Asignatura:

Administracin Financiera

Catedrtico:
Osman Antonio Durn Santos

Estudiantes:
Jessica Karina Reyes Ocampo 241022040
Modulo #5

Seccin: Virtual

Fecha: 11 de marzo de 2015

DESARROLLO
1. Una empresa recauda capital por medio de la venta
de 20,000 dlares de deuda con costos flotantes
iguales al 2 por ciento de su valor a la par. Si la
deuda vence en 10 aos y tiene una tasa de inters
del cupn del 8 por ciento Cul es la TIR del bono?
1600+20000-19601019600+2000010
16403960
0.414141414x100 = 41.41 %
La tasa interna de retorno del bono es de 41.41 %

2. A su empresa, Peoples Consulting Group, se le

pidi asesora sobre una oferta de acciones
preferentes de Brave New World. Esta emisin de
acciones preferentes con un dividendo anual del 15
por ciento se vendera a su valor a la par de 35
dlares por accin. Los costos flotantes alcanzaran
la cifra de 3 dlares por accin. Calcule el costo de
las acciones preferentes de Brave New World
35 -3 = 32
15/32 = 0.157894736 x 100 = 15.79 %
3. Duke Energy ha pagado dividendos en forma
constante durante 20 aos. En ese tiempo, los
dividendos han crecido a una tasa anual compuesta
del 7 por ciento. Si el precio actual de las acciones
de Duke Energy es de 78 dlares y la empresa planea
pagar un dividendo de 6.50 dlares el prximo ao,
cul es el costo de capital en acciones comunes de
Duke
6.50x (1+0.07)+0.07
78
=6.50 (1.07)+0.07
78

=6.955+0.07
78
=0.0891+0.07
=0.15916x100
=15.92%
4. Costo de la deuda usando ambos mtodos
Actualmente, Warren Industries puede vender bonos
a 15 aos, con un valor a la par de 1,000 dlares y
que pagan un inters anual a una tasa cupn del 12
por ciento. Debido a las tasas de inters actuales, los
bonos se pueden vender a 1,010 dlares cada uno;
en este proceso, la empresa incurrir en costos
flotantes de 30 dlares por bono. La empresa se
encuentra en el nivel fiscal del 40 por ciento.
a. Calcule los beneficios netos obtenidos de la venta del bono, Nd.
b. Muestre los flujos de efectivo desde el punto de vista de la empresa
durante el plazo del bono.
c. Use el mtodo de la TIR para calcular los costos de la deuda antes y
despus de impuestos.
d. Utilice la frmula de aproximacin para calcular los costos de la deuda
antes y despus de impuestos.
e. Compare los costos de la deuda calculados en los incisos c y d. Qu
mtodo prefiere? Por qu
1+ 1,000-Nd
n
Rd ______________
Nd +1,000
_______________
2
I= 0.10 x 1,000 = 100
Nd = $ 1,000-30 dlares de descuento 20 dlares de costo flotante = $
950
n = 10 aos
$ 100 + $ 1,000 - $ 950
10
Rd ___________________________ = $ 100 + $ 5 = 10.8%
$950- $ 1,000
$ 975

2
T= 0.40
Rd = 10.8 % x (1- 0.4) = 6.5 %
5. Costos de las acciones preferentes Taylor Systems
acaba de emitir acciones preferentes. Las acciones,
que tienen un dividendo anual del 12 por ciento y un
valor a la par de 100 dlares, se vendieron en 97.50
dlares por accin. Adems, deben pagarse costos
flotantes de 2.50 dlares por accin.
a. Calcule el costo de las acciones preferentes.
b. Si la empresa vende las acciones preferentes con un dividendo anual del
10 por ciento y gana 90.00 dlares despus de costos flotantes, cul es el
costo de las acciones?
Costo de las acciones = (0.12 X 100 dlares) = 12
Venta de la accin = 97.50
Costo de la emisin = 2.50
a. = 97.50 2.50 = 95
b. 12/95 = 0.1263315789 x 100 = 12.63 %
6. Sharam Industries tiene un ciclo operativo de 120
das. Si su edad promedio de inventario es de 50
das, Cunto dura su periodo promedio de cobro? Si
su periodo promedio de pago es de 30 das, Cunto
durar su ciclo de conversin en efectivo?
Tiempo = 0120 das
Ciclo Operativo (CO) Venta a cuenta de bienes terminados

