CRISIS ECONMICA MUNDIAL

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CRISIS ECONMICA MUNDIAL

La crisis financiera que est viviendo el mundo, en realidad es una

crisis econmica mundial, de la cual, el mundo ya no saldr igual que
antes. Tanto las causas de la crisis, como las consecuencias, son
motivo de profundas reflexiones y anlisis. Esto, implica que, en el
conjunto de soluciones que se apliquen, surgir un nuevo orden
mundial, que todava no sabemos cul va a ser. En todo caso, la crisis
tiene claramente condiciones cclicas, sistmicas y estructurales. No
es, ni ser una crisis coyuntural. Igualmente, se encuentra en el
centro de la discusin, precisamente la concepcin de Estado y su
papel frente a la economa y la sociedad para el siglo XXI. El sector
financiero mundial, se encuentra en uno de los perodos ms crticos
de transformacin, en la va de servir a una sociedad ms
democrtica, incluso desde el concepto financiero y no solo poltico.
Otra caracterstica de la crisis, es que posee factores regionales y
vasos comunicantes internacionales, por lo que la intervencin de los
gobiernos deber ser, en buena parte, producto de una concertacin
entre gobiernos en el mbito mundial y, como mnimo, concertar
entre regiones. Esta crisis no podr ser resuelta solo por los
economistas, ni tampoco los polticos podrn hacerlo solos. Los
gobiernos tendrn que sentarse a concertar la nueva arquitectura
financiera mundial y la economa, como la conocemos hoy, tendr un
rostro distinto, pues esta crisis ser profundamente aleccionadora
para la ciencia econmica, con el mejor laboratorio de todos: el
planeta.

Danitza Irene Chuquija Pacco

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1990 ARGENTINA
En 1998, la Argentina ingres en lo que se convirti en una depresin
de cuatro aos, durante la cual su economa se redujo en un 28%. La
experiencia argentina ha sido mencionada como ejemplo del fracaso
de los mercados libres y tasas de cambio fijas, entre otras cosas. Sin
embargo, la evidencia demuestra otra cosa. Ms bien, las malas
polticas econmicas convirtieron una recesin comn en una
depresin. Tres grandes aumentos impositivos en los aos 2000 y
2001 desalentaron el crecimiento, y la intromisin en el sistema
monetario a mediados de 2001 gener miedo a que se devale la
moneda, evaporando la confianza en las finanzas del gobierno
argentino. En una serie de errores garrafales que empeoraron an
ms las cosas, entre diciembre de 2001 y principios de 2002 una
sucesin de gobiernos debilit los derechos de propiedad al congelar
depsitos bancarios; provocar irreflexivamente un default en la deuda
externa del gobierno; cortar el duradero vnculo del peso argentino
con el dlar, convirtiendo por la fuerza depsitos y prstamos a pesos
argentinos a tasas desfavorables; y anular contratos. El logro de un
crecimiento econmico sostenido a largo plazo implicar que se reestablezca el respeto por la propiedad privada.
Un
estudio
ms
profundo
de
estos
antecedentes
se
encuentra disponible en el sitio de Internet de la oficina del
Vicepresidente del Comit Econmico Conjunto.

Danitza Irene Chuquija Pacco

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- GRECIA ya entr en bancarrota en cuatro ocasiones. La primera

vez fue en 1827, en realidad antes de la fundacin del Estado en
1830. La segunda quiebra tuvo lugar en 1843 y en 1893 se produjo la
tercera. En ese tercer caso se debi al hundimiento del mercado
mundial de las pasas de Corinto, el principal producto de exportacin
de los griegos. Como consecuencia de la crisis mundial de 1929,
Atenas volvi a quedar en situacin de insolvencia en 1932.
CRISIS ECONMICA DE 1993 EN ESPAA
La economa espaola pas en 1993 uno de los momentos ms
difciles de las ltimas dcadas. La recesin se instal en Espaa y su
traduccin fue un crecimiento espectacular del desempleo del 16% al
24% (A finales de noviembre de 1993, haba en Espaa 3.545.950
parados),1 una cada inusitada de los beneficios y de la inversin de
las empresas, un volumen de deuda pblica cercano a los 30 billones
de pesetas, un 68% del PIB y un dficit del conjunto de las
Administraciones Pblicas superior al 7% del Producto (PIB).
- ALEMANIA estuvo prcticamente en situacin de quiebra tras la
Primera y la Segunda Guerra Mundial. Sus acreedores les concedieron
grandes quitas de la deuda en 1924, 1929, 1932 y 1953. En esa
ltima ocasin, el gobierno de Konrad Adenauer negoci con unos 20
pases la condonacin de parte de la deuda externa alemana
contrada tras ambos conflictos.
- ESPAA estuvo tres veces en quiebra en el siglo XVI, bajo el reinado
de Felipe II, que hered una enorme deuda de su padre, Carlos I de
Espaa y V del Sacro Imperio Romano Germnico.
- Tambin el rey Eduardo III de INGLATERRA tuvo que declarar el
impago en 1345 por las deudas acumuladas por siglos de guerras.
En CHINA, la primera bancarrota lleg en 1425 y le siguieron otras
dos en 1921 y 1939.
- FRANCIA prerrevolucionaria tambin estuvo al borde del cese de
pagos bajo el rey Luis XVI, mientras que AUSTRIA entr en
bancarrota en 1811 y DINAMARCA dos aos despus.
- Ya en el siglo XXI, en ARGENTINA se declar el cese de pagos y un
"corralito" en 2001/2002. La moneda se devalu drsticamente, se
produjo un pnico bancario y el producto interior bruto cay un 20 por
ciento.
- ISLANDIA tambin estuvo al borde de la bancarrota en 2008 como
consecuencia de la crisis
CRISIS EN LOS ESTADOS UNIDOS

