Resumen de escenario

Valores actuales:

Aumento impuestos CAMBIO Financiacion

Celdas cambiantes:
Impuestos
35.00%
38.50%
38.50%
$D$5
200
500
200
Costo_A
15.00%
13.00%
15.00%
Costo_B
20.00%
22.00%
20.00%
Patrimonio
80%
80%
50%
Celdas de resultado:
$G$45
10.56%
9.38%
9.99%
$E$81
11.33%
10.24%
10.78%
Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantes
en el momento en que se cre el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes de
cada escenario se muestran en gris.

cambiantes de

Resumen de escenario
Valores actuales:

99%

50%

25%

Celdas cambiantes:
Patrimonio
80%
99%
50%
25%
Celdas de resultado:
Kd
11.33%
11.33%
11.33%
11.33%
Beta
0.6134473753
0.531161342 0.8706995004 1.5567051674
Ke
17.98%
17.18%
20.49%
27.18%
WACC
16.65%
17.12%
15.91%
15.29%
Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantes
en el momento en que se cre el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes de
cada escenario se muestran en gris.

1%

1%
11.33%
34.4849771823
348.23%
14.70%

Resumen de escenario
Valores actuales:

99%

50%

25%

Celdas cambiantes:
Patrimonio
80%
99%
50%
25%
Celdas de resultado:
Kd
11.33%
11.33%
11.33%
11.33%
Beta
0.6134473753
0.531161342 0.8706995004 1.5567051674
Ke
17.98%
17.18%
20.49%
27.18%
WACC
16.65%
17.12%
15.91%
15.29%
Valor_Firma
$ 706.55
$ 701.06
$ 715.36
$ 722.85
Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantes
en el momento en que se cre el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes de
cada escenario se muestran en gris.

1%

1%
11.33%
34.4849771823
348.23%
14.70%
$ 730.16

Resumen de escenario
Valores actuales:

Julio

Juan

Javier

Celdas cambiantes:
Impuestos
35.00%
38.50%
35.00%
40.00%
$D$10
6.75%
8.00%
6.00%
10.00%
Patrimonio
99%
99%
50%
99%
$D$11
3.00%
3.00%
4.00%
3.00%
Activos
200
200
200
220
Celdas de resultado:
Beta
0.531161342 0.5338347249 0.8706995004 0.5349892968
WACC
17.12%
17.80%
16.02%
18.87%
Valor_Firma
$ 701.06
$ 693.25
$ 714.06
$ 681.26
Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantes
en el momento en que se cre el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes de
cada escenario se muestran en gris.

El dueo de la compaa ABC quiere conocer el valor de su compaa, para lo cual cuenta con la s
Julio Alejandro Sarmiento Sabogal

Valor de los activos requeridos

Porcentaje de requerimientos financiados con Patrimonio
Porcentaje de requerimientos financiados con Deuda
Tasa de impuestos
Tasa libre de riesgo
Prima de riesgo Pas
Prima de riesgo sector
Crditos
Rubro
Monto
Plazo
Amortizaciones
Tasa antes de impuestos
Tasa despues de Impuestos
Ahorro en impuestos

200
80%
20%
35.00%
12.00%
6.75%
3.00%

Credito A
Credito B
30
10
2
2
AV
Al Vencimiento
15.00%
20.00%
9.75%
13.00%
5.25%
7.00%

Perodo
0
1
2
3

FCL
300
320
340

Valor de la compaa

CALCULO POR MEDIO DE PROMEDIOS PONDERADOS

Costo promedio de la deuda ANTES DE IMPUESTOS
Cuenta
Valor
Costo
Crdito A
30
15.00%
Crdito B
10
20.00%
Total
40

Proporcin
75.00%
25.00%
100.00%

Costo promedio de la deuda DESPUES DE IMPUESTOS

Cuenta
Valor
Costo
Proporcin
Crdito A
30
9.75%
75.00%
Crdito B
10
13.00%
25.00%
Total
40
100.00%

