Unidad Analtica REDCAMIF- MIX

Noviembre 2008

Anlisis e Informe
de Benchmarking de
las Microfinanzas en
Costa Rica 2008
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Anlisis e Informe de Benchmarking de las Microfinanzas en Costa Rica 2008

Datos de Comparacin
Los datos utilizados tienen fecha de corte al 31 de diciembre del 2007. El informe se elabor con informacin
financiera de 7 Instituciones de Microfinanzas (IMFs) de Costa Rica y 53 IMFs del resto de pases de
Centroamrica que reportaron informacin por tres aos consecutivos. Toda la informacin ha sido suministrada
voluntariamente por las IMFs a la Unidad Analtica de Centroamrica creada en REDCAMIF (Agosto 2005) con el
apoyo del Microfinance Information eXchange (MIX). Los datos recopilados son de suficiente calidad y han sido
analizados para la parametrizacin del desempeo (benchmarking) de la industria de microfinanzas de Costa
Rica y Centroamrica, con el fin de establecer comparaciones en las tendencias del desempeo presentado.
La informacin ha sido estandarizada y se le han efectuado ajustes por inflacin, subsidios al costo de fondos,
subsidios en especie y provisiones mnimas para prstamos incobrables, de acuerdo a los estndares del
MicroBanking Bulletin del MIX (www.mixmbb.org). Los grupos pares estn compuestos por IMFs que comparten
por lo menos una caracterstica en comn. Como el desempeo de las IMFs puede ser heterogneo dentro de un
grupo par, la informacin siempre refleja la mediana del grupo para disminuir la influencia de valores extremos y
atpicos.
Categora

Grupo Par

Definicin

Pas

CRI
(ao 2005,
7 IMFs)
CRI
(ao 2006,
7 IMFs)
CRI
(ao 2007,
7 IMFS)

Instituciones Microfinancieras
de Costa Rica que reportaron
informacin
financiera
consecutivamente por los
aos comprendidos entre el
2005 y 2007

ACORDE, ADRI, CREDIMUJER,

Fundacin Mujer, FUNDECOCA

Instituciones Microfinancieras
de
Centroamrica
a
excepcin de Costa Rica ,
que reportaron informacin
financiera consecutivamente
por los aos comprendidos
entre el 2005 y 2007

ACCOVI, ACODEP, ADICH, ADIMI, AGUDESA, AMC de R.L.,

Apoyo Integral, ASDIR, ASEI, Asociacin Raz, AYNLA,
BanCovelo, CDRO, CEPRODEL, CRYSOL, ENLACE,
FAFIDESS, FAMA, FAPE, FDL, FINCA - GTM, FINCA - HND,
FINCA - NIC, FINDESA, FINSOL, FODEM, FONDESOL,
Friendship Bridge, Fundacin CAMPO, Fundacin Len 2000,
Fundacin
MICROS,
Fundacin
Nieborowski,
FUNDAHMICRO, FUNDEA, FUNDENUSE, FUNDESER,
FUNDESPE, FUNED, FUNSALDE, FAMA OPDF, Gnesis
Empresarial, Genesiss, Hermandad de Honduras OPDF,
Microserfin, ODEF OPDF, PADECOMSM, PRESTANIC,
ProCaja, ProCredit - NIC, ProCredit - SLV, PRODESA,
ProMujer - NIC, World Relief - HND

RCA
(ao 2005,
53 IMFs)
RCA
(ao 2006,
53 IMFs)

Regin

RCA
(ao 2007,
53 IMFs)

IMFs Participantes

FIDERPAC,

FOMIC,

Indicadores Claves de las Microfinanzas en Costa Rica 2008

Indicadores del Benchmark *
Indicador
Prstamos
Prestatarios
Cartera de Prstamo
Saldo Promedio de Crditos
por Prestatario
Profundidad **
Activo Total
Deuda / Capital
ROA
Rendimiento Nominal de
Cartera

Saldos

Rentabilidad: Variacin en ROA y ROE

Tendencia

1,654

4.0%

895

3.0%

2,062,554

2.0%

8.0%

1.0%

1,020

4.0%

0.0%

20.5%

-1.0%

2,534,032

-2.0%

1.9

-3.0%

0.0%
-4.0%

-4.0%

3.8%

-8.0%

-5.0%

27.3%

Eficiencia

8.9%

Cartera en Riesgo > 30 das

3.5%

2005

2006

ROA

* Benchmarks basados en mediana al 31 de Diciembre de 2007. Tendencia de 3 aos.

