado

Si el ingreso aumenta a $200, el consumo es de $170 y el ahorro de $30, se puede calcular la

propensin marginal a consumir que indica los cambios que se presentan en el consumo
cuando hay variaciones en el ingreso. En otras palabras dice cul es el consumo adicional
cuando hay un ingreso adicional y se calcula as: PMgC=C/Y, para el ejemplo es 90/100, que
en matemticas es llamada la pendiente: cateto opuesto/cateto adyacente, Y que es variacin
en el consumo/ variacin en X, que es la variacin en el ingreso.

Es el gasto total que un pas realiza de los bienes y servicios producidos dentro del mismo.

Y = C + S

Keynes afirma que el gasto agregado determina el nivel de actividad de la economa:

produccin, empleo, renta nacional, inflacin y lo hacen cuatro sectores: hogares, gobierno,
empresas y extranjeros; lo que da origen al consumo privado, al gasto pblico, a la inversin y a
las exportaciones. Como las importaciones corresponden a una demanda de productos que no
son elaborados dentro del pas, no forman parte del gasto agregado y deben restarse del gasto
total. Por tanto: Demanda agregada o gasto agregado: DA = C + I + G +X M

100 = 80 + 20

DESARROLLO TEMTICO

2. Consumo privado
Es el componente ms importante de la demanda agregada.
John Maynard Keynes, demostr, que el ingreso disponible (Yd) de las personas se destina al
consumo (C) y al ahorro (S). Yd = C + S

La propensin media a consumir explica cunto de su ingreso consume cada persona; esta es la
relacin entre el consumo y el ingreso. PMeC = C/Y

200 = 170 + 30
La relacin entre el consumo y el ingreso determina la funcin consumo que se representa
grficamente como una lnea recta de la forma, Y = m X + b en donde Y (variable dependiente)
es el consumo, m la pendiente equivale a la propensin marginal a consumir, X (variable
independiente) es la renta o ingreso y b se denomina el consumo autnomo (Ca) que es el
consumo que se tiene cuando el ingreso es cero. Reemplazando, C = (PMgC) (Y) + Ca
Por ejemplo, si la funcin consumo est dada por la ecuacin: C = 0.75 Y + 24, significa que, la
propensin marginal a consumir es 75% y el consumo autnomo es 24. Por tanto, la propensin
marginal a ahorrar es el 25%, porque la suma de las dos propensiones es igual a 1, pues los
cambios en el ingreso provocan cambios en el consumo y/o en el ahorro, de forma directa pero
no directamente proporcional, es decir, PMgC + PMgS = 1

Lo que las familias gastan o ahorran depende principalmente de su renta o ingreso. A medida
que el ingreso disponible aumenta, aumenta el consumo, pero en una proporcin menor. Por el
contrario, cuando el ingreso aumenta, el ahorro tambin aumenta, pero en una proporcin
mayor. En consecuencia, tanto el consumo como el ahorro estn en funcin del ingreso.

Se debe tener presente que en a corto plazo las personas distribuyen su ingreso entre consumo
y ahorro y a largo plazo, las familias que ahorran hoy, lo consumen maana, por tanto se
considera que en el largo plazo el ingreso es igual al consumo.

C = f (Yd); S = f (Yd)

Corto plazo: Y = C + S; Largo plazo: Y = C

Keynes estudia la teora del consumo a travs de lo que llama las propensiones: propensin a
consumir (PC), propensin media a consumir (PMeC) y propensin marginal a consumir (PMgC).

La siguiente grfica supone que solamente existe el sector de las familias, y la recta de 45 grados
indica que existe una relacin directamente proporcional entre el ingreso y el consumo. La recta

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de consumo inicia en el consumo autnomo, pues las familias deben subsistir as no haya
ingresos, y va aumentando a medida que el ingreso aumenta. De tal forma que en la siguiente
grfica se distinguen tres situaciones:

La propensin media a ahorrar expresa cunto ahorran las personas por cada peso de ingreso.
PMeS = S/Y.
La propensin marginal a ahorrar se presenta cuando hay cambios en la renta y nos dice cul es
el ahorro adicional cuando hay un ingreso adicional, es decir: PMgS = S/Y, que
matemticamente corresponde a la pendiente de la funcin ahorro.

Tomando el ejemplo anterior y resumiendo en la siguiente tabla se tiene:

Tabla 1. Ejemplo ahorro privado
Y, Ingreso C, consumo S, ahorro

100
200
Figura 2. Ejemplo consumo privado
Fuente: elaboracin propia

80
170

20
30

Ejemplo: Si la ecuacin de la funcin consumo es: C = 0.75 Y + 24, y Y= C+S, reemplazamos, y

ser: Y= 0,75Y+24+S; por tanto, Y-0,75Y-24=S; por tanto la ecuacin de la funcin ahorro ser:
0.25 Y 24 =S

Cuando hay poco ingreso, a la izquierda del punto H, la funcin consumo est por encima de la
recta del ingreso lo cual significa que las familias consumen ms que su ingreso y tendrn que
endeudarse o utilizar sus ahorros para cubrir ese mayor gasto, es decir, el ahorro ser negativo.

Al observar el ejemplo deducimos que: PMeC+PMeS=1; PMgC+PMgS=1

En el punto H las familias gastan exactamente su ingreso. En este punto el consumo es igual al
ingreso y no hay ahorro.