CALCULO POR MEDIO DE COMBINACION DE FLUJOS

Tabla de amortizacin crdito A

Credito A
1
2

Saldo inicial
30.00
16.05

Cuota
Abono a Capital
$ 18.45
$ 13.95
$ 18.45
$ 16.05

Intereses
4.50
2.41

Construccin del flujo de caja del Crdito A - DESPUES DE IMPUESTOS

Periodo
0
1
2
TIR

Flujo de caja
(antes de
impuestos)
A
30.00
-18.45
-18.45
15.00%

Intereses
B

Ahorro en T
C

4.50
2.41

1.58
0.84

Flujo de caja
Despues de
Impuestos
A+C
30.00
-16.88
-17.61
9.75%

Construccin del flujo de caja del Crdito B - DESPUES DE IMPUESTOS

Periodo
0
1
2

Flujo de caja
(antes de
impuestos)
10
-2
-12

Intereses

Ahorro en T

2
2

0.70
0.70

Flujo de caja
Despues de
Impuestos
10
-1.3
-11.3
13.00%

Combinacin de Flujos - DESPUES DE IMPUESTOS

Periodo

Flujo A (1-T)

Flujo B (1-T)

0
30.00
1
-16.88
2
-17.61
3
Costo promedio ponderado de la deuda

Flujo combinado
(1-T)

10
-1.3
-11.3

40.00
-18.18
-28.91
10.72%

CALCULO DEL COSTO DE LOS INVERISIONISTAS POR MEDIO DEL CAPM

Informacin del sector
NOMBRE

BETAS

TOTAL ACTIVO

TOTAL PASIVO

CEMENTOS DEL CARIBE S.A.

0.80

1,169,536.25

234,985.19

CEMENTOS DEL VALLE S.A.

0.41

557,434.85

143,719.61

CEMENTOS RIOCLARO S.A.

0.55

302,232.31

48,156.70

CIA. DE CEMENTO ARGOS S.A.

0.15

1,323,439.60

93,395.38

CEMENTOS PAZ DEL RIO S.A.

1.02

373,122.84

21,036.99

PROMEDIO

0.59

745,153.17

108,258.77

Informacin de la Compaa
TOTAL ACTIVO

TOTAL PASIVO
TOTAL PATRIMONIO

Clculo del Beta por el mtodo proxi

[
[

1+

ant = at

1+

]
]

D ant
( 1T )
E ant
D at
E at

( 1T )

D/E Sector
D/E ABC
(1-T)
Beta ABC

Clculo del costo de los inversionistas CAPM

Tasa libre de riesgo (r)
Prima de riesgo Pas (Rp)
Prima de riesgo sector (Rs)
Beta
Costo del patrimonio

CALCULO DEL WACC

Rf =r+ ( R p + R s )

WACC j= Kd(1T)D ( n1)+ KeE (n1 )

Costo de la Deuda despus de impuestos (Kd(1-T))

centaje de deuda sobre activo al comienzo del perodo (D%(n-1))

Costo del Patrimonio (Ke)

aje de patrimonio sobre activo al comienzo del perodo (E%(n-1))
Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC)

CALCULO DEL VALOR DE LA COMPAA

Flujo de Caja libre
Perodo
0
1
2
3
Valor de la compaa

FCL
300
320
340

ara lo cual cuenta con la siguiente informacin:

Ponderacin
11.25%
5.00%
16.25%

Ponderacin
7.31%
3.25%
10.56%

Costo promedio ponderado de la deuda antes

de Impuestos (Kd)

Costo promedio ponderado de la deuda

despues de Impuestos (Kd(1-T))

Saldo final
16.05
-

TOTAL PATRIMONIO
934,551.07
413,715.24
254,075.61
1,230,044.21
352,085.86
636,894.40

Julio

385
0,08

Page 14

Juan

0,5

0,06
0,04

Page 15

Javier

220

0,4
0,1

Page 16