** Saldo Promedio de Crditos por Prestatario / PNB per Cpita.

REDCAMIF / MIX

12.0%

2007

ROE

Anlisis e Informe de Benchmarking de las Microfinanzas en Costa Rica 2008

Anlisis e Informe de Benchmarking de las Microfinanzas en

Costa Rica 2008
Introduccin
Costa Rica destaca entre muchos pases de Latino Amrica por presentar un alto nivel de desarrollo, lo que
se reflej, entre otros aspectos, en el mayor PIB per Cpita de Centroamrica, menor nivel de dependencia
en las remesas (Remesas / PIB), alto desarrollo turstico y acentuada participacin del Estado en el
desarrollo de las actividades econmicas.
Segn datos preliminares del Estudio de la Industria de las Microfinanzas en Costa Rica elaborado para la
Red Costarricense de Organizaciones para la Microempresa (REDCOM) y la Red Centroamericana de
Microfinanzas (REDCAMIF), la cartera para micro y pequea empresa (MYPE) de los Bancos Estatales
represent el 56% de la cartera total de los diversos oferentes de microcrdito al 2007, y cerca de un 12%
fue abarcada por la oferta de las diferentes Organizaciones No Gubernamentales (ONGs) que brindan
servicios financieros. El mismo estudio revela que un alto porcentaje de microempresarios ha sido
financiado por el Banco Nacional de Costa Rica (BNCR), y en una menor porcin por otras fuentes.
Dentro de este contexto, el presente informe analiza las actividades de las Instituciones Microfinancieras
(IMFs) en un entorno con mayores limitantes respecto al de otros pases de la regin y donde el sector
microempresa difiere del resto de pases en cuanto a su tamao y requerimientos. En los tres ltimos aos
se observ cierto desarrollo en estas instituciones, destacando el crecimiento en los niveles de
apalancamiento, cartera, autosuficiencia y disminucin en la concentracin del riesgo crediticio, aspectos
que sern abordados con mayor detalle en el informe.
La Red Centroamericana de Microfinanzas (REDCAMIF) y el Microfinance Information eXchange (MIX)
presentan el primer Anlisis e Informe de Benchmarking de las Microfinanzas en Costa Rica 2008,
contribuyendo a la consolidacin de la industria y facilitando informacin microfinanciera relevante para los
diversos actores.

Apalancamiento sigue tendencia del resto de Centroamrica

Los proveedores de financiamiento para IMFs en Costa Rica mostraron escasa presencia comparado con el
resto de pases de Centroamrica (RCA). Esto incidi en el menor tamao de las instituciones y en una
mayor participacin del patrimonio en el financiamiento de sus activos, presentando un ratio Patrimonio /
Activo Total cerca de 35% en la mayora de IMFs al finalizar el 2007 (5 puntos superior a lo presentado por
RCA).
A pesar del menor acceso a fuentes de financiamiento que experimentan las IMFs de Costa Rica (CRI), se
vio en los ltimos 3 aos cierto crecimiento en el nivel de apalancamiento (Deuda / Capital), el cual inici en
1.1 veces en 2005 hasta 1.9 veces en 2007. Los datos mostraron una tendencia similar al resto de pases
de Centroamrica, aunque en ste ultimo finaliz con un apalancamiento superior de 2.3 veces.
Variacin en la Razn Deuda / Capital