Las igualdades anteriores significan que entre el consumo y el ingreso y el ahorro y el ingreso las
relaciones son directas, ms no directamente proporcionales, pues de cualquier variacin en el
ingreso una parte se destinara al consumo y otra parte al ahorro. Es importante tener presente
que los valores en los que se mover la propensin marginal a consumir son: 0<PMgC<0.

A la derecha del punto H las familias gastan menos de sus ingresos. La lnea del ingreso est por
encima del consumo, lo que significa que el consumo es menor que la renta y las familias
podrn ahorrar parte de sus ingresos.

3. Ahorro privado

La propensin a ahorrar muestra cunto de su ingreso ahorran las personas. PS = S/Y

Fuente: elaboracin propia

La funcin ahorro se relaciona con el nivel de ingreso de forma directa y se estudia igualmente
como una lnea recta, de pendiente positiva por dicha relacin directa con el ingreso.

Tiene el mismo anlisis de la funcin consumo. Keynes considera, igualmente, que el ahorro de
las personas depende de la renta o el ingreso, y que el ahorro se relaciona de forma directa con
la renta, mas no directamente proporcional. Explica igualmente la teora del ahorro de las
personas basndose en las propensiones, media a ahorrar y marginal a ahorrar.

PMeC=
PMeS
PMgC=C/Y PMgS=S/Y
C/Y=c
=S/Y=s
Propensin Propensin
Propensin Propensin marginal a
marginal a
media a
media a
consumir
ahorrar
consumir
ahorrar
0,80
0,20
-
-
0,85
0,15
0,9
0,1

Resumiendo y puntualizando:

Ecuacin funcin consumo: C= PmgC*Y+ Ca; C=c*Y +Ca; Y=ingreso; C=consumo; Ca= C, autnomo

Ecuacin funcin ahorro: S= PMgS*Y-Ca; S=s*Y-Ca; Y=ingreso; S=ahorro; Ca= C, autnomo

Propensin marginal a consumir, PMgC=c; Propensin marginal a ahorrar, PMgS=s

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3.1. La paradoja de la frugalidad

Es comn en la economa enfrentarnos a la falacia de la composicin, que concluye
errneamente que lo que es bueno para un individuo, para una empresa o mercado, es bueno
para toda la sociedad en su conjunto.
Con la funcin ahorro podemos explicar la paradoja del ahorro que precisamente nos muestra
que un aumento en el ahorro individual puede ser provechoso, pero para la economa en su
conjunto puede ser perjudicial, al generar una disminucin en su nivel de produccin, ingreso u
ocupacin. En la siguiente grafica podemos observar mejor dicha situacin:

70 (millones de dlares), establezca una tabla con la informacin dada, completando los datos
referentes a: consumo, ahorro, propensin media a consumir y a ahorrar, propensin marginal
a consumir y a ahorrar; iniciando con un ingreso disponible igual a cero.
Solucin:
Tabla 2. Aplicacin de las funciones de consumo y ahorro
Yd
0
100
200
300
400
500
600
700
800
1000

Consumo
100
170
240
310
380
450
520
590
660
730

Ahorro
-100
-70
-40
-10
20
50
80
110
140
270

PMeC=C/Y
PMeS=S/Y
-
-
1,7
-0,7
1,2
-0,2
1,03
-0,03
0,95
0,05
0,9
0,1
0,87
0,13
0,84
0,16
0,825
0,175
0,73
0,27
Fuente: elaboracin propia

PMgC=C/Y
-
0,7
0,7
0,7
0,7
0,7
0,7
0,7
0,7
0,7

PMgS=S/Y
-
0,3
0,3
0,3
0,3
0,3
0,3
0,3
0,3
0,3

b. Establezca la ecuacin de la funcin consumo: C= PMgC*Y+Ca; C=0,7*Y+100

c. Establezca la ecuacin de la funcin ahorro: S=PMgS-Ca; S=0,3*Y-100
Figura 3 Grfica de la paradoja de la frugalidad
Fuente: elaboracin propia

4. Factores objetivos y subjetivos que inciden en el consumo y el ahorro

Aunque en el anlisis keynesiano de las funciones consumo y ahorro, la variable que ms peso
tiene es el ingreso disponible, la teora tambin tiene en cuenta algunos factores objetivos y
subjetivos que pueden alterar dichas funciones, tales como, dentro de los primeros, la
distribucin del ingreso, la disponibilidad de crdito de consumo a plazos, la existencia de
activos, la tasa de inters, pues esta puede alterar el costo del endeudamiento y el valor de la
riqueza; y factores subjetivos como, la influencia ejercida por la publicidad, los atractivos de los
bienes y servicios, el orgullo, la vanidad etctera.