Danitza Irene Chuquija Pacco

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La Reserva Federal nacionaliz en el mes de septiembre a la

aseguradora AIG, adquiriendo el 80% de sus activos, e inyectando un
prstamo de 85.000 millones de dlares, la mayor cifra en la historia
de la Reserva. Los Estados Unidos, la economa ms grande del
mundo, entraron en 2008 con una grave crisis crediticia e hipotecaria
que afect a la fuerte burbuja inmobiliaria que venan padeciendo, as
como un valor del dlar
CRISIS ECONMICA EN MXICO
Debido a la alta dependencia de la economa mexicana en su
comercio exterior con los EE.UU. y a la continua cada en las remesas
producto de la desaceleracin de la economa norteamericana
(segunda fuente de divisas despus del petrleo), Mxico no tard en
resentir los efectos de una crisis econmica en el pas vecino, el
efecto domin que esto tuvo en todos los sectores tardaron unos
meses en hacerse presentes. El desempleo abierto en Mxico subi a
4,06% en enero de ese ao, comparativamente mayor con la tasa del
ao anterior que se encontraba en 3,96%, y solo en enero de 2009,
336 mil personas se quedaron desempleadas en Mxico. La debilidad
estructural de las finanzas del gobierno mexicano altamente
dependientes del precio del petrleo y la constante cada en la
produccin de este recurso tuvieron una repercusin presupuestal
que oblig a elevar impuestos como el Impuesto al Valor Agregado, el
Impuesto Sobre la Renta y a instaurar impuestos nuevos a las
telecomunicaciones, desafortunadamente estos ingresos no van
encaminados a nuevas inversiones o proyectos productivos, sino a
mantener la estructura gubernamental que consume el 80% del
presupuesto, esto plantea nuevos escenarios de crisis en un mediano
plazo.
El ao 2009 ha sido especialmente difcil para la economa mexicana.
Al iniciar el ao, las expectativas oficiales pronosticaban un
crecimiento exiguo a lo largo de 2009. Sin embargo, al pasar los
meses las expectativas fueron tomando derroteros ms pesimistas y
en ocasiones contradictorios, por ejemplo, entre los pronsticos de la
Secretara de Economa y el Banco de Mxico. Despus de la
epidemia de gripe A(H1N1), se comenz a hablar de una afectacin
de la actividad econmica en el pas, especialmente en el caso del
sector turstico que es la tercera fuente de divisas para el pas. El
titular de la Sector apuntaba en mayo de 2009 que la ocupacin de
los hoteles en los principales destinos tursticos del pas oscilaba
entre 10 y 30% a lo que se sumaba la cada vez ms frecuente
cancelacin de vuelos. Ante ese panorama el secretario Rodolfo
Elizondo Torres pronosticaba una prdida de ms de 100 mil empleos
en el sector.

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Por otro lado, desde 2008 el peso mexicano entr en una serie de
depreciaciones frente al dlar estadounidense que lo llevaron a
perder alrededor del 25% de su valor hacia 2009. Si en 2006 (ao de
inicio del gobierno de Felipe Caldern) el dlar se compraba en 10,77
MXN, en enero de 2009 se compraba en las ventanillas bancarias al
precio de 13,48 pesos por dlar. Entre las medidas que se tomaron
para contener la devaluacin del peso se aplic la subasta de una
parte de la reserva de divisas internacionales, lo que llev al pas a
disminuir dichas reservas extranjeras en ms de 20 mil millones de
dlares estadounidenses.
La Comisin Econmica para Amrica Latina (CEPAL) apunt en su
reporte anual que Mxico sera el pas ms afectado por la crisis
econmica en la regin al presentar una contraccin de 7% en su
producto interno bruto (PIB).
La actual crisis, tiene sus inicios en 1968 y se profundiz por polticas
desacertadas, como las impuestas en Mxico desde hace 20 aos y
en Estados Unidos desde hace ocho.
"Las hipotecas de casas en Estados Unidos, era uno de los elementos
mucho ms dbiles de la cadena, pero era toda la cadena la que
estaba mal. En los ltimos aos se crearon, a partir de este tipo de
hipotecas mal otorgadas, una serie de instrumentos financieros para
satisfacer la codicia de algunos y no para satisfacer la vida social"
enfatiz el investigador.
Asimismo, se refiri a las consecuencias que ya se comienzan a notar
en Mxico, como la cada del peso, tema del que dijo, "el gobierno
estuvo manteniendo el peso en un nivel que no era el suyo, la
devaluacin actual del peso, implica simplemente que est pasando a
su nivel real. Podra devaluarse sin que esto fuera catastrfico para el
pas".
Sin embargo, lo que podra agudizar la crisis econmica en Mxico es
la falta de capacidad de las autoridades para enfrentar la
problemtica, cuestin que ser notoria cuando crisis abandone las
bolsas de valores y alcance al comn de la gente.
CAUSAS, MECANISMOS Y CONSECUENCIAS
La principal causa de la crisis es el derrumbe del mercado hipotecario
de Estados Unidos. Hace unos cuatro aos los bancos y el gobierno de
este pas comenzaron a otorgar una gran cantidad de prstamos para
la compra de propiedades, se dio una liberalizacin financiera.
En Estados Unidos las propiedades son de otro nivel y su valor
oscila entre los 200 mil, hasta los millones de dlares. Y como los