Porcentaje de cartera financiada con

Pasivos a Precios de Mercado
2007

3.0

2.0

34.4%

1.0

65.6%
0.0
2005

2006
CRI

REDCAMIF / MIX

2007
RCA

Otras Fuentes

P asivo s a P recio s del M ercado

Anlisis e Informe de Benchmarking de las Microfinanzas en Costa Rica 2008

Los pasivos financieros a tasas comerciales financiaron alrededor de un 65.6% de la cartera de crditos
mediana de CRI al 2007, aumentando cerca de 5 puntos porcentuales desde el 2005. Por su parte, el
mayor apalancamiento alcanzado en RCA permiti que, en general, las IMFs financiaran cerca del 70% de
su cartera mediana con obligaciones a precios del mercado.
Un aspecto importante que caracteriza el mercado costarricense es la particularidad de tener una banca
estatal con alta presencia en el financiamiento de las actividades de los microempresarios, por lo que el
fondeo de las IMFs tambin se vio limitado ante la respuesta del estado a este segmento.
Adems, el alto nivel de desarrollo mostrado por el pas contribuye a diluir la percepcin de pobreza,
repercutiendo en la menor oferta de recursos externos para las IMFs. Ante esta menor presencia de
organismos internacionales en el pas, los mismos Bancos Estatales y sus programas de segundo piso
fueron los principales financiadores de las IMFs.

Notorias particularidades en crecimiento

Las IMFs de CRI destacaron con amplios crecimientos en cartera, los que estuvieron por el orden del 53%
anual. Este crecimiento se facilit en parte por el menor tamao de las instituciones, las cuales presentaron
un tamao mediano de cartera alrededor de US$ 877 mil al 2005 contra US$ 3.8 millones en RCA en el
mismo ao, finalizando el 2007 con carteras medianas de US$ 2.1 y US$ 6.5 millones respectivamente.
Variacin en el Nmero de Prestatarios y Cartera Bruta
Nmero de
Prestatarios

Variacin en Saldo Promedio de Crdito por Prestatarios

1,200

Cartera Bruta
(US$ Millones)

16,000

8
900

12,000

8,000

4,000

600

300

0
2005

2006

2007

CRI (Prestatarios)

RCA (Prestatarios)

CRI (Cartera)

RCA (Cartera)

2005

2006
CRI

2007
RCA

En contraste, mientras CRI experiment crecimientos en su cartera de crditos, el volumen de prestatarios

atendidos disminuy ao con ao. En el perodo 2005-2007, las IMFs de Costa Rica presentaron
disminuciones del 10% anual en la cantidad de prestatarios atendidos, contrario al aumento de 21.8% anual
en RCA. As, al finalizar el 2007 se atendi una mediana de 895 prestatarios por institucin en CRI, 15
veces menor de lo presentado en RCA.
Por otra parte, se observ crecimientos en el nmero mediano de prstamos por institucin, provocando
que la relacin nmero de prstamos / prestatarios pasara de un promedio de 1 en el 2005 a 1.9 en el
2007, denotando un creciente endeudamiento de los prestatarios no slo en monto sino en nmero de
prstamos.
Cabe mencionar que pese a la disminucin de la cantidad de prestatarios atendidos en CRI, los oficiales de
crdito presentaron incremento en el nivel de productividad, pasando de 118 prestatarios por oficial en 2005
a un promedio de 141 en 2007. Esto se explic por una reduccin de casi el 27% del personal total de las
instituciones, logrando mantener un control no slo en la productividad sino en gatos operativos.
Por su parte, ante los contrastes presentados en las variaciones de cartera y prestatarios, el Saldo
Promedio de Crdito por Prestatario mostr aumentos cercanos al 21.8% anual. CRI se caracteriz por
presentar los mayores saldos por prestatarios dentro de los pases de Centroamrica, los cuales superaron

REDCAMIF / MIX

Anlisis e Informe de Benchmarking de las Microfinanzas en Costa Rica 2008

los US$ 1,000 al 2007. Este monto respecto al PIB per Cpita del pas represent un 20.5%1, sugiriendo
una mayor profundizacin del crdito que en RCA donde esta relacin estuvo cerca del 40.6%.