En el ejercicio se observa que, a medida que se aumenta el ingreso disponible de las familias, se
aumenta el consumo y el ahorro de forma directa, pero no proporcionalmente, pues como se
deca anteriormente, Y=C+S, por tanto cualquier variacin en el ingreso causar variacin en el
consumo y/o en el ahorro. En la tabla anterior observamos que a medida que aumenta el
ingreso a travs de los diferentes periodos, las familias tienden a consumir menos y ahorrar
ms, es decir, la PMeC, va disminuyendo y la PMeS va aumentando, tendencia manifestada a
travs del tiempo, con el resultado de: PMeC+PMeS=1.
La tabla tambin nos muestra, que la PMgC es constante e igual a 0,7, lo que indica que por
cada variacin de 100 en el ingreso, se varia el consumo en 70, que matemticamente es la
pendiente de la funcin consumo, de signo positivo por la relacin directa del consumo con el
ingreso, y su comportamiento constante por la tendencia lineal presentada.

a. En una economa cualquiera, suponiendo que el consumo es igual a 100 (millones de dlares)
cuando el ingreso disponible es $0, y que cada incremento de 100 (millones de dlares) en el
ingreso disponible de las familias de dicha economa, ocasiona un incremento en el consumo de

De igual manera, en la tabla anterior tambin se puede observar que la PMgS es constante e
igual a 0,3, lo que indica que por cada variacin de 100 en el ingreso, se varia el ahorro en 30,
que matemticamente es la pendiente de la funcin ahorro, de signo positivo por la relacin
directa del consumo con el ingreso, y su comportamiento constante por la tendencia lineal
presentada.

5. Ejercicio de aplicacin de las funciones consumo y ahorro

d. Interprete el resultado de las propensiones media y marginal a consumir y a ahorrar.

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Igualmente observamos en la tabla que por cada variacin en el ingreso de 100 unidades
monetarias al consumo, va el 70%, y al ahorro va el 30%, es decir, PMgC+PMgS=1.
e. Explique grficamente el comportamiento de las funciones consumo y ahorro, y determine
las reas en las que el ahorro es positivo, cero y negativo.

La inversin tambin comprende el gasto en vivienda nueva. El gasto que hacen los hogares en
compra de vivienda no se considera consumo, sino inversin, porque las viviendas proporcionan
a sus propietarios, las familias, beneficios durante muchos aos.
No se considera inversin la compra de acciones, bonos, TES u otro activo financiero, pues
estos tipos de inversiones estn ms relacionados con capital especulativo que se analiza en el
mercado monetario precisamente como demanda especulativa de dinero.
La inversin en una economa depende de muchas variables: rentabilidad, demanda, ingreso,
poblacin, impuestos, seguridad social, tecnologa, expectativas, etctera. Sin embargo,
mientras para Keynes la inversin depende principalmente de las expectativas y de la eficiencia
marginal del capital (EMgK) o rendimientos esperados de la inversin, y de la tasa de inters,
para los clsicos de la economa, la inversin depende solamente de la tasa de inters (i).
La tasa de inters es algo distinto de la eficiencia marginal del capital. La curva de la eficiencia
expresa los trminos en que se demandan fondos prestables para nuevas inversiones, y la tasa
de inters, los trminos en que se ofrecen (Presbisch, 1997 pg. 70).

6.1. Ejercicio de aplicacin de la eficiencia marginal del capital.

El siguiente ejercicio ilustrativo de la EMgK, es tomado de Diulio E. (2000 pg. 67).
Al comprar una mquina, el comprador gasta una suma de dinero porque espera recibir un
ingreso en el futuro. A la tasa de descuento que pone en ecuacin el costo de una maquina
nueva con el valor presente de la acumulacin proveniente de esta adicin de capital, Keynes le
dio el nombre de eficiencia marginal del capital.
Figura 4. Grfica y explicacin correspondiente a las funciones consumo y ahorro del ejercicio planteado
Fuente: elaboracin propia

6. La inversin privada
La realiza el sector productor o empresas, y se denomina inversin interna bruta (IIB) o
formacin bruta de capital (FBK).
Tiene dos componentes: la formacin bruta de capital fijo (FBKF) que comprende la inversin
en capital fijo como es la adquisicin de bienes de capital, bodegas, edificios, maquinaria y la
formacin bruta de capital variable (FBKV) que se refiere a la variacin de existencias
(inventarios) de materias primas, bienes semielaborados y bienes finales.

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Ejemplo. Comprar e instalar una maquina nueva cuesta 10.000 dlares. Se espera que la vida
til de esta mquina sea de 10 aos, al final de los cuales no tendr ningn valor de desecho. Se
espera tambin producir 1.500 unidades al ao, que se vendern a 2 dlares por unidad. Los
gastos de operacin de la mquina suman 700 dlares al ao. Existe un impuesto a las
sociedades annimas equivalente al 50% de los ingresos en dinero despus de descontar los
gastos. Los ingresos netos anuales en dinero se calculan como sigue:
Tabla 3. Ejemplo de la eficiencia marginal del capital

Como las existencias de un perodo a otro pueden disminuir, la inversin interna bruta variable
puede ser negativa, por ello, FBK = FBKF FBKV.