Edad Promedio de Inventario (EPI) Periodo Promedio de Cobro (PPC) 50

Das 70 Das
Periodo pago de entrada de Promedio cuentas efectivo de Pago por pagar
(PPP) Ciclo de conversin del efectivo (CCE) 30 das 90 das Salida de
efectivo Tiempo
7. Icy Treats, Inc., es un negocio de temporada que
vende postres congelados. En el punto ms alto de
su temporada de ventas de verano, la empresa tiene
35,000 dlares de efectivo, 125,000 dlares de
inventario, 70,000 dlares de cuentas por cobrar y
60,000 dlares de cuentas por pagar. Durante la
temporada baja de invierno, la empresa mantiene
10,000

dlares

de

efectivo,

55,000

dlares

de

inventario, 40,000 dlares de cuentas por cobrar y

35,000 dlares de cuentas por pagar. Calcular las
necesidades de financiamiento mnimas y mximas
de Icy Treats.

Temporada |Invierno |Verano |Baja |Alta

|Efectivo |10,000 dlls. |35,000 dlls. |
|Inventario |55,000 dlls. |125,000 dlls. |
|Cuentas por cobrar |40,000 dlls. |70,000 dlls. |
|Cuentas por pagar |35, 000 dlls. |60,000 dlls. |
Mnimo = efectivo + Inv. + c.xc.- c.x.p.
Mnimo = 10,000+55,000+40,000-35,000
Mnimo = 105,000 35,000
Financiamiento mnimo = $70,000 dlls. Invierno

Mximo = efectivo + Inventario + Cuentas por cobrar Cuentas por pagar

Financiamiento mnimo.
Mximo = 35,000+125,000+70,000-60,000-70,000
Mximo = 230,000 130,000
Financiamiento Mximo = $165,000 dlls. Verano

8. American Products desea administrar su efectivo

en forma eficiente. En promedio, sus inventarios
tienen una antigedad de 90 das y sus cuentas por
cobrar en 60 das. Las cuentas por pagar se pagan
aproximadamente en 30 das despus de que se
originaron.

La

empresa

tiene

ventas

anuales

aproximadas de 30 millones de dlares. Suponga que

no existe ninguna diferencia en la inversin por dlar
de las ventas en inventario, las cuentas por cobrar y
las cuentas por pagar, y que el ao tiene 365 das.

a) calcule el ciclo operativo de la empresa. (CO)

|DATOS: |OPERACIONES: |
|EPI = 90 das |CO= EPI + PPC |
|PPC= 60 das |CO= 90 + 60 |
|PPP= 30 das |CO= 150 das |
b) determine el ciclo de conversin de efectivo de la empresa. (CCE)

|DATOS: |OPERACIONES: |
|EPI = 90 das |CCE = CO PPP |
|PPC= 60 das |CCE = 150 30 |
|PPP= 30 das |CCE= 120 das |
c) calcule el monto de los recursos necesarios para apoyar el ciclo de
conversin del efectivo de la empresa.

Ventas anuales = $30000,000 dlls.

|Inventario = | ($30000,000) (90/365)= |$ 7397,260.274 |
|Cuentas por cobrar = | ($30000, 000) (60/ 365)= |+4931,506.849 |
|Cuentas por pagar = |($30000, 000) (30/ 365)= |-2465,753.425 |
| |Recursos= |$ 9863,260.698 |
d) Analice cmo la administracin podra reducir el ciclo de conversin del
efectivo.
R: Como no indica el nmero de das para calcular el ahorro el dato a
considerar es supuesto, por ejemplo. Si suponemos una reduccin de 10
das, la reduccin del monto de los recursos invertidos en las operaciones
de la empresa ser de $821,917, si consideramos la reduccin de 5 das (tal
como muestra el autor) el monto de los recursos invertidos ser de $41,958.
La reduccin del nmero de das se debe aplicar en las cuentas por cobrar,
acortando as la lnea de tiempo del ciclo de efectivo y por lo tanto
reduciendo los recursos invertidos.