Autosuficiencia y mayores rendimientos dentro del istmo

Despus de presentar los menores rendimientos de Centroamrica al 2005 e inclusive mostrar rendimientos
negativos, las IMFs de Costa Rica mostraron crecimientos generalizados en sus niveles de rentabilidad, de
tal manera que al 2007 el ROA mediano de las instituciones se ubic alrededor de 3.8%, superior al 1.6%
mostrado en RCA. Esto fue producto de los crecientes niveles de autosuficiencia, logrando cubrir en un
114% los gastos institucionales.
Descomposicin anual del Retorno sobre Activos

Variacin en el Retorno sobre Activos

40%

4.0%

30%
2.0%
20%
0.0%
10%

-2.0%

0%
2005

2006

2007

CRI

2005

2006

2007

RCA

-4.0%
2005

2006
CRI

2007
RCA

Razn de Gastos Operacionales

Razn de Provisin para Incobrables

Razn del Gasto Financiero

Razn del Ingreso Financiero

En el ao 2005 no se logr autosuficiencia debido a los menores ingresos financieros generados y los altos
gastos, principalmente gastos financieros que representaron cerca del 57% de los gastos totales. Mientras
que en RCA los ingresos lograron cubrir en totalidad los gastos, de los cuales el ms representativo fue el
gasto operacional (alrededor del 65% de los gastos totales).
En los aos siguientes se experiment reducciones en el gasto financiero (fondeo de las IMFs) en CRI que
permiti generar los niveles de rentabilidad explicados con anterioridad. Parte de la reduccin
experimentada en este rubro se debi a factores macroeconmicos, como el crecimiento de la base
monetaria en 32.8%2 al 2007, sumado con la reduccin aplicada por el Banco Central de Costa Rica
(BCCR) a sus tasas de inters de captacin, presionando a una disminucin en la tasas de inters del
sistema financiero nacional y las tasas de inters de financiamiento de fuentes externas. De esta forma, el
gasto financiero en CRI pas 15.2% respecto a los activos promedios a 9.7% en el perodo 2005-2007.
Por su parte, el gasto operacional que represent la mayor porcin de gastos en RCA, tuvo una menor
participacin en la estructura de gastos de CRI. En ello influy el mayor crdito promedio otorgado, la
menor cantidad mediana de oficinas por institucin (1 por IMF) y la menor cantidad de personal (11
trabajadores) con el que contaron las IMFs de CRI. El gasto operacional en CRI cerr en 7.6% respecto a
los activos promedios totales contra un 16.9% presentado en RCA.

Indicadores de Riesgo
La concentracin de riesgo en CRI referido como la Cartera en Riesgo mayor a 30 das (CeR> 30d)
present visibles disminuciones en el perodo 2005-2007. Al inicio del perodo la cartera en riesgo
represent el 7.0% de la cartera bruta, 3 puntos porcentuales por encima de lo mostrado en RCA. Sin
1
El indicador se vio influenciado ms por el mayor PIB per Cpita del pas (el ms alto de Centroamrica) que por la relevancia del monto
promedio del crdito, conduciendo al menor indicador de profundizacin mostrado.
2
Informe Econmico Regional 2007, Secretara Ejecutiva del Consejo Monetario Centroamericano (SECMCA)

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embargo, al 2007 la cartera en riesgo disminuy de forma notoria hasta ubicarse en 3.5% de la cartera
bruta, cercano a sus pares centroamericanos (3.3%). Cabe mencionar que la mayor reduccin del riesgo se
vio en el tramo superior a los 90 das, sugiriendo mayores efectos de los procesos de recuperacin de
cartera empleados por las IMFs.
Variacin en indicadores de Riesgo: Dos Perspectivas
Ratio de
Prest.
Castigados