Ingreso bruto anual por ventas

Gastos:
Gastos de operacin
Reserva para depreciacin
Ingresos monetarios deducidos los gastos
Menos impuesto sobre la renta de sociedades annimas

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700
1.000

1.500*3= 3.000


1.700
1.300
650

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Ingreso monetario neto despus de impuestos

Ms reserva para depreciacin
Ingreso monetario anual neto

Fuente: elaboracin propia

650
1.000
1.650

La reserva anual para depreciacin se toma como el costo de la maquina/nmero de aos de

vida til. Como la depreciacin es un gasto contable, no un desembolso de dinero, se suma al
ingreso monetario neto despus de impuestos para obtener el ingreso monetario neto anual
que produce la mquina. La eficiencia marginal del capital se computa utilizando la frmula de
valor presente:
P= F/(1+i) + F/(1+i) 2+F/(1+i)n , 10.000=1,650/(1+i) + 1,650/(1+i)2..+1,650/(1+i)n
Reemplazando: 10.000= 1.650/i [1-(1/(1+i)10 ]
Existe un factor del inters compuesto llamado Valor Presente Serie Uniforme, identificado
como P/A, en este ejercicio es, 10.000/1.650= 6,06, que ubicado en las tablas financieras del
inters compuesto, el resultado final es un inters igual, a 10%. En conclusin la EMgK o
rentabilidad de la inversin fue 10%.

De tal forma que en la teora keynesiana, para tomar decisiones acerca de la inversin, son tres
las condiciones: una baja tasa de inters, una eficacia marginal del capital mayor a la tasa de
inters, y unas buenas expectativas.

6.2. Explicacin grfica de la funcin inversin.

La inversin depende ms de las expectativas de los empresarios y de las tasas de inters que
del nivel de ingreso. Se dice, que la inversin es autnoma respecto al ingreso. Por ejemplo, un
incremento en las tasas de inters o una disminucin en las expectativas de las empresas,
(problemas sociales, polticos, reforma tributaria, cambios tecnolgicos) pueden conducir a una
disminucin de la inversin, independientemente del ingreso que se tenga. El ingreso puede ser
muy alto, pero si suben las tasas de inters o si las expectativas cambian, el empresario no
invertir.
La inversin en una economa es inversamente proporcional a la tasa de inters. Si la tasa de
inters del dinero aumenta, la inversin disminuye, hay menos produccin, se reduce el PIB y
se genera desempleo, es un desestimulo para el productor. Si la tasa de inters disminuye, la
inversin aumenta, como se aprecia en la siguiente grfica con pendiente negativa.

6.3. Ejercicio prctico sobre la inversin.

Para comprender mejor las variables o factores que inciden sobre la inversin se realiza el
siguiente ejercicio:
La empresa manufacturera M, productora de torniquetes est considerando la compra de una
mquina que cuesta US$1.000, durar dos aos y se espera que produzca 500 torniquetes por
ao. Estos productos se venden a US$4 la unidad y usan materias primas que cuestan US$1,5
cada unidad. Las maquinas requieren 250 horas de trabajo por ao a US$1,7 la hora laboral. El
costo de venta de este producto se estim en US$22 por mes. Con esta informacin:
Halle el rendimiento neto anual de esta mquina
Tabla 4. Ejemplo de inversin
Ingresos totales
Materia prima
Horas de trabajo
Costo de venta
Total

13

Figura 5. La funcin de inversin privada

Fuente: elaboracin propia

500*4 =2000

2000

Gastos totales
1,5*500=US$750
250*1,7= 425
22*12= 264
1439

Fuente: Elaboracin propia

Ganancias totales

561

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14

Suponiendo que todos los costos e ingresos se concentran al final de cada ao, halle el valor
presente de los rendimientos si la tasa de inters es de 6% anual.

Teniendo en cuenta que la maquina durara dos aos:

PIB = C + I; Y= C+S; Entonces, PIB=Y; C+I= C+S; por lo tanto, S = I

Aplicamos la frmula de valor presente: P=561/(1+i)+ 561/(1+i)2 =

tambin: Y=PIB=C+I, y C=cY+Ca, donde c=PMgC, Ca=consumo autnomo

561/(1+0,06)+561/(1+0,06)2= US$1028,52

Con las mismas condiciones, halle el valor presente al 8% anual.

S=Y - C; reemplazando el consumo: S=Y- (cY+Ca); S=Y-cY-Ca; S= Y(1-c)-Ca

P=561/(1+0,08)+561/(1+0,08) = 1000,41

En el equilibrio para una economa cerrada, el ahorro debe ser igual a la inversin, S=I

Con las mismas condiciones, halle el valor presente si la tasa de inters es 10% anual.

P=561/(1+0,10)+561/(1+0,10) = 973,63

Reemplazando: Y(1-c)-Ca=I, considerando la inversin autnoma, y el consumo autnomo:

Observando los resultados, nos damos cuenta que, cuando la tasa de inters es de 6%, el
proyecto es rentable. Cuando la tasa de inters es 8%, se recuperan los costos, el negocio
alcanza para pagar los intereses, y cuando la tasa de inters es 10%, no vale la pena la inversin
pues hay prdidas; en este caso se debe asumir una tasa de inters mayor a la rentabilidad del
proyecto.
Cul es el ndice de beneficio de esta mquina o la eficacia marginal del capital de la inversin?
EMgK=rendimiento futuro esperado/variacin de la inversin=

Por lo tanto, el ingreso de equilibrio: Y= (C+I) / (1-c)

EMgK, cuando la tasa de inters es 6%, sera: =28,52/1000= 0,028= 2,8%; se genera ganancia.

Ejercicio. Si el consumo del sector de los hogares es C= 0.80Y + 60 y la inversin del sector de
las empresas es de $100:

EMgK, cuando la tasa de inters es 8%, sera: =0,41/1000= 0,0004= 0,04%: se recuperan costos.

a) cul es el valor de la produccin o el Y en equilibrio?