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bancos comenzaron a otorgar crditos sin regulacin y control y

tampoco hubo una intervencin regulatoria por parte del estado,
todos los ciudadanos empezaron a pedirlos. Estos crditos fueron con
intereses variables (podan aumentarlos o disminuirlos sin previa
consulta), entonces comenz a ser imposible para millones de
personas, tanto como de clase media, como de clase media-alta,
pagarlo (ej.: las cuotas aumentaban de mil a cuatro mil dlares). Por
esta causa las propiedades comenzaron a ir de regreso a los bancos.
El colapso llego cuando, enormes bancos como Lehman Brothers y
Merryl Lynch, los ms grandes prestamistas, como tambin pequeos
bancos nacionales, se declaran en quiebra, no tenan flujo de capital,
pero tenan las propiedades de los ciudadanos que las haban perdido,
las cuales terminaron rematndolas a bajos precios.
La forma en que este problema afecta al resto del mundo es en el
valor de las monedas, el dlar revienta frente a las monedas
nacionales haciendo que inversiones de todos lados se cancelen
hasta que las bolsas de valores se estabilicen.
OTRAS CAUSAS DE LA CRISIS FUERON:
Muchas empresas estadounidenses trasladaron la fabricacin de sus
productos a pases extranjeros, debido a la mano de obra ms barata,
lo que produjo un alto porcentaje de desempleo y deficiencia
econmica en los ciudadanos para poder cubrir sus deudas (con
instituciones bancarias).
La guerra en Afganistn e Irak, hizo que no haya crecimiento
econmico nacional debido a que el gobierno destin una gran
cantidad de capital a este conflicto y no a las necesidades de su
poblacin (educacin, salud, justicia, etc.) desequilibrando el sector
pblico y produciendo un dficit fiscal.
Estados Unidos al tener inversiones y fuertes intereses comerciales y
econmicos en la mayora de los pases del mundo hace que su crisis
se expanda afectndolos.

LOS MECANISMOS REALIZADOS PARA LA SUPERACIN DE ESTA

CRISIS FUERON:
Restablecer el crecimiento econmico a travs de crditos.
Un mayor protagonismo de los pases emergentes en el nuevo orden
mundial.
Cambio de rol de la ONU, el Fondo Monetario Internacional (FMI) y del
Banco Mundial (BM).

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Europa suspende la ayuda a pases.

Estados Unidos plantea paquetes econmicos de estmulo.
Hay una regulacin del sistema financiero.
Se reemplaza el dlar en el comercio internacional por el euro.
Cuestionamiento de la compra de activos en Estados Unidos.
Desarrollo de nuevos puestos de trabajo.
Reordenamiento de las instituciones de gobernabilidad en
diferentes partes del mundo (ej.: la cada de gobiernos; nueva
forma de gobierno en China)

LAS CONSECUENCIAS QUE ESTA

ECONOMA MUNDIAL FUERON:

CRISIS

TUVO

PARA

LA

Aplicacin de medidas proteccionistas en diferentes pases.

Cadas de gobiernos (Letonia, Islandia, Hungra, Repblica Checa).
Multiplicacin de conflictos sociales como el desempleo.

Recesin econmica.
Cierre de Empresas.
Quiebre de industrias.
Cada de comercio internacional en un 9% anual.

Aumento de tasas arancelarias (se rompe la cadena de produccin ya

que provoca que el encadenamiento del producto de produccin en
diferentes pases y en diferentes partes del mundo se vea cortado por
el aumento de aranceles en diferentes pases que quieren incorporar
el proteccionismo a sus industrias).
Paso de recesin a depresin.
Los pases europeos cancelan sus crditos a pases emergentes.
Aumento de la pobreza.
Estallidos sociales en Grecia, Letonia, Bulgaria, Londres, etc.
EFECTOS DE LA CRISIS ECONMICO MUNDIAL