CeR > 30
8%

2.0%

6%

1.5%

4%

1.0%

2%

0.5%

0%

0.0%
2005

2006

2007

CRI-CeR>30

RCA-CeR>30

CRI-Castigo

RCA-Castigo

Por su parte, los saneamientos de cartera presentaron incrementos constantes, pasando de 0.9% de la
cartera bruta en 2005 a 1.7% en 2007, superando los niveles de RCA que cerr el perodo con
saneamientos medianos de 1.5%. El aumento en los niveles de saneamiento contribuy a la reduccin en la
concentracin del riesgo crediticio mostrado por el CeR mayor a 30 das.

Conclusiones
Dentro de un entorno con alta presencia de la Banca Estatal en el sector MYPE, las Instituciones
Microfinancieras de Costa Rica mostraron grandes avances y ciertas particulares del resto de pases de
Centroamrica. Aunque el tamao mediano de las instituciones fue el menor de la sub-regin, estas
mostraron un alto dinamismo en la cartera de crditos, influenciado en cierta medida por una naciente
incidencia de los proveedores de financiamiento hacia las IMFs de este pas, recordando que la principal
fuente proviene de la banca estatal. Sin embargo, se vio amplios crecimientos en los saldos promedio de
crditos por prestatario, continuas disminuciones en prestatarios y aumentos en el nmero de prstamos,
denotando no solo un mayor crecimiento hacia segmentos de mayor poder adquisitivo sino un naciente
mayor endeudamiento de los prestatarios actuales.
Por otra parte, se observ aumentos en los indicadores de autosuficiencia, ubicando a las IMFs de Costa
Rica dentro de las ms rentables de Centroamrica. El aumento en la rentabilidad se vio impulsado en gran
medida por factores macroeconmicos que influenciaron la disminucin de los gastos financieros, logrando
de esta manera contraer los gastos totales e impulsar al mismo tiempo la rentabilidad de las instituciones.
En cuanto a los indicadores de riesgo, se observ una rpida disminucin de la cartera en riesgo,
acercndose a los indicadores de los dems pases centroamericanos. Parte de la disminucin en la
concentracin del riesgo obedeci a crecientes saneamientos aplicados por las instituciones.
Hacia el futuro, las IMFs Costarricenses debern crear mecanismos para posicionarse an ms en los
segmentos de mercado atendidos o abrirse espacios hacia segmentos potenciales, vigilando las
necesidades de los usuarios finales, la rentabilidad y el riesgo asociado.

Noviembre 2008
Angel Salgado B.
Analista de Desempeo para Centroamrica
redcamif_analista@cablenet.com.ni

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Benchmarks de Costa Rica

CRI
CARACTERSTICAS INSTITUCIONALES
Nmero de IMFs
Edad
Total del Activo
Nmero de Oficinas
Nmero de Personal
ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO
Patrimonio/ Activos
Razn de Obligaciones Comerciales
Razn Deuda/ Capital
Depsitos/ Cartera Bruta
Depsitos/ Total Del Activo
Cartera Bruta/ Total del Activo
INDICADORES DE ESCALA

RCA

2005

2006
2007
2005
2007
2006
7
7
7
53
53
53
17
18
19
12
13
14
1,228,936 1,771,321 2,534,032 4,787,270 5,977,310 7,296,972
1
1
1
8
9
10
15
9
11
76
95
106
48.8%
60.4%
1.0
0.0%
0.0%
85.5%

42.7%
59.4%
1.3
0.0%
0.0%
82.8%

1,104
38.0%
1,194
877,271
687
14.6%
0
0

896
39.2%
1,375
1,404,578
766
16.3%
0
0

4,700
5.9%
10.1%
13.8%
49.1%

4,700
5.9%
9.8%
11.5%
49.1%

4,980
7.9%
6.4%
9.4%
52.4%

2,400
4.0%
4.0%
8.4%
40.6%

2,400
3.8%
4.5%
6.5%
39.0%

2,540
4.6%
4.8%
6.5%
38.7%

Retorno Sobre Activos

Retorno Sobre Patrimonio
Autosuficiencia Operacional
Autosuficiencia Financiera
INGRESOS