EMgK, cuando la tasa de inters es 10%, seria,= -26,37/1000= -0,02637=-2,637%; hay prdidas.

b) Demuestre que el ahorro es igual a la inversin en dicho nivel.

7. Equilibrio econmico con dos sectores

Si en una economa hay solamente dos sectores, familias y empresas, estar en equilibrio
cuando el ingreso sea igual al consumo ms la inversin; es decir, cuando el ingreso o
produccin total sea igual al gasto agregado. Tambin se da el equilibrio en la economa cuando
el ahorro es igual a la inversin.

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Y = C + I ; Reemplazando el Consumo y la inversin, Y = (0.80Y + 60) + 100

Y 0.80Y = 160; 0,2Y = 160; Y = 160 / 0.2;
Por lo tanto, Y = 800 (Ingreso o gasto agregado en equilibrio). Esto significa que esta economa
compuesta por dos sectores produce, Y= 800, de los cuales las familias consumen 700 y las
empresas 100.

Si, C= 0,80Y+60; entonces el ahorro ser: S= 0,20Y-60; reemplazamos el valor de Y, (800), por lo
tanto; S= 0,20*800-60; por lo tanto, S= 100, que es igual a la inversin.

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8. Multiplicador de la inversin
Uno de los aportes ms valiosos de Keynes a la macroeconoma es su teora sobre el
multiplicador del gasto de inversin, con la cual explica los efectos que sobre la renta nacional y
la produccin tiene un cambio en la inversin.
Si una empresa decide hacer una inversin adicional, una bodega, por ejemplo, necesita ladrillo,
cemento etctera; las fbricas que producen estos bienes aumentarn su produccin,
contratarn trabajadores y obtendrn un nuevo ingreso por la venta de esos productos, a su vez
los obreros contratados recibirn nuevos sueldos y salarios y aumentarn su consumo de
alimentos, vestidos etctera. A su vez la industria de las confecciones, al ver que hay ms
consumo, aumenta su produccin, demanda materia prima, contrata nuevos trabajadores,
aumenta el PIB. Con el nuevo ingreso que recibe la industria por la venta de sus productos y el
trabajador por su mano de obra, aumenta de nuevo el ingreso disponible, el gasto y el consumo.
Ese mayor consumo incentivar a las empresas a producir ms bienes para satisfacer la
demanda y el proceso continuar. Hasta cundo?

Totalidad de ingresos que entran a la economa: 10.000.000+8.000.000+6.400.000+.

O tambin se puede representar as: 10m +80%(10m)+80%(8m)+80%(6.400.000)+..
O tambin se puede representar as: 10 m+ (4/5)10m+(4/5)2 10m +(4/5)3 10m
Y se aplica la frmula de las matemticas para resolver una progresin geomtrica, la cual es:
k=1/(1- # que se repite n veces)
Por tanto, k=1/(1-4/5); k=1/(1/5); k=5; este nmero es el valor del multiplicador de su inversin
en la bodega.

Para concretar, asuma que usted dispone de un capital de $10.000.000 para realizar la inversin
en el mantenimiento de la bodega, por tanto usted adquiri en los depsitos de construccin
mercancas por el valor de $10.000.000 que recibi un grupo de intermediarios, adems
supongamos que en esta economa, la propensin marginal a ahorrar es el 20% y la propensin
marginal a consumir es el 80%, lo que significa que este grupo de intermediarios ahorrar
$2.000.000 y consumir $8.000.000 que sern recibidos por una segunda cadena de
intermediarios los que a su vez ahorraran el 20%, es decir $1.600.000 y consumirn $6.400.000,
que sern recibidos por una tercera cadena de tiendas e intermediarios, los cuales ahorraran el
20%, es decir $1.280.000 y consumirn $5.120.000 y as sucesivamente; este proceso que lo
podemos describir en la siguiente tabla:

El nmero 5, significa que si usted realiz una inversin inicial de 10 millones, esta le ha
generado a la economa unos ingresos multiplicados por 5, de tal forma que la primera columna
de la tabla sumar 50 millones, la segunda columna corresponde al 20% que representa el total
de ahorro y la tercera columna corresponde al 80% que representa el total del consumo, pero la
verdad es que solamente le ingres a la economa sus 10 millones que por efecto del
multiplicador de la inversin, crecieron hasta 50 millones. Si observamos el ejemplo, las
frmulas del multiplicador de la inversin se pueden expresar de la siguiente manera, y
llegamos siempre al mismo resultado, as:

Tabla 5. Multiplicador de inversin

Multiplicador de la inversin: nmero de veces que vara el ingreso , la produccin o el PIB de un

Incremento en la inversin de
10 m que implica un ingreso
para la economa de esta
cuanta. Y
10.000.000
8.000.000
6.400.000
5.120.000
4.096.000

50.000.000

Propensin marginal a
ahorrar

PMgS=20%=20/100=1/5
2.000.000
1.600.000
1.280.000
1.024.000
819.200

10.000.000
Fuente: elaboracin propia

17

Observando la tabla es claro que usted realiz solamente una inversin de 10 millones y estos
se han multiplicado; para saber el nmero de veces en que se ha multiplicado su inversin inicial
de 10 millones, que han entrado a la economa, se ha generado una cadena de ingresos que
descrita anteriormente en la tabla identifica una progresin geomtrica, la cual numricamente
se puede relacionar as:

