DERIVADOS FINANCIEROS EN PER

El uso de los Derivados Financieros an se encuentra poco desarrollado en el Per

pero se ve un mayor inters por stos de parte de las empresas.

No existe un mercado Centralizado de Derivados local, aunque la BVL est

interesada en desarrollar uno.

La SBS lleva una estadstica del mercado de Derivados OTC en el Per.
Debido a la necesidad de contar con autorizaciones especficas y a la incertidumbre
tributaria, es posible que algunos bancos hayan registrado sus operaciones con
Derivados Financieros fuera del pas.
Los derivados ms usados por empresas peruanas son:
Futuros: Principalmente usados por empresas mineras para vender su

produccin a futuro.
Forwards Sol/Dlar: Muy tiles para eliminar la exposicin a una
devaluacin/revaluacin. El stock de forwards en el mercado peruano
actualmente asciende a US$ 2,673 millones.
Swaps: Algunas empresas ya utilizan estos instrumentos para eliminar la
exposicin a activos subyacentes como las tasas de inters y el tipo de
cambio.

Razones que limitan el desarrollo de derivados

Falta de profundidad del mercado monetario

Limitado desarrollo de los mercados secundarios de valores, acciones y bonos.
Limitado riesgo a variabilidad de tasas debido a que bancos prestan en tasa fija en

soles y dlares.
Imposibilidad de irse corto en mercados de valores, acciones y bonos.
Norma tributaria actual desmotiva el uso de derivados para cubrir riesgos.
Escasa demanda por parte de empresas no financieras.
Reducida volatilidad del mercado cambiario peruano.

Para lograr un desarrollo eficiente se necesita

Un mayor desarrollo del mercado interbancario de tasas, curva de referencia y

tasas variables en soles

Que siga creciendo el mercado de forwards gracias a la participacin de empresas

no financieras.
Impulsar desarrollo de mercado de valores, posibilidad de tomar posiciones en

corto, prstamo de valores.

Mayor difusin y capacitacin, tanto para los usuarios como para quienes los

ofrecen.
Reglas de Juego claras con una normativa tributaria y contable que motive el uso

de derivados para cubrir riesgos.

Manejo de Riesgos.- La falta de conocimiento del funcionamiento de los
Instrumentos Financieros Derivados hace difcil identificar todos los riesgos

asociados a la operacin.
Riesgo Crediticio.-Es el riesgo de que la contraparte haga Default en un momento

en el que el valor de Mercado de la operacin es negativo para sta.

Riesgo de Mercado.-Es el riesgo de que las condiciones del mercado cambien
una vez cerrada una operacin. En el caso de una operacin de Cobertura ste no
es un riesgo, pues los cambios en el valor del derivado se contrarrestan con

cambios en el valor del activo o pasivo coberturado.

Riesgo Operativo.- Es el riesgo asociado al registro y seguimiento de la operacin.
Otros Riesgos.-En este rubro estn aquellos temas como la posibilidad de
cambios en el marco legal o tributario, o el deterioro del riesgo pas que puede
originar que se cierren las lneas con el exterior.

Los derivados en Per se negocian en mercado OTC

Pros

Mercados OTC proporcionan una mejor cobertura

Permiten coberturas perfectas, a medida
Permiten combinar varios productos para generar un solo contrato.
No exigen depsitos en garanta, siendo el riesgo de crdito asumido por
ambas partes.

Contras

Pocas contrapartes (3 Bancos concentran 83% del mercado forward)

Riesgos de Mercado se cubren con el propio balance en muchos casos
Apalancamiento Limitado

Productos Autorizados a Bancos Peruanos