-3.7%
-6.9%
115.9%
86.4%

-0.3%
-0.6%
125.0%
98.8%

3.8%
8.7%
132.8%
114.2%

0.6%
1.7%
113.1%
101.8%

1.8%
5.4%
116.5%
108.9%

1.6%
7.7%
118.0%
107.3%

Razn de Ingreso Financiero

Margen de Ganancia
Rendimiento Nominal sobre la Cartera Bruta
Rendimiento Real sobre la Cartera Bruta
GASTOS

25.3%
-15.7%
27.9%
12.4%

26.7%
-1.2%
29.5%
16.2%

22.4%
12.4%
27.3%
16.4%

29.8%
1.8%
32.7%
23.1%

29.8%
8.2%
33.0%
24.9%

29.5%
6.8%
33.5%
25.1%

Razn de Gasto Total

Razn de Gasto Financiero
Razn de la Provisin para Incobrables
Razn de Gastos Operacionales
Razn de Gasto de Personal
Razn de Gasto Administrativo
Razn de Gasto de Ajustes
EFICIENCIA

27.6%
15.2%
1.9%
9.7%
5.7%
5.1%
8.1%

24.7%
12.6%
1.0%
9.2%
4.7%
4.8%
4.7%

20.4%
9.7%
1.0%
7.6%
4.0%
4.1%
3.6%

31.2%
7.3%
1.6%
19.0%
11.5%
7.9%
3.3%

28.9%
7.6%
1.8%
17.9%
9.9%
8.8%
2.1%

27.8%
7.7%
1.7%
16.9%
8.7%
7.9%
1.9%

Gastos Operacionales/ Cartera Bruta

Gasto por Prestatario
Gastos de Personal/ Cartera Bruta
Salario Promedio/ PNB Per Cpita
PRODUCTIVIDAD

13.2%
231
7.3%
3.7

10.4%
187
6.0%
2.1

8.9%
154
4.4%
1.9

25.7%
109
13.7%
6.0

23.8%
110
12.7%
4.7

20.6%
120
11.1%
4.6

Prestatarios por Personal

Prestatarios por Oficial de Crdito
Ahorristas Voluntarios por Personal
Razn de la Distribucin de Personal
RIESGO Y LIQUIDEZ

62
118
0
57.1%

89
149
0
51.4%

81
141
0
60.3%

117
244
0
48.8%

119
243
0
54.8%

117
224
0
54.1%

Cartera en Riesgo > 30 Das

Cartera en Riesgo > 90 Das
Ratio de Prstamos Castigados
Razn de Cobertura de Riesgo
Activos Lquidos No Prod./ Total del Activo

7.0%
5.0%
0.9%
53.5%
3.0%

4.0%
1.6%
1.3%
28.6%
3.4%

3.5%
1.5%
1.7%
37.3%
2.5%

4.0%
1.9%
1.4%
87.8%
9.3%

3.4%
1.5%
1.5%
91.3%
7.0%

3.3%
1.6%
1.5%
95.0%
6.6%

Nmero de Prestatarios Activos

Porcentaje de Prestatarias (Mujeres)
Nmero de Prstamos Vigentes
Cartera Bruta de Prstamos
Saldo Promedio de Crditos por Prestatario
Saldo Promedio de Crditos por Prestatario/ PNB per Cpita
Nmero de Cuentas de Ahorro Voluntario
Depsitos Voluntarios
INDICADORES MACROECONMICOS
PNB per Cpita
Tasa de Crecimiento del PIB
Tasa de Depsito
Tasa de Inflacin
Penetracin Financiera
DESEMPEO FINANCIERO GENERAL