Propensin marginal a
consumir

PMgC=80%=80/100=4/5
8.000.000
6.400.000
5.120.000
4.096.000
3.276.800

40.000.000

pas respecto a la variacin en la inversin, que se expresa:

K=Y/I; o tambin, k =1/1-PMgC; o tambin, k=1/PMgS, para el ejemplo anterior es:

k=50 m/10 m= 5; k =1/(1-4/5)=5 k =1/(1/5)=5

Continuando con el ejemplo anterior, asuma ahora que la propensin marginal a ahorrar baja
del 20% hasta el 10%, o sea, 1/10; por lo tanto, la propensin marginal a consumir ser el 90%,
o sea 9/10; cul ser el multiplicador de la inversin? Para responder a esta pregunta
simplemente aplicamos la frmula del multiplicador, k=1/(1-c) o tambin k=1/s, por lo tanto, el
nuevo valor del multiplicador ser 10.

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MACROECONOMIA

18

Pero, ahora considere que la propensin marginal a ahorrar sube desde el 20% hasta el 25%, o
sea, 1/4; por lo tanto, la propensin marginal a consumir ser el 75% o sea, 3/4; cul ser el
multiplicador de la inversin? Igualmente, para responder simplemente aplicamos la frmula
del multiplicador y ser k=1/(1-3/4), o k = 1/(1/4), por lo tanto, el nuevo valor del multiplicador
ser 4. De estas apreciaciones podemos observar la importancia del consumo para una
economa; es claro que cuando la PMgS sube, la PMgC baja y a la inversa. De este anlisis se
puede detectar lo importante que es para una economa, especialmente en recesin, estimular
el consumo y no tanto el ahorro, pues un alto ahorro, implica un bajo consumo, un
multiplicador de la inversin bajo, bajos ingresos, poco empleo, situacin muy difcil para una
economa en poca de vacas flacas. A este respecto escribe Prebisch (1979):

Figura 8. Grfica del multiplicador de la inversin

En una economa rica no solamente la propensin a consumir es dbil, sino que, debido a la
gran magnitud de su acumulacin de capital, las oportunidades para ulteriores inversiones son
menos atrayentes, a no ser que la tasa de inters descienda con suficiente rapidez. La tasa de
inters, en efecto, tiene gran importancia en la teora keynesiana. Conjuntamente con la
eficiencia marginal del capital determina el volumen de inversiones, y el volumen de inversiones
determina a su vez, conjuntamente con la propensin a consumir, la cantidad de ocupacin y,
por consiguiente la de la produccin y el ingreso total de la comunidad. (Pg. 42)

8.1. Representacin grfica del multiplicador de la inversin

Por supuesto que si la propensin marginal a consumir es alta, un aumento en la inversin
originar un aumento mayor del ingreso en equilibrio, y si la PMgC es baja, el ingreso no
aumentar en gran proporcin. Lo mismo sucede, pero en sentido contrario, cuando hay una
disminucin en la inversin: el PIB, el ingreso, el empleo, disminuirn. El ejemplo numrico
anterior, detallado en el numeral 3.7, lo podemos representar en la grfica siguiente:

Observando la grfica anterior podemos resumir en la siguiente tabla las tres situaciones
descritas anteriormente:
Tabla 6. Resumen multiplicador de la inversin

Punto de
equilibrio

PMgC
80%=80/100=4/5

Valor del
multiplicador, k

20%=20/100=1/5

E1

10%=10/100=1/10 90%=90/100=9/10 10

E2

25%=25/100=1/4

75%=75/100=3/4

Fuente: elaboracin propia

19

PMgS

Figura 8. Grfica del multiplicador de la inversin

Fuente: elaboracin propia

Pendiente de la
funcin ahorro de
la grfica
Pendiente de S=
I/Y= 10/50=1/5
Pendiente de S1 =
I/Y=10/100=1/10
Pendiente de S2 =
I/Y=10/40=1/4

Del ejercicio anterior mostrado a travs de los datos de la tabla y de la grfica podemos llegar a
las siguientes conclusiones:

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Tabla 7. El acelerador de la inversin

PMgC+PMgS=1
La PMg C =C/Y, es la pendiente de la funcin consumo.
La PmgS=S/Y, es la pendiente de la funcin ahorro.
El multiplicador de la inversin, k, es el inverso de la pendiente de la funcin ahorro.

A medida que la PMgS sube, es decir la funcin ahorro es ms pendiente, la PMgC baja, y el
multiplicador de la inversin, k, ser menor.

A medida que la PMgS baja, es decir la funcin ahorro es menos pendiente, la PMgC sube y el
multiplicador de la inversin, k, ser m ayor.