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LOS PASES EMERGENTES

El nombre de pases emergentes se utiliza para indicar a aquellos
pases que el dinamismo de sus economas que les han hecho superar
el estadio de subdesarrollo, y su potencial de crecimiento en el futuro.
Tambin se los conoce como pases recientemente industrializados o
NIC (Newly Industrialized Country); o nuevos pases industrializados.
Los pases emergentes son aquellos cuyas economas an no
alcanzan el estatus de aquellas desarrolladas, pero han avanzado, en
el sentido macroeconmico, ms que sus contrapartes del mundo en
desarrollo. Otras caractersticas de los NIC son su rpido crecimiento
econmico (usualmente orientado a la exportacin de bienes) y un
proceso de industrializacin casi completo o en marcha. En muchos
NIC, el cambio social puede ocurrir en forma de emigracin desde las
poblaciones rurales o dependientes de la agricultura hacia las
ciudades, donde el crecimiento y las fbricas de manufactura atraen a
miles
de
trabajadores.
Los NIC suelen tener unos costes salariales bajos, industrializacin
reciente, creciente apertura al exterior, sistema de libre mercado y de
libertad de empresa que apuesta por la iniciativa empresarial,
desarrollo del capital humano y altos mrgenes de beneficios.

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Vase el siguiente mapa en donde se resaltan en color verde todos los

pases
emergentes:

Los pases emergentes son: Brasil, Corea del Sur, Australia, Mxico,
India, Indonesia, China, Arabia Saudita, Sudfrica y Turqua
LAS MEDIDAS CONTRA LA CRISIS, SUS PROBLEMAS Y SU
IMPACTO INTERGENERACIONAL
Se analiza las respuestas nacionales e internacionales que se han
adoptado para vencer la crisis internacional en que est inmersa la
economa mundial, pasando revista a las medidas monetarias y
fiscales adoptadas por los diferentes pases para restablecer la
confianza en el sistema bancario y para recrear las condiciones de un
nuevo tipo de crecimiento. Tras ver los problemas a resolver en el
momento actual y tras ver los dficits fiscales que las acciones
adoptadas comportan concluye que los aumentos de deuda para los
prximos aos pueden estimular la inflacin y generarn un fuerte
coste para las nuevas generaciones. Palabras clave: dlar, euro, tipos
de inters, estabilizadores fiscales automticos, activos txicos,
medid
LAS CRISIS ECONMICAS MS IMPORTANTES DE LA HISTORIA
1. CRISIS ECONMICA ESPAOLA DE 2008-2012
Se conoce como crisis econmica espaola de 2008 al deterioro
que ese ao se empez a advertir en los principales
indicadores macroeconmicos y cuyas
consecuencias se han extendido en el
tiempo hasta la actualidad, no slo en
el plano econmico sino tambin en el
poltico y el social.

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2. EL MARTES NEGRO (1929)

El 29 de octubre de 1929, 10.000
millones de dlares (unos 95.000
millones actuales) desaparecieron. En los
aos previos al martes negro, el Dow
Jones hizo millonarios a miles de
personas. La Bolsa se convirti en un
hobby
para
muchos
inversores
ignorantes que no saban nada

3. LA CRISIS ARGENTINA
CACEROLAZO Y CORRALITO)

(CONOCIDO

TAMBIN

COMO

EL

Los ochenta fueron un perodo muy difcil para el pas gaucho; la

dictadura, la guerra de las Malvinas, el colapso econmico y una
masiva inflacin. Su deuda creci a lo largo de la dcada de los 90, y
todo esto unido a la gran corrupcin existente en este pas, Argentina
entr
en
una
gran
recesin
en
el
ao
1999.
Como era de esperar, los inversores perdieron la confianza en las
empresas de este pas, lo cual llev al gobierno a congelar las cuentas
bancarias durante un ao, permitiendo sacar dinero de ellas en
escasas ocasiones. Esto llevo a numerosas manifestaciones, seguidas
de grandes disturbios, lo cual llev a la cada del gobierno de
Fernando
de
la
Ra.
La distancia, sostienen algunos, permite analizar los hechos de
manera ms objetiva, y en este sentido tal vez sea demasiado
prematuro para entender la real dimensin de los cambios que se
produjeron
a
raz
de
la
renuncia
de
De
la
Ra.
Pero lo cierto es que la Argentina de finales de 2001 era un pas muy
diferente al de hoy en da. Por entonces los argentinos vivan los
ltimos das de la convertibilidad, es decir, la paridad entre el peso y
el
dlar.
Esto haba permitido que muchos de ellos viajaran y adquirieran
bienes importados, pero segn muchos analistas, se trat de un
mecanismo artificial e inflexible que contribuy en gran medida a la

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crisis econmica que

comienzos de 2002.
4. EL
ERROR
DE
(TAMBIN CONOCIDO
EFECTO TEQUILA)

estall

DICIEMBRE
COMO EL

La crisis econmica de Mxico de

1994 tuvo repercusiones mundiales.
Fue provocada por la falta de reservas internacionales, causando la
devaluacin del Peso durante los primeros das de la presidencia de
Ernesto Zedillo. A unas semanas del inicio del proceso de devaluacin
de la moneda mexicana, el entonces presidente de los Estados
Unidos, Bill Clinton, solicit al Congreso de su pas la autorizacin de
una lnea de crdito por $20 mil millones de dlares para el Gobierno
Mexicano que le permitieran garantizar a sus acreedores el
cumplimiento cabal de sus compromisos financieros denominados en
dlares.
La noche del 19 de diciembre de 1994 -apenas tres semanas despus
de que Ernesto Zedillo tom posesin como presidente hubo una
reunin nocturna en Los Pinos de lo que entonces se llamaba el Pacto
de Solidaridad Econmica, un grupo cupular de organizaciones
sindicales y empresariales. En esa reunin se tom la determinacin
de ampliar la banda de flotacin del peso de un techo de 3.50 a
cuatro pesos por dlar. Esa medida equivala a una devaluacin de
poco menos del 15 por ciento. Pero el peso aguant slo dos das en
su nuevo nivel antes de que el Banco de Mxico tuviera que retirarse
definitivamente del mercado cambiario y el peso se desplomara.
Al tratar de limitar la depreciacin a 15 por ciento, el Gobierno dej el
peso sujeto a presiones especulativas. En retrospectiva queda claro
que habra sido mucho mejor retirar al Banco de Mxico desde un
principio del mercado cambiario, dejando que el pnico corriera y el
peso alcanzara su verdadero valor de mercado despus de cierto
tiempo. Pero, por supuesto, siempre es muy fcil lidiar los toros desde
la barrera. Se dice que algunos de los empresarios y lderes sindicales
que participaron en la reunin del 19 de diciembre aprovecharon la
informacin que recibieron para realizar compras de dlares y
beneficiarse de la devaluacin. Esta acusacin la ha reiterado
recientemente el propio ex presidente Salinas. La verdad, sin
embargo, es que los participantes de esa reunin no tuvieron forma
de adelantarse a la apertura del mercado en la maana del 20 de
diciembre. Las compras masivas de dlares que se realizaron el 20 y
el 21 de diciembre no parecen haber sido consecuencia de una
informacin privilegiada sino del pnico generado por la devaluacin.

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El hecho de que la devaluacin haya

sido mal realizada, sin embargo, no
explica toda la crisis del 95. El dficit
de cuenta corriente, que alcanz en
1994 los 29 mil millones de dlares u
ocho por ciento del producto interno
bruto,
era
muy
elevado. Si bien hasta febrero de 1994
este dficit se haba financiado sanamente con flujos de capital,
desde el asesinato del candidato presidencial Luis Donaldo Colosio en
marzo la inversin abri paso a una fuga intermitente de capitales
que redujo las reservas internacionales de 29 mil millones de dlares
a
10,500
millones
para
el
19
de
diciembre.
El Pacto de Solidaridad Econmica, que en un momento haba sido un
eficaz instrumento para darle estabilidad a la economa mexicana, se
convirti en el 94 en una camisa de fuerza por su control del tipo de
cambio. A final de cuentas, Salinas cometi el mismo error que Luis
Echeverra y Jos Lpez Portillo antes de las devaluaciones de 1976 y
1982: trat de oponerse a una tendencia fundamental del mercado.
Evidentemente s hubo un error de diciembre. La devaluacin, una
vez que sta se volvi necesaria, se llev a cabo con torpeza. Pero la
cadena de errores se inici con anterioridad. El gobierno de Salinas no
supo entender que la fuga de capitales no era un simple pnico
temporal por el asesinato de Colosio sino una respuesta de los
inversionistas a una preocupacin ms fundamental: la percepcin de
que el dficit de cuenta corriente era demasiado elevado en vista de
las dificultades polticas que el pas estaba enfrentando.
El dao que caus la devaluacin fue enorme. Si bien las dificultades
de la banca empezaron desde antes, el desplome del peso y el
aumento de las tasas de inters se convirtieron en el golpe realmente
mortal para el sistema bancario, el cual sufri un aumento
espectacular de su cartera vencida. El costo de la quiebra bancaria lo
pagaremos
los
mexicanos
durante
dcadas.
Hay responsabilidad de lo ocurrido en el Gobierno de Zedillo y
tambin en el de Salinas. Pero tambin hay lecciones positivas. El
hecho de que el peso se haya mantenido desde entonces en una libre
flotacin ha sido muy positivo para la economa. A fuerza de golpes
los polticos han entendido que nadie, ni siquiera un presidente
poderossimo, puede oponerse a la fuerza del mercado.

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5. HIPERINFLACIN ALEMANA

fue
de
en

Tuvo lugar entre 1921 y 1923 en la

Repblica de Weimar, nombre histrico
con el que se identifica a Alemania
durante el perodo de entreguerras. No
la primera ni la ms fuerte de la serie
hiperinflaciones que azotaron Europa
los aos 1920, pero es el caso ms
destacado de la historia, ya que en
ella se sucedieron situaciones como:
aumento de los precios, de los tipos
de inters, modificaciones del tipo de
cambio y abandono de la moneda
como
unidad
de
intercambio.

La principal causa imputable a tal

hecho fue la necesidad que tena la Repblica de Weimar de hacer
frente a las indemnizaciones fijadas por los vencedores de la Gran
Guerra
(tratado
de
Versalles).
La mayor parte de los pagos se efectuaron emitiendo dinero sin
lmite. En 1923 franceses y belgas invadieron el Ruhr, una de las
zonas ms industrializadas de Alemania como medida de presin para
que sta reiniciase los pagos que haba suspendido unilateralmente.
El gobierno alemn incit a la resistencia pasiva y como
compensacin a los industriales alemanes que se haban visto
obligados a paralizar su produccin, se emiti gran cantidad de
moneda. Los billetes puestos en circulacin por el Estado hicieron
subir los precios y la moneda sufri un incremento de su valor
nominal sin la menor correspondencia con su poder de compra real.
En 1923 se llegaron a emitir billetes con un valor terico de cientos
de
millones
de
marcos
Aunque la inflacin remiti a partir de 1924, la ruina de los pequeos
ahorradores, el empobrecimiento de los asalariados y el desempleo,
provocaron serios problemas sociales y el descrdito de la Repblica
de Weimar
6. EL LUNES NEGRO (1987)

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Sucedi el lunes 19 de octubre de

1987. Cmo pudieron desaparecer
500.000 millones de dlares de la
Bolsa de Nueva York? Muchos aos
despus, no hay an una respuesta
clara, bsicamente porque hubo muy
pocos indicadores de lo que iba a
pasar. Cualquiera que fuera la causa,
los mercados burstiles de todo el
mundo tuvieron que tragrselo: a
finales de octubre de 1987, la Bolsa australiana cay un 41,8%, la de
Canad se hundi un 22,5%, la de Reino Unido un 26,4% y la de Hong
Kong cay un 45,8%. Una conocida teora achaca el desplome a la
contratacin programada inmediata y a la creciente influencia de los
ordenadores en Wall Street, pero sigue habiendo un acalorado
debate. Lo que es seguro es que mucha gente se arruin de manera
repentina.

7. LA CRISIS PETROLERA DE 1973

Tras aos de haber sido rearmado por Occidente por su petrleo, los
miembros modestos de la OPEP se espabilaron: en medio de la guerra
del Yom Kippur, que enfrentaba a Siria y Egipto con Israel, la OPEP
utiliz el petrleo como arma contra aquellos que apoyaban a Israel,
estableciendo
un
embargo
del
crudo
rabe.
El precio del petrleo subi mientras que la produccin se detuvo,
especialmente a EE.UU. y Holanda. El embarg slo dur cinco meses,
pero los efectos an perduran: los estados miembros de la OPEP
alcanzaron un nivel de riqueza inalcanzable unos pocos aos antes;
en seis semanas, las acciones de la Bolsa de Nueva York perdieron

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Energa,

97.000 millones de dlares; los

fabricantes de coches japoneses
empezaron
a
responder
a
los
derrocha-gasolina americanos con
coches ms pequeos, dndoles una
gran porcin del mercado; EE.UU.
limit por ley la velocidad a 55 millas
por hora (unos 90 km/h) en un esfuerzo para
ahorrar petrleo; y, en 1977, el
presidente Carter cre la Secretara de
que rpidamente desarroll la reserva
estratgica de petrleo de EEUU (explotada
por George W. Bush cuando el precio del
petrleo se dispar)

8. 1634. LOS TULIPANES ENLOQUECIERON A HOLANDA

A principios del siglo XVI los holandeses se
volvieron locos con la flor que les hara
pasar a la historia: el tulipn. El embajador
holands en Turqua haba puesto de
moda
estos
bulbos
y
sus
compatriotas llegaron a pagar hasta
6.000 florines por una sola flor; una
millonada de la poca, ya que el
salario medio estaba entre 200 y 400
florines.
La paranoia lleg en 1937con el establecimiento de un mercado de
futuros. Lo bautizaron como el negocio de viento, y en l ya no se
compraban bulbos reales sino promesas de bulbos que se plantaran
en la siguiente primavera. Esta fue la primera burbuja burstil de la
historia.
Un producto estrella, una pasin desatada, precios de escndalo,
ruptura de la confianza y, por supuesto, explosin: El 3 de febrero de
1937 los rumores y las suspicacias provocaron una venta masiva y la
ruina de millones de holandeses. La receta de las crisis mundiales,
estaba servida.
9. 1836- 1857. EL FERROCARRIL, LA ESPECULACIN A TODA
MQUINA
Ao 1830. Una mquina de hierro, llamada ferrocarril, consigui
recorrer 56 kilmetros en apenas hora y media. El logro pareca

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increble a ojos de unos ingleses acostumbrados a recorrer ese mismo

camino
en
tres
horas, en diligencia. El recin inventado
ferrocarril
desat
todas
las
pasiones.
La
railwaymana
haba
comenzado.
Los empresarios que se dedicaron a
montar este tipo de compaas sin
pensar en las millonarias inversiones
que requeran, y los especuladores
que compraban acciones a espuertas
en busca de beneficios estratosfricos. Y as fue por un tiempo. Los
aos siguientes fueron una poca de euforia para la economa
mundial y las acciones de las compaas de ferrocarril repartan
dividendos del 10%. Todo el mundo quera estar all.
Cada semana se conocan nuevos proyectos, y se venda ms
acciones. Pero ni todos eran tan rentables y todas las acciones tan
reales. En junio de 1945, un informe del Parlamento britnico desvel
que 20.000 especuladores haban suscrito acciones ferroviarias por
valor de 2.000 libras, cada uno, con la intencin de vendarlas al da
siguiente. Es fcil adivinar las consecuencias de la noticia: cada en
picado de los valores, inversores arruinados, familias en la calle.

10. 2001. LA BURBUJA DEL PUNTO COM Y LOS

TERRORISTAS MACHACAN LOS MERCADOS FINANCIEROS

ATAQUES

Un siglo despus de que la humanidad se volviera loca por los

ferrocarriles, la historia se repeta con una diferencia: en los albores
del siglo XXI el nuevo invento objeto de deseo se llamaba Internet.
Nuevas compaas de apellido punto com aparecan como setas.
Se desarroll una lnea de prensa especializada (tambin haba
ocurrido con los ferrocarriles): revistas, libros, pelculas la pasin
por lo digital pareca desterrar todo conocido hasta entonces.
Empresas recin creadas como Terra valan en bolsa mucho ms que
una vetusta Telefnica, luego protagoniz uno de mayores

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descalabros

en

Espaa

de

las

tecnolgicas.

En 1999, Alan Greenspan, entonces presidente de la Reserva Federal

Estadounidense, y hombre muy ducho en la historia econmica, dio la
voz de alarma. Los ingredientes de una burbuja estaban sobre la
mesa, pero su advertencia tuvo escaso xito. Los errores humanos ser
repiten, y los inversores siguieron comprando. Un ao despus la
prestigiosa NBC anunci el cierre de su pgina web. Era el comienzo
de fin: detrs de mucho punto com slo haba aire.
La cada de las bolsas, en esta ocasin pareca escalonada hasta el 11
de septiembre. Ese da los atentados contra las Torres Gemelas en
Nueva
York
dieron
la
puntilla
a
los
mercados.
Las bolsas de Estados Unidos cerraron tras los ataques, El Nikkei
perdi un 6,23% y baj a un mnimo que no se registraba en 17 aos.
Los ndices europeos cayeron a su nivel ms bajo desde diciembre de
1998. El FTSE 100 perdi un 5,7%, en su mayor cada diaria desde la
"crisis" de octubre de 1987, lo que evapor 98.000 millones de
dlares de valor del mercado. En esta ocasin, lo que las autoridades
americanas haban conseguido amortiguar, lo aniquilaron los
terroristas.

11. EL PNICO DE 1907

Fue una crisis que tuvo lugar en EE. UU. cuando la Bolsa de Nueva
York cay cerca de 50%. El pnico ocurri durante un momento de
recesin, cuando hubo varias corridas en bancos (se retira el dinero
en masa) y en sociedades fiduciarias. El pnico se extendi por todo
el pas cuando muchos bancos nacionales y locales y negocios
entraron en bancarrota. Las causas fundamentales del pnico
incluyeron una retraccin de la liquidez en el mercado por parte de
varios bancos de Nueva York, una prdida de confianza entre los
depositantes, exacerbada por la falta de regulacin y la ausencia de
un
prestamista
de
ltima
instancia.
no es demasiado conocida (la cada de la Bolsa y subsiguiente Gran
Depresin de los aos treinta hacen sombra a todos los dems
episodios de este tipo), tuvo una consecuencia aplazada de primer
orden: la creacin seis aos ms tarde de la Reserva Federal, que
ejerce
de
banco
central
en
Estados
Unidos.
Los acontecimientos se produjeron durante la presidencia de Teodoro
Roosevelt, un presidente que acumul activos tan contradictorios
como haber sido extremadamente belicista en la guerra de Cuba y

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haber recibido aos despus el Premio Nobel de la Paz (en 1906, el

mismo ao en que Santiago Ramn y Cajal reciba el suyo de
medicina) por sus buenos oficios para poner fin a la guerra que haba
enfrentado
a
rusos
y
japoneses
en
1905.
El llamado pnico de 1907 lo provoc la retirada masiva de dinero y
consiguiente quiebra de un tipo de banco sometido a pocas
reglamentaciones que, con el nombre genrico de trust, desarrollaba
actividades
de
fideicomiso
(herencias,
legados,
etctera).
Si hubiera que buscar un equivalente contemporneo de alguna de
las actividades de los trusts, probablemente el candidato ideal seran
los hedge funds o fondos de inversin libre, que es como se les ha
rebautizado en Espaa. Ambos, presentados en numerosas ocasiones
como inversiones libres de riesgo, tienen en comn el recurrir a un
endeudamiento muy alto, amplificando as la magnitud tanto de las
ganancias como de las prdidas resultado de sus inversiones.
Los hedge funds ahora, como los trusts en 1907, son entidades que
estn sometidas a poca o ninguna reglamentacin; con domicilio, en
muchos casos, en parasos fiscales y, por tanto, a resguardo de
cualquier entidad oficial que quisiera supervisarlos; que se comportan
cada vez ms como los bancos tradicionales, pero sin estar sometidos
a las normas e inspecciones que mantienen a estos ltimos
estrechamente vigilados, y que carecen, por tanto, de la red de
seguridad que para los pequeos ahorradores supone la existencia
del
Fondo
de
Garanta
de
Depsitos.
Y no slo eso. Al igual que los bancos podan en 1907 promover y ser
accionistas de los trusts, los bancos actuales son promotores de
hedge funds, a veces con escaso xito (UBS ha tenido por esa causa
fuertes prdidas este ao) cuando no se convierten ellos mismos en
cuasi hedge funds (tal es el caso del banco de negocios
norteamericano Goldman Sachs). De ah que desde los mbitos ms
variados se est reclamando con insistencia la reglamentacin de
este tipo de vehculos de inversin, citando como aviso para
navegantes los problemas en los que un hedge fund meti al sistema
financiero
norteamericano
y
mundial
en
1998.
Pero, con independencia de la actividad de los hedge funds, el
centenario de la crisis de 1907 coincide con otro elemento
inquietante: la desaceleracin del ciclo alcista inmobiliario en
diferentes pases, entre ellos Espaa. De hecho, la prensa extranjera
se ha llenado recientemente de artculos titulados "la burbuja
espaola", entre ancdotas ms o menos coloristas que hacen
recordar episodios de crisis anteriores: desde las operaciones de
compraventa entre la inmobiliaria Astroc y su presidente hasta la

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construccin de los rascacielos en la antigua ciudad deportiva del

Real Madrid, todo parece evocar los
problemas contables de algunas
empresas americanas en 2002 o el
exceso de oferta de espacio de
oficinas en el Canary Wharf de
Londres en 1992, un exceso de
oferta que lleg al mercado justo
cuando el ciclo alcista estaba a punto
de terminar. Lo que a 100 aos de
1907 contribuye al folclore de una
crisis altamente debatida que no
acaba de hacerse presente.

12. CRISIS DE KUWAIT (1992)

El mercado de valores Souk Al-Manakh de Kuwait era una Bolsa
alternativa y no
del todo legal, sobre todo comparada
con la Bolsa oficial del pas. Sin
embargo, muchos nuevos inversores
no tenan apenas acceso al mercado
legal, que estaba controlado en gran
medida por las grandes familias
adineradas, as que empezaron a
invertir en el Souk Al-Manakh. Las
transacciones se hacan bsicamente
mediante cheques posfechados; hecho que cre un castillo en el aire
que pronto se derrumbara. Miles de inversores posean crdito libre,
en forma de cheques posfechados o pendientes de cobro, que
ascenda a unos 94.000 millones de dlares. En realidad, el dinero
nunca existi y slo dos bancos (uno comercial) sobrevivieron al
desplome.

13. CRISIS EN EL SUR ESTE ASITICO

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El llamado milagro econmico asitico

se convirti en un desastre en Julio de
1997, cuando los inversores perdieron
la
confianza
en
su
moneda.
Las altas tasas de rendimiento de las
inversiones en el mercado asitico
eran muy atractivas para los dems
continentes. Pero cuando los Estados
Unidos al intentar detener su propia recesin bajando los tipos de
inters, el mercado americano se volvi ms atractivo que el asitico,
el cual se volvi demasiado arriesgado para los inversores.
La crisis comenz en Tailandia, y un efecto domin hizo que le
siguiesen las Filipinas, Hong Kong, Indonesia, Malasia y dems pases
asiticos, lo cual provoc una crisis econmica en este continente sin
precedentes.
La crisis comenz adentro Tailandia con el derrumbamiento financiero
del Baht tailands causado por la decisin del gobierno tailands a
flotador el baht, cortando su clavija a USD, despus de esfuerzos
exhaustivos de apoyarlo frente a un overextension financiero severo
que estaba en parte propiedades inmobiliarias conducido. Cuando,
Tailandia haba adquirido una carga de deuda exterior eso hizo el pas
con eficacia arruinado incluso antes del derrumbamiento de su
modernidad. Las ganancias drstico reducidas de la importacin que
resultaron de la devaluacin forzada despus hicieron una
recuperacin rpida o an a medio plazo imposible sin la intervencin
internacional necesaria. Como la extensin de la crisis, la mayor parte
de Asia Sur-Oriental y Japn modernidades del sleeping de la sierra,
bolsas devaluadas y activo precios, y una subida empinada adentro
deuda privada
14. 1720. LA LOCURA DE EL DORADO AMERICANO
Hacerse rico en poco tiempo no es una prctica de los tiempos
modernos. Ya en el siglo XVII los europeos de todas las clases sociales
ganaban dinero a espuertas comprando participaciones en las
llamadas compaas de acciones: Mississippi Company, en Pars, y
South Sea Company en Londres eran los blue chips de la poca.
Mientras estas compaas invertan al otro lado del Atlntico, en
Europa se llegaron a emitir billetes, supuestamente avalados por su
valor en oro, y se concedieron miles de crditos para compra sus
acciones.
Pero el negocio real al otro lado del ocano no era suficiente para

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vida

compensar los altos precios de las

acciones. De nuevo, la falta de
confianza
desat
la
catstrofe
financiera. Comenz la venta masiva,
y
se
sucedieron
situaciones
dantescas: 15 personas perdieron a
ante el Banque Royale de Pars, y el
propio Isaac Newton, perdi ms de
20.000 libras de la poca.

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