34.9%
65.6%
1.9
0.0%
0.0%
82.1%

39.0%
58.3%
1.6
0.0%
0.0%
80.1%

37.5%
61.0%
1.7
0.0%
0.0%
80.5%

30.7%
69.6%
2.3
0.0%
0.0%
83.4%

895
9,270
10,909
13,750
44.9%
68.5%
71.5%
71.4%
1,654
9,677
10,933
14,004
2,062,554 3,841,493 5,009,725 6,489,733
1,020
527
560
653
20.5%
31.5%
38.0%
40.6%
0
0
0
0
0
0
0
0

Para mayor informacin acerca de los indicadores financieros favor visitar la pgina web del Microfinance Information
eXchange o del Microbanking Bulletin.
www.themix.org
|
www.mixmbb.org

REDCAMIF / MIX

Unidad Analtica REDCAMIF MIX

La Unidad Analtica es el resultado del Convenio de Cooperacin Conjunta para la Transparencia de IMFs en
Centroamrica entre la Red Centroamericana de Microfinanzas & Microfinance Information eXchange. Tiene
como meta la promocin de la transparencia en instituciones de microfinanzas en Centroamrica.
Esta iniciativa apoyar la meta al cumplir con los objetivos de:
Incrementar la disponibilidad de informacin estandarizada sobre el desempeo de IMFs en la regin.
Promover la inversin en las instituciones microfinancieras en Centroamrica.
Parametrizar el desempeo (benchmarking) de las instituciones regionales.

Red Centroamericana de Microfinanzas (REDCAMIF)

REDCAMIF es una organizacin sin fines de lucro cuya misin es consolidar la industria de las microfinanzas en
Centroamrica, mediante la representacin gremial, promoviendo el fortalecimiento institucional de las redes y
sus asociadas y generando las alianzas estratgicas que contribuyan a mejorar la calidad de vida de lo(a)s
clientes de sus programas.
Managua, Nicaragua. Telfono: (505) 278-8613, Fax: (505) 252-4005
E-mail: redcamif@cablenet.com.ni Web site: www.redcamif.org

Microfinance Information eXchange (MIX)

El Microfinance Information eXchange, Inc. (MIX) es el proveedor lder de informacin de negocios para la
industria de microfinanzas. Dedicado a fortalecer el sector de microfinanzas, MIX provee informacin detallada
de desempeo y finanzas sobre instituciones de microfinanzas, fondeadores, inversionistas, redes y otros
proveedores de servicios asociados al sector. MIX realiza su trabajo a travs de una variedad de plataformas
incluyendo el mixmarket.org y el MicroBanking Bulletin.
MIX es una sociedad entre CGAP (Consultative Group to Assist the Poor), la Fundacin Citigroup, la Fundacin
Deutsche Bank Amricas, Open Society Institute y otros.
Washington, DC, USA. Telfono: (202) 259-9094, Fax: (202) 259-9095
E-mail: info@themix.org Web site: www.themix.org

Agradecimientos
El Microfinance Information eXchange(MIX) y la Red Centroamericana de Microfinanzas(REDCAMIF) agradecen a todas las
instituciones de microfinanzas que brindaron su informacin, que fue de vital ayuda para la elaboracin de este Anlisis e
Informe de Benchmarking de las Microfinanzas en Costa Rica 2008. Adems, extendemos nuestro agradecimiento a la Red
Costarricense de Organizaciones para la Microempresa (REDCOM), por su colaboracin en la gestin realizada y el
constante inters en apoyar la iniciativa de Transparencia y Benchmarking de las Microfinanzas en Centroamrica.
Frente al parqueo Facultad de Educacin,
Universidad de Costa Rica. San Pedro Montes Oca.
San Jos, Costa Rica.
Telfonos: (506) 2253-8478
Correo electrnico: direccionejecutiva@redcom.or.cr
Pgina Web: www.redcom.or.cr

REDCAMIF y MIX agradecen por el apoyo brindado al Programa de Transparencia y

Benchmarking en Centroamrica a las instituciones siguientes:

fundacin ford