9. El principio del acelerador de la inversin

Mientras el multiplicador explica qu le pasa a la renta cuando vara la inversin, el acelerador
explica qu le pasa a la inversin cuando vara la renta.
Cuando las empresas consideran que el pblico tendr ms ingreso y que por tanto en la
economa habr una demanda futura adicional, se preparan para atender ese mayor consumo,
demandan factores de la produccin y aumentan su capacidad productiva, es decir, su
inversin. A esta inversin se le denomina inversin inducida que depende de la demanda
adicional de bienes y servicios.
Por ejemplo, las empresas saben que en diciembre la gente dispone de ms recursos
econmicos y tiene un mayor gasto, para atender tal situacin, las empresas contratan desde
comienzo de ao mano de obra, adquieren insumos, maquinaria, etctera, producen y
mantienen existencias para satisfacer la demanda de esa poca.
Por tanto, un aumento en la renta nacional conlleva a que la inversin aumente en una mayor
proporcin. La inversin inducida depende entonces de las variaciones de la renta.
Para comprender el acelerador de la inversin, se toma por ejemplo a una empresa productora
de motocicletas en la cual su maquinaria y equipo, es decir sus existencias de capital son el
doble de sus ventas anuales. Las ventas que realice la empresa depende de los ingresos de la
sociedad. Cada mquina que utiliza la empresa para su produccin tiene un costo de 3 millones
y esta empresa repone una maquina cada ao. Para mayor comprensin representemos la
siguiente tabla:

21

Tiempo

Ingresos, Y,
Ventas/ao

Existencias
de capital

Inversin
neta

Primera fase
Ao 1
30

60 (20*3) 0

Ao 2

30

60 (20*3) 0

Ao 3

30

60 (20*3) 0

Segunda fase
Ao 4
45
Ao 5

60

Ao 6

75

Tercera fase
Ao 7
75
Cuarta fase
Ao 8
73,5

Inversin
de
reposicin

Inversin
bruta

3
(1*3)
3
(1*3)
3
(1*3)

Fases del
ciclo
econmico

90
(30*3)
120
(40*3)
150
(50*3)

30
(10*3)
30
(10*3)
30
(10*3)

3
(1*3)
3
(1*3)
3
(1*3)

33

Expansin

33

33

Prosperidad

150
(50*3)

3
(1*3)

Crisis
Recesin

147
(49*3)

-3

-3

Depresin

Fuente: elaboracin propia

En la primera fase, aos 1, 2, 3, observamos que las ventas de motos, acorde con los ingresos de
la comunidad son respectivamente, para cada ao 30 millones de dlares, y las existencias de
maquinaria y equipo son el doble del volumen de ventas, es decir, 60 millones para cada ao, la
inversin neta para esta fase es cero, pues si no hay adiciones en las ventas de la empresa, no
hay ensanche en su nivel de produccin y la inversin de reposicin es de 3 millones para cada
ao, es decir lo correspondiente al valor de una mquina. De tal forma que la inversin bruta es
de 3 millones para cada ao en esta fase.
En la segunda fase, al llegar al ao 4, los ingresos de la sociedad aumentaron y la empresa
aument sus ventas en 50%, es decir totalizaron 45 millones; se est considerando que en esta
empresa la relacin capital/producto es de 2/1, esto implica que en el ao 4 la empresa debi
adquirir 10 mquinas nuevas para responder al incremento de las ventas, y de la inversin; por
tanto la inversin neta fue de 30 millones, y la inversin de reposicin correspondiente es de 1
mquina o sea 3 millones, y la inversin bruta totaliza 33 millones; es decir, mientras las ventas
se aumentan 50% la inversin bruta se aumenta en 1100%; es evidente que en el ao 4 se

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22

refleja el efecto de aceleracin, en el que un pequeo incremento en las ventas o ingresos de

las personas genera una respuesta sobredimensionada en el volumen de inversin; y as sigue el
proceso de incremento en las ventas reflejado en las inversiones durante los aos 5 y 6. En la
tercera fase, ao 7, el consumo no aument; las ventas de la empresa son iguales al ao 6, es
decir mientras la variacin del volumen de ventas es 0%, la inversin bruta se reduce de 33
millones a 3 millones, o sea en 1.100%. De la tercera fase, a la cuarta fase entre los aos 7 y 8,
las ventas se reducen en 2%, (75m hasta 73,5m), y el efecto en la inversin bruta es una
reduccin de -200%; aqu tambin es evidente un efecto acelerado en la inversin, en el que al
final del ao 8 ni siquiera la empresa pudo responder por lo mnimo que es su inversin de
reposicin.

GLOSARIO

En el acelerador de la inversin se ven reflejadas las fases del ciclo econmico de la economa
capitalista, como son, expansin, prosperidad econmica o boom, crisis, recesin, depresin,
recuperacin e iniciacin de un nuevo ciclo econmico.

Propensin media a ahorrar: relacin entre el ahorro respecto al ingreso.

En la mayora de los textos de macroeconoma la relacin capital producto aparece, como, k/Y,
y el stock de capital, k=vY, donde, v, representa la velocidad o el acelerador, por tanto, k=vY,
que significa que la inversin, o stock de capital, k, vara de acuerdo con el nmero de veces que
varen los ingresos, por lo tanto k/Y=v, o tambin, variacin en la inversin/variacin en el
ingreso, I/Y=v. La velocidad o el acelerador es mayor a 1, significa que los cambios pequeos
en el denominador producen fuertes cambios en el numerador. Las empresas son muy sensibles
a los cambios en los ingresos y por ende, en las ventas de sus productos, y se podra incurrir en
una depresin econmica por el solo hecho de que el consumo o los ingresos de las personas
hayan dejado de aumentar un poquito.

Paradoja del ahorro: el aumento del ahorro puede ocasionar disminucin en la produccin e
ingreso de la economa.

Funcin consumo: compra de bienes y servicios por los hogares que depende del ingreso
disponible de forma directa.
Propensin media a consumir: relacin entre el consumo y el ingreso.
Propensin marginal a consumir: variacin en el consumo en relacin con la variacin en el
ingreso.
Funcin ahorro: sacrificio al consumo, que depende de forma directa con el ingreso.

Propensin marginal a ahorrar: variacin del ahorro en relacin con la variacin en el ingreso.

Multiplicador de la inversin: variacin que sufre el ingreso o la produccin en relacin con la

variacin en la inversin.
Eficacia marginal del capital: rendimiento futuro esperado respecto a la variacin en la
inversin.

Acelerador de la inversin: variacin que sufre la inversin en relacin con la variacin en el

ingreso de la economa.

Preguntas para estudio:

1. De las siguientes opciones en Macroeconoma el trmino inversin se refiere a:

a. Las negociaciones de ttulos en la bolsa de valores.

b. Las existencias de inventarios de las empresas.

c. La compra de maquinaria, edificios y equipos nuevos por las empresas.

d. La adquisicin de nuevas viviendas las familias.

e. La compra de ttulos del tesoro americano por la banca central.

Respuesta: b, c, d

23

POLITCNICO GRANCOLOMBIANO

MACROECONOMIA

24

2. Asuma que cuando su ingreso es nulo, su consumo es de 200 al mes, y por cada $1.000
adicionales que le aumenten su ingreso, su ahorro aumenta el 20%, por lo tanto, la ecuacin de
su funcin consumo y de su funcin ahorro respectivamente son:
Respuesta: C=0,6Y+200; S= 0,4Y-200

8. De acuerdo con el principio del acelerador de la inversin complete e interprete el siguiente

cuadro representativo de una empresa productora de muebles que necesita 2 millones de
dlares en maquinaria y equipo para producir 1 milln de dlares en sillas y su inversin de
reposicin es 20% anual.

3. En una economa determinada, la funcin consumo es: C=200+0,8Y, y la inversin es

constante en 100; determine el nivel de equilibrio del ingreso o produccin de esta economa.
Explique grficamente esa situacin de equilibrio teniendo en cuenta que esta economa se
encuentra constituida por dos sectores, familias y empresas.
Respuesta: nivel de ingreso o produccin de equilibrio = 1.500
4. Para una economa compuesta por dos sectores, familias y empresas, cuando los ingresos son
de 400 millones, la PMeC=0,95 y cuando se presenta desahorro de 10 millones la PMeS=-0,10; la
inversin planeada para esta economa es de 70 millones. Con esta informacin: Halle la
ecuacin de la funcin consumo, de la funcin ahorro y el ingreso o produccin de equilibrio.
Respuesta: C=0,9Y+20; S=0,1Y-20; Ye=900
5. Partiendo del ejercicio anterior, asuma que la inversin planeada se aument en 25 millones,
halle el nuevo ingreso de equilibrio, y represente en una misma grfica la situacin del ejercicio
4 y 5, que refleje la igualdad Y=GA (gasto agregado), y deduzca el multiplicador de la inversin.
Respuesta: nuevo nivel de ingreso de equilibrio, Ye1 =1150; multiplicador, k=10
6. Suponga que la PMgC=0,6, y partiendo de un nivel de ingreso inicial de equilibrio, la inversin
aumenta en 50, por tanto, en cunto vari el ingreso de equilibrio?, de dicho cambio, cunto
corresponde a la demanda de inversin y cunto a la demanda de consumo?
Respuesta: la variacin en el ingreso de equilibrio es: Y= 30, y corresponde a la demanda de
consumo 60% y a la demanda de inversin 40%.

25

Produccin, Y

Inversin neta

1
2
3
4

100
120
130
135

Inversin
reposicin
20
24
26
27

de Inversin bruta

Respuesta: inversin neta: 0, 40, 20,10 inversin bruta: 20, 64, 46, 37
9. Considere que la produccin o ingreso de equilibrio en una economa es de 1.000 millones,
el consumo 800 y la inversin 80.
a. Halle la cuanta del gasto pblico.
Respuesta: G=120
b. Suponga que la inversin aumenta en 50 y la PMgC=0,8, halle los nuevos valores de: C, I, G, Y.
Respuestas: nuevo ingreso de equilibrio=Y=1250; consumo=1000; I=130; G=120

7. Considere que en cierta economa, cuando el ingreso disponible de las familias es de 200
millones, no hay ahorro; y cuando el ingreso disponible aumenta hasta 300 millones, su ahorro
es de 50 millones. Considerando las funciones consumo y ahorro como lineales, halle:

a. La ecuacin del consumo; b. La ecuacin del ahorro;

c. El nivel de ingreso de equilibrio, cuando la inversin es de 50 millones.

d. El multiplicador de la inversin para esta economa.

Respuestas: a. C=100+0,5Y; b. S=-100+0,5Y; c. Ye=300 d. k=2

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Aos

MACROECONOMIA

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2-Vector-conjunto-de-finanzas-y-conceptos-de-negocio-en-estilo-plano-la-inversi-n